Comptabilité approfondie

Séquence 1 : Emprunt Obligatoire

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Séquence 1 : Emprunt Obligatoire

Une obligation est un titre de créance à long terme émis par un État, une entreprise ou une collectivité
locale pour financer des investissements ou des besoins de trésorerie. Elle constitue un engagement
contractuel de rembourser une somme d'argent à une date précise (échéance) ainsi qu'un intérêt
(coupon) à intervalles réguliers (généralement annuellement, semestriellement ou trimestriellement)
pendant la durée de vie de l'obligation. L’obligation est donc un titre négociable qui dans une même
émission, confère les mêmes droits de créance pour une même valeur nominale (Article 779 Acte
uniforme relatif au droit des sociétés commerciales et au GIE).
Un emprunt obligataire est une méthode utilisée par une entreprise, un gouvernement ou une entité
pour emprunter, à long terme, de l'argent auprès d'investisseurs. L'émetteur émet des obligations qui
sont ensuite vendues aux investisseurs, qui prêtent ainsi de l'argent à l'émetteur.

Emission
Lorsqu'une entité ou un gouvernement décide d'émettre des obligations, elle fixe un taux d'intérêt
auquel les investisseurs seront rémunérés, généralement sur une base annuelle. Ces intérêts sont
versés sous forme de coupons.
Les investisseurs qui achètent des obligations deviennent créanciers de l'émetteur et ont droit au
remboursement du capital investi à l'échéance de l'obligation.
L'émission d'un emprunt obligataire permet à l'emprunteur de financer des projets à plus long terme
sans avoir à solliciter des prêts bancaires. Cela lui permet également de diversifier ses sources de
financement et de bénéficier de taux d'intérêt potentiellement plus bas que ceux proposés par les
prêteurs traditionnels. Pour les investisseurs, les obligations offrent une alternative aux placements
en actions, avec des revenus réguliers et une sécurité relative du capital investi.
L’émission d’obligations est réservée essentiellement à la société anonyme ou au groupement
d’intérêt économique (GIE) constitués de sociétés anonymes ayant deux ans d’existence et qui ont
établie deux bilans régulièrement approuvés par les actionnaires (articles 780).
L’émission d’obligations est interdite aux sociétés dont la capitale n’est pas entièrement libérée (article
781), est également interdite l’émission d’obligations à lot (Obligation pour lesquelles un tirage au sort
donne droit au remboursement du prix d'émission auquel s'ajoute une prime (appelée lot) dont la
valeur est variable selon les cas).
L’émission d’obligations est du ressort exclusif de l’assemblée générale des actionnaires.
L’assemblée générale peut déléguer au conseil d’administration ou à l’administrateur général, selon

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le cas, les pouvoir nécessaires pour procéder à l’émission d’obligations en une ou plusieurs fois dans
le délai de deux ans, et pour en arrêter les modalités (article 783).
Le montant nominal doit être identique pour toutes les obligations d’une même émission. L’Acte
uniforme n’interdisant, de manière express, que l’émission d’obligation à lot et restant muet sur toute
autre modalité, il en résulte que :
Ø L’obligation peut être émise à la valeur nominale ; et le dite dans ce cas, « émission au pair » ;
Ø Une obligation peut être également émise en dessous ou au-dessus du pair.
Les obligations peuvent être :
v Des obligations ordinaires à intérêt, primes de remboursement, capitale indexé ou non ;
v Des obligations participantes pour lesquelles une partie de l’intérêt ou de la prime est lié aux
variations des bénéfices ;
v Des obligations convertibles qui offrent la possibilité de transformer la créance en action.
Les obligations sont des titres qui confèrent à leur détenteur un droit de créances. Pour une même
émission d’obligations, les droits sont les même pour tous les détenteurs.

CARACTERISTIQUES DES OBLIGATION

Valeur nominale
C’est la quote-part de l’emprunt servant de référence sur le calcul des intérêts. Elle est fixée librement
par la société émettrice. Elle parfois appelé « pair » de l’obligation.

Prix d’émission
Le prix d’émission représente le prix à verser par le souscripteur au moment de l’émission. Il peut
être :
Ø Egale à la valeur nominale (emprunt au pair) ;
Ø Inférieur à la valeur nominale.
Prix de remboursement
Il représente le prix remboursé par l’émetteur au souscripteur. Il peut être :
Ø Au minimum, égale à la valeur nominale (remboursement au pair) ;
Ø Supérieur à la valeur nominale.
Prime d’émission
Elle est constatée lorsque l’obligation a été émise en-dessous du pair c’est-à-dire en-dessous de la
valeur nominale. Elle représente la différence entre la valeur nominale et le prix d’émission de
l’obligation.

Prime d’émission = Valeur nominale - Prix d’émission

Prime de remboursement
Elle constitue le supplément payé par la société émettrice. Son montant est égale à la différence entre
le prix de remboursement et la valeur nominale. Sur le plan comptable, la prime de remboursement
correspond également à la différence entre le prix de remboursement et le prix d’émission. Il s’agit en
effet, d’une double prime.

Prime de remboursement = Prix de remboursement – Prix d’émission

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LES CONDITIONS DE REMBOURSEMENT

Elles regroupent les trois modalités d’amortissement et le service de l’emprunt obligation.

Les modalités d’amortissement

Les modalités d’amortissement (ou lois d’amortissement) constituent les conditions de
remboursement des obligations. Une obligation amortie (dite « morte ») entraine l’extinction de la
dette. Les obligations restantes constituent les obligations « vivantes ».
Le remboursement de l’emprunt obligataire peut s’effectuer :
Ø Par la méthode de l’amortissement constant : chaque année un même nombre d’obligations
est remboursé. Le montant des intérêts diminue à chaque échéance ; les annuités sont
décroissantes ;
Ø Par la méthode de l’annuité constante : chaque année une même somme est consacrée au
service global de l’emprunt (coupon + remboursement) ; le nombre d’obligations remboursée
s’accroit à chaque échéance ;
Ø Par amortissement unique à l’échéance de l’emprunt (emprunt « in fine ») : chaque année,
seul le paiement de coupon est assuré.
Ainsi pour le remboursement de l’emprunt il faut élaborer le Tableau d’amortissement de l’emprunt
qui permet de déterminer l’annuité à rembourser en fin d’année.
Le service de l’emprunt obligation
Le service de l’emprunt comprend :
- Le paiement des intérêts ;
- Le remboursement d’une fraction de l’emprunt (l’amortissement) ;
Ces deux éléments constituent le service de l’emprunt en comptabilité.
Les intérêts se calculent sur la valeur nominale et non sur le prix d’émission ou la valeur de
remboursement. Ces intérêts sont appelés coupon

TYPOLOGIE DES EMPRUNTS OBLIGATAIRES

Les catégories d’emprunts obligataires les plus courantes sont les suivantes :
Ø L’emprunt obligataire sans prime : l’obligation est émise et remboursée pour sa valeur
nominale ;
Ø L’emprunt obligataire avec prime : l’obligation est remboursée à un prix supérieur au prix
d’émission. La différence constitue une prime d’émission, une prime de remboursement ou une
double prime ;
Ø L’emprunt obligataire convertible en actions ou obligations : l’obligation peut, au terme
d’un délai ou à une date déterminée, être transformée en action ou à une autre obligation ;
Ø Emprunt obligataire échangeable : l’obligation peut être échangée contre des actions à tout
moment ;
Ø Emprunt obligataire à « coupon zéro » : l’obligation n’a pas de coupon annuel. Elle bénéficie
en contrepartie d’une très forte prime d’émission ;
Ø Obligation à fenêtres : l’obligation possède une faculté de remboursement anticipé avec des
pénalités dégressives dans le temps.

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COMPTABILISATION DE L’EMISSION DE L’EMPRUNT OBLIGATAIRE

EMPRUNT OBLIGATAIRE AVEC PRIME DE REMBOURSEMENT (remboursement par amortissement
constant)
Emission de l’emprunt obligataire

L’émission d’un emprunt obligataire se déroule en trois phases :

• l'ouverture de la souscription ;
• la souscription de l’emprunt ;
• le versement des fonds.
Ouverture de la souscription
L’entité crée le compte d’attente 47131 Obligataires – obligations à placer et le débite pour le
montant des obligations à placer par le crédit du compte 1611 Emprunts obligataires ordinaires
pour le prix d’émission de l’emprunt.

47131 Obligataires-obligations à placer Prix d’émission

Prix
1611 Emprunts obligataires ordinaires d’émission
(Ouverture de la souscription)

Souscription de l’emprunt
L’entité constate l’engagement des obligataires, au fur et à mesure, au débit du compte 47132
Obligataires, comptes de souscription pour le prix d’émission de l’emprunt par le crédit du compte
47131 Obligataires 6 obligations à placer pour le montant des obligations souscrites

47132 Obligataires compte de souscription Prix d’émission1

Prix
47131 Obligataires-obligations à placer d’émission
(Souscription de l’emprunt)

Versement des fonds

L’entité débite le compte 521 Banques lors de la libération des fonds par le crédit du compte 47132
Obligataires, compte de souscription du montant des apports effectués par les obligataires.

521 Banques
47132 Obligataires, compte de souscription

1
Il s’agit du prix d’émission des obligations souscrites
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(Versement des fonds)

Frais d’émission d’emprunts

L’ensemble des frais liés à l’émission d’un emprunt (publicité, impression des titres, commissions
bancaires…) constitue des « Frais d’émission des obligations ». Ils sont comptabilisés en charge de
l’exercice dans lequel les frais sont engagés au débit du compte 6316 Frais d’émission d’emprunts
par le crédit du compte de trésorerie.

6316 Frais d’émission d’emprunts Frais

521 Banques Frais
(Frais d’émission)

Primes de remboursement

Les primes de remboursement sont enregistrées à l’échéance au débit du compte 6714 Primes de
remboursement des obligations par le crédit du compte 1661 Intérêts courus sur emprunts
obligataires. Toutefois, les primes afférentes à la fraction d'emprunts remboursées ne peuvent en
aucun cas être maintenues en hors bilan. En conséquence, le SYSCOHADA recommande :

Ø pour un emprunt obligataire avec prime de remboursement dont le remboursement est effectué
par amortissements constants, dégressifs ou annuités constantes, la prime de remboursement
est étalée sur la durée de l’emprunt au prorata du nombre d’obligations échues ;

Ø par contre, lorsqu’il s’agit d’un emprunt obligataire avec prime de remboursement dont le
remboursement est in fine, la prime de remboursement doit être étalée sur la durée de
l’emprunt au prorata des intérêts courus.

APPLICATION 1
Le 1er janvier N, une société a émis un emprunt obligataire aux conditions suivantes:
Nombre d'obligations émises : 10 000
Valeur nominale : 5 000
Prix d'émission: 4 900
Prix de remboursement: 5100
Taux d'intérêt : 5%
Modalité de remboursement: amortissements constants sur 4ans
Frais d'émissions : 750 000
Date des échéances : 31 décembre des années N, N+1, N+2 et N+3.

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TAF : Passer toutes les écritures nécessaires du 01/01/N au 31/12/N+1

CORRECTION APPLICATION 1

Souscription et réception des fonds

01/01/N
47131 Obligataires-obligations à placer (10 000 x 4900) 49 000 000
1611 Emprunts obligataires ordinaires 49 000 000
(Ouverture de la souscription)

Obligataires, compte
47132 de souscription 49 000 000
47131 Obligataires-obligations à placer 49 000 000
(Souscription de l’emprunt)

521 Banques 49 000 000

47132 Obligataires, compte de souscription 49 000 000
(Versement des fonds)

NB : Il est possible de regrouper les écritures d’émission et de libération (versement des fonds)
lorsque par exemple, une ou plusieurs banques (ou un fonds d’investissement) souscrivent à
l’ensemble des obligations à placer de manière ferme. Dans ce cas, l’écriture unique devient :
01/01/N
521 Banques 49 000 000
1611 Emprunts obligataires ordinaires 49 000 000
(émission de 10 000 obligations à 4900)

Constatation des frais d'émission

01/01/N
6316 Frais d’émission d’emprunts 750 000
521 Banques 750 000
(Frais d’émission)

A la clôture de l'exercice N
Calculons le coupon d’intérêt (valeur nominale x taux d’intérêt
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Coupon d'intérêt = 10 000 x 5% = 500

Elaboration du tableau de remboursement de l’emprunt. Ce tableau permettra de calculer les
annuités à payer.
Tableau de remboursement de l'emprunt

Nombre Amortissement
Charges Annuités
Exercices d'obligations Nombre
d'intérêts valeur versées
vivantes d'obligations

N 10 000 5 000 000 (1) 2 500 (2) 12 750 000 (3) 17 750 000 (4)
N+1 7 500 3 750 000 2 500 12 750 000 16 500 000
N+2 5 000 2 500 000 2 500 12 750 000 15 250 000
N+3 2 500 1 250 000 2 500 12 750 000 14 000 000
12 500 000 10 000 51 000 000 63 500 000

(1) : 500 x 10 000 = 5 000 000

(2) : 10 000 / 4 = 2500

(3) : 2 500 x 5 100 = 12 750 000

(4) : 12 750 000 + 5000 000 = 17 750 000

Prime de remboursement des obligations à payer =

10 000 x (5100 - 4 900) = 2 000 000.
Les primes de remboursement non échues doivent être inscrites dans les engagements hors
bilan.

Tableau de paiement des primes de remboursement

Exercices Primes de remboursement à payer

N (5100 - 4 900) x 2 500 = 500 000

N+1 (5100 - 4 900) x 2 500 = 500 000
N+2 (5100 - 4 900) x 2 500 = 500 000
N+3 (5100 - 4 900) x 2 500 = 500 000
Total : = 2 000 000

Règlement de la première annuité

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31/12/N
1611 Emprunts obligataires ordinaires 12 250 000 (1)
6711 Charges d'intérêts 5 000 000
6714 Prime de remboursement des obligations 500 000
521 17 750 000
Banques
(Paiement de la première annuité)

(1) 12 750 000 – 500 000

A la clôture de l'exercice N+1
Au 31/12/N+1 il faudra procéder au Règlement de la deuxième annuité

31/12/N+1
Emprunts
1611 obligataires 12 250 000
6711 Charges d'intérêts 3750 000
6714 Prime de remboursement des obligations 500 000
521 16 500 000
Banques
(Paiement de la deuxième annuité)

Emprunt obligataire avec prime de remboursement (remboursement in fine)

L’emprunt est remboursé en totalité au terme de la durée du contrat. Les échéances ne comportent
alors que les intérêts calculés sur le montant total de l’emprunt. La dernière annuité de l’emprunt est
composée du dernier intérêt et du remboursement en bloc du principal.

APPLICATION 2
Une entité a émis un emprunt obligataire le 01/01/N pour un montant de 50 000 000 F (5 000
obligations de valeur nominale 10 000 F au prix d’émission de 9 500 F) remboursable in fine le
31/12/N+4 à 10 500 F par obligation. Les intérêts, payables à terme échu le 31/12 de chaque année,
sont calculés au taux annuel de 6%.
TAF : Passer toutes les écritures nécessaires jusqu’au 31/12/N
CORRECTION APPLICATION 2
Elaborons le Tableau de remboursement de l’emprunt
Tableau de remboursement de l’emprunt remboursable in fine
Nombre Amortissement
Charges Annuités

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Exercices d'obligations Nombre
d'intérêts valeur versées
vivantes d'obligations

31/12/N 5 000 3 000 000 (1) - - 3 000 000

31/12/N+1 5 000 3 000 000 - - 3 000 000
31/12/N+2 5 000 3 000 000 - - 3 000 000
31/12/N+3 5 000 3 000 000 - - 3 000 000
31/12/N+4 5 000 3 000 000 5 000 52 500 000 (2) 55 500 000 (3)
15 000 000 52 500 000 67 500 000

(1): 600 x 5000 = 3 000 000

(2): 5000 x 10500 = 52 500 000

(3): 3 000 000 + 52 500 000 = 55 500 000

Souscription et réception des fonds

01/01/N
47131 Obligataires-obligations à placer (5000 x 9500) 47 500 000
1611 Emprunts obligataires ordinaires 47500 000
(Ouverture de la souscription)

Obligataires, compte
47132 de souscription 47 500 000
47131 Obligataires-obligations à placer
47 500 000
(Souscription de l’emprunt)

521 Banques 47 500 000

47132 Obligataires, compte de souscription 47 500 000
(Versement des fonds)

A la clôture de l'exercice N

Tableau de rattachement des primes de remboursement

Prime de remboursement des obligations = 5 000 (10 500 - 9 500) = 5 000 000.

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Exercices Rattachement des primes de remboursement

N 5 000 000 x 3 000 000/15 000 000 = 1 000 000

N+1 5 000 000 x 3 000 000/15 000 000 = 1 000 000
N+2 5 000 000 x 3 000 000/15 000 000 = 1 000 000
N+3 5 000 000 x 3 000 000/15 000 000 = 1 000 000
N+4 5 000 000 x 3 000 000/15 000 000 = 1 000 000
Total : = 5 000 000

Règlement de la première annuité

31/12/N
6711 Charges d'intérêts 3 000 000
521 Banques 3 000 000
(Paiement de la première
annuité)

Rattachement de la prime de remboursement

6714 Primes de remboursement des obligations 1 000 000

1661 Intérêts courus sur emprunts obligataires 1 000 000
(Rattachement de la prime de remboursement)

Emprunt obligataire convertible en actions

Lors de l’émission de l'emprunt, seul le prix d'émission est constaté dans le compte 1612 Emprunts
obligataires convertibles et la prime de remboursement n'est pas comptabilisée, ni étalée. Une
provision pour risque de devoir payer la prime, en cas de remboursement en numéraire, est
constatée à la clôture de l'exercice d'émission de l'emprunt au débit de 69 Dotation aux provisions
par le crédit de 19 Provisions pour risques et charges. Elle est reprise en cas de conversion des
obligations en actions par le débit du compte 19 et le crédit du compte 79.

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Son montant correspond soit à la prime totale, soit est évalué en fonction de la probabilité de non-
conversion, en fonction de l'état du marché.

Pour les obligations qui ont fait l’objet de remboursement, la quote-part de la provision rattachée à
ces obligations doit être reprise et la prime de remboursement doit être inscrite au débit du compte
6714 Primes de remboursement des obligations.

APPLICATION 3
Une entité émet, le 01 /01/N, 25 000 obligations de 15 000 F convertibles en actions à chaque date
anniversaire de l'émission à partir de 2 ans ou remboursables en numéraire au terme de 6 ans. Les
obligations sont émises à 13 000 F. Elles sont totalement souscrites le même jour en prise ferme par
des fonds d’investissement. Le rapport d'échange se fait sur la base de quatre obligations de valeur
nominale 10 000 F contre trois actions. Le 01/01/ N+2, les porteurs de 4 000 obligations demandent
leur conversion en actions et aucune obligation n’a été remboursée. L’entité décide de provisionner
la prime totale.
TAF : Passer toutes les écritures nécessaires jusqu’au 31/12/N
CORRECTION APPLICATION 3

Ecritures au titre de l’exercice N

01/01/N
521 Banques 325 000 000
1612 Emprunts obligataires convertibles
325 000 000
(Emission de 25 000 obligations à 13000)
31/12/N
Dotations aux pour risques et
6971 provisions financières charges 50 000 000
1988 Autres provisions pour divers risques et charges 50 000 000
(Risque de paiement de la prime de remboursement)
000 x (15 000 -13 000)

Conversion des obligations en actions

Le 01/01/ N+2, 4000 obligations ont été converties représentant 3000 (4 000 x 3/4) actions
créées, soit une augmentation de capital de 3000 x 10 000 F = 30 000 000 F.

En conséquence, la prime de conversion est de : (4 000 x 13 000) - 30 000 000 = 22 000 000.
01/01/N+2

1612 Emprunts obligataires convertibles (4000 x 13 000) 52 000 000

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1013 Capital souscrit, appelé, versé, non amorti 30 000 000

1054 Prime de conversion 22 000 000
(Conversion de 4000 obligations en actions)

En fin d'exercice, la provision est reprise pour le montant correspondant aux 4 000 obligations

converties: 4 000 x (15 000 -13 000) = 8 000 000

31/12/N+3
1988 Autres provisions divers pour risques et charges 8 000 000
Reprises de provisions et dépréciations financières
7971 pour
8 000 000
risques et charges
(Provision relative aux 4000 obligations converties)

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