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Projet de fin dtude :

REFORMES DU SYSTEME
BANCAIRE

Ralise par : NASSIRI SARAH


Encadr par : Mr EL HADDAD MOHAMED YASSINE
1

Ddicaces
Que ce travail tmoigne de mes respects :
A mes parents :
Grce leurs tendres encouragements et leurs grands
sacrifices, ils ont pu crer le climat affectueux et propice la
poursuite de mes tudes.
Aucune ddicace ne pourrait exprimer mon respect, ma
considration et mes profonds sentiments envers eux. Je prie le
bon Dieu de les bnir, de veiller sur eux, en esprant quils
seront toujours fiers de moi.
A mes frres :
Ils vont trouver ici lexpression de mes sentiments de
respect et de reconnaissance pour le soutien quils nont cess
de me porter.
A tous mes professeurs :
Leur gnrosit et leur soutien moblige de leurs
tmoigner mon profond respect et ma loyale considration.
A tous mes amis et mes collgues :
Ils vont trouver ici le tmoignage dune fidlit et dune
amiti infinie.

Remerciement :
Je tiens remercier sans distinction toutes les personnes
qui ont contribu de prs ou de loin la ralisation de ce projet
de fin dtudes.

Je tiens exprimer mes vifs remerciements pour mon


grand et respectueux professeur, Monsieur Mohamed Yassine
EL HADDAD, davoir accept de mencadrer pour mon projet de
fin dtudes, ainsi que pour son soutien, ses remarques
pertinentes et son encouragement.

Je naurai su donner vie ce rapport, sans savoir, ni


formation acquis au sein de la FSJES. Je me dois donc de
remercier tous ceux qui mont offert ces connaissances et qui
ont endur le faire, pour nous abreuver de sciences et
thories ncessaires pour nous forger dans notre futur mtier.
Un grand merci toute lquipe pdagogique de la facult des
Sciences Juridiques, Economiques et Sociales Rabat - (FSJES).

Table des matires


Introduction............................................................................................................ 6
Chapitre I : De Ble I, Ble II puis Ble III : Un changement significatif du
systme bancaire................................................................................................... 9

Introduction.............................................................................................10
Section 1 : Comit de Ble......................................................................10
Dfinition....................................................................................................... 10
Objectifs......................................................................................................... 11
Missions......................................................................................................... 11

Section 2 : Ble I : Gestion du risque de crdit et mise en place du ratio


Cooke......................................................................................................13
Dfinition....................................................................................................... 13
Principal avantage......................................................................................... 14
Principaux inconvnients............................................................................... 14

Section 3 : Ble II : Gestion du risque de march, du risque oprationnel


et la mise en uvre du ratio McDonough...............................................15
Dfinition....................................................................................................... 15
Pilier 1 : Exigence minimale de Fonds Propres..............................................15
Pilier 2 : Amlioration du processus de surveillance prudentielle..................16
Pilier 3 : Discipline du march : Transparence et exhaustivit de linformation
...................................................................................................................... 17

Section 4 : Ble III : Rformes du systme bancaire...............................18


Impact de la crise financire..........................................................................18
Dfinition....................................................................................................... 20
Objectifs......................................................................................................... 20
Axe 1 : Capital et Ble III................................................................................ 21
Renforcement du niveau et de la qualit des fonds propres.......................21
Limitation de leffet de levier......................................................................23
Cration de matelas de scurit.................................................................25
Axe 2 : Liquidit et Ble III............................................................................. 26
4

Cration dun nouveau ratio de liquidit court terme Liquidity Coverage


Ratio (LCR)............................................................................................... 27
Cration dun nouveau ratio de liquidit long terme Net Stable Funding
Ratio (NSFR)............................................................................................. 29
Axe 3 : Risque systmique et Ble III.............................................................31

Conclusion...............................................................................................33
Chapitre II : Consquences de Ble III..................................................................33

Introduction.............................................................................................33
Section 1 : Impact des ratios de Ble III..................................................34
Impact du ratio de Levier............................................................................... 34
Impact du ratio de liquidit court terme (LCR)............................................35
Impact du ratio structurel de liquidit long terme (NSFR)...........................35

Section 2 : Impact sur les prts bancaires..............................................36


Mythe du cot lev des fonds propres.........................................................36
Encouragement de la dette au dtriment des fonds propres.........................37

Section 3 : Soucis des banques...............................................................37


Divers soucis.................................................................................................. 37
Licenciement du personnel............................................................................38
Problmes laisss en suspens........................................................................38

Section 4 : Impact de Ble III..................................................................39


Sur le systme bancaire europen................................................................39
Sur le financement des entreprises europennes..........................................41
Sur le systme bancaire marocain.................................................................42

Conclusion...............................................................................................44
Conclusion gnrale des rformes du systme bancaire.....................................45

Introduction
La monnaie est au cur de nos conomies. La banque sert
dposer son argent et pargner pour les uns. Pour les autres,
la banque doit proposer des crdits. Comment marier toutes
les attentes ? Le rle de la banque consiste alors grer au
mieux les dpts des uns pour proposer de bons crdits aux
autres. La plupart des dpts sont donc utiliss pour faire des
crdits et financer lconomie. Il y a deux types de banque : des
banques de dtail et des banques dinvestissement. Toutes
deux jouent un rle primordial dans le financement de
lconomie. La banque de dtail collecte les dpts des clients,
c'est--dire les mnages, les entreprises, les collectivits
publiques, les associations Elle accorde des crdits ses
clients afin quils puissent financer leurs projets. Elle gre les
moyes de paiement, autrement dit les chques, les cartes
bancaires La banque dinvestissement joue quant elle un
rle dintermdiaire entre ses clients, entreprises ou Etat et les
marchs financiers qui cherchent des financements, des
placements et grer le risque de leurs activits. Il existe des
banques qui combinent ces deux activits ; elles sappellent des
banques universelles. Lorsquun client fait ses dpts, la
banque va pouvoir les prter une entreprise ou un particulier.
Cette activit de transformation est au cur de leur
fonctionnement. Mais en prtant cet argent, la banque prend le
risque de ne pas tre rembourse par lemprunteur. Pour limiter
ce risque, elle collecte le maximum dinformation sur
lemprunteur afin de voir sil est solvable donc en mesure de
rembourser lemprunt. La banque ne peut pas se permettre
dempcher le client qui a dpos son argent de le retirer quand
il le souhaite, sinon elle brisera la relation de confiance entre
elle et lui. Cette rupture de confiance pourrait crer un
6

mouvement de panique chez tous ses autres clients qui


voudraient eux aussi retirer leur argent. La banque risquera du
coup la faillite. Pour limiter les risques de faillite, lactivit des
banques est strictement encadre par les autorits publiques
qui leur imposent des rgles dites prudentielles notamment
celles de disposer de fonds propres suffisants.
Il faut souligner que le progrs de la banque de dtail date
dune quarantaine dannes ; quant la banque de
financement et dinvestissement, il remonte environ 20 ans
seulement.
Apres avoir dfini ce quest une banque, abordons maintenant
lvolution du systme bancaire. Le monde a chang et va
encore changer. Depuis des dcennies, la profession bancaire et
les marchs financiers tout deux indispensables au bon
fonctionnement de lconomie font lobjet de rgulation
mouvante. Ces rgulations visent daccompagner les
volutions de la technique financire.
Les systmes bancaires et financiers ont ainsi connu plusieurs
tapes au cours de leur volution. Tout dabord, une phase
de rglementation et de sparation avec des systmes
bancaires et financiers qui sont essentiellement nationaux de
1945 1970. A partir de 1970 et ce jusqu 1980,
le financement international se dveloppe avec notamment les
prts en eurodollar. Ce sont des instruments financiers qui
consistaient effectuer essentiellement des dpts libells en
dollar dans la City de Londres afin dviter la taxation aux EtatsUnis. Enfin, partir de 1980, un immense march financier
merge avec louverture et la drglementation qui sont
lorigine de lactivit de la banque de financement et
dinvestissement.
Ces tapes successives ont donc men de plusieurs
changements considrables. Parmi ces changements, on cite le
march financier et le march montaire formant dsormais
tout deux un seul ensemble ; lactivit financire augmente
louverture et la rglementation des marchs financiers volue.
Les entreprises ont ainsi accs directement aux marchs
travers un financement par mission de titres de crances qui
se dveloppe. A cela vient sajouter un progrs considrable
7

des missions dactions et dobligations. Lamlioration


financire et la cration dinstruments de gestion des risques
vont acclrer encore ce mouvement.
Passons maintenant aux crises financires et montaires qua
connues le monde et dont les consquences ont pes
lourdement sur lconomie en gnrale et sur les banques en
particulier. Parmi ces crises, on y trouve le crash de 1929. Cest
une crise boursire des plus grandes ; elle sest droule la
Bourse de New York entre le jeudi 24 appel aussi jeudi noir et
le mardi 29 Octobre 1929. En ce jour, ce crash est considr
comme tant la plus grande crise au XXme sicle : un
effondrement de la bourse de New York. En une journe, toutes
les personnes ayant investi dans la bourse de New York pour
divers raisons vont se retrouver quasiment ruines. A partir de
cette situation, un effet de boules de neige va entraner au
niveau mondial des difficults pour les banques et les
entreprises suite leurs investissements en ce jour du 24
Octobre 1929. Elles auront deux solutions pour faire face ces
difficults, soit dclarer la faillite, soit procder au licenciement.
A partir de l, on va assister beaucoup de licenciements au
niveau mondial, impliquant une hausse du chmage. De ce
fait, une personne en chmage ne peut plus consommer
comme auparavant, donc une baisse des ventes. A partir de la,
on va tomber dans un cercle vicieux car lincapacit des gens
acheter va diminuer les ventes des entreprises. On se retrouve
ainsi dans un systme o on a des difficults sen sortir. La
dernire crise qui a marqu le monde aussi est celle de 20072009. Cest une crise financire importante et complexe.
Jusquen 2008, des subprimes se sont dvelopps aux EtatsUnis : des prts hypothcaires risque qui ont t accords
des mnages prsentant un risque de solvabilit. Pour tenter de
limiter les risques de ces crdits, les banquiers ont eu recours
la titrisation. Ils ont transform ces emprunts en titre sur les
marchs boursiers. Les Amricains pouvaient alors emprunter
ce quils voulaient mme si leurs salaires ne sont pas trs
levs, mais en revanche, cest la maison achete qui sera une
garantie. Si la personne en question ne peut pas rembourser, la
banque rcuprera alors la maison pour la vendre afin de
rcuprer son prt. Mais quand les prix de l'immobilier baissent,
les banques paniquent, elles perdent leur argent sur la vente.
Mais comme les prix de l'immobilier ont baiss, la banque perd
de l'argent sur la vente. Ceci va impliquer que toutes les
8

banques ayant recours ce type de prt se sont retrouves


dans une situation financire critique. La question que lon peut
se poser lgitimement est la suivante : Est-ce que les banques
ont une part de responsabilit dans cette crise financire ? Oui,
elles sont responsables, sauf quelles nassument pas lentire
responsabilit de la crise financire qui sest dclenche en
2007-2008. Les banques ont pris normment de risque au
cours des annes 2000 donc dans la priode qui a prcd la
crise (priode o la crise a germ). La meilleure traduction de
cela est laugmentation de la taille des banques. A partir des
annes 2000 jusqu' lenclenchement de la crise, les bilans des
banques ont considrablement augment. La taille des bilans
bancaires a tripl et a mme quadrupl pour certaines banques.
Cette expansion est due au dveloppement des banques de
nouvelles activits et en particulier des activits de march.
Or, traditionnellement, le rle des banques est essentiellement
de collecter des dpts puis les transformer en crdit
dinvestissement de plus long terme cens contribuer au
financement de lconomie. Elles constituent aussi des capitaux
propres pour ponger ses pertes ventuelles. Dans les annes
1990 et 2000 les banques se sont loignes de ces activits de
dtail, elles ont ajout ces activits traditionnelles des
activits de march consistant acheter des titres sur les
marchs financiers. Les banques ont galement profit des
marchs pour trouver de nouvelles sources de financement.
Cest un point important souligner car cela a
considrablement contribu fragiliser les bilans bancaires.
Une question simpose ; est-ce que la taille des banques est un
problme pour lconomie ? Les banques sont trs normes et
trop endettes. Cela est gnant car ces tablissements de
crdit font peser un risque systmique important savoir que
sils chutent, ils vont entraner dautres dans leur mouvement.
Leur importance est telle que les Etats nont plus la possibilit
les sauver dune faon individuelle. Cest bien pour cela que
lunion bancaire a t mise en place. Aujourdhui, un Etat
national na plus les moyens de venir au secours ces banques
titanesques dont le total des bilans pse lquivalent du produit
intrieur brut de lEtat en question. Si ces Etats sengagent
prter secours ces banques endettes et leur apporter des
garanties, mcaniquement cela dgrade ses finances publiques.
Il faut noter que les banques obtiennent des financements sur
les marchs qui dpendent beaucoup du fonds de la garantie
9

apporte par les pouvoirs publics. On va tomber alors dans un


cercle vicieux ; ce qui renforce ce cercle est que les banques
dtiennent leurs actifs des titres de dette publique. Donc,
lorsque lEtat sengage les sauver, celui-ci rencontre lui-mme
des difficults et voit ses finances publiques dgrades.
Mcaniquement, il ya rtroaction sur le bilan des banques.
Aprs, on a un formidable cercle vicieux, c'est--dire que le
risque bancaire que lEtat a voulu prendre en charge se traduit
par un risque souverain, un risque de dgradation des finances
publiques important ; a rtroagit sur le bilan bancaire dont se
nourrissent le risque souverain et le risque bancaire. Do la
ncessit davoir des fonds de secours.
Quand un pont seffondre, lintrt se focalise sur le dernier
camion qui la travers, alors que le vrai sujet devrait tre la
fragilit du pont Nassim Nicholas Taleb.
Supposons leffondrement dun pont aprs une pluie diluvienne.
Un nombre de vhicules lont travers avant la catastrophe.
Parmi eux, le dernier camion a-t-il franchi ce pont ou a chut
dans le ravin ? Dans ce dernier cas, il y aurait des victimes.
Posons nous la question de savoir si ce pont a t construit
selon un cahier des charges bien dfini (stabilit du terrain,
rsistance des matriaux, etc). Un non respect de ces clauses
pourrait tre lorigine de cette catastrophe.
Mme raisonnement pour la rcente crise financire Toutes
les attentions taient vers les fameuses consquences de la
crise. Plusieurs tudes et analyses ont t faites dans ce sens. Il
fallait voir avant tout lorigine de cette crise et les failles
existantes dans les systmes bancaires. La structure de ces
systmes tait sans aucun doute trs faible. Une ncessit de
revoir et danalyser cette structure sest impose. De nouvelles
rformes ont vu le jour
Quelles sont ces principales rformes du systme bancaire ?
Quel est leur impact sur les tablissements de crdit en
particulier et sur lconomie en gnrale ?

Chapitre I : De Ble I, Ble II puis Ble III :


Un changement significatif du systme
bancaire
10

Introduction
Durant le comit de Ble qui regroupe les plus grandes banques
centrales du monde, les autorits prudentielles ont dcid
dtablir un ensemble de rgles et dispositifs aux banques afin
de stabiliser et consolider le systme bancaire. Ces accords de
Ble
visent
principalement

instaurer
des normes
internationales de renforcement de chaque tablissement
financier dans le but dviter des crises futures de grande
ampleur sur lconomie mondiale.
Les recommandations de Ble peuvent tre considres comme
des obligations harmonises lensemble des banques.
De Ble I Ble II, puis Ble III : Changement significatif du
systme bancaire

Section 1 : Comit de Ble


Dfinition
Cr en fin 1974, aprs le premier choc ptrolier de 1973, par le
Comit des Gouverneurs des Banques Centrales des pays du
G101 de lpoque. Le Comit tait appel tout au dpart
Comit Cooke , du nom de Peter Cooke , un directeur de
la Banque d'Angleterre et qui en fut le premier prsident du
Comiti. Il a t parmi les premiers en proposer la cration qui
est d aux perturbations srieuses des marchs montaires et
la dfaillance de nombreuses banques travers le monde. On
parle plus prcisment de la liquidation de Herstatt 2.
Il y a lieu de souligner que le comit de Ble se runit
rgulirement quatre fois par an.

1Un groupement informel de onze pays n dans les annes 1960 et a pour but de fournir des ressources
supplmentaires au Fonds montaire international.

2Une socit allemande disparue en 1974. Sa faillite a eu un effet domino sur certaines autres banques et a
caus une grave crise.

11

Le prsident actuel du Comit est M. Stefan Ingves, gouverneur


de la Banque de Sude, qui a succd M. Nout Wellink le 1er
Juillet 2011.
Les pays sont reprsents par leur banque centrale et aussi par
l'autorit ayant la responsabilit formelle de la surveillance
prudentielle des activits bancaires.
Le secrtariat du Comit est situ la Banque des Rglements
Internationaux Ble en Suisse. Les documents quil publie
constituent un engagement moral de ses membres.
Il rassemble aujourdhui 27 pays : lArgentine, lAustralie, la
Belgique, le Brsil, le Canada, la Chine, la France, lAllemagne,
Hong Kong SAR, lInde, lIndonsie, lItalie, le Japon, la Core, le
Luxembourg, le Mexique, les Pays-Bas, la Russie, lArabie
Saoudite, Singapour, lAfrique du Sud, lEspagne, la Sude, la
Suisse, la Turquie, le Royaume-Uni et les tats- Unis.

Objectifs
Le Comit de Ble a trois objectifs principauxii :
Renforcer la scurit des systmes bancaires, en
dautre terme, le Comit de Ble cherche renforcer
la solidit du systme financier mondial.
Etablir des standards minimaux en matire de
contrle prudentiel bancaire. Le Comit cherche alors
consolider lefficacit du contrle prudentiel.
Renforcer la coopration entre les rgulateurs
bancaires dans le but de promouvoir une
harmonisation des conditions de concurrence entre
les grandes banques internationales.

L'objectif est une plus grande rsilience des banques, savoir


une plus grande capacit de rsister et dabsorber les chocs
gnrs par des tensions financires et conomiques. Le
Comit de Ble cherche diminuer le risque de ces tensions
financires sur lconomie relle.
12

Missions
Afin d'assurer la stabilit du systme financier mondial, le
Comit de Ble est amen exercer diffrentes fonctions.
Dans le cadre de ses objectifs, le Comit de Ble agit iii :
En changeant des informations sur les dispositions et
rgles nationales de surveillance : En outre, il faut
effectuer des changes dinformation avec le secteur
bancaire et les marchs internationaux pour pouvoir
identifier et dterminer les risques existants au sein du
systme financier mondial ;
En amliorant lefficacit des techniques pour surveiller
lactivit bancaire internationale : Ce qui revient
amliorer la coordination des actions de rgulation et de
contrle lchelle mondiale ;
En fixant des normes minimales de surveillance sur les
domaines que considre le Comit de Ble comme
sensibles et moyennant dlicats : le Comit doit alors
tablir des normes, des standards techniques et des
recommandations de supervision, de rgulation et de
contrle du secteur bancaire au niveau international ;
En cooprant avec dautres institutions internationales
de rgulation ayant ces mmes objectifs ;
En assurant le suivi de la mise en uvre de ces normes ou
recommandations auprs de ses pays membres.

Autre objectif de ce Comit : assurer et garantir une stabilit du


systme bancaire et financier travers linstitution de normes
minimales de surveillance, la diffusion des meilleures pratiques
bancaires et lencouragement de la coopration internationale
en matire de contrle prudentiel. On peut voir clairement que
le rle du Comit de Ble consiste formuler des
13

recommandations et des propositions de normes de


surveillance, dans l'espoir que les autorits prendront les
mesures les mieux adaptes leurs propres systmes
nationaux. Ces normes ne sont pas destines avoir une force
lgale et juridique, vu que le Comit de Ble na aucun pouvoir
dautorit internationale.
De cette manire, le Comit encourage la convergence vers des
normes communes, sans tenter un arrangement dtaill des
techniques de contrle bancaire des pays membres de
supervision. Les dcisions du Comit de Ble couvrent une trs
grande partie des questions financires qui se posent. Pour
cela, il a organis un forum pour une coopration rgulire sur
les questions de contrle bancaire. Son objectif est d'amliorer
la comprhension et lacquisition des principales questions de
surveillance. Le Comit cherche aussi amliorer la qualit de
la supervision et le contrle bancaire dans le monde entier.
Historiquement, les travaux du Comit de Ble ont abouti la
publication de trois grands accords : Ble I en 1988, Ble II en
2004 et Ble III en 2010.

Section 2 : Ble I : Gestion du risque de crdit et


mise en place du ratio Cooke
Dfinition
Laccord de Ble I a t labor suite une srie de crises
conomiques (Argentine en 1980, Thalande en 1983),
entranant dans certains pays des dfaillances bancaires lies
principalement la forte concentration du risque de crdit.
Lobjectif affich par le Comit de Ble est alors de mieux
contrler les banques dans lintention dviter quelles prtent
de faon juge trop risque eu gard leurs fonds propres. En
dautre terme, le Comit cherchait mettre en uvre la mesure
du risque de crdit tout en prenant en considration un niveau
de capital minimum. Laccord de Ble de 1988 (Ble I) est bas
sur le ratio Cooke. Celui-ci impose aux banques un ratio de
fonds propres rglementaires de 8%. Depuis 1988, ce cadre a
t progressivement introduit dans les pays membres et aussi
14

dans pratiquement tous les autres pays qui ne sont pas


membres. On parle des banques actives au niveau
international, quelles soient membres ou non du Comit. En
1988, le Comit a dcid d'introduire un systme de mesure du
capital appel l'Accord de Ble.
Ratio de Cookeiv :
Fonds Propres
8
Dettes

Le ratio Cooke est un ratio de solvabilit bancaire recommand


par le Comit de Ble. Cette recommandation a pour principal
objectif de garantir un niveau minimum de capitaux propres,
afin d'assurer la solidit financire des banques. Cette solidit
financire est essentiellement mesure par le montant des
fonds propres de la banque. Ce montant va permettre alors de
dterminer sa capacit faire face aux risques ventuels lis
ses activits, par exemple le risque de non remboursement de
crdits distribus.

Principal avantage
Ble I est une norme rglementaire simple trs loin dtre
complique et qui peut tre applique au niveau international.

Principaux inconvnients
Ble I prend uniquement en compte le risque de crdit
alors quune banque est soumise bien dautres risques.
On parle principalement des risques de march ou des
risques oprationnels.
Ble I ne traite quune partie des risques "hors bilan" 3. La
norme Ble I sest intresse aux problmatiques lies
aux fonds propres des banques. Mais il faut remettre en
3Dsigne habituellement un actif, une dette ou une activit de financement ne figurant pas au bilan de
lentreprise, que ce soit lactif ou au passif).

15

question cette approche car elle est plus quantitative que


qualitative.
Il sest avr que Ble I n'tait que le dbut et reprsentait
uniquement la premire phase sur le chemin de la rgulation
bancaire. Premirement, le critre de la pondration des
engagements de crdit lui seul tait insuffisant pour se rendre
compte des diffrents niveaux effectifs du risque de crdit 4.
Ensuite, les annes 1990 ont connu lapparition soudaine dun
nouveau phnomne savoir lexplosion du march des
produits drivs et donc des risques "hors-bilan". Ces derniers
ont t traits en 1996 dans la modification ralise lAccord
de Ble de 1988. Le Comit dcide alors dimposer et dintgrer
les risques de march5 (risque de taux, risque de change, risque
sur actions, risque sur matires premires). Il dcide aussi de
prendre en considration les risques lis aux flux des postes du
hors-bilan et des produits drivs. Cette modification de 1996
offre aux banques deux possibilits : soit utiliser une approche
standard, soit utiliser leurs modles internes. Le Comit a
ralis, partir de 1999, quune modification de laccord
devenait ncessaire. Cela dbouche sur un deuxime accord
en 2004 : Ble II.

Section 3 : Ble II : Gestion du risque de march,


du risque oprationnel et la mise en uvre du
ratio McDonough
Dfinition
Le 26 juin 2004, un nouveau dispositif d'adquation des fonds
propres a t adopt par le Comit de Ble. Ce dispositif
remplace essentiellement le ratio de solvabilit ( ratio Cooke
) qui a t introduit en 1988 et dsign comme tant lAccord
de Ble II . Il est entr en vigueur au 31 dcembre 2006.
4Risque qu'un emprunteur ne rembourse pas tout ou partie de son crdit aux chances prvues.
5Risque de perte qui peut rsulter des fluctuations des prix des instruments financiers qui composent
un portefeuille.

16

Cette norme va complter celle de 1988. Elle va couvrir tous les


risques bancaires en incitant vivement les tablissements
amliorer leur gestion interne des risques. Ce nouvel accord
vise alors une meilleure valuation des risques bancaires et une
exigence dun dispositif de surveillance prudentielle et de
transparence. Le ratio Cooke prsentait une approche
quantitative, c'est--dire que la principale variable prise en
compte au dnominateur du ratio tait les prts. Or il y avait
une ngligence totale de la qualit de l'emprunteur.
Le Comit de Ble a donc propos, aprs cinq ans de
consultations et trois tudes dimpact successives, de nouvelles
recommandations avec une mesure plus fine du risque de
crdit. Le comit a ajout alors deux nouveaux risques v: le
risque du march et le risque oprationnel6.
Ble II sorganise alors en trois piliers :
Exigence en fonds propres
Surveillance des risques
La transparence
Pilier 1 : Exigence minimale de Fonds Propres

Le ratio McDonoughvi succde au ratio Cooke :


Fonds Propres
8
Risque de cr dit ( 85 ) + Risque de march ( 5 ) + Risqueop rationnel(10 )

6Un risque de perte li des processus oprationnels, des personnes, des systmes internes inadquats,
dfaillants ou des vnements externes. Exemples : erreurs humaines, fraudes et malveillances, pannes,
problmes lis la gestion du personnel, litiges commerciaux, accidents, incendies, inondations.

17

Ce ratio ne change pas le niveau des fonds propres


rglementaires couvrant les risques exposs. Il reste inchang,
il est toujours de 8%. En revanche, un triage du risque en
fonction de sa qualit simpose. A cet effet, on va introduire la
prise en compte des risques oprationnels, en complment du
risque de crdit et des risques de march. Ble II vient donc
complter l'accord de 1988 et impose aux tablissements
financiers de dtenir un niveau de fonds propres strictement
adquat avec les risques encourus. Explicitement, ce nouvel
accord fait passer d'un ratio Cooke o les Fonds propres de la
banque sont suprieurs 8% des risques de crdits un ratio
McDonough o les Fonds propres de la banque sont suprieurs
8% (non seulement des risques de crdits mais aussi des
risques de march et des risques oprationnels).

Pilier 2 : Amlioration du processus de surveillance


prudentielle
Le pilier 2 vise dune part encourager les banques
dvelopper des techniques de gestion de leurs risques et de
leur niveau de fonds propres. Dautre part, permettre aux
autorits de rgulation daugmenter les exigences de capital
rglementaire en cas de besoin. Cette ncessit doit s'appliquer
de deux manires. Tout dabord travers le test rtroactif de
validit Back Testing 7 qui permet aux banques de dmontrer
la validit et la pertinence de leurs mthodes statistiques sur
des priodes assez longues (5 7 ans). Ensuite travers le test
de rsistance Stress Testing 8. Dans ce second test les
banques doivent prouver la validit de leurs fonds propres en
cas de crise conomique. Elles sont dans lobligation de
dmontrer la pertinence de leurs fonds propres dans des
conditions svresvii. Aprs ces deux tests, le rgulateur pourra
en fonction des rsultats obtenus imposer la ncessit de fonds
propres supplmentaires.
7Consiste tester la pertinence d'un systme en s'appuyant sur un ensemble de donnes historiques relles.
8Destine valuer la stabilit dun systme dans des conditions de fonctionnement svres ou inhabituelles.
18

Les bonnes pratiques du pilier 2 concernent :


La qualit des fonds propres
La qualit de lorganisation interne du contrle des
risques.

Pilier 3 : Discipline du march : Transparence et


exhaustivit de linformation
Le dveloppement de la communication financire va permettre
de rendre plus fort et intense la discipline de march qui est
perue son tour comme un complment laction des
autorits de contrle. Linformation est mise la disposition du
public sur les actifs, les risques et leur gestion. Les pratiques
doivent tre transparentes, claires et uniformises.
En dautre terme, il sagit dune part, des exigences en
communication financire dans lintention de faciliter la
transparence et dautre part de la stratgie en matire
dallocations de fonds propres par types de risques.
Les bonnes pratiques du pilier 3 concernent :
La qualit de lallocation des fonds propres
Le niveau de diversification du portefeuille
En rsum :
Les principaux avantages de Ble II :
Rglementation qui sadapte mieux la ralit des risques
pris.
Intgration des risques oprationnels et de marchs.

Les principaux inconvnients de Ble II :


19

Rglementation plus difficile et complexe mettre en


uvre compare celle de Ble I.
Sous estimation des risques de march (mme sils sont
pris en compte).
Pas dintgration du risque de liquidit 9.

Section 4 : Ble III : Rformes du systme


bancaire
Impact de la crise financire
Une raction en chane Succession de mauvaises nouvelles
sans cesse :
Le 10 juillet 2007 : lagence de notation Moodys10 abaisse
la note de 399 titres lis aux prts "subprime" 11, mis par
les courtiers et les banques amricaines.
Le 13 septembre 2007: Northern Rock12, la cinquime
banque de Grande-Bretagne, sollicite un prt durgence de
la Banque dAngleterre pour faire face ses besoins de
liquidit.
Le 04 novembre 2007 : Citigroup13 annonce la dmission
de son P-DG Charles Prince et des dprciations dactifs de
8 11 milliards de dollars.
9Concerne les placements financiers qui sont trs difficiles vendre rapidement.
10Socit active dans l'analyse financire d'entreprises commerciales ou d'organes gouvernementaux.
11Un crdit risque, dtenu par un emprunteur qui n'offre pas les garanties suffisantes pour bnficier dun taux
d'intrt au prix du march.

12Banque britannique fonde en 1965.


13Entreprise financire majeure base New York cre en 1998.
20

Le 15 septembre 2008, la banque dinvestissement


multinationale Lehman Brothers14 Holdings Inc. se dclare
en faillite et se place sous la protection du Chapitre 11 du
Droit fdral. Elle confirme des pertes de 18 milliards de
dollars au cours des trois prcdents trimestres.
Beaucoup de banques se sont rvles dficitaires et dautres
se sont dclares en faillite.
Le Comit de Ble nonce, dans son introduction au dispositif
rglementaire mondial visant renforcer la rsilience des
tablissements et systmes bancaires : "Si la crise conomique
et financire, qui a commenc en 2007, a t aussi grave, cest
notamment parce que, dans de nombreux pays, le secteur
bancaire avait dvelopp un effet de levier excessif au bilan et
au hors-bilan, tout en laissant se dgrader progressivement le
niveau et la qualit de ses fonds propres. De plus, nombre de
banques dtenaient des volants de liquidit insuffisants. Le
systme bancaire na donc pas t en mesure dabsorber ses
pertes sur activit de ngociation et sur crdits, qui ont pris une
dimension systmique, ni de faire face la r-intermdiation
dimportantes expositions de hors-bilan qui staient
accumules au sein du systme bancaire "parallle". Les
faiblesses du secteur bancaire ont rapidement gagn le reste
du systme financier et lconomie relle, entranant une trs
forte contraction de loffre de liquidit et de crdit. Au final, les
pouvoirs publics ont d intervenir en procdant des injections
de liquidit sans prcdent et en mettant en place des soutiens
en fonds propres et des garanties, exposant le contribuable
de lourdes pertes".viii
Les banques ont connu des problmes de liquidits dues leur
endettement excessif (effet de levier) et la titrisation 15
complexe. Celle-ci est considre comme lun des facteurs qui
ont contribu la crise financire car son utilisation a t mal
matrise. La crise financire a prouv quel point les acteurs

14Banque d'investissement multinationale proposant des services financiers diversifis cre en 1850.
15Technique financire qui consiste transfrer des investisseurs des actifs financiers tels que des
crances et les transformer en titres financiers mis sur le march des capitaux.

21

conomiques ont sous-estim le poids et limportance des


banques dans lconomie mondiale.
Durant cette crise qui sest dclare en 2007, plusieurs
banques se sont cognes des difficults parce quelles nont
pas bien gr leur liquidit, quoiquelles ont un niveau de fond
propre appropri. La crise a dmontr limportance et
linfluence de la liquidit pour un bon fonctionnement aussi bien
des marchs financiers que du secteur bancaire. Avant la crise,
les financements taient facilement disponibles et faible cot
et les marchs dactifs ne cessaient daugmenter. Par la suite il
y a eu un changement radical de cette situation. Ce
changement a montr que lasschement de la liquidit peut
tre rapide et durable. On se trouve dans une situation o le
systme bancaire tait dans lobligation dintervenir pour
assurer le bon fonctionnement des marchs montaires.
La scurisation des banques par le renforcement des fonds
propres apparat contradictoire avec les besoins de financement
de cette priode, des besoins identifis sur des projets risqus ;
tels que les financements technologiques et financements des
acquisitions de logement par les plus pauvres aux USA. Les
banques accordaient des crdits des personnes qui taient
dans lincapacit dhonorer leurs dettes. La crise qui sest
produite de manire plus ou moins inattendue simpose par son
caractre systmique : ce qui a impliqu un blocage du march
montaire, privant ainsi les banques et les autres
tablissements financiers de ressources. Parmi les
tablissements en difficult, beaucoup respectaient
effectivement les accords de Ble II.

Dfinition
"Ble III" est un ensemble de nouvelles mesures qui ont t
labores par le Comit de Ble afin de renforcer le contrle et
la gestion des risques dans le secteur bancaire. ix Ces mesures
viennent complter une premire srie de modification de
22

laccord de Ble II en juillet 2009. Ble III impactera sans aucun


doute le financement des entreprises et le systme bancaire.
Ble III comme son nom lindique part de Ble II. Il renforce et
solidifie lensemble des mesures prises en terme dexigence en
fonds propres et le complte en terme dexigence de liquidit.
Principalement, Ble III dveloppe une approche conomique
globale dans lespoir de prvenir une nouvelle crise et donc
pouvoir protger la stabilit financire en particulier et la
stabilit de lconomie relle en gnral.
Ble III se caractrise par une application lensemble des
banques qui ont une activit internationale.

Objectifs
La rforme dite de Ble III constitue la rponse du Comit de
Ble la crise financire, visant principalement x :

Amliorer la capacit du secteur bancaire absorber les


chocs dus des tensions financires et conomiques ;
Renforcer la transparence et la communication des
banques ;
Renforcer le niveau et la qualit des fonds propres ;
Mettre en place un ratio de levier ;
Amliorer et mieux couvrir la gestion des risques ;
Amliorer la gestion du risque de liquidit par la cration
de deux ratios de liquidit ;
Renforcer les exigences prudentielles concernant le risque
de contrepartie16 ;
16Risque auquel s'expose un investisseur. Il se caractrise par le fait que la personne physique ou morale
procdant un prt d'argent assume le risque de dfaillance de l'emprunteur. Cette dfaillance peut porter sur la

23

Mettre en place des coussins contra-cycliques 17 pour


limiter la pro-cyclicit et surmonter les crises.
Face la crise, le Comit de Ble a adopt un ensemble de
rformes devant augmenter la capacit de rsistance des
tablissements et systmes bancaires quelles que soient leurs
sources. Ces rformes consistent renforcer la qualit et le
niveau des fonds propres au sein du systme bancaire et
amliorer la couverture des risques, mettre en place un ratio
de levier destin soutenir le rgime fond sur les risques,
constituer des volants de conservation des fonds propres et
instaurer une norme internationale de liquidit.
Axe 1 : Capital et Ble III
Renforcement du niveau et de la qualit des fonds propres

Lorsque la crise sest dclenche, le systme bancaire mondial


ne disposait pas dassez de fonds propres de haute qualit. La
crise financire a mis en vidence labsence de communication
des informations financires qui auraient permis aux marchs
de bien valuer la qualit des fonds. La nouvelle dfinition met,
en particulier, laccent sur les actions ordinaires. Celles-ci sont
considres comme tant la composante la plus consistante et
solide des fonds propres dune banque.
Selon les accords de Ble II, le Comit de Ble envisage
daugmenter la rsilience et la solidit du secteur bancaire en
renforant le dispositif rglementaire de fonds propres. Selon la
rforme dite de Ble III , le comit vise lever aussi bien la
qualit que le niveau des fonds propres rglementaires. Le ratio
minimal de fonds propres des banques augmente pour passer
de 8 10,5%.xi Ce taux est complt par un coussin contracyclique. Ce dernier a pour principal objet daccrotre les fonds
propres des institutions bancaires en priode de croissance afin
de limiter un emballement de loffre de crdit. Explicitement,
les banques auront recours ce coussin contra-cyclique en cas
totalit ou une partie de la somme prte

17Ont pour objet daugmenter les fonds propres des institutions bancaires en priode de croissance pour limiter
un emballement de loffre de crdit

24

de difficults de sorte qu'elles puissent conserver un niveau de


capital minimum. On en reviendra par la suite limportance de
ces coussins contra-cyclique (ou matelas de scurit). Les fonds
propres sont composs principalement de diffrents
instruments financiers tels que les actions, les bnfices non
distribus, les crdits dimpts Il faut souligner que certains
de ces instruments ne jouent aucun rle et ne permettent pas
dabsorber les pertes en cas de crise. Pour cela, il y a eu un
renfoncement des critres de slection de ces instruments
accepts en tant que fonds propres.
Composantes des fonds propresxii : Le total des fonds propres
rglementaires sera constitu de la somme des lments
suivants : dune part, les fonds propres de base (Tier 1 ou T1)
qui visent prserver la continuit dexploitation. Ces fonds
propres de base sont constitus dactions ordinaires et
assimiles de T1 (appeles parfois composante dure ) et
dautres lments de T1. Dautre part, les fonds propres
complmentaires (Tier 2 ou T2) qui ont pour objet dabsorber
les pertes en cas de liquidation. Il y a une troisime catgorie
de fonds. Ce sont les fonds propres appartenant au Tier 3 ; ils
seront supprims des fonds propres rglementaires. Ils sont
actuellement utiliss pour couvrir les risques de march.
Ble III applique des niveaux plus levs de fonds propres. Le
ratio minimal constituant llment le plus solide des fonds
propres va augmenter, passant de son niveau actuel de 2 %
4,5 % aprs application des nouveaux ajustements de Ble III.
Le total des fonds propres (T1 plus T2) doit, tout moment, tre
au moins gal 8 % des actifs pondrs. En outre, un "coussin
de scurit" ou matelas de scurit 2,5 % est instaur. Aussi,
le ratio "Core Tier 1" minimal est fix 7 % au lieu de 4 % sous
Ble II.
Les normes de Ble III augmentent le ratio de solvabilit
minimal de 8 % 10,5 %.
En rsum :
2013 : Fonds propres 8% des engagements dont 4.5% de
Tier One
2014 : Fonds propres 8% des engagements dont 5.5% de
Tier One
25

2015 : Fonds propres 8% des engagements dont 6% de


Tier One
2016 : Fonds propres 8.625% des engagements
dont 6% de Tier One
2017 : Fonds propres 9.25% des engagements
dont 6% de Tier One
2018 : Fonds propres 9.875% des engagements
dont 6% de Tier One
2019 : Fonds propres 10.5% des engagements
dont 6% de Tier One

Limitation de leffet de levier

Ratio de Levierxiii =

Fonds propres de base


3
Engagements (bilan+hors bilan)

Le ratio deffet de levier vise principalement encadrer la


dmultiplication potentielle des engagements des banques par
rapport la taille de leur bilan. Ce ratio est plafonn 3%, ce
qui signifie que pour chaque unit montaire de capital, une
banque peut prter jusqu 33 units montaires. La banque ne
peut sendetter qu hauteur maximale de 33 fois ses fonds
propres. Lobjectif de ce ratio de levier est donc dviter un
endettement important des banques. Il faut souligner que ce
ratio ne prend pas en compte la qualit des risques.
Leffet de levier dune banque mesure le rapport qui existe
entre ses actifs et ses fonds propres. Ceci dit, si leffet de levier
est lev, alors la banque dtient beaucoup dactifs pour un
capital donn. Un levier lev fait augmenter dune part la
rentabilit potentielle de la banque, et dautre part ses pertes
potentielles. Toutes choses gales par ailleurs, un effet de levier
plus lev va entraner toujours un risque plus grand.
26

Thoriquement, daprs les normes prcdentes, le montant


des actifs quune banque peut possder en fonction de ses
fonds propres est limit par lexigence minimale de 8%. Dans
les rgles de Ble, le ratio des fonds propres est appliqu aux
actifs pondrs en fonction des risques et non au total des
actifs.
Prenant un exemple : en partant dune exigence de fonds
propres de 8%, dune pondration du risque des obligations
dtat de 1% et enfin dune pondration des prts aux
entreprises 100%. La grande question se poser est la
suivante : quelle quantit de chaque actif une banque peut-elle
possder pour 100 (unit montaire) de capital ? Pour une
pondration de 1% : 100 (unit montaire)/ 1% / 8% = 125 000
(unit montaire) en obligations dtat. Maintenant pour une
pondration de 100% : 100 (unit montaire) / 100% / 8% = 1
250 (unit montaire) en prts aux entreprises. Une banque
cherchant maximiser la rentabilit de ses fonds propres
optera dtenir uniquement des obligations dtat. Les
obligations dtat rapportent peut-tre moins dintrt, mais
sans importance si cela permet de possder 100 fois plus avec
le mme capital. On constate que les banques peuvent alors
investir beaucoup plus dargent en actifs peu risqus quen
actifs plus risqus.
Ces dernires annes, les grandes banques ont t autorises
fixer elles mmes leurs coefficients de pondration des risques
en utilisant des modles de calcul internes. Ceci est dans
lintention de les encourager dvelopper de solides modles
de gestion des risques. Par consquent, il y aura des banques
qui vont choisir dattribuer des coefficients de pondration des
risques plus faibles leurs actifs dans le but daugmenter leur
effet de levier. Elles cherchent alors accrotre la quantit
dactifs quelles peuvent possder pour un montant de fonds
propres donn. Il faut mettre en vidence que les coefficients
de pondration des risques pour un mme actif peuvent varier
trs fortement dune banque lautre. Ce qui nous mnera
avoir certaines banques ayant un ratio dactifs beaucoup plus
lev par rapport leurs fonds propres que dautres banques,
et par consquent, elles vont tre plus fragiles. Afin de faire
face et remdier ce problme, Ble III envisage dintroduire
un plafond deffet de levier, limitant ainsi le montant total des
actifs quune banque peut possder en fonction de ses fonds
27

propres. Il faut noter que ce plafond ne prend pas en compte les


coefficients de pondration des risques. Ce qui le rend la fois
plus simple comprendre mais encore plus difficile manipuler.
Le ratio deffet de levier est calcul en divisant les fonds
propres Tier1 (soit surtout des actions) par le total des actifs (y
compris les actifs dits hors bilan). Les banques achetant
habituellement de nombreux actifs considrs faible risque,
tels que les obligations dtat, critiquent le plafond deffet de
levier. Elles prtendent que celui-ci va ralentir leur activit. De
nombreuses banques ne veulent pas publier au public leur effet
de levier alors que la transparence de linformation vis--vis
des investisseurs et des clients est essentielle.

Cration de matelas de scurit

Le Comit de Ble a cr un nouveau coussin contra-cyclique


obligatoire de 0% 2,5%.xiv Pour se faire, chaque trimestre, les
tats membres reprsents par les banques centrales devront
estimer et dterminer si la cration de crdit est excessive. En
dautre terme, cette situation risque de crer une bulle 18
savoir le risque de se trouver dans un tat o le cours des titres
augmente fortement. Ce cours est globalement excessif en
comparaison avec sa valeur relle. Dans ce cas, le Comit va
dcider, sur la base de cette valuation, si ces banques doivent
disposer de fonds propres supplmentaires. Cette mesure
repose sur lide que le crdit est cyclique et expos aux bulles.
Les banques doivent donc accumuler et entasser des fonds
propres supplmentaires pendant les priodes connaissant une
certaine aisance ; chose qui va permettre de ralentir la
croissance du crdit pendant les priodes dexpansion et
renforcer la solidit des banques en priode de rcession.
La cration de ces matelas de scurit vise en principe
rduire la pro-cyclicit. En dautre terme, rduire le phnomne
par lequel lactivit de prt des banques tend suivre le mme
cycle que celui de lconomie relle. Il y aura une forte
croissance en priode de reprise conomique et une faible

18Un niveau de prix d'changes sur un march d'actifs financiers excessif par rapport la valeur financire des
actifs changs.

28

croissance en priode de rcession et ralentissement


conomique.
Le Comit de Ble envisage la constitution de coussins de
capital par anticipation en priode de conjoncture conomique
favorable. Les coussins seront utiliss pendant les priodes les
plus difficiles dans lintention de stabiliser le systme bancaire.
Ce nouveau dispositif de matelas de scurit va permettre de
rduire les chocs de solvabilit et dviter de fortes
dprciations dactifs. Il va aider rendre le financement de
lconomie moins sensible la situation financire des
banquesxv.
Actuellement, les banques provisionnent les risques une fois
quils sont avrs par une baisse de la valeur des crances
lactif. La question qui simpose alors est comment dterminer
le montant de ces coussins contra-cyclique de telle sorte quil
soit suffisant pour rsister contre les effets de la pro-cyclicit en
priode de ralentissement conomique ? La rponse est simple,
si on part de lide que les risques naissent en priode de
dveloppement et se rvlent en priode de ralentissement, le
montant de ces matelas de scurit est dtermin en fonction
des pertes inattendues.

Axe 2 : Liquidit et Ble III


Lactivit bancaire traditionnelle que lon connat tous est
caractrise par la transformation . Cela signifie que les
banques empruntent de largent court terme travers des
instruments liquides et utilisent cet argent pour acheter des
actifs non liquides long terme. Par exemple, une banque peut
emprunter de largent pour 5 mois sur les marchs des capitaux
afin de financer des prts hypothcaires (prts garantis par des
hypothques. Ce sont des garanties demandes par la banque
pour loctroi dun prt immobilier) 35 ans pour ses clients. La
banque court alors un risque davoir du mal renouveler ses
emprunts court terme et de devoir les rembourser avant de
pouvoir rcuprer largent de son investissement long terme.
On appelle cela le risque de liquidit. La diffrence entre les
taux dintrt court et long terme qui augmente est
opportune pour les banques.
29

Durant les annes qui ont prcd la crise, certaines banques


ont pouss lextrme la transformation , en empruntant
parfois sur une semaine pour acheter des actifs non liquides
long terme. Ce qui va augmenter normment leur risque. En
consquence, plusieurs banques ont t confrontes une crise
de liquidit en 2008. Afin de remdier ce risque, le rgulateur
a dcid dintroduire deux ratios de liquidit bancaire xvi qui ont
oblig les banques conserver et prserver une rserve de
liquidit minimale.
Le premier est le ratio de liquidit court terme (Liquidity
Coverage Requirement), qui a pour but de garantir que les
banques disposent de ressources de financement largement
suffisantes pour les 30 prochains jours. Il oblige les banques
avoir suffisamment dactifs liquides pour couvrir les sorties
nettes dargent prvues pendant les 30 prochains jours.
Le deuxime ratio de liquidit, appel ratio structurel de
liquidit long terme (Net Stable Funding Ratio), a pour objet
de garantir que les banques disposent de ressources de
financement largement suffisantes pendant les 12 prochains
mois, pour couvrir les besoins de financement prvus pendant
cette mme priode. Il faut souligner quil y a eu plusieurs
dbats concernant dun ct la dfinition dun actif liquide et
dun autre la dfinition dune source de financement stable. Il
faut noter que les problmes de liquidit mnent dautres
problmes plus fondamentaux tels que la mise en question des
investisseurs quant la solvabilit dune banque ; ils pensent
que ses fonds propres sont insuffisants.

Cration dun nouveau ratio de liquidit court terme Liquidity


Coverage Ratio (LCR)

La cration dun nouveau ratio de liquidit a pour but dassurer


que les banques vont disposer dun niveau appropri dactifs
liquides de haute qualit et non grevs (Actifs non grevs : des
actifs qui peuvent servir de sret afin dobtenir dautres
financements sur les marchs secondaires, ce qui permettra de
constituer des sources de liquidit supplmentaires pour la
banque) pouvant tre convertis par la suite en liquidit pour
quelles puissent couvrir leurs besoins sur une priode de 30
jours en cas de graves difficults de financement. En dautre
terme, le "Liquidity Coverage Ratio" impose ainsi aux banques
30

internationales de disposer dun stock dactifs qui est


facilement ngociables et sans risque et qui va leur permettre
de faire face une crise pendant trente jours. Cette crise peut
surgir suite des retraits massifs du ct des dposants.
La date de respect de ce ratio de liquidit court terme tait
fixe 100% en 2015 et vient d'tre dcale jusquen 2019
(60% en 2015 puis progression de 10% par an pour atteindre en
fin de compte 100% en 2019). Lencours dactifs liquides de
haute qualit doit tre au moins gal au total des sorties nettes
de trsorerie :

LCRxvii =

Actifs liquides de hautequalit


100
Sorties nettes de tr sorerie ( flux sortantsflux entrants ) un mois

Au numrateur :
Les Actifs liquides de haute qualit sont composs dune part
des obligations sur les entreprises ou obligations
corporate 19. Les actifs liquides de haute qualit sont
composs dautre part des prts immobiliers de type RMBS20
(Residential Mortgage Backed Securities) subissant une
rvaluation de 25% 50%.
La norme nonce quune banque doit dtenir un encours
dactifs liquides de haute qualit et non grevs pour compenser
le total de ses sorties nettes de trsorerie pendant une priode
de 30 jours dans le scnario de tensions spcifies. Des actifs
liquides de haute qualit sont des actifs qui restent
gnralement liquides sur les marchs en priode de crise et
remplissent les critres dacceptation par la banque centrale.
On dit quun actif est de haute qualit sil peut tre facilement
et immdiatement transform en liquidit sans quil perde sa
valeur. Caractristiques fondamentales de ces actifs liquides et
non grevs :
19Des obligations mises par des socits auprs des investisseurs dans lintention de lever les fonds. Elles
doivent tre notes BBB ou mieux.

20Des produits financiers drivs issus de la titrisation de crdits hypothcaires. Ce type dinstrument va
permettre aux tablissements financiers dchanger leurs crances contre des titres de fonds, dans lespoir de
mieux grer leurs risques de crdit.

31

Faibles risques de march et de crdit : on considre que


les actifs qui comportent moins de risque sont
gnralement les plus liquides.
Valorisation aise et sre : un actif est dautant plus liquide
que les intervenants saccordent plus aisment sur sa
valorisation.
Au dnominateur, les flux de dcaissements nets sur 30 jours :
Les fonds dposs par les entreprises sont pris en compte
dans les flux sortant. On y trouve : les dpts des petites
entreprises qui sont assimils des dpts de particuliers.
Ces institutions auront un avantage qui est une
pondration favorable 10%, rduite 5% si la relation
entre lentreprise et la banque est considre comme
stable. En ce qui concerne les dpts des "corporate", ils
sont pondrs 75%, ramens 25% si la relation
bancaire est stable. Ces pondrations peuvent tre
rduites pour les financements garantis mais cela va
dpendre principalement de la nature de lactif en
garantie.
Les crances sur les entreprises exigibles dans les 30 jours
sont prises en dduction des flux sortants. Elles sont
pondres 50%, avec un plafonnement global des flux
entrants 75% des flux sortants.
Le total des sorties de trsorerie nettes fait rfrence
lensemble des sorties totales attendues, moins les
entres totales attendues, dans le scnario de tensions
dfini par lautorit de contrle, durant 30 jours. Le total
des sorties attendues est calcul en multipliant les soldes
de diffrents types de passifs et dengagements hors bilan
par leurs taux attendus dchance ou de dcaissement.
Le total des entres attendues est calcul en multipliant
les soldes de diffrentes catgories de crances
contractuelles par leurs taux attendus dencaissement

32

dans le scnario considr, jusqu un plafond global de 75


% des sorties de trsorerie attendues.
Total des sorties de trsorerie nettes dans les 30 jours =
sorties minimum {entres ; 75 % des sorties}
Le scnario associ ce ratio suppose un choc particulier la
banque et gnralis tout le march. Ce scnario aurait les
consquences suivantes :
Une perte en partie de la capacit de financement.
Un besoin potentiel, pour la banque, de racheter ses titres
de dette ou dhonorer des obligations non contractuelles
c'est--dire dindemniser en cas d'inexcution ou de
mauvaise excution de ce contrat la partie concerne dans
lobjectif de rduire et dattnuer le risque de rputation.
En rsum, le ratio de liquidit court terme vise
principalement ce que toute banque doit avoir suffisamment
de liquidit pour survivre pendant une priode allant jusqu 30
jours en une situation de graves tensions. Ce test de rsistance
doit tre considr comme une exigence prudentielle minimale.
Les banques doivent alors effectuer leurs propres tests pour
quelles puissent valuer le niveau de liquidit dont elles
doivent se doter au-del de ce minimum.
Ce test de rsistance interne doit tre effectu sur des priodes
plus longues que celles imposes par le LCR. Les rsultats
obtenus de ce test doivent tre partags avec lautorit de
contrle.

Cration dun nouveau ratio de liquidit long terme Net Stable


Funding Ratio (NSFR)

Dans le but dencourager et inciter les tablissements bancaires


financer leurs actifs et leurs activits sur les moyens et long
termes, le Comit de Ble a mis en uvre le ratio structurel de
liquidit long terme. Toute banque doit dtenir un montant
minimum acceptable de financement stable compar avec son
profil de liquidit aussi bien de ses actifs que de ses activits
33

sur une priode dune anne. Le NSFR complte le ratio de


liquidit court terme et rend plus solide les autres mesures
prudentielles. En dautre terme, le ratio de liquidit long
terme a les mmes objectifs que le LCR sauf quil stale sur
une anne au lieu de 30 jours. Ce fameux ratio a pour objet
deffectuer des changements structurels aux profils de risque
de liquidit des tablissements. Ces changements consistent
sloigner du financement court terme pour viser un
financement plus stable et plus long terme des actifs et des
activits. Le NSFR encourage donc les banques rallonger leur
refinancement. Ceci signifie que les banques ne vont plus
financer des crdits long terme avec de la dette court
terme.
La mise en place du NSFR doit intervenir compter de 2019. Ce
ratio doit tre suprieur 100 %.

NSFR

xviii

Financements stables disponibles


100
Besoins de financement stabes

Au numrateur :
Les ressources stables disponibles : passifs utiliss par les
banques pour financer leurs actifs. On y trouve principalement
les dpts vue des PME qui sont assimils ceux des
particuliers. Ils sont pris en compte dans les ressources stables
des banques hauteur de 80% ou 90% selon le degr de
stabilit. On y trouve aussi des dpts moins dun an reus
des autres entreprises. Ils sont retenus pour 50% de leurs
montants. Quant aux fonds des entreprises ils ne sont pas pris
en considration.
Au dnominateur :
Les besoins en ressources stables : actifs pour lesquels la
banque doit avoir un financement stable. On y trouve
principalement les prts aux entreprises et aux petites
entreprises. Ils sont retenus hauteur respectivement de 50%
34

et 85% pour ceux qui ont une dure rsiduelle infrieure un


an. On y trouve aussi des obligations dentreprises dtenues par
les banques condition quelles soient notes AA - ou mieux,
dune dure rsiduelle suprieure un an. Elles sont retenues
hauteur de 20% dans les besoins de financement. Quant aux
autres actifs (dont les prts aux entreprises sont suprieurs
un an) doivent tre couverts 100% par des ressources stables.
La norme de Bale III va imposer aux banques de disposer dun
certain montant de ressources stables et disponibles que ce soit
des dpts, des comptes terme ou des actifs liquides
chaque fois quelle va octroyer un prt. Ces actifs seront
pondrs par le risque21 et les banques viseront accrotre la
part de ces actifs dans leurs bilans en favorisant les mieux
pondrs pour amliorer ses ratios.
Le NSFR est organis en sorte que tous les actifs long terme
soient financs avec un montant minimum de passifs stables,
bien videmment en rapport avec leur profil de risque de
liquidit. Il vise aussi une meilleure valuation du risque de
liquidit sur lensemble des lments de bilan mais aussi du
hors bilan. Enfin, lapproche NSFR vise dcourager les
banques de financer leur encours dactifs liquides de haute
qualit laide de capitaux court terme. Le but recherch par
cette norme est donc de garantir toute banque un
financement stable lui permettant de poursuivre sainement ses
activits, pendant une priode dune anne.

Axe 3 : Risque systmique et Ble III


En priode de crise, le rgime bas sur les risques a totalement
nglig un grand nombre dlments. Certaines banques
disposaient dans leur portefeuille de ngociation 22 dun nombre
important de produits complexes et peu liquides sans avoir un
21Montants minimum de capital requis au sein d'une banque en fonction de son niveau de risque.
22Montant minimum de capital requis au sein d'une banque en fonction de son niveau de risque.
35

montant appropri de fonds propres en regard du risque


probable. Ce qui a eu un effet amplificateur majeur sur la crise.
Il faut non seulement amliorer la qualit des fonds propres et
augmenter leur niveau, mais il faut aussi sassurer que les
risques importants sont bien apprhends par le dispositif de
fonds propres. Ble III a introduit donc des nouvelles normes
lies au risque de liquidit. Ce qui va amener toute banque
slectionner et choisir des actifs facilement cessibles sans
quils perdent de valeur afin dapprovisionner sa trsorerie en
cas de difficult due des retraits massifs de sa clientle par
exemple. Le comit de Ble a demand alors aux banques
de pondrer leurs actifs selon la qualit du risque. En outre, une
augmentation du risque ou le dveloppement des activits de
march doivent tre videmment quilibrs par plus de fonds
propres.
Le Comit va inciter les banques limiter les volumes de
transactions et transferts avec d'autres banques et autres
institutions financires. Ainsi le risque de contrepartie (ou
risque de crdit) li aux produits disponibles dans le portefeuille
de ngociation doit tre mieux encadr. Il devrait donc y avoir
une modification globale du portefeuille de ngociation des
banques. Dans ce sens, Ble III envisage d'imposer une
augmentation du niveau de capital. Cette contrainte couvrira
mieux les banques dans le cadre du portefeuille de ngociation
notamment durant une future crise venir.

Les recommandations du Comit de Ble pour une meilleure


couverture de risques sontxix :
Addition de charges de capital supplmentaires : cette
application de charges de capital additionnelles travers
la mise en uvre dune provision supplmentaire
permettra daffronter le risque. Cette mise en place fait
suite un ajustement et un quilibrage de lvaluation du
risque de contrepartie par rapport aux variations du

36

march (CVA) Credit Valuation Adjustment 23. Ces


mesures vont permettre aux banques damliorer leur
capacit dabsorption des pertes en continuit dactivit ;
Amlioration de la gestion et du contrle du risque de
contrepartie : pour ce faire, il faut renforcer la couverture
des oprations de titrisation. Pour les banques ayant la
proccupation de grer le risque de contrepartie, la
titrisation utilise comme outil de transfert des risques est
particulirement intressante. La titrisation consiste alors
transfrer le risque de perte sur le portefeuille aux
investisseurs. Cela signifie que si les flux gnrs par le
portefeuille sont insuffisants, alors c'est l'investisseur qui
subira la perte financire et non les banques ;
Redfinition de la Var stresse24 ;
Inciter les banques passer par la chambre de
compensation25 pour les transactions lies aux produits
drivs ;
La prcaution dans lvaluation des garanties reues ;
Meilleure prise en compte du risque de corrlation entre
les institutions financires.

Conclusion
Chacune des recommandations du Comit de Ble tournent
autour dun outil fondamental : le ratio de fonds propres. Ce
fameux ratio a t le grand principe discut par Ble I. Il sagit
alors dexiger un rapport minimum entre les fonds propres dont
dispose une banque et les risques quelle encourt, soit sur les
marchs, soit sous forme de crdits accords ses clients. En
1988, Ble I a impos aux banques davoir un ratio minimum de
23Est dfini au niveau d'un portefeuille comme tant la diffrence entre la valorisation sans risque et la
valorisation qui tient compte de la probabilit de dfaut.

24Outil de mesure du risque de march d'un portefeuille bancaire.


25Un organisme financier ayant pour but d'liminer les risques de contrepartie sur les marchs drivs.
37

8% entre ces deux indicateurs. En 1996, une rvision de


lAccord inclut les risques de march et les risques
oprationnels en complment du risque de crdit. Ble II, en
2004, est une adaptation de ce principe. Il a particulirement
cherch dfinir un cadre au grand complet dans lestimation
des risques bancaires rels, rapprocher le capital
rglementaire du capital conomique et encourager au
dveloppement d'un modle interne de gestion des risques.
Laccord de Ble II est donc la fois plus raliste et plus prcis
que celui de Ble I. Enfin, Ble III a pour principal objectif
dajuster la rgulation du systme bancaire la suite de la crise
financire de 2008. Ces changements avaient pour finalit de
rendre plus intense et solide la rsilience du secteur bancaire
travers le renforcement de la solvabilit des banques, le
dveloppement dune surveillance de la liquidit, lamlioration
de la capacit du secteur bancaire absorber les chocs dus
des tensions financires et conomiques et enfin la rduction
des risques de dbordement vers lconomie relle. Ble III est
construit sur la base de Ble II. Il est constitu de trois piliers et
vise principalement renforcer les exigences en fonds propres
et notamment les exigences en liquidit. En gros, Ble III
cherche dvelopper une approche conomique globale et
complte dont lespoir est de prvenir une nouvelle crise, de
garantir la stabilit financire et en final la stabilit de
lconomie relle.

Chapitre II : Consquences de Ble III


Introduction
Les recommandations du Comit de Ble auront sans aucun
doute des effets sur loffre bancaire destine aux entreprises.
Mme sil y a un certain nombre de mesures qui nont pas t
encore totalement dcides, larchitecture gnrale de ces
nouvelles rformes est dj assez bien dfinie pour supposer et
concevoir les impacts de Ble III sur les relations banqueentreprise.

38

Si la mise en uvre des accords de Ble III se traduira par une


hausse plus ou moins sensible des besoins en fonds propres des
banques, alors son effet sur la distribution du crdit aux
entreprises non financires et sur la croissance conomique
sera sans aucun doute plus difficile encadrer et encercler.
Sur le socle des diffrents ratios introduits par Ble III, quelles
pourraient tre les ractions des banques ?
Nous devrions alors anticiper afin de pouvoir constater limpact
et leffet de Ble III sur le secteur bancaire dune part et sur le
financement de l'conomie dautre part.
Quel sera son impact sur lconomie relle ?

Section 1 : Impact des ratios de Ble III


Les ratios qua introduits cette nouvelle rforme (ratio de
Levier, ratio du LCR et ratio du NSFR) auront une influence aussi
bien sur les tablissements de crdit que lconomie relle.

Impact du ratio de Levier


Lun des objectifs du Comit de Ble tait dencadrer leffet du
Levier. Ce ratio de solvabilit fix 3% aura des consquences
plus ou moins importantes sur les banques.
Les rgulateurs ont un objectif double. Dun ct sassurer que
les banques obtiennent un certain nombre de ressources
facilement mobilisables. De lautre, rassurer suffisamment les
dposants en cas de crise majeure dans le but dviter toute
perte de confiance qui pourra avoir un impact trs dangereux
sur lconomie.
Parmi les consquencesxx :
La diminution des financements accords par les
banques.
La rduction des activits bancaires les moins
rentables.
39

Une plus grande difficult raliser des


rapprochements bancaires.
Impact du ratio de liquidit court terme (LCR)
Le comit de Ble a incit les banques disposer dactifs
liquides de haute qualit dans le but de faire face des sorties
de trsorerie durant 30 jours en cas de crise. Cette dernire va
engendrer des pertes importantes des dpts de la clientle et
va entraner une situation dlicate pleine de difficult sur le
march. Lobjectif du Comit en introduisant ce ratio, nest pas
uniquement de permettre aux banques de se tenir pendant 30
jours en cas de stress financier, mais aussi dviter avant tout le
dclenchement de ce stress, donc le retrait des dpts.
Afin de respecter ce ratio, les banques se trouvent dans
lobligation de possder des titres quelconques, mais des titres
classifis comme liquides tels que les dpts des particuliers
ou des entreprises et les titres dEtat. Chacune dentre elles
visent attirer les dpts afin davoir le plus grand nombre
possible.
Quoique ces actifs soient liquides, ils noffrent pas une grande
rentabilit et psent lourd sur le rsultat des banques. Ces
actifs napparaissent pas aussi parfaits que lon voit. Cest un
paradoxe pour les tablissements de crdit.
Impact du ratio structurel de liquidit long terme
(NSFR)
En introduisant ce ratio, le Comit de Ble avait pour principal
objectif dimposer aux banques de financer par des ressources
stables leurs financements moyen et long terme.
Les experts en la matire ont mis des critiques en ce sens. Ils
sont contre le fait que les banques prtent moyen et long
terme et se refinancent court, moyen et long terme. La
diffrence qui existe entre le taux de refinancement de la
banque et le taux de financement de lentreprise constitue un
lment trs important de la rentabilit bancaire.
Si on a choisir entre les deux ratios de liquidit, celui qui a le
plus dinfluence sur les banques, on choisira sans aucun doute

40

le NSFR. Afin de restreindre et limiter ces impacts, les banques


vont prendre plusieurs mesures dans ce sens. On site :
La mise en uvre des stratgies qui vont permettre
de collecter plus de ressources longues.
Laugmentation de leurs marges, travers
laccroissement des prix daccs au crdit.

Section 2 : Impact sur les prts bancaires


Mythe du cot lev des fonds propres
Les banques se plaignent Elles considrent quune
augmentation de capital dactions cote plus chre quune
dette vu que les actionnaires demandent des dividendes plus
levs et plus importants que les intrts pays sur de la dette.
Elles prtendent que cela va les mettre dans une situation o
elles seront obliges faire payer leurs crdits plus chers.
Cette situation est inadmissible et va reprsenter un grand
danger sur lconomie. Or, cette affirmation est compltement
fausse, car le retour sur actions et les intrts sur la dette sont
tous deux proportionnels aux risques que prend une banque :
plus une banque prend de risques, plus les actionnaires vont
rclamer un rendement lev et plus les prteurs vont
demander leur tour des intrts.
Le cot des fonds propres des banques :
Pour augmenter leurs fonds propres, les banques doivent faire
appel aux marchs financiers. Soit pour augmenter leur capital :
on parle alors dmission d'actions nouvelles, soit pour suggrer
des titres hybrides26 qui rpondent aux exigences de laccord de
Ble III.
Or, pour accepter d'investir dans des actions ou des titres
hybrides qui ont des caractristiques plus proches des actions
et qui sont donc plus risqus que d'autres titres financiers mis
par d'autres metteurs tel que les obligations d'tat, les
26Titres qui ont la fois des caractristiques des actions et des dettes. Ils se situent entre la dette pure et le
capital dune entreprise. Exemple : des obligations remboursables en actions.

41

investisseurs souhaitent obtenir une rmunration suffisante. Il


faut par consquent que les banques accordent un retour sur
investissement assez attachant et attractif aux investisseurs. En
2013 par exemple, le cot des actions pour les banques
europennes c'est--dire le cot des dividendes verss sur les
actions nouvelles tait 10 % de la valeur du capital mis xxi. Cest
un cot assez important qui a pu attirer de nombreux
investisseurs. Les titres hybrides rpondant aux critres de Ble
III prsentent eux aussi des rendements trs levs, proches de
ceux des actions.
Encouragement de la dette au dtriment des fonds
propres
Les intrts sur la dette sont dductibles des revenus
imposables des banques, alors que les dividendes ne le sont
pas. Avoir plus de capital et moins de dette va implicitement
augmenter le montant des impts pays par les banques. Cet
tat de fait va reprsenter un cot rel pour ces dernires. Il
faut citer que la majorit des banques europennes ont
prtendu que la mise en place de la rforme de Ble III va
entrainer une rduction assez importante des prts pour les
entreprises ou les particuliers. Pourtant, des recherches
rcentes ralises par des universitaires et des experts
suggrent que des exigences plus strictes en matire de fonds
propres nauraient pas cet effet nfaste sur le montant des
prts.

Section 3 : Soucis des banques


Divers soucis
Plusieurs banques se sont opposes un accroissement des
exigences en matire de fonds propres. Parmi leurs inquitudes
lies ces exigences :
La premire de ces raisons est lala moral, savoir le fait que
la plupart des grandes banques ne peuvent pas actuellement
faire faillite. Les gouvernements les sauveront avec largent
des contribuables : si le cot dune ventuelle faillite est
couvert par la socit (les contribuables), plutt que par leurs
42

actionnaires, les banques ne sont pas incites se constituer


des fonds propres plus importants pour viter la faillite.
La deuxime raison est la dductibilit fiscale des intrts
pays sur les dettes : les banques font des emprunts une
source de financement plus attirante. Comme indiqu ci-dessus,
cet tat de fait ne peut cependant pas tre considr comme
un avantage vu ct contribuable.
La dernire raison est lindicateur retour sur actions (ROE,
return on equity)27. Si les banques doivent augmenter leurs
fonds propres, le retour sur actions affich par la banque sera
moins lev, mme si le bnfice reste inchang. Lutilisation
de cet outil de mesure de la rentabilit et des performances est
de ce fait discutable. Cet indicateur est le plus utilis pour
dterminer la performance dune banque. A cet effet celle-ci
cherche maximiser cet indicateur. Les tablissements de
crdit visent augmenter leur ROE en majorant leurs bnfices
ou, plus simplement, en jouant sur leffet de levier et donc leur
fragilit. On peut affirmer que limportance accorde au
rendement des fonds propres encourage les banques
minimiser leurs fonds propres et sopposer aux exigences plus
strictes en la matire.
Licenciement du personnel
Certaines banques ont prtendu que la mise en place de Ble
III va entraner de nombreux licenciements de personnel. Ces
nouvelles rformes vont engendrer une redistribution des
emplois entre diffrentes activits bancaires. Mais en aucun
cas, ces exigences en matire de fonds propres vont entraner
une diminution automatique de lensemble du personnel. La
quantit de travail effectue au sein de la banque ne changera
pas simplement parce quelle se finance avec plus de capital.
Toutes choses gales par ailleurs, les banques auront donc
besoin du mme nombre demploys. Sil y a des cots
excessifs quelles ne pourront pas supporter, elles choisiront
alors de rduire les bonus avant de rduire le personnel.
Les licenciements bancaires sont donc des choix et des options
de gestion des directions de ces banques. Ces dernires ont
27Mesure en pourcentage le rapport entre le rsultat net et les capitaux propres.
43

dcid en toute conscience de rduire le personnel afin de


prserver la rentabilit de leurs fonds propres.
Problmes laisss en suspens
Ble III va amliorer la solidit des banques travers des
exigences plus strictes en matire de fonds propres, aux ratios
de liquidit et au ratio deffet de levier. Il faut mettre en
vidence que la rforme ne touche pas effectivement les
problmes du risque systmique et de lala moral. Plusieurs
facteurs participent au risque systmique. Laccord de Ble III
trait quelque facteur, mais en revanche il a laiss dautres en
suspens :
Luniformit des portefeuilles dactifs est le premier
facteur : lors de la crise financire, beaucoup de banques
ont acquis des actifs similaires. Cela va constituer un
danger sur la stabilit du systme. On sera dans une
situation de confrontation des bulles dactifs qui risquent
dexploser tout instant. Ceci va dclencher un
effondrement des prix car toutes les banques vont
chercher se dbarrasser des mmes actifs en mme
temps.
Linterdpendance des banques est un autre facteur
important : imaginons que les banques sont toutes lies
les unes aux autres travers un ensemble de contrats,
linaptitude dune banque honorer ses obligations va
certainement entraner des pertes et des dgts dans les
autres banques, ce qui risque de crer un effet domino
menaant le systme bancaire en entier.
Le systme bancaire parallle cre des problmes
supplmentaires : les risques qui existent dans des entits
non rglementes ne peuvent pas tre surveills ni
contrls. Le fait quil existe des zones qui ne sont pas
rglements peut encourager les banques dplacer
certains de leurs actifs et certaines de leurs activits vers
ces zones afin de rduire les exigences en matire de
fonds propres.

44

Enfin, il reste lala moral. Il est li un concept Too big


to fail 28, (trop gros pour faire faillite). Si une banque
devait faire faillite, malgr toutes les exigences les plus
strictes en matire de fonds propres et liquidit, il est trs
probable que largent des contribuables va tre utilis pour
viter un effet domino.

Section 4 : Impact de Ble III


Sur le systme bancaire europen
Daprs une tude de la Commission europennexxii, la mise en
uvre de la nouvelle norme de Ble III en matire de fonds
propres va diminuer lensemble des prts denviron 1,8% dans
seulement 10 ans (dici 2020-2030). Abordons maintenant
linfluence de cette norme sur les taux dintrt des prts. A ce
stade, la plupart des tudes ont dduit que linfluence de ce
dispositif sera probablement trs limite, avec une
augmentation denviron 0,15% des taux dintrt des prts
bancaires. Les prts lconomie relle reprsentent un peu
prs 50% des actifs des banques europennes. Il faut mettre en
vidence que la rduction des actifs des banques nentrane pas
ncessairement une diminution des prts. Certaines banques
vont prfrer rduire leur activit de crdit plutt que leur
activit sur les marchs financiers car elles trouvent que les
crdits sont moins rentables. Nanmoins, de telles dcisions de
la part des directions des banques peuvent avoir un impact
important sur la socit, do la ncessit dtre surveilles et
contrles par les autorits concernes. Enfin, dautres banques
vont prfrer dplacer une partie de leurs activits vers le
systme bancaire parallle29, visant ainsi rduire leurs besoins
en fonds propres. Cela ne fait que renforcer les arguments en
faveur dune rglementation complte du systme bancaire
parallle.
Les effets cumuls des nouvelles normes de solvabilit et de
liquidit pourraient aboutir restreindre l'offre de crdit
28Ce concept dcrit la situation dune banque dont la faillite aurait des consquences graves et dsastreuses.
29Ensemble des activits et des acteurs contribuant au financement non bancaire de l'conomie.
45

bancaire ; ce qui peut avoir des consquences nfastes u


l'importance de cette source de financement pour l'conomie.
Rduction de l'offre de crdit aux petites et moyennes
entreprises (PME) et aux entreprises de taille intermdiaire
(ETI)30 :
Le renforcement des normes des ratios qui rapportent les fonds
propres rglementaires aux risques pondrs pourraient, selon
certains conomistes, conduire les banques diminuer leur
exhibition aux risques pondrs les plus levs. On parle alors
dune diminution des crdits accords aux PME et aux ETI.
En outre, le ratio de liquidit de court terme ayant pour objectif
de garantir que toutes les banques ont suffisamment d'actifs
liquides sur une priode stalant de 30 jours, encourage les
tablissements de crdit acqurir de la dette souveraine
(une dette mise ou garantie gnralement par un Etat ou
parfois une banque centrale). Elle est moins risque.
De mme, le ratio de liquidit long terme oblige les banques
avoir des ressources longues alors que leur mtier traditionnel
s'exerce justement travers leur rle de transformation . Elles
accordent essentiellement des prts moyen et long terme
mais en revanche elles se financent court terme travers les
dpts, la collecte d'pargne liquide ou carrment le recours au
march montaire. En outre, le cot de leurs ressources doit
s'accrotre et leur rle d'intermdiaire doit se rduire. Daprs
ce scnario, on constate que les banques seraient amenes
rpercuter la hausse du cot de leurs refinancements sur les
taux des crdits qu'elles accordent aux particuliers ou aux
entreprises.
Une tude ralise par l'agence de rating Fitch xxiii entre
dcembre 2010 et dcembre 2012 sur 16 grandes banques
europennes prouve que ces craintes pour le financement
bancaire des entreprises europennes sont justifies. En effet,
elle met au clair que sur la priode observe, ces banques ont
augment leur exposition totale la dette souveraine de 550
milliards d'euros. Ce qui correspond une croissance de 26 %
de leurs engagements. En revanche, sur la mme priode, elles
30Catgorie d'entreprises intermdiaires entre les petites et moyennes entreprises et les grandes entreprises.
46

ont diminu leur exposition au secteur des entreprises de 440


milliards d'euros, soit une baisse de 9 % de leurs engagements.
Fitch indique ainsi que : "si Ble III vise renforcer les capitaux
propres et la liquidit des banques, ces nouvelles rgles
pourraient crer des effets potentiels collatraux non souhaits,
notamment si elles conduisent une rduction du crdit
disponible pour certains secteurs".
Toutefois, une autre tude publie par le FMI en septembre
2012
(" Estimating the Costs of Financial Regulation")
dduit que la mise en place de laccord de Ble III a un impact
long terme sur la hausse des taux d'intrt des prts bancaires
aussi bien quaux Etats-Unis, en Europe et au Japon. D'aprs
leurs calculs effectus, les auteurs de cette tude estiment
cette hausse moyenne en Europe respectivement 17 points
de base, c'est--dire 17 centimes de point de pourcentage.
Selon eux, les nouvelles normes rglementaires vont entraner
une augmentation des cots oprationnels des banques. Il faut
souligner que celles-ci seront capables d'y faire face en
rduisant leurs charges. Cette opration ne va pas beaucoup
impacter la disponibilit du crdit bancaire qui finance
lconomie.

Sur le financement des entreprises europennes


Nul ne peut nier limportance des rformes de Ble III. Elles sont
indispensables pour prvenir de nouvelles crises systmiques.
Les rcentes mesures prises par le Comit de Ble voquent de
fortes inquitudes de la part des entreprises. Les nouvelles
exigences impliqueront des consquences ngatives sur le
financement des entreprises :
Augmentation du cot daccs aux capitaux, en dautre
terme un accroissement du taux dintrt qui va
dcourager linvestissement priv ;
Lobtention du crdit bancaire quil soit court ou long
terme va tre plus difficile et plus cher obtenir ;
Les assureurs vont faire des rvisions plus svres de leurs
stratgies dinvestissement. Ils vont aussi rduire de
47

manire importante leurs investissements en action et en


titre de dettes longs des entreprises ;
Le modle existant de transformation par les banques des
dpts en financements longs pour les entreprises va
connatre une perturbation assez importante. Il faudra
dans ce cas dlicat, trouver dautres moyens de
transformation afin de satisfaire les besoins de
financement long terme des agents conomiques non
financiers ;
Les
conditions
de
financement
des
entreprises
europennes seront plus affaiblies que celles des autres
pays car lexcution de ces nouvelles rformes est plus
stricte en Europe. On va se trouver dans une situation de
distorsion de la concurrence, savoir les rgles de la
comptition ne seront pas respectes. Il y aura un
avantage accord aux uns au dtriment des autres.
Sur le systme bancaire marocain
Bank Al-Maghrib(BAM) travaille intensment pour mettre en
place les nouvelles rgles prudentielles de Bale III afin de
renforcer les bilans de toutes les banques marocaines en cas de
crise. Les experts marocains oprant dans le secteur financier
trouvent que ces normes de Ble III sont ralisables mais
ncessitent du temps pour tre tablies.

Ble III est une rglementation trs exigeante en matire de


fonds propres. Elle consiste augmenter le capital afin de
renforcer ces derniers dans les systmes bancaires.
Effectivement, laccord de Ble III va augmenter la fois la
quantit et la qualit des fonds propres qui sont constitus des
lments suivants : le noyau dur des fonds propres compos
principalement des actions ordinaires formant ainsi le capital
social et les rserves, soit un ratio minimum de 4,5%. On trouve
galement des coussins de conservation composs de 2,5% de
fonds propres. Le Tier 1 est constitu non seulement du noyau
dur et des actions de prfrence mais aussi dautres
instruments de fonds propres qui vont permettre dabsorber les
pertes condition de rpondre certains critres dligibilit,
48

soit un ratio minimum de 8,5%. Le Tier 2 est compos de fonds


propres complmentaires. On y trouve principalement des
instruments de dette qui visent principalement absorber les
pertes en cas de dfaillance et de faiblesse de la banque
portant le ratio de solvabilit de 8% 10,5%. Actuellement,
lexigence en matire de fonds propres eu gard aux fonds
engags est de 10% au Maroc.
Les banques marocaines ont ralis de bonnes performances
financires en 2011 et ont conserv un bon niveau de
solvabilit, avec un ratio Tier 1 de 9,8% et un ratio de
solvabilit global de 12,4%. En avril 2012, Bank Al-Maghrib,
dcide daugmenter le niveau minimum du Tier 1 9% et celui
du ratio de solvabilit 12%.xxiv
Le comit de Ble lors de ces dernires rformes a introduit une
notion importante, celle de la liquidit. Elle a propos un
dispositif de liquidit, harmonis lchelle internationale,
reposant sur deux normes rglementaires minimales: le ratio de
liquidit court terme (LCR) et le ratio structurel de liquidit
long terme (NSFR). Ces deux ratios ont des objectifs
complmentaires. Le premier vise garantir que les banques
disposent dassez dactifs liquides pour faire face une priode
de crise stalant sur un mois. Le second quant lui a le mme
objectif que le LCR sauf quil correspond un horizon plus long,
une anne. Il faut souligner que les deux ratios doivent tre
au moins gal 100%.
Tmoignagesxxv :
Selon lassoci-grant du cabinet daudit
PricewaterhouseCoopers, Aziz Bidah : Ble III est une suite
logique la dmarche du processus de Ble. Il ferme la boucle
par rapport aux exigences en matire de scurit bancaire
puisque ce volet concerne principalement le niveau des fonds
propres et leur adquation par rapport au portefeuille de la
banque et des risques de dfaut qui lui sont attachs.
Daprs Hiba Zahoui, adjointe au directeur de la Direction de la
supervision bancaire Bank Al-Maghrib: Au Maroc, la dfinition
des fonds propres rglementaires a t toujours plus restrictive
que celle prvue par les normes de plusieurs pays. Les fonds
propres de base ne comprennent, titre dexemple, aucun
49

instrument hybride de capital. De ce fait, ladoption du dispositif


de Ble III serait relativement moins contraignante pour les
banques marocaines.
Elle annonce aussi : Les deux ratios de liquidit ne sont pas
encore dfinitivement adopts au niveau du Comit de Bale et
des ajustements sont attendus dici la fin danne. Pour ce qui
est du Maroc, le ratio de liquidit en vigueur sera rvis pour
converger autant que possible avec les normes de Ble III. Nous
sommes en train dtudier un projet de circulaire ayant trait au
ratio de liquidit de court terme qui sera soumis aux banques
marocaines pour discussion.
Abderrahim Saher, directeur dArab Bank au Maroc, assure
quil y a des banques qui vont tre juste au niveau de ces
rgles, dautres vont tre au-dessus et, bien sr, certaines vont
tre en dessous. Mais, globalement, le systme bancaire
marocain ne subira pas de contraintes normes
supplmentaires qui lui seront imposes car, en dpit de tous,
le systme bancaire marocain est solide.
Durant les annes prcdentes, presque toutes les banques
marocaines ont augment leur capital de multiples manires,
soit sous forme dapports en numraires, soit par mission de
nouvelles actions, soit par transformation des dividendes par
action. Cet accroissement du capital va permettre aux banques
de dvelopper leur activit tout en respectant les normes
prudentielles dictes dans laccord Ble III.
En 2007 la BAM a demand au systme bancaire marocain de
renforcer de deux points son coefficient de solvabilit. Ce qui
veut dire que les banques marocaines sont plus ou moins
conformes aux nouvelles rformes de Ble III. En dautre terme,
il n y a pas ce crash et cette grande diffrence entre ce qui a
t exig et ce que pratiquaient rellement nos banques.
Cependant, il faut mettre laccent sur un point trs important.
Le dveloppement de la plateforme informatique des banques
marocaines doit tre compatible avec la mise en uvre du
dispositif de Ble III. Ce qui implique que les systmes
dinformation des banques marocaines doivent tre assez
performants pour permettre aux banques dtre en mesure de
raliser leurs reportings.
50

Conclusion
Le 20 septembre 2012, le comit de Ble a publi les rsultats
dune tude qui a t effectue sur 209 banques dont 102
grandes banques actives au niveau international. Cette tude a
montr que ces banques auront besoin approximativement de
374 milliards deuros de fonds propres supplmentaires et de
1.800 milliards de liquidit afin quelles puissent tre en mesure
de respecter les ratios de Ble III.
Les risques de ces nouvelles rformes sont :
Un accs au crdit plus restreint ;
Une volont de mieux garantir les concours ;
Une hausse du cot des financements ;
Une volont de rduire la maturit des crdits ;
Un dsengagement de certaines activits juges non
stratgiques ;
Une des consquences "paradoxales" de lapplication des
nouvelles rgles du Comit de Ble au systme bancaire est
que les entreprises vont avoir recours aux marchs au sens
large et aux acteurs de la finance parallle (shadow banking),
alors que le renforcement de la rgulation prudentielle de ces
acteurs nest pas voqu par le Comit.

Conclusion gnrale sur les rformes du


systme bancaire
Depuis la crise bancaire et la faillite de Lehman Brothers en
2008, la plus grande peur des grandes puissances est que cela
se reproduise. Ainsi la fin de 2010, le comit de Ble
(lautorit de rgulation du secteur bancaire mondial) a publi
Ble III : un ensemble de rgles prudentielles destination des
banques. Les rgles de Ble III ont t dictes fin 2010 soit juste
51

un an aprs la demande formul par le G20. Cest un temps


record pour de tels accords qui en gnral prennent des
annes. Le but tait de renforcer les rgles prudentielles pour
rendre les bilans des banques plus solides. Il sagissait tout
dabord de renforcer lexigence de fonds propres. Si on
reprsente ces derniers comme une ponge ncessaire pour
absorber les pertes imprvues ; jusqu la crise, cette ponge
ntait ni trs paisse puisquil y avait 8% seulement de fonds
propres exigs ni trs absorbante puisque lexigence de vrais
fonds propres lintrieur de ces 8% tait de 2% seulement (les
vrais fonds propres sont les actions et les rserves). Avec Ble
III les banques ne dtiendront sans doute pas une ponge de
fonds propres beaucoup plus paisse mais au moins une
ponge un petit peu plus absorbante. Cest donc la qualit des
fonds propres exige qui change plus que la quantit. Il y a lieu
de souligner que le timing de la mise en place des rgles de
Ble III est instaur partir de 2014. De cette anne, les
banques vont devoir dtenir au sein des 8%, au moins 4% de
vrais fonds propres, 4,5% partir de 2015 puis progressivement
elles devront constituer un coussin supplmentaire pour
atteindre 7% de vrais fonds propres partir de 2019. Au total, si
on ajoute cela les autres lments de fonds propres (ceux qui
ressemblent moins des vrais fonds propres), les banques
devront respecter un ratio dau moins 17,5% en 2019. A cela
sajoutera un matelas contra cyclique compris entre 0% et 2%.
Ce sera la discrtion des autorits qui pourront dcider
dappliquer cela en phase demballement du crdit. Ble III
introduit un autre ratio de fonds propres, ce quon appelle un
ratio de levier. Cest un ratio intressant et plus simple parce
quil rapporte les fonds propres au total des actifs bancaires
sans les pondrer des risques. Cela change beaucoup
dlments car dans ce cas prcis les banques ninterviennent
plus dans le calcul de pondration (vu quil ny a plus de
pondration) et elles ne peuvent donc plus se servir de ces
pondrations pour optimiser leurs charges en fonds propres. Il y
a un point cet gard quil faut rappeler : les actifs pondrs
des risques cotent en moyenne moins de 50% des actifs
52

totaux des banques. a peut videment varier selon les


banques et les pays. Concrtement cela signifie que les
exigences de fonds propres portent en fait sur moins de la
moiti des actifs des banques. Autrement dit la moiti des actifs
des banques chappe la couverture en fonds propres quand il
sagit dun ratio pondr des risques. Le ratio de levier a donc
un avantage, celui dviter ce genre darbitrage.
Malheureusement, le ratio minimum de levier recommand par
Ble III est de seulement 3% ; cest peu puisquil signifie que les
actifs des banques pourront reprsenter en valeur 33 fois la
valeur des fonds propres. En outre, on peut ajouter que cette
disposition est pour linstant soumise une priode
dobservation jusquen 2017, date laquelle il faut esprer que
ce ratio de levier ne sera pas supprim. En revanche, il y a aussi
des ratios de liquidit qui ont considrablement ennuy les
banques. Ces ratios ont pourtant t introduits pour augmenter
la capacit des banques faire face une crise de liquidit
pour les amener aussi accrotre la stabilit de leurs ressources
qui staient considrablement dgrades. Il y a un premier
ratio de liquidit, un ratio court terme qui rentrera en
application partir de 2015 avec toutefois une exigence assez
faible parce que les rgles ont t revues rcemment. Les
banques devront dtenir en proportion leurs engagements nets
30 jours au moins 60% dactifs liquides de haute qualit,
c'est--dire des actifs faciles revendre sur le march. Il est
noter que le mrite de la rvision rcente de Ble III est davoir
entrin cette mesure alors que le risque tait sans doute de
voir cette mesure supprime (les lobbies bancaires ayant pour
principal objectif de dfendre les intrts des banques se sont
levs contre cette mesure). En ce qui concerne le second ratio
de liquidit, un ratio de plus long terme, on nen parle plus
beaucoup. Au mieux ce ratio sera introduit plus tard partir de
2018 si toutefois il est maintenu, autrement dit si le travail de
sape des lobbies bancaires ne conduise pas le supprimer. Les
banques ne voient pas dun bon il Ble III. Elles considrent
que cette nouvelle rgulation risque de freiner les activits de
financement des entreprises. Est-ce un argument recevable ?
53

Les banques exagrent la contrainte que constituent pour elles


ces nouvelles rgles (aussi bien les rgles des fonds propres
que les rgles de liquidit). Il faut bien cerner les enjeux de ces
rformes et surtout ne pas se laisser impressionner par ce
chantage la croissance, en dautre terme par ces menaces de
distribution de crdit (les banques vont accorder moins de
prts) que les banques ont lhabitude de faire la moindre
initiative rglementaires. Ces nouvelles rgles visent renforcer
la scurit du secteur bancaire et plus largement la stabilit
financire. Un secteur bancaire plus solide, plus simple et plus
stable contribuera mieux la croissance. Les Lobbys bancaires
essayent de nous faire croire quil y aurait un arbitrage entre
dune part la stabilit et dautre part lefficacit. Autrement dit,
ct banques : plus de rgles est peut tre plus de stabilit et
toujours moins defficacit. Cet arbitrage est totalement
injustifi. Le secteur bancaire et financier a pris de lampleur
dune manire excessive tel point quil nest plus au service
de lconomie relle, mais son propre service et ses profits.
Ces nouvelles rgles rtablissent le bon niveau du risque qui
tait largement sous estim avant la crise. Tout cela ira dans le
sens la fois dune plus grande stabilit financire et dune plus
grande efficacit de secteur bancaire puisquil contribuera
mieux au financement de lconomie relle et donc se faisant
aussi la croissance. On peut donc conclure que les critiques
des banques contre Ble III sont globalement infondes. Les
lobbys bancaires ont les yeux rivs sur les profits des banques
et jamais ne mettent dans la balance les gains pour la
collectivit dune plus grande stabilit financire. Ils nont pas le
sens du collectif. Cela est peut tre un moindre mal, mais le
plus proccupant consiste ce quils nous bernent sur la
difficult quil y aurait pour eux sajuster puisque l encore, si
lon suit les tudes dimpact du comit de Ble, on trouve que
lajustement est fait un bon rythme et mme pratiquement
achev. Dans la dernire tude dimpact publie par le comit
de Ble en mars 2013 qui avait t ralise partir dun
chantillon reprsentatif de banques de grande taille dun ct
et de petite taille de lautre. On remarque que les grandes
54

banques comme les petites taient en moyenne dj au-dessus


des 7% de vrais fonds propres attendus pour 2019. Ble III est
sans doute bien moins le loup dans la bergerie que les banques
feignent de redouter. Ble III apparat moins exigeant que les
banques le prtendent.
Typiquement comme les banques donnent beaucoup de prt, il
y a toujours des risques associs ces prts, do la ncessit
davoir une partie des capitaux rserve ce type de risque.
Ble III prvoit alors d'exiger une augmentation du niveau
de capital. Une question simpose : Cette augmentation de
capital posera-t-elle problme aux banques de dtail ?
Le rle des banques de dtail est de financer lconomie relle
travers la mobilisation des pargnes des PME et surtout des
particuliers et par la suite les distribuer sous forme de crdit
(prt aux PME ou aux particuliers) ou prt hypothcaire. Leur
but principal nest pas de maximiser le profit comme ce quil en
est pour les banques dinvestissement. La crise financire a
dgag des pertes nfastes, personne ne pourra nier
limportance de renforcer le capital pour viter que de tels
dgts ne se reproduisent. Toute la conception de Ble III est
fonde sur lanalyse des grandes banques dinvestissement,
celles qui ont provoqu la crise alors que les banques de dtail
ne lont pas provoque. Il faut faire attention : ce quon a conu
en ayant en tte les grandes banques dinvestissement ne doit
pas tre copi tel quel pour les banques de dtail. Les grandes
banques amricaines qui ont dailleurs provoqu la crise sont
toutes ctes en bourse alors que la plupart des banques de
dtail ne le sont pas (une minorit est cote). Ces banques de
dtail non cotes auront plus de problme pour faire appel du
nouveau capital. Ce problme va dlimiter loctroi, les banques
vont tre bloques donner plus de crdit au PME ce qui pourra
ralentir lconomie. Pour rsoudre ce problme correctement,
on doit envisager une rforme de type structurel, donc instaurer
une sparation entre activit dinvestissement et activit de
dtail des grandes banques.

55

Compte tenu de tous ces points, on conclut que Ble III


reprsente un pas significatif vers une meilleure scurit pour
les banques lchelle individuelle, mais ne suffit pas pour
chapper au risque systmique. Des mesures supplmentaires
doivent tre prises pour viter que les crises futures naient le
mme impact dramatique sur lconomie relle que la crise la
plus rcente.
Il faut souligner que la rforme porte uniquement sur les rgles
et naborde ni de prs ni de loin les autorits de contrle ellesmmes. Ceci va impliquer un dcalage entre l'activit
internationale des banques et leur supervision, qui reste quant
elle nationale.
En fin 2014, on entend parler dune nouvelle rforme dite Ble
IV . Celle-ci est une rvision fondamentale des exigences de
fonds propres pour le portefeuille de ngociation Fundamental
Review of the Trading Book . Elle vient en rponse aux limites
observes pendant la crise. Lobjectif est de mieux comprendre
les risques associs aux oprations de trading, c'est--dire
mieux apprhender les risques du march, tout en prenant en
considration les rgles qui rgissent les diffrents modles
dvelopps par les institutions financires. Cette rvision met
laccent sur la diffrence entre le portefeuille bancaire et le
portefeuille de ngociation. Pour mieux comprendre cette
diffrence, il faut avant tout savoir comment les tablissements
de crdit classent leurs actifs de hors bilan. Ceux-ci disposent
de deux catgories pour effectuer ce classement. Tout dabord
le portefeuille bancaire, dans lequel sont enregistres la plupart
des transactions moyen et long termes et qui donnent lieu
une exigence de fonds propres au titre du risque de crdit.
Ensuite le portefeuille de ngociation, dans lequel est enregistr
lensemble des lments financiers dtenus des fins de
ngociation court terme et qui donne lieu une exigence de
fonds propres au titre des risques de march. Ce dispositif de
Ble IV remet donc en question les modles VAR (Value-at-Risk)
et propose un nouvel indicateur ES (Expected shortfall). Ce
dernier mesure le risque de march dun portefeuille bancaire.
Ble IV est sans aucun doute une rforme qui va permettre
dapprhender et de surveiller les risques du march. Mais une
question simpose :
56

Est-il logique dintroduire les rformes de Ble IV alors que


celles de Ble III ne seront mises en uvre que dici 2019 ?

Bibliographie et Webographie

57

i http://fr.wikipedia.org/wiki/Comit%C3%A9_de_B%C3%A2le
ii Ble III Nouvelle donne pour les financiers Nouvelles pratiques pour les entreprises. Auteur : Marcel
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iii http://acpr.banque-france.fr/international/la-cooperation-au-niveau-international/les-instancesinternationales/secteur-banque/le-comite-de-bale.html

iv Ble III Nouvelle donne pour les financiers Nouvelles pratiques pour les entreprises. Auteur : Marcel
DUREY ; Page11

v http://www.bis.org/publ/bcbs179_fr.pdf
vi Ble III Nouvelle donne pour les financiers Nouvelles pratiques pour les entreprises. Auteur : Marcel
DUREY Page12

vii Ble II et le risque de crdit Les rgles actuelles et leur volution sous Ble III. Auteurs : Alain
VERBOOMEN et Louis BEL ; Chapitre 2

viii Ble III Nouvelle donne pour les financiers Nouvelles pratiques pour les entreprises. Auteur : Marcel
DUREY Page15

ix http://acpr.banque-france.fr/international/les-grands-enjeux/les-accords-de-bale/bale-iii.html
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xi http://www.observatoire-metiers-banque.fr/mediaServe/20120910_L-impact-de-la-reglementation-deBale-III-sur-les-metiers-part-1.pdf?ixh=2331782122924146719

xii Ble III Nouvelle donne pour les financiers Nouvelles pratiques pour les entreprises. Auteur: Marcel
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xiii http://www.bis.org/bcbs/basel3/basel3_phase_in_arrangements_fr.pdf
xiv http://www.observatoire-metiers-banque.fr/mediaServe/20120910_L-impact-de-la-reglementation-deBale-III-sur-les-metiers-part-1.pdf?ixh=2331782122924146719

xv http://www.algofi.fr/publication/pdf/algofi-publication-No65.pdf
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xvii Ble III Nouvelle donne pour les financiers Nouvelles pratiques pour les entreprises. Auteur: Marcel
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xviii Ble III Nouvelle donne pour les financiers Nouvelles pratiques pour les entreprises. Auteur:Marcel
DUREY ;Page19

xix http://cermics.enpc.fr/~alfonsi/mrf-guibert.pdf
xx http://www.observatoire-metiers-banque.fr/mediaServe/20120910_L-impact-de-la-reglementation-deBale-III-sur-les-metiers-part-1.pdf?ixh=2331782122924146719

xxi http://www.lafinancepourtous.com/Decryptages/Dossiers/Comite-de-Bale/L-impact-de-Bale-III-sur-lesecteur-bancaire-et-sur-le-financement-de-l-economie

xxii http://pechesbancaires.eu/pdf/Finance_Watch_Bale_3_en_5_question.pdf
xxiii http://www.agefi.fr/fiche-etudes-wikifinance/bale-iii-pese-sur-l-offre-de-credit-aux-entreprises-estimefitch-2711.html

xxiv http://www.maghress.com/fr/financesnews/20120
xxv http://www.economie-entreprises.com/bale-iii-nest-pas-encore-acquis/