3-Difficulté Comptable Emprunt Obligataire PDF

2° Année Grande Ecole
Comptabilité Approfondie – 2° GE 2014

1 Mr Khalid FALHAOUI
Difficultés comptables liées aux emprunts obligataires

I. Étude préalable des emprunts obligataires

1. Cadre juridique de l’emprunt obligataire
2. Aspect financier de l’emprunt obligataire
3. Les risques rattachés aux obligations
II. Traitements comptables des emprunts obligataires

1. Traitement comptable du prix d’émission des obligations
2. Traitement comptable des primes de remboursement des obligations
3. Traitement comptable de l’amortissement des primes de remboursement
4. Traitement comptable des frais des emprunts obligataires
III. Étude de cas des emprunts obligataires



1. Cadre juridique de l’emprunt obligataire :
1.1. Définition des obligations : (article 292 de la loi sur la SA)
• Les obligations sont des titres négociables qui, dans une même émission,
confèrent les mêmes droits de créance pour une même valeur nominale.
• Minimum du nominal des obligations :
- Sociétés dont les titres sont cotées à la bourse : 10 dhs
- Sociétés dont les titres ne sont pas cotées à la bourse : 50 dhs

1.2. Sociétés pouvant émettre des obligations : (article 293 de la loi sur la SA)
• Sociétés remplissant les conditions suivantes :
- Sociétés anonymes SA
- SA ayant deux années d'existence
- SA ayant clôturé deux exercices successifs
- SA ayant approuvé les états de synthèse des deux exercices
- SA ayant un capital social intégralement libéré

1.3. Opérations d’émission non concernées : (article 293 de la loi sur la SA)
Les obligations suivantes ne sont pas concernées par les conditions citées ci-
dessus (point 1.2) :
• Obligations bénéficiant de la garantie de l'Etat, ou des autres personnes
morales autorisées par l'Etat à donner cette garantie ;
• Obligations gagées par des titres de créances sur l'Etat ou sur les autres
personnes morales sous réserve de garantie par l'Etat de leurs créances.

1.4. Organe compétent pour autoriser l'émission des obligations : (article 294 de
la loi sur la SA)
• L'assemblée générale ordinaire AGO des actionnaires est seule habilitée pour
décider ou autoriser l'émission d'obligations.
• L’AGO est seule habilitée à autoriser la constitution de sûretés en vue de
garantir le remboursement de l'emprunt obligataire.

1.4. Organe compétent pour l'émission des obligations : (article 294 - loi sur SA)
• L’AGO peut déléguer au conseil d'administration ou au directoire les pouvoirs
pour procéder, dans 5 ans, à des émissions d'obligations et en arrêter les
modalités.
• Pour les sociétés à objet principal l’émission d’emprunts obligataires destinés
au financement des prêts qu'elles consentent, le conseil d'administration, ou
le directoire est habilité de plein droit à ces émissions, sauf disposition
statutaire contraire.
1.5. Garanties des obligations : (article 295 & 296 de la loi sur la SA)
• La société ne peut constituer un gage quelconque sur ses propres
obligations.
• L'emprunt obligataire ne peut être garanti que par :
- Une sûreté réelle ;
- l'engagement soit de l'Etat soit d'une personne morale autorisée par
l'Etat.

1.6. Conditions préalables à l'émission d'obligations par appel public à l'épargne:

(article 295 & 296 de la loi sur la SA)
• Avant d’émettre des obligations par appel public à l'épargne, la société
émettrice doit établir la note d'information destinée à informer le public sur
les modalités de l’émission desdites obligations (loi n° 1-93-212 du
21/09/1993).

1.7. Rachat des obligations : (article 312 de la loi sur la SA)
• Les obligations rachetées ainsi que celles sorties au tirage et remboursées
par la société émettrice, sont annulées et ne peuvent être remises en
circulation.

1.8. Remboursement anticipé des obligations : (article 313 de la loi sur la SA)
• En l'absence de dispositions spéciales du contrat d'émission, la société ne
peut imposer aux obligataires le remboursement anticipé des obligations.

1.9. Remboursement anticipé des obligations en cas de dissolution anticipée de
la société : (article 314 de la loi sur la SA)
• En cas de dissolution anticipée de la société, non provoquée par une fusion
ou une scission, l'assemblée générale des obligataires peut exiger le
remboursement des obligations.

1.10. Obligations convertibles en actions : (article 316 de la loi sur la SA)
• L'émission d'obligations convertibles en actions ne s'étend pas aux sociétés
dans lesquelles l'Etat détient plus de 50% du capital.
• L'assemblée générale extraordinaire AGE des actionnaires doit donner son
autorisation préalablement à l'émission.
• Le droit de souscrire à des obligations convertibles en cations appartient aux
actionnaires dans les conditions prévues pour la souscription des actions
nouvelles.
1.10. Obligations convertibles en actions : (article 316 de la loi sur la SA)
• La conversion ne peut avoir lieu qu'au gré des porteurs d’obligations et

uniquement dans les conditions et sur les bases de conversion fixées par le
contrat d'émission.
• Ce contrat indique soit que la conversion aura lieu pendant une ou des
périodes d'option déterminées, soit qu'elle aura lieu à tout moment.
• Le prix de l'émission des obligations convertibles ne peut être inférieur à la
valeur nominale des actions que les obligataires recevront en cas d'option
pour la conversion.
1.11. Rapport spécial du commissaire aux comptes : (article 319 de la loi sur la SA)
• Le commissaire aux comptes CAC présente à l'assemblée générale des
actionnaires un rapport spécial sur les propositions qui lui sont soumises, en
cas de conversion d’obligations en actions, en ce qui concerne les bases de
conversion (Il s’agit d’une intervention connexe du CAC à sa mission
générale).

1.12. Sanctions en cas d'infractions aux règles relatives aux obligations :

(articles 412 à 418 de la loi sur la SA)
• Des sanctions sont prévues par la loi sur la SA en cas d’infraction aux
d’émission des obligations ou courant la période de l’emprunt obligataire
• Les sanctions prévues par la loi sur la SA concernent également les
obligations convertibles en actions
• Les sanctions prévues sont de différentes nature :
- Sanctions pouvant annuler les décisions précises par la société émettrice ;
- Sanctions d‘emprisonnement à l’encontre de différentes personnes ;
- Sanctions d'amendes à l’encontre des administrateurs, membres de
direction ou de gestion de la société émettrice

2. Aspect financier de l’emprunt obligataire :

2.1. Présentation de l’emprunt obligataire :
• Les obligations sont émises à l’occasion de l'emprunt obligataire.
• L’emprunt obligataire est composé de plusieurs titres négociables

(obligations) qui confèrent les mêmes droits de créance pour une même
valeur nominale.
• La société émettrice divise sa dette en plusieurs coupures attribuées à chaque

souscripteur proportionnellement au montant qu’il a apporté.
• La société émettrice reconnaît au souscripteur une créance généralement

égale à la valeur nominale, le cas échéant, majorée d’une prime d’émission.
• L'emprunt obligataire est généralement composé :

- du montant des prix d’émission des obligations ;
- du montant des primes de remboursement.
• Le prix d’émission des obligations correspond au montant réellement payé par

le souscripteur pour l’achat des obligations émises.

• La prime d’émission est le montant supporté par la société émettrice pour

intéresser les souscripteur. C’est la différence entre la montant de
remboursement et le prix d’émission.
• La prime d’émission est la différence entre la valeur de remboursement des

obligations et leur prix d’émission.
• Le montant des primes de remboursement des obligations est un complément

du montant de l’emprunt obligataire .
2.2. Les modalités de l’emprunt obligatoire :
Les emprunts peuvent être émis comme suit :
• Emprunt sans prime :

Le versement du souscripteur est alors égal à la valeur nominale sur laquelle
sont calculés les intérêts et le remboursement (on parle d’emprunt au pair).
• Emprunt avec une prime :

- Il y a une prime d’émission si le montant versé ou prix d’émission est
inférieur à la valeur nominale.
- Il y a une prime de remboursement si la valeur de remboursement de
l’obligation émise au pair est supérieure à la valeur nominale.
- Il y a une double prime si la valeur de remboursement est supérieure à la
valeur nominale elle-même supérieur au prix d’émission
2.3. Le remboursement de l'emprunt obligataire :
• Le remboursement de l'emprunt obligataire (ou amortissement de l'emprunt)

s’effectue graduellement par des remboursements partiels, le plus souvent
annuels.
• La somme consacrée chaque année au service de l'emprunt, à savoir

l'annuité, comprend, deux parties :
- Le remboursement de la tranche d'obligations ;
- Le paiement des intérêts.

2.3. Le remboursement de l'emprunt obligataire :
• Le tableau d'amortissement porté à la connaissance des souscripteurs détaille

les modalités de remboursement et prévoit généralement :
- Soit des annuités constantes, dont la fraction de remboursement des

obligations augmente et les intérêts annuels servis aux souscripteurs
diminuent avec le temps ;
- Soit des annuités dégressives, où la fraction de remboursement des

obligations reste constante, tandis que les intérêts annuels servis aux
souscripteurs diminuent avec le temps.
2.4. Les obligations sont dites convertibles en actions :
• Les obligations sont dites convertibles en actions si le contrat de l’emprunt

obligataire prévoit que le souscripteur aura la possibilité pendant des périodes
déterminées, de transformer sa créance en une part d'actions.
• Les conditions de l'échange des obligations en actions sont précisées dans le

contrat d’emprunt obligataire.

2.4. Les modalités de l’emprunt obligatoire : Contrat d’émission
Le contrat d’émission prévoit généralement les éléments suivants :

• Le prix d’émission ;
• La durée ;
• Le taux d’intérêt servi ;
• Les modalités de remboursement ;
• Les garanties de l’émission.

Le prix d’émission et de remboursement :
• Le prix d’émission est celui effectivement payé par le souscripteur. Il doit en
principe correspondre à la valeur nominale de l’obligation (le pair) qui résulte
d’une division entre le montant total de l’emprunt et le nombre de titres émis.
• En pratique, afin d’attirer les souscripteurs, l’émission peut être réalisée en
dessous de la valeur nominale avec une prime d’émission (la prime d’émission
correspond à la différence entre le prix d’émission et la valeur nominale de
l’obligation).
Le prix d’émission et de remboursement :
• En outre, certains emprunts obligataires sont remboursés à un prix supérieur
à leur valeur nominale avec une prime de remboursement (la prime de
remboursement correspond à la différence entre le prix de remboursement et
le prix d’émission).

2.4. Les modalités de l’emprunt obligatoire : Contrat d’émission :
La durée de l’emprunt et sa date de jouissance :
• La durée d’un emprunt est la période qui sépare son émission de son
remboursement.
• La date de jouissance est la date à partir de laquelle les intérêts
commencent à courir. Elle peut coïncider avec la date de règlement qui est la
date où les prêteurs versent les fonds prêtés.

Le taux d’intérêt nominal :
• C’est le taux d’intérêt de l’emprunt fixé au moment de l’émission, dans le
contrat d’émission d’emprunt.
• Ce taux est appliqué à la valeur nominale de l’obligation pour déterminer le
montant des intérêts annuels (coupons) que l’emprunteur doit verser au
porteur de l’obligation.

Le taux d’intérêt nominal :
• Ce taux d’intérêt peut être fixe, ou variable en fonction de l’évolution d’un
indice de référence pris le plus souvent sur un marché de taux d’intérêt.
• Le taux est qualifié de variable lorsque le montant du coupon n’est connu
qu’à chaque date d’échéance de son versement en prenant la moyenne du
taux de référence sur la période séparant deux échéances (coupons post-
déterminés).

Les modalités de remboursement :

• Le remboursement in fine : le remboursement de l’emprunt intervient en une
seule fois à sa date d’échéance. Le paiement des intérêts intervient tous les ans.
• Le remboursement par annuités constantes : une annuité comprend à la fois le
versement des intérêts de la dette et une part du principal. La somme des
intérêts versés et du principal est identique chaque année. Au fur et à mesure
des remboursements, le montant des intérêts versés diminue au profit du
remboursement du principal.
• Le remboursement par amortissement constant : le principal est remboursé tous
les ans d'un montant identique (mécanisme inverse du précédent).
2.5. Les commissions et le frais bancaires liés à l’emprunt obligatoire :
• À l’occasion de chaque emprunt obligataire, la société émettrice supporte

des commissions et des frais bancaires
• Généralement, ces frais bancaires sont calculés sur la base des

encaissements réalisés par la société émettrice.


3. Les risques rattachés aux obligations :
Les principaux risques rattachés aux obligations et leur prix sont :
• Le risque de marché ou risque de taux d'intérêt ;
• Le risque de défaillance (risque de défaut ou de crédit) ;
• Le risque d'inflation ;
• Le risque de liquidité ;
• Le risque politique ou juridique ;
• Le risque de force majeure.


3.1. Le risque de marché ou risque de taux d'intérêt :
• Le risque le plus significatif auquel les porteurs d'obligations sont confrontés

est le risque de marché.
• Les obligations à taux fixe sont particulièrement sensibles à l'évolution des
taux d'intérêt. Les cours de ces obligations évoluent à l'inverse des taux
d'intérêt. La hausse de ces derniers entraîne la baisse du cours d'une
obligation cotée. Leur baisse, a contrario, provoque une hausse des cours.
• Cela n'a pas d'importance si l’obligation est conservée jusqu'à son échéance
puisqu’elle sera remboursée à sa valeur nominale. En revanche, si elle est
vendue avant son échéance, une baisse de son prix se traduira par une perte
de capital.
3.2. Le risque de défaillance (risque de défaut ou de crédit) :
• Le risque de défaillance est le risque qu'un émetteur d'obligations manque à

ses engagements, c'est-à-dire qu'il soit incapable de payer des intérêts en
temps voulu, ou de rembourser le principal à l’échéance.
• La valeur des obligations diminue lorsque le risque de défaillance de

l’émetteur augmente. Inversement, le prix augmente si le risque de
défaillance de l’émetteur baisse.

3.3. Le risque d'inflation :
• L’inflation a un impact négatif sur le rendement d’un titre. En cas de forte

inflation, les revenus perçus dans le cadre d’une émission à taux fixe ainsi
que le remboursement du nominal à l’échéance risquent de se déprécier au
cours du temps.
• Pour se couvrir contre le risque d’inflation, il est possible d’investir dans des
titres obligataires indexés sur un indice des prix.

3.4. Le risque de liquidité :
• La liquidité représente la facilité avec laquelle il est possible d’acheter ou

vendre un instrument financier au comptant sans causer de changement
significatif dans son prix.
• Si l’obligation est conservée jusqu'à son échéance, le risque de liquidité est
nul. En revanche, si l’investisseur souhaite la vendre avant son échéance,
une bonne liquidité du marché permet de réaliser l’opération dans des
conditions favorables.
• Les entreprises ont intérêt à ce que leurs titres se traitent sur un marché
suffisamment liquide pour que, d’une part, les conditions qui leurs sont
consenties à l’émission soient intéressantes (taux d’intérêt) et, d’autre part,
que les investisseurs aient intérêt à souscrire à d’autres émissions.
3.5. Le risque politique ou juridique :
• Il s'agit du risque qu'un gouvernement (ou toute autre autorité compétente)

impose de nouvelles restrictions fiscales ou juridiques sur des titres déjà
acquis.

3.6. Le risque de force majeure :
• Il s'agit de catastrophes naturelles ou industrielles, ou de changements
majeurs dans la structure d'une entreprise :
- Rachat ;
- Restructuration, etc.


1. Traitement comptable du prix d’émission des obligations :
• Le prix d’émission des obligations est comptabilisé au passif du bilan dans les
dettes de financement en compte "emprunt obligataire" en contrepartie du
compte de trésorerie.
• Ce compte est crédit au fur et à mesure des remboursements effectués des
obligations.
• Ce compte sera soldé lorsque toutes les obligations seront remboursées (soit
à la fin de la période d’emprunt obligataire).

2. Traitement comptable des primes de remboursement des obligations :
• Le montant des primes de remboursement des obligations est comptabilisé en
"emprunt obligataire" en contrepartie du compte "primes de remboursement
des obligations".
• Le compte des "primes de remboursement des obligations" figure à l'actif du
bilan sous un poste distinct des immobilisations en non valeur.
• Ce compte sera soldé lorsque toutes les obligations seront remboursées (soit
à la fin de la période d’emprunt obligataire).

3. Traitement comptable de l’amortissement des primes de remboursement obligations :
L’amortissement des primes de remboursement des obligations peut prendre

l’une des formes suivantes :
1. Amortissement des primes sur la durée d’emprunt
2. Amortissement des primes au prorata des intérêts courus
• Amortissement au prorata des intérêts courus pour des annuités

constantes
• Amortissement au prorata des intérêts courus pour un amortissement
constant
4. Traitement comptable des frais des emprunts obligataires :
• Les frais supportés à l’occasion de l’emprunt obligataire sont à étaler sur la
durée de l’emprunt correspondant.
• Ces frais revêtent le caractère de charges susceptibles d’être étalées sur
plusieurs exercices, du fait de l’important de leur montant


1.1. Cas 1 d’
d’emprunt obligataire de la Sté
Sté DEVE :
La société anonyme DEVE a émis le 01/01/2011 un emprunt obligataire dont les caractéristiques
sont les suivantes :
• 2 500 obligations de nominal 2 000 DH au taux de 10%
• Prix d’émission 1 950 DH
• Prix de remboursement 2 200 DH
• Durée 5 ans
Toutes les obligations ont été souscrites.

Les commissions prélevées par la banque sont de 1,5%.
La Sté DEVE décide de répartir les frais d’émission de l’emprunt et les primes de remboursement
des obligations sur l’amortissement constant des obligations (au prorata des intérêts servis).
Travail à faire :
Passer les écritures comptables

1.2. Corrigé
Corrigé du cas 1 d’
d’emprunt obligataire :
Calculs préliminaires :
• Montant des primes :
2 500 obligations souscrites x (2200-1950) = 625 000 DH
• Montant des encaissements :

2 500 obligations souscrites x 1 950 = 4 875 000 DH
• Montant des emprunts :

2 500 obligations souscrites x 2 200 = 5 500 000 DH
• Commissions bancaires :
4 875 000 x 1,5 % = 73 125 DH

1.2. Corrigé
Tableau de calcul de l’amortissement de l’emprunt obligataire :
Nombre Montant
d’obligations Remboursé Intérêts Montant de
Année Capital en début d’année remboursées en capital servis l’annuité
2011 2.500 x 2.000 = 5.000.000 500 1.100.000 500.000 1.600.000
2012 2.000 x 2.000 = 4.000.000 500 1.100.000 400.000 1.500.000
2013 1.500 x 2.000 = 3.000.000 500 1.100.000 300.000 1.400.000
2014 1.000 x 2.000 = 2.000.000 500 1.100.000 200.000 1.300.000
2015 500 x 2.000 = 1.000.000 500 1.100.000 100.000 1.200.000
2.500 5.500.000 1.500.000 7.000.000

1.2. Corrigé
Tableau de calcul de l’amortissement des primes de remboursement des obligations :
Montant de l’amortissement des

Année Calcul du montant de l’amortissement primes de reimbursements
2011 625.000x500.000/1.500.000 208.333
2012 625.000x400.000/1.500.000 166.666
2013 625.000x300.000/1.500.000 125.000
2014 625.000x200.000/1.500.000 83.333
2015 625.000x100.000/1.500.000 41.668
625.000

1.2. Corrigé
Tableau de calcul de l’amortissement des frais bancaires d’emprunt obligataire :
Montant de l’amortissement des

Année Calcul du montant de l’amortissement frais bancaires
2011 73.125 x 500.000 / 1.500.000 24.375
2012 73.125 x 400.000 / 1.500.000 19.500
2013 73.125 x 300.000 / 1.500.000 14.625
2014 73.125 x 200.000 / 1.500.000 9.750
2015 73.125 x 100.000 / 1.500.000 4.875
73.125

1.2. Corrigé
Écritures comptables : 01/01/2011 (réalisation de l’émission)
2130 Primes de remboursement des obligations 625 000
6147 Frais bancaires d’émission d’emprunt 73 125
5141 Banque 4 801 875
Emprunts obligataires 5 500 000

1410
7197 Transferts de charges 73 125

1.2. Corrigé
Écritures comptables : 31/12/2011
6391 Dotation amortis. Prime de remboursement obligations 208 333

2813 Amortissement Prime rembours. obligation 208 333
6191 Dotation amortis. Frais bancaires d’émission d’emprunt 24 375

2812 Amortissement Frais d’émission d’emprunt 24 375
1410 Emprunts obligataires 1 100 000

5141 Banque 1 100 000
6311 Intérêts sur Emprunt obligataire 500 000

5141 Banque 500 000

1.2. Corrigé



5141 Banque 1 100 000

5141 Banque 400 000

1.2. Corrigé



5141 Banque 1 100 000

5141 Banque 300 000

1.2. Corrigé



5141 Banque 1 100 000

5141 Banque 200 000

1.2. Corrigé
6391 Dotation amortis. Primes de remboursement obligations 41 668
5141 Banque 1 100 000
5141 Banque 100 000

1.2. Corrigé
2130 Primes remboursement obligation 625 000

2.1. Cas 2 d’emprunt obligataire de la Sté BAHA
La société anonyme BAHA émet le 15/12/2010 un emprunt obligataire dont les caractéristiques
sont les suivantes :
• 10 000 obligations de nominal 1 000 DH au taux de 11,5%
• Prix d’émission 980 DH
• Prix de remboursement 1 030 DH
• Durée 5 ans
A la clôture de la souscription le 01/01/2011, 9 900 obligations sont souscrites et libérées et la

banque transfère les fonds à la société après prélèvement d’une commission égale à 1% des
sommes encaissées.
P.I : La Sté BAHA décide de répartir les primes de remboursements des obligations et des frais d’émission de
l’emprunt sur la durée d’emprunt. Le remboursement des obligations sera effectué par amortissement constant.
Travail à faire :
Passer les écritures comptables
2.2. Corrigé
d’emprunt obligataire
Calculs préliminaires :
• Montant des primes :
9 900 obligations souscrites x (1030-980) = 495 000 DH
• Montant des encaissements :

9 900 obligations souscrites x 980 = 9 702 000 DH
• Montant de l’emprunt :
9 900 obligations souscrites x 1030 = 10 197 000 DH
• Commissions bancaires :
9 702 000 x 1 % = 97 020 DH

2.2. Corrigé
Tableau de calcul de l’amortissement de l’emprunt obligataire :
Nombre Montant Intérêts Montant de

d’obligations Remboursé servis aux l’annuité
Année Capital en début d’année remboursées en capital souscripteurs payée
2011 9.900 x 1.000 = 9.900.000 1.980 2 039 400 1 138 500 3 177 900
2012 7.920 x 1.000 = 7.920.000 1.980 2.039.400 910 800 2 950 200
2013 5.940 x 1.000 = 5.940.000 1.980 2.039.400 683 100 2 722 500
2014 3.960 x 1.000 = 3.960.000 1.980 2.039.400 455 400 2 494 800
2015 1.980 x 1.000 = 1.980.000 1.980 2.039.400 227 700 2 267 100
9.900 10.197.000 3 415 500 13 612 500

2.2. Corrigé
Tableau de calcul de l’amortissement des primes et des frais bancaires d’emprunt obligataire :
Amortissement des primes de Amortissement des frais bancaires

Année
remboursement des obligations d’émission
2 011 99 000 19 404
2 012 99 000 19 404
2 013 99 000 19 404
2 014 99 000 19 404
2 015 99 000 19 404
TOTAL 495 000 97 020

Amortissement des primes : 97 020 / 5 ans = 19 404
Amortissement des frais d’émission : 495 000 / 5 ans = 99 000
2.2. Corrigé
Écritures comptables : 01/01/2011 (réalisation de l’émission)
2130 Primes de remboursement des obligations 495 000
5141 Banque 9 604 980
Emprunts obligataires 10 197 000

1410
7197 Transferts de charges 97 020

2.2. Corrigé
6311 Intérêts sur emprunt obligataire 1 138 500
5141 Banque 3 177 900

2.2. Corrigé
6311 Intérêts sur emprunt obligataire 910 800
5141 Banque 2 950 200

2.2. Corrigé
5141 Banque 2 722 500

2.2. Corrigé
5141 Banque 2 494 800

2.2. Corrigé
5141 Banque 2 267 100

2.2. Corrigé
2130 Primes remboursement obligation 495 000



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3-Difficulté Comptable Emprunt Obligataire PDF

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2° Année Grande Ecole

Comptabilité Approfondie – 2° GE 2014

Comptabilité Approfondie – 2° GE 2014

I. Étude préalable des emprunts obligataires

II. Traitements comptables des emprunts obligataires

III. Étude de cas des emprunts obligataires

Comptabilité Approfondie – 2° GE 2014

Comptabilité Approfondie – 2° GE 2014

Comptabilité Approfondie – 2° GE 2014

1. Cadre juridique de l’emprunt obligataire :

1.1. Définition des obligations : (article 292 de la loi sur la SA)

• Minimum du nominal des obligations :

- Sociétés dont les titres sont cotées à la bourse : 10 dhs

- Sociétés dont les titres ne sont pas cotées à la bourse : 50 dhs

Comptabilité Approfondie – 2° GE 2014

1. Cadre juridique de l’emprunt obligataire :

• Sociétés remplissant les conditions suivantes :

- SA ayant deux années d'existence

- SA ayant clôturé deux exercices successifs

- SA ayant approuvé les états de synthèse des deux exercices

- SA ayant un capital social intégralement libéré

Comptabilité Approfondie – 2° GE 2014

1. Cadre juridique de l’emprunt obligataire :

dessus (point 1.2) :

• Obligations bénéficiant de la garantie de l'Etat, ou des autres personnes

morales autorisées par l'Etat à donner cette garantie ;

personnes morales sous réserve de garantie par l'Etat de leurs créances.

Comptabilité Approfondie – 2° GE 2014

1. Cadre juridique de l’emprunt obligataire :

la loi sur la SA)

décider ou autoriser l'émission d'obligations.

• L’AGO est seule habilitée à autoriser la constitution de sûretés en vue de

garantir le remboursement de l'emprunt obligataire.

Comptabilité Approfondie – 2° GE 2014

1. Cadre juridique de l’emprunt obligataire :

• L’AGO peut déléguer au conseil d'administration ou au directoire les pouvoirs

pour procéder, dans 5 ans, à des émissions d'obligations et en arrêter les

• Pour les sociétés à objet principal l’émission d’emprunts obligataires destinés

au financement des prêts qu'elles consentent, le conseil d'administration, ou

le directoire est habilité de plein droit à ces émissions, sauf disposition

1. Cadre juridique de l’emprunt obligataire :

• La société ne peut constituer un gage quelconque sur ses propres

• L'emprunt obligataire ne peut être garanti que par :

- Une sûreté réelle ;

- l'engagement soit de l'Etat soit d'une personne morale autorisée par

Comptabilité Approfondie – 2° GE 2014

1. Cadre juridique de l’emprunt obligataire :

1.6. Conditions préalables à l'émission d'obligations par appel public à l'épargne:

• Avant d’émettre des obligations par appel public à l'épargne, la société

émettrice doit établir la note d'information destinée à informer le public sur

les modalités de l’émission desdites obligations (loi n° 1-93-212 du

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1. Cadre juridique de l’emprunt obligataire :

1.7. Rachat des obligations : (article 312 de la loi sur la SA)

• Les obligations rachetées ainsi que celles sorties au tirage et remboursées

par la société émettrice, sont annulées et ne peuvent être remises en

Comptabilité Approfondie – 2° GE 2014

1. Cadre juridique de l’emprunt obligataire :

• En l'absence de dispositions spéciales du contrat d'émission, la société ne

peut imposer aux obligataires le remboursement anticipé des obligations.

Comptabilité Approfondie – 2° GE 2014

1. Cadre juridique de l’emprunt obligataire :

1.9. Remboursement anticipé des obligations en cas de dissolution anticipée de