Vision et création de valeur

Dr Jacques Saint-Pierre
Professeur titulaire
Département de finance et assurance
Faculté des sciences de l’administration
Université Laval
 Ce que vous trouverez dans ce diaporama

•  D’abord, un petit sondage sur la distance parcourue sur le chemin de

la performance (sommes-nous rendus plus loin?)
•  Ensuite, un petit quiz à vous (re)poser régulièrement tout au long de
votre cheminement!
•  Quelques composantes de l’approche création de valeur (ACV)
•  Enfin, le lien entre la stratégie et la création de valeur
 Un petit sondage

Léger et Léger
et
Groupe Innovation
 Sondage Léger et Léger
Groupe innovation

Questionnaire soumis à 565 des 1 000 participants du colloque « À la

recherche de l’organisation de demain » (3, 4 et 5/4/93)
Répondants :
–  secteur public 55,4 %
–  secteur parapublic 21,1 %
–  secteur privé 21,1 %
–  sans réponse 2,5 %

La marge d’erreur du sondage s’établit à ± 4,2 %, selon un intervalle

de confiance à 95 %.
 Sur le chemin de la performance :
un fossé énorme entre discours et réalité

  Les organisations québécoises en sont au stade initial de

performance.
  Les principes de management sont généralement acquis sans être
appliqués.
  Les ressources humaines occupent le dernier rang des priorités.

  La planification et l’évaluation sont encore trop souvent ignorées.

 Suite des faits saillants

  Le concept de la production à valeur ajoutée demeure théorique.

  Les outils de mesure de la performance font cruellement défaut.
  Le grand virage de la qualité totale reste à prendre.
  La formation et la participation suscitent très peu d’efforts.
  La mentalité réseau et l’innovation technologique tardent à s’imposer.
  La volonté de satisfaire la clientèle ne se traduit pas dans la réalité.
  L’orientation stratégique est obstruée par une vision à courte vue.
  La rentabilité immédiate l’emporte sur les moyens d’action.
Un petit quiz
 Quiz

1. Quel critère utiliseriez-vous pour mesurer le succès d’une

entreprise?
..........................................................................….......................
2. Qu’est-ce qui détermine le prix des actions ou, en d’autres mots,
quels sont les déterminants du rapport entre la valeur marchande
et le capital?
.....................................................................................................
 Approche création de valeur (ACV)

La stratégie d’entreprise se fonde sur ce qu’est l’entreprise tout autant

que sur ce que font ou pourraient faire les concurrents. Cette stratégie
doit mener à des choix d’orientations à la limite du réalisable; elle
doit définir des engagements durables et des investissements
stratégiques de longue durée de façon à offrir des produits innovateurs
et de haute qualité à des prix concurrentiels pour ainsi créer une forte
valeur économique pour la société.

L’approche « création de valeur » vise à choisir et à évaluer les

stratégies qui créeront vraisemblablement un avantage concurrentiel
soutenable, ce qui constitue la seule façon de produire de la richesse
pour les actionnaires.
 Critères de performance financiers

Par le chemin des flux monétaires libérés (FML) =

BENAI(t) – investissements stratégiques(t)
V.A. (FML(t)) = valeur intrinsèque des opérations

Par le chemin de la valeur économique ajoutée (VÉA)

Rendement du capital (R) – coût du capital (C*) =
écart de performance ( R – C* )
( R – C* ) X capital (t – 1) = VÉA
V.A. (VÉA) + capital initial = valeur intrinsèque des opérations
 Critères de performance financiers

Sous-produit = T = Année que l’entreprise perdra son

avantage concurrentiel

Par le chemin des FML :

T Var(BENAI) / Var(CAPITAL) = C*

Rendement marginal = coût marginal

 Critères de performance financiers

Sous-produit = T = année où l’entreprise perdra son

avantage concurrentiel

Par le chemin de la VÉA

VÉA

T Années
 Exemples de performance financière

VÉA : 9,940
40 VÉA: 8,483
35
v/c=3,7
VÉA : (25,893) v/c=3,9
30
25 v/c :1,3
R
20
C*
15
10
5
0
IBM Wal-Mart Coca-Cola
%
 Exemples de performance financière

40
35
30 v/c:2,8 v/c = 1,6 v/c = 0,6
25
ROE
20
Ke
15
10
5
0
Emerson Bombardier Fuqua Indus.
%
Lien entre la stratégie et la création de valeur
 Management stratégique

Pensée stratégique

Vision Planification Programmation

stratégique stratégique stratégique

Analyse
 Synthèse

Pensée
Processus de création
stratégique
de stratégies

Vision Planification Programmation

stratégique stratégique stratégique

Analyse
 Développement de stratégies : pensée et vision

Processus immensément Consiste à capter ce que les

complexe.
Ne peut-être formalisé.
C’est la responsabilité des
managers d’UAS.
managers apprennent de toutes
les sources et à synthétiser
cette connaissance dans une
vision de la direction que la
firme doit suivre.
 Processus de création de stratégies

PENSÉE STRATÉGIQUE
–  SYNTHÈSE (intuition et créativité) : son résultat est une
perspective intégrée de la firme, une VISION pas trop
précisément articulée de la direction à suivre.
–  N’importe où!
–  N’importe quand!
 Processus de création de stratégies

PLANIFICATION STRATÉGIQUE
–  Différent du développement des stratégies (ne génère pas de
stratégies).
–  C’est la place des planificateurs.
–  ANALYSER :
  Décomposer en étapes un objectif.

  Formaliser ces étapes de façon qu’elles puissent être

exécutées facilement.
  Articuler les conséquences anticipées ou les résultats de

chaque étape.
 Processus de création de stratégies

PROGRAMMATION STRATÉGIQUE
Articuler et élaborer des stratégies et des visions qui existent déjà :
–  Clarification des stratégies
–  Élaboration de plans d’action spécifiques
–  Prise en compte des changements sur les opérations de
l’organisation (budgets, programmes, etc.)