Argent des Autres Inc.

O2-011 – Version 2014

ÉNONCÉ PROGRAMME DE FORMATION

PROFESSIONNELLE

MARC LÉVESQUE, CPA, CA

DI MAULO, LÉVESQUE COMPTABLES PROFESSIONNELS AGRÉÉS INC

Mise à jour par :

ISABELLE BRIÈRE, CPA, CGA

© Ordre des comptables professionnels agréés du Québec, 2014. Tous droits réservés pour tous les pays. Toute traduction, reproduction, adaptation ou
communication au public sous quelque forme que ce soit est interdite. La permission d’utiliser ce matériel est accordée uniquement aux établissements
reconnus par l’Ordre des comptables professionnels agréés du Québec. Cette étude de cas est destinée à servir de canevas de discussion à caractère
pédagogique et ne comporte aucun jugement sur la situation financière ou administrative dont elle traite. Bien qu’elle soit fondée sur des situations réelles,
certains de ses aspects relèvent de la fiction.
 Argent des Autres Inc.
(Durée : 120 minutes)

Vous, Marc Denis CPA, travaillez à titre de directeur pour le cabinet d’experts-comptables Potter Weasley
Granger (PwG) et vous venez d’être chargé d’un mandat spécial. Argent des Autres Inc (ADA) vient
incidemment de contacter votre cabinet pour qu’il lui fournisse des conseils relativement à la prochaine
acquisition d’entreprise qu’il envisage faire.

ADA est une société d’investissement privée qui se spécialise dans les prises de contrôle non sollicitées
(agressives) de sociétés ouvertes. Son président, Daniel De Vito (Dan) vous fait part de ses objectifs et de
ses préoccupations : « Je suis comme les cotes boursières, ces quelques années, c'est-à-dire profondément
déprimé! Il y a trop longtemps que mes placements en bourse sont à la baisse. Je dois absolument effectuer
un bon coup pour renflouer mes coffres et j’ai besoin de vos conseils à cet égard. Je crains d’être quelque
peu biaisé dans mon évaluation d’une société que j’observe depuis quelque temps. D’après moi, elle serait
sous-évaluée, mais vous devez m’éclairer car je ne veux ni faire fausse route en acquérant une bulle vide, ni
faire faux bond en passant à côté d’une aubaine ».

Dan s’intéresse plus spécialement à Poudlard Ltée (Poudlard), une entreprise située à St-Adalbert au
Québec. Celle-ci produit des pièces métalliques servant à la fabrication d’avions commerciaux. Le chiffre
d’affaires de Poudlard a diminué considérablement au cours des dernières années, suite à la baisse
d’activités du secteur de fabrication d’avions commerciaux. Depuis 1999, la valeur de l’action sur le marché
boursier qui s’est déjà transigée à 8 $, est maintenant passée à près de 0,30 $. Dan se demande si, à ce
prix, il serait profitable d’acquérir une partie importante des actions en circulation de Poudlard. Il vous
mentionne qu’une entreprise comme celle-ci peut être vendue dans le secteur privé six fois le bénéfice net
moyen des trois dernières années, si on l’établit selon les IFRS.

Depuis 2011, les IFRS sont l’unique option pour les entreprises ayant une obligation publique de rendre des
comptes, les sociétés fermées à but lucratif peuvent, quant à elles, choisir entre les NCECF ou les IFRS.
Dan craint ne pas très bien comprendre l’incidence de ces changements. Il se demande bien sur quels
documents il devrait désormais s’appuyer pour s’assurer que les états financiers soient conformes aux IFRS.
Il se questionne également si ces normes comptables ont les mêmes sources de référence que les NCECF.
Pour faire son analyse, il dispose d’un extrait des états financiers (Annexe I), de même que certains
renseignements que son équipe d’évaluateurs a obtenus sur les états financiers non audités de l’exercice
courant (Annexe II). Il ne dispose cependant pas des notes correspondantes aux états financiers ni de l’état
des flux de trésorerie, mais il juge cette information inutile à son évaluation. Dan vous mentionne en aparté
qu’en cas de liquidation de la société, les frais liés à la vente des actifs seraient estimés à 50 000 $.

Nous sommes le 7 février 2014 et l’associé responsable du mandat vous demande à vous, CPA, de préparer
un projet de rapport sur les éléments que devraient considérer le client dans son évaluation de l’entreprise
visée.

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SOMMAIRE DES ANNEXES

I. Extraits des États financiers .......................................................................................................... 3

II. Renseignements obtenus de Dan concernant les états financiers non audités du 30 janvier 2014
(montant en milliers) ...................................................................................................................... 6

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Annexe I

Extraits des États financiers

Poudlard Ltée
ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE
Au 30 janvier 2014 (en milliers de dollars)

2014 2013
(non audités) (non audités)
$ $

ACTIFS
ÀCTIFS COURANTS
Trésorerie et équivalents de trésorerie 0 800
Débiteurs 1 000 200
Stocks 2 000 1 000
Frais payés d'avance 350 340
3 350 2 340
ACTIFS NON COURANTS
IMMOBILISATIONS CORPORELLES 4 580 3 405

PLACEMENTS À LONG TERME 3 000 2 900

ACTIFS INCORPORELS 800 800

FRAIS REPORTÉS 500 0

ACTIFS D’IMPÔTS FUTURS 550 550

12 780 9 995

POUR LE CONSEIL D’ADMINISTRATION

___________________ , administrateur

___________________ , administrateur

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Annexe I (suite)

Extraits des États financiers

Poudlard Ltée
ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE
Au 30 janvier 2014 (en milliers de dollars)

2014 2013
(non audités) ( non audités)
$ $

PASSIF
PASSIFS COURANTS
Emprunt bancaire 712 0
Comptes créditeurs et charges à payer 600 200
1 312 200
PASSIFS NON COURANTS
DETTE À LONG TERME 7 985 6 000
9 297 6 200
CAPITAUX PROPRES
Capital-actions (5 000 000 actions ordinaires) 4 000 4 000

DÉFICIT (517) (205)

3 483 3 795
12 780 9 995

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Annexe I (suite)

Extraits des États financiers

Poudlard Ltée
ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL
Au 30 janvier 2014 (en milliers de dollars)

2014 2013 2012

(non audités) (non audités) (non audités)
$ $ $

CHIFFRE D’AFFAIRES 44 000 46 000 59 000

COÛT DES PRODUITS VENDUS 35 200 36 800 47 200

BÉNÉFICE BRUT 8 800 9 200 11 800

FRAIS DE VENTE ET D’ADMINISTRATION 9 200 9 400 9 500

BÉNÉFICE (PERTE) AVANT LES IMPÔTS SUR

(400) (200) 2 300
LES BÉNÉFICES

IMPÔT SUR LES BÉNÉFICES

EXIGIBLES (RECOUVRÉS) (88) (44) 506
BÉNÉFICE NET (PERTE NETTE) POUR
(312) (156) 1 794
L’EXERCICE
DÉFICIT AU DÉBUT DE L’EXERCICE (205) (49) (1 843)
DÉFICIT À LA FIN DE L’EXERCICE (517) (205) (49)

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Annexe II

Renseignements obtenus de Dan concernant les états financiers non audités

du 30 janvier 2014 (montant en milliers)
Les débiteurs comprennent des montants à recevoir de plus de 120 jours pour 300 000 $. Si l’entreprise
cessait ses activités, 400 000 $ des sommes aux livres pourraient être vendues à une société d’affacturage.
Toutefois, si l’entreprise poursuivait ses activités, la direction croit pouvoir récupérer le tiers des montants à
recevoir de plus de 120 jours.

Les stocks comprennent des produits en cours et de la matière première qui s’élèvent respectivement à
100 000 $ et à 1 900 000 $. Les stocks de matières premières comprennent des éléments acquis il y a
plusieurs années, dont le coût de remplacement serait de 1 000 000 $ si l’on voulait obtenir de la matière
équivalente pouvant éventuellement être intégrée à la production. Le prix de liquidation de l’inventaire est
estimé à 900 000 $. Les stocks sont comptabilisés au coût d’acquisition selon la méthode PEPS. Il n’y a pas
de produits finis, car l’entreprise fonctionne depuis 2014 en adoptant un système juste à temps.

Les frais payés d’avance portent sur des paiements ayant trait aux assurances et aux taxes municipales. En
cas de cessation des activités, la société pourrait recouvrer seulement 75 % des montants inscrits au bilan.

Le ratio cours/bénéfice pour le secteur est de 5.

Les immobilisations corporelles comprennent un bâtiment (2 000 000 $) et de la machinerie (2 580 000 $).
L’évaluation municipale du bâtiment est de 3 500 000 $. De la machinerie d’une valeur comptable de
900 000 $ a été mise en vente en janvier 2014. La société est confiante d’en obtenir 800 000 $ d’ici
janvier 2015. Les frais de courtier sont normalement de 10 %. Il y a aussi d’autres machines d’une valeur
comptable de 800 000 $ qui sont destinées uniquement à la production d’une commande de pièces pour des
avions de ligne que l’on prévoit compléter en 2016. Le prix de vente de chacune de ces pièces est de
10 000 $ avec une marge semblable à l’ensemble des produits. On croit pouvoir en vendre 125 par année
d’ici 2016. La machinerie est principalement faite d’acier dont on pourrait récupérer une valeur de rebut de
2 500 000 $.

Les placements sont constitués de titres en actions de 1 200 000 $ et d’un prêt privé de 1 800 000 $. Le
président de la société a personnellement approuvé l’achat des actions afin de spéculer sur le marché
boursier. La valeur boursière des titres est de 1 500 000 $ à la date de bilan. Le président spécule aussi sur
le prix de l’or. Au 30 janvier 2014, la société avait conclu des contrats à terme avec une position défavorable
de 500 000 $. Comme le coût des contrats à terme était nul, rien n’a été comptabilisé en 2014. Le prêt de
1 800 000 $ a été consenti à un ancien client, il y a plusieurs années. Depuis 2 ans, comme le marché de
l’aéronautique a été beaucoup instable, le débiteur n’a pu verser les intérêts calculés à un taux égal à celui
du marché pour un prêt aux mêmes conditions, soit 8 %. Un arrangement a été pris en janvier 2014 afin que
soient versés 600 000 $ dans 2 ans et 600 000 $ dans 3 ans. La créance pourrait être vendue à une société
spécialisée pour la somme de 900 000 $.

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Annexe II

Renseignements obtenus de Dan concernant les états financiers non audités

du 30 janvier 2014 (montant en milliers)
La société pourrait encourir des pénalités totalisant 80 000 $ si elle de livrait pas ses produits, dans les
délais prévus aux contrats.

L’associé responsable de la certification des états financiers de Poudlard pour les deux derniers exercices a
été radié du tableau de l’Ordre des Comptables Professionnels Agréés du Québec par suite de
manquements sévères à certains articles du code de déontologie. La commission des valeurs mobilières
inspecte d’ailleurs actuellement les livres de la société pour des malversations apparentes. Les états
financiers des années antérieures qui vous ont été fournis ont cependant fait l’objet de redressements
effectués par un grand cabinet national suite à une demande de la commission des valeurs mobilières.

Parmi les autres informations disponibles, soulignons notamment les actifs incorporels qui comprennent un
écart d’acquisition non amorti de 500 000 $ créé lors de l’achat d’une entreprise en 1985, ainsi que des
brevets pour 300 000 $. Les brevets pourraient toutefois être cédés pour 500 000 $. Le concurrent qui avait
alors été acheté, œuvrait dans un secteur distinct du reste de l’entreprise, soit celui de composantes
électroniques lequel vient d’être abandonné en 2014. Dans le secteur où est situé Poudlard, un immeuble
semblable vient d’être vendu pour 1,5 fois le montant de l’évaluation municipale. Enfin, le RPA moyen prévu
à moyen terme est de 0,06 $ et les frais reportés sont composés de frais de R&D qui respectent les critères
de capitalisation du manuel de CPA CANADA.

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