ANALYSE FINANCIERE

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 INTRODUCTION GENERALE ANALYSE FINANCIERE

L’analyse financière consiste à un ensemble d’outils et de méthodes permettant de porter

une appréciation sur la situation financière et les performances d’une entreprise.
Cette définition d’Elie COHEN (Analyse Financière – 2eme édition 1990 : économie)
situe l’analyse financière comme un champ d’outils et de méthodes, c'est-à-dire de
techniques au service d’utilisateurs (les banquiers aux premières heures de l’analyse
financière, beaucoup de monde aujourd’hui) ayant un intérêt commun l’entreprise mais
des objectifs souvent divers ; la rentabilité, la solvabilité, les capacités de remboursement
des emprunts, la valeur de revente, la restructuration.
Discipline encore marginale il y’a quelques années, l’analyse financière est en passe de
s’imposer comme le point de passage obligé et souvent premier de toute l’étude
d’entreprise, d’investissement ou de projet de développement.
En effet, les certitudes financières enseignées jusqu’au début des années 80 ont laissé
place à une diversité des méthodes, à une multiplication des controverses et à une inflation
d’outils qui ont mis un terme définitif à toute vérité scientiste.
La multiplication des informations financières publiées par les entreprises et leur
harmonisation ont permis d’élargir le champ des utilisateurs et des objets de l’analyse
financière.
C’est ainsi que les banquiers, chefs d’entreprise, agents de change, organismes publics et
parfois salariés ont été amenés à utiliser les outils de cette discipline pour leurs besoins
spécifiques.
Quel que soit l’objet du diagnostic, les techniques mises en œuvre relèvent globalement
d’une même démarche méthodologique.

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 THEME 1 : LES OBJECTIFS ET LA METHODOLOGIE DE
L’ANALYSE FINANCIERE

Section 1 : Les objectifs de l’analyse financière

I – Le triangle fondamental de l’analyse financière :

Il est communément admis que la santé financière d’une entreprise est la résultante de la
structure de son patrimoine et de la qualité de sa gestion.
Ces deux visages de la vie d’une entreprise peuvent être appréhendés au travers de 3
notions :
- l’équilibre financier :
Y- a- t - il adéquation entre les investissements et leur financement ?
Quelle est l’origine des financements ?
- la solvabilité :
L’entreprise peut – elle faire face à ses engagements à court terme ?
A t – elle de la trésorerie ? des découverts ?
- la rentabilité :
L’activité dégage-t-elle des bénéfices ? de l’autosuffisance ?
Comment se forme le résultat ?
Ces trois concepts vont former les objectifs opérationnels de l’analyse. Porter un jugement
sur l’équilibre financier, la solvabilité et la rentabilité est en effet la première étape
nécessaire de l’analyse financière.
1/ L’équilibre financier :
L’équilibre financier résulte donc d’un équilibre à long terme (les investissements et leur
mode de financement), d’un équilibre à court terme (le jeu des créances et des dettes liées
principalement à l’exploitation) et d’un équilibre immédiat ( le jeu des encaissements / des
décaissements) appelé solvabilité immédiate.
Cet équilibre des flux ne peut être constaté et mesuré qu’à un moment donné. Son
maintien est lié aux mouvements qui animent les règlements, les dettes et les créances.
Des décaissements peuvent donc se produire, qui porteront soit sur l’équilibre financier à
long terme (insuffisance des ressources longues de financement), soit sur l’équilibre
quotidien ( paiements réclamés supérieurs aux disponibilités et aux créances recouvrables

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rapidement). Ces deux aspects sont porteurs de risques financiers inhérents à toute activité
d’entreprise :
- le risque de dépendance (la perte d’autonomie)
- le risque d’insolvabilité
2/ La solvabilité
La solvabilité se définit comme l’aptitude de l’entreprise à assurer le règlement de ses
dettes lorsque celles-ci viennent à échéance.
La solvabilité technique recouvre la capacité réelle et à tout moment d’assurer le paiement
des dettes exigibles.
Le maintien de la solvabilité constitue pour l’entreprise un impératif absolu et permanent.
En effet, tout manquement à cette contrainte, même pour une courte durée place
l’entreprise dans une situation de cessation de paiement et menace de ce fait son existence.
Les principales causes de la cessation de paiements sont le plus souvent des erreurs de
gestion, dont notamment au niveau des choix des investissements et de l’appréciation des
équilibres financiers.
Cette insolvabilité transitoire menace directement leur indépendance, et peut entrainer leur
disparition.
3/ La rentabilité :
La rentabilité se définie comme la relation qui existe entre un résultat et l’ensemble des
moyens utilisés pour obtenir ce résultat.
Mesure de l’efficacité de l’activité (résultats/moyens engagés), la rentabilité n’est pas au
meme titre que la solvabilité, une contrainte permanente et absolue.
Notion très large du fait de ses multiples aspects, la rentabilité n’est pas une mesure mais
s’apprécie au travers de différents indicateurs privilégiant l’aspect technique (rentabilité
économique) ou financier (rentabilité financière)
L’équilibre financier est maintenu si la firme est en mesure de dégager des ressources
monétaires suffisantes pour rembourser les emprunts contractés et ainsi rétablir sa
capacité d’endettement qui lui permettra de financer sa croissance. Ce mécanisme n’est
possible que si les moyens techniques et financiers sont employés avec efficience.
A plus court terme, l’entreprise doit maintenir sa capacité à financer son exploitation par
les recettes tirées de ses ventes. Si tel n’est pas le cas ; l’absence de rentabilité menace la
solvabilité future.

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II- Les objectifs des utilisateurs de l’analyse financière:
La conduite d’une analyse financière dépend des buts de celui qui la réalise ou la
commande. On peut citer :
- Mesure de la rentabilité des projets d’investissement de grande taille pour les
banquiers d’affaire et les bailleurs de fonds.
- Mesure de la solvabilité et des risques financiers pour les banques traditionnelles
- Appréciation de l’incidence de l’inflation sur la structure financière et la rentabilité de
l’activité pour le chef d’entreprise
- Analyse de répartition de la valeur ajoutée pour les organismes publics ou les salariés.
- Les actionnaires actuels ou potentiels pour se faire une idée sur la formation du
résultat.

Section 2: La méthodologie de l’analyse financière:

I- Les sources d’information financières:
Les méthodes d’analyse financière répondent à des besoins différenciés et obéissent donc
à des logiques et à des orientations analytiques diversifiées.
Malgré cette diversité, il existe une méthodologie de base de l’analyse financière qui
consiste :
- premièrement à récolter les informations nécessaires à l’étude
- deuxièmement à retraiter ces informations pour les besoins de l’analyse et à extraire
des indications pertinentes
- troisièmement à élaborer un diagnostic accompagné éventuellement de
recommandations pour les décideurs.

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 THEME 2 : LES DOCUMENTS D’ANALYSE FINANCIERE

Section 1- Le compte de résultat de l’exercice ou tableau des soldes de gestion

Le résultat de l’exercice est la différence entre les produits et les charges enregistrés au
cours de l’exercice comptable. Il traduit l'activité de l'entreprise pour une période donnée
(l'exercice).
Pour mettre en évidence ce résultat, on reporte les soldes des comptes de produits (classe
7 et 8) et de charges (classe 6 et 8) en un compte unique appelé : compte de résultat de
l’exercice.

Le tableau des soldes de gestion ou compte de résultat est un tableau qui retrace l’activité
d’une entreprise au cours d’une période aboutissant sur la formation du résultat net par la
différence entre les charges et les produits de l’exercice.

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 COMPTE DE RESULTAT SCHEMATIQUE :
REF LIBELLES MONANT N° COMPTES CORRESPONDANTS
TA VENTES DE MARCHANDISES + 701
RA ACHATS DE MARCHANDISES - 601
RB VARIATION DE STOCKS DE MARCHANDISES + ou - 6031
XA MARGE COMMERCIALE SOMME DE TA à RB
TB VENTES DE PRODUITS FABRIQUES + 702,703,704
TC TRAVAUX, SERVICES VENDUS + 705,706
TD PRODUITS ACCESSOIRES + 707
XB CHIFFRE D'AFFAIRES HT TA+TB+TC+TD
TE PRODUCTION STOCKEE OU DESTOCKEE + ou - 736
TF PRODUCTION IMMOBILISEE + 72
TG SUBVENTIONS D'EXPLOITATION + 71
TH AUTRES PRODUITS DE GESTION COURANTE + 75
TI TRANSFERT DE CHARGES D'EXPLOITATION + 781
ACHATS DE MATIERES PREMIERES ET FOURNITURES
RC LIEES - 602
RD VARIATION DE STOCKS DE MATIERES PREMIERES - 6032
RE AUTRES ACHATS - 604,605,608

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RF VARIATION STOCKS D'AUTRES ACHATS - 6033
RG TRANSPORTS CONSOMMES - 61
RH SERVICES EXTERIEURS - 62,63
RI IMPOTS ET TAXES - 64
RJ AUTRES CHARGES DE GESTION COURANTE - 65
XC VALEUR AJOUTEE XB+RA+RB+SOMMEDE TEà RJ
RK CHARGES DE PERSONNEL - 66
XD EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION XC+RK
REPRISES D'AMORTISSEMENT ET DE PROV
TJ D'EXPLOITATION + 791,798
DOTATIONS AUX AMORTISSEMENTS ET AUX PROV
RL D'EXPLOIT - 681,691
XE RESULTAT D'EXPLOITATION XD+TJ+RL
TK REVENUS FINANCIERS ET ASSIMILES + 77
REPRISES DE PROVISIONS ET DE DEPRECIATIONS
TL FINANCIERES + 797
TM TRANSFERT DE CHARGES FINANCIERES + 787
RM FRAIS FINANCIERS ET CHARGES ASSIMILES - 67
DOTATIONS AUX PROVISIONS ET AUX
RN DEPRICIATIONS FINANCIERES - 697
XF RESULTAT FINANCIER SOMME DE TK à RN

8
XG RESULTAT DES ACTIVITES ORDINAIRES (RAO) XE+XF
TN PRODUITS DE CESSION D'IMMOBILISATION + 82
AUTRES PRODUITS HORS ACTIVITES ORDINAIRES
TO (HAO) + 84,86,88
VALEURS NETTES COMPTABLES DES CESSIONS
RO D'IMMOBILISATIONS - 81
RP AUTRES CHARGES HAO - 83,85
XH RESULTAT HORS ACTIVITES ORDINAIRES SOMME DE TN à RP
RQ PARTICIPATION DES SALARIES - 87
RS IMPOT SUR LES BENEFICES - 89
XI RESULTAT NET XG + XH+RQ+RS

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Illustration sur le compte de résultat :

La balance après inventaire au 31/12/19 d’une entreprise de l’espace OHADA se présente

comme suit en KF

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 MOUVEMENTS
SOLDES AU 1/1/19 EXERCICE 2019 SOLDES AU 31/12/19
N°
CPTE LIBELLES DEBITEUR CREDITEUR DEBIT CREDIT DEBITEUR CREDITEUR
101 CAPITAL SOCIAL (1) 18 300 10 000 28 300
11 RESERVES 3 250 3 715 6 965
13 RESULTAT NET 7 715 7 715
162 EMPRUNT 11 000 7 500 3 500
166 INTERETS COURUS 150 150
191 PROV POUR LITIGES 1 200 500 700
231 BATIMENTS 23 825 11 000 34 825
244 MATERIEL MOBILIER 9 150 4 500 13 650
245 MATERIEL TRANSPORT 10 500 8 500 2 500 16 500
272 PRETS AU PERSONNEL 4 000 500 3 500
2831 AMORTISSEMENTS BATIMENTS 9 400 750 10 150
2844 AMORTISSEMENTS M MOB BUR 3 200 1 300 4 500
2845 AMORTISSEMENT MAT TRANSP 3 750 1 800 5 000 6 950
311 MARCHANDISES 500 400 500 400
321 MATIERES PREMIERES 2 000 2 400 2 000 2 400
33 AUTRES APPROVISIONNEMENT 250 600 250 600

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361 PRODUITS FINIS 1 000 500 1 000 500
391 DEPRECIATIONS MARCHANDIISES 100 150 250
401 FOURNISSEURS 4 100 17 500 15 100 1 700
411 CLIENTS 9 325 18 400 20 300 7 425
4162 CREANCES DOUTEUSES 2 000 1 800 2 750 2 050
PERSONNEL AVANCES ET
421 ACOMPTES 1 250 3 500 3 950 800
PERSONNEL REMUNERATION
422 DUES 1 850 6 000 6 450 2 300
431 SECURITE SOCIALE 125 580 730 275
441 ETAT IMPOT SUR LES BENEFICES 3 750 3 750
443 ETAT TVA FACTURE 26 500 26 500
444 ETAT TVA DUE 1 250 17 500 19 300 3 050
445 ETAT TVA RECUPERABLE 9 580 9 580
ETATS IMPOT RETENUE A LA
447 SOURCE 250 2 540 2 750 460
476 CHARGES CONSTATEES D'AVANCE 750 1 250 750 1 250
477 PRODUITS CONSTATES D'AVANCE 210 210 175 175
478 ECARTS DE CONVERSION ACTIF 4 500 650 1 500 3 650
FOURNISSEURS
481 D'INVESTISSEMENTS 1 250 1 250 1 500 1 500

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491 DEPRECIATIONS CLIENTS 1 250 400 1 650
5211 SOCIETE GENERALE 2 450 27 300 22 800 6 950
571 CAISSE 450 35 500 32 750 3 200
601 ACHATS MARCHANDISES 48 410 350 48 060
602 ACHATS MATIERES PREMIERES 30 000 30 000
6031 VARIATIONS STOCKS MSES 500 600 100
6032 VARIATIONS STOCKS MP 2 000 2 400 400
VARIATIONS STOCKS AUTRES
6033 APPRO 250 400 150
604 ACHATS STOCKES 4 000 4 000
605 AUTRES ACHATS 835 835
608 AUTRES EMBALLAGES 500 500
61 TRANSPORT 3 250 3 250
62 SERVICES EXTERIEURS A 7 300 7 300
63 SERVICES EXTERIEURS B 9 450 9 450
64 IMPOTS ET TAXES 4 320 4 320
65 AUTRES CHARGES 800 800
66 CHARGES DE PERSONNEL 8 155 8 155
671 INTERETS DES EMPRUNTS 1 600 1 600
676 PERTES DE CHANGE 250 250
681 DOTATIONS AUX 8 050 8 050

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 AMORTISSEMENT
701 VENTES DE MARCHANDISES 68 845 68 845
702 VENTES DE PRODUITS FINIS 71 000 71 000
706 SERVICES VENDUS 2 800 2 800
707 PRODUITS ACCESSOIRES 4 150 4 150
72 PRODUCTION IMMOBILISEE 3 500 3 500
VARIATION STOCKS PRODUITS
736 FINIS 500 500
771 INTERETS DES PRETS 200 200
776 GAINS DE CHANGE 500 500
TRANSFERT DE CHARGES
781 D'EXPLOITATION 250 250
REPRISE DE PROVISION
791 D'EXPLOITATION 500 500
VALEURS COMPTABLES CESSION
81 IMMO 2 500 1 800 700
82 PRODUITS DE CESSION 1 750 1 750
831 CHARGES HAO 3 500 3 500
841 PRODUITS HAO 1 250 1 250

TOTAUX 71 950 71 950 354 895 354 895 228 470 228 470

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(1) : dont apports nouveaux 6.000 KF
- Charges à réintégrer fiscalement = 2.000 KF
- Produits déductibles fiscalement = 1.125 KF

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 COMPTE DE RESULTAT AU 31/12/19 EN MILLIERS DE FRANCS :
REF LIBELLES MONANT
TA VENTES DE MARCHANDISES 68 845
RA ACHATS DE MARCHANDISES - 48 060
RB VARIATION DE STOCKS DE MARCHANDISES 100
XA MARGE COMMERCIALE 20 885
TB VENTES DE PRODUITS FABRIQUES 71 000
TC TRAVAUX, SERVICES VENDUS 2 800
TD PRODUITS ACCESSOIRES 4 150
XB CHIFFRE D'AFFAIRES HT 146 795
TE PRODUCTION STOCKEE OU DESTOCKEE 500
TF PRODUCTION IMMOBILISEE 3 500
TG SUBVENTIONS D'EXPLOITATION -
TH AUTRES PRODUITS DE GESTION COURANTE -
TI TRANSFERT DE CHARGES D'EXPLOITATION 250
ACHATS DE MATIERES PREMIERES ET FOURNITURES
RC LIEES - 30 000
RD VARIATION DE STOCKS DE MATIERES PREMIERES 400
RE AUTRES ACHATS - 5 335
RF VARIATION STOCKS D'AUTRES ACHATS 150
RG TRANSPORTS CONSOMMES - 3 250
RH SERVICES EXTERIEURS - 16 750
RI IMPOTS ET TAXES - 4 320
RJ AUTRES CHARGES DE GESTION COURANTE - 800
XC VALEUR AJOUTEE 43 180
RK CHARGES DE PERSONNEL - 8 155
XD EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION 35 025
REPRISES D'AMORTISSEMENT ET DE PROV
TJ D'EXPLOITATION 500
DOTATIONS AUX AMORTISSEMENTS ET AUX PROV
RL D'EXPLOIT - 8 050
XE RESULTAT D'EXPLOITATION 27 475
TK REVENUS FINANCIERS ET ASSIMILES 700

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 REPRISES DE PROVISIONS ET DE DEPRECIATIONS
TL FINANCIERES -
TM TRANSFERT DE CHARGES FINANCIERES -
RM FRAIS FINANCIERS ET CHARGES ASSIMILES - 1 850
DOTATIONS AUX PROVISIONS ET AUX
RN DEPRICIATIONS FINANCIERES -
XF RESULTAT FINANCIER - 1 150
XG RESULTAT DES ACTIVITES ORDINAIRES (RAO) 26 325
TN PRODUITS DE CESSION D'IMMOBILISATION 1 750
TO PRODUITS HORS ACTIVITES ORDINAIRES (HAO) 1 250
VALEURS NETTES COMPTABLES DES CESSIONS
RO D'IMMOBILISATIONS - 700
RP CHARGES HAO - 3 500
XH RESULTAT HORS ACTIVITES ORDINAIRES - 1 200
RQ PARTICIPATION DES SALARIES -
RS IMPOT SUR LES BENEFICES - 7 800
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XI RESULTAT NET 325

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Section 2 : Le bilan comptable

II--1- Définition

Le bilan est un document de synthèse juridico-financier décrivant le patrimoine

économique de l’entreprise. Il fait partie des comptes annuels dont l’établissement est
obligatoire.
Le bilan est, à une date déterminée, la situation économique et financière d’une entreprise
dont il présente la liste des éléments actifs et passifs.
La différence entre, d’une part, les biens et créances et disponibilités qu’elle possède et
d’autres part, les dettes, mesure de la situation nette.
3- 2/ Structure et présentation du bilan
Le bilan se divise en deux grandes parties :
- Le passif, situé à droite, et représentant les ressources de l’entreprise
- L’actif, situé à gauche, et correspondant à l’emploi qui a été fait des ressources
Cette présentation se fait sous la forme d’une égalité entre les ressources et les emplois, ce
qui conduit au schéma suivant représentatif de la signification économique du bilan.
ACTIF = PASSIF
EMPLOIS = RESSOURCES
Le passif du bilan :
Le passif exprime à la date d’établissement du bilan, l’origine et le montant des ressources
mises à la disposition de l’entreprise.
L’actif du bilan :
Il indique comment les ressources mises à la disposition de l’entreprise ont été employés.

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 BILAN COMPTABLE SCHEMATIQUE (ACTIF) :

NET
ACTIF BRUT A OU P 31/12/N NET 31/12/N-1
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
FRAIS DE RECHERCHES ET DE
DEVELOPPEMENT
BREVETS ,LICENCES,LOGICIELS ET DROITS
ASSIMILES
FOND COMMERCIAL ET DROIT AU BAIL
AUTRES IMMOBILISATIONS
INCORPORELLES
IMMOBILISATION CORPORELLES
TERRAINS
BATIMENTS
AGENCEMENTS - AMENAGEMENT -
INSTALLATIONS
MATERIEL, MOBILIER , ACTIFS
BIOLOGIQUES
MATERIEL DE TRANSPORT
AVANCES ET ACOMPTES VERSES SUR
IMMOBILISATIONS
IMMOBILISATIONS FINANCIERES
TITRES DE PARTICIPATION
AUTRES IMMOBILISATIONS FINANCIERES
TOTAL ACTIF IMMOBILISE
ACTIF CIRCULANT AO
STOCKS ET ENCOURS
CREANCES ET EMPLOIS ASSIMILES
FOURNISSEURS AVANCES VERSEES
CLIENTS ET COMPTES RATTACHES
AUTRES CREANCES
TOTAL ACTIF CIRCULANT

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TITRES DE PLACEMENT
VALEURS A ENCAISSER
BANQUES, CHEQUES POSTAUX, CAISSE ET
ASSIMILES
TOTAL TRESORERIE ACTIF
ECART DE CONVERSION ACTIF
TOTAL ACTIF = AZ+BK+BT+BU

BILAN COMPTABLE SCHEMATIQUE (PASSIF):

PASSIF MT 31/12/N MT31/12/N-1

CAPITAL
APPORTEURS CAPITAL NON APPELE
PRIMES LIEES AU CAPITAL SOCIAL
ECART DE REEVALUATION
RESERVES INDISPONIBLES (RESERVES LEGALES)
RESERVES LIBRES (RESERVES FACULTATIVES)
REPORT A NOUVEAU
RESULTAT NET DE L'EXERCICE
SUBVENTION D'INVESTISSEMENT
PROVISIONS REGLEMENTEES
TOTAL CAPITAUX PROPRES
EMPRUNTS ET AUTRES DETTES FINANCIERES
DETTES DE LOCATION ACQUISITION
PROVISIONS POUR RISQUE ET CHARGES
TOTAL DETTES FINANCIERES ET RESSOURCES

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 ASSIMILES DA à DC A LMT
TOTAL RESSOURCES STABLES = CP + DD
DETTES CIRCULANTES HAO
CLIENTS AVANCES RECUES
FOURNISSEURS D'EXPLOITATION
DETTES FISCALES ET SOCIALES
AUTRES DETTES
PROVISIONS POUR RISQUES A COURT TERME
TOTAL PASSIF CIRCULANT
BANQUES, CREDITS D'ESCOMPTE
BANQUES , ETABLISSEMENTS FINANCIERS ET CREDITS
TRESORERIE
TOTAL TRESORERIE PASSIF
ECART DE CONVERSION PASSIF

TOTAL PASSIF = DF+ DP + DT + DV

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 Compréhension des éléments constitutifs du bilan ci-dessus:

L’actif : il est constitué par :

• L’actif immobilisé :
- Les immobilisations incorporelles : ce sont les brevets, les licences, les logiciels, le
fonds de commerce, etc…)
- Les immobilisations corporelles : elles sont constituées par les terrains, les
bâtiments, le matériel et outillage industriel, les agencements, aménagements,
installations, le matériel et mobilier de bureau, le matériel informatique et le matériel
de transport)
- Les avances et acomptes sur immobilisations : elles sont représentées par les
acomptes versés sur les immobilisations en cours
- Les immobilisations financières : ce sont les prêts au personnel, titres de
participations, etc…)
• L’actif circulant :
- Les stocks : ce sont les comptes de la classe 3 de la balance générale (stocks de
marchandises, de matières premières, de produits finis, d’encours etc…)
- Les créances clients et comptes rattachés : ce sont les comptes de clients ordinaires,
clients douteux, clients effets à recevoir, clients factures à établir, etc…)
- Les autres créances : elles sont constituées par les comptes de charges payées
d’avance, crédit d’impôt, crédit de TVA, débiteurs divers, etc…)
• La trésorerie active : ce sont les comptes de banque, caisse, actions, obligations,
effets à l’encaissement autres valeurs mobilières de placement, etc…)
• Les écarts de conversion actif : ce sont les pertes de change latentes sur opérations
libellées en devises

Le passif : il est constitué par :

• Les capitaux propres : ce sont les comptes de capital social, primes, écarts de
réévaluation, réserves, report à nouveau, résultat net, subventions d’investissement et
provisions réglementées)
• Les capitaux permanents : ils sont constitués par les capitaux propres augmentés des
emprunts à long et moyen terme et des provisions pour risques et charges

22
• Le passif circulant : il est constitué par :
- Les des dettes fournisseurs et comptes rattachés : ce sont les comptes de
fournisseurs d’exploitation, fournisseurs d’investissement, fournisseurs effets à payer,
fournisseurs factures non parvenues)
- Les dettes sociales et fiscales : ce sont les comptes de rémunérations dues au
personnel, Institutions de prévoyance retraite du Sénégal, caisse de sécurité sociale,
institutions de prévoyance maladies, impôts sur les sociétés, TVA due et autres impôts
et taxes dues à l’Etat)
- Les autres dettes : elles sont constituées par les comptes de produits constatés
d’avance, créditeurs divers, comptes courants associés, organismes internationaux,
etc…)
• La trésorerie passive : ce sont les comptes de dettes financières à court terme
(découverts bancaires, crédits d’escompte, crédit de spot et autres concours bancaires
courants)
Les écarts de conversion passif : ils sont constitués par les gains de change latente sur
opérations libellées en devises.

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 Application pratique sur le bilan comptable

BILAN COMPTABLE DE L'ENTREPRISE TRADING SA EN

MILLIERS DE FRANCS

ACTIF BRUT A OU P NET PASSIF MONTANT

CAPITAL SOCIAL 3 000 000

TERRAIN 430 000 430 000 RESERVES 2 800 000

CONSTRUCTIONS 2 970 000 788 000 2 182 000 REPORT ANOUVEAU 25 000

MAERIEL DE BUR MAT

195 000 58 500 136 500 RESULTAT 367 438
INFORM

MOBILIER 184 000 83 600 100 400 CAPITAUX PROPRES 6 192 438

MATERIEL DE EMPRUNT A LONG

148 000 22 200 125 800 1 200 000
TRANSPORT TERME (1)
PROVISION POUR
PRÊT (2) 15 000 15 000 42 000
RISQUES
DEPOT ET DETTES FINANCIERES
36 000 36 000 1 242 000
CAUTIONNEMENT A LMT
CAPITAUX
ACTIF IMMOBILISE 3 978 000 952 300 3 025 700 PERMANENTS OU 7 434 438
RESSOURCES STABLES
STOCK DE PRODUITS FOURNISSEURS ET CPTE
482 000 482 000 3 229 770
FINIS RAT
CLIENTS ET COMPTES DETTES SOCIALES ET
3 961 140 62 500 3 898 640 526 340
RATTACHES (3) FISCALES

AUTRE CREANCES 570 920 570 920 AUTRES DETTES 4 040

ACTIF CIRCULANT 5 014 060 62 500 4 951 560 PASSIF CIRCULANT 3 760 150

ACTIONS 80 470 80 470

BANQUE 3 134 680 3 134 680

CAISSE 2 178 2 178

TRESORERIE ACTIF 3 217 328 3 217 328 TRESORERIE PASSIF -

ECART DE ECART DE
- - -
CONVERSION ACTIF CONVERSION PASSIF

24
T0TAL ACTIF 12 209 388 1 014 800 11 194 588 TOTAL PASSIF 11 194 588

25
Section 3 : LE BILAN FINANCIER

I- Role du bilan financier:

Le role du bilan financier est:
- de présenter le patrimoine de l’entreprise : les postes du bilan sont évalués, si possible à
leur valeur vénale
- de déterminer l’équilibre financier en comparant les différentes masses du bilan classées
selon leur degré de liquidité ou d’exigibilité et en observant le degré de couverture du
passif exigible par les actifs liquides
- d’évaluer la liquidité du bilan: capacité de l’entreprise à faire face à ses dettes à moins
d’un an à l’aide de son actif circulant à moins d’un an
- d’estimer la solvabilité de l’entreprise : l’actif est il suffisant pour couvrir toutes les
dettes.
- de permettre la prise de décision
II- La structure du bilan financier :
Le bilan financier s’établit à partir du bilan comptable après affectation du résultat.
Toutes fois certaines corrections doivent etre effectuées de manière à classer les éléments
de l’actif et du passif en quatre masses homogènes significatives.
1 / Les masses:
L’entreprise possède des actifs dont le délai de transformations en monnaie est plus ou
moins long.
- actif à plus d’un an
- actif à moins d’un an
Ces actifs servent à faire face aux passifs plus ou moins exigibles :
- passif à plus d’un an : capitaux propres et dettes
- passif à moins d’un an : dettes
Les postes de l’actif sont évalués à leur valeur actuelle nette
2/ Les retraitements :
Afin d’établir le bilan financier, le bilan comptable subit plusieurs retraitements
permettant de :
- reclasser les créances et les dettes selon leur échéance
- intégrer les éléments hors bilan : plues ou moins values latentes et effets escomptés
non échus c'est-à-dire les effets de commerce remis en banque avant la date
d’échéance.

26
 - Eliminer l’actif fictif
3/ La présentation du bilan financier après retraitements:
Le bilan financier après retraitement du bilan comptable est généralement présenté comme

ACTIF (DEGRE DE LIQUIDITE) PASSIF (DEGRE D' EXIBILITE)

• ACTIF A PLUS D'UN AN • PASSIF A PLUS D'UN AN
ACTIF IMMOBILISE NET (TOTAL AU BILAN
COMPTABLE) CAPITAUX PROPRES (TOTAL AU BILAN)
(+) PLUS VALUES LATENTES
(-) ACTIF FITIF) (+) COMPTES COURANTS BLOQUES
(+) PART DE L'ACTIF CIRCULANT NET ET ACTIF DE
TRESORERIE A PLUS D'UN AN (-) MOINS VALUES LATENTES
(STOCK OUTIL, CREANCES) (-) ACTIF FICTIF
(-) PART DE L'ACTIF IMMOBILISE NET A MOINS D'UN AN CAPITAUX PROPRES RETRAITES
Dettes financières à plus d’un an an
(+) DETTES CIRCULANTES A PLUS D’UN AN
(-) PART DETTES FINANCIERES A MOINS
D’UN AN
• ACTIF A MOINS D'UN AN • PASSIF A MOINS D’UN AN
DETTES FOURNISSEURS, SOCIALES,
FISCALES, AUTRES DETTES(passif circulant )+
ACTIF CIRCULANT ET ACTIF DE TRESORERIE Passif de trésorerie
(-) PART DE L'ACTIF CIRCULANT NET A PLUS D'UN AN (+) DETTES FINANCIERES A MOINS D'UN AN
(+) PART ACTIF CIRCULANT ET ACTIF DE TRESORERIE A +
1 AN (-) COMPTES COURANTS BLOQUES
(+) PART DE L'ACTIF IMMOBILISE A MOINS D'UN AN (+) EFFETS ESCOMPTES NON ECHUS
(+) EFFETS ESCOMPTES NON ECHUS (-) DETTES CIRCULANTES A PLUS D’UN AN
TOTAL ACTIF TOTAL PASSIF

27
 Exemple d’application sur le bilan financier:

BILAN COMPTABLE DE L'ENTREPRISE TRADING SA EN

MILLIERS DE FRANCS

ACTIF BRUT A OU P NET PASSIF MONTANT

CAPITAL SOCIAL 3 000 000

TERRAIN 430 000 430 000 RESERVES 2 800 000

CONSTRUCTIONS 2 970 000 788 000 2 182 000 REPORT ANOUVEAU 25 000

MAERIEL DE BUR MAT

195 000 58 500 136 500 RESULTAT 367 438
INFORM

MOBILIER 184 000 83 600 100 400 CAPITAUX PROPRES 6 192 438

MATERIEL DE EMPRUNT A LONG

148 000 22 200 125 800 1 200 000
TRANSPORT TERME (1)
PROVISION POUR
PRÊT (2) 15 000 15 000 42 000
RISQUES
DEPOT ET DETTES FINANCIERES
36 000 36 000 1 242 000
CAUTIONNEMENT A LMT
CAPITAUX
ACTIF IMMOBILISE 3 978 000 952 300 3 025 700 PERMANENTS OU 7 434 438
RESSOURCES STABLES
STOCK DE PRODUITS FOURNISSEURS ET CPTE
482 000 482 000 3 229 770
FINIS RAT
CLIENTS ET COMPTES DETTES SOCIALES ET
3 961 140 62 500 3 898 640 526 340
RATTACHES (3) FISCALES

AUTRE CREANCES 570 920 570 920 AUTRES DETTES 4 040

ACTIF CIRCULANT 5 014 060 62 500 4 951 560 PASSIF CIRCULANT 3 760 150

ACTIONS 80 470 80 470

BANQUE 3 134 680 3 134 680

CAISSE 2 178 2 178

TRESORERIE ACTIF 3 217 328 3 217 328 TRESORERIE PASSIF -

ECART DE - - ECART DE -

28
CONVERSION ACTIF CONVERSION PASSIF

T0TAL ACTIF 12 209 388 1 014 800 11 194 588 TOTAL PASSIF 11 194 588

Partant du bilan comptable ci-dessus, on vous communique les informations ci-dessous en

milliers de francs :
(1) dont à moins d’un an 72.980
(2) dont à moins d’un an 10.000
(3) dont à plus d’un an 48.900
- les effets escomptés non échus s’élèvent à 282.000
- le terrain a une valeur réelle nette de 520.000
- les constructions ont une valeur nette réelle de 2.810.000
- les résultats à distribuer aux associés sont estimés à 220.000

29
Etablissons le bilan financier en milliers de francs

Calcul de l'actif à + 1 an

Eléments Montant
Terrain 520 000
Constructions 2 810 000
Matériel de transport 125 800
Mat. De Bur. et Mat. Info 136 500
Mobilier de bureau 100 400
Prêt (15 000 - 10 000) 5 000
Dépôt et cautionnement 36 000
Part créances à + 1 an ₊ 48 900
Total actif à + 1 an 3 782 600

Calcul de l'actif à - 1 an

Eléments Montant
Stocks de produits finis 482 000
Clients et comptes rattachés
3 849 740
(3 898 640 - 48 900)
Autres créances 570 920
Actif circulant 4 902 660
Actions 80 470
Banques 3 134 680
Caisse 2 178
Part prêt à - 1 an ₊ 10 000
Effets escomptés non échus ₊ 282 000
Trésorerie actif 3 509 328
Total actif à - 1 an 8 411 988

30
 Calcul passif à + 1 an

Eléments Montant
Capital 3 000 000
Réserves 2 800 000
Report à nouveau 25 000
Résultat net (367 438 -220 000) 147 438
± Value terrain (520 000 - 430 000) ₊ 90 000
± Value construction (2 810 000 - 2 182 000) ₊ 628 000
Capitaux propres retraités 6 690 438
Emprunt ALMT (1 200 000 - 72 980) 1 127 020
Provisions pour risques et charges 42 000
Total passif à + 1 an 7 859 458

Calcul passif à - 1 an

Eléments Montant
Dettes fournisseurs et créances 3 229 770
Dettes sociales et fiscales 526 340
Autres dettes 4 040
Dividentes à distribuer ₊ 220 000
Passif circulant 3 980 150
Part emprunt à - 1 an ₊ 72 980
Effets escomptés non échus ₊ 282 000
Trésorerie passif 354 980
Total passif à - 1 an 4 335 130

31
 Bilan Financier en millier de F
Actif Montant Passif Montant

Actif à + 1 an 3 782 600 Passif à + 1 an 7 859 458

Capitaux propres
retraités 6 690 438

Emprunt à LMT
Provisions pour
risques 42 000
Actif à - 1 an 8 411 988 Passif à - 1 an 4 335 130
Actif circulant 4 902 660 Passif circulant 3 980 150
Actif de
trésorerie 3 509 328 Passif de trésorerie 354 980
Total actif 12 194 588 Total passif 12 194 588

32
 ETUDE DE CAS SUR LE BILAN FINANCIER

On vous communique en annexe le bilan comptable d’une société en milliers de francs au

31/12/2017 en annexe :
Travail à faire :
1/ Etablir le bilan financier en milliers de francs
2/ Analyser la situation financière de cette entreprise en calculant le fonds de roulement, le besoin en
fonds de roulement et la trésorerie et les ratios que vous jugerez nécessaires ; commenter les résultats
obtenus

ANNEXE :

BILAN COMPTABLE EN MILLIERS DE FRANCS AU 31/12/2019 :

A OU
ACTIF BRUT P NET PASSIF MONTANT
CHARGES A REPARTIR 6 000 6 000 CAPITAL SOCIAL 56 600
TERRAIN RESERVES 13 930
BÂTIMENTS 69 650 20 300 49 350 REPORT ANOUVEAU -
MAT ET MOB DE BUR 27 300 9 000 18 300 TRESULTAT (1) 37 687
MOBILIER - CAPITAUX PROPRES 108 217
MATERIEL DE EMPRUNT A LONG
TRANSPORT 33 000 13 900 19 100 TERME (2) 7 300
PROVISION POUR
PRÊT (4) 7 000 7 000 RISQUES 1 400
CAPITAUX
ACTIF IMMOBILISE 142 950 43 200 99 750 PERMANENTS 116 917
FOURNISSEURS ET CPTE
MARCHANDISES 800 500 300 RAT 6 400
MATIERES PREMIERES
(5) 4 800 4 800
AUTRES APPRO 1 200 1 200
PRODUITS FINIS 1 000 1 000
CLIENTS ET CR (6) 18 950 3 300 15 650 DETTES SOC ET 24 733

33
 FISCALES (3)
AUTRE CREANCES 4 100 4 100 AUTRES DETTES 350
ACTIF CIRCULANT 30 850 3 800 27 050 PASSIF CIRCULANT 31 483
BANQUE 13 900 - 13 900
CAISSE 6 400 6 400
TRESORERIE ACTIF 20 300 - 20 300 TRESORERIE PASSIF -
ECART DE ECART DE CONERSION
CONVERSION ACTIF(7) 1 300 1 300 PASSIF -
T0TAL ACTIF 195 400 47 000 148 400 TOTAL PASSIF 148 400
(1) : dont 75% affecté en réserves et le reste en report à nouveau
(2) : dont à moins d’un an 2.300
(3) : dont un redressement fiscal de 4.000 datant de 2018
(4) : il s’agit d’un reliquat de prêt au personnel datant de septembre 2010
(5) : dont stock outil de 1.000
(6) : dont à plus d’un an 5.000
(7) : L’écart n’a pas fait l’objet d’une provision
Nous savons par ailleurs que la société a bénéficié d’un effet escompté de 8.000 KF à
échéance le 15 février 2020 et que la plus - value sur les bâtiments est de 10.000 KF

NB : Vous traiterez seulement la question numéro 1 du cas 2

34
 Section 4: LE BILAN FONCTIONNEL

I- Généralités :
L’analyse fonctionnelle de la structure financière est basée sur l’étude de la couverture des
emplois par les ressources en prenant en considération les trois fonctions (exploitation,
investissement, financement) dans les différents cycles économiques de l’entreprise.
Le rôle du bilan fonctionnel est :
- d’apprécier la structure financière fonctionnelle de l’entreprise
- d’évaluer les besoins financiers et le type de ressources dont dispose l’entreprise
- de déterminer l’équilibre financier en comparant les différentes masses du bilan classées par
fonctions et en observant le degré de couverture des emplois par les ressources.
- de calculer la marge de sécurité financière de l’entreprise
- d’apprécier le risque de défaillance
- de permettre la prise de décision
II- La structure du bilan fonctionnel :
Le bilan fonctionnel s’établit à partir du bilan comptable avant répartition du résultat.
Toutefois certaines corrections doivent etre effectuées de manière à classer les emplois et les
ressources en quatres masses homogènes.
A/ Les masses :
L’entreprise dispose de ressources :
- des ressources stables
- du passif circulant
Ces ressources servent à financer des emplois :
- actif stable
- actif circulant
Les emplois stables et l’actif circulant du bilan fonctionnel sont évalués en valeur brute.
L’actif et le passif circulant sont structurés en trois parties :
- exploitation ou AO
- hors exploitation ou HAO
- trésorerie

35
 BILAN FONCTIONNEL SCHEMATIQUE
ACTIF OU EMPLOIS PASSIF OU RESSOURCES
ACTIF STABLE BRUT: RESSOURCES STABLES:
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES CAPITAUX PROPRES APPELES
AMORTISSEMENTS ET
IMMOBILISATIONS CORPORELLES DEPRECIATIONS
IMMOBILISATIONS FINANCIERES PROVISIONS
DETTES FINANCIERES A LMT
PROV POUR RISQUES ET CHARGES
ACTIF CIRCULANT BRUT PASSIF CIRCULANT BRUT
ACTIF CIRCULANT D'EXPLOITATION OU
AO PASSIF CIRCULANT AO
ACTIF CIRCULANT HORS EXPLOITATION
OU HAO PASSIF CIRCULANT HAO
ACTIF DE TRESORERIE PASSIF DE TRESORERIE

B/ Les retraitements:

Le bilan comptable subit plusieurs retraitements afin d’établir le bilan fonctionnel :

* reclasser certaines postes du bilan comptable selon leur fonction :

- les amortissements, provisions ou dépréciations reclassés en ressources stables
- les intérêts courus non échus sur emprunts et sur prêts reclassés en dettes et créances hors
exploitation ou HAO
- les biens pris en crédit – bail sont reclassés en actif stable brut pour leur valeur brute, en
capitaux propres pour leur amortissement et en dettes financières à long et moyen terme pour
leur valeur nette.
- corriger les créances et les dettes pour annuler l’effet des écarts de conversation actif et
passif et prendre en compte leur valeur initiale

* Intégrer les éléments hors bilan:

- les effets escomptés non échus

* Eliminer certaines postes du bilan comptable qui ne présentent pas de véritables ressources
de financement :

36
- le capital souscrit non appelé
- les primes de remboursement des emprunts obligataires

37
 Exemple d’application sur le bilan fonctionnel :

A partir du bilan comptable et des informations ci-dessous de l’entreprise EGB, il vous est
demandé de présenter son bilan fonctionnel en milliers de francs

Bilan comptable en milliers de francs :

ACTIF BRUT A OU P NET PASSIF MONTANT

FRAIS
D'ETABLISSEMENT 300 000 - 300 000 CAPITAL SOCIAL 15 000 000
TERRAIN 2 000 000 2 000 000 RESERVE LEGALE 2 000 000
RESERVE
BATIMENT 2 300 000 300 000 2 000 000 STATUTAIRE 1 500 000
MATERIEL ET MOB
BUREAU 4 000 000 1 000 000 3 000 000 REPORT A NOUVEAU -2 500 000
MATERIEL RESULTAT NET
TRANSPORT 5 000 000 2 000 000 3 000 000 EXERCICE - 7 000 000
ACTIF IMMOBILISE 13 600 000 3 300 000 10 300 000 CAPITAU PROPRES 9 000 000
STOCK
MARCHANDISES 500 000 150 000 350 000 EMPRUNT A LMT (2) 3 500 000
STOCK MAT CAPITAUX
PREMIERES 2 200 000 2 200 000 PERMANENTS 12 500 000
FOURNISSEURS ET
CREANCES CLIENTS 800 000 200 000 600 000 CR (3) 2 950 000
AUTRES CREANCES DETTES SOC ET
(1) 50 000 50 000 FISCALES 2 100 000
ACTIF CIRCULANT 3 550 000 350 000 3 200 000 PASSIF CIRCULANT 5 050 000
DECOUVERTS
BANQUE 3 000 000 3 000 000 BANCAIRES 450 000
CAISSE 1 500 000 1 500 000
TRESORERIE
TRESORERIE ACTIF 4 500 000 - 4 500 000 PASSIF 450 000
-
TOTAL ACTIF 21 650 000 3 650 000 18 000 000 TOTAL PASSIF 18 000 000

38
 Informations complémentaires en milliers de francs:

- Les effets escomptés non échus s’élèvent à 12.000

- (1) : il s’agit de créances hors activité ordinaire
- (2) : dont concours bancaires courants : 500.000
- (3) : dont fournisseurs d’investissement = 950.000
- Nous savons par ailleurs qu’un un véhicule est pris en crédit bail sur une durée de 5
ans, pour une valeur d’entrée de 25.000, amorti de 10.000

Etablissons le bilan fonctionnel

Calcul de l’actif stable brut:

ELEMENTS MONTANT
FRAIS D’ETABLISSEMENT 300 000
TERRAIN 2 000 000
BAITIMENT 2 300 000
MAT ET MOB BUREAU 4 000 000
MAT DE TRANSPORT 5 000 000
VEHICULE EN CREDIT BAIL + 25 000
TOTAL ACTIF STABLE BRUT 13 625 000

Calcul de l’actif circulant d’exploitation ou AO:

ELEMENTS MONTANT
MARCHANDISES 500 000
MATIERES PREMIERES 2 200 000
CREANCES CLIENTS 800 000
EFFETS ESCOMPTES NON
ECHUS + 12 000
TOTAL ACTIF CIRCULANT AO 3 512 000

39
Calcul de l’actif circulant hors exploitation ou HAO:
ELEMENTS MONTANT
AUTRES CREANCES 50 000
TOTAL ACTIF CIRCULANT
HAO 50 000

Calcul de l’actif de trésorerie:

ELEMENTS MONTANT
BANQUE 3 000 000
CAISSE 1 500 000
TOTAL ACTIF DE TRESORERIE 4 500 000
Calcul des ressources stables:
ELEMENTS MONTANT
CAPITAL SOCIAL 15 000 000
RESERVES 2 000 000
RESERVE STATUTAIRE 1 500 000
REPORT A NOUVEAU - 2 500 000
AMORTISSEMENTS PROV DEP (3 650 000+10000) 3 660 000
RESULTAT NET -7 000 000
CAPITAUX PROPRES 12 660 000
EMPRUNTS A LMT (3 500 000 - 500 000) 3 000 000
VNC BIENS EN CREDIT BAIL (25 000 - 10 000) 15 000
TOTAL RESSOURCES STABLES 15 675 000

Calcul du Passif circulant d’exploitation ou AO:

ELEMENTS MONTANT
DETTES FOURNISSEURS ET CR (2 950 000 -950 000) 2 000 000
DETTES SOCIALES ET FISCALES 2 100 000
TOTAL PASSIF CIRCULANT EXPLOITATION
OU AO 4 100 000

40
Calcul du passif circulant hors exploitation ou HAO:

ELEMENTS MONTANT
FOURNISSEURS D'INVESTISSEMENT 950 000
TOTAL PASSIF CIRCULANT HORS EXPLOIT OU
HAO 950 000

Calcul du passif de trésorerie:

ELEMENTS MONTANT
DECOUVERTS BANCAIRES 450 000
CONCOURS BANCAIRES +500 000
EFFETS ESOMPTES NON ECHUS + 12 000
TOTAL PASSIF DE TRESORERIE 962 000

BILAN FONCTIONNEL EN MILLIERS DE FRANCS:

ACTIF MONTANT PASSIF MONTANT

ACTIF STABLE
BRUT 13 625 000 RESSOURCES STABLES 15 675 000
CAPITAUX PROPRES 12 660 000
EMPRUNTS LMT (3000 000 + 15
000) 3 015 000
ACTIF CIRCULANT
AO 3 512 000 PASSIF CIRCULANT AO 4 100 000
ACTIF CIRCULANT
HAO 50 000 PASSIF CIRCULANT HAO 950 000
ACTIF DE
TRESORERIE 4 500 000 PASSIF DE TRESORERIE 962 000
TOTAL ACTIF 21 687 000 TOTAL PASSIF 21 687 000

41
 ETUDE DE CAS SUR LE BILAN FONCTIONNEL
Le bilan comptable de l’entreprise «Casanis » des bois se présente ainsi au 31-12-N en
milliers de francs:
ACTIF BRUT A OU P NET PASSIF MONTANT
FRAIS IMMOBILISES (1) 20 000 4 000 16 000 CAPITAL 100 000
IMMO CORPORELLES 180 000 52 000 128 000 RESERVES 44 000
STOCKS 92 000 4 000 88 000 RESULTAT 46 000
CLIENTS 66 000 2 000 64 000 EMPRUNTS A LMT (3) 84 000
AUTRES CREANCES (2) 8 000 8 000 FOURNISSEURS 46 000
DISPONIBILITES 36 000 36 000 DETTES FISCALES - SOCIALES (4) 14 000
DETTES SUR IMMOBILISATIONS(5) 4 200
AUTRES DETTES 1 800
TOTAL ACTIF 402 000 62 000 340 000 TOTAL PASSIF 340 000

A ou P signifie amortissements ou provisions

(1) : il s’agit de frais d’établissement
(2) : ne concernent pas l’exploitation
(3) : dont solde créditeur banque : 8.000
(4) : ne concernent que l’exploitation
(5) : hors exploitation
Les effets escomptés non échus s’élèvent à 9.400 KF
La société utilise depuis deux ans un bien financé par un contrat de crédit-bail :
- prix du bien neuf = 80.000 KF
- Amortissement du bien sur deux ans = 20.000 KF
- durée du contrat = 4 ans

Travail à faire :
1/ Réorganiser le bilan comptable
2/ Présenter le bilan fonctionnel à partir de ce bilan comptable et des informations
complémentaires

42