CAS : Le diagnostic financier

Cas n°01 :Cas Caritas(Questionnaire sur solde intermédiaire de gestion)

La société CARITAS s’interroge sur l’évolution de son activité et la formation de son résultat.
Elle vous fournit le compte de résultat en liste de l’exercice « N ».
Compte de résultat (en liste)
(Produits et charges hors taxes): en KF Exercice N ExerciceN-1
Produits d'exploitation:
Ventes de marchandises
Production vendue (biens & services) 108 600 112 000
Montant net du chiffre d'affaires 108 600 112 000
dont à l'exportation: 58 600
Production stockée 16 310 5 400
Production immobilisée
Subvention d'exploitation
Reprises sur provisions 3 550 3 200
Autres produits 1 500 1 800
Total I 129 960 122 400
Charges d'exploitation:
Achats de marchandises
Variation de stocks
Achat de matières premières & autres approvisionnement 40 410 36 000
Variation de stocks -3 690 820
Autres achats et charges externes 9 000 6 300
Impôts et taxes 3 550 3 400
Salaires et traitements 50 400 43 200
Charges sociales 29 600 18 100
Dotations aux amortissements et aux provisions:
-sur immobilisations: dotations aux amortissements 6 550 5 400
-sur immobilisations:dotaions aux provisions
-sur actifs circulants:dotations aux provisions 10 700 4 960
-pour risques et charges 880 500
Autres charges
Total II 147 400 118 680
1. Résultat d'exploitation (I-II) -17 440 3 720
Produits financiers
Revenus financiers 580 430
Reprises sur povisions financières 400
Gains de change 4 200 4 900
Total III 5 180 5 330
Charges financières
Dotations aux amortissements & aux provisions 1 000
Frais financiers 6 100 4 500
Pertes de change
Total IV 6 100 5 500
2. Résultat financier (III-IV) -920 -170
Résultat des activités ordinaires -18 360 3 550
 (suite) (Produits et charges hors taxes): Exercice N ExerciceN-1
Produits hors activité ordinaire
Produits des cessions d'immobilisation 810 1 350
Produits HAO 4 970 1 200
Reprise HAO
Transfert de charges
Total V 5 780 2 550
Charges hors activités ordinaires
Valeur comptable des cessions d'immobilisations 520 180
Charges HAO 3 500 600
Dotations HAO 90
Total VI 4 110 780
3. Résultat HAO (V-VI) 1 670 1 770
Participation des travailleurs
Impôt sur le bénéfice 60
Total produits 140 920 130 280
Total charges 157 610 124 960
Résultat -16 690 5 320

Travail à faire
1) Quelle est la nature de l’activité de cette société ?
2) Quel est le premier solde intermédiaire à calculer ?
3) Son activité principale est-elle bénéficiaire en « N » et « N-1 »?
4) Les charges de personnel ont augmenté en « N » quelle en est l’incidence sur la valeur
ajoutée et sur l’excédent brut d’exploitation ?
5) Le risque de perte sur les actifs circulants a-t-il augmenté en « N » ? Quel en est
l’incidence sur l’excédent brut d’exploitation et le résultat d’exploitation ?
6) Quel est le taux de croissance du chiffre d’affaires ?
7) Quel est le taux de variation du résultat d’exploitation ? Que traduit –il ?
8) L’activité financière a-t-elle une incidence positive sur les résultats de l’activité
ordinaire en « N » et en « N-1 » ?
9) L’entreprise a-t-elle cédé des immobilisations durant l’exercice « N » ?
10) La société est-elle soumise à l’impôt sur les bénéfices ?

Cas n°02 : Cas Verandas(Répartition du surplus global de richesse)

La société VERANDAS, fabricant et installateur de vérandas, a modifié ses conditions
d’exploitation et conquis de nouveaux marchés au cours de l’exercice « N ». Elle souhaite en
mesurer les effets sur la croissance de l’entreprise.

Vous disposez des informations suivantes :

Il a été distribué au cours de l’année N 25 000 000 de dividendes.

 Eléments Exercice N Exercice N-1
Produits d'exploitation
Chiffre d'affaires net 511 000 000 422 300 000
Production stockée -1 145 000 -5 725 000
Reprises sur provisions & amortissements 761 500 5 160 000
Transfert de charges 25 400 21 100
Total des produits d'exploitations 510 641 900 421 756 100
Charges d'exploitations
Achats de matières premières et autres approvisionnements 161 600 000 190 050 000
Variation des stocks de matières premières 4 848 000 -9 502 500
Autres achats et charges externes 117 996 500 90 765 000
Impôts & taxes 10 421 000 10 256 500
Autres charges 505 100 955 000
Salaires et traitements 78 607 000 88 322 500
Charges sociales 31 037 000 34 920 000
Dotations aux amortissements sur immobilisations 13 575 000 18 800 000
Dotations aux provisions sur actif circulant 2 183 000 269 700
Total des charges d'exploitation 420 772 600 424 836 200
Résultat d'exploitation 89 869 300 -3 080 100
Produits financiers
Revenus financiers 405 500 64 000
Reprises sur provisions 49 250
Total des produits financiers 454 750 64 000
Charges financières
Frais financiers 8 749 500 8 933 000
Dotations aux amortissements et aux provisions 33 000 49 000
Total des charges financières 8 782 500 8 982 000
Résultat financiers -8 327 750 -8 918 000
Résultat de l'activité ordinaire 81 541 550 -11 998 100
Produits H.A.O
Produits de cession des immobilisations 33 400 26 900
Produits H.A.O 540 000
Total des produits H.A.O 573 400 26 900
Charges H.A.O
Valeurs comptables des cessions d'immobilisations 27 550 23 600
Charges H.A.O 120 000
Total des charges H.A.O 147 550 23 600
Résultat H.A.O 425 850 3 300
Impôt sur le bénéfice 20 491 850
Résultat net (1) 61 475 550 -11 994 800

(1) (Résultat A.O + Résultat H.A.O) – Impôt sur les bénéfices (25%).

Travail à faire
1) Calculer et interpréter le taux de variation de la valeur ajoutée ;
2) Calculer et interpréter l’évolution du taux d’intégration ;
3) Calculer le surplus global de richesse en N et N-1 ;
4) Calculer et interpréter l’évolution du partage du surplus global de richesse entre
le personnel, les prêteurs, les actionnaires, l’Etat et l’entreprise.
Cas n°3 : Cas Ventados
Les dirigeants de l’entreprise VENTADOS s’interrogent sur la meilleure structure de
financement à retenir ; ils vous fournissent à cet effet les renseignements suivants :

1 Marge sur coût variable : 5 000 000 F par an.

2 Charges fixes d’exploitation : 2 600 000 F par an.
3 Total de l’actif immobilisé : 7 500 000 F.
4 BFRE : 2 500 000 F.
5 Taux de l’impôt sur les bénéfices : 35 %
6 Structure de financement n° 1 : financement intégral par capitaux propres
7 Structure de financement n° 2 :
- 1/3 par capitaux propres.

- 2/3 par emprunt remboursable in fine dans 5 ans, taux 15 %.

Travail à faire
1) Calculez la rentabilité économique prévisionnelle avant et après impôts.
2) Calculez la rentabilité financière selon la structure de financement retenue.
3) Mettez en évidence l’effet de levier financier.
4) Renouvelez vos calculs en envisageant successivement (et donc, indépendamment) les
deux modifications suivantes :
- ¼ de capitaux propres et ¾ d’emprunt.

- La marge sur coût variable n’est plus que de 4 000 000 F (effondrement de 20
% du chiffre d’affaires).

Cas n°04 : Cas A&B

On se propose d’apprécier l’équilibre financier et les causes de la rentabilité économique des
actifs de deux sociétés A & B sur lesquelles des renseignements vous communiqués en annexe.

Travail à faire
1) Calculer le taux de rentabilité économiques des deux sociétés, le décomposer en un produit
de facteurs. Conclure.

2) Quelles sont les grandeurs qui permettent de mesurer la rentabilité financière?

3) Décomposer le ratio de rentabilité financière en plusieurs composantes explicatives.

4) Calculer le taux de rentabilité financière des deux sociétés, le décomposer. Conclure.

 5) Mesurer de deux façons l’effet de levier des deux sociétés et conclure.

Annexe I : Bilan des sociétés A & B au 31/12/N en kilo de francs

Société A Société B Société A Société B

ACTIF IMMOBILISE SITUATION NETTE
Immobilisations incorporelles 190 190 Capital 150 000 57 000
Immobilisations corporelles 250 200 250 200 Réserves 83 500 63 600
Immobilisations financières 1 200 1 200 Résultat 30 000 21 800
Total 251 590 251.590 Total 263 500 142 400
ACTIF CIRCULANT DETTES

Stocks 9 952 9 952 Dettes financières 118 822

Créances d'exploitation 55 000 55 000 Dettes d'exploitation 53 152 55 430
Disponibilités 110 110
Total 65 062 65 062 Total 53 152 174. 52
TOTAL ACTIF 316 652 316 652 TOTAL PASSIF 316 652 316 652
Annexe II : Comptes de résultat des sociétés A & B au 31/12/N en kilo francs

CHARGES Société A Société B PRODUITS Société A Société B

Achats 250 000 250 000 Chiffre d'affaires 790 000 790 000
Variations de stocks - 8 400 - 8 400
Consommation en prov. De tiers 50 000 50 000
Impôts et taxes 500 500
Charges de personnel 412 500 412 500
Dotations d'exploitation 40 400 40 400

Charges financières 12 300

Impôts BIC 15 000 10 900
Résultat 30 000 21 800

TOTAL ACTIF 790 000 790 000 TOTAL PASSIF 790 000 790 000

Cas n°05 : Cas Textilas(Coefficient d’élasticité et indice de sécurité)

Une entreprise de textile se pose la question suivante:

- avoir un taux de marge sur coût variable de 90 % du chiffre d'affaires avec un niveau fort de
charges de structure:120 000 KF ;

- dégager 20 % de marge sur coût variable seulement mais avec 30 000 KF de charges fixes.

NB : le chiffre d’affaire est de 180 000 KF.

Travail à faire
1) Quel est le montant de la perte maximale dans les deux hypothèses?
2) Déterminez le seuil de rentabilité et l'indice de sécurité.
3) Calculez le chiffre d'affaires qu'il faudrait réaliser pour obtenir un bénéfice de 15 000
KF.
4) Déduisez-en le coefficient d'élasticité.