Contrôle continu

ème
Niveau : 2 année –S3 (Groupes 1, 2 et 3)
Analyse et diagnostic financiers

La SARL VITRAL, implantée à Tanger, fabrique et commercialise des fenêtres et des baies
vitrées en aluminium pour des particuliers et des professionnels.
Le gérant Monsieur HANAFI est préoccupé par la situation financière de son entreprise, et
notamment par le découvert bancaire et la dégradation de ses résultats.
Il vous confie l’analyse de sa situation financière et vous remet à cet effet, en annexes 1 et 2
son bilan comptable et son C.P.C au 31/12/2021, ainsi que des informations complémentaires.
Afin de vous aider dans votre analyse, vous disposez de données concernant le secteur
d’activité en annexe 3.
Barème
Utilité du bilan fonctionnel 2 pts
Bilan fonctionnel condensé 5 pts
Indicateurs de l’équilibre financier : FR, BFR, TN 3 pts
ESG
TFR 3 pts
CAF 2 pts
Ratios : 0,25 pt par ratio 1,75 pt
Commentaire

Travail à faire :
1. Indiquer le principe d’établissement et l’utilité du bilan fonctionnel condensé par rapport
au bilan comptable ; 2 pts
2. Présenter le bilan fonctionnel condensé. Vous justifierez vos calculs ; 5 pts
3. Déterminer, en justifiant les calculs, le fonds de roulement, le besoin en fonds de
roulement (en distinguant la partie exploitation et hors exploitation) et la trésorerie nette ;
3 pts
4. Etablir les états de soldes de gestion (TFR et CAF par la méthode de votre choix) ; 3 pts et
2 pts
5. Calculer les ratios conformément à l’annexe 3 ; 1,75 pts
6. Dans une note d’une vingtaine de lignes destinée au gérant de la société : 3,25 pt
- Commenter les performances de l’entreprise, sa situation financière à partir de vos
résultats et de ceux de son secteur ;
- Proposer des solutions d’amélioration de sa situation.

Annexe 1 – Bilan comptable de la société VITRAL au 31/12/2021

Actif Brut A/P Net Passif Montant
Actif immobilisé 400 000 108 000 292 000 Capitaux propres 380 000
Immobilisations incorporelles 30 000 10 000 20 000 Capital 200 000
Immobilisations corporelles 300 000 90 000 210 000 Réserves légales 30 000
Immobilisations financières 70 000 8000 62 000 Autres réserves 40 000
Résultat net de l’exercice 110 000
Dettes financières 115 000
Emprunts auprès des EC 115 000
Actif circulant HT 460 000 62 000 398 000 Passif circulant HT 185 000
Stocks et encours (1) 170 000 30 000 140 000 Dettes fournisseurs (1) 130 000
Dettes fiscales et sociales
Créances clients (1) 170 000 20 000 150 000 25 000
(1)
Autres créances (2) 30000 30 000 Dettes diverses (2) 30000
Titres et Valeurs de Placement (2) 90 000 12 000 78 000

Page 1 sur 7
Trésorerie actif 80 000 80 000 Trésorerie passif 90 000
TOTAL 940 000 170 000 770 000 TOTAL 770 000

Informations complémentaires :
(1) Eléments d’actif et du passif circulants concernant l’exploitation
(2) Eléments d’actif et du passif circulants hors exploitation
Matériel financé par crédit-bail :
Outre le matériel dont l’entreprise est propriétaire, elle a à l’usage d’un matériel en crédit-bail.
Les conditions du contrat de crédit-bail sont les suivantes :
- Valeur à neuf du matériel : 100 000 dh
- Durée du contrat : 5 ans
- Date d’effet du contrat : 01.01.2020
Annexe 2 – Comptes de Produits et Charges
COMPTES 2021 2020
I PRODUITS D’EXPLOITATION 700000 635000
Ventes de marchandises (en l’état) 180 000 180 000
Vente de biens et services produits 300 000 300 000
Variation de stocks de produits -70 000 10 000
Immobilisation produits par l’entreprise pour elle-même 30 000
Subventions d’exploitation 60 000 5 000
Autres produits d’exploitation 120 000 80 000
Reprises d’exploitation; transfert de charges 80 000 60 000
II CHARGES D’EXPLOITATION 600 000 430 000
Achats revendus de marchandises 90 000 70 000
Achats consommés de matières et fournitures 110 000 90 000
Autres charges externes 65 000 40 000
Impôts et taxes 45 000 10 000
Charges de personnel 150 000 120 000
Autres charges d’exploitation 40 000 40 000
Dotation d’exploitation 100 000 60 000
III RESULTAT D’EXPLOITATION (I-II) 100 000 205 000
IV PRODUITS FINANCIERS 156 000 130 000
Produits des titres de participation 120 000 105 000
Gains de change
Intérêts et autres produits financiers 20 000 15 000
Reprises financières; transferts charges 16 000 10 000
V CHARGES FINANCIERS 95 000 110 000
Charges d’intérêts 60 000 70 000
Pertes de change 12 000 20 000
Autres charges financières 2 000 15 000
Dotations financières 21 000 5 000
VI RESULTAT FINANCIER (IV-V) 61 000 20 000
VII RESULTAT COURANT (III+VI) 161 000 225 000
VIII PRODUITS NON COURANTS 120 000 110 000
Produits des cessions d’immobilisations 80 000 70 000
Autres produits non courants 15 000 15 000
Reprises non courants; transfert de charges 5 000 10 000
Reprises sur subventions d’investissement 20 000 15 000
IX CHARGES NON COURANTES 82 000 80 000
Valeurs nettes d’amortissements des immobilisations cédés 60 000 50 000
Autres charges non courants 10 000 14 000
Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions 12 000 16 000
X RESULTAT NON COURANT (VIII-IX) 38 000 30 000
XI RESULTAT AVANT IMPOTS (VII+X) 199 000 255 000
VII Impôt sur les bénéfices 99 000 70 000
XIII RESULTAT NET DE L’EXERCICE (XI-XII) 100 000 185 000

Page 2 sur 7
Ventilation des dotations et des reprises en 2021 :
Cumul du Sur éléments Sur éléments
CPC durables circulants
Dotations d’exploitation 100 000 60 000 40 000
Dotations financières 21 000 15 000 6 000
Dotations non courantes 12 000 12 000
Reprises d’exploitation 80 000 20 000 60 000
Reprises financières 21 000 21 000
Reprises non courantes 5 000 5 000
Distribution des dividendes en 2021 : 100 000 dh

Annexe 3 – Calcul des ratios

Exercice 2021
Ratios de rentabilité Ratios du secteur
Calcul Ratio
Re : Résultat exploitation t
15 %
Immobilisations brutes + BFR d’exp
Rf : Résultat net
20 %
Capitaux propres

Exercice 2021
Ratios de profitabilité Ratios du secteur
Calcul Ratios
R3 : Excédent Brut d'Exploitation
12 %
Chiffre d'affaires
R4 : Résultat d'exploitation
25 %
Chiffre d'affaires
R5 : Résultat net
22 %
Chiffre d'affaires
Exercice 2021
Ratios du secteur d'activité
Calcul Ratios
R6 : Créances clients x 360
60 jours
Chiffre d’affaires TTC
R7 : Dettes fournisseurs x 360
90 jours
Achats et autres charges externes

Page 3 sur 7
Correction :

1. Définition du bilan fonctionnel

Le bilan comptable représente le patrimoine de l’entreprise à un moment donné (clôture de
l’exercice). Il fait apparaître d’un côté les ressources de l’entreprise (passif) en distinguant les
ressources propres et les dettes, de l’autre les emplois (actif) en distinguant les
immobilisations, les stocks, les créances et les disponibilités.

C’est le document de base d’information des parties prenantes de l’analyse financière.

Le bilan fonctionnel agrège certains postes du bilan comptable en valeurs brutes pour faire
apparaître le cycle investissement/financement (à long terme), le cycle d’exploitation et hors
exploitation (à court terme) et l’équilibre de la trésorerie. Il permet d’apprécier la structure et
l’équilibre des différents niveaux de financement de l’entreprise.

Bilan fonctionnel
Actif Brut Passif Net
Actif immobilisé 500 000 Capitaux propres 590 000
Immobilisations incorporelles 30 000 Capital 200 000
Immobilisations corporelles 300 000 Réserves légales 30 000
Immobilisations financières 70 000 Autres réserves 40 000
Bien en crédit-bail 100000 Résultat net de l’exercice 110 000
Amort et Prov de l’actif 170000
Amort du bien crédit-bail 40000
Dettes financières 175000
Emprunts auprès des EC 115000
Emprunt crédit-bail 60000
Actif circulant HT 460 000 Passif circulant HT 185 000
Stocks et encours (1) 170 000 Dettes fournisseurs (1) 130 000
Créances clients (1) 170 000 Dettes fiscales et sociales (1) 25 000
Autres créances (2) 30000 Dettes diverses (2) 30000
Titres et Valeurs de Placement (2) 90 000
Trésorerie actif 80 000 Trésorerie passif 90 000
TOTAL 1 040 000 TOTAL 1 040 000

2. Bilan fonctionnel condensé

Actif BRUT Passif Montants
Emplois stables 500 000 Ressources stables 765 000
Actif circulant HT 460 000 Passif circulant HT 185 000
Actif circulant d'exploitation 340 000 Passif circulant d'exploitation 30 000
Passif circulant hors
Actif circulant hors exploitation
120 000 exploitation 155 000
Trésorerie active 80 000 Trésorerie passive 90 000
Total 1 040 000 Total 1 040 000

3. Le fonds de roulement, le besoin en fonds de roulement (en distinguant la partie

exploitation et hors exploitation) et la trésorerie nette.
Indicateurs Justification des calculs Valeurs
Fonds de roulement net global Ressources stables - Emplois stables 265 000
BFR d'expl. AC d’Expl. – PC d'Expl. 310 000
BFR hors expl. AC Hors Expl. – PC Hors Expl. -35 000
Besoin en fonds de roulement BFRE + BFRHE 275 000
Trésorerie nette TA – TP ou FRNG - BFR -10 000

Page 4 sur 7
 4. L’Etat des soldes de Gestion
Variatio
Soldes de gestion 2021 2020 %
n
180 180
1 Vente de marchandise (en l’état)
000 000 0 0,00%
2 - Achats revendus de marchandises 90 000 70 000 20 000 28,57%
110
I = Marge brute sur vente en l’état (1-2) 90 000
000 -20 000 -18,18%
260 310
II = Production de l’exercice (3+4+5)
000 000 -50 000 -16,13%
300 300
3 + Vente de bien et service produits
000 000 0 0,00%
-70 -
4 + Variation de stocks de produits 10 000
000 -80 000 800,00%
5 Immobilisations produites par l’entreprise 30 000 30 000
175 130
III = Consommation de l’exercice (6+7)
000 000 45 000 34,62%
110
6 Achats consommés de matière et fournitures 90 000
000 20 000 22,22%
7 Autres charge externes 65 000 40 000 25 000 62,50%
175 290
IV = VALEUR AJOUTEE (I +II - III)
000 000 -115 000 -39,66%
1100,00
8 + Subvention d’exploitation 60 000 5 000
55 000 %
9 - Impôts et taxes 45 000 10 000 35 000 350,00%
1 150 120
- Charge de personnel
0 000 000 30 000 25,00%
165
V = Excédent Brut d’Exploitation (IV+8-9-10) 40 000
000 -125 000 -75,76%
1 120
+ Autres produits d’exploitation 80 000
1 000 40 000 50,00%
1
- Autres charges d’exploitation 40 000 40 000
2 0 0,00%
1
+ Reprises d’exploitation et transfert de charge 80 000 60 000
3 20 000 33,33%
1 100
- Dotations d’exploitation 60 000
4 000 40 000 66,67%
100 205
VI = Résultat d’exploitation (V+11-12+13-14)
000 000 -105 000 -51,22%
205,00
VII + Résultat financier 61 000 20 000
41 000 %
VII 161 225
= Résultat courant (VI+VII)
I 000 000 -64 000 -28,44%
IX + Résultat non courant 38 000 30 000 8 000 26,67%
1
- Impôts sur les résultats 99 000 70 000
5 29 000 41,43%
100 185
X = Résultat net de l’exercice (VIII+IX-15)
000 000 -85 000 -45,95%

CAF : Méthode additive CAF : Méthode soustractive

Résultat Net 100 000 EBE 40 000
+ Dotations d’exploitation 60 000 Autres produits 120 000
+ Dotations financières 15 000 Autres charges 40 000
+ Dotations non courantes 12 000 Dotations d’exploitation 40 000

Page 5 sur 7
- Reprises d’exploitation 20 000 Reprises d’exploitation 60 000
- Reprises financières 0 Charges financières 80 000
- Reprise non courantes + subventions d’investissement 25 000 Produits financiers 156 000
- Produit de cession des Immobilisations cédées 80 000 Produits non courants 15 000
+ VNA sur immobilisations cédées 60 000 Charges non courantes 10 000
IS 99 000
Capacité d’autofinancement 122 000 Capacité 122 000
d’autofinancement
Dividendes 100 000 Dividendes 100 000
Autofinancement 22 000 Autofinancement 22 000

Page 6 sur 7
 5. Calcul des ratios

Exercice 2021
Ratios de rentabilité Exercice 2020
Calculs Ratios
RE Résultat exploitation t 100 000
12,35% 15,00%
Immobilisations brutes + BFR exploitation 810 000
RF Résultat net 110 000
18,64% 20,00%
Capitaux propres 590 000

Exercice 2021 Secteur

Ratios de de profitabilité
Calculs Ratios d'activité
R3 Excédent brut d'exploitation 40 000
8,33% 12,00%
Chiffre d'affaires 480 000
R4 Résultat d'exploitation 100 000
20,83% 25,00%
Chiffre d'affaires 480 000
R5 Résultat net 100 000
20,83% 22,00%
Chiffre d'affaires 480 000

Exercice 2021 Secteur

Ratios de gestion
Calculs Ratios d'activité
R6 Créances clients x 360 170 000 x 360
106 60 jours
Chiffre d’affaires TTC 576000
R7 Dettes fournisseurs x 360 130 000 x 360
147 90 jours
Achats et autres charges externes 318000

N.B :
Achats et autres charges externes = 265 000 x 1,2 = 318000
Chiffre d’affaires TTC = 480 000 x 1,2 = 576000

Page 7 sur 7
 6. Commentaire
Dans une note d’une vingtaine de lignes destinée au gérant de la société M. HANAFI :
 Commenter les performances de l’entreprise, sa situation financière à partir de vos
résultats et de ceux de son secteur ;
 Proposer des solutions d’amélioration de sa situation.

Émetteur : nom et prénom Destinataire : Monsieur HANAFI, gérant

Objet : analyse financière de l’entreprise Date : le 06 janvier 2022
PJ : bilan fonctionnel, ESG et ratios

NOTE
Vous m’avez confié la mission d’analyser la situation financière de l’entreprise à la clôture de
l’exercice 2021.
Mon analyse fait apparaître les constatations suivantes :

 L’analyse du bilan traduit la situation suivante :

- Le FR est positif (265 000), ce qui signifie que les actifs stables sont totalement
financés par des ressources stables et que donc l’équilibre financier est réalisé.
- Le BFR Hors Exploitation dégage une ressource de financement (-35 000) ce qui
permet de financer en partie le BFR d’exploitation (310 000), mais ce dernier reste
toujours supérieur au FR (275 000), ce dernier est donc insuffisant pour couvrir le
besoin de financement du cycle d’exploitation
- Ce qui pousse l’entreprise à contracter des crédits à court terme pour couvrir ce
besoin c’est pour cette raison que la trésorerie nette est négative (-10 000).
 La rentabilité économique est assez satisfaisante même s’elle a baissé entre 2020 et 2021, ce
qui témoigne de difficultés naissantes qui provient de la dégradation du résultat d’exploitation
(-51,22%).
 La rentabilité financière est aussi assez satisfaisante même s’elle a baissé entre 2020 et
2021, cela peut s’expliquer par l’effondrement du résultat net de l’exercice (- 45,95%).
 Au niveau du TFR, on constate une baisse significative des soldes de gestion par rapport à
2020. Cette dégradation se poursuit jusqu’au résultat de l’exercice. (L’interprétation solde par
solde par l’étudiant est acceptable).
 Les indicateurs de profitabilité sont tous inférieurs aux ratios du secteur d’activité : cela amène
l’entreprise à revoir sa politique commerciale pour promouvoir son chiffre d’affaire
(stagnation entre 2020 et 2021) et par conséquent améliorer ses soldes de gestion (VA, EBE,
RE, …RN)
 Le délai de paiement des clients place l’entreprise dans une situation inquiétante, il est
nettement supérieur au délai du secteur ce qui explique l’importance du BFR, par contre le
délai de paiement des fournisseurs est nettement supérieur au délai de la concurrence.
Je préconise les solutions suivantes :
 Améliorer le FR (augmentation du capital par exp) pour résoudre des problèmes de
financement du cycle d’exploitation
 Maitrise le BFR :
 Par la réduction des délais de paiements des clients qui sont de 106 jours alors que les
concurrents sont à 60 jours.
 Maintenir ou augmenter les délais de paiements des fournisseurs
 Gestion efficace des stocks
Je reste à votre disposition pour tous renseignements complémentaires.

Page 8 sur 7