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IT BOUNIT REDOUANE
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Table des matières
Remerciement.............................................................................................................................. 3
Avant-propos ............................................................................................................................... 4
I- Introduction ..................................................................................................................................... 5
II- Cadrage théorique ........................................................................................................................... 8
1- L’approche patrimoniale ............................................................................................................ 8
a- La VSB : la valeur substantielle brute ...................................................................................... 8
b- L’actif net comptable (ANC) .................................................................................... 10
c- L’actif net comptable corrigé(ANCC) ................................................................................... 12
d- Les capitaux permanents nécessaires à l’exploitation .............................................. 15
2- Les méthodes dynamiques (fondées sur la rentabilité) ............................................................ 16
a- La valeur de rendement ........................................................................................................ 16
b- La valeur financière (de rentabilité) ...................................................................................... 17
c- Les méthodes fondées sur l’actualisation ................................................................ 18
3- Les méthodes mixtes ................................................................................................................. 19
a- Le goodwill............................................................................................................................. 19
b- La méthode des Anglo-Saxon(Méthode directe) .................................................................. 21
c- La méthode des Praticiens(Méthode indirecte) .................................................................... 24
III- Cas pratique : étude cas ................................................................................................................... 25
1- Etape 1 : Calcul de l’ANC ............................................................................................. 25
2- Etape 2 : Calcul de la VSB .......................................................................................................... 26
Conclusion : ........................................................................................................................................... 27
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Remerciement :
leur disponibilité ainsi que pour tous les efforts qui fournissent pour
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Avant-propos :
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I- Introduction :
des années, ont essayé de cerner les déterminants de la valeur, ainsi que
fiabilité. Bien que la valeur d’une entreprise ne peut pas être assignée à
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un prix fixe qui ne peut pas être ainsi qu’une seule fois les négociations
entreprise :investisseur ;
actifs :Liquidateur ;
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Notre travail relève surtout de l’approche patrimoniale à partir de
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II- Cadrage théorique :
1- L’approche patrimoniale :
faite sur l’actif du bilan pour ne garder que ce que l’entreprise possède
réellement.
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Pour calculer la VSB :
valeur d’évaluation.
Autrement dit :
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Remarque :
quel est ;il doit être ajustée et n’en garder que ce qu’est réellement le
comptable).
Donc :
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L’actif fictif correspond à des non-valeurs qui comprennent les frais
Remarque :
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c- L’actif net comptable corrigé(ANCC) :
et « Primes de remboursement ».
à l’actif net.
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c- Rectification de la valeur des autres postes de l’actif :
exercices.
• Au passif
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À l'actif
et l'actif net.
de la façon suivante :
calculant le rapport :
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d- Les capitaux permanents nécessaires à l’exploitation :
équilibre financier.
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2- Les méthodes dynamiques (fondées sur la
rentabilité) :
Les méthode patrimoniales sont jugées d’être statiques, c’est pour cette
raison qu’il s’avère utile de faire appel à une autre méthode permettant
son passé.
a- La valeur de rendement :
V=B/k
Avec :
• V= La valeur de l’entreprise
• K=taux de capitalisation
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b- La valeur financière (de rentabilité) :
Puisque les dividendes peuvent être constants comme ils peuvent être
• Dividendes constants :
• Dividendes croissants :
▪ Valeur financière=D1/(t-g)
Avec=
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c- Les méthodes fondées sur l’actualisation :
Selon cette méthode, l’actif est jugé sur ce qu’il rapporte; La valeur de
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3- Les méthodes mixtes :
a- Le goodwill :
valle plus que la somme des éléments qui la composent est due à
Chacun de ces facteurs est difficile à évaluer en soit. Par contre, chacun
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bénéfices qui vient majorer la valeur patrimoniale à l’occasion d’une
patrimoniale (VP).
méthodes à envisager :
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b- La méthode des Anglo-Saxon(Méthode directe) :
part, le bénéfice net de l’entreprise et, d’autre part, l’actif net réévalué
r= B-ANCC*i
Avec :
B=bénéfice prévisionnel
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Le goodwill est généralement déterminé par la fromule suivante :
Avec :
GW=goodwill
K=taux d’actualisation
n=durée d’actualisation
suit :
l’infini) :
GW=R/k
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Ainsi présenter, la valeur de l’entreprise se détermine comme
suit :
V=ANCC+GW
Avec :
• V=valeur de l’entreprise
• GW=goodwill
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c- La méthode des Praticiens(Méthode indirecte)
V=(ANCC+Vr)/2
Avec :
• V=valeur de l’entreprise
• Vr=valeur de rendement
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III- Cas pratique : étude cas
1ère méthode :
Actif total 42600
-charges à répartir 20
-frais préliminaires 30
-Primes de remboursement 50
-Provisions pour R et charges 600
-Dettes 13000
=Actif net comptable 28900
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2ème méthode :
Capital social 18000
+Réserves 11000
-charges à répartir 20
-frais préliminaires 30
-Primes de remboursement 50
=Actif net comptable 28900
ANC 28900
Dettes à CMT 3000
+Biens complément de 5000
substance(Bien de crédit bail)
+Frais préliminaires 30
-Frais de réparation* 500
=VSB 36430
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Conclusion :
L’évaluation d’une entreprise est l’une des tâches les plus dures et les
prix sur laquelle la valeur peut être jugée raisonnable lors d’une
évaluation d’entreprise :
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Jusqu’à présent, plusieurs approches sont reconnues à savoir :
entreprise ne peut pas être que celle conclue dans une transaction.
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