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Activités de conseil
Cas pratiques

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 MÉTIERS DU CONSEIL EN OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN Conseiller

ETUDE DE CAS M&A : CESSION DE LA FILIALE METRO CASH & CARRY MOROCCO Cession de 100% du
capital de Metro Cash &
Carry Morocco à
Label’Vie
Le Groupe Société Générale, composé de l’équipe Conseil de Société Générale Maroc et des équipes à l’international 1 300 MMAD
(sectorielle « Retail & Luxury » et ligne métier « M&A ») de Société Générale Corporate and Investment Banking (SGCIB) 2010
à Paris et à Francfort, est intervenu en tant que Conseiller Financier Exclusif du groupe allemand METRO, un des leaders
mondiaux du Cash & Carry, dans le cadre de la cession de sa filiale marocaine

Société Générale a accompagné le client dans les différentes étapes du processus de cession qui s’inscrivait dans le cadre de la
stratégie d’optimisation du portefeuille d’activités de METRO GROUP au niveau mondial

 Cession de la filiale marocaine de METRO GROUP, Metro Cash & Carry Morocco, dans le cadre de la
OBJECTIFS DE
stratégie d’arbitrage et d’allocation optimale des ressources financières du Groupe, via la cession de certains
L’OPÉRATION actifs jugés non stratégiques

 Elaboration de différents rapports et analyses : mémorandum d’information, rapport de valorisation, liste

d’acquéreurs potentiels marocains et internationaux, …
 Sondage de l’intérêt des acquéreurs stratégiques potentiels
RÔLE  Mise en concurrence des acquéreurs potentiels et analyse comparative de leurs offres
DE SGMA  Organisation des due diligences (data room électronique, réunions avec le management et visites de sites)
 Assistance de METRO GROUP dans le cadre des négociations avec l’acquéreur potentiel retenu
 Assistance de METRO GROUP dans les négociations et la préparation, en collaboration avec le cabinet
d’avocats, du contrat de cession des titres

 En novembre 2010, METRO GROUP a finalisé la cession sa filiale marocaine Metro Cash and Carry Morocco
au groupe Label’Vie pour un montant de 120 millions d’euros, soit 1,3 milliard de dirhams
RÉSULTATS
 L’intervention de l’équipe Conseil de Société Générale Maroc, aux côtés des équipes M&A et
DE
sectorielles spécialisées du Groupe Société Générale à l’international, a permis de faire bénéficier le
L’OPÉRATION client des expertises et synergies entre ces différentes entités et, ainsi, d’optimiser les conditions de
la transaction

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 METIERS DU CONSEIL EN OPERATIONS DE HAUT DE BILAN Conseiller et

ETUDE DE CAS ECM : IPO ET OUVERTURE DU CAPITAL D’AFMA Coordinateur global

Introduction en bourse et
ouverture du capital à
CONTEXTE DE L’OPÉRATION CARACTÉRISTIQUES DE L’IPO CIMR et FIPAR-
HOLDING
Bourse de cotation Bourse de Casablanca 310 MMAD
 IPO à la bourse de Casablanca - 180 MMAD Taille de l’opération 2015
Montant de l’IPO 180 MMAD
 Groupe AFMA est le leader du courtage en Nombre d’actions 250 000
assurance au Maroc avec plus de 1,3 Md MAD Flottant 25%
de primes nettes émises en 2014
Pricing
Prix de cotation 720 MAD
 Principaux objectifs de l’opération : P/E 2015e 12.9x
 Renforcement de la notoriété d’AFMA auprès
des investisseurs, du public et de ses P/E 2016f 12.5x
partenaires ; Capi. Bours. à la date de l’IPO 720 MMAD
 Accès direct aux marchés financiers pour Types d’ordre
soutenir les objectifs futurs d’AFMA, à moyen
et long termes ; Tranche Institutionnels
 Rétention des employés-clés d’AFMA par la (en % du nombre d’actions offertes) 71,8%
mise en place d’une tranche dédiée. Tranche Personnes physiques et
morales 25,0%
 Ouverture du capital à deux investisseurs
institutionnels marocains de premier plan - 130 Salariés d’AFMA 3,2%
MMAD Calendrier
 IPO immédiatement suivi e par l’acquisition par Road show 16-Nov – 29-Nov 2015
deux investisseurs institutionnels marocains de Période de souscription 30-Nov – 2-Dec 2015
premier plan, Fipar Holding - filiale à 100% de la 1er jour de cotation 15-Déc 2015
CDG - et CIMR, d’une participation de 10% Syndicat de Placement
chacun (i.e. 20% au total) dans le capital d’AFMA Société Générale
Co-Chefs de file du Syndicat de Maroc, CDG Capital
 Opération réalisée par le biais de transactions de Placement Bourse, Crédit du Maroc
blocs après la première cotation de la société à la Capital
Bourse de Casablanca # membres du Syndicat de Placement 20

SUCCÈS DE L’OPÉRATION DE PLACEMENT

 Opération largement réussie : taux de souscription de l’IPO de 7.0x
Sources: Note d’information et Bourse de Casablanca

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 METIERS DU CONSEIL EN OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN Co-Conseiller et Co-Chef

ETUDE DE CAS DCM : FINANCEMENT PAR ÉMISSION D’OBLIGATIONS DU FEC de File du Syndicat de
Placement

Emission obligataire

1 000 MMAD

 Financement de l’activité du FEC 2014

 Diversification de ses sources de financement à long terme

OBJECTIFS DE
 Poursuite de l’optimisation de ses coûts de financement
L’OPÉRATION
 Consolidation de l’image du FEC vis-à-vis des principaux partenaires et de son positionnement
en tant qu’émetteur régulier sur le marché obligataire.

 Co-Conseiller financier du FEC :

 Analyse de la stratégie de financement du FEC et de ses besoins de financement et
contraintes liés à l’opération
 Analyse du marché obligataire au Maroc sur les années antérieures et perspectives d’évolution
RÔLE en termes de profondeur et de taux
 Structuration de l’opération (montant, maturité, taux de sortie…)
DE SGMA
 Elaboration de la note d’informations visée par le CDVM
 Co-Chef de file du syndicat de placement :
 Participation au Road-Show auprès des investisseurs institutionnels
 Placement des titres

PRINCIPALES  Montant de l’émission : 1 Md MAD

CARACTÉRISTIQUES
 Maturités : 10 et 15 ans
DE L’ÉMISSION
 Remboursement du principal : In fine et amortissement annuel linéaire du principal
RÉALISÉE

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