Analyse et diagnostic financier, TD-S4 2ème année, AU : 2013/2014 Prof LAGDIM Hind

Td n°2 : Corrigé du cas SOUTAL

NB : Dans l’énoncé de l’exercice, corrigez la valeur du poste « Etat » dans le passif :

81 200 au lieu de 89 000

CAS SOUTAL :

1- Calculer l’actif net comptable (ANC) et expliquer sa signification (pour les deux
exercices)

 Exercice N-1 :

ANC = Total actif – Actif fictif – Total des dettes

= 1293600 – 27 000 – (136000 + 7800 + 290 000 + 41000 + 73000 + 81200 + 18000
+ 2000 + 4600)
= 613000

ANC = Capitaux propres et assimilés – Actif fictif

= ( 380000 + 12000 + 33000 + 150000 + 65000 ) – 27000
= 613000

 Exercice N :

ANC = Total actif – Actif fictif – Total des dettes

= 1337900 – 25000 – ( 190000 + 9300 + 278000 + 40000 + 72000 + 90000 + 42000
+ 25000 + 5000)
= 561600

ANC = Capitaux propres et assimilés – Actif fictif

= ( 380000 + 23600 + 45000 + 78000 + 60000) – 25000
= 561600

L’actif net comptable reflète la richesse offerte par l’entreprise à ses actionnaires et ses partenaires, et
particulièrement les bailleurs de fonds.
Il donne également une idée sur la solvabilité de l’entreprise, c'est-à-dire sa capacité de rembourser ses
dettes.
L’entreprise SOUTAL est solvable pour les deux exercices N et N-1, toutefois, on constate une
diminution de son actif net comptable en N par rapport à N-1.

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2-Etablir les bilans financiers (avec tous les calculs justificatifs)

Tableau des retraitements et reclassements de l’entreprise SOUTAL, exercice N-1

ACTIF PASSIF
Eléments
A.I AC T.A C.P DLT DCT
Totaux comptables 728500 552600 12500 640000 143800 509800
Actif fictif (Charges à répartir)
Créances financières -930 +930
Ecart de conversion Actif (augment. des dettes
-5250 -5250
de fin.)
Stock sécurité +18000 -18000
Titres et TVP -17000 +17000
- +12640
Dividendes prévus
126400 0
-35% =
Subventions d’investissement +22750
-22750
Autres dettes de financement -21000 +21000
Totaux financiers 740320 518530 29500 485600 145550 657200

D Autres Dettes de fin. C

D Créances fin C Solde début N=
Solde début N= 136000
100050 Diminution
Diminution = =(136000+75000 Augmentation =
Augmentation = 100050– 99120 = ) – 190000 = 75000
0 930 21000
Solde fin N = 99120 Solde fin N =
100 050 100 050 190000

Donc, en N-1, 930 de créances financières sont payables dans moins d’un an

Dividende N-1 = Résultat N-1 – Variation réserves – Variation report à nouveau

= 150000 – (23600 – 12000) – (45000-33000)
= 126400

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Tableau des retraitements et reclassements de l’entreprise SOUTAL, exercice N

ACTIF PASSIF
Eléments
A.I AC T.A C.P DLT DCT
Totaux comptables 762470 567650 7780 586600 199300 552000
Actif fictif (Charges à répartir) -25000 -25000
Créances financières -1200 +1200
Ecart de conversion Actif (augment. des dettes
-4650 -4650
de fin.)
Stock sécurité +18000 -18000
Titres et TVP -17000 +17000
Dividendes prévus -38000 +38000
-35% =
Subventions d’investissement +21000
-21000
Autres dettes de financement -25000 +25000
Totaux financiers 749620 533850 24780 497950 174300 636000

BILAN FINANCIER CONDENSE :

Actif N-1 N Evolution Passif N-1 N Evolution

Actif 740320 749620 + 1,26% Capitaux 485600 497950 +2,53%
immobilisé propres et
assimilés
Actif 518530 533850 + 2,95% Dettes à long 145550 174300 +19,75%
circulant terme
Trésorerie - 29500 24780 -16% Dettes à court 657200 636000 -3,22%
Actif terme
Total 1 288 1 308 + 1,54 Total 1 288 1 308 +1,54
350 250 350 250

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3-Commenter l’évolution de la structure financière en calculant le FRN, le BFR , la TN et les

rations de structures financière pour les deux exercices :

2- CALCUL DU FRN, BFR ET TN

N-1 N

FR= FP – AI g FRN = ( 497950 + 174300) – 749620 = -77370

= (Capitaux propres et assimilés –Actif immob.)

FR = (485600 + 145550) – 740320 = - 109170

BFR = AC(Hors Trésorerie) - PC(Hors Trésorerie) BFR = 533850 – ( 636000 – ( 42000 + 25000 + 5000)) =
= 518530 – (5 657200 – (18000 + 2000 + -30150
4600))
= -114070

TN = Trésorerie Actif – Trésorerie Passif TN = 24780 – ( 42000 + 25000 + 5000) = -47220

= 29500 – ( 18000 + 2000 + 4600) = 4900 Ou

TN = FRN-BFR TN = -77370 – (- 30150) = -47220

= -109170 - (-114070) = 4900

Le fond de roulement est négatif en N , tout comme N-1. Les ressources stables ne permettent donc
pas de couvrir les emplois stables.
Le BFR est négatif également en N-1, l’entreprise a de ce fait un excédent de ressources à court terme
qui a permis de financer les immobilisations (109170) et dégager une trésorerie positive de 4900.
En N , le BFR est certes négatif, mais il est insuffisant pour financer les immobilisations. L’entreprise
a eu recours alors au concours bancaires, d’où la trésorerie Passif.

La situation de l’entreprise est inquiétante dans la mesure où les immobilisations sont financées par
l’excédent des ressources d’exploitation sur les emplois (BFR négatif) . Ces ressources d’exploitation
sont exigibles à tout moment alors que les immobilisations se liquident progressivement.
Il est aberrant de financer par des ressources à très court terme un besoin de fonds de roulement
permanent. . L’entreprise est alors à la merci d’une crise de liquidité qui peut la précipiter dans la
faillite.

De plus , en N, l’entreprise s’est financée par des concours bancaires qui ont la particularité d’être très
couteux et qui ne sont pas toujours reconduits par les banques, surtout en période de crise.

En comparant les deux exercices, nous pouvons constater que la situation financière de l’entreprise a
évolué négativement en N , par rapport à N-1 . En effet, quoique les ressources stables aient
augmentées en N par rapport à N-1 (+2,53% pour les capitaux propres et +19,75% DLT) , la
trésorerie nette est plutôt négative en N, alors qu’elle était positive en N-1.

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RATIOS de structure financière :

Capitaux propres 497 950

Autonomie financière (N) = = = 0,3806
Total Passif 1 308 250

485 600
Autonomie financière (N-1) = = 0,3769
1 288 350

Atif Circulant  Trésorerie Actif

Liquidité générale (N) =
DCT

533850  24780
Liquidité générale (N) = = 0,8783
636000

518530  29500
Liquidité générale (N-1) = = 0,8338
657200

Actif circulant - Stocks  Trésorerie Actif

Trésorerie réduite =
DCT

533850  (95000 - 18 000  45 000  115 000)  24780

Trésorerie réduite (N) = = 0,5057
636000

518530 - (88250 - 18 000  47000  75000 )  29500

Trésorerie réduite (N-1) = = 0,5413
657200

Trésorerie Actif
Trésorerie immédiate =
DCT

24780
Trésorerie immédiate (N) = = 0,0389
636000

29500
Trésorerie immédiate (N-1) = = 0,04488
657200

Total de l' Actif

Solvabilité =
Total des dettes

1 308 250
Solvabilité (N) = = 1,61
174 300  636 000

1 288 350
Solvabilité (N-1) = = 1,6049
145 550  657 200

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