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UNIVERSITE DE LA PAIX DE LA RDC

SECTION DES SCIENCES ECONOMIQUES ET GESTION

EFFET DE L’ENDETTEMENT SUR LA

RENTABILITE FINANCIERE DES PME : cas des
quincailleries de la commune de Goma

Par BALUME SHABANI Isaac

Mémoire présenté en vue de l’obtention du diplôme de

Licence en Sciences Economiques et Gestion.

Faculté : Gestionnaire Financière

Directeur : Joël NEKA MBASA

Professeur

Année Académique 2021-2022

Année
 2012

2
 i

IN MEMORIAM

Hommage à vous ma regretté très Chère Maman Esther

SHABANI pour m’avoir mis au monde, orienté, conseillé et protégé
tout au long de mon jeune Age.
 ii

REMERCIEMENTS
Le présent travail sanctionnant la fin de notre deuxième cycle à l'Université de la Paix
dans la Faculté des sciences Économiques et de Gestion en gestion financière est un fruit de
plusieurs efforts et a connu l'assistance et l'apport de plusieurs individus. Pour cette raison,
nous adressons nos sincères remerciements à tous ceux qui, de près ou de loin ont contribué à
la réalisation de ce travail.

Au premier plan nous remercions le bon Dieu, le Tout Puissant qui ne cesse de nous
procurer force, sagesse et intelligence.

Nos sincères remerciements s'adressent à tout le corps académique et administratif de

l'UNIP/RDC qui ne cesse de nous assurer une formation de qualité en vue de nous rendre utile
à la société qui ne cesse d'attendre de nous un apport fructueux. Notre gratitude, est adressée
au Professeur Joël NEKA MBASA qui a dirigé ce travail avec un sentiment paternel et
soucieux d'un travail de qualité.

Notre profonde gratitude s'adresse à notre cher Papa PEPIN SHABANI pour son
affection parentale, il n’a pas cessé de céder à tous nos caprices et répondre à toutes les
exigences que coûte notre formation universitaire en vue de faire de nous un homme utile
pour notre vie. Cher parent, trouvez par le biais de ce travail, le fruit de votre sueur et de
l'attention que vous déployez en notre égard.

Nos remerciements à notre grande sœur SIFA SHABANI pour ses conseils et
encouragement à notre faveur.

Nous remercions nos frères, sœurs cousins, nièces, oncles, tantes et grand parent
trouvez ici le fruit de vos encouragement et surtout le fruit de votre preuve d’amour à notre
égard.

Nos sincères remerciements se lancent à vous tous dont les noms ne figurent pas sur
cette page. Vous resterez gravé dans notre mémoire pour tous les actes d’amour et de charité
ayant apporté un plus pour le couronnement de notre deuxième cycle.

C’est du fond de nos cœur que jailli cette gratitude. Soyez béni.
 iii

SIGLES ET ABREVIATIONS
ASQUIGO : Association des Quincailleries de Goma

C.T : Court Terme

Coopec : Coopératives des crédits

d : marge d’erreur

dc : Degré de Confiance

Ddl: Degré de Liberté

IMF : Institution des micros finances

IPMEA : Ministère de l’Industrie des Petites et Moyennes Entreprises et Artisanat

MM : Modigliani et Miller

ONG : Organisation Non Gouvernemental

p:Probabilité

PME : Petites et Moyennes Entreprises

RDC : République Démocratique du Congo

UNIP/RDC : Université de la Paix en République Démocratique du Congo

 1

INTRODUCTION GENERALE

1. Problématique

En Afrique et plus particulièrement en RDC, la propension à l’emploi salarié est, et

reste encore importante. La réflexion sur les opportunités de création d’emploi et de relance
des activités est sans doute au menu de tous les programmes de développement économique
national. Partant du rapport sur la démographie de la RDC ressort que notre pays est
caractérisé par une population extrêmement jeune ; 42,2% ont moins de 15ans ; 55,10% ont
moins de 65ans et 2,62% seulement ont environ 65ans et plus. Ce qui exige beaucoup des
ressources pour faire face aux questions de santé d’éducation, de transport et surtout d’emploi.
Par ailleurs, l’insertion des jeunes dans le marché de travail reste très difficile avec un taux de
chômage estimé à 39,6% en 2015 dont 30% des jeunes citadins développent les stratégies de
survie obéissant à une logique économique qui va dans le sens de l’entrepreneuriat. Si
l’entrepreneuriat est désormais considéré comme le chemin conduisant au développement. En
RDC des initiatives demeurent cependant de faibles portées.

Parmi les obstacles généralement invoqués, le manque d’accompagnement des

institutions financières à qui il sera souvent reproché de ne rien faire pour les entrepreneurs et
leurs projets. En raison de leurs activités hautement risquées et de l’absence des garanties
financières, le recourt au financement par la banque est délicat. Comprenant que les exigences
du marché de l’emploi sont de moins en moins propices au salariat, les jeunes commencent
timidement par se tourner vers l’entrepreneuriat, mais le mécanisme de financement qui existe
n’est pas toujours favorable à l’initiative privée.1

Une entreprise a pour but principal de maximiser sa valeur. La maximisation de la

valeur implique simultanément la recherche de son équilibre financier, de sa performance
financière, de la rentabilité de ses flux et de la gestion de ses risques. Pour ce faire, elle doit
précisément définir ses objectifs et les mettre en œuvre par le moyen de sa politique.
Lorsqu’on parle des moyens de la politique dans une entreprise, on tient compte des
emprunts, les apports des associés et de l’autofinancement.2

1
G. O. KASI, Financement des initiatives entrepreneuriales chez les jeunes de la ville de Goma, Mémoire,
ULPGL, Goma, 2017, P1
2
K. TUDIUNDILE, La rentabilité et l’autofinancement au sein d’une entreprises : cas de l’ONATRA, Institut
supérieur de commerce, Kinshasa, 2011, P1
 2

L’endettement est un outil à double tranchant s’il permet à l’entreprise de se

développer et peut faire partie d’une stratégie d’optimisation fiscale. Mal maitrisé, il
représente un véritable danger pour la pérennité de l’entreprise. Dans le cadre de son
développement, l’entreprise a plusieurs solutions pour financer ses investissements ou ses
charges courantes, lorsque ses capitaux disponibles sont insuffisants : l’augmentation du
capital par l’autofinancement et l’endettement peut également être utilisée comme outil de
gestion financière et d’optimisation fiscale. L’endettement est la seconde solution dont
disposent les entreprises pour financer leurs activités. On ne tient compte, dans cette analyse
que des dettes financières non liées à l’exploitation de l’entreprise. Les dettes fournisseurs,
fiscales et sociales sont donc exclues de cette approche. Au sens large, les dettes financières
comprennent : les emprunts auprès des établissements de crédits, les concours bancaires
courant ou solde débiteur de banque et les dettes financières diverses qui recouvrent
principalement les sommes prêtées par les autres sociétés du groupe.3

Cependant, les auteurs ne s’accordent pas sur le sens de l’influence de chacun des
endettements des entreprises (ce niveau d’endettement est, dans la plupart des études
empiriques, mesuré par le rapport des fonds propres sur les fonds des tiers). Il est important de
penser que l’effet de l’endettement sur la rentabilité des entreprises peut également être
intégré dans une étude empirique traitant de la structure financière des entreprises. Quoi que
la question du financement des entreprises soit largement discutée d’’une manière générale et,
la plupart semble prendre en compte le financement par fonds propres et endettement au
même moment. Cependant, les conséquences de l’endettement sur la rentabilité financière,
des quincailleries en particulier ne semblent pas être suffisamment abordées.

Ainsi notre principale question de recherche qui est celle de savoir l’influence que peut
avoir l’endettement des PME, précisément les quincailleries de la commune de Goma sur leur
rentabilité financière.

La question du financement des PME n’étant pas nouvelle, nous commençons dans un
premier temps par investiguer l’effet qu’aurait l’endettement sur la rentabilité financière des
quincailleries dans la commune de Goma. Ensuite nous nous interrogerons sur les causes pour
lesquelles les quincailleries s’endettent. Enfin nous tenterons de savoir quelle influence les

3
P. Damien, Analyse des fonds propres et de l’endettement d’une entreprise, disponible sur
https://www.gereso.com/actualites/2016/11/04/analyse-fods-propres-et-endettement/ consulté le 08/04/2019 à
9h30
 3

modes des financements choisis par les quincailleries auraient sur leurs rentabilités
financières.

2. Hypothèses de recherche

Selon M. MASUDI, l’endettement a un impact positif sur la rentabilité financière, car le

résultat est supérieur au coût du capital étranger. Mais aussi, le levier financier d’exploitation
est positif ce qui enrichit les entrepreneurs des quincailleries. 4 Dans la présente étude, nous
postulons que l’endettement aurait un effet positif sur la rentabilité financière des
quincailleries.

Selon J.BERK et P. DEMARZO les entreprises s’endettent lorsqu’elles ont besoin des
capitaux pour financer des projets à long terme ; elles doivent décider de la façon d’obtenir le
financement et donc du type de titres qu’elles souhaitent émettre. 5 Ainsi les quincailleries de
Goma s’endetteraient pour financer leurs activités lorsque leurs capitaux sont insuffisants.

Selon M. BAGANDA, les modes de financement choisis par les quincailleries influencent
positivement leurs rentabilités dans la mesure où les quincailleries peuvent se fixer un niveau
d’endettement qu’ils jugent intéressant de dépasser.6 Par conséquent nous estimons que les
modes de financement choisis par les quincailleries de la commune de Goma auraient un effet
positif sur leurs rentabilités financières.

3. Méthodes et technique de recherche

Pour collecter les données, nous avons recouru à la technique documentaire. La

technique documentaire nous a permis une fouille systématique de tout ce qui est écrit et
ayant une liaison avec notre domaine de recherche. Le questionnaire d’enquête comme outil
de collecte des données nous a permis de récolter assez des données à l’aide des questions qui
ont portés sur l’endettement et la rentabilité de l’entreprise. La source qui fournira ces
informations c’est non seulement l’Association des Quincailleries de Goma ASQUIGO en
sigle mais aussi ceux qui investissent dans des quincailleries.

Les méthodes analytique et statistique ont été d’application pour la réalisation de cette
étude. La méthode analytique consiste à décomposer l’objet d’étude en allant du plus
4
M. MASUDI, Endettement et levier financier d’exploitation des entreprise du secteur commercial : cas des
quincailleries de la ville de Goma, Mémoire, ULPGL, Goma, 2017, P.3.
5
J. Berk et P. DEMARZO, finance des entreprises, 2ème Ed Pearson Education, Paris, 2011, P.1.
6
M. BAGANDA, appréciation du financement et rentabilité des PME commerciales à Goma : cas des
quincailleries de la commune de Goma, Mémoire, ULPGL, 2017, P.4.
 4

complexe au plus simple. Elle nous a permis d’analyser systématiquement toutes les
informations ainsi que toutes les données récoltées. Elle nous sera utile lors de l’analyse et
l’interprétation des données récoltées sur terrain.

La méthode statistique  tente de concilier les démarches qualitatives et quantitatives, le

rationnel et le sensoriel, le construit et l’observé. On prétend pouvoir, grâce à la méthode
statistique, quantifier les qualitatifs et les rendre ainsi accessibles à des traitements
mathématiques vigoureux (par exemple, il suffit de donner un code ou score à diverses
qualités et attributs tels que le sexe, la nationalité, le statut social,… pour en faire des données
chiffrées et manipulables mathématiquement). Dans notre étude, cette méthode nous sera utile
lors du traitement des données qui seront récoltées sur terrain.

4. Objectifs de recherche

L’objectif principal de cette étude est d’analyser la relation qui existe entre le niveau
d’endettement des PME précisément les quincailleries et leurs rentabilités financières.

De cet objectif découle trois objectifs spécifiques. Premièrement, il est question pour
nous de déterminer l’effet qu’aurait l’endettement sur la rentabilité financière des
quincailleries en commune de Goma. Ensuite, d’identifier les causes qui font à ce que les
quincailleries s’endettent. Et enfin identifier les différents modes d’endettement auxquels
souscrivent les quincailleries de la commune de Goma.

5. Délimitation de la recherche

Notre étude couvre la période allant du janvier 2016 au mois de Décembre 2018 c'est-
à-dire 3ans parce qu’après observation nous avons constaté que ces trois dernières années les
quincailleries se sont multipliées. Nous voulons savoir si l’endettement leur est favorable ou
défavorable. Cette étude est menée en République Démocratique du Congo, province du
Nord-Kivu, Ville de Goma dans la commune de Goma.

6. Plan du document

Hormis l’introduction et la conclusion, ce mémoire comporte trois chapitres. Le

premier chapitre porte sur les considérations théoriques sur l’endettement et la rentabilité,
chapitre dans lequel nous allons essayons de présenter les théories sur l’endettement des
 5

entreprises, la rentabilité des entreprises et la rentabilité des PME qui s’endettent. Le

deuxième chapitre est consacré non seulement à la présentation du milieu d’étude qui est la
commune de Goma mais aussi la présentation des quincailleries. Et enfin le troisième chapitre
consiste à présenter et interpréter les résultats issus de notre enquête menée auprès des
quincailleries de Goma.

Chapitre. I. CONSIDERATIONS THEORIQUES SUR

L’ENDETTEMENT ET LA RENTABILITE DES PETITES
ENTREPRISES
 6

Dans ce chapitre, nous éclairons le lecteur sur les théories existantes sur l’endettement
des PME et sa rentabilité. Il est axé particulièrement sur quatre points notamment : les notions
sur le financement d’une entreprise, la source de rentabilité des petites entreprises, la
justification du recours à l’endettement par les petites entreprises et enfin les différentes
conceptions sur l’endettement et son effet sur la rentabilité des PME.

I.1. Notions sur le financement d’une entreprise

Tout au long de leur existence d’abord lors de leur création puis pour assurer leur
fonctionnement et leur développement, les entreprises ont besoin des fonds. L’entreprise doit
se doter d’un outil de production et financer son cycle d’exploitation, notamment ses stocks et
ses créances clients. Le financement des entreprises désigne l’ensemble des ressources
qu’elles doivent se procurer pour faire face à leurs besoins. Les ressources, très diverses,
peuvent être regroupé en deux catégories : les capitaux propres et les capitaux empruntés. La
manière de combiner les différents moyens de financement est un élément de la stratégie
financière qui a des conséquences directes sur la situation économique de l’entreprise,
notamment sa valeur, sa solvabilité, sa rentabilité et son risque. Le financement des
entreprises a beaucoup évolué au cours de ces dernières années. Des changements importants
sont à noter : des nouveaux instruments financiers ont vu le jour ; « d’une économie
d’endettement » nous serions passés à une « économie de marchés financiers » ; des business
angels sont apparus pour financer la « nouvelle économie ».7

I.1.1. Financement de l’entreprise d’après la durée

I.1.1.1. Financement à court terme

Financer votre activité au jour le jour requiert une gestion finie de vos ressources
financière. Le but du jeu, si on peut dire ainsi, est de pouvoir libérer suffisamment de liquidité
pour faire face aux échéances engendrées par l’exploitation tout en limitant le
montant « dormant ». Cette situation est la solution du confort, car la majorité des
entrepreneurs doivent plutôt jongler entre les outils financiers, à court terme pour payer leurs
factures quotidiennes. En effet, les trésoreries de PME sont le plus souvent négatives
d’excédentaires. Quelles sont alors les solutions de crédit pour le financement des activités à

7
G. CAUSSE & M. ALBOUY, Financement des entreprises, disponible sur
https://www.universalis.fr/encyclopedie/financement-des-entreprises/ consulté le 08/08/ 2022 à 15h45
 7

court terme. Escompte, affacturage facilité de caisse, découvert, crédit de campin, le dailly,…
de nombreux dispositifs existent pour venir doper sa trésorerie dans les moments difficiles.8

I.1.1.1.1. Le financement à court terme du cycle d’exploitation « bas de bilan »

I.1.1.1.1.1. Financement du besoin en fond de roulement

a) Cession de créances ou affacturage

Permet de diminuer le travail administratif de recouvrement des créances qui est pris en
charge par le factor. Le factor subit le risque de non-.paiement. Ceci a comme inconvénient le
coût de factoring très élevé.9

b) Financement dailly

C’est un moyen de financement qui permet à une entreprise de bénéficier d’une légère de
crédit au près de sa banque (soit par escompte des créances ou sous forme d’autorisation de
découvert) déduction faite des agios (intérêt et frais de dossier). Pour bénéficier du
financement dailly, l’entreprise est dans l’obligation de justifier ses créances par la production
des factures ventes (hors effet de commerce).10

c) Financement de la trésorerie

A ce niveau nous avons le découvert bancaire et la facilité de caisse. Ce sont des ressources à
très court terme, mises à la disposition d’une entreprise par sa banque, qui l’autorise à avoir
un compte débiteur pour une période déterminée, la facilité de caisse est souvent utilisée pour
faire face à des décalages et trésoreries inférieure à un mois. Le découvert quant à lui peut
durer plus longtemps. Dans les deux cas, un contrat écrit décrit leurs spécificités (montant
autoritaire ainsi que les conditions générales d’utilisation.

I.1.1.2. Financement à long terme

L’augmentation des emplois stables crée des besoins de financement à long terme. Il
s’agit principalement d’investissement matériel à financer comme des outils de production,
ordinateur …, ou immatérielle (marque, licences,…). Quelles sont les ressources mobilisables
par l’entrepreneur pour financer ses acquisitions ? Par définition, il s’agit des ressources
destinées à financer des emplois durables. C'est-à-dire : utiliser sur plusieurs années.11
8
J. TARIANT, L’essentiel de la reprise d’une entreprise, Paris, 2015, disponible sur
https://www.eyrolles.com/Entreprise/livre/l-essentiel-de-la-reprise-d-entreprise-9782212554120/ , consulté le
09 Juin 2022 à 10h.
9
F. LONGIN, Gestion financière à court terme, Cours inédit, 2018, P.5.
10
J. TARIANT, Op.cit
11
J. TARIANT, Op.cit
 8

Les modes de financement à long terme principaux sont :

- La capacité d’autofinancement qui correspond à un surplus monétaire dégagé par

l’activité,
- L’augmentation des fonds propre par l’investissement des actionnaires dans leur
affaire,
- L’endettement par la souscription d’emprunt à long terme. Principalement des prêts
bancaires
- Le crédit bail, un mode de financement très utilisé.

I.1.2. Financement de l’entreprise d’après l’origine des capitaux

I.1.2.1. Autofinancement

L’autofinancement est une ressource facilement accessible aux petites, moyennes

unités qui ne sont pas toujours à mesure d’emprunter. Il comporte à ce titre multiples
avantages tels que :

- Permettre de palier, dans certaines conjonctures, à l’insuffisance des modes de financement

externes, même si l’on admettait que l’entreprise ait recours à un emprunt pour répondre au
besoin de financement dans son exploitation. Ici, ressort son caractère d’accessibilité facile
car il ne comporte pas des charges

- Ces fonds d’autofinancement sont susceptibles d’être supérieur au profit qu’on pourrait
obtenir des placements extérieurs et dont les résultats sont même risqués.

Cependant, il peut ne pas être suffisant : d’où le risque de retarder l’essort de

l’entreprise. Ensuite il peut nouir à la rentabilité et entraine l’entreprise à recourir
ultérieurement au financement externe.12

B. MARTORY et al. DANS LEUR Ouvrage, « économie de l’entreprise » retiennent la

critique faite à l’autofinancement à trois niveaux. Ce sont essentiellement :

1°) les consommateurs qui lui reprochent son caractère inflationniste : les entreprises ont
tendance à augmenter leur prix afin de dégager les ressources de financement suffisantes.

12
N. PALUKU VUHINGE, autofinancement et sa nécessité au sein d’une institution sanitaire : cas du centre
hospitalier CBCA/BUTEMBO, 2006, disponible
surhttps://www.memoireonline.com/09/11/4843/m_lautofinancement-et-sa-nécessité-au-sein-dune-institution-
sanitaire-cas-du-centre-hospital27.html , consulté le 10 Mai 2022 à 15h55s
 9

2°) Les salariés et les actionnaires qui voient dans l’autofinancement une procédure de
réduction de leur revenu ; comme tout surplus, l’autofinancement ne peut être augmenté qu’en
comprimant le coût de production à l’instar du facteur humain.

3°) Les pouvoirs publics qui lui reproche son caractère irrationnel, les entreprises riches
continuent à s’enrichir, et disposent des ressources très abondantes qu’elles peuvent gaspiller
tandis que les plus pauvres ou celles qui le demeurent ; conservent leurs difficultés de
financement d’où l’incapacité d’autofinancement.13

I.1.2.2. Augmentation du capital

Lorsqu’une entreprise a besoin d’augmenter ses ressources stables, elle peut recourir à
une augmentation de capital. Le capital de l’entreprise va alors être augmente via la création
des nouvelles actions, qui sont destinées à être acheter par les actionnaires déjà présent dans
l’entreprise ou bien par des nouveaux actionnaires. La part du résultat non distribuée, présente
dans les réserves peut également être incorporée dans le capital social. 14

a) Les formes d’augmentation du capital

- Dans le cas d’un transfert de la réserve dans le capital, la part transmise peut être ajouté aux
actions déjà existantes (ce qui augmente la valeur nominale des actions) ou bien via la
création des nouvelles actions qui sont alors distribuées aux actionnaires au prorata des
actions déjà posséder par ces derniers.

- Certaines obligations sont convertibles en capital. Les détenteurs de la dette de l’entreprise

deviennent alors actionnaires et non plus créanciers.

- Pour énumérer un apport en « nature », c'est-à-dire un nouvel apport d’actif, des entreprises
peuvent également délivrer des nouvelles actions.

- Dans le cadre d’une fusion, il y a un apport des titres d’une entreprise extérieure, lesquels
sont ajoutés au capital de l’entreprise.

- Lorsqu’une entreprise souhaite financer des nouveaux investissements, elle peut émettre une
proposition des nouvelles souscriptions sur le marché primaire afin d’augmenter en numéraire
son capital. L’entreprise peut alors également proposer un droit préférentiel de souscription à
13
N. PALUKU VUHINGE, Op.cit
14
B. Rousseau, Définition de l’augmentation du capital, 2016, 2017 et 2019, disponible sur
https://www.andlil.com/définition-augmentation-de-capital-130149.html consulté le 02 Mai 2022 à 9h00
 10

ses actionnaires actuels afin qu’ils puissent racheter ces nouvelles action à un tarif
avantageux.

b) Les conséquences d’une augmentation de capital d’une entreprise

L’augmentation des ressources stables est le but premier d’une augmentation de capital.
Lorsque les ressources stables augmentent, l’entreprise améliore sa santé financière puisque
les fonds de roulement augmentent. Cette augmentation permet de financer de nouveaux
investissements, ce qui est alors un signal positif vis-à-vis des marchés, mais elle peut
également souligner des problèmes structurels de trésorerie qui sont alors dévoilés au
marché.15

I.1.2.3. Les capitaux empruntés

Il s’agit des capitaux crédits ou des ressources empruntées. Les capitaux empruntés sont
appelés « capital étranger » car les capitaux ne proviennent pas de l’entrepreneur lui-même ou
des associés eux mêmes, mais des personnes étrangères à l’entreprise.16

Les capitaux empruntés sont habituellement classés :

- En dette à long et moyen terme en distinguant

* les obligations émises sur un marché

* les crédits bancaires

* le crédit-bail ;

- En dette à cout terme en distinguant :

* le crédit de mobilisation,

* le découvert

I.1.2.3.1. Financement Par Crédit17

15

16
P. TARDY-JOUBERT, Financement des entreprises, 2012, disponible sur
https://www.techniques-ingénieur/base-documentaire/génie-industriel-th6-outils-et-techniques-au-service-des-
fonctions-de-l-entreprise-42130210/financement-des-entreprises-ag1015/capitaux-empruntes-
ag1015niv10003.html consulté le 10 Mai 2022 à 12h
17
C. DE CHARLEROI, Les crédits, source de financement de votre entreprise, Publié le 28/07/2017 disponible
sur https://www.1819.brussels/fr/financement-de-lentreprise/les-crédits/les-crédit/source-de-financement-de-
votre-entreprise consulté le 08 Juin 2022 à 12h17
 11

Le crédit constitue une des principales sources de financement d’une entreprise,

conjointement avec le capital et l’autofinancement.

Au sens étymologique du terme faire crédit signifie que l’on accorde sa confiance à une
personne, une entreprise, un projet, etc. Par crédit, il faut comprendre ici, toute facilité de
nature financière octroyée par des tiers à une entreprise entrainant une dette vis-à-vis de ceci,
impliquant un remboursement et susceptibles d’entrainer le paiement d’un intérêt.

Dans ce sens, le terme crédit est directement lié aux dettes se trouvant au passif du bilan et
formant des capitaux des tiers finançant l’entreprise. On parle de fonds des tiers, des dettes,
des prêts, d’emprunts, mais ces différentes notions sont en effet, à un degré ou un autre, plus
restrictives que la notion de crédit telle que défini ici.

Il y a des très nombreuses formes de crédits. Ces différentes formes peuvent être classées
sur plusieurs bases, notamment en fonction :

- De la forme qu’ils prennent concrètement pour l’entreprise

 La mise à disposition d’une somme d’argent
 La mise à disposition économique d’un actif
 L’octroi d’une facilité de découvert
 L’octroi d’un délai dans le paiement d’une somme due
- De leur nature comptable
 Crédit financier
 Crédit commercial
 Autres crédits
- De leur durée
 A court terme (moins d’un an)
 A moyen et long terme (plus d’un an)
- De leur destination
 Financement d’investissement
 Financement de trésorerie/besoin de fonds de roulement
- De leur contrepartie
 Investisseurs sociétés
 Investisseurs particuliers
 Etablissement de crédits privés (banque) et publics
 12

 Entreprises de leasing
 Entreprises de factoring
 Fournisseurs
 Etat

A noter que l’entrepreneur lui-même peut également intervenir vis-à-vis de son entreprise
comme contrepartie d’un crédit.

- De leur forme technique

 Emprunt subordonné
 Emprunt obligataire (non subordonné)
 Crédit hybride (le plus souvent lié aux fonds propres)
 Emprunt classique (crédit d’investissement, opération à tempérament, etc.)
 Avances à terme fixe (straight loam)
 Leasing ou dettes de location-financement
 Factoring
 Crédit de caisse
 Délai de paiement fournisseur
 Délai de paiement octroyé par d’autres tiers
 Autres crédits
- De leurs modalités et obligations liées, notamment :
 Degré d’exigibilité et rythme de remboursement
 Paiement d’un intérêt
 Garantie liée

Parmi tous ces crédits, la source de financement principale se trouve au niveau des crédits
financiers.

I.1.2.3.2. Obligations à long terme

Il s’agit d’emprunt placé auprès d’investisseurs institutionnels ou dans le public. Leur

émission impose de satisfaire aux obligations liées à l’appel à l’épargne publique et n’est
économiquement justifier que pour les entreprises d’une taille suffisante.18

- Les conditions de l’emprunt seront détaillées dans les prospectus d’émission :

18
P. TARDY-JOUBERT, Op.cit
 13

 le nombre d’obligations émises ;

 le nominal d’obligation sur lequel est calculé l’intérêt annuel ;
 le prix d’émission
 le prix de remboursement : lorsque ce dernier est supérieur au prix d’émission, il
ya « prime de remboursement » ;
 par amortissement
 remboursable en action ou avec bon de souscription d’action ;
 Le taux facial coupon fixe ou variable ;
 La possibilité, pour l’émetteur des racheter des obligations en bourse ou de les
rembourser par anticipation ;
 Le taux actuariel tenant compte des éventuels primes de remboursement.19

I.1.3. La Sécurité financière

La question qui se pose ici est de savoir si une fois en possession des capitaux
monétaires, quel usage en faire ? En d’autres termes comment investir ?

En effet, les capitaux monétaires mis à la disposition de l’entreprise ne peuvent pas

être effectués à n’importe quel investissement. Leur usage doit respecter la règle de l’équilibre
financier minimum. Cette règle énonce que « les capitaux utilisés par une entreprise pour
financer une valeur de l’actif doivent rester à la disposition de l’entreprise pendant un temps
qui correspond au moins à celui de la durée de la valeur de cet actif.20

Ainsi :

- Les valeurs immobilisées doivent être financé par des ressources permanentes.
- Les valeurs immobilisées ayant une durée de vie relativement courte (comme le
matériel roulant, matériel et machine de bureau qui son généralement amortis à
quelques années) doivent être financé par le capital crédit, emprunter à moyen terme.
- les capitaux circulant sont normalement financer par les crédits à cour terme.
Cependant le financement exclusif des valeurs circulantes par des crédits à court terme
peut être dangereux.

19

20
N. VAGHENI, Gestion des institutions financières, cours inédit, ULPGL Goma, L1 Gestion Financière, P.84.
 14

En effet, si les retards se produisent dans le cycle d’exploitation, les stocks s’alourdissent,
les montants des créances rentrent tardivement et l’entreprise risque fort d’éprouver les
difficultés dans le règlement de ses dettes à court terme.

Il en va de même si une partie des stocks se déprécient, si les créances ne peuvent être
intégralement recouvrées, il faut donc que les capitaux circulants soient supérieurs aux dettes
à court terme, ce surplus étant financé par des capitaux permanant, cela implique qu’il est
prudent de s’assurer une marge de sécurité en finançant une partie des valeurs circulantes par
les fonds pérennants.

C’est à cette fraction valeur circulant que l’on appelle « fonds de roulement ».

En définitive, les capitaux pérennants doivent permettre de financer des actifs stables
et laisser apparaitre un fonds de roulement net, les autres valeurs étant financer par des
ressources provisoires. Lorsqu’on est préoccupé par les questions de la structure financière(le
haut du bilan) on est conduit à définir le fonds de roulement comme la différence entre
volume des ressources pérennantes et celle des ressources stables.21

Si au contraire on étudie le problème de trésorerie (bas du bilan), on définit le fonds de

roulement net comme la différence entre le volume des actifs circulant et celui des dettes à
court terme.

Généralement le fonds est donc définit comme l’excédent brut des capitaux
permanents sur l’actif immobilisé

Il construit une marge de sécurité financière.

La notion de sécurité financière est ensuite expliquée par la méthode de ratio de l’équilibre
financier qui est les ratios de financement ou du fonds de roulement et celui de trésorerie.

I.1.3.1. Obstacle au financement des PME

Les problèmes majeurs auxquels se heurtent les entrepreneurs congolais aussi bien
pour le démarrage que pour le développement de leurs activités c’est le financement.

En RDC, ce problème de financement des PME semble ne pas retenir suffisamment

l’attention du gouvernement contrairement à ce qui se fait dans d’autres pays en
développement où des programmes et des politiques spécifiques ont été montés. Le problème
21
N. VAGHENI, Op.cit, P.85.
 15

de financement de PME est également traité à deux niveaux, à savoir : le besoin de

financement d’une part et la source de financement de l’autre.22

En bref, la pertinence sur le financement repose sur deux critères : la justesse de la

finalité poursuivie, qui peut être jugé du point de vue de l’éthique, des principes auxquels il a
été choisi d’adhérer, la cohérence logique de l’objectif propre du projet par rapport à cette
finalité.23 Des nombreux projets ont marqué des pertinences, ont échoué ou n’ont pas eu des
bénéfices durables parce qu’ils étaient déterminés plus par l’offre que par la demande ou par
les besoins locaux. Répondre à des besoins ou à des problèmes réels est en effet une condition
sine-qua none de pertinence et d’impact favorable.

Du point de vue local, qui avait reculé avec l’universalisation des produits et des
comportements des consommations suite à a globalisation des économies connait un regain
avec la multiplication des clusters, des pôles d’excellence et des technopoles. 24 Ce retour du
local s’accompagne de la montée des territoires jouant un rôle déterminant de la construction
des configurations productives à travers la qualité de leurs offres.

De facto, on peut parler de « capital territorial », constitué d’élément spécifique tels

que la qualité des relations de confiance entre acteurs du territoire notamment les
entrepreneurs, le capital rationnel, ainsi que la capacité d’apprentissage. La problématique du
développement territorial apparait donc et donne lieu à la création et au développement de
toutes sortes d’entreprises (TPE/PME) hétérogène implanté sur un territoire donné qui est
souvent leur premier marché. D’où la notation d’entrepreneuriat régional/ local. Les
entreprises s’inscrivent d’abord dans leur environnement.

I.1.3.2. Ratios de financement

Le Ratio=

22
C. MAFUTA, La croissance des petites et moyennes industries : croissance durable par rapport à la
croissance réelle selon le modèle Higgins, Mémoire, ULPGL, Goma, 2017, P.15.
23
RDC, Ministère des Petites et Moyennes Entreprises, Charte des Petites et moyennes Entreprises et de
l’artisanat en République Démocratique du Congo, 24 Aout 2009, P.27.
24
T. RAZAFINDRAZAKA, L’entrepreneuriat comme outil de développement territorial : construction d’un
référentiel théorique, communication au colloque international sur la vulnérabilité des TPE et des PMEDANS
un environnement mondialisé, 27 au 29 mai 2009
 16

Si la valeur du ratio est supérieur à un, l’entreprise finance l’intégralité des

immobilisations au moyen des ressources stables et dispose des surplus ou une marge de
sécurité pour financer l’actif circulant le fond de roulement est alors positif.25

I.1.3.3. Ratios de trésorerie

Le ratio de trésorerie exprime la solvabilité à court terme, la capacité de l’entreprise à

faire face aux échéances à court terme.26

 Le ratio de liquidité générale :

 Celui-ci éclaire sur la proposition d’actif circulant financé au moyen des ressources
à court terme.

 Le ratio de trésorerie immédiate :  ; celui-ci indique la proposition des

dettes à court terme couvertes par des disponibilités et des faits payables
immédiatement.

 Ratio de trésorerie immédiate :

 Indique le degré de couverture des dettes à court terme par les actifs, les plus
liquides. On notera que le stock, élément potentiel de liquidité. Mais de variables
ne figurent pas au numérateur.

I.2. Source de rentabilité des petites entreprises

Toute action économique met en œuvre des moyens en vue d’obtenir des résultats.
Ainsi, une action est dite rentable lorsque les résultats obtenus sont supérieurs aux moyens qui
ont été mis en œuvre pour leur production, c'est-à-dire qu’il ya création d’un surplus
monétaire.

La rentabilité est donc un revenu. C’est un indicateur de l’efficacité d’une opération,

d’une activité, d’une entreprise, c’est toujours ramener le profit ou la satisfaction que l’on tire

25
J. L HAMELON, L’essentiel à connaitre en gestion financière, Ed. Dunod, Paris, 2009, P.78.
26
J. L HAMELON, Op.cit P.79.
 17

de cette activité à l’effort que l’on a dû consentir pour la mettre en œuvre. Les managers, les
actionnaires, les salariés, les banquiers s’intéressent à la performance des entreprises car de
cette performance dépendent leurs revenus. La performance d’une entreprise peut s’apprécier
des différentes façons. Elle peut s’exprimer par le taux de croissance du chiffre d’affaires, par
les parts de marché, par sa position concurrentielle, etc. Derrière tous ces éléments se trouve
l’idée que l’entreprise doit être rentable.27

Pour améliorer la rentabilité, l’entreprise doit parvenir soit à augmenter ou maintenir

les ventes en même temps maintenir ou diminuer les charges

I.2.1. Comment améliorer la rentabilité ?

En partant du compte de résultat, l’entreprise peut chercher une amélioration de la

rentabilité. Pour cela l’entreprise va prendre chaque ligne du comte de résultat et chercher à
augmenter les recettes et diminuer les charges. En influant sur une ou plusieurs composantes
du compte de résultat, la rentabilité de l’entreprise sera améliorée progressivement.
L’entreprise peut aussi utiliser e soldes intermédiaire de gestion ainsi que les ratios qui en
découle afin de répéter les postes d’optimisation.28

I.2.1.1. Augmenter les recettes

Pour augmenter les recettes, l’entreprise dispose de deux leviers :

- Le volume des ventes : à prix égal, si l’entreprise vend plus, les recettes augmentent,
- Le niveau de prix : à volume de vente égal, si l’entreprise vend à meilleur prix, les
recettes augmentent.

Cependant, il existe une relation entre ces deux leviers, une baisse des prix (par
exemple une promotion) peut se compenser par une hausse de volume des ventes.
Inversement, une baisse de volume des ventes n’aura pas d’effet négatif sur les recettes de
l’entreprise si ces ventes ont été réalisées à un meilleur prix.

I.2.1.2. Diminuer les charges

27
J. P. TCHUMA-KAUNDA, Problématique de la rentabilité au sein d’une entreprise, 2013, disponible sur
https://www.mémoireonline.com/01/14/8579/m_problématique-de-la-rentabilité-au-sein-d’une-entreprise0.html
consulté le 13 Mai 2022 à 17h10
28
Les clés de la banque, disponible sur
https://www.lesclesdelabanque.com/web/Cdb/Entrepreneurs/Content.nsf/DocumentsByIDWeb/7FPHKA?
OpenDocument consulté le 12/08/2022 à 9h15
 18

C’est à partir du compte de résultat de l’entreprise que peut se faire une analyse des
lignes de charges en détail qu’aperçoit certaines charges soit incompressibles, dans ce cas on
doit simplement les maintenir au même niveau et rester vigilant à ce que ces lignes
n’augmentent pas de manière déraisonnable. 29

Citons quelques exemples de frais difficilement négociables :

- Le loyer
- Les assurances professionnelles
- L’eau
- L’électricité.

Mais dans cette analyse, on peut aussi déceler des lignes de charges sur les quelles on peut
influer, sans pour autant que la qualité de la production n’en subisse des conséquences.

Citons par exemple :

- Les frais de déplacement (véhicules, avion, train, …) ;

- Les frais de réception
- Les frais d’hébergement
- Les frais de téléphones
- Les frais bancaires.

Cependant, et avant d’appliquer une réduction des charges d’exploitation, la question (se
poser est suivante) que l’on doit se poser devra poster sur les conséquences que cela entraine
c’est le cas notamment des charges qui concerne directement le personnel.

En expliquant, par exemple, une diminution des frais de personnel ou en réduisant les frais de
déplacement des commerciaux, cela risque de provoquer des mécontentements.

Ces réductions des charges peuvent aussi provoquer les conséquences sur les clients. C’est le
cas lorsque il ya négociation des conditions d’achat des matières premières ou des
marchandises et que le fournisseur diminue la qualité des marchandises livrées. Ce serait alors
les clients qui subiraient directement les conséquences et donc les ventes pourraient diminuer.

I.2.1.3. Réaliser des économies d’énergie

29
Les clés de la banque, disponible sur
https://www.lesclesdelabanque.com/web/Cdb/Entrepreneurs/Content.nsf/DocumentsByIDWeb/7FPHKA?
OpenDocument consulté le 12/08/2022 à 9h15
 19

Si le tarif des énergies est difficilement négociable, on peut réagir en réduisant la

consommation.

Cela permettra :

 De limiter l’impact des activités sur l’environnement et contribuer ainsi à l’effort

collectif de lutter contre le réchauffement climatique ;
 D’afficher vis-à-vis des clients et partenaires le respect des critères environnementaux
que vous avez ;
 De réduire les charges et les couts de fabrication et d’améliorer la rentabilité.

Cette démarche profite à la fois à l’environnement et à l’entreprise.

I.3. Justification du recours à l’endettement par les petites entreprises

Lorsqu’une entreprise a besoin des capitaux pour financer des projets à long terme, elle
doit décider de la façon de les obtenir et donc du type des titres qu’elle souhaite émettre.
Même si l’entreprise n’a pas besoin de capitaux supplémentaires, elle peut tout de même
décider d’émettre des nouveaux titres par exemple pour rembourser d’anciennes dettes ou
racheter une partie de ses propres actions.30

Plusieurs facteurs peuvent expliquer le recours à l’endettement par les petites entreprises.
La question qui se pose est de savoir pourquoi les PME recourent-elles à l’endettement ?

I.3.1. Rentabilité et liquidité

La rentabilité correspond à la capacité d’une firme à dégager des bénéfices à partir de

son activité. Plus la rentabilité ne s’accroit plus l’entreprise dispose de financement interne, ce
qui lui permet donc de s’autofinancer. Si les hypothèses de Pecking ORDER theory sont
vérifiées, cela veut dire que les firmes préféreront naturellement le financement interne au
financement externe car cela leur évitera de se soumettre au marché et donc de subir les
différents coûts liés aux asymétries d’informations.31

A partir de là nous pouvons avancer qu’à mesure que les bénéfices nés de l’activité
s’apprécient, toute entreprise devrait donc être capable de générer davantage des ressources
internes, et donc de recourir dans une moindre mesure à l’endettement. La rentabilité devrait,
30
J. Berk et P. DEMARZO, finance des entreprises, 2ème Ed Pearson Education, Paris, 2011, P.1.
31
I. RAHJ, Explication du recours à l’endettement financier : cas des PME marocaines, Thèse de doctorat en
Science de Gestion, Groupe ISCAE, Casablanca, P.202-203.
 20

selon ce raisonnement, être négativement corrélée à l’endettement en place, car les bénéfices
accumulés peuvent être mis en réserves au cours des exercices.

Il convient de signaler que selon les tenants de pecking order theory 32, l’endettement
en place comprend les dettes à long terme mais également les dettes à court terme, quoique
ces derniers demeurent moins risqués et moins soumises à l’asymétrie d’information que les
dettes à long terme.

En substance, nous pouvons dire que même si la rentabilité constitue selon certains
auteurs un bon signal quant aux perspectives de développement, car celui-ci rassure sur la
présence d’un matelas de confort sécurisant le remboursement des échéances, d’autres travaux
réalisés par TITMAN et WESSELS33 , RAJAN et ZINGALES34 ETBOOTH et AL35 ont
démontré qu’une augmentation de la rentabilité pouvait aussi diminuer le recours à la dette,
affirmant ainsi l’existence d’une relation négation négative entre l’endettement et rentabilité.

Concernant les liquidités, leur impact sur l’endettement peut être aussi bien positif que
négatif. Intuitivement, nous pouvons avancer que toute augmentation de liquidité réduirait le
risque de non paiement et augmenterait donc les chances d’endettement.

D’un autre coté, sur la base de la théorie de la POT, une disponibilité abondante ou un
matelas confortable de fonds internes peut également inciter les entreprises à se désendetter
car cette dette engendre un coût financier qui n’est plus nécessaire du fait de la présence de
ces disponibilités.

Du point de vue de la POT, il convient de signaler que la relation entre liquidité et

endettement financier est effectivement strictement négative.

Pourquoi ? Car les entreprises profitables ont recours aux cash-flows dégagés pour
effectuer les remboursements d’annuités, puis pour accumuler les liquidités. Selon OPLER et
AL.36 Une entreprise peut avoir comme but d’atteindre un niveau d’endettement net défini
comme étant égal aux dettes diminuées des liquidités.
32
T. LAISI, Pecking order theory in a bank-centered lendingenvironment-evidence from North european
economies ,helsinki, ed. line of finance, 2016
33
TITMAN et WESSENS, Determinants of capital structure choice. The journal of Finance (vol 43), 1988
34
RAJAN et ZINGALES, What do we know about capital structure ? some evidence from international data,
1995
35
BOOTH et AL, Capital structures in developing countries, disponible sur
https://www.researchgate.net/publication/227715364_capital_structure_in_developing_countries, 2001, consulté
le 04/07/2022 à 11h05
36
OPLER et AL, The determinants and implication of corporate cash holding, Washington, DC20057, USA,
1999, P.15.
 21

Dès lors nous concluons que, compte tenu du fait qu’une augmentation de la
rentabilité pouvait aussi diminuer le recours à la dette, affirmant ainsi l’existence d’une
relation négation négative entre l’endettement et rentabilité, ce qui pousse les entreprises à
recourir à l’endettement c’est non seulement le manque des liquidités abondantes qui pourront
servir à rembourser les dettes mais aussi la baisse de la rentabilité.

I.3.2. Les raisons de l’endettement

Les entreprises font souvent appel à la dette pour financer leurs opérations stratégiques
lorsqu’elles ne disposent pas suffisamment de capitaux disponible ou plus simplement comme
outil de gestion financière.37

Dans ce deuxième cas, on distingue souvent les dettes selon leur exigibilité :

 Les dettes de court terme qui serviront à financer les cycles opérationnels appelés
aussi besoin en fonds de roulement (BFR) ;
 Les dettes de moyen et long terme sont utilisé pour financer le cycle d’investissement.

I.4. Différentes conceptions sur l’endettement et son effet sur la rentabilité

On peut regrouper les différentes théories de l’endettement en deux conceptions, celle

de Modigliani et Miller et celle de l’effet de levier.

I.4.1. Approche de Modigliani et Miller

En 1958 est publié un article révolutionnaire, en finance, dont les auteurs sont Franco
Modigliani et Morton Miller.38

1ère proposition : une phase initiale 1958, sans incidence fiscale

Modigliani et Miller, que nous identifions sous le sigle MM dans leurs travaux de
recherche on retrouve, entre autre, la fameuse proposition 1 qui affirme que la valeur d’une
entreprise est indépendante de sa structure du capital. Ce résultat s’obtient en posant trois
hypothèses centrales de travail à savoir, des marchés des capitaux parfaits(c'est-à-dire que tos
possèdent la même information, le prêt et l’emprunt personnel s’effectuent au taux de société,
sans aucun frais de transaction,…), l’absence de cout de faillite et l’absence d’impôt

37
L. DUFOUR, L’endettement est-il bénéfique ou néfaste pour l’entreprise ?, 2016 disponible sur
https://www.leblogdudirigeant.com/lendettement-benefique-nefaste-lentreprise/ consulté le 14/Aout /2019 à 12h
38
S. P. KYAMBI, Structure du capital : modèle de Modigliani et Miller, Mémoire, ULPGL, Goma, 2016, P.23.
 22

s’ajoutent à ces hypothèses, la possibilité d’identifier les entreprise selon leurs classes de
risques respectives.

Pour démontrer la pertinence de leur proposition, MM utilisent une preuve dite

arbitrage (transaction dont la finalité donne un bénéfice certain). Celle-ci sert à démontrer
qu’un déséquilibre au niveau des valeurs marchandes d’entreprise des classes correspondantes
porte les investisseurs, tous rationnelle, à transiger leur titre pour réaliser un gain en capital.
Ils vendront la portion dette /Capitaux propres détenus dans l’entreprise surévaluée pour
acheter une participation équivalent à moindre cout dans la firme sous évaluer. Ces
transactions se multiplierons jusqu’à l’obtention de l’équilibre (même valeur de titre).

Pour MM, il ne peut exister d’écart entre les valeurs marchandes de deux entreprises de même
classe de risque.

Formulation

Considérons les entreprises une et deux appartenant à la même classe de risque :

- En t=1,2,…, les deux entreprises engendrent les mêmes revenus (aléatoires) x

- En t=0 Elles ont des structures de capital différentes :
 Entreprise 1composée d’actions et des dettes sans risques,
 Entreprise 2 n’a pas de dette.

Notation39

 En t=0

Taux sans risque : r

- La valeur de marché de la dette de l’entreprise i : Di.

- La valeur de marché de l’action de l’entreprise i : Ei
- La valeur totale de marché de l’entreprise i : Vi=Di+Ei
 Donc, en t :
- Les détenteurs de la dette de l’entreprise 1 perçoivent : rD 1
- Les actionnaires de l’entreprise 1 perçoivent : x- rD 1
- Les actionnaires de l’entreprise 2 perçoivent : x

2ème proposition : la phase de 1963, avec l’incidence fiscale

39
S.P. KYAMBI, Op.cit, P .24
 23

Ils en concluent que l’endettement représente un facteur plus important que prévu. Il
trouve qu’une augmentation du levier financier diminue le cout du capital due à la
comptabilité fiscale des intérêts. Ainsi, pour obtenir une structure du capital optimale, il faut
que les compagnies s’endettent à 99,9%.40

Nous pouvons concevoir cet endettement maximal de la façon suivante. Si nous acceptons
que la valeur d’une firme endettée (V" ) équivaut à la valeur d’une firme non endettée (V)
plus les bénéfices liés à la déduction des intérêts dus au régime fiscal (V"=V+bénéfices
d’intérêts), nous voyons que pour maximiser la valeur de l’entreprise, il suffit de s’endetter à
100%, pus la dette est élevée plus les avantages fiscaux sont importants.

Suite à la polémique qui entoure les diverses hypothèses, le travail de cette étude,
plusieurs auteurs se sont efforcer d’amoindrir l’importance de ces dernières. Les sections
suivantes traitent ces éléments mais avant tout : il faut souligner que les même MM proposent
que l’endettement maximale ne devrait pas faire partie des objectifs fixés par le gestionnaire.
Ils expliquent que d’autres formes de financement peuvent s’avérer moins dispendieuses et,
plus qu’autrement, les restrictions posées par les créditeurs rendent difficile l’atteinte de cet
objectif.

Pour démontrer l’existence d’une relation entre la structure du capital et la valeur

d’une entreprise (valeur de tous les titres émis par l’entreprise c'est-à-dire , les actions et
leurs obligations émises), plusieurs chercheurs essaient de confirmer la pertinence du
postulat fondé le modèle de MM. Ils concluent qu’il est plus compliqué que prévu de
tester cette théorie.41

I.4.1. Effet de levier

L’effet de levier mesure l’impact de l’endettement (capitaux empruntés) sur la rentabilité

de l’entreprise. Cela peut amener l’entreprise à dégager des économies d’impôt ce qui
constitue un avantage pour elle. L’effet de levier désigne l’utilisation de l’endettement pour
augmenter la capacité d’investissement d’une entreprise et l’impact de cette utilisation sur la
rentabilité des capitaux propres investis. Il augmente la rentabilité des capitaux propres tant
que l’endettement est inférieur à l’augmentation des bénéfices obtenus grâce à l’endettement
dans le cas inverse il devient négatif.42

40
S.P. KYAMBI, Op.cit., P.25
41
S.P. KYAMBI, Op.cit., P.26.
42
A. DAYANN et al, Manuel de gestion, éd. Ellipses, Paris, 2004, P.132.
 24

L’analyse de la variabilité de la rentabilité du capital propre sous l’incidence de la

politique financière de l’entreprise est un aspect fondamental du risque financier. Il concerne
surtout les actionnaires.

L’influence de la politique financière, et donc de la structure financière, sur les

performances de l’entreprise, est mise en évidence par le concept d’effet du levier financier.

Le levier financier exprime l’incidence de la structure financière de l’entreprise sur la

rentabilité des capitaux propres.

L’incidence de l’endettement sur la rentabilité financière est dépendante du rapport entre

la rentabilité économique et le cout des dettes (taux d’intérêt).

 Si la rentabilité économique est plus élevée que le taux d’intérêt, la situation est
profitable pour les actionnaires. L’endettement a un cout inférieur à la rentabilité
économique et conduit donc à l’amélioration de la rentabilité financière. Dans ces
conditions, la rentabilité financière est une fonction croissante du degré
d’endettement de l’entreprise : (Rf >Re).
 Si le cout des dettes est plus élevé que la rentabilité économique (Re< i), la
rentabilité financière est une fonction croissante du degré d’endettement (Rf< Re).
L’endettement détermine les performances de l’entreprise, il faut donc, minimiser
le rapport dettes/capitaux propres.
 L’égalité Re= i signifie la stabilité de la structure financière de l’entreprise.

Pour que l’effet de levier ait une action favorable il est nécessaire que la différence
(Re- i) reste positive.43

Dans la pratique économique, cette différence évolue d’abord d’une manière satisfaite
pour atteindre, à un certain moment, une valeur maximale, puis négative.

Pour maintenir les avantages générés par une rentabilité économique supérieur au cout
des dettes financières, l’entreprise doit se préoccuper en permanence de :

- La différentiation de son portefeuille d’activité conformément à la demande du

marché ;
- La pénétration de la gestion des stocks ;
- L’optimisation de la structure financière.
43
A. DAYANN et al, Op.cit, P.132
 25

En conclusion ce chapitre comporte quatre sections. Une entreprise a pour but de

maximiser sa valeur et doit rechercher son équilibre, sa performance financière et aussi sa
rentabilité malgré les risques et l’absence des garanties financières. L’entreprise fait recours
au financement au près des banques, des coopératives de crédit et d’épargne, au près des amis
ou s’autofinancer. Ce financement peut être à court terme, à moyen ou à long terme. Nous
trouvons que les petites entreprises font recourt à l’endettement lorsqu’elle n’a pas
suffisamment des capitaux pour financer leurs projets. Ainsi, la conception d’effet de levier
qui démontre que l’utilisation de l’endettement augmente la capacité d’investissement d’une
entreprise et ce mode de financement sur la rentabilité des capitaux propres investis.

Le chapitre suivant est consacré à la présentation descriptive du milieu d’étude à savoir le

secteur de quincailleries dans la commune de GOMA.
 26

Chapitre II. PRESENTATION DES PME ET DES

QUINCAILLERIES DANS LA VILLE DE GOMA
Dans ce deuxième chapitre nous passons en revue la notion des PME dans la ville de
Goma, et essayerons d’apprécier l’organisation de ces entités économiques dans notre pays, la
RDC. Par la suite nous plaçons un mot sur l’organisation des quincailleries. Quant à ce qui
concerne les quincailleries, la liste est fournie en annexe.

II.1. Les PME dans la ville de Goma

La taille des PME dans la ville de Goma est pour l’instant difficile à définir, il est
signalé que le gouvernement central à ses jours cherche encore à catégoriser les PME, selon
leur taille et leur chiffre d’affaire, tout en tenant compte également de l’aspect formel et
informel de l’entreprise.44

 Une entreprise est dite formelle si et seulement si, elle est immatriculée dans le
nouveau registre de commerce, là nous disons qu’elle est régie par de droit
commun. Stabilité, encadrement, accès possible au crédit et d’autres avantages
prévus dans le code des investissements,… Disons par là que, dans les PME
formels, la comptabilité est solide. Il y a souvent le contrôle du pouvoir public.
Elles sont reconnues officiellement par le régime fiscal et l’administration du pays.
 Une entreprise est dite par conséquent informel, lorsque c’est régie par le régime
de la patente, et ceux là qui échappent du contrôle du n fisc. Ainsi, nous
remarquons qu’elles ne sont pas explicitement reconnues par les autorités
compétentes et légales du pays, il y a ignorance totale des règles élémentaire de la
gestion, de la législation sociale et fiscale et de la comptabilité. En outre, elles sont
considérées comme des PME non responsables, qui peuvent à tout moment se
déplacer comme ils veulent et l’autorité étatique n’aura pas de contrôle en ce qui
concerne des telles entreprises.

Cependant, la majorité des PME de la RDC se trouvent dans l’informel. Lee souhait est que
les PME informels évoluent vers les PME formels et structurés.

Les PME sont par contre régies par le décret-loi N°056 du 03 Janvier 1998.

II.1.1. Structure des PME dans la ville de Goma

44
M. BAGANZA, Appréciation du financement et rentabilité des petites et moyennes entreprises commerciales
à Goma : cas des quincailleries de la commune de Goma, Mémoire, ULPGL, Goma 2017, P.24.
 27

A l’instar d’autres pays et d’autres régions du monde, au Nord Kivu et

particulièrement dans la ville de Goma, l’environnement des entreprises est composé des
entreprises individuelles et sociétaires, les première appartiennent à des particularités alors le
secondes disposent d’une personne distincte des propriétaires, la particularité de ces
entreprises dans la ville de Goma est que la majorité opèrent dans le secteur informels parmi
lesquelles les PME.45

Les PME comme nous l’avions évoqué précédemment sont structurés selon leurs
activités respectives. Elles sont alors classées en sept différentes catégories, et régies par les
ordonnances suivantes.

- Loi N°73/009 du 05 Janvier 1973, la loi particulière sur le commerce

- Loi N°14/014 du 10 Juillet 1974 modifiant et complétant la loi N°73/009 du 05
Janvier 1973 sur le commerce (division de l’IPMEA, 2007).

Et dans cette liste, nous trouvons sept catégories qui sont :

1. Le commerce d’importation ;
2. Le commerce d’exportation ;
3. Le commerce de transit ;
4. Le commerce de gros ;
5. Le commerce de demi-gros ;
6. Le commerce de détail ;
7. Services réputés commerciaux.

II.1.2. Règlement au registre de commerce

Dans le registre de droit commun figure deux types d’entreprises : l’entreprise

individuelle et l’entreprise sociétaire, ces entreprise sont en majeure partie implantée dans les
centres commerciaux et s’occupent du commerce ou les commerçant régit par la patente.46

En année 2005, le bureau de la statistique de la mairie de Goma a pue faire un effort en

scindant des secteurs en différents groupes qui sont repris comme suit :

45
M. BAGANDA, Op.cit. P.24.
46
M. BAGANDA, Op.cit. P.25.
 28

 Le secteur A : commerce généralement qui regroupe : stations, magasin, demi-

gros, magasin détail, boutiques, dépôts pharmaceutiques, pharmacies, comptoirs
des minerais, les quincailleries,…
 Le secteur B : regroupe les services agences des frets, service de photocopie,
restaurant, cybercafé, ciné vidéo, publiphones privés, etc.
 Le secteur C : regroupe les artisanales dans lesquels nous trouvons : moulin farine
les boucheries, fabrique bloc ciment, briquerie/cuisson, menuiseries manuels,
salon de coiffure, lavages véhicules, etc.

II.1.3. Les entreprises de production

D’une manière générale, les entreprises produisent des biens et/ou des services, toute
fois, à ce niveau on ne fera allusions qu’aux entreprises produisant des biens que ce soit par
des procédés mécaniques ou manuels 47

II.1.3.1. Les entreprises de production industrielle

Quelques unités de productions industrielles sont implantées dans la ville de Goma et œuvrent
dans la production d’eau minérale, des boissons alcooliques, des matelas, des savons, de la
farine, des cigarettes, etc.

Le tableau qui suit retrace quelques unités de production industrielle dans la ville de Goma
que nous avions pris à titre d’exemple :

Tableau N°1 : Les entreprises de production industrielle

A. INDUSTIES ENERGETIQUES
N° DENOMINANTION ACTIVITES EXERCEES
01 SNEL ELECTRICITE
02 REGIDESO EAU
B. INDUSTRIE AGROALIMENTAIRE
03 Ste MAFRICOM sprl RECONDITIONNEMENT
04 Société PREMIUM FOODS sprl RECONDITIONNEMENT
05 Ets MAIZEKING MINOTERIE
06 ED CHAMOKI BOUCHERIE-CHARCUTERIE
C. INDUSTRIE DES BOISSONS
07 PREMIDIS Sprl TRAITEMENT EAU MINERALE

47
Rapport annuel de la division provinciale de l’industrie, Goma, 2021, P.132
 29

08 ETS SAFARI MAJI TRAITEMENT EAU MINERALE

D. INDUSTRIE DE PLANIFICATION
09 Ets KRISHNA BOULANGERIIE- PATISSERIE
10 Société MY BEST BOULANGERIIE- PATISSERIE
11 Alimentation SHOPPERS BOULANGERIIE- PATISSERIE
E. INDUSTRIE D’IMPRIMERIE, EDITION ET ANNEXES
12 Imprimerie PAPYRUS FOUNITURES DE BUREAU
13 Imprimerie PRINTER SERVICE FOUNITURES DE BUREAU
F. INDUSTRIE CHIMIQUE
14 Ets RADJABU SAVONNERIE
15 Ets OKAPI PAINTS RECONDITIONNEMENT GLYCERINE
G. INDUSTRIE DE BOIS
16 MUUNGANO SOLIDARITE SERVICE/MENUISERIE
17 MENUISERIE DIEU MERCI SERVICE/MENUISERIE
H. INDUSTRIE DE CAOUTCHOUC ET ANNEXES
18 Ets MBIZA FABRICATION MATELAS
19 Ets KAKIVU MOUSSE FABRICATION MATELAS
I. INDUSTRIE D’EXPLOITATION DES MINERAUX POUR LA CONSTRUCTION
20 CARRIERE DU LAC VERT EXTRACTION SABLE
21 CARRIERE DE MUNIGI EXTRACTION SABLE
J. INDUSTRIE DU TABAC
22 CONGO TOBACCO COMPANY S.P.R.L. PRODUCTION DES CIGARETTES
Source : Rapport annuel de la division provinciale de l’industrie, Goma, 2018.

II.1.3.2. Entreprise de production artisanale48

Il existe une grande diversité des entreprises de production artisanale dans la ville de Goma.
C’est ce secteur qui emploi une importante main d’œuvre.

Tableau N°2 : Listes des entreprises artisanales

N° Secteur artisanal Exercice 2017

Formel informel Total
1 Boucheries et charcuteries 6 93 99
2 Moulin - 211 211
3 Fabrication bloc ciment - 29 29
4

48
Mairie de Goma, Rapport IPMEA, Exercice 2021, P.54.
 30

5 Fabrication blocs cuits - 43 43

6 Menuiserie 7 485 492
7 Ateliers de couture - 612 616
8 Ateliers de réparation des vélos - 113 616
9 Ateliers de réparation des Radio, TV - 52 52
10 Bijouteries - 22 22
11 Cordonnerie 1 139 139
12 Atelier mécanique - 9 10
13 Atelier de soudure - 61 61
14 Atelier de fabrication des malles et arrosoirs - 23 23
15 Forge artisanal - 575 575
16 Lavage à sec - 19 19
17 Lavage des véhicules - 26 26
Labo photo 4 34 38
TOTAL 22 2656 2678

Source : Rapport IPMEA, Goma, Exercice 2017

II.1.4. Les entreprises de commerce général

Dans cette catégorie, nous distinguons le commerce des biens physiques de celui des
services. Les entreprises d’importation, de demi gros et de détail font partie de la catégorie du
commerce des biens physique.49

II.1.4.1. Les entreprise de commerce des biens physiques :

1. Les entreprises d’importations

Ce sont des entreprises qui s’approvisionnent à l’extérieur du pays. Elles fournissent 99%
des produits manufacturées qui sont consommés par la population. Elles sont constituées
sous forme s’établissement ou société des personnes à responsabilité limitée.50

D’après le rapport de la division provinciale des PME (2021), les plus importantes
sont :

49
Rapport annuel de la division provinciale de l’industrie, Goma, 2021, P.135
50
Rapport annuel de la division provinciale de l’industrie, Goma, 2021, P.137.
 31

 Dans l’importation des produits pharmaceutiques SHEKINAH, UNIQUE SPRL,

SHALINA, …
 Dans le commerce général : KIVU PRESTIGE, PALOS, KOTECHA, DATCO,
KING LILY, SARA, …
 D’après l’importation des produits pétroliers IHUSI, SYLKAS OIL, VICTOIRE
MOBIL OIL, COBIL,…
2. Les entreprises d’exportation :

En parcourant toujours le rapport de la division provinciales des PME (2021), au regard du

tissu industriel encore fragile dans la ville, les entreprise d’exportation sont essentiellement
agricole et exporte du café, quinquina, papaïne,…

a) Les entreprises de gros et de détail

Les entreprises de gros vendent des marchandises à ballon, sac, carton et jamais en
pièce. Ce sont elles qui approvisionnent les commerçants demi grossistes et détaillants. Elles
sont des importatrices. Les demi grossistes quant à eux, fonctionnent les ballons, sac et carton
en unité plus petites à l’occurrence des douzaines et sixaines.

Des entreprises de détail sont assimilées à des petits commerces. Elles vendent pièce par
pièce, article par article toutes les marchandises. Elles sont les plus nombreuses et
fonctionnent que ce sont dans l’informel ou formel sous forme des boutiques, kiosques,
étages, pharmacie, quincailleries, papeteries, alimentation. Etc. Les statistiques reprenant
toutes ces catégories confondues font l’objet du tableau qui suit :

Tableau N°3 : Liste des entreprises des gros et de détail de la ville de Goma

N° Secteur du commerce Exercice 2020

Formel Informel Total
1 Station carburant 46 - 46
2 Magasin gros/ demi gros 199 108 307
3 Magasin détail 178 174 352
4 Kiosque 54 773 827
5 Dépôt pharmaceutique 9 - 9
6 Pharmacie 57 234 291
7
 32

8 Dépôt ciment 60 45 105

9 Quincaillerie 80 148 228
10 Pièce de rechange 46 123 169
11 Dépôt boissons 55 206 261
12 Alimentation 19 122 141
13 Dépôt vivres 8 242 250
14 Dépôt braise - 137 137
15 Dépôt planches 16 209 225
Librairie et papeterie 23 216 239

Total 850 2737 3587

Source : Rapport de la division des l’IPMEA

II.1.4.2. Les entreprises de service51

La plupart des entreprises de service exercent dans le transport et autres

intermédiations (financière, juridique, …). Dans ce secteur, on trouve des frais de douane, les
cabinets conseils, les agences de transport aérien et lacustre, les commissionnaires, les centres
de santé, etc.

Le tableau ci-dessous donne les statistiques des PME des services enregistrés en 2020
par les différents services de la division provinciale des PME à Goma.

Tableau N°4 : Liste des entreprises de service à Goma pour l’année 2020

N° Secteur des services Exercice 2020

Formel Informel Total
1 Agences des frets et voyages 6 37 43
2 Armateur lac Kivu et Edouard - 21 21
3 Transfert des fonds 13 16 29
4 COOPEC 25 - 25
5 Crédit - 33 33
6 Fudiciaires agrées - 49 49
7 Cybercafé/ secrétariats publics 4 27 31
8 Agences en douanes - 64 64

51
Mairie de Goma, Op.cit, P.30.
 33

9 Photocopie 5 - 5
10 Maison de télécommunication - 261 261
11 Publiphone/Revendeurs cartes - 6 6
12 Phonies privées - - -
13 Ciné vidéo - 72 72
14 Hôtels et guests 44 36 80
15 Bars, buvettes, nganda - 279 279
16 Cafeterias, maison de lait - 113 113
17 Restaurants - 36 36
18 Médecine traditionnelle 5 - 5

TOTAL 102 1050 1153

Source : Division provinciale de l’IPMEA, rapport annuel 2020

II.2. Organisation des quincailleries

Cette partie est consacrée à la description du secteur concerné par l’étude à savoir les
quincailleries. En annexe, nous avons la liste des quincailleries qui nous a permis d’avoir une
idée non seulement sur le nombre des quincailleries se trouvant dans la ville de Goma mais
aussi les responsables des dites entités, leurs localisations et enfin avoir la précision sur celles
qui sont enregistrées dans le Registre de Commerce et de Crédit Mobilier. Notons que la liste
a une faible insuffisance due à la rapidité des agents de terrain qui veulent à tout prix avoir de
l’argent et n’accorde pas beaucoup plus d’importance à l’enquête.52

II.2.1. Association des quincailleries de Goma (ASQUIGO)

Voyant un nombre croissant des opérations économiques des quincailleries,

d’intellectuels, des bâtisseurs et artisans s’intéressant à la quincaillerie se sont posé des
questions suivantes : comment les personnes qui fournissent la technologie en pièce détachées
ne peuvent-elles pas s’unir pour les mêmes objectifs et finir ainsi les unités d’intérêt
commun ? Comment ne peuvent-elles pas imposer le prix concurrentiel sur les gens vers
l’autofinancement pour fabriquer elle-même certaines pièces métalliques au lieu de les
importer de l’étranger ? 53

52
Archives de l’ASQUIGO
53
BUREAU ASQUIGO, Rapport annuel 2017, P.11.
 34

Les opérateurs économiques se sont dit nous devons être capable de créer sur place des
unités de production pour la manufacture locale des pièces de premières nécessité. Il leur a
fallu pour cela un ordre particulier de concentration et de prise de conscience pour accomplir
leur mission de bâtisseur. Ils ont estimé qu’en coopérant ils seront capables d’orienter leurs
capitaux vers les initiatives de fabrique artisanale, en titre d’exemple fabrication des tuiles,
briques, houes, machettes, coupe-coupe,… Suite à tous ces contacts, les opérateurs
économiques de la ville de Goma ont devant eux des mobiles qui peuvent leurs servir
d’exemple pour créer leur association des quincailleries de Goma (ASQUIGO).

A. Dénomination et siège social

L’association comme une entreprise et toute organisation jouissant d’un statut. Cette
association a son siège à Goma. Toutefois, il faudra signaler que cette décision de l’assemblé,
les sièges social peut être transférer dans les conditions prescrite pour la modification dans
l’article 5 du statut dans lequel il a été convenu que le siège pourra être transférer à tout
endroit dans la province du Nord Kivu sur décision du conseil d’administration. L’ASQUIGO
fut constitué le 18 juillet 1996 et elle réunie toutes les entreprises d’achat et de vente de
différents produits de quincailleries de Goma. Elle est une Association Sans But Lucratif
ASBL et à duré indéterminée. Le bureau de l’ASQUIGO se trouve dans la commune de
Goma quartier MIKENO à presque 40m de KIBABI. Son président actuel s’appelle DEDE
BISIMWA. 54

B. Objectifs de l’ASQUIGO
- Renforcer l’esprit de solidarité entre membres en encourageant l’entraide mutuelle
pour la lutte contre la pauvreté par l’action de développement
- Promouvoir l’habitant par la vente des matériels de construction à un bon prix, à
l’importation, faciliter la tache aux importateurs débutant par rapport à l’autre et les
douanes. A l’exportation, faciliter la tache de contrat à l’étranger et éviter les
tracasseries douaniers, et aux transporteurs des frais abordables afin de combattre la
hausse des prix sur le marché.
- Détendre les intérêts de nos partenaires extérieurs en vue de la recherche des meilleurs
marchés et circuits financiers profitables aux membres.
- Initier d’autres structures d’entraide, telle que : financer des micros projets en
octroyant des crédits rotatifs, créer des causes mutuelles.

54
BUREAU ASQUIGO, rapport annuel, 2016, P.11.
 35

- Prévenir et mettre fin aux différends existant entre membres et services de l’Etat par
rapport aux taxes arbitraires.
- Servir le cadre de promotion d’activités techniques pour la production et la
commercialisation des matériels fabriqués localement en vue de valoriser des
initiatives locales et artisanales.

C. Membres de l’ASQUIGO

L’association des quincailleries de Goma comprend trois catégories des membres : les
membres fondateurs, les membres adhérant et membres d’honneur.55

C.1. Membres fondateurs

Sont membres fondateurs, ceux qui ont participé d’une manière active à la création de
la société et signataire des statuts que joui l’association.

C.2. Membre adhérant

Est membre adhérant toute personne physique qui adhère aux statuts de l’association,
en respectant et en soumettant aux obligations de la promotion e rempli leur critères ci après :
adhérer aux statuts, payer sa carte de membre effectif, être d’une bonne mœurs et conduire,
être de la profession des quincailleries et payer des cotisations et participer aux activités de la
profession.

C.3. Membres d’honneur

Est membre d’honneur toute personne physique no professionnelle de la profession de

la quincaillerie qui apporte assistance morale et matériel à la promotion des idéaux de la
profession. La qualité des membres se perd par : décès, démission des membres fondateurs et
adhérant, exclusion (pour la cause de la violation flagrante des statuts et règlements d’ordre
intérieur, trahison, détournement des biens de l’association, avoir des actes contraires à
l’éthique, aux mœurs et à la bonne conduite.

Sont aussi membres de l’association, toutes les entreprises d’importations des produits
et/ou commercialisation de la quincaillerie, être en ordre avec l’Etat congolais, être reconnu

55
Archives ASQUIGO
 36

par l’association des quincailleries de Goma, être en règle avec les cotisations, souscrire
l’engagement de participer à la décence des intérêts de l’association et d’accepter d’appliquer
ses recommandations.56

II.2.2. Source d’approvisionnement et mode de distribution

Les produits qui sont vendus dans les quincailleries de Goma proviennent des origines
tels que : KENYA, UGANDA, ASIE, RWANDA. En ce qi concerne les modes de
distribution, les quincailleries distinguent deux modes de ventes à savoir :

Le cash et le terme. Le cash, c'est-à-dire le client potentiel. Néanmoins il y a des

quincailleries qui a des contacts avec certaines ONG, ces dernières achètent des produits à
terme et après une période déterminée les quincailleries font des prélèvements afin de se faire
liquider leur dette.57

II.2.3. Répartition des quincailleries

L’ASQUIGO, pour atteindre ses objectifs, elle est subdivisée en sept secteurs dont le
représentant rend le rapport au bureau central. Ces secteurs sont :

1. Le premier commence à MUGUNGA, jusqu’à la tour hôtel .Toutes les quincailleries

se trouvant de gauche à droite de la route dans ce coin de la ville constituent donc le
premier secteur ;
2. Le deuxième commence de l’entrée ULPGL à l’entrée présidentielle ;
3. Le troisième part de l’entrée présidentiel jusqu’au rond point Seigneurs,
4. Le quatrième prend l’axe de l’entrée BIRERE vers le rond-point Seigneurs en faisant
un contour KIBABI jusqu’au rond point BRALIMA ;
5. De l’entrée Rond-point BRALIMA au Rond-point RUTSHURU à BIRERE constitue
le cinquième secteur ;
6. Le sixième est constitué de l’axe du marché KIBABI à l’entrée MWANO ;
7. De l’INSTIGO contour KIBALA BALA via marché Virunga jusqu’au rond-point
Signers, constitue le Septième secteur.

II.2.4. Les produits qui sont vendus dans les quincailleries

56
Archives ASQUIGO
57
Archive de l’ASQUIGO
 37

Dans ce point, il est question d’énumérer quelques produits qu’on retrouve

généralement dans les quincailleries de la ville de Goma, notamment : ciment, triplex, tôles,
carreaux, fer à béton, tuyaux galvanisé, tuyaux PVC, tuyaux PPR, tuyaux d’arrosage, câbles
électriques, interrupteurs, socket, prises, boite d’encastrement, boite de dérivation, fil torsade,
fil barbelait, pommelle, charnière, verrou, scie à métaux, clous, pied de biche, tableau
divisionnaire, appliques murales, lustres, peinture, cols, disjoncteur, corsette, ventouse, etc.

Dans ce chapitre, nous avons présenté non seulement les PME dans la ville de Goma
mais aussi les quincailleries. Les PME dans la ville de Goma sont composées des entreprises
de production industrielle, les entreprises de commerce général, les entreprises artisanales, les
entreprises de gros et de détail et les entreprises de service. Les quincailleries font partie des
entreprises de gros et de détail et leurs association est dénommée « association des
quincailleries de Goma » ASQUIGO en sigle que nous avons décrit dans le deuxième point de
ce chapitre.

Chapitre III. EFFET DE L’ENDETTEMENT SUR LA

RENTABILITE FINANCIERE DES QUINCAILLERIES
 38

Dans ce chapitre, nous présentons les résultats de l’enquête que nous avons menée
dans la commune de Goma auprès des quincailleries, portant sur l’effet de l’endettement sur
la rentabilité financière des PME.
L’articulation de ce chapitre porte essentiellement sur trois sections ; notamment : la
description de l’approche méthodologique, la présentation des résultats de l’enquête ainsi que
la discussion des résultats.

3.1 Description de l’approche méthodologique

Dans cette section, nous présentons la description méthodologique de cette étude

menée en ville de Goma auprès des quincailleries. Elle est subdivisée à trois paragraphes
notamment la collecte des données, le dépouillement de données ainsi que la méthodologie de
traitement et d’analyse des données de l’enquête.

3.1.1 Collecte des données

A. Elaboration du questionnaire d’enquête

Le questionnaire a été établi en dur et administré à 55 tenanciers des quincailleries en ville de

Goma. Il comporte deux types des questions notamment fermées et ouvertes.

Il comporte ensuite deux thème qui sont entre autres :

- Thème 1 : l’identification de l’entreprise, du gestionnaire principal et du répondant;

- Thème 2 : l’endettement et rentabilité financière;

Ces thèmes ont été choisis de telle manière à répondre à nos questions de recherche et du fait
qu’ils constituent des variables indépendantes de notre recherche.

B. Population de l’étude et échantillonnage

Population d’étude
Tous les tenanciers des quincailleries de la commune de Goma dont leur effectif est
estimé actuellement à 284 selon le rapport de la division des petites et moyennes entreprises,
constituent la population d’étude de cette recherche.58

Echantillonnage
Vu que la population cible n’est pas considérable, soit 284 entrepreneurs, nous avons
utilisé l’échantillonnage non probabiliste de 55 entrepreneurs des quincailleries de la

58
Rapport de la mairie de Goma exercice 2020.
 39

commune de Goma. L’échantillonnage non probabiliste du type boule de neige étant donné
que les quincailleries de la commune de Goma sont éparpillées dans les rues et leurs adresses
n’étaient pas connues d’avance. Pour les retrouver, nous avons procédé par identifier les
adresses au niveau de la mairie. Ce qui nous a permis de connaitre les différentes artères où
sont concentrées les quincailleries.

C. Déroulement de l’enquête

Cette étude cible les entrepreneurs des quincailleries en ville de Goma. A cet effet,
nous avons procédé d’abord à l’identification des grandes artères où sont concentrées les
quincailleries. Ces artères sont entre autres la route Goma-Sake et le Centre-ville. Cependant,
l’enquête a débuté en date du 29 novembre 2022 et s’est clôturé en date du 01 décembre 2022;
soit 3 Jours. A cet effet nous avons formés 3 enquêteurs pour mener à bon port cette
recherche. Avant de commencer l’enquête à ces dates, nous sommes passés également au
niveau de la mairie de Goma pour avoir les grandes artères où se trouvent les quincailleries.
Après avoir eu ces adresses, nous avons largués les enquêteurs dans la commune pour faire
l’enquête proprement dite.

3.1.2 Dépouillement des données de l’enquête

Après la collecte des données, les questionnaires ont été numérotés de 1 à 55. Les
données quantitatives ont été saisies et encodées au moyen du logiciel SPSS20 (Statistical
Package for Social Sciences), analysées dans le logiciel Excel et puis nettoyées à l’aide du
logiciel Microsoft office word 2022.

3.1.3 Méthode de traitement et d’analyse des données de l’enquête

Les résultats issus de l’encodage à l’aide du logiciel SPSS et Excel, ont été présentés
dans des tableaux simples reprenant les effectifs et pourcentage. Les commentaires ont été
présentés grâce au logiciel Microsoft office Word 2022.

3.2. Présentation des résultats de l’enquête

Dans cette section, nous présentons les résultats de l’enquête que nous avons menée
dans la commune de Goma auprès des entrepreneurs des quincailleries.
3.2.1 Structure de l’échantillon
 40

Dans ce paragraphe, nous présentons la structure de notre échantillon ayant principalement les
caractéristiques suivantes :

Tableau N°1 : Statut de l’entreprise.

statut Effectifs Pourcentage

Entreprise individuelle 25 45,5
Société des personnes 7 12,7
SARL 6 10,9
Société anonyme 17 30,9
Total 55 100,0
La lecture de ce tableau montre que 45,5% des quincailleries de la commune de Goma sont
des entreprises individuelles. Suivi de 30,9% des sociétés anonyme. En suite, 12,7% des
quincailleries sont des sociétés des personnes. Enfin, 10,9% sont des SARL.

Tableau N°2 : Age de l’entreprise.

Age Effectifs Pourcentage
1 à 5 ans 5 9,1
6 à 10 ans 8 14,5
11 à 20 ans 11 20,0
Plus de 20 ans 31 56,4
Total 55 100,0
Partant de l’âge de l’entreprise, 56,4% ont comme ancienneté plus de 20 ans. Cette
observation se justifie par le fait que, la ville de Goma est en pleine reconstruction depuis
l’éruption volcanique, ce qui fait que la demande en matériaux de construction devient de plus
en plus élevée. Ensuite, 20% ont 11 à 20 ans d’ancienneté. Suivi de 14,5% des quincailleries
qui ont 6 à 10 ans d’âge. Enfin, une minorité des quincailleries soit 9,1% ont 1 à 5 ans d’âge.

Tableau N°3 : Effectif du personnel de l’entreprise

Nombre d’employés Effectifs Pourcentage

1 à 10 employés 45 81,8
11 à 50 employés 7 12,7
Plus de 50 employés 3 5,5
Total 55 100,0
La lecture de ce tableau montre que 81,8 % de nos répondants engagent 1 à 10 personnes au
sein de leur quincaillerie. Cette observation s’explique par le fait que les employeurs ont
toujours tendance à minimiser les coûts liés au personnel. En plus, 12,7% des répondants
employent 11 à 50 personnes. Enfin, 5,5% des répondants engagent plus de 50 personnes au
 41

sein de leur quincaillerie. Cette exception s’explique du fait de l’existence des grandes
quincailleries ayant plusieurs succursales mais aussi en y ajoutant des manutentionnaires
journaliers.
Tableau N°4 Distribution des répondants selon leur chiffre d’affaires mensuel.

Nombre d’employés Effectifs Pourcentage

Moins de 5000$ 12 21,8
De 5000 à 10000$ 15 27,3
10001 à 15 000 $ 20 36,4
Plus de 15 000 $ 8 14.5
Total 55 100,0
Il ressort de ce tableau que 36,4% des répondants ont un chiffre d’affaires compris entre
10 001 à 15 000$. Cette situation se justifie par le fait que la variation du chiffre d’affaires
dépend de la taille et de la clientèle de chacune d’entreprise. En plus, 27,3% des répondants
ont un chiffre d’affaires de 5000 à 10 000$. Suivi de 21,8% qui ont moins de 5000$. Enfin,
14,5% des répondants ont plus de 15 000$ de chiffre d’affaires mensuel. Cette observation se
justifie par le fait que la plupart des quincailleries visité, sont des mini quincailleries qui ne
disposent pas d’une diversité des produits.

Tableau N°5 : Disponibilité des comptes bancaires

Occurrences Effectifs Pourcentage

Oui 31 56,4
Non 24 43,6
Total 55 100,0
Il ressort de ce tableau, que 56,4% des répondants dispose d’un compte bancaire. Cette
situation s’explique par un faible taux de bancarisation au niveau de la République
Démocratique du Congo, malgré les efforts consentis par le gouvernement dans le cadre de
bancarisé le payement des agents publics. En plus, la faillite des plusieurs micro finances dans
la ville de Goma a découragé plusieurs opérateurs économiques.

Tableau N°6: Niveau d'études du gestionnaire principal de l’entreprise.

 42

Niveau d’étude Effectifs Pourcentage

Aucun 3 5,5
Certificat d’étude primaire 7 12,7
Diplôme d’Etat 12 21,8
Diplôme de graduat 18 32,7
Diplôme de licence 15 27,3
Diplôme de master 0 0
Total 55 100,0
Il ressort de ces résultats que 32,7% d’enquêtés ont comme gestionnaire de niveau
universitaire (grade). Cette réalité se justifie par un nombre croissant ce dernier temps des
universitaires et un taux de chômage excessif dans la ville de Goma. En plus, 27,3% des
gestionnaires des quincailleries de la commune de Goma ont un diplôme de licence. Suivi de
21,8% de gestionnaire de niveau secondaire. La justification est telle que, les agents de niveau
secondaire sont moins exigeants en termes de salaire et peuvent tenir la petite comptabilité
exigée à ce niveau. Enfin, 12,7% ont comme gestionnaire de niveau primaire. A ce niveau il a
été observé que ces gestionnaires sont de plus à plus des personnes âgées qui ont de
l’expérience dans ce domaine et surtout ces sont des quincailleries qui engagent une seule
personne.

Tableau N°7 : Ancienneté du gestionnaire dans le secteur des quincailleries.

Ancienneté Effectifs Pourcentage

1 à 10 ans 15 27,3
11 à 20 ans 27 49,1
Plus de 20 ans 13 23,6
Total 55 100,0
A travers ce tableau, nous remarquons que 49,1% des gestionnaires des quincailleries ont 11 à 20 ans
d’expérience dans le secteur des quincailleries. Suivi de 27,3% des répondants qui 1 à 10 ans
d’ancienneté. Enfin, 23,6% ont plus de 20 ans d’expérience dans la gestion des quincailleries.

Tableau N°8 : Fonction du répondant dans l’entreprise.

 43

Fonction Effectifs Pourcentage

Propriétaire 15 27,3
Gérant 38 69,1
Employé simple 2 3,6
Total 55 100,0
De ce tableau, nous remarquons que la plupart de nos répondants soit 69,1% sont des gérants des
quincailleries qui maitrise mieux la situation comptable des quincailleries. Suivi de 27,3% des
répondants propriétaires des quincailleries. Enfin, une minorité des répondants soit 3,6% sont des
employés simples mais qui maitrisent mieux la situation des quincailleries.

3.2.2 Endettement et rentabilité financière

Dans ce paragraphe, nous présentons les principaux résultats ayant trait à

l’endettement et à la rentabilité financière des quincailleries.

Tableau N°9 : Source principale de financement

Source de financement Effectifs Pourcentage

Crédit auprès d’une banque 22 40,0
Crédit auprès d’une IMF 18 32,7
Crédit auprès d’une Coopec 10 18,2
Crédit auprès des institutions financières informelles 5 9,1
Total 55 100,0
Il ressort de ce tableau que 40,0% des quincailleries ont comme source principale de
financement, les crédits bancaires. Suivi de 32,7% qui ont comme source principale de
financement les crédits auprès des IMF. Ensuite, 18,2% ont fait recourt au crédit au sein d’une
COOPEC pour financer leurs activités. Enfin, 9,1% ont financé leurs activités auprès des
institutions financières informelles.

Tableau N°10 : Echéance du crédit contracté.

 44

Echéance Effectifs Pourcentage

1 à 6 mois 5 9,1
7 à 12 mois 18 32,7
13 à 18 mois 23 41,8
Plus de 18 mois 9 16,4
Total 55 100,0
La lecture de ce tableau montre que 41,8% des quincailleries ayant sollicité des crédits ont été
accordés une échéance de 13 à 18 mois, contre 32,7% qui ont été accordée une échéance de 7
à 12 mois. Cette observation s’explique par le fait que les institutions financières formelles
accordent plus d’échéance à leurs clients du fait qu’ils demandent a priori une garantie.

En plus, il s’en dégage que le reste des répondants représentant 9,1% ayant sollicité des
crédits ont été accordés une échéance ne dépassant pas 6 mois. On notera que les institutions
financières non bancaires accordent une courte échéance du fait que leur base n’est pas du
tout une garantie matérielle. Il suffit d’être membre actif pour accéder au crédit.

Tableau N°11 : Appréciation par rapport à l’échéance de remboursement du crédit .

Appréciation de l’échéance Effectifs Pourcentage

Trop courte 33 60,0
Normal 17 31,0
Assez longue 5 9,0
Total 55 100,0
Eu égard à ces résultats, nous constatons que 60,0% des quincailleries ayant sollicité des
crédits ont jugé cette échéance de trop courte, contre 31,0% qui l’ont estimé de normale et 9%
d’assez longue. Cet état de lieu s’explique par le fait que les opérateurs ont plus besoin de
temps pour faire booster leurs affaires en utilisant au maximum la liquidité de la banque.

Néanmoins, il s’en dégage que les répondants ayant sollicité des crédits auprès des institutions
financière non bancaires ont été en mesure de relever ce constat. Certes, compte tenu des
intérêts et la multiplicité des demandeurs des crédits, les institutions financières formelles et
informelles souhaitent diversifiés et octroyés des crédits à un nombre consistant des clients,
selon la théorie de la grand-mère, stipulant « en lieu et place de faire porter à un seul enfant
dix œufs, il est souhaitable de distribuer à 10 enfants chacun un œuf ».

Tableau N°12 : Causes principale de recourt à l’endettement .

 45

Causes Effectifs Pourcentage

Manque de liquidé 13 23,6
Pour augmenter la rentabilité 42 76,4
Total 55 100,0
De ces résultats, nous constatons que 76,4% des quincailleries font recourt à l’endettement
dans le but d’augmenter leur rentabilité. Tandis que 23,6% le font par manque de liquidité. La
lecture que nous pouvons faire de cette situation est que l’endettement à un fort impact sur la
rentabilité d’une entreprise mais aussi de sa liquidité financière.

Tableau N°13 : Fréquence de demande de crédit.

Fréquence Effectifs Pourcentage

Une fois 33 60,0
2 à 3 fois 22 40,0
Total 55 100,0
Continuant à lire ces résultats, 60,0% ont sollicité le crédit une fois par an. Contre 40,0% qui
l’ont fait 2 à 3 fois l’an. Cette situation s’explique par le fait que l’échéance accordé par les
institutions financière décourage largement les opérateurs économiques à avoir plusieurs
crédits en souffrance dans un délai insignifiant. Notons que ceux-là qui le font 2 à 3 fois, les
sollicitent auprès des institutions financières non bancaires n’ayant pas assez d’exigence.

Tableau N°14 : Utilité du financement.

Utilité du financement Effectifs Pourcentage

Création d’entreprise 15 27,2
Investissement 27 49,1
Remboursement de dettes 3 5,5
Paiement des charges d'exploitation 10 18,2
Total 55 100,0
Il ressort de ce tableau que 49,1% des quincailleries ont contracté des crédits pour
l’investissement. Suivi de 27,2% qui l’ont ait pour créer leurs quincailleries. Ensuite, 18,2%
pour le paiement des charges d’exploitation de leurs quincailleries et enfin, 5,5% pour le
remboursement de leurs dettes. Cet état de chose, nous laisse voir que, le crédit est
incontournable dans le processus des activités commerciales des entrepreneurs des
quincailleries.
 46

Tableau N°15 : Rapport en % entre les dettes à court terme et le total bilan ( Ratio
d’endettement à court terme).

% Effectifs Pourcentage
Moins de 10% 8 14,5
10 à 20% 13 23,6
21 à 30% 15 27,3
31 à 40% 12 21,8
41 à 50% 6 10,8
Plus de 50% 1 2,0
Total 55 100,0
Ce tableau nous retrace les différents intervalles de ratio d’endettement à court terme de nos
répondants. En effet, 27,3% des enquêtés ont mentionné que leur ratio se situe dans
l’intervalle de 21 à 30%. Suivi de 23,6% qui ont mentionné l’intervalle de 10 à 20%. 21,8%
des répondants ont souligné 31 à 40%. Une minorité de répondant soit 2%, ont mentionné que
leur ratio d’endettement à court terme est plus de 50%.

Tableau N°16 : Rapport en % entre les dettes à long terme et le total bilan (Ratio
d’endettement à long terme).

% Effectifs Pourcentage
Moins de 10% 11 20,0
10 à 20% 4 7,3
21 à 30% 10 18,2
31 à 40% 17 30,9
41 à 50% 13 23,6
Plus de 50% 0 0,0
Total 55 100,0
Il ressort de ce tableau que 30,9% des répondants ont mentionné que leur ratio d’endettement
à long terme se situe dans l’intervalle de 31 à 40%. Suivi de 23,6% des enquêtés qui ont
mentionné 41 à 50%. Ensuite 20% ont répondu que leur ration est moins de 10%. Enfin, 7,3%
ont mentionné 10 à 20%.
 47

Tableau N°17 : Rapport en % entre le résultat net et les capitaux propres (ratio de
rentabilité financière).

% Effectifs Pourcentage
Moins de 5% 4 7,3
5 à 10% 9 16,4
11 à 15% 15 27,3
16 à 20% 7 12,7
Plus de 20% 20 36,3
Total 55 100,0

Ce tableau ci haut nous montre différentes rentabilité financière de nos répondants. En effet, 36,3%
des répondants ont mentionné que leur ratio de rentabilité financière est plus de 20%. Ensuite 27,3%
ont souligné l’intervalle de 11 à 15%. Suivi de 16,4% des enquêtés qui ont mentionné que leur ratio de
rentabilité se situe entre 5 à 10%. Enfin, une minorité ont mentionné qu’il est moins de 5%.
 48

Tableau N°18 : Patrimoine et endettement des PME.

PATRIMOINE ENDETTEMENT
N Fonds propre Court Long
Capital Matériel Terrain Créance Bâtiment Origine
Terme Terme total dettes
1 2500 1000       3500 banque 2000   2000
2 15000 200       15200 banque 1500 10000 11500
3 2000 500       2500 banque 500   500
4 50000     10000   60000 banque 5000   5000
5 50000 100       50100 banque 10000   10000
6 800 80       880 banque 7000   7000
7 5000 200       5200 banque 3000   3000
8 5000       5000 10000 banque 1000 6000 7000
9 10000         10000 banque 2000   2000
10 1000         1000 banque 2000   2000
11 50000 2000       52000 banque 900 12000 12900
12 10000 500 100000 3000   113500 banque 3000   3000
13 20000 50000       70000 banque 10000   10000
14 5000 2500       7500 banque 200 5000 5200
15 35000 3000       38000 banque 5000   5000
16 2000   15000     17000 banque 7000   7000
17 25000       40000 65000 banque 2000   2000
18 15000         15000 banque 1500   1500
19 2000         2000 banque 500   500
20 50000 2000   10000   62000 banque 5000 10000 15000
21 50000 100       50100 banque 10000   10000
22 8000 800       8800 banque 5000   5000
23 5000 200       5200 IMF 2000   2000
24 5000 600       5600 IMF 1000   1000
25 10000 5000       15000 IMF 1000 4000 5000
 49

26 1000 3000       4000 IMF 2000   2000

27 50000 20000       70000 IMF 1500   1500
28 10000 500 100000 3000   113500 IMF 3000   3000
29 50000 20000       70000 IMF 10000   10000
30 10000 500 100000 3000   113500 IMF 200   200
31 20000 50000       70000 IMF 5000   5000
32 5000 2500       7500 IMF 3000   3000
33 35000 300       35300 IMF 2000   2000
34 2000   15000     17000 IMF 1500   1500
35 2500 100       2600 IMF 800 7000 7800
36 15000         15000 IMF 5000   5000
37 2000         2000 IMF 1500   1500
38 50000 2000   10000   62000 IMF 3000   3000
39 50000 100       50100 IMF 10000   10000
40 8000 800       8800 IMF 200   200
41 5000 200       5200 Coopec 5000   5000
42 5000 6000       11000 Coopec 3000   3000
43 10000 5000       15000 Coopec 2000   2000
44 2500 100       2600 Coopec 1500 9000 10500
45 15000 200       15200 Coopec 1800   1800
46 2000 500       2500 Coopec 4000 10000 14000
47 50000     10000   60000 Coopec 500   500
48 50000 100       50100 Coopec 1500   1500
49 8000 800       8800 Coopec 3000   3000
50 5000 200       5200 Coopec 10000   10000
51 5000       5000 10000 inst.Fin. informelles 200   200
52 10000         10000 inst.Fin. informelles 5000   5000
53 1000         1000 inst.Fin. informelles 3000   3000
54 50000 20000       70000 inst.Fin. informelles 2000   2000
 50

55 10000 500 100000 3000   113500 inst.Fin. informelles 1500   1500

TOTAL 972300 202180 430000 52000 50000 1706480   180800 73000 253800
MOYENNE 17678,18 5054,50 71666,67 6500,00 16666,67 31026,91   3287,27 8111,11 4614,55
A travers ce tableau, nous avons procède au calcul de la moyenne des fonds propres et de l’endettement des entrepreneurs des quincailleries de la
commune de Goma. Il sied de signaler que la plupart de nos répondants louent les bâtiments dans lesquels se déroulent leurs activités.
 A

3.2.3. Test de chi carré.

Dans ce paragraphe, nous procédons au test d’hypothèse à l’aide du chi carré de
Pearson. Ce test nous permettrons de confirmer ou d’infirmer nos hypothèses de recherche à
l’aide des probabilités trouvées comparé à la marge d’erreur.

A. Croisement des variables Ratio d’endettement à court terme et rentabilité

financière.
A travers ce paragraphe, nous voulons voir le niveau d’influence du ratio
d’endettement à court terme sur la rentabilité financière des quincailleries.

Tableau N°19 : Croisement des variables Ratio d’endettement à court terme et rentabilité
financière.

Ratio d’endettement à Ratio de rentabilité financière Total

court terme

Moins de 5 à 10% 11 à 16 à Plus de

5% 15% 20% 20%
Moins de 10% 2 3 1 2 1 8

10 à 20% 1 0 5 3 4 13

21 à 30% 0 2 4 1 4 15

31 à 40% 0 1 2 0 6 12

41 à 50% 1 2 2 1 3 6

Plus de 50% 0 1 1 0 0 1

Total 4 9 15 7 20 55
Chi carré : 11,181 a
ddl : 5 dc : 95% d : 0,05 p : 0,011

Ce tableau découle du croisement des variables, Ratio d’endettement à court terme et

rentabilité financière. En effet, le degré de confiance adopté pour cette étude est de 95% d’où
la marge d’erreur (d) de 5% soit 0,05. Après calcul, le chi carré calculé est de 11,181 avec
comme degré de liberté (dl) de 5. La probabilité (p) issue de ce croisement est de 0,011. En
comparant cette probabilité (0,011) avec la marge d’erreur (0,05), nous constatons que la
différence est statistiquement significative, d’où la conclusion selon laquelle le ratio
d’endettement à court terme influence bel et bien la rentabilité financière.
 B

B. Croisement des variables Ratio d’endettement à long terme et rentabilité

financière.
A travers ce paragraphe, nous voulons voir le niveau d’influence du ratio
d’endettement à long terme sur la rentabilité financière des quincailleries.

Tableau N°20 : Croisement des variables Ratio d’endettement à long terme et rentabilité
financière.

Ratio d’endettement à long Ratio de rentabilité financière Total

terme

Moins de 5 à 10% 11 à 16 à Plus de

5% 15% 20% 20%
Moins de 10% 2 3 1 2 1 11

10 à 20% 1 0 5 3 4 4

21 à 30% 0 2 4 1 4 10

31 à 40% 0 1 2 0 6 17

41 à 50% 1 2 2 1 3 13

Plus de 50% 0 0 0 0 0 0

Total 4 9 15 7 20 55
Chi carré : 6,893a ddl : 5 dc : 95% d : 0,05 p : 0,011

Il ressort de ce tableau le croisement des variables, Ratio d’endettement à long terme et

rentabilité financière. En effet, le degré de confiance adopté pour cette étude est de 95% d’où
la marge d’erreur (d) de 5% soit 0,05. Après calcul, le chi carré calculé est de 6,893a avec
comme degré de liberté (dl) de 5. La probabilité (p) issue de ce croisement est de 0,011. En
comparant cette probabilité (0,011) avec la marge d’erreur (0,05), nous constatons que la
différence est statistiquement significative, d’où la conclusion selon laquelle le ratio
d’endettement à long terme influence bel et bien la rentabilité financière des quincailleries..

3.3. Discussion des résultats

Dans cette section, nous présentons la discussion des résultats de l’enquête que nous
avons menée dans la commune de Goma auprès des 55 quincailleries.

Cette discussion est une confrontation entre les résultats que nous avons obtenus sur terrain
avec la littérature existante sur cette situation.
 C

Cette étude a été menée auprès de 55 entrepreneurs des quincailleries de la commune de

Goma dont 45,5% d’entreprises individuelles et 56,4% qui ont une ancienneté plus de 20 ans.
81,8 % de nos répondants engagent 1 à 10 personnes au sein de leur quincaillerie. Rappelons
que cette situation s’explique par le fait que les employeurs ont toujours tendance à minimiser
les coûts liés aux charges du personnel.

Tel que les résultats ci haut ont démontré, 49,1% des quincailleries ont contracté des crédits
pour l’investissement. Ceci étant, nombreux entrepreneurs font recours au financement dans
la mesure où ils sentent une chute dans le déroulement de leurs activités.

Dans le même contexte de ces résultats, 42,9% des répondants ont comme partenaire de
crédits les banques commerciales. Cette observation s’explique par le fait que les grandes
entreprises ou quincailleries disposant des garanties consistantes veulent s’emprunter auprès
des institutions financières formelles. A ce niveau, nous pouvons constater qu’une certaine
catégorie d’entrepreneur ne possédant pas des garanties et font recours aux institutions
financières informelles tel qu’invoqué dans le tableau ci haut.

En plus, la plupart de nos répondants soit 69,1% sont des gérants des quincailleries qui
maitrise mieux la situation comptable des quincailleries. Suivi de 27,3% des répondants
propriétaires des quincailleries. Enfin, une minorité des répondants soit 3,6% sont des
employés simples mais qui maitrisent mieux la situation des quincailleries.

40,0% des quincailleries ont comme source principale de financement, les crédits bancaires.
Suivi de 32,7% qui ont comme source principale de financement les crédits auprès des IMF.
Ensuite, 18,2% ont fait recourt au crédit au sein d’une COOPEC pour financer leurs activités.
Enfin, 9,1% ont financé leurs activités auprès des institutions financières informelles.

Les tableaux ci hauts nous ont retracé les différents intervalles de ratio d’endettement à court
terme de nos répondants. En effet, 27,3% des enquêtés ont mentionné que leur ratio se situe
dans l’intervalle de 21 à 30%. Suivi de 23,6% qui ont mentionné l’intervalle de 10 à 20%.
21,8% des répondants ont souligné 31 à 40%. Une minorité de répondant soit 2%, ont
mentionné que leur ratio d’endettement à court terme est plus de 50%.

Concernant le ratio d’endettement à long terme, 30,9% des répondants ont mentionné que leur
ratio d’endettement à long terme se situe dans l’intervalle de 31 à 40%. Suivi de 23,6% des
enquêtés qui ont mentionné 41 à 50%. Ensuite 20% ont répondu que leur ration est moins de
10%. Enfin, 7,3% ont mentionné 10 à 20%.
 D

Mais aussi le ratio de rentabilité financière, 36,3% des répondants ont mentionné que leur
ratio de rentabilité financière est plus de 20%. Ensuite 27,3% ont souligné l’intervalle de 11 à
15%. Suivi de 16,4% des enquêtés qui ont mentionné que leur ratio de rentabilité se situe
entre 5 à 10%. Enfin, une minorité ont mentionné qu’il est moins de 5%.

Eu égard au croisement des variables, ratio d’endettement à court terme et rentabilité

financière, le degré de confiance adopté pour cette étude était de 95% d’où la marge d’erreur
(d) de 5% soit 0,05. Après calcul, le chi carré calculé était de 11,181 avec comme degré de
liberté (dl) de 5. La probabilité (p) issue de ce croisement est de 0,011. En comparant ces
résultats, nous constatons que la différence était statistiquement significative, d’où la
conclusion selon laquelle les sources d’endettement influencent bel et bien la rentabilité des
entrepreneurs des quincailleries.

Notons que, 57,1% font recourt à l’endettement dans le but d’augmenter leur rentabilité. Mais
aussi, 85,7% des répondants ont financés la création de leur entreprise avec des fonds propres
contre 14,3% qui ont fait recourt aux crédits bancaires.

Quant à ce qui concerne les investissements, nous remarquons que 57,1% utilisent des fonds
propres pour l’investissement et développement de leurs activités commerciales. Suivi de
17,2% qui recourt aux crédits auprès des institutions financières informelles. Ensuite 11,4%
font recourt auprès des COOPEC. Enfin, 8,6 font recourt aux IMF.

A ce niveau, le croisement des variables, ratio d’endettement à long terme et rentabilité

financière, a abouti aux résultats tels que le degré de confiance adopté pour cette étude est de
95% d’où la marge d’erreur (d) de 5% soit 0,05. Après calcul, le chi carré calculé est de 6,893
avec comme degré de liberté (dl) de 5. La probabilité (p) issue de ce croisement est de 0,011.
En comparant cette probabilité (0,000) avec la marge d’erreur (0,05), nous constatons que la
différence est statistiquement significative, d’où nous pouvons tirer la conclusion selon
laquelle, les sources de financement des investissements exercent une influence sur la
rentabilité des quincailleries.

En résumé, ce chapitre a porté sur la présentation, l’interprétation et l’analyse des résultats

issus de l’enquête auprès de 35 entrepreneurs des quincailleries dans la commune de Goma.

En effet, dans la première section il a été question de décrire l’approche méthodologique qui
nous a facilités à collecter et dépouiller les données de notre enquête menée auprès de 35
entrepreneurs des quincailleries dans la commune de Goma. Ensuite, la seconde se consacrer
 E

a présenté les résultats de l’enquête. Enfin, la troisième section s’est basée à la discussion et la
confrontation des résultats.
 F

CONCLUSION GENERALE
Tout au long de cette étude nous avons dans un premier temps investigué l’effet
qu’aurait l’endettement sur la rentabilité financière des quincailleries dans la commune de
Goma. Ensuite nous nous sommes interrogés sur les causes pour lesquelles les quincailleries
s’endettent. Enfin nous avons tentés de savoir quelle influence les modes des financements
choisis par les quincailleries auraient sur leurs rentabilités financières.

L’objectif principal de cette étude était d’analyser la relation qui existe entre le niveau
d’endettement des PME précisément les quincailleries et leurs rentabilités financières.

Eu égard à ces préoccupations, quelques hypothèses on été émises. Nous avons

postulés que l’endettement aurait un effet positif sur la rentabilité financière des
quincailleries. Ainsi les quincailleries de Goma s’endetteraient pour financer leurs activités
lorsque leurs capitaux sont insuffisants. Nous avons aussi estimé que les modes de
financement choisis par les quincailleries de la commune de Goma auraient un effet positif
sur leurs rentabilités financières.

Pour arriver à répondre à ces préoccupations, nous avons fait recours à certaines
méthodes et techniques telles que : la technique documentaire qui nous a permis une fouille
systématique de tout ce qui est écrit et ayant une liaison avec notre domaine de recherche. Le
questionnaire d’enquête comme outil de collecte des données qui nous a permis de récolter
assez des données à l’aide des questions qui ont portés sur l’endettement et la rentabilité des
quincailleries de la commune de Goma. La méthode analytique qui nous a été utile lors de
l’analyse et l’interprétation des données récoltées sur terrain et enfin la méthode statistique 
nous a été utile lors du traitement des données qui seront récoltées sur terrain.

Cette étude a ciblé 55 entrepreneurs des quincailleries de la commune de Goma. Après

saisie, analyse et traitement des données à travers les logiciels informatiques appropriés, nous
avons abouti aux résultats ci-après :
- 76,4% des quincailleries font recourt à l’endettement dans le but d’augmenter leur
rentabilité. Tandis que 23,6% le font par manque de liquidité.
- 49,1% des quincailleries ont contracté des crédits pour l’investissement. Suivi de
27,2% qui l’ont ait pour créer leurs quincailleries.
 G

- 30,9% des répondants ont mentionné que leur ratio d’endettement à long terme se
situe dans l’intervalle de 31 à 40%. Suivi de 23,6% des enquêtés qui ont mentionné 41
à 50%.
- En effet, 36,3% des répondants ont mentionné que leur ratio de rentabilité financière est plus
de 20%.

En fin, les résultats issus de croisement des variables ont dégagé une probabilité
strictement inférieure à la marge d’erreur soit 0,011 < 0,05. Cette différence étant
statistiquement significative, nous a permis de confirmer nos hypothèses de recherche selon
lesquelles l’endettement aurait un effet positif sur la rentabilité financière des quincailleries.
Ainsi les quincailleries de Goma s’endetteraient pour financer leurs activités lorsque leurs
capitaux sont insuffisants. Nous avons aussi estimé que les modes de financement choisis par
les quincailleries de la commune de Goma auraient un effet positif sur leurs rentabilités
financières.

Au bout de ce travail, nous ne prétendons pas avoir traiter tous les concepts de base
liés à cet outil de modélisation. Dès lors, il est possible d’envisager un prolongement de cette
étude en direction de l’appréhension de tous ces concepts afin de formaliser un modèle plus
complexe pouvant rendre compte non seulement le rôle de l’endettement mais aussi son effet
positif sur la rentabilité des PME.
 H

BIBLIOGRAPHIE
Ouvrages et Rapports

1. ASQUIGO, Rapport annuel, 2017 et 2018

2. Berk J. et DEMARZO P., finance des entreprises, 2ème Ed Pearson Education, Paris,
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3. DAYANN A. et al, Manuel de gestion, éd. Ellipses, Paris, 2004.

4. Division provinciale de l’industrie, Rapport annuel, Goma, 2018.

5. HAMELON J. , L’essentiel à connaitre en gestion financière, Ed. Dunod, Paris, 2009.
6. LAISI T., Pecking order theory in a bank-centered lendingenvironment-evidence from
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9. RAJAN et ZINGALES, What do we know about capital structure ? some evidence
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10. RAZAFINDRAZAKA T., L’entrepreneuriat comme outil de développement
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international sur la vulnérabilité des TPE et des PMEDANS un environnement
mondialisé, 27 AU 29 MAI 2009
11. TITMAN et WESSENS, Determinants of capital structure choice. The journal of
Finance (vol 43), 1988

Mémoires et thèses

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13. KASI G. O., Financement des initiatives entrepreneuriales chez les jeunes de la ville
de Goma, Mémoire, ULPGL, Goma, 2017.
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14. MAFUTA C., La croissance des petites et moyennes industries : croissance durable
par rapport à la croissance réelle selon le modèle Higgins, Mémoire, ULPGL, Goma,
2017.
15. MASUDI M., Endettement et levier financier d’exploitation des entreprise du secteur
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16. PALUKU S., Structure du capital : modèle de Modigliani et Miller, Mémoire,
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https://www.universalis.fr/encyclopedie/financement-des-entreprises/ consulté le
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disponible sur https://www.gereso.com/actualites/2016/11/04/analyse-fods-propres-et-
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22. DE CHARLEROI C., Les crédits, source de financement de votre entreprise, Publié le
28/07/2017 disponible sur
https://www.1819.brussels/fr/financement-de-lentreprise/les-crédits/les-crédit/source-
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23. DUFOUR L., L’endettement est-il bénéfique ou néfaste pour l’entreprise ?, 2016
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entreprises-ag1015/capitaux-empruntes-ag1015niv10003.html consulté le 10 Mai
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https://www.eyrolles.com/Entreprise/livre/l-essentiel-de-la-reprise-d-entreprise-
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de-la-rentabilité-au-sein-d’une-entreprise0.html consulté le 13 Mai 2022 à 17h10
29. VUHINGE N., autofinancement et sa nécessité au sein d’une institution sanitaire :
cas du centre hospitalier CBCA/BUTEMBO, 2006, disponible
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2022 à 15h55s

Cours
30. F. LONGIN, Gestion financière à court terme, Cours inédit, 2018.
K
 L

Annexe N°1

LA LISTE DES QUINCAILLERIES

C’est le secteur qui nous intéresse dans cette étude.

Le tableau ci-dessous donne les statistiques des quincailleries de la ville de Goma

enregistrés en 2017 par les différents services de la division provinciale des PMEA dans la
province du Nord-Kivu à Goma.

Tableau N°5 : liste des quincailleries de Goma pour l’année 2017

N° DESIGNATION RESPONSABLE LOCALISATION

1 QUINC MALI YETU SAFARI ROUTE SAKE RCCM

2 QUINC IDEAL PAIT OLIVIER BAHATI ROUTE SAKE

3 QUINC LA VICTOIRE MAMY ROUTE SAKE

4 QUINC NYAMUSISI JACQUES LUBALA ROUTE SAKE

5 QUINC PORT CHIRABA CHIRABA ROUTE SAKE

6 QUINC LA CONCORDE AGANZE ROUTE SAKE

7 QUINC NGUVU YA MUNGU RIZIKI ROUTE SAKE

8 QUINC AMANI ZIRI IMANI ROUTE SAKE

9 QUINC KAZI NI KAZI ………………. ROUTE SAKE

10 QUIN UAMINIFU MAKELENDA ROUTE SAKE

11 QUINC MASTAKI JOSEPH …………………. ROUTE SAKE

12 QUINC PROGRESSION FAUSTIN NDAGANO ROUTE SAKE

13 QUINC FURAHA FURAHA FUNGULO ROUTE SAKE

 M

14 QUINC Ets RIZKA RIZIKI ROUTE SAKE

15 QUINC OSSO MATESO MAYANI ROUTE SAKE

16 QUINC EFRIDAC BINCHIMUNGU ROUTE SAKE

17 QUINC L’HEURE DE DIEU JEANINE ROUTE SAKE

18 QUINC ALPHA OMEGA DAVID KABIRI ROUTE SAKE

19 QUINC MINI EXPRESS FAIDA KAHINDA ROUTE SAKE

20 QUINC LA ROSE BULABANGIRE ROUTE SAKE

21 QUINC SUN RISE JEAN CLAUDE ROUTE SAKE

22 QUINC ALPHA KIROGO FAUSTIN ROUTE ULPGL

23 QUINC COLLABORATION ………………….. ROUTE ULPGL

24 QUINC C’EST DIEU SEUL QUI KANYUMBA ROUTE ULPGL

PARTAGE

25 QUINC DIEU SEUL SUFFIT MANU CHAMBU ROUTE SAKE RCCM

26 QUINC VENEZ VOIR MUGISHO ROUTE SAKE

27 QUINC SILOWE AMINA ROUTE SAKE

28 QUINC FRANCLEY PACHELY ROUTE SAKE

29 QUINC CONFIANCE ESTIENNE BISHWEKA ROUTE SAKE

30 QUINC MANE SIMBA ABIMANA ROUTE SAKE

31 QUINC MUNGU NI MWEMA …………………… ROUTE SAKE

32 QUINC UHURU YAKA SEKARERA ROUTE SAKE RCCM

QUINCAILLERIES QUARTIER LES VOLCANS

33 QUINCDIEU MERCI REBECCA AV WALIKALE

34 QUINC PLAMEDI GODEFROID AV WALIKALE

35 QUINC FARAJA BORA UZIMA AV WALIKALE

36 QUINC DOGO BADERE DOGO AV WALIKALE

 N

37 QUINC KATEMBO KATEMBO AV WALIKALE

38 QUINC OMBENI OMBENI AV WALIKALE

39 QUINC CHEZ MOUSTAPHA MOUSTAPHA AV WALIKALE

40 QUIC LA BENEDICTION ROMAIN IYAMULEM AV WALIKALE

41 QUINC PAUL PAUL AV WALIKALE

42 QUINC JUMBO PAINT GOMA FAUSTIN AV WALIKALE

43 QUIN MAPENZI YA MUNGU MUKURU BAHAYA AV WALIKALE

44 QUINC HUAWEI …………… AV WALIKALE

45 QUIN FABRICE MUHINDO OLIVIER AV WALIKALE

46 QUIN LA CONGOLAISE RACHEL MASENGO AV WALIKALE

47 QUIN LA PERSEVERENCE MUKAMUGIRWA AV TOURISTE

48 QUIN ACTE BADESI SHINGE AV TOURISTE 3269

49 QUINC UNION WILLY AV TOURISTE

50 QUINC BIENVENUE BURUME AV TOURISTE

51 QUINC AKONKWA AKONKWA AV TOURISTE

52 QUIC LA CROCHE AV TOURISTE

53 QUINC KIVU NENO BAENI PHANUEL AV TOURISTE

54 QUINC MUNGU YENE KANYAMA AV TOURISTE

55 QUINC FAIDA ANACLETE AV TOURISTE

56 QUINC DIEU EST FIDELE CHIUSI MUHINDO AV TOURISTE

57 QUIN LA GRACE DE DIEU MAPENDO AV TOURISTE

58 QUINC GRADI KAVUSA KALIKERENE AV TOURISTE

59 QUINC LA CHARMANTE SAKALI AV TOURISTE

60 QUINC DE LA PAIX MULUME ODERWA AV TOURISTE

61 QUINC YESU NI BWANA BIRINGANINE AV TOURISTE

 O

62 QUINC LA PERSEVERENCE CHIBALONZA AV TOURISTE

63 QUINC L CONSCIENCE AV TOURISTE

64 QUINC DIEU MA JUSTICE AV TOURISTE

65 QUINC LA VOIX DE DIEU JOSUE KABANGO AV TOURISTE

66 QUINC UMOJA NI NGUVU KABIONA TCHAKA AV TOURISTE

67 QUINC DIEU EST BON KAHANYOLA AV TOURISTE

68 QUINC LES ETOILES BADERA MENGERE AV TOURISTE

69 QUINC NETTO …………….. AV TOURISTE

70 QUINC FOMA PALUKU AV TOURISTE

71 QUINC COIN DU MARCHE SABA KINZO AV TOURISTE

72 QUINC LA BENEDICTION ………………….. AV TOURISTE

73 QUINC ALLIANCE MENE

74 QUINC WOKOVU NI MALI KABALALA TAKA AV TOURISTE

75 QUINC DIEU NOUS AIME BALAGIZA AV TOURISTE

76 QUINC CHRINOVIC MITIMA AV. KAMINA

77 QUINC LA PERSEVERENCE …………… AV. KAMINA

78 QUINC BAZOKA NTIMANYA AV. KAMINA

FRANCOISE

79 QUINC LINDA KAMARA KIRIZA AV. KAMINA

80 QUINC PARACLE MUNDELE AV. KAMINA

81 QUINC MIBARAKA FAIDA CHIZUNGU AV. KAMINA

82 QUINC AHADI YA MUNGU ……………… AV. KAMINA

83 QUINC COLLABORATION BATUMIKE BAGALWA AV. KAMINA

84 QUINC DIEU ELEVE NGOMORA BAGANDA AV. KAMINA

85 QUINC E.M.S MUNGANGA AV. KAMINA

SHAMAMBA
 P

86 QUINC LEVE-TOI ET MARCHE UWERE ROSETTE AV. KAMINA

87 QUINC POPULAIRE TABU MALIRA AV. KAMINA

88 QUINC DIEU MERCI MUZIRI KALIMBA AV. KAMINA

89 QUINC LA SERENITE BAHATI NYENYEZI AV. KAMINA

90 QUINC GRACE A LAGLOIRE CHUBAKA AV. KAMINA

91 QUINC WEMA NI BARAKA KABIONERA AV. KAMINA

92 QUINC UPENDO CHIRIMWAMI AV. KAMINA

93 QUINC LA JOIE KAKESA MASUMBUKO AV. KAMINA

94 QUINC LA PROGRESSION FAUSTIN NDAGANO AV. KAMINA

95 QUINC NOUVELLE GRACE …………………. AV. KAMINA

96 QUINC LA FIDELITE FIDELE KASONGO AV. KAMINA

97 QUINC FILS MALIRO KAVUSA SARAHA AV. KAMINA

98 QUINC SAMARITAINE KINYATA MAKASI AV. KAMINA

99 QUINC MUNGUAKONGWA MURABAZI AV. KAMINA

100 QUINC LA MERVEILLE KAKULE LUSAMBO AV. KAMINA

101 QUINC LA BENEDICTION DE MUHINDO FAUSTIN AV. KAMINA

DIEU

102 QUINC JOJO GEORGE SANGIRA AV. KAMINA

103 QUINC LA REVELATION SHAMAMBA AV. KAMINA

104 QUINC USHIRIKA KASONGO TAMBWE AV. KAMINA

105 QUINC LE MERCURE ………………. AV. KAMINA

106 QUINC GALAXY MUHIGIRWA AV. KAMINA

107 QUINC BOBOI LUFUNGULA AV. KAMINA

108 QUINC GLODI MIRINDI MITIMA AV. KAMINA

109 QUINC NEW HOPE MITIMA JOECHIM AV. KAMINA

 Q

110 QUINC FUTURE GENERATION MUDARI MUSHINGA AV. KAMINA

111 QUINC DE L’UNITE KIFURAMBA AULIN AV. KAMINA

112 QUINC LA PROSPERITE BYAMUNGU AV. KAMINA

113 QUINC TRUST GOD MUJAWABERA AV. KAMINA

114 QUINC MODERNE DIEU DONNE AV. KAMINA

115 QUINC DES SECTEURS HABAMUNGU ADRIER AV. KAMINA

116 QUINC DIEU LE VEUT BALINGENE AV. KAMINA

117 QUINC MALI YETU MALI YETU AV. KAMINA

118 QUINC LA REPONSE MADAMA AV. KAMINA

KARAGALWA

119 QUINC NOUVELLE MISHIKI NGANDO AV. KAMINA

GE NERATION

120 QUINC MY FRIEND …………………….. AV. DU

COMMERCE

121 QUINC BON MARCHE …………………. AV. DU

COMMERCE

122 QUIN LA BONTE DU BISIMWA AV. DU

SEIGNEUR BAHONGWERE COMMERCE

123 QUIN LA GRACE ME SUFFIT GUSTAVE NDAKOLA AV. DU

COMMERCE

124 QUINC IRENA …………………… AV. DU

COMMERCE

125 QUINC NOTER BIEN ………………………. AV. DU

COMMERCE

126 QUINC FAMIX HANGI AV DU

COMMERCE

127 QUINC DIEU MISERICORDIEU …………………… AV TOURISTE

128 QUINC GLODI 2 ………………….. AV TOURISTE

 R

129 QUINC FAKAF ……………………. AV TOURISTE

130 QUINC CHIMPWIJI LUBANGA BAHARA AV TOURISTE

131 QUINC HESI NABUHESI AV TOURISTE

132 QUINC FAMILLAILE KALIRI KWIJIRA AV TOURISTE

133 QUINC AHADI MUHINDO RICHARD AV TOURISTE

134 QUINC DOASI STORE BAHATI AV TOURISTE

MAGAMWABO

135 QUINC AKONKWA …………………….. AV TOURISTE

136 QUINC LA MANE BLANCHE MANEGABE KAHAM AV TOURISTE

DU CIEL

137 QUINC AMEN AMISI AV TOURISTE

138 QUINC LA RATATION KULIMUSHI AV TOURISTE

139 QUINC MULEBERWA MULEBBERWA AV TOURISTE

140 QUINC BUNDIBULYA BUJIRIRI MAMBANGA AV TOURISTE

141 QUINC YAA RAZAK MOUSSA AV TOURISTE

142 QUINC DIEU GRAND GEORGE BAHATI AV TOURISTE

143 QUINC ROBERT ROBERT SHAMAV AV TOURISTE

144 QUINC MUNGUANAWEZA FIDELE KATAGIRA AV TOURISTE

145 QUINC MENGO MENGO AV TOURISTE

146 QUINC IRENE IRENE AV TOURISTE

147 QUINC CHARLINE BAHATI JUSTIN AV TOURISTE

148 QUINC ISRAEL MICHEL MATABARO AV TOURISTE

149 QUINC RASHIDI RACHID AV TOURISTE

150 QUINC STANY STANY AV TOURISTE

151 QUINC JAMAICA GUILAIN AV TOURISTE

 S

152 QUINC CHIZA CHIZA SEFU AV TOURISTE

153 QUINCSAVIMBI SAVIMBI AV TOURISTE

154 QUINC DE L’EPOQUE MASHILWANGO AV TOURISTE

155 QUINC DE L’UNION WILLY AV TOURISTE

156 QUINC TUMAINI ESTIENE CHIMANUKA AV TOURISTE

157 QUINC LA RECOMPENSE BAHATI AV TOURISTE

158 QUINC ENODI MUKELENGE AV TOURISTE

159 QUINC TERRE DES HOMMES BASHEKA AV TOURISTE

NYAMULEMI

160 QUINC JOUR APRES JOUR KIHUMA AV TOURISTE

161 QUINC CHRINODEL MADIA KADESI AV TOURISTE

162 QUINC YESU YENE MURHULA KAHANYA AV TOURISTE

163 QUINC MBIZA 1 & 2 BERKY AV TOURISTE

164 QUINC LUHIHI BAHATI KAROTI AV TOURISTE

165 QUINC DU BECR BALEZI OLIVIER AV TOURISTE

166 QUINC K.C CHIRIMWAMI AV TOURISTE

167 QUINC LA MOISSON BISIMWA JUSLAINE AV TOURISTE

168 QUINC HIANIHINYI ZIHALIRWA MUGABO AV TOURISTE

169 QUI NC MUNGU NIBARIKI NABINTU AV TOURISTE

170 QUINC LA REVELATION SHAMAMBA AV TOURISTE

171 QUINC TENDA MEMA FIKIRI MUTUMAI AV TOURISTE

172 QUINC MUNGU KWA WOTE ……………………….. AV TOURISTE

173 QUINC MUSHINGA …………………….. AV TOURISTE

174 QUINC CHIRINJA ……………………….. AV TOURISTE

175 QUINC GHINDIKA ………………………. AV TOURISTE

 T

176 QUINC LA MODERNITE RUGILA ALI AV TOURISTE

177 QUINC AMANI BWANAKWELI AMANI AV TOURISTE

178 QUINC LA GRACIA MUHINDO KIZITO AV TOURISTE

179 QUINC GOUT A GOUT MUHINDO JP AV TOURISTE

180 QUINC S.K KAVIRA LWAHIVEKA AV TOURISTE 3526

181 QUINC LES ROMAINS SAFARI AV TOURISTE

182 QUINC EBENEZER BAGAYA KASMA AV TOURISTE

183 QUINC KIVU STARS ZIHALIRWA AV TOURISTE

INNOCENT

184 QUINC KBM GUY KAFEREMBE AV TOURISTE 2939

185 QUINC PHOENIX ………………….. AV TOURISTE

186 QUINC BLESSING MURUME JONAS AV TOURISTE

187 QUINC DIEU PARTAGE JOSEE MPINGA AV TOURISTE

188 QUINC LUXEUSE MATA KUMBA AV TOURISTE

189 QUINC NEW VISION FLORIE BAGUMA AV TOURISTE

190 QUINC BON BERGER LUBULA AV TOURISTE 14-A-0042

191 QUINC DESTIN GIBUNGULU MANENO AV TOURISTE 14-A-00200

192 QUINC SEFI ………………… AV TOURISTE

193 QUINC LA LUMIERE BUHIMBO AV TOURISTE

194 QUINC SHALOM ……………………. AV TOURISTE

195 QUINC LA QUETESSENCE MUHINDO AV TOURISTE

MBAFUMOJA

196 QUINC POUR TOUT KABUYA BATENDE AV TOURISTE

197 QUINC SALISA BANGO SENZOGA AV TOURISTE

198 QUINC MWALIMU MAHANGAIKO KIHUO ROUTE

SAKE/CARMEL
 U

199 QUINC UMOJA MAESHE KANEGA ROUTE

SAKE/CARMEL

200 QUINC VENEZ VOIR MUGISHO ELISEE ROUTE

SAKE/CARMEL

201 QUINC D’ALLIANCE AMADI ROUTE

SAKE/CARMEL

202 QUINC EXOCE 1 & 2 CHARLES ROUTE

SAKE/CARMEL

203 QUINC DREAM PASCAL ROUTE

SAKE/CARMEL

204 QUINC LA VOLONTE DE DIEU CAROTI ROUTE

SAKE/CARMEL

205 QUINC TOUT PAR LA GRACE DANIEL ROUTE

DE DIEU NZAMBONIMPA SAKE/CARMEL

206 QUINC DIEU AGIT BONANE BAHATI ROUTE

SAKE/CARMEL

207 QUINC ABEDI ABEDI ROUTE

SAKE/CARMEL

208 QUINC L’UNION FAIT LA MUSHAGA ROUTE

FORCE SAKE/CARMEL

209 QUINC SAINT FRANCOIS AIME MUHINDO ROUTE

SAKE/CARMEL

210 QUINC LA CONFIANCE ESTIENE BISHWEKA ROUTE

SAKE/CARMEL

211 QUINC LA PROGRESSION NDAGANO ROUTE

SAKE/CARMEL

212 QUINC FRABCHELY PACHILY ROUTE

SAKE/CARMEL

213 QUINC BANGO NA BANGO AKIBA FISHI ROUTE

SAKE/CARMEL
 V

214 QUINC BOURGEOISIE KASEREKA MUHINI ROUTE

SAKE/CARMEL

215 QUINC BEL-MA …………………. ROUTE

SAKE/CARMEL

216 QUINC FATAK 555 …………………… ROUTE

SAKE/CARMEL

217 QUINC YA BISO ZABIKA FAUSTIN ROUTE

SAKE/CARMEL

218 QUINC TRESOR SHABANTU GEROME ROUTE

SAKE/CARMEL

219 QUINC GRACE A LA GLOIRE CHUBAKA RUSAGIZA ROUTE

SAKE/CARMEL

220 QUINC MALI YETU …………………. ROUTE

SAKE/CARMEL

221 QUINC VICTOIRE NADINE MATABISHI ROUTE

SAKE/CARMEL

222 QUINC AHINSHWA ………………….. ROUTE

SAKE/CARMEL

223 QUINC SAINT DENIS BISIMWA ROUTE

SAKE/CARMEL

224 QUINC IRENE BYUMUNGU ……………………… ROUTE

SAKE/CARMEL

225 QUINC HEURE DU SEIGNEUR MBONEKUBE ROUTE

SAKE/CARMEL

226 QUINC DIEU SEUL SUFFIT EMMANUEL SHAMBO ROUTE

SAKE/CARMEL

227 QUINC TUMAINI MUBUMBI LUNGWESI ROUTE SAKE

228 QUINC UAMINIFU MAKELENGA ROUTE SAKE

MASINGA

229 QUINC SAINT JOSEPH ZAGABE MURHULA ROUTE SAKE

 W

230 QUINC LA MANE SIMBA HABIMANA ROUTE SAKE

231 QUINC LA FAMILLE BAHATI RISHINGWA ROUTE SAKE

232 QUINC LA VICTOIRE KAROTI ROUTE SAKE

233 QUI NC LA CONCORDE AGANZE MWENZE ROUTE SAKE

234 QUINC DIEU MERCI NYAMUHIRWA ROUTE SAKE

AGANZE

235 QUINCAMANI ZIRIGOMBE ROUTE SAKE

236 QUINC MUTAYAHALE NDAMWENGE ROUTE SAKE

MUTAYAHALE

237 QUINC GET WAY FREDY BARABARA ROUTE SAKE

238 QUINC DIEU EST AMOUR CHANCE ROUTE SAKE

239 QUINC DIEU EST BON KELY BALUME ENTREE ULPGL

240 QUINC LA VANITE ESPERANCE ENTREE ULPGL

241 QUINC ZAINA ALAIN MUKOMA ENTREE ULPGL

242 QUINC SOCIALE ZIRIMEABAGABO ENTREE ULPGL

243 QUINC UMOJA CHEKANABO ENTREE ULPGL

244 QUINC MAMAN ACHILE MAMAN ACHILE ENTREE ULPGL

245 QUINC ALINE MAMAN ALINE ENTREE ULPGL

246 QUINCLA MIRADI ………………… ENTREE ULPGL

247 QUINC C’EST DIEU QUI NOUS BAHATI KAYUMBU ENTREE ULPGL
DONNE

248 QUINC MERCI SEIGNEUR MUHINDO LUMOO ENTREE ULPGL

249 QUINC BISMILAH SALOMON ENTREE ULPGL

250 QUINC LE SECOND GLOIRE ZABONA JEAN ENTREE ULPGL

251 QUINC AGAN BAHATI CHRISTOPH ENTREE ULPGL

252 QUINC C’EST DIEU QUI ALINE MUKOO ENTREE ULPGL

PARTAGE
 X

253 QUINC DIEU BENIT BALENDA MUSHUMO ENTREE ULPGL

254 QUINC DIEU EST BON BALUME SHAMAVU ENTREE ULPGL

255 QUINC BLESSING BAHATI ENTREE ULPGL

KUFAMULUME

256 QUINC LA FRATERNITE FIDELE CHIZA ENTREE ULPGL

257 QUI NC LA SOURCE MUKWAMULERE ENTREE ULPGL

258 QUINC HIDRO CHIRIMWAMI NDOSHO

260 QUINC NZIZA ADELE NZIZA NDOSHO

261 QUINC FOMA ……………… NDOSHO

262 QUINC BENEDICTION BENJAMIN MUHINDO NDOSHO

263 QUINC FRID SID ……………………. NDOSHO

264 QUINC AUTO SHOP RAMAZANI NDOSHO

265 QUINC DIEU EST BON CLAUDE CHIDORO NDOSHO

266 QUINCUMOJA LAWI NDOSHO

267 QUINC MBARAKA ESPERANCE NDOSHO

BUHENDWA

268 QUINC MAENDELEO ALPHONSE NDOSHO

269 QUINC BONHEUR BULONDO NDOSHO

270 QUINC WELCOM ……………………. NDOSHO

271 QUINC KINDIVA KIZIDO VALERIE NDOSHO

272 QUINC SHALOM BINTU MUFULA NDOSHO

273 QUINC MAKUTA VINCENT NDOSHO

274 QUINC UNION KAVIRA SAAMBILI NDOSHO

275 QUINC USHIRIKA ISSA NDOSHO

276 QUINC AMEN SHUKRANI NDOSHO

 Y

277 QUINC YESU NI JIBU CHIRIMWAMI NDOSHO

278 QUINC YESU ANAWEZA MAMAN AIME NDOSHO

279 QUINC COLLABORATION BATUMIKE NDOSHO

280 QUINC YESU NI JIBU AMINI NDOSHO

281 QUINC AMINI MAOMBI FRANCOISE NDOSHO

282 QUINC NOSTALGIE CHERUBALA NDOSHO

283 QUINC MAENDELEO AMISI MASENGO NDOSHO

284 QUINC SAINT RAPHAEL BALAGIZA RAPHAEL NDOSHO

Source : Archive de la mairie de Goma 2017

 Z

Annexe N°2
QUESTIONNAIRE D’ENQUETE
Nous sommes ISAAC, étudiant à l’Université de la Paix « UNIP » qui est en train de réaliser une étude
portant sur les effets de l’endettement sur la rentabilité financière des PME : cas des quincailleries de la
commune de Goma. A cet effet, nous sollicitons votre participation en vue de parvenir aux résultats
escomptés.

I. IDENTIFICATION DE L’ENTREPRISE, DU GESTIONNAIRE PRINCIPAL ET DU

REPONDANT

1. Statut de l’entreprise
Entreprise individuelle Société des personnes SARL
Société anonyme
2. Age de l’entreprise
1 à 5 ans 6 à 10 ans 11 à 20 ans Plus de 20 ans
3. Effectif du personnel de l’entreprise
1 à 10 employés 11 à 50 employés Plus de 50 employés

4. A combien pouvez-vous estimer votre chiffre d’affaires

mensuel ?...................................
5. Avez-vous un compte bancaire
Oui Non
6. Niveau d’étude du principal gestionnaire
Aucun Certificat d’étude primaire Diplôme d’Etat Diplôme de
graduat
Diplôme de licence Diplôme de master Autre à citer
……………………….
7. Depuis combien d’années le principal gestionnaire exerce-t-il dans le secteurs des
quincailleries ?
1 à 10 ans
11 à 20 ans
Plus de 20 ans

8. Comme répondant à ce questionnaire, quel est votre fonction dans l’entreprise ?

……………………………………………………………………………………………………………..

II. ENDETTEMENT ET RENTABILITE FINANCIERE

9. Quelle est votre source principale de financement ?

Crédit auprès d’une banque
 AA

Crédit auprès d’une IMF

Crédit auprès d’une Coopec
Crédit auprès des institutions financières informelles

10. Quelle avait été l’échéance de ce crédit ?..............................................

11. Quelle votre appréciation par rapport à l’échéance de remboursement de ce crédit ?
Trop courte
Normal
Assez longue
12. Quelles sont les causes principale de recourt à l’endettement?
Manque de liquidité
Pour augmenter la rentabilité
13. Combien de fois avez-vous fait recourt au crédit ?................................................
14. A quoi vous a été utile ce financement ?
Création d’entreprise
Investissement
Remboursement de dettes
Paiement des charges d'exploitation

15. A combien pouvez-vous estimer en moyenne le rapport en % entre les dettes à court
terme et le total bilan de votre quincaillerie ? ……………%

16. A combien pouvez-vous estimer en moyenne le rapport en % entre les dettes à long
terme et le total bilan de votre quincaillerie ? ………………………%

17. A combien pouvez-vous estimer en moyenne le rapport en % entre le résultat net et les
capitaux propres de votre quincaillerie ? …………………%

18. Pouvez compléter ce tableau selon votre patrimoine (en dollar américain)?

Fonds
PATRIMOINE propre ENDETTEMENT
Capital Matériel Terrain Créance Bâtiment Origine Court Terme Long Terme
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