Devoir de Management Moderne de projet

Exercice 1

1)
Année Projet A Flux A Projet B Flux B Projet C Flux C
0 -400 000 -400 000 -400 000 -400 000 -400 000 -400 000
1 70 000 -330 000 25 000 25 000 62 000 62 000
2 90 000 -240 000 40 000 40 000 65 000 65 000
3 110 000 -130 000 42 000 42 000 67 000 67 000
4 130 000 0 53 000 53 000 90 000 90 000
5 140 000 140 000 90 000 90 000 105 000 105 000
6 170 000 310 000 110 000 110 000 120 000 120 000
7 190 000 500 000 160 000 160 000 130 000 130 000
8 200 000 700 000 550 000 710 000 470 000 600 000

Titre du graphique
8 000 000
7 000 000
6 000 000
5 000 000
4 000 000
3 000 000
2 000 000
1 000 000
0
-1 000 000 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Flux A Flux B Flux C

Figure 1.Tracé des courbes nécessaires au calcul du delais de récupération.

*Calcul du VAN de chaque projet pour un taux d’actualisation de
6.5%.

où :

• CFt est le flux de trésorerie à l’année t,

• r est le taux d’actualisation (dans ce cas, 6,5%),
• n est le nombre total d’années.

*Pour le projet A

VAN_A = -400 000 / (1 + 0.065)^0 + (-330 000 / (1 + 0.065)^1) + ... + (- / (1 +

0.065)^8)

VAN_A = -481 942

* Pour le projet B

VAN_B = -400 000 / (1 + 0.065)^0 + (25 000 / (1 + 0.065)^1) + ... + (710 000 / (1 + 0.065)^8)
VAN_B = 984 325

* Pour le projet C

VAN_C = -400 000 / (1 + 0.065)^0 + (62 000 / (1 + 0.065)^1) + ... + (130 000 / (1 + 0.065)^8)
VAN_C = 422 812

2) Analyse :

• Flux A: La VAN du flux A est négative (-481 942 €). Cela signifie que ce flux ne
génère pas assez de valeur pour compenser l'investissement initial.
 • Flux B: La VAN du flux B est positive (984 325 €). Cela signifie que ce flux
génère de la valeur et est donc un investissement rentable.
• Flux C: La VAN du flux C est positive (422 812 €). Cela signifie que ce flux
génère de la valeur, mais moins que le flux B.

3)Le choix du promoteur pour un taux d’actualisation de 9%

• CFt est le flux de trésorerie à l’année t,

• r est le taux d’actualisation (dans ce cas, 9%),
• n est le nombre total d’années.

Calculons donc les nouvelles valeurs des VAN :

*Pour le projet A

VAN_A = -400 000 / (1 + 0.09)^0 + (-330 000 / (1 + 0.09)^1) + ... + (- / (1 + 0.09)^8)

VAN_A = -443 503
*Pour le projet B

VAN_B = -400 000 / (1 + 0.09)^0 + (25 000 / (1 + 0.09)^1) + ... + (710 000 / (1 + 0.09)^8)
VAN_B = 847 384

*Pour le projet C
VAN_C = -400 000 / (1 + 0.09)^0 + (62 000 / (1 + 0.09)^1) + ... + (130 000 / (1 + 0.09)^8)
 VAN_C = 342 218
Le choix du promoteur avec le taux d’actualisation de 9% se fera donc sur le projet B ,Car il
possède la valeur net la plus élevée.

4)Tracé des deux courbes pour le projet B

Taux d’actualisation (%) VAN

6,5 984325
9 847384

Titre du graphique
1200000

1000000

800000

600000

400000

200000

0
Taux d’actualisation (%) VAN

Série1 Série2