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Chapitre 4.

Le modle IS-LM prix fixes 1. Construction du modle

S. Ferrand-Nagel/U Psud

Chapitre consacr aux fluctuations conomiques qui touchent la demande agrge Comment distingue-t-on le court terme du moyen/long terme ?
Moyen terme : on suppose que les prix sont flexibles Court terme : les prix sont plus ou moins rigides Ex dune augmentation de la masse montaire de 5% Csq : CT, les variables nominales peuvent affecter les variables relles pas de dichotomie CT, les po budgtaires et montaires, la confiance () affectent la demande

S. Ferrand-Nagel/U Psud

Rappel : Th classique : offre de B&S = demande de B&S Ce sont les prix qui permettent lajustement.

Autrement dit, les politiques montaires et budgtaires sont utilises par les gouvernements comme politiques de stabilisation court terme :
ralentir lconomie en cas de surchauffe ou relancer lconomie en cas de rcession

S. Ferrand-Nagel/U Psud

Quest-ce que la demande agrge ?


Est la relation entre la quantit de B&S demande et le niveau gnral des prix Est une fonction dcroissante du prix
P AS

AD Y

Dans ce chapitre, tude de la DA CT et ses dterminants


S. Ferrand-Nagel/U Psud

Intrt pour cette demande agrge : d largement aux travaux de John Maynard Keynes (1936)
Inspir par crise de 1929 entre autres A montr que croissance faible et chmage lev pouvaient sexpliquer par une demande de B&S insuffisante

Analyse qui synthtise ce qui se produit sur le march des B&S et sur celui de la mn Repris par John Hicks et Alvin Hansen (1937) qui ont propos le modle IS-LM
une rinterprtation qui peut tre autant noclassique que keynsienne
S. Ferrand-Nagel/U Psud

Le modle IS-LM montre linteraction entre le secteur rel et le secteur financier de lconomie Il est un outil danalyse des effets des politiques conomiques conjoncturelles
La po budgtaire dplace la courbe IS La po montaire dplace la courbe LM

Il montre les dterminants des fluctuations du PIB CT lorsque les prix sont rigides les dterminants dun dplacement de la courbe de DA quand les prix sont rigides

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4.1. Le march des B&S et la relation IS


La courbe IS reprsente la relation entre le taux dintrt et le PIB sur le march des B&S

IS reprsente lensemble des combinaisons de taux dintrt (i) et de revenu (Y) qui assurent lquilibre du march des B&S
Dduire cette courbe de lquilibre du march des B&S (cf chap 2)

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On sait que la condition dquilibre scrit

Y=Z=C+I+G
On sait aussi que

C = C ( Y T) I = I ( Y, i) G=G
La condition dquilibre sur le march des B&S scrit

Y = C ( Y T) + I ( Y, i) + G Loffre de B&S (gauche) est gale la demande (droite)


S. Ferrand-Nagel/U Psud

Pour arriver la relation IS : comment varie le PIB lorsque les taux dintrt se modifient ?
La demande a t dtermine pour un certain niveau de taux dintrt Supposons quil augment (i passe i, avec i>i) Pour tout niveau de Y, linvestissement va diminuer Do une baisse de revenu Y Do une baisse de la consommation et de linvestissement (effet multiplicateur) La courbe de demande se dplace vers le bas

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Passage de lquilibre entre loffre Y et la demande Z de B&S


Y=Z Z A

Z pour i DI
Z pour i

A
DY Y i Y Y

i
i

Di DY IS Y

Y Y S. Ferrand-Nagel/U Psud

La relation IS est donc une relation dcroissante entre le revenu Y et le taux dintrt i Quest-ce qui peut dplacer IS ? IS a t dtermine pour un niveau donn de G et de T : si G ou T varie, IS se dplace Ex : si T augmente (T > T), avec i constant, la consommation va diminuer Do une baisse du revenu Y (effet multiplicateur)

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La courbe IS se dplace alors vers la gauche


i

IS pour T DY
IS pour T >T Y Y

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En rsum
Lquilibre sur le march des B&S => que le revenu est une fonction dcroissante du taux dintrt Relation reprsente par la courbe dcroissante IS Pour un taux dintrt donn, tout facteur qui baisserait le Rv entranerait un dplacement de IS vers la gauche La courbe IS, qui reprsente toutes les combinaisons de taux dintrt et de Rv compatibles avec lquilibre sur le march des B&S, est donc dtermine pour une politique budgtaire (T et G) donne. Toute variation de T ou de G dplace donc IS
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4.2. Le march de la monnaie et la relation LM


La courbe LM reprsente aussi la relation entre le taux dintrt et le revenu rel, mais en montrant comment varie le taux dintrt lorsque le Rv varie.

LM reprsente lensemble des combinaisons de taux dintrt (i) et de revenu (Y) qui assurent lquilibre du march montaire
Dduire cette courbe de lquilibre du march de la monnaie (cf chap 3)
S. Ferrand-Nagel/U Psud

On sait que le taux dintrt est dtermin par lgalit entre loffre et la demande de monnaie M = P Y L(i) Soit M/P = Y L(i) M reprsente la masse montaire, M/P les encaisses relles qui dpendent du revenu Y et du taux dintrt Cest cette quation qui permet danalyser la relation LM

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Pour arriver la relation LM : comment varie le taux dintrt lorsque le revenu varie ?
Reprise de la reprsentation graphique de la demande de monnaie en fonction du taux dintrt, relation dcroissante Si le revenu augmente et passe de Y Y avec Y>Y Pour tout niveau de taux dintrt, les agents vont accrotre leur demande de monnaie La courbe Md se dplace donc vers la droite en Md Le nouvel quilibre stablit en A , un niveau de taux dintrt suprieur i (cf chap 3, diapo 32)

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Passage de lquilibre sur le march montaire la courbe LM


i Ms Md
Md

LM i

A
i*

A PY PY M/P
M /P

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Pourquoi le taux dintrt augmente-t-il lorsque le revenu augmente ?


Parce que la demande de monnaie augmente, mais pas loffre de monnaie La hausse du taux dintrt va donc inciter les agents dtenir moins de monnaie La demande de monnaie va donc rejoindre loffre

La relation LM, liant taux dintrt et revenu, est croissante : Plus le niveau de revenu est lev, plus la demande de monnaie est forte et plus le taux dintrt est lev
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Quest-ce qui peut dplacer LM ? LM a t dtermine pour un niveau donn de la masse montaire M et un niveau gnral des prix donn P Donc toute modification de M, ou de P, donc de M/P, entranera un dplacement de LM Ex : si M augmente et passe M (M>M), pour P donn, alors loffre dencaisses relles (M/P) augmente Le taux dintrt baisse, LM se dplace vers la droite
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Dplacement de LM droite :
i

LM pour M/P

LM pou M/P

Y Y

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En rsum
Lquilibre sur le march de la monnaie implique que le taux dintrt est une fonction croissante du revenu : i = f+ (Y) Relation reprsente par la courbe LM croissante Pour un niveau donn de revenu, tout facteur entranant une hausse des encaisses relles M/P conduit un dplacement de LM vers la droite La courbe LM, qui reprsente toutes les combinaisons de i et de Y compatibles avec lquilibre sur le march de la monnaie, est donc dtermine politique montaire donne (M/P donne)
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4.3. Lquilibre simultan


IS : comment volue Y sur le march des B&S quand i varie LM : comment volue i sur le march montaire quand Y varie

Lquilibre sur chaque march dpend de lquilibre sur lautre march


Il nexiste quune combinaison de i et de Y qui assure lquilibre simultan des 2 marchs

S. Ferrand-Nagel/U Psud

Lquilibre simultan : au point A A tout moment, loffre de B&S doit tre gale la demande de B&S, et loffre de monnaie doit tre gale la demande
LM i

A
i*

IS Y Y*

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Rappel du modle Y = C(Y T) + I(Y, i) + G M/P = Y L(i) LM IS

Le modle IS-LM considre la politique budgtaire (G et T) et la politique montaire (M/P) comme des donnes exognes

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