TECHNIQU DE

COUVERTURE
INTERNE ET
EXTERNE DE
CHANGE
■ LAHINIRIKO Romain JOHN Kelly N°11
■ NJAKAHASINA HARISON Roger N°14
■ RASAMIMANANA Eva malicia N°23
■ RAHARIMANANJATOVO Ranto N°19
■ ONJANIRINA Marie Karine N°17
■ MINOARIVOSOA Irinah Sandy N°12
■ RATSIRARIVELO Niaina N°24
■ DIMBIHARIMANANA Nasoavina Nanja N°10

03/09/20XX Titre de la présentation 2

 Les techniques de couvertures
interne et externe de change

DEFINITION

03/09/20XX Titre de la présentation 3

 RISQUE DE CHANGE

03/09/20XX Titre de la présentation 4

C’est un risque qu’une entreprise exportatrice ou importatrice subit
du fait de la variation du cours de la monnaie utilisée pour la
transaction, à la hausse ou à la baisse par rapport à une autre
monnaie dite de « référence ». Les monnaies internationales sont en
perpétuelles variations sur les marchés des changes .

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DIFFERENTS Le risque de change consolidation
TYPES DE RISQUE Le risque de conversion ou de consolidation subi
principalement par les entreprises détenant des filiales à

DE CHANGE l'étranger, ainsi lors de la consolidation des comptes

annuels de la filiale avec la mère, le risque de change
peut survenir lorsque le cours de la devise du pays dans
lequel est implantée cette dernière est défavorable
Le risque de change (risque qui peut impacter la valeur des actifs de la
transactionnel filiale).

Le risque de change de transaction résulte

principalement des opérations effectuées à
l'international (import et export), ce dernier
correspond à une fluctuation défavorable du taux de
change (variation du cours de change dans des
Le risque de change économique
Le risque de change économique subi principalement
conditions moins favorables) pendant la période
par les entreprises étrangères dont la compétitivité peut
entre la conclusion d'un contrat et son paiement être impactée suite à une variation défavorable de sa
ultérieur devise (mouvement à la hausse et donc une appréciation
de la devise) par rapport à ses compétiteurs étrangers.

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Risque de change
bilanciel
Le risque de change bilanciel correspond
à l’éventualité que la valorisation d’un
emploi situé à l’actif ou d’une ressource
située au passif du bilan de l’entreprise
soit affectée négativement.
Risque de perte de compétitivité
La variation des taux de change d’une monnaie par
rapport à une monnaie étrangère peut avoir des
conséquences négatives sur la compétitivité des
produits/services d’une société. Cela signifie que les
variations du taux de change peuvent affecter leur prix,
les rendant plus ou moins élevés pour les consommateurs
étrangers si le pays où ils seront commercialisés décide
de dévaluer ou de réévaluer sa monnaie.
 La perte de compétitivité de l’entreprise en cas de
variation des cours de change peut s’effectuer sur le
moyen comme sur le long terme
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Risque de change  Risque de change réel ou
conditionnel
Le risque de change est conditionnel, lorsqu'il
certain
y a un engagement irréversible de la part d'un
partenaire mais que l'autre partenaire n'a pas
encore manifesté sa volonté. Le risque de change est certain ou réel lorsqu'il
résulte de deux engagements irréversibles et
réciproques entre l'exportateur et l'importateur. Il
devient certain ou réel lors de la signature d'une
Risque aléatoire commande ou lorsque la réponse à un appel d'offre
Le risque de change est aléatoire lorsqu'il n'y est positive.
a pas encore d'engagement ferme et définitif
de la part de l'importateur ou de l'exportateur.

Par exemple :
dans la période de prévision budgétaire, de la
préparation d'un catalogue ou de la
préparation d'une soumission à un appel
d'offre.

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 TECHNIQUE DE
CHANGE INTERNE

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03/09/20XX Titre de la présentation 10
03/09/20XX Titre de la présentation 11
 TECHNIQUE DE
COUVERTURE DE
CHANGE EXTERNE

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Assurance de change
COUVERTURE SUR ACHAT A TERME
LE MARCHE DE Il s’agit de la couverture des
CHANGE A TERME importations

La couverture de change à terme

permet de fixer aujourd’hui un cours
d’achat ou de vente de devises pour
une échéance future pour prévenir le
risque de taux de change

VENTE A TERME
Il s’agit de la couverture des
exportations
 Le futur:

contrat à terme coté

L'engagement des deux parties est garanti par un marché

organisé

L'identité des acheteurs et des vendeurs est anonyme 

CONTRATS A Le forward est un contrat de gré à gré établi directement entre

TERME deux parties (sans intermédiaire)

Le SWAP où deux parties s'accordent d'échanger à une date

donnée, certains flux financiers, notamment des flux d'intérêt

• Swap de taux

• Swap de devise

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 L’option sur devise consiste à donner à son détenteur le
MARCHE droit d’acheter ou de vendre une certaine monnaie à un
OPTIONS DE taux de change fixe (prix d’exercice) à un moment
DEVISES convenu (date d’exercice) en échange d’un prime.

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 LES PRETS EN
COUVERTURE SUR DEVISE

LE MARCHE DE L'importateur achète des devises

au comptant et les place jusqu'au
CHANGE A TERME jour de l'échéance pour annuler

La couverture sur le marché monétaire permet de limiter le risque de

change en compensant les encaissements et les décaissements dans une

même devise. Il y a deux options : les prêts et les emprunts en devises.

Les emprunts en devises ou « avances en devises » :

L'exportateur peut emprunter les devises correspondant au

montant d'une créance à recevoir sur le marché des devises et

les vendre sur le marché comptant pour obtenir de la monnaie

nationale.
La différence qui peut résulter entre le
contrat à terme et l'option c'est son
caractère obligatoire, autrement dit,
l'acheteur du contrat à terme, s'engage
à l'échéance du contrat, à recevoir le
sous-jacent, contre le règlement d'un
montant correspondant au vendeur qui
s'engage quant à lui de livrer le sous-
jacent au terme du contrat.

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 CAS RÉEL
FLORIBIS
Elle fournit les clients
est une société leader
internationaux et face  au risque
dans la production
de change lors de ses
et transformation
transactions, elle adopte
Vanille en gousse et
la CLAUSE INDEXATION
d’huile essentielle à
Madagascar
• Permettre de ajuster le prix en fonction de une
évolution du cours de la devise de facturation
• Prévoir contre l’augmentation ou la baisse du cours
de la devise considérée
• Repartir les risques en cas d’une évolution
défavorable 19
 CONCLUSION

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