Assurance Vie Ucl 2009 2010 PDF

ASSURANCE VIE
UCL
Anne acadmique 2009-2010
Professeurs Devolder / Gilles

Institut des sciences actuarielles
Ass vie Devolder/Gilles 1
Plan du cours
Partie 1. La mortalit
Partie 2. Les contrats dassurance
vie classiques
Partie 3. Les contrats de nouvelle
gnration
1
PREMIERE PARTIE
La Mortalit
La statistique a dmontr que la mortalit

dans larme augmente sensiblement en
temps de guerre .
( Alphonse ALLAIS)
Premire Partie:
LA MORTALITE
1. Tables de mortalit brutes
2. Probabilits de survie et de dcs
3. Esprance de vie
4. Taux instantan de mortalit
5. Tables de Gompertz et de Makeham
6. Probabilits sur 2 ttes
7. Tables rglementaires belges
8. Ajustement de tables
9. En route vers des tables prospectives
10. Risques diversifiables et non diversifiables
2
Lassurance vie sintresse aux risques lis la
dure de la vie humaine.
- Jai aujourdhui 35 ans ; quelle est la probabilit

que je sois encore en vie ma retraite 65 ans ?
- Jai 50 ans ; mon pouse en a 30 .Quelle est la probabilit

quelle dcde avant moi ?
En vue de calculer pratiquement ces probabilits, les

actuaires utilisent comme outil des tables de mortalit
Principe : partir dune cohorte initiale la naissance

on suit anne aprs anne le nombre de survivants
l x =nombre de survivants l' age x
l 0 = 1.000.000 ( par convention !! )
Age ultime : premier ge o plus de survivants

l = 0
(par exemple 120 ans)
3
EXEMPLE:
age Table
0 1.000.000
1 999.415
10 994.002
40 965.973
70 767.741
71 750.022

La fonction l est positive et dcroissante.
La table donne les valeurs de l pour des ges entiers .
Pour construire ces tables ,on distingue :
- les tables de mortalit brutes : rsultant de

lobservation ( recensement un moment)
( par exemple INS 2000)
- les tables de mortalit ajustes : table ajuste
analytiquement
- les tables dexprience : tables tenant compte
de lexprience dun assureur
4
On distingue aussi :
-les tables de mortalit priodiques : suppose que la mortalit

va rester stable dans le futur
- les tables de mortalit prospectives : intgre une volution

future attendue de la mortalit
Dans le suite de ce cours on travaillera avec des tables priodiques.

Nombre de dcs lge x :
d x = l x l x +1
EXEMPLE:
l 70 = 767.741
l 71 = 750.022
d 70 = 17.719
5
2. Probabilits de survie et
dcs
- Probabilit annuelle de dcs - quotient de mortalit
Probabilit tant en vie lge x de dcder dans lanne
d x l x l x +1
qx = =
lx lx
EXEMPLE : probabilit 70 ans de dcder dans lanne

17.719
q 70 = = 0.023
767.741
dcs
Les principaux facteurs explicatifs des quotients de mortalit
sont :
- l ge
- le sexe
- lpoque
- le pays
( problmatique de la segmentation versus la discrimination)

6
dcs
EXEMPLE ( Belgique) : tables INS: quotients de mortalit
x H1880 H2000 F1880 F2000

1890 1890
20 0.006 0.001 0.006 0.0002
50 0.018 0.005 0.012 0.0029
65 0.042 0.017 0.032 0.0083
85 0.228 0.136 0.229 0.0894

dcs
Probabilit annuelle de survie
Probabilit tant en vie lge x dtre encore en vie

lge x+1
l x +1
px = = 1 qx
lx
EXEMPLE: probabilit 70 ans datteindre 71 ans

750.022
p 70 = = 0.977
767.741
7
dcs
Probabilit de survie dans n annes :
Probabilit tant en vie lge x dtre encore en

vie lge x+n ( ou de dcder aprs lge x+n)
l x+n
n px = = p x p x +1p x +2 ...p x + n 1
lx
EXEMPLE: probabilit 40 ans datteindre 70 ans

767.741
30 p 40 = = 0.795
965.973
dcs
Probabilit de dcs dans les n annes
Probabilit tant en vie lge x de dcder avant

lge x+n
l x l x+n
n qx = = 1 n p x
lx
EXEMPLE : probabilit 40 ans de dcder avant 70 ans

965.973 767.741
30 q 40 = = 0.205
965.973
8
dcs
Probabilit de dcs dans n annes
Probabilit tant en vie lge x de dcder dans n annes

entre les ges x+n et x+n+1
l x + n l x + n +1
n
qx = = n p x q x+n
lx
EXEMPLE : probabilit 40 ans de dcder entre 70 et 71 ans
767.741 750.022
30
q 40 = = 0.018
965.973
3. Esprance de vie
Dfinition de lesprance de vie lge x :
Moyenne lge x du nombre dannes restant vivre
Esprance de vie abrge : ( dcs en dbut danne):

x x
d x+t
ex = t t
qx = t
t =1 t =1 lx
Esprance de vie complte : ( dcs en milieu danne):
0 1
ex = ex +
2
9
3. Esprance de vie
x
Autre forme de lesprance de vie :
ex = t px
t =1
Dm. : d x+t l l
ex = t = t x + t x + t +1
t lx t lx
1
= (l x +1 l x +2 + 2 l x +2 2 l x +3 + 3 l x +3 ...)
lx
1
= (l x +1 + l x +2 + l x +3 + ...)
lx
= p x + 2 p x + 3 p x + ...
3. Esprance de vie
Exemples desprance de vie : ( INS Belgique)
0 ans 25 ans 65 ans
H1880 43,4 37,3 10,6
H2000 75,1 51,2 15,9
F1880 46,6 39,9 11,6
F2000 81,4 57,2 20,1

10
3. Esprance de vie
Expression en fonction de la variable alatoire dure de vie
future
T(x)= variable alatoire = dure de vie future dun
individu dge x
x+T(x)= ge au dcs
Lesprance de vie est lesprance mathmatique de cette

variable alatoire.
3. Esprance de vie
Relations dquivalence :
e x = E ([T ( x )])
0
1
e x = E(T ( x )) e x +
2
k p x = P(T ( x ) > k )
11
4. Taux instantan de
mortalit
La mortalit est un phnomne continu dans le temps
Passer une criture en temps continu :
x [0, ] R
La fonction l x est suppose continue et drivable

(!!! Approximation !!! normalement valeurs entires!)
Quotients de mortalits sur un intervalle : (0 <h <1)
l x l x+h
h qx = 0 si h 0
lx
mortalit
Si la fonction l est drivable :
1 1 l x l x+h
lim h0 h q x = lim h 0
h lx h
1 d d
= l x = ln l x
l x dx dx
=x
= taux ins tan tan de mortalit
12
mortalit
Relation entre probabilit de survie et taux instantan de
mortalit :
d
x+t = ln l x + t
dt
Donc :
n
dt = [ln l x + t ]0 = (ln l x + n ln l x )
n
x+t
0
l x+n
= ln = ln n p x
lx
mortalit
Donc:
n
n p x = exp( x + t dt )
0
On a aussi :
1
q x = 1 p x = 1 exp( x +s ds)
0
13
mortalit
Relation entre esprance de vie et taux instantan de
mortalit :
x
ex = t px devient en continu :
t =1
x x t
ex = t px dt =
0

0
(exp( x +sds))dt
0
mortalit
EXEMPLE : taux instantan constant
x =
On a dans ce cas une probabilit indpendante de lge
et ne dpendant que de la dure dexposition au risque
t
t p x = exp( x +s ds) = e t
0
Lesprance de vie est constante et est linverse du taux
de mortalit :

1
ex = t p x dt = e t dt =
0 0

14
5. Tables de Gompertz et
Makeham
Ajustement analytique de tables brutes de mortalit
suivant un modle explicatif des causes de mortalit
2 causes principales de mortalit :
ACCIDENT MALADIE
Hyp.: indpendant Hyp.: croit exponentiellement

de lge avec lge
Makeham
3 modles classiques:
- modle accident:
- taux instantan constant
- modle maladie GOMPERTZ ( 1824)

- taux instantan exponentiel
- modle accident- maladie MAKEHAM (1860)

-taux instantan constant+ exponentiel
15
Makeham
Modle accident :
x = A
d
ln l x = A
dx
l x = k e Ax
Population dcroissant exponentiellement

pas adapt pour la vie humaine !!!
Makeham
Modle maladie de GOMPERTZ :
x = Bcx
d
ln l x = Bc x
dx
Bc x

lx = k e ln c
Population dcroissant doublement exponentiellement
16
Makeham
Modle de MAKEHAM :
x = A + Bcx
d
ln l x = ( A + Bc x )
dx
Bc x

lx = k e Ax
e ln c
Population dcroissant sous deux effets
Makeham
Modle de MAKEHAM ( 2) :
Ecriture canonique :
lx = k sx gc
x
Avec:
s = eA < 1 c >1
B

g = e ln c < 1
k tel que l 0 = 1.000.000
1.000.000
k= > 1.000.000
g
17
Makeham
EXEMPLE de TABLE Makeham :
Table MR Belge
( tables hommes rentes)
k= 1.000.266,63
s= 0,999441704
g= 0,999733441
c= 1,101077536
Makeham
Avantages et inconvnients de la table de MAKEHAM :
+ : logique explicative
+ : dpend de 4 paramtres
+ : facilit dutilisation ( cf. 2 ttes voir plus loin)
- : ne capture pas des phnomnes tels que :

- mortalit infantile
- bosse des accidents 20 ans
- comportement aux grands ges
Reste nanmoins un standard en Belgique
18
Makeham
Alternative : double table de Makeham :
prendre en compte la longvit des rentiers
x = A + B cx ( 0 x x 0 )
x = D + E f x ( x 0 x < )
( par exemple : prendre f < c )
Makeham
Modle de HELIGMAN- POLLARD :
Objectif : prendre en compte la mortalit infantile
et la bosse des accidents .
Modlisation directe du qx ( valeurs dans (0,1) !!):
q x /(1 q x ) = A ( x + B) + De E (ln x ln F ) + G H x
C 2
Mortalit Bosses des Mortalit

en bas ge accidents normale
19
Makeham
Autres lois :
Modle de DE MOIVRE ( 1724):
Modle avec taux instantan croissant et ge limite :
c
x =
x
Modle de WEIBULL ( 1939):
Modle avec taux instantan de croissance polynomiale:
x = a x b ( b > 1)

Probabilits relatives un couple de personnes dge x et y :
Hypothse ( discutable) : indpendance des dures de vie
a) Probabilit pour que les 2 ttes soient encore en vie dans

n annes:
n p xy = n p x n p y
20
b) Probabilit pour quau moins une des 2 ttes soit encore
en vie dans n annes :
n p xy = n p x + n p y n p xy
c) Probabilit pour que les 2 ttes soient dcdes dans n anne :
n q xy = 1 n p xy

Notion dge moyen :
Substituer un couple dges x et y un couple de mme ge
et ayant la mme probabilit de survie
(Objectif : remplacer une table double entre par une table
une entre ).
n p mm = n p xy
En gnral , m dpend non seulement de x et de y mais aussi

de n.
21
Cas particulier : Table de MAKEHAM
Montrons que dans ce cas lge moyen ne dpend que des
deux ges de dpart .
x+n
l x+n k sx+n g c
= = = sn gc ( c n 1)
x
p
n x x
lx k sx gc
m est alors solution de lquation :
) = sn gc
( c n 1) 2 ( c n 1) ( c n 1)
m x y
(s n g c sngc

Cest dire :
cx + cy
cm =
2
cx + cy
m = ln( ) / ln c
2
On a aussi dans Makeham :

x + y
m =
2
22
7. Tables rglementaires
belges
- Tables de Makeham utilises en assurance avec distinction :
- Hommes / Femmes
- Phnomne dantislection : tables diffrentes tenant
compte du comportement de lassur la
souscription dun contrat dassurance
Rentes Oprations Oprations

de genre vie de genre dcs
belges
VIE DECES RENTES
H MR MK MR-5
F FR FK FR-5
FK
(1992)
23
belges
Tables hommes :
MK MR
k= 1.000.266,63
k= 1.000.450,59
s= 0,999441703848
s= 0,999106875782
g= 0,999733441115
g= 0,999549614043
c= 1,101077536030
c= 1,103798111448
MR-5 :
rajeunissement de 5 ans sur MR
belges
Tables femmes :
FK FR
k= 1.000.048,56
k= 1.000.097,39
s= 0,999669730996
s= 0,999257048061
g= 0,999951440172
g= 0,999902624311
c= 1,116792453830
c= 1,118239062025
FK FR-5 :
c= 1,122000000000 rajeunissement de 5 ans sur FR
24
8 . Ajustement de tables
Passage dune table de mortalit brute ( observations brutes

issues dun recensement) une table ajuste ( par exemple
un ajustement de Makeham) .
Diffrentes techniques existent :

- Mthode de King et Hardy et variantes
- Mthode des moindres carrs
Objectif : obtenir des estimateurs des constantes de Makeham

( k,s,g,c) partir des observations des lx.
Mthode des moindres carrs :
l brut l = k s x g c ??? x
x x
Dans une table de Makeham, on a :
1 l 1 c x +1
= x = gc
x
p x l x +1 s
1 1
x = ln ( ) = ln s + c x (c 1) ln( )
px g
25
En posant : a = (c 1) ln(1 / g )
b = ln s
On a :
x = b + a c x
En passant une seconde fois au logarithme :
ln( x + b) = ln a c x = ln a + x ln c
Mthode des moindres carrs sur les observations :
xN
S= ( ln(
x = x0
x + b) ln a x ln c) 2
-Pour chaque valeur de b ( cest dire de s) , la procdure

moindres carrs donne une estimation des paramtres de
rgression ln a et ln c ainsi quun coefficient de corrlation.
- On choisit la valeur de b donnant le meilleur coefficient

de corrlation
26
9.En route vers des tables
prospectives
Les tables de mortalit classiques supposent implicitement

que la mortalit future sera identique celle observe
aujourdhui .
Par exemple pour quelquun ayant aujourdhui 20 ans en 2005

et qui aura 60 ans en 2045, si on doit calculer sa probabilit
de mourir entre 60 et 61 ans , on utilise les probabilits
correspondantes de quelquun ayant aujourdhui 60 ans
que lon projette lidentique.

prospectives
Evolution du qx 60 ans ( H) ( tables brutes INS) :
1880-1890 0,03362
1928-1932 0,02412
1959-1963 0,023040
1968-1972 0,022108
1988-1990 0,014979
1994-1996 0,011875
2001-2003 0,011266
27
prospectives
Tables prospectives : tables introduisant une amlioration

progressive de la mortalit.
Les taux de mortalit ne dpendent plus seulement de lge mais

aussi de la date de naissance .
Deviennent des fonctions de 2 variables ( x,t)
x ( t ) = taux instantan de mortalit de quelquun ayant

lge x au temps t

prospectives
x (0) = Taux de mortalit observ linstant initial
x ( t ) Projection pour estimer les taux futurs de mortalit.
Par exemple , amlioration exponentielle de la mortalit

dans le temps mais variable par ge et partant dune table
de Makeham :
x ( t ) = ( A + B c x ) e x t
28
prospectives
Pour un individu dge initial x en t , la probabilit

de survie aprs n annes (en t+n) est alors donne par :
n
n p x ( t ) = exp( x +s ( t + s) ds)
0
n
= exp( ( A + B c x +s ) e x + s ( t +s )ds)
0
n
x + s s
= exp( e t ( Ae s + B c x +se ) ds)
0

prospectives
Alternative : convergence vers une table limite :
x ( t ) = ( A + B c x ) e t + (1 e t ) (C + Df x )
Table Table
initiale asymptotique
Mthodes statistiques destimation des tables prospectives:

voir cours ACTU 2060- Assurance vie 2
29
10. Risques diversifiables
On considre un portefeuille de N assurs gs de x ans et
souscrivant tous une assurance temporaire un an de capital
unitaire ( 1).
On suppose dabord parfaitement connue la probabilit de

dcs , q = q x
On note D le nombre effectif de dcs aprs un an.
D est une variable alatoire , de distribution binomiale :
P( D = n ) = C nN q n (1 q ) N n ( N = 0,1,.., n )
Risques diversifiables et non diversifiables (2) :
Moments :
E( D) = N.q
Var ( D) = N.q.(1 q )
Introduisons la frquence observe dfinie par :
f = D /N
On a : E(f ) = q
q(1 q )
Var (f ) =
N
En particulier : lim N Var (f ) = 0
30
On suppose prsent quil y a une incertitude sur la probabilit

de dcs q ( par exemple survenance ou non dune pidmie).
q devient une variable alatoire note q*
On va supposer pour q* une distribution simple, par exemple

3 valeurs ( scnario central ; scnario forte mortalit ; scnario
faible mortalit).
P(q* = q L ) = P(q* = q M ) = P(q* = q H ) = 1 / 3

q = E q* = (q L + q M + q H ) / 3
On sintresse nouveau la frquence observe de sinistre :
D
E(f ) = E q ( E( q*)) = q
N
D D
Var (f ) = var( E( q*)) + E(var( q*))
N N
q * (1 q*)
= var(q*) + E( )
N
1
= var(q*) + E(q * (1 q*))
N
Non diversifiable Diversifiable
31
Deuxime partie :
LES CONTRATS DASSURANCE VIE
CLASSIQUES
Chapitre 1. Lassurance de capital diffr
Chapitre 2. Les oprations de rentes
Chapitre 3. Les assurances dcs
Chapitre 4. Les assurances mixtes
Chapitre 5. Les oprations sur 2 ttes
Chapitre 6. Les chargements
Chapitre 7. Les provisions
Chapitre 8. Transformations et adaptation de contrats
Chapitre 9. Participations bnficiaires

1. Pour quels besoins ?
Capital vers condition que lassur soit en

vie au terme fix du contrat
En cas de dcs de lassur : 0
32
2. Calcul de la prime unique
En t = 0 : lx ttes dge x paient 1

lassureur.
Lassureur investit la somme totale, i.e. lx,

jusquen t = n.
En t = n : il reste lx+n survivants qui peuvent

se partager lx capitaliss.

Si le taux dintrt annuel garanti par

lassureur vaut i, le capital au terme vaut
lx (1+i)n
Chaque survivant reoit donc

lx
(1 + i )n
lx+n
33
Graphiquement :
lx assurs dge x lx+n survivants dans n

annes ( lge x+n)
paient chacun 1, soit au se rpartissent les lx

total lx majors de leurs intrts,
soit
lx
(1 + i )n
lx+n

Le capital obtenu au terme par les survivants

est gal leur mise initiale augmente par
la capitalisation financire travers le taux

dintrt i (= taux technique) : (1+i)n
leffet de levier d la mortalit (lx+n < lx)

lx
lx+n
34
Ds lors, quelle prime unique doit demander un

assureur afin de pouvoir payer 1 dans n annes
un assur dge x, sil est vivant ce moment ?
lx+n l 1
= v n x+n si v=
l x (1 + i )
n
lx (1 + i )
lx+n
Notation : nEx = vn
lx

3. Les commutations
Si on pose : Dx = vx lx
Dx + n
On a : nEx =
Dx
35
4. Applications
Homme
K = 1,000,000
x = 25
n = 40
table MR 1992
i = 3.25%
PU = ???

4. Applications
Si lassur dcde avant 65 ans, que paie lassureur ?
Quelle prime doit demander lassureur sil doit payer

le capital dans tous les cas ?
36
4. Applications
Le calcul suppose
que lassureur investira les primes perues au taux
technique;
que la proportion de survivants observe dans son
portefeuille est conforme la table de mortalit utilise.
Si telle nest pas la ralit, lassureur ralisera une

perte ou un bnfice selon le cas.
La prime demande sera majore, afin de couvrir les

frais dexploitation, le risque de mortalit, de
rendement financier,

4. Applications
Femme
K = 1,000,000
x = 25
n = 40
table FR 1992
i = 3.25%
PU = ???
37
4. Applications
Homme
K = 1,000,000
x = 25
n = 40
table MR 1992
i = 3%
PU = ???

4. Applications
Influence des divers paramtres sur la prime
Taux technique
Mortalit
ge de lassur
Sexe de lassur
Dure du contrat
38
4. Applications
La prime sera dautant plus leve que
le taux technique est bas,

la mortalit est faible,
lge de lassur est bas,
la dure du contrat est courte.

4. Applications
Le choix des bases techniques
Le taux dintrt
Lassureur doit pouvoir investir les primes un taux au moins
gal au taux technique pour toute la dure du contrat
La table de mortalit
Tenir compte du phnomne danti-slection
39
Paiements priodiques, tant que

lassur est vivant.
Les paiements sarrtent lors du dcs

de lassur.

2. La rente viagre terme chu
1 1 1 1
0 1 2 3
Lassur dge x paie ax linstant 0.
partir de linstant 1, lassureur paie 1 tant que

lassur est en vie.
ax est le capital constitutif de la rente.

Rente = somme de capitaux diffrs
40
ax = 1Ex + 2Ex +
Commutations
Dx +1 Dx + 2
ax = + + ...
Dx Dx
En posant : Nx = Dx + Dx+1+Dx+2+
N x +1
On a : ax =
Dx

Homme
Rente = 1,000,000
x = 65
table MR 1992
i = 3.25%
Capital constitutif = ???
41
Femme
Rente = 1,000,000
x = 65
table FR 1992
i = 3.25%
Capital constitutif = ???

Le calcul suppose
que lassureur investira le capital constitutif au taux technique ;
que la proportion de survivants observe dans son portefeuille est
conforme la table de mortalit utilise.
Si telle nest pas la ralit, lassureur ralisera une perte ou un

bnfice selon le cas.
Le capital constitutif demand sera major, afin de couvrir les

frais dexploitation, le risque de mortalit, de rendement
financier,
42
Influence des divers paramtres sur le capital

constitutif
Le capital constitutif sera dautant plus lev que
le taux technique est bas ;

la mortalit est faible ;
lge de lassur est bas.

3. La rente viagre anticipative
1 1 1 1 1
0 1 2 3
Lassur dge x paie x linstant 0.
partir de linstant 0, lassureur paie 1 tant que

lassur est en vie.
x est le capital constitutif de la rente, calcul

immdiatement avant le premier versement.
43
x = 1 + 1Ex + 2Ex +
Commutations
Dx +1 Dx + 2
x = 1 + + + ...
Dx Dx
Comme Nx = Dx + Dx+1+Dx+2+
Nx
On a : x =
Dx

Un accident de travail frappe un homme de 33 ans

dont le salaire annuel est de 50,000. Lindemnit
est estime 25% du salaire, payable annuellement
par anticipation durant la vie entire. Quel est le
capital correspondant ?
Table de mortalit MR 1992 3.25%
44
4. La rente viagre temporaire terme chu
La rente est paye aussi longtemps que lassur est

vivant, mais pendant n annes au plus.
Rente viagre temporaire terme chu

n a x =1 E x + 2 E x + ...+ n E x
D D D
= x +1 + x + 2 + ... + x + n
Dx Dx Dx
N N x + n +1
= x +1
Dx

4. La rente viagre temporaire terme chu
Un accident de la route provoque le dcs dun cadre

de 45 ans dont le salaire annuel est de 50,000.
Lindemnit de la veuve, ge de 40 ans, est estime
60% du salaire, payable annuellement terme
chu pendant 20 ans. Quel est le capital
correspondant ? Table de mortalit FR 1992
3.25%.
45
5. La rente viagre temporaire anticipative
Rente viagre temporaire anticipative
n x = 1+1 E x + 2 E x + ...+ n 1 E x
Dx +1 Dx + 2 D
= 1+ + + ... + x + n 1
Dx Dx Dx
N x N x+n
=
Dx
On a la relation :
n x = n a x + 1 n E x

6. Les rentes viagres fractionnes
Rente viagre fractionne : paiement dun arrrage

gal 1/m tous les mimes danne.
Exemple : rente mensuelle terme chu :

paiement en fin de chaque mois
Mthode de calcul : approximation :

hypothse de variation linaire du diifre entre 2 ges entiers
( interpolation linaire).
46
Rente viagre temporaire terme chu fractionne

1 nm 1 n
= j x m=
(m)
n ax E Al
m j=1 m l =1
m
Avec : Al = j Ex
l 1+
j=1 m
Par interpolation linaire on a :

j
j E x l 1 E x + ( l E x l 1 E x )
l 1+ m
m

Donc:
m( m + 1)
Al m l 1 Ex + ( l E x l1 E x )
2m
En substituant il vient :
1 n m +1
( m l1 E x + ( l E x l1 E x ))
(m)
n ax
m l=1 2
m +1
n &a&x + ( n E x 1)
2m
47
Donc:
m +1
n a x + (1 n E x ) (1 n E x )
(m)
n ax
2m
m 1
nax + (1 n E x )
(m)
n ax
2m

Autres rentes viagres fractionnes

m +1
n
&a&x ( m ) n a x + (1 n E x )
2m
Et pour les rentes viagres illimites :
m 1
ax +
(m)
ax
2m
m +1
&a&x ( m ) ax +
2m
48
7. Les rentes viagres continues
Passage la limite : m +
n
n a x = t E x .dt
0
Approximation ( passage la limite des approximations non
continues)
1
n a x n a x + (1 n E x )
2
1
ax ax +
2

8. La rente viagre en progression gomtrique
de taux de croissance g
La version anticipative
Le capital constitutif est donn par :
1 + (1 + g )1 E x + (1 + g) 2 2 E x + ...
1+ g (1 + g) 2
=1+ p + 2 p x + ...
1+ i (1 + i) 2
1 x
1 1
=1+ 1 px + 2 p x + ...
1+ k (1 + k ) 2 ig
k=
= &a&x
(k) (1 + g)
Rente viagre classique calcule un taux rel dintrt k

49
8. La rente viagre en progression arithmtique
croissante de raison 1
La version anticipative
Le capital constitutif est not Ix :

Ix = 1 + 2 1Ex + 3 2Ex +
En fonction des commutations :

Dx Ix = Dx + 2 Dx+1 + 3 Dx+2 +
= Nx + Nx+1 + Nx+2 +
En posant : Sx = Nx + Nx+1+Nx+2+
Sx
Ix =
Dx

8. La rente viagre en progression arithmtique
La version temporaire anticipative
Le capital constitutif est not nIx :

nIx = 1 + 2 1Ex + 3 2Ex + + n n-1Ex
En fonction des commutations :

Dx nIx = Dx + 2 Dx+1 + 3 Dx+2 + + n Dx+n-1
= Nx + Nx+1 + Nx+2 + - n Nx+n
S x S x + n nN x + n
nIx =
Dx
50
9. Les relations de dcomposition
x = rx + rEx x+r
Au lieu de souscrire une rente lge x, on peut

souscrire 2 contrats :
une rente temporaire de r annes;

un capital diffr gal au capital constitutif dune rente vie
entire lge x+r.

10. Application : capital diffr primes
annuelles
Engagement de lassureur : paiment de 1 en cas de

vie dans n annes dune tte dge initial x .
Engagement de lassur : paiement dune prime
annuelle P au dbut de chaque anne tant que
lassur est en vie .
Calcul de P ???
Principe dquivalence actuarielle :

on gale la valeur actuelle des obligations de lassureur
et de lassur ( en prenant en compte la fois lactualisation
financire et les probabilits de survie)
51
annuelles
Engagement de lassureur : n Ex
Engagement de lassur : P. n &a&x
Valeur de la prime annuelle : Ex

P= n
&&
n ax
D x +n
Sous forme de commutations : Dx
P=
N x N x+n
Dx

annuelles
Homme
K = 1,000,000
x = 25
n = 40
table MR 1992
i = 3.25%
P = ???
Que devient cette prime si elle est payable mensuellement
terme chu ?
52
Chapitre 3. Les assurances-dcs
Capital vers au moment du dcs de

lassur, si celui-ci a lieu avant le terme du
contrat
En cas de vie de lassur au terme du contrat:

0

2. Calcul de la prime de risque
En t = 0 : lx ttes dge x paient 1 lassureur
Parmi les lx ttes, dx (= lx lx+1) dcderont au cours

de lanne, en moyenne en milieu danne si les
dcs sont rpartis uniformment dans lanne.
Au moment du dcs, lassureur peut rpartir les lx

capitaliss aux bnficiaires des dx.
53
Si le taux dintrt annuel garanti par lassureur vaut

i, le capital au terme vaut
lx (1+i)0.5
Pour chaque dcs, lassureur paie donc
l x (1+ i )
0.5
dx

Graphiquement :
lx assurs dge x dx dcds dans

lanne ( lge x)
paient chacun 1, soit au se rpartissent les lx

total lx majors de leurs intrts,
soit
lx
(1 + i )0.5
dx
54
Le capital obtenu au terme par les

bnficiaires est gal la mise initiale
augmente par
la capitalisation financire travers le taux

dintrt i (= taux technique) : (1+i)0.5
leffet de levier d la mortalit (dx < lx)

lx
dx

Ds lors, quelle prime doit demander un

asureur afin de pouvoir payer 1 si lassur
dcde dans lanne ?
dx
= v 0. 5 q x
l x (1 + i )
0. 5
55
3. Applications
Homme
K = 1,000,000
x = 25
n=1
table MK 1992
i = 3.25%
Prime de risque = ???

3. Applications
Calcul de primes de risque successives
Quid si lassureur doit payer 1 dans le cas o le dcs de

lassur survient dans les n annes venir ?
Lassureur doit percevoir les primes de risque successives

suivantes :
v0.5qx, v0.5qx+1, v0.5qx+2, , v0.5qx+n-1
56
3. Applications
Homme
K = 1,000,000
x = 25
n=5
table MK 1992
i = 3.25%
Primes de risque = ???

3. Applications
Le calcul suppose que la mortalit observe dans la population

assure sera conforme la table de mortalit. Sinon, lassureur
ralisera un bnfice ou une perte, selon le cas.
La prime devra donc tre majore de chargements destins

compenser les carts de mortalit ainsi que les frais
dexploitation.
Par contre, le taux technique est sans grande incidence sur la

prime de risque. Pourquoi ?
57
4. La prime unique
Lassurance dcs temporaire
Aux primes de risque successives, on peut substituer une prime

unique payable au dbut de lassurance.
Cette prime unique est gale au capital constitutif de la rente

viagre variable qui prvoit des versements respectivement
gaux aux primes de risque successives. Cette prime unique est
gale :
n Ax = v q x +1 E x v1/ 2 q x +1 + ...+ n 1 E x v1/ 2 q x + n 1
1/ 2
dx d d
= v1 / 2 + v 3 / 2 x +1 + ... + v n1/ 2 x + n 1
lx lx lx

4. La prime unique
Lassurance dcs vie entire
Le capital dcs est pay par lassureur au moment du dcs de

lassur, quel que soit le moment o il intervient.
Cette prime unique est gale :
Ax = v1/ 2 q x +1 E x v1/ 2 q x +1 + ...

dx d
= v1 / 2 + v 3 / 2 x +1 + ...
lx lx
58
4. La prime unique
Commutations
Avec C x = v x +1/ 2 d x et M x = C x + C x +1 + ...
On obtient :
C x C x +1 C x C x +1 C
Ax = + + ... n Ax = + + ... + x + n 1
Dx Dx Dx Dx Dx
Mx M x M x+n
= =
Dx Dx

5. Applications
Homme / Femme
K = 1,000,000
x = 25
n = 40
table MK / FK 1992
i = 3.25%
PU = ???
59
5. Applications
Homme / Femme
K = 1,000,000
x = 25
n = 40
table MK / FK 1992
i = 3%
PU = ???

5. Applications
Assurance vie entire
Homme / Femme
K = 1,000,000
x = 25
table MK / FK 1992
i = 3%
PU = ???
60
6. La prime nivele
Aux primes de risque successives ou la prime unique, on

peut substituer une prime annuelle constante : la prime
nivele.
Principes de base
galit entre les engagements de lassureur et les engagements du

preneur
Engagements de lassureur = prime unique dfinie prcdemment
Engagements du preneur = paiement dune prime constante, tant

que lassur est en vie, pendant une dure maximum m.

6. La prime nivele
La prime nivele est gale au montant servi par la

rente viagre dont le capital constitutif est gal la
prime unique dfinie prcdemment.
n Ax = P +1 E x P + ...+ m 1 E x P
= P m x
61
7. Applications
Temporaire dcs
Homme / Femme
K = 1,000,000
x = 25
n = 40
table MK / FK 1992
i = 3.25%
Prime nivele = ???

7. Applications
Temporaire dcs
Homme / Femme
K = 1,000,000
x = 25
n = 40
table MK / FK 1992
i = 3%
Prime nivele = ???
62
7. Applications
Vie entire
Homme / Femme
K = 1,000,000
x = 25
table MK / FK 1992
i = 3.25%
Prime nivele = ???

7. Applications
Vie entire, prime payable jusqu 65 ans
Homme / Femme
K = 1,000,000
x = 25
table MK / FK 1992
i = 3.25%
Prime nivele = ???
63
7. Applications
La prime sera dautant plus leve que
le taux technique est bas,

la mortalit est leve,
lge de lassur est lev,
la dure du contrat est longue.

8. La temporaire en progression arithmtique
La prime unique est note n IAx
n IAx = v1/ 2 q x + 21 E x v1/ 2 q x +1 + ... + n n 1 E x v1/ 2 q x + n 1

C x + 2C x +1 + ... + nC x + n 1
=
Dx
Rx Rx + n nM x + n
=
Dx
avec Rx = M x + M x +1 + ...
64
Temporaire en progression arithmtique croissante, prime

payable jusqu 65 ans
Homme / Femme
Capital assur initial = 1 000 000, avec croissance de 1 000 000
chaque anne
x = 25
n=5
table MK / FK 1992
i = 3.25%
Prime nivele = ???

8. La temporaire en progression
arithmtique croissante de raison 1
Idem que prcdemment, mais la couverture ne doit

commencer que dans 3 ans.
Financement par prime unique
65
8. La temporaire en progression
arithmtique croissante de raison 1
Idem que prcdemment, mais la couverture est la

suivante : 1000000 pendant les 3 premires annes,
puis croissance d1000000 par an pendant 5 ans.
PU, Prime nivele = ???

dcroissante de raison 1
La prime unique est note n DAx
n DAx = nv1/ 2 q x + (n 1)1 E x v1/ 2 q x +1 + ...+ n 1 E x v1/ 2 q x + n 1

=(n + 1)n Ax n IAx
nM x Rx +1 + Rx + n +1
=
Dx
66
10. Applications
Un prt de 1 MM est remboursable par amortissement

constant en 10 ans. Le solde restant d doit tre assur en cas
de dcs de lemprunteur g de 25 ans. Les capitaux assurer
en cas de dcs sont donc successivement de 1 MM, 0.9
MM,
Homme
Table MK 1992
i = 3.25%
PU, prime nivele, primes de risque annuelles = ???

10. Applications
Une assurance vie est lgalement rsiliable tout

moment par le preneur.
En cas de rsiliation de lassurance par le preneur au

cours de lanne 1, lassureur aurait support un
risque estim par la prime de risque, alors quil
naurait encaiss que la prime nivele.
Dans ce cas, le systme de la prime annuelle payable

pendant la dure de lassurance doit tre refus par
lassureur.
67
10. Applications
Le preneur a le choix entre la prime unique, la prime

de risque et la prime nivele payable pendant 2/3 de
la dure.
Pourquoi 2/3 ? Empiriquement, on constate que

cette dure est telle que la prime nivele dpasse la
prime de risque.

11. Les relations de dcomposition
Ax = rAx + rEx Ax+r
Au lieu de souscrire une vie entire lge x, on peut

souscrire 2 contrats :
une temporaire de r annes;

un capital diffr gal la prime unique dune vie entire
lge x+r.
68
Chapitre 4. Les oprations mixtes
Capital vers au moment du dcs de

lassur, si celui-ci a lieu avant le terme du
contrat
Capital vers au terme du contrat si lassur

est encore en vie

2. Lassurance mixte pure
Lassurance mixte pure est la combinaison

dun capital diffr et
dune temporaire dcs, de capital assur
identique.
La prime unique est dfinie comme :

Ax n = n Ax + n E x
Ax n
La prime nivele est dfinie comme : P =
m x
69
Le choix de la table de mortalit

dpendra de limportance relative du risque dcs
ou du risque vie.
On prendra la plus chre, savoir la table dcs
par souci de prudence, protection du

consommateur.

Applications
Mixte de EUR 1 MM
Homme
x = 30
n = m = 35
i = 3.25%
Prime unique = ???

Prime nivele = ???
70
3. Lassurance mixte combine
Lassurance mixte combine est la combinaison

dun capital diffr et
dune temporaire dcs, de capital assur diffrent.
La prime unique est dfinie comme :

Ax n = n Ax + nE x
avec = ratio entre capital-vie et capital-dcs
Ax n
La prime nivele est dfinie comme : P =
m x

3. Choix de la table de mortalit
Dpendra de limportance relative du risque

dcs ou du risque vie
On prendra la plus chre, savoir ???
En gnral, la table vie sera choisie lorsque le

capital-vie atteint au moins le double du
capital-dcs.
71
4. Applications
Mixte de EUR 1 MM
10/5, 10/15, 10/20, 10/25
Homme
x = 30
n = m = 35
i = 3.25%
Prime unique = ???

Prime nivele = ???

4. Lassurance terme fixe
Capital vers au terme du contrat, que

lassur soit en vie ou non.
Opration viagre ? Opration financire ?
dpend du paiement des primes.
72
Financement par prime unique

Aucun risque viager => opration financire
Financement par prime nivele

Le dcs de lassur entrane la cessation du
paiement des primes

Table de mortalit ? Dcs
Prime unique ? PU = vn
vn
Prime annuelle ? P=
m x
73
4. Applications
Terme fixe de EUR 1 MM

Homme
x = 30
n = m = 35
i = 3.25%
Prime unique = ???

Prime nivele = ???

4. Applications
La prime de la terme fixe est-elle suprieure

ou infrieure celle de la mixte (toutes
choses restant gales par ailleurs, i.e. mme
dure, mme assur, mme capital, ) ?
Elle sera infrieure. Pourquoi ?
74
4. Applications
Quelle somme faut-il payer maintenant pour

assurer un garon de 11 ans le paiement
dun capital de 100,000 lge de 18 ans et
de 200,000 lge de 20 ans (i = 3.25)
si le paiement est certain ?
si le paiement est subordonn ltat de vie de
lenfant ?

4. Applications
Un retrait de 60 ans reoit un capital de

250,000 de son assurance de groupe. Quel
est le montant de la rente viagre anticipative
quil pourra obtenir (i = 3.25%)
si la rente prend cours immdiatement ?

si la rente prend cours partir de 65 ans ?
75
4. Applications
Quelle est la prime unique payable par un

homme de 28 ans pour lassurance en cas de
dcs dun capital de 250,000 pendant les
10 premires annes et de 100,000
pendant les 10 annes suivantes (i = 3.25%)
?

4. Applications
Soit un homme de 30 ans. Comparer, pour

une dure de 35 ans et un capital de
1,000,000, la prime unique du capital diffr,
de la temporaire dcs et de la mixte (i =
3.25%).
76
5. Le capital diffr avec remboursement des
primes
Capital vers condition que lassur soit en

vie au terme du contrat
En cas de dcs de lassur : remboursement

des primes verses

primes
Cette opration sapparente une assurance

mixte, en ce sens quil y a une prestation en
cas de dcs et une prestation en cas de vie.
Nanmoins, lexpression de la prime unique

prsente une structure diffrente.
77
primes
CDAR prime unique

La prestation en cas de vie est finance par : nEx
La prestation en cas de dcs est finance par :

PU nAx
On obtient ds lors : PU = n E x + PU nAx

n Ex
=
1 n Ax

primes
CDAR prime nivele

La prestation en cas de vie est finance par : nEx
La prestation en cas de dcs est finance par :

P1 Ax + 2 P1 Ax +1 1 E x + 3P1 Ax + 2 2 E x + ... + mP1 Ax + m 1 m 1 E x + mPn m Ax + m m E x
= Pm IAx + mPn m Ax + m m E x
On en dduit la prime nivele :
P m x = n E x + P ( m IAx + mn m Ax + n m E x )

Ex
P= n
m x m IAx mn m Ax + n m E x
78
primes
CDAR, capital de 1 MM
Homme
x = 30
n = 35
m = 10
i = 3.25%
PU = ???
Prime nivele = ???

primes
Une femme de 30 ans achte une assurance lui

garantissant un capital de 1MM lge de 65 ans si
elle est encore en vie. Dans le cas contraire, son
poux recevra 70% des primes verses.
PU = ???
Prime nivele = ???
79
Le paiement de la rente ou du capital est

soumis la condition que 2 personnes soient
simultanment en vie.

2. Lassurance de capital diffr
n lx+n
Rappel : nEx = v
lx
La prime unique dune assurance de capital

diffr sur une tte est gale au produit
du facteur dactualisation financire vn

et de la probabilit quune tte dge x soit en vie
n annes plus tard.
80
La prime unique dun capital diffr sur 2

ttes est gale au produit
du facteur dactualisation financire vn

et de la probabilit quune tte dge x et une tte
dge y soient en vie n annes plus tard.
n lx+n l y+n
nExy = v
lx l y

Exemple
Soient 2 ttes ges de 25 ans (homme) et de 23
ans (femme).
Quelle est la probabilit que les 2 ttes soient en
vie dans 40 ans ?
Quel est le montant ncessaire au paiement dun
capital diffr de 50,000 dans 40 ans (prime
unique sil sagit dassurance-vie) ?
i = 3.25%
81
3. La rente viagre
Le capital constitutif dune rente viagre sur 2

ttes est dfini par :
terme chu
axy = 1Exy + 2Exy +
anticipative
xy = 1 + 1Exy + 2Exy +

3. La rente viagre
Le capital constitutif dune rente viagre

temporaire sur 2 ttes est dfini par :
terme chu
naxy = 1Exy + 2Exy + + nExy
anticipative
nxy = 1 + 1Exy + 2Exy + + n-1Exy
82
3. La rente viagre
Exemple
Un homme de 63 ans et son pouse de 60
ans souhaitent recevoir 100.000 chaque
anne pendant 3 ans, commencer la fin
de lanne, pour autant que tous 2 soient
en vie.
Quel capital doivent-ils verser aujourdhui ?

(i = 3.25%)
Lassurance solde restant d

Lassurance solde restant d est
une assurance temporaire dcs

capital variable : le capital est gal au solde
restant d de lemprunt associ.
83
Le calcul des primes dpend de la faon dont

le capital assur dcrot, i.e. de la faon dont
le capital emprunt est rembours.
On envisage
les emprunts amortissements constants,

les emprunts annuits constantes,
les emprunts de type bullet .

2. Calcul du solde restant d
Notations
C = capital emprunt
dk = amortissement payable linstant k
Ak = annuit payable linstant k
SRDk = solde restant d linstant k+0 (aprs le
paiement de lannuit Ak)
i = taux dintrt de lemprunt
n = dure de lemprunt
84
Formules rtrospectives
k
SRDk = C d j
j =1
k
SRDk = C (1 + i ) A j (1 + i )
k k j
j =1
Formules prospectives
n
SRDk = d
j = k +1
j
n
SRDk = A
j = k +1
j v j k

Emprunt amortissements constants
Le remboursement du capital se fait de manire

linaire, tout au long du prt. A chaque priode,
la part de capital rembourse est identique.
nk
SRDk = C
n
85
Emprunt annuits constantes
A chaque priode, le montant total pay

(amortissement + intrt) est identique.
n
La formule gnrale SRDk = A
j = k +1
j v j k
n
devient SRDk = A v
j = k +1
j k
= A an k

Emprunt annuits constantes
Cas particulier : en k = 0, SRD0 = C

C
C = SRD0 = A an A =
an
an k
et ds lors SRDk = A an k = C
an
86
Emprunt de type bullet

Le remboursement du capital se fait en une seule
fois, la fin du prt.
SRDk = C, pour k = 0, 1, , n-1

SRDn = 0

3. Applications
Un homme de 30 ans souscrit un emprunt bullet

de 100.000 pour une dure de 3 ans. Le taux du
prt est de 4%.
Calculez les primes de risque successives et la prime

pure nivele de lassurance solde restant d
correspondante (taux technique : 3,25%).
87
3. Applications
Idem, mais le prt est
amortissements constants,
annuits constantes.
Comparez les 3 assurances solde restant d.

3. Applications
Une femme de 25 ans a emprunt un capital de 100.000 4%

sur 5 ans. Elle souhaite rembourser par annuits constantes,
mais ne commencera les remboursements qu partir de la 2e
anne.
Quelle prime nivele devra-t-elle payer ? Dterminez la prime

pure et la prime commerciale.
i = 3.25%
g = 0.1%
= 15%
88
1. Les diffrents types de chargements
Les tarifs comportent des chargements de

scurit et pour frais (gestion, commissions).
La prime commerciale, note P, est la prime

majore de tous les chargements.

Chargements de scurit et pour frais de

gestion
Chargement implicite
En cas de vie : table de mortalit lente, taux technique
prudent
En cas de dcs : table de mortalit rapide, taux
technique prudent (significatif pour les primes uniques et
les primes niveles)
89
Chargements de scurit et pour frais de

gestion
Chargement explicite
Proportionnel au capital dcs, prlev annuellement par
anticipation (ordre de grandeur : de 0.01% 0.1%)
Proportionnel la prime (cas particulier)
Proportionnel aux arrrages de rentes
Notation : g

Chargements pour frais dacquisition et

dencaissement
Proportionnels la prime (encaissement)
Ordre de grandeur:
Groupe : 5% (gestion) + 2% (encaissement)
Individuelle :
en cas de dcs : 15% (encaissement)
mixtes ou en cas de vie : 8% (gestion) + 2%

(encaissement)
Rentes :
gestion : 1% des arrrages
encaissement : 2% du capital constitutif
Notation :
90
Chargements pour frais dacquisition et

dencaissement
Proportionnels au capital (acquisition), verss la
souscription
Ordre de grandeur:
Vie entire : 3% C
Mixtes : 1.5% Cv + 1.5% Cd
Pas de chargement dacquisition pour les temporaires
dcs et les assurances de groupe
Notation :

2. Calcul de la prime pure
Notations
P = prime pure
C = capital
nXx = symbole dsignant la combinaison dassurance (nAx, nEx, Ax:n,
)
Solution de lquation exprimant lgalit des valeurs prsentes

des engagements :
dune part, du preneur dassurance,
dautre part, de lassureur vis--vis du preneur.
P m x =C n X x
91
3. Calcul de la prime dinventaire
Notations
P = prime dinventaire

des engagements :
dautre part, de lassureur
vis--vis du preneur,
pour faire face aux impratifs de scurit et de frais de gestion
(chargement dinventaire)
NB : le dcs de lassur ne met pas ncessairement fin au
chargement dinventaire (exemple : terme fixe o nz = z )
P'm x =C n X x + gC n z

4. Calcul de la prime commerciale
Notations
P = prime commerciale

des engagements :
dautre part, de lassureur
vis--vis du preneur,
pour faire face aux impratifs de scurit et de tous les frais.
P''m x =C n X x + gC n z + C + P''m x
92
5. Applications
Exemple
Quelle est la prime ncessaire au paiement dun
capital de 100,000 en cas de dcs dans lanne
dun homme de 30 ans (i = 3.25%) ?
Chargements de scurit et de gestion : 0.1% du

capital
Encaissement : 15% de la prime

5. Applications
Exemple
Assurance Mixte 10/10 de 100,000 souscrite par
un homme de 25 ans pour une dure de 40 ans.
g = 0.1%
= 3%
= 10%
i = 3.25%
PU pure, dinventaire, commerciale ?

P annuelle pure, dinventaire, commerciale ?
93
1. Dfinition
En assurance-vie, la prime paye au cours

dune anne ne correspond pas aux
engagements de lassureur au cours de cette
anne.
exception: lassurance-dcs prime de risque
Cest lensemble des primes qui correspond

lensemble des engagements de lassureur,
pendant toute la dure du contrat.

1. Dfinition
Dfinition rtrospective
Lexcdent des primes dj payes sur les
engagements passs de lassureur fait lobjet
dune provision, dite mathmatique.
Dfinition prospective
La provision mathmatique est aussi gale
lexcdent des engagements futurs de lassureur
sur les primes encore payer.
94
1. Dfinition
Provision mathmatique (prospective)

=
VAP des engagements de lassureur envers le preneur
+ VAP des chargements futurs
MOINS
VAP de lengagement du preneur (primes futures)
lge atteint par lassur et pour la dure rsiduelle.

2. Les diffrents types de provisions
Provision mathmatique pure

au niveau des engagements de lassureur :
seuls ceux envers le preneur sont retenus
au niveau des engagements du preneur :

seul le paiement de la prime pure est pris en compte.
V =C n k X x + k P m k x + k
k 0
95
Provision mathmatique dinventaire

les engagements envers le preneur et envers lui-mme
pour couvrir les frais de gestion sont retenus ;

le paiement de la prime dinventaire est pris en compte.
V ' =C n k X x + k + gC n k z + k P'm k x + k
k 0

Valeur de rachat thorique (ou provision

mathmatique commerciale)
les engagements envers le preneur et envers lui-mme
pour couvrir tous les frais sont retenus ;

le paiement de la prime commerciale est pris en compte.
V ' ' =C n k X x + k + gC n k z + k + P''m k x + k P ''m k x + k

k 0
=C n k X x + k + gC n k z + k (1 ) P ''m k x + k
96
Remarque : le chargement dacquisition a t prlev

lorigine. Ds lors, pour k>0, il ne doit plus
intervenir dans le calcul de la provision
mathmatique.
La provision mathmatique ainsi calcule est dite

commerciale. Le plus souvent, elle est appele
valeur de rachat thorique.

Relations entre provisions

Entre provision pure et provision dinventaire
Dans le cas frquent o m = n et z = x, on a :
V = k 0V '
k 0
Entre valeur de rachat thorique et provision

dinventaire
C
V '= k 0V ' '+
k 0 mk x+ k
m x
97
3. Le chargement dacquisition non amorti
C
Dans lexpression V '= k 0V ' '+
k 0 mk x + k
m x
le terme en reprsente le chargement dacquisition restant
amortir.
Le chargement dacquisition est peru lorigine du contrat. Il

peut tre considr comme un prt consenti par lassureur au
preneur pour rmunrer lintermdiaire. Le montant de ce prt
est gal C, o est de lordre de 3%.

Ce prt est progressivement rembours (amorti) par

C
le preneur par le paiement annuel du montant
m x
contenu dans la prime commerciale (composante
dacquisition de la prime commerciale).
Immdiatement avant la date k, le chargement

dacquisition restant amortir est :
C
mk x + k
m x
98
Exemple
Assurance vie entire de 1.000.000 pour un
homme de 40 ans. La prime est annuelle
(i=3,25%).
Chargement dinventaire : 0,1%
Chargement dencaissement : 10%
Chargement dacquisition : 3%
Calculer immdiatement avant la date 10 :

la provision mathmatique pure,
la provision mathmatique commerciale,
le chargement dacquisition restant amortir.

4. La provision mathmatique au bilan
La provision mathmatique, estimation de la dette de

lassureur envers le preneur, figure au passif du
bilan.
La provision mathmatique au bilan est dite :

zillmrise si elle est gale la valeur de rachat thorique ;
non zillmrise si, comme cest le cas en Belgique, elle est
gale la valeur de rachat thorique majore dune marge
prudentielle gale au chargement dacquisition restant
amortir :
C
mk x + k
m x
99
4. La provision mathmatique au bilan
La provision mathmatique non zillmrise est gale

la provision mathmatique dinventaire. Dans ce
contexte, le chargement dacquisition restant
amortir est appel la marge de zillmrisation.
Jusquau 1-1-1995, ce montant pouvait figurer

lactif, mais pas en reprsentation des provisions
techniques. Depuis, ce montant ne peut plus tre
activ.

Formule rtrospective
La provision mathmatique rtrospective

reprsente lexcdent des primes dj payes
sur les engagements passs de lassureur.
100
Provision mathmatique (rtrospective)

=
VAP des engagements passs du preneur
(primes payes)
MOINS
VAP des engagements passs de lassureur
envers le preneur + VAP des chargements
passs
valus linstant k.

Exemple : vie entire
P"k x (C k Ax + g C k x + C + P"k x )
k<m: k 0V " =
k Ex
P"m x (C k Ax + g C k z + C + P"m x )
km: k 0V " =
k Ex
101
Exercice
Ecrire la formule rtrospective pour la
temporaire dcs, le capital diffr, la
rente viagre temporaire anticipative et la
rente viagre anticipative.
Dmontrer lquivalence avec la formule

prospective.

Exercice
Assurance vie entire (cfr supra)
Calculer la provision mathmatique
prospective et rtrospective, juste avant la
date 10.
102
Formule de rcurrence de Fouret-Thiele
La formule de rcurrence de Fouret-

Thiele permet de dterminer la rserve
de proche en proche.
Cette formule tablit le lien entre la

rserve en k et la rserve en k+1.

La rserve, calcule immdiatement

avant k+1, scrit :
k +1 0V " = C n k 1 Px + k +1 + g C n k 1 z + k +1 (1 )P"m k 1 x + k +1
Exercice : dmontrer lgalit suivante

k 0V "v
1/ 2
q x + k C gC + (1 )P"
k +1 0V " =
1 Ex+k
103
En t = k :
on part de la rserve en k-0 ;
on extrait la prime de risque pour couvrir le risque
tout au long de lanne k ;
on prlve le chargement dinventaire ;
on ajoute la prime verse par le preneur (aprs
dduction du chargement dencaissement).
Pour dterminer la rserve en t = k+1, il

reste capitaliser viagrement en divisant
par 1Ex+k.

Prime de risque et prime dpargne
Dans un contexte hors chargements, la

formule de Fouret sexprime :
k + 0V = v1/ 2 q x + k Cd + k +10V 1 E x + k
= v1/ 2 q x + k Cd + k +10V (1 q x + k ) v
( )
= v1/ 2 q x + k Cd v1/ 2 k +10V + k +10V v
104
Le capital sous risque est dfini par :

(
CRk = C d v1/ 2 k +10V )
Il sagit de la partie du capital-dcs qui nest
pas couverte par la rserve.
La prime de risque est la prime ncessaire

couvrir ce risque dcs :
PRk = v1/ 2 q x + k CRk

De ce qui prcde, il vient :

k 0V + P = PRk + k +1 0V v
P = PRk + ( k +10V v k 0V )
On appelle prime dpargne la quantit:

PEk = k +1 0V v k 0V
de sorte que P = PRk + PEk.
105
En se plaant la date k+1 :

k +1 0V = ( k + 0V PRk ) u
k +10V = k + 0V PRk + I k +1
Ik+1 reprsente lintrt crdit la date k+1

la rserve mathmatique:
I k +1 = i ( k + 0V PRk )

En se souvenant que :
k + 0V = k 0V +P
P = PEk + PRk
on peut rexprimer les relations prcdentes

par :
k +1 0V = k 0V + PEk + I k +1
I k +1 = i ( k 0V + PEk )
106
Relation entre rserve mathmatique finale et
primes dpargne
1 0V = ( 00V + PE0 ) u
= PE0 u
2 0V = (10V + PE1 ) u
= PE0 u 2 + PE1 u
3 0V = ( 2 0V + PE2 ) u
= PE0 u 3 + PE1 u 2 + PE2 u

Relation entre rserve mathmatique finale et
primes dpargne
Pour k = n, on trouve :
n 0V = ( n 10V + PEn 1 ) u
= PE0 u n + PE1 u n 1 + ... + PEn 1 u
n 1
= PE
k =0
k u n k
La rserve est gale la somme des primes

dpargne capitalises financirement.
107
Exemple
Assurance mixte 10/10 de 1 MM
souscrite par un homme de 55 ans pour
une dure de 10 ans.
Calculer pour t = 1, 2, 5, 6 :
k-0V, k+0V, CRk, PRk, PEk, Ik+1.

Remarque
Au cours des premires annes, on remarque que
k+1-0V < k+0V. Ceci signifie que le prlvement de
la prime de risque dpasse les intrts perus sur
la rserve (PRk> Ik+1).
Puis, au fur et mesure que la rserve crot,
le capital sous risque diminue et par consquent, la
prime de risque aussi ;
les intrts perus augmentent.
Alors, on observe que k+1-0V > k+0V.
108
Rachat du contrat
Cest la rsiliation du contrat par le preneur, charge pour

lassureur de payer la valeur de rachat (pratique).
La valeur de rachat est la valeur de rachat thorique, diminue

dune indemnit de rachat (traditionnellement 5% maximum).
La rglementation belge prvoit que, en cas de rsiliation dans

les premires annes du contrat, une partie des frais
dacquisition doit tre rembourse au preneur dans le calcul de
la valeur de rachat.

Rachat du contrat
Exemple
Assurance vie entire (cfr supra).
Valeur de rachat immdiatement avant la date 10?
Le droit au rachat nexiste pas pour les assurances en cas de

vie. Pour les assurances de type mixte, la valeur de rachat est
limite au capital dcs, le solde ventuel tant considr
comme prime unique dinventaire dune assurance de capital
diffr payable au terme prvu.
Le but est dviter lantislection dun assur en mauvaise sant.
109
Rachat du contrat
Exemple
Assurance de capital diffr de 1.000.000 prime unique,
avec remboursement de la prime en cas de dcs, souscrite
par un homme de 30 ans pour une dure de 35 ans (capital
diffr avec contre-assurance).
Chargement dencaissement : 2%
Acquisition : 1,5% Cv + 1,5% Cd
Indemnit de rachat : 5%
Le contrat est rachet la date 30. Valeur de rachat ?

Rduction du contrat
Cest la cessation du paiement des primes, le capital

assur tant diminu (rduit) en consquence. Le
capital rduit est gal au capital quil est possible
dassurer par la valeur de rachat thorique
considre comme prime unique dinventaire.
110
Rduction du contrat
Exemple
Le contrat est rduit immdiatement avant la date
10.
Valeur de rduction ?

Avance sur contrat
Cest la facult pour le preneur dobtenir un prt sur

son contrat, moyennant intrts.
Ce prt est limit la valeur de rachat.
Si lavance nest pas rembourse au terme, elle est

dduite du capital.
La facult davance est rserve aux contrats

valeur de rachat suffisante et croissante.
111
Avance sur contrat
Les provisions mathmatiques restent capitalises sur base du

taux dintrt technique.
Le preneur est tenu au paiement dintrts sur son avance. Ces

intrts sont suprieurs au taux technique, de manire laisser
lassureur le bnfice dune marge dintrts.
Ils sont perus anticipativement de manire ce que, en cas de

rachat, la crance du preneur (provision mathmatique
intrts) ne dpasse pas 95% de la valeur de rachat thorique.

Avance sur contrat
Exemple
Immdiatement avant la date 10, quelle est

lavance maximum que le preneur peut demander
(taux de lavance : 4,75%) ?
112
Avance sur contrat
Exemple
Si le preneur ne rembourse pas lavance, que se
passe-t-il
sil continue payer les primes ?
sil rduit son contrat ?
sil rachte son contrat ?
Chapitre 8 : La PB
8.1. Principe gnral
8.2. Marges bnficiaires
8.3. PB dun contrat prime unique
8.4. PB dun contrat revalorisable
8.5. PB dun contrat primes annuelles
113
8.1. Principe gnral
- Dans la tarification lassureur utilise des bases actuarielles

dites de premier ordre ; celles-ci contiennent une marge de
scurit
- taux technique garanti prudent
- tables de mortalit plus rapides en cas de dcs
et plus lentes en cas de vie
- chargements
- Gnralement lassureur ralise a posteriori des bnfices.
8.1. Principe gnral
- Bnfice dintrt : rendement effectif des placements

meilleur que le taux technique priori
- Bnfice de mortalit : mortalit plus faible dans les

oprations dcs et plus rapide dans les oprations vie
- Bnfice sur chargements : frais effectifs infrieurs aux

chargements
114
8.1. Principe gnral
Analyse par marge : dcomposer le bnfice annuel

de lassureur en ces 3 composantes
Outil : formule de Fouret de rcurrence des provisions
Participation bnficiaire : restitution posteriori au preneur

dune partie des bnfices de lassureur
- PB finale (Terminal Bonus) : PB donne uniquement

au terme du contrat
- PB annuelle (Reversionary bonus) : PB donne chaque
anne
8.1. Principe gnral

Les deux principales sources de bnfice distribues sont :
- le bnfice dintrt
PB intrt
- le bnfice de mortalit
PB mortalit
115
8.1. Principe gnral
PB Intrt :
- sur les oprations provisions mathmatiques
significatives
Terminal bonus : PB annuelle :

complment de prestations Dotation de PB effectue
donn au terme du contrat chaque anne en fonction
(sur base du surplus final de la marge dintrt
actif/passif)
8.1. Principe gnral

PB Intrt :
mode de calcul de la marge dintrt
Actif gnral Actif cantonn
Rendement de Rendement dun

lensemble des canton dactifs
actifs affects au produit
(engagement de lassureur)
116
8.1. Principe gnral
PB mortalit
- sapplique aux assurances en cas de dcs

- sexprime sous forme dune augmentation
gratuite dcide chaque anne du capital
dcs ( par exemple +15%) .
- peut aussi prendre la forme dune rduction
de la prime capital inchang (PB incorpore)

Base : formule de rcurrence de Fouret / Thiele de la
provision mathmatique dinventaire :
On part de la rserve au 31/12/ K
V 'v1/ 2 q x + k C gC + P '
k +10V ' =
k 0
1 Ex+k
Dans la ralit, on note :

i* = rendement rel
q * / p * = mortalit relle
g* = frais rels
117
Compte de rsultat de lassureur :
V 'v *1/ 2 q *x + k C g * C + P '

V =
k +10
* k 0
1 E *x + k
Bnfice de lassureur au 31/12/ K+1:
Bk +1 = k +10V * k +10V '

Bk +1 = V * V'
1+ i* 1+ i
=( k 0V'+ P' )( )
p *x + k p x + k
v 1/ 2 q x + k v *1 / 2 q *x +k
+ C( )
E
1 x+k 1 E * x+k
g g*
+ C( * )
1 E x+k 1 E x+k
118
Bnfice dintrt :
effet uniquement de la diffrence de rendement
Gnr principalement par le terme :

Bki +1 ( k 0V '+ P'Cv1/ 2 q x + k gC )(i * i ) / p x + k
= k +10V ' (i * i ) /(1 + i )
PB intrt : redonner une partie de ce montant

Bnfice de mortalit :
effet uniquement de la diffrence de mortalit
1 1
Bkm+1 =( k 0V '+ P v1/ 2Cq x + k gC )(1 + i )( )
px+ k * px + k
v1/ 2C (q *x + k q x + k )/1E *x + k
px+k
= V '(
k +1 0 1) v1/ 2C (q *x + k q x + k )/1E *x + k
p *x + k
119
8.3. PB dun contrat PU
On considre un contrat en prime unique souscrit lge x

pour une dure n .
Notations:
i = taux garanti
I k = rendement rel de l ' anne k
= part du rendement redistribu
k = taux de pb de l ' anne k
C = capital assur

Le taux de PB sappliquant la provision mathmatique
dinventaire fin danne est donn par :
max( I k , i) i max( I k i,0)

k = =
(1 + i) (1 + i)
La dotation de pb linstant k est donc :
Dk = k V'
k 0
120
Initialisation du processus :
En t=1 , on a avant le processus de PB :
1 0 V' = C PUI x +1;n 1
Le processus de pb conduit augmenter la rserve de la

dotation de pb et crer une rserve de pb :
1 0 V' +10VPB ' = C PUI x +1; n 1 + 1 1 0 V' = (1 + 1 ) 10V'

Si cette dotation de pb est verse en prime unique dinventaire
dans la mme combinaison dassurance que celle du contrat ,
la nouvelle rserve totale permet dassurer un nouveau capital :
C1 = (1 + 1 )C
Le capital est index au taux de la participation bnficiaire.
Dune manire gnrale, lanne k on aura :

k
C k = ( (1 + j ))C
j=1
121
Les rserves du contrat principal et du contrat pb sont donns
respectivement par :
k 0 V' = C PUI x + k ;n k
k V PB ' = (C k C) PUI x + k ;n k
k
= C( ( (1 + j )) 1) PUI x + k ;n k
j=1
Remarques :
1 tout se passe comme si le contrat tait aliment
chaque anne par des primes uniques successives
payes par lassureur;
2 lassureur donne donc aussi une nouvelle garantie
de taux sur ces dotations de pb
3 la dotation de pb peut parfois tre porte dans une
autre combinaison dassurance que le contrat
principal (par exemple : contrat principal en mixte
10/10 et pb porte en capital diffr sans
remboursement).
122
Remarques :
4) Pour des raisons notamment fiscales, il convient

de grer de manire distincte le contrat principal
et le contrat de participation bnficiaire
5) lorsquil y a un changement de tarif en cours de
contrat, les dotations futures de pb sont mises dans
le nouveau tarif (voir chapitre 9)
Exercice (1)
On considre une assurance mixte 10/10 dun capital de 1 MM
souscrite 45 ans par un homme pour une dure de 4 ans en
prime unique.
i = 3.25%
On suppose que les taux de placements slvent :

- 2 premires annes : 6%
- 2 dernires annes : 5%
Lassureur redistribue 85% du rendement. La PB est octroye

dans la mme combinaison dassurance que le contrat
principal.
123
Exercice (2)
Calculer chaque anne
la dotation de PB
la rserve PB
le capital supplmentaire PB
8.4. PB dun contrat

revalorisable
Mme logique pour un contrat primes priodiques .
Le processus de participation bnficiaire permet-il
aussi une indexation des prestations du contrat aux taux
successifs de pb ?
Initialisation du processus :
1 0 V' = C PUI x +1;n 1 p' &a&x +1; n 1

Ce qui peut scrire :
10 V' + p' &a&x +1;n 1
C=
PUI x +1;n 1
124
8.4. PB dun contrat
revalorisable
Le processus de PB conduit augmenter cette rserve :
1 0 V' +10VPB ' = (1 + 1 ) 10V'
Si on augmente galement la prime du mme facteur on a

alors :
10 V' (1 + 1 ) + p' (1 + 1 ) &a&x +1;n 1

C(1 + 1 ) =
PUI x +1;n 1
8.4. PB dun contrat

revalorisable
Il sagit dun contrat primes revalorisables :
chaque anne les primes sont revues au taux de la pb.
Dans ce cas, on a la mme logique quen primes uniques:
Lensemble des prestations sont chaque anne indexes au taux

de pb. k
C k = ( (1 + j ))C
j=1
k
p' k = ( (1 + j )) p'
j=1
125
8.4. PB dun contrat
revalorisable
Lopration peut tre dcompose en contrat principal et contrat
pb .
Pour le contrat principal , on a par rcurrence :
&a&x + k ;n k
CPk = CPk 1 + ( k p' k 1 )
PUI x + k ;n k
Pour le contrat de participation, on a par diffrence :
k
CPBk = C (1 + j ) CPk
j=1
8.4. PB dun contrat

revalorisable
Au niveau des provisions mathmatiques dinventaire :
Contrat principal :
k 0 V' = CPk PUI x + k ;n k p k ' &a&x + k ; n k
Contrat de participation bnficiaire :
k 0 V PB ' = CPB k PUI x + k ;n k
126
8.5. PB dun contrat primes
annuelles
Que se passe til dans un contrat primes annuelles fixes

non revalorisables et bnficiant de pb ?
Dans ce cas, on a en fin de premire anne :
1 0 V' (1 + 1 ) + p' &a&x +1;n 1

C(1 + 1 ) =
PUI x +1;n 1
Avec : 1 < 1

annuelles
Augmentation du capital :
1 10V'
CPB1 = 1 C =
PUI x +1,n 1
(dotation de PB porte en prime unique dinventaire sur le
contrat)
Primes uniques
Primes annuelles
successives
de lassur
de lassureur
127
annuelles
Dune manire gnrale, lanne k, on aura :

Contrat pb:
k ( k 0V'+ k 0V' PB )
CPBk = CPBk 1 +
PUI x + k ,n k
k 0 V 'PB = CPB k 1 PUI k
Effet PB
Rserve aprs dotation : sur PB
k+0 V 'PB = CPBk PUI k

Exercice (1)
On considre une assurance mixte 10/10 dun capital de 1 MM
souscrite 45 ans par un homme pour une dure de 4 ans en
primes annuelles anticipatives constantes.
i = 3.25%
g = 0.1% du capital dcs
On suppose que les taux de placements slvent :

- 2 premires annes : 6%
- 2 dernires annes : 5%
Lassureur redistribue 85% du rendement. La PB est octroye

dans la mme combinaison dassurance que le contrat
principal. Ass vie Devolder/Gilles 256
128
Exercice (2)
1. calculer chaque anne le bnfice dintrt de
lassureur avant PB
2. calculer chaque anne

la dotation de PB
la rserve PB
le capital supplmentaire PB
Chapitre 9 : Transformation et
adaptation
9.1. Transformation volontaire de

contrat
9.2. Modification de tarifs
9.3. Mthode des gnrations de
contrats
9.4. Mthode de ladaptation tarifaire
129
9.1. Transformation de contrat
Gnralement , loccasion dune transformation de contrat,

le preneur dassurance dcide de changer un (ou plusieurs) des
lments suivants :
- la combinaison dassurance ;
- la dure du contrat ;
- le montant de la prime ;
- le montant du capital assur ;
- la dure de paiement des primes.

Toute transformation de contrat se ramne alors la rsolution
dune quation qui exprime lgalit entre :
- la valeur de rachat thorique ( crance de lassur)

augmente de la valeur actuelle des primes futures ;
- la valeur actuelle des engagements futurs de lassureur

( y compris ventuel chargement dacquisition
supplmentaire)
130
quation gnrale dquilibre :
k 0 V"+ p" &a& x + k ;m k = C PUI x + k + p" &a&x + k ;m k + C 0
ventuel
complment
dacquisition
A loccasion dune transformation de contrat , il convient

dtre attentif 2 points :
- formalits mdicales : si la transformation choisie

par le preneur conduit une majoration du
capital dcs, lassureur peut exiger des
formalits mdicales.
- changement de table de mortalit : la transformation

peut faire changer la nature de lopration
( genre vie ou genre dcs)
131
Principe gnral 1 :
Lorsque lassureur modifie son tarif ( taux technique ,

tables de mortalit et / ou chargements) , il applique
ce nouveau tarif aux nouveaux contrats et aux
augmentations de primes sur les contrats existants.
Principe gnral 2 :
Pour le portefeuille existant au moment du changement

de tarif, deux possibilits existent.

Possibilit 1 : gnration de contrat :
on maintient pour le portefeuille existant les anciennes

bases techniques , que ce soit pour le calcul des primes
et des engagements ou pour celui des provisions
mathmatiques dinventaire.
Possibilit 2 : adaptation tarifaire :
on applique les nouvelles bases techniques au portefeuille

tout en veillant au maintien des garanties octroyes .
132
Indpendamment de la technique utilise, on dit que le
changement de tarif est :
- favorable lorsque le nouveau tarif (NT) est moins

cher que lancien tarif ( AT)
( par exemple augmentation du taux technique)
- dfavorable lorsque le nouveau tarif (NT) est plus

cher que lancien tarif ( AT)
( par exemple diminution du taux technique)

Notations :
t = moment du changement de tarif
x + t = ge au changement de tarif
n t =dure res tan te au changement
PUI A = prime unique d ' inventaire (ancien tarif )
PUI N = prime unique d' inventaire ( nouveau tarif )
&a&xA+s ;m s = annuit dans ancien tarif
&a&xN+s ; m s = annuit dans nouveau tarif
133
Exemple :
ASSURANCE MIXTE 10/10
Ancien tarif :
PUI A = A x n + 0.1% &a&x ;n
Calcul 3.75 % et table MK
Nouveau tarif :
PUI N = A x n + 0.15% &a&x ;n
Calcul 3 % et table MK
9.3. Gnration de contrats

Notation :
C t 0 = capital au moment du changement de tarif

p"t 0 = prime annuelle commerciale
p 't 0 = prime annuelle d' inventaire
Ces lments ne sont pas modifis aprs changement de tarif

et les provisions mathmatiques dinventaire seront toujours
calcules dans lancien tarif si on utilise les gnrations de
contrats.
134
Provision mathmatique au moment du changement de tarif ( en t) :
t 0 V' = C t 0 PUI Ax + t p 't 0 &a&xA+ t ; m t
Provision mathmatique ultrieure ( en s > t) :
s 0 V' = C t 0 PUI Ax +s p 't 0 &a&xA+s; m s
( dans cette dernire formule, capital et prime sont donc figs

leur valeur au moment du changement de tarif )

Si aprs changement de tarif, le preneur dcide daugmenter
son capital , laugmentation de prime en rsultant sera elle
calcule dans le nouveau tarif et lge correspondant.
Un mme contrat comprendra alors 2 couches de provisions:
lune calcule lancien tarif ; lautre calcule au nouveau tarif.
On dit parfois que chaque contrat est constitu de sous contrats

ou de couches successives ou de gnrations de bases tarifaires.
135
Supposons par exemple qu un instant k ( k > t) , le preneur
dcide daugmenter son capital :
C k = C t 0 + C k
Capital Augmentation
fig depuis t de capital linstant k

Calcul de la nouvelle prime dinventaire :
PUI xN+ k
p =p
'
k
'
t 0 + C k N = p 't 0 + p 'k
&a&x + k ;m k
Calcul de la nouvelle prime commerciale :
PUI xN+ k +
p =p
" "
t 0 + C k
(1 )&a& xN+ k ;m k
k
136
Calcul des provisions mathmatiques dinventaire ( s > k > t) :
s0 V' = s0V' A + s0V' N
Couche lancien tarif :
s 0 V' A = C t 0 PUI Ax +s p 't 0 &a&Ax +s; ms
Couche au nouveau tarif :
s 0 V' N = C k PUI xN+s p 'k &a&xN+s; ms

Risque de vulnrabilit du contrat :
Si lassureur utilise la gnration et si le nouveau tarif
est trs favorable pour le client, ce dernier pourrait
prfrer racheter son contrat et en mettre un nouveau
dans les nouvelle bases .
On dit que le contrat est vulnrable si ,malgr les pnalits

que le preneur va subir du fait du rachat , les nouvelles
garanties assures deviennent suprieures aux garanties
anciennes.
137
Calcul de vulnrabilit :
1 rachat thorique du contrat au moment du changement (t):
t 0 V" = C t 0 PUI Ax + t (1 A ) p"t 0 &a&Ax + t ; m t
2 rachat pratique du contrat :
t 0 R = V" ( = pnalit de rachat )

t 0

3 Capital assur dans le nouveau tarif par apport dune
part du rachat pratique et dautre part des primes futures :
p"t 0 &a& N x + t ;m t + t 0 R = C N PUI xN+ t + N C N + N p"t 0&a&x + t ; m t

Cest dire :
(1 N ) p"t 0 &a&xN+ t ;m t + t 0 R
C =N
( PUI xN+ t + N )
Le contrat est vulnrable si : C N > C t 0
138
9.4. Adaptation tarifaire
1 Adaptation favorable : dans ce cas le nouveau tarif est plus
avantageux pour le client ; il va donc recevoir plus par
ladaptation de son contrat
Adaptation
Adaptation
capital maintenu
prime maintenue
(moins de prime
(plus de capital
pour le mme capital)
pour la mme prime)

2 Adaptation dfavorable : dans ce cas le nouveau tarif est plus
cher pour le client ; lassureur doit nanmoins garantir ce quil avait
promis . Pour faire passer le contrat au nouveau tarif, lassureur
devra complter les provisions mathmatiques.
Adaptation Adaptation Adaptation

PU p c
139
ADAPTATION FAVORABLE A PRIME MAINTENUE
On supposera dans toute la suite pour simplifier les formules

quil ny a pas dacquisition. On supposera aussi que le
chargement commercial est le mme dans lancien et le
nouveau tarif.
Provision mathmatique au moment du changement de tarif ( en t) :
t 0 V' = C t 0 PUI Ax + t p 't 0 &a&Ax + t ; m t

Calcul du nouveau capital assur par la mme prime :
Par quivalence actuarielle :

p 't 0 &a& xN+ t ;m t + t 0V' = C N PUI xN+ t
Donc :
p 't 0&a&xN+ t ;m t + t 0V'
C = N
PUI xN+ t
140
En remplaant la provision par sa valeur :
PUI Ax + t
C = C t 0
N
N
+ p 't 0 (&a&xN+ t ;m t &a&xA+ t ;m t ) / PUI xN+ t
PUI x + t
On peut vrifier posteriori si ladaptation est bien favorable
si on a :
C N > C t 0

Calcul des provisions :
Juste avant et aprs adaptation (t) il y a continuit des rserves.
En effet aprs adaptation en t+0 , la provision devient:
t+0 V' = C N PUI xN+ t p 't 0 &a&xN+ t ; m t

= V'
( par dfinition du capital nouveau)
t 0
De mme une date ultrieure , on a :

s 0 V' = C N PUI xN+s p 't 0 &a&xN+s ; m s
( tous les lments techniques sont calculs dans le nouveau tarif)
141
ADAPTATION FAVORABLE A CAPITAL MAINTENU
La mme mthodologie peut tre applique.

La relation dquivalence devient dans ce cas :
p' N &a& xN+ t ;m t + t 0V' = C t 0 PUI xN+ t
Donc :
C t 0 PUI xN+ t t 0V'
p' =
N
&a&xN+ t ; m t

En remplaant la provision par sa valeur :
&a&xA+ t ;m t
p' = p
N '
t 0 N
+ C t 0 ( PUI xN+ t PUI Ax + t ) / &a&xN+ t ;m t
&a&x + t ;m t
On peut vrifier posteriori si ladaptation est bien

favorable si on a :
p' N < p' t 0
142
Calcul des provisions :
Juste avant et aprs adaptation (t) il y a continuit des rserves.
En effet aprs adaptation en t+0 , la provision devient:
t+0 V' = C t 0 PUI xN+ t p' N &a&xN+ t ; m t

= V'
( par dfinition de la prime nouvelle)
t 0
De mme une date ultrieure , on a :

s 0 V' = C t 0 PUI xN+s p' N &a&xN+s ; m s
( tous les lments techniques sont calculs dans le nouveau tarif)

ADAPTATION DEFAVORABLE
Dans le cas o ladaptation est dfavorable, une adaptation

mcanique primes constantes conduirait diminuer le
capital assur, ce qui est bien sr contraire au principe mme
de lassurance vie tarif garanti.
Si lon veut quand mme passer aux nouvelles bases pour le

Calcul des provisions mathmatiques dinventaire, il y aura
un supplment financer par lassureur.
143
On commence par une adaptation primes maintenues :
PUI Ax + t
C N = C t 0 N
+ p 't 0 (&a&xN+ t ;m t &a&xA+ t ;m t ) / PUI xN+ t
PUI x + t
Ladaptation tant dfavorable , on a cette fois :
C N < C t 0
Lassureur doit maintenir lancien capital.
On note le trou de garanties :
C = C t 0 C N

METHODE 1 : adaptation en PU
Le trou de garanties est financ en une seule fois ; lassureur

apporte une prime unique au moment de ladaptation donne
par lexpression :
PU = ( C) PUI xN+ t
Dans ce cas , toutes les provisions futures peuvent se calculer par:
s 0 V' = C t 0 PUI xN+s p 't 0 &a&xN+s; m s
144
Cette mthode , bien que thoriquement correcte, est rarement
applique en pratique :
- apport trop important en une fois ;

- majoration de rachat;
- influence sur les pb ( base de calcul plus importante).
Lassureur prfre taler cette prime unique sur la dure

restant courir du contrat.

METHODE 2 : adaptation en p
On tale le cot en primes priodiques
PU (C t 0 C N ) PUI xN+ t
p' = N =
&a&x + t ;m t &a&xN+ t ;m t
Tout se passe comme si lassureur payait chaque anne

ce complment de prime constante.
145
Provisions mathmatiques futures :
s 0 V' = C t 0 PUI xN+s ( p 't 0 + p' ) &a&xN+s ; m s
Prime de Prime de
lassur lassureur
Moyennant ce complment de prime, tout peut donc
nouveau se calculer uniquement avec les nouvelles bases
tarifaires.

METHODE 3 : adaptation en c
La diffrence de capital , plutt que dtre finance en une seule

fois comme dans la mthode 1 ou par primes priodiques
constantes comme dans la mthode 2, est finance par
primes unique successives .
La diffrence de capital est divis par la dure restante courir

jusquau terme ; chaque anne lassureur va financer en prime
unique une fraction constante du delta capital.
Ceci conduit un amortissement plus lent et moins coteux
au dbut.
146
Fraction constante de capital financer chaque anne :
C
c =
nt
Capital facial assur lanne s ( s > t):
C s 0 = C t 0 ( n s ) c Solde
financer
Delta prime verser par lassureur lanne s :
p 's = ( c) PUI xN+s

Ces complments de prime sont cette fois croissants contrairement
la mthode 2 .
Provisions mathmatiques futures :
s 0 V' =( C t 0 ( n s) c) PUI xN+s p 't 0 &a&xN+s; ms
Moyennant ces complments de prime, tout peut donc

nouveau se calculer uniquement avec les nouvelles
bases tarifaires.
147
Troisime partie:
Les contrats de nouvelle
gnration
1. Introduction
2. Contrats Universal life
3. Contrats Unit linked
1. Introduction
-Les contrats classiques dassurance vie ( mixte, CDSR,
Vie entire, CDAR, SRD) sont tous bass sur le principe
de la garantie de capitaux payer par lassureur contre
obligation par lassur de payer des primes.
- Lassureur offre sa garantie non seulement sur les

versements passs mais aussi tout moment sur les
versements futurs.
- Cet engagement fort de lassureur saccompagne aussi

dengagements assez stricts de lassur.
148
1. Introduction
On peut citer 2 caractristiques de ces produits classiques:
- paiement obligatoire des primes aux chances fixes

par le contrat ( pas de flexibilit ni au niveau du montant
ni au niveau du moment ).
-opacit du rendement et du mcanisme dpargne sous

jacent
Lassur a donc peu de libert et de transparence en ce qui

concerne les primes payer et le rendement reu.
1. Introduction
-Lassurance vie qui a une composante dpargne
importante sest vu de plus en plus concurrence par
dautres produits financiers la fois plus souples
et plus transparents
( SICAV, fonds de placement, comptes dpargne taux

lev,)
- De nouvelles formes dassurance vie se sont alors

dveloppes pour mieux rsister ces produits concurrents
offrant moins de garantie priori mais plus transparents.
149
1. Introduction
Aujourdhui en Belgique , les oprations dassurance vie
peuvent tre regroupes en plusieurs familles :
- Branche 21 : oprations non lies des fonds

dinvestissement : garantie de taux et PB au del.
- contrats classiques : mixte, CDSR, temporaire,..
- contrats flexibles : universal life
- Branche 23 : oprations lies des fonds dinvestissement

- contrats en units de compte : unit linked
1. Introduction
Objectifs de ces nouveaux produits :
( Universal life / Unit linked)
- les garanties sajustent automatiquement au gr

du client ( plus simple quune transformation de
contrat classique)
- le client peut arbitrer les performances financires
- le client peut payer ce quil veut quand il veut
- la structure des chargements est plus explicite
-mais le client reoit moins de garanties !!!
150
2. Contrats universal life
2.1. Principe gnral
Mcanisme comparable celle dun carnet dpargne:
- le client verse quand il veut des primes brutes
- de ces primes sont extraites des frais ( chargements)

- ces primes nettes sont verses dans un compte
dpargne
- ce compte dpargne reoit de lintrt garanti chaque mois

- de ce compte sont extraites des primes de risque dcs
et dventuels retraits de lassur ( rachat partiel)

Lassureur pourra rgulirement produire des extraits de
compte :
valeur dbut de mois
+ primes payes nettes
- primes de risque dcs
- retraits ventuels de lassur
+ intrts mensuels
valeur fin de mois
151
Prestations prvues par le contrat :
- en cas de vie au terme : liquidation de lavoir final

du compte ( remplace le capital vie dans les produits
classiques ; nest connu cette fois qu posteriori )
- en cas de dcs avant terme : liquidation de lavoir

au moment du dcs plus un ventuel capital dcs
complmentaire ( qui a t financ par les primes de
risque dcs); 2 types de capital dcs :
- soit un capital dcs minimum
- soit un capital dcs complmentaire lavoir

Modifications des conditions :
- de la part de lassur : il peut changer ses primes

et son capital dcs quand il veut
( ventuelles formalits mdicales nanmoins )
- de la part de lassureur : il peut changer son taux garanti

il doit dans ce cas garantir lancien taux sur les rserves
accumules au moment du changement ; toutes les
primes futures recevront le nouveau taux
(sous comptes ; accumulation de tiroirs aux diffrents taux )
Il peut galement changer le tarif dcs.
152
2.2. Calcul des rserves mathmatiques :
1 calcul des rserves mensuelles en cours danne :
Calcul la fin de chaque mois de la rserve du compte
Vx = rserve la fin du mois k de

tk
lanne t
Uniquement formule par rcurrence ( ou rtrospective)

(pas de formule prospective car pas de capital vie connu au dpart).
P = prime paye dbut de mois

CR = capital risque dcs pendant le mois
i = taux garanti
FG = ch arg ements
R = retraits milieu de mois
c = ch arg ement sur prime dcs
153
Calcul du capital risque :
capital assurer en dcs au dela de la valeur du

compte sous forme dune temporaire la prime de
risque
option 1 : CR = 0
option 2 : CR = max( CDMin t Vx ;0) k
option 3 : CR = CD

Formule de rcurrence de la rserve :
1
V + P FG R
(1 + i)
t kx t k t t k 1k/ 24
t k +1 Vx = (1 + i )1 / 12
1 q x+t
(1 + i) 24 CR t 1 c
k

k
154
2 calcul des rserves mathmatiques fin danne :
En plus du mcanisme de rserve mensuelle dcrit

prcdemment , on calcule une dotation de participation
bnficiaire ( rendement octroy au dela du taux garanti i)
qui vient sajouter la rserve du compte
( cf. prime de fidlit sur un compte dpargne une fois
lan).
Souvent rendement annonc par lassureur sur ces comptes :

i + taux PB

CONCLUSION :
+ contrats plus flexibles pour les versements,
les retraits et les couvertures dcs ;
+ plus transparents dans lvolution mensuelle

de lavoir et le calcul des intrts ; moins chargs
- garantie de taux uniquement sur lpargne dj

accumule; pas sur les primes futures ;
- possibilit pour lassureur de changer le prix du

dcs tout moment.
155
3. Contrats unit linked
3.1. Principe gnral :
Abandon de la garantie de taux ( et donc aussi de la PB)
Lassur va recevoir comme rendement, le rendement
total dun fonds dinvestissement aprs dduction
explicite de frais par lassureur.
Son rendement est donc beaucoup plus transparent

( calqu exactement sur un actif financier rel )
Mais il perd la garantie annuelle de taux .
Lassur pourra choisir entre diffrents fonds

dinvestissement proposs par lassureur.

Mcanisme de calcul : principe des units de comptes
( unit)
Tout les lments financiers sont traduits en nombre

dunits du fonds dinvestissement choisi par lassur
( cf. changement de monnaie : des en nombre unit).
On parlera donc :
- de nombre dunits
- de la valeur en dune unit
156
Le nombre dunits est garanti mais pas leur valeur en !
Notations :
N i ( t ) = nombre total units en t pour contrat i

U( t ) = valeur de l' unit
Vi ( t ) = rserve contrat i l' ins tan t t
F( t ) = valeur totale du fonds en t
N ( t ) = nombre total units en circulation

Relations fondamentales :
1 fixation de la valeur de lunit :

F( t )
U( t ) =
N(t)
2 calcul de la rserve du contrat individuel i :
Vi ( t ) = N i ( t ). U ( t )
157
-Le nombre dunits de lassur i ne varie que sil y a

paiement de prime ou sil y a retrait sur le contrat.
- La valeur de lunit ne varie pas quand il y a versement

dune prime dans le fonds ; elle varie en fonction
des performances financires du fonds .

3.2. Contrats en prime unique :
Supposons quen t=0 un assur soit intress de verser

une prime unique dans le fonds F .
La situation initiale de ce fonds connue par lassur est :

F(0) = mon tan t total du fonds ()
U(0) = valeur de l' unit
On peut donc facilement calculer le nombre dunits en
circulation :
N (0) = F(0) / U (0)
158
Le client i verse alors en t=0+ une prime P ( suppose
nette de taxes et de frais) dans le fonds F.
On a alors les relations suivantes :
F(0+ ) = F(0) + P
P
N i ( 0) =
U ( 0)
N (0+ ) = N (0) + N i (0)
La valeur de lunit nest pas affecte par larrive du

nouveau client dans le fonds.

En effet :
F(0) + P F(0) + P
U(0+ ) = F(0+ ) = = U (0) = U ( 0)
N ( 0+ ) N ( 0) + P / U ( 0) F(0) + P
Que se passe til en fin de premire anne ?
Le fonds reoit alors ses revenus.

En supposant quil ny a plus eu de versements de
primes dans le fonds aprs le client i , on a alors :
F(1) = F(0+ ) + Re venus Financiers (0)

= F(0+ ) (1 + r1 )
159
Ces revenus financiers ne modifient pas le nombre
dunits en circulation.
F(1) F(1) F( 0 + )
U(1) = = = (1 + r1 ) = U(0).(1 + r1 )
N (1) N (0+ ) N (0+ )
La rserve du client i qui a vers en t=0 une prime
unique devient alors :
Vi (1) = N i (0). U (1)
N i (0)
= F(0+ )(1 + r1 ).
N ( 0+ )
(Rserve totale rpartie au prorata du nombre dunits )

3.3. Contrats en primes priodiques :
Le raisonnement est le mme mais cette fois chaque

versement de prime par lassur son nombre dunits
augmente. Sa rserve en volue donc cette fois non
seulement par la variation de la valeur de lunit mais
aussi par la variation du nombre dunits:
Vi ( t ) = N i ( t ). U ( t )
Le nombre dunits peut aussi diminuer si lassur opre

des retraits ( rachat partiel) sur son contrat.
160
EXEMPLE :
1) en t=0 un fonds comprend 2 clients :

i=1 : 100 units
i=2 : 50 units
valeur totale du fonds : 7500
7500
U ( 0) = = 50
150
V1 (0) = 100 50 = 5000
V2 (0) = 50 50 = 2500

2) Un troisime client dcide de verser en t=0+ une
prime de 2000
2000
N 3 ( 0) = = 40
50
N (0) = 150 + 40 = 190
F(0+ ) =9500
U(0) = 50
161
3) En fin de premire anne , le fonds ralise un
rendement de 15%.
F(1) = F(0+ ) 1,15 = 9500 1,15 = 10.925

10.925
U(1) = = 57,5
190
V1 (1) = 100 57,5 = 5750
V2 (1) = 50 57,5 = 2875
V3 (1) = 40 57,5 = 2300

4) En dbut de deuxime anne , le client 3 reverse
une prime de 3000 et le client 2 prlve un montant
de 1000 .
3000
N 3 (1) = 40 + = 92,17
57,5
1000
N 2 (1) = 50 = 32,61
57,5
N 1 (1) = 100
N (1+ ) = 224,78
U(1+ ) = 57,5
F(1+ ) = 57,5 224Ass
,78vie= Devolder/Gilles
10.925 + 3000 1000 = 12.925
324
162
5) En fin de deuxime anne le fonds subit une moins
value de 20%
F( 2) = F(1+ ) 0,8 = 12.925 0,8 = 10.340

10.340
U ( 2) = = 46
224,78
V1 ( 2) = 100 46 = 4600
V2 (2) = 32,61 46 = 1500
V3 ( 2) = 92,17 46 = 4240
REMARQUES :
1 possibilit de prvoir en cas de dcs , outre la

liquidation du compte , un capital dcs complmentaire
( capital risque ) assur en temporaire la prime de
risque ( retrait de la rserve de la prime ncessaire en
et diminution corrlative du nombre dunits).
2 possibilit de prvoir des garanties financires notamment

au terme ( par exemple retrouver au terme au moins la
somme des versements).
163
CONCLUSION :
+: grande transparence au niveau du rendement

octroy qui suit fidlement un vrai fonds dactif
( pas de dcision unilatrale de lassureur comme
dans la PB)
+: mcanisme proche des produits financiers de type
SICAV avec possibilits de couvertures en dcs
-: plus de garanties de taux ;le risque financier est rejet

sur l assur .
FIN
164

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ASSURANCE VIE

Professeurs Devolder / Gilles

Ass vie Devolder/Gilles 2

La statistique a dmontr que la mortalit

Ass vie Devolder/Gilles 3

- Jai aujourdhui 35 ans ; quelle est la probabilit

- Jai 50 ans ; mon pouse en a 30 .Quelle est la probabilit

En vue de calculer pratiquement ces probabilits, les

Ass vie Devolder/Gilles 5

1. Tables de mortalit brutes

Principe : partir dune cohorte initiale la naissance

l x =nombre de survivants l' age x

l 0 = 1.000.000 ( par convention !! )

Age ultime : premier ge o plus de survivants

1. Tables de mortalit brutes

Pour construire ces tables ,on distingue :

- les tables de mortalit brutes : rsultant de

-les tables de mortalit priodiques : suppose que la mortalit

- les tables de mortalit prospectives : intgre une volution

Dans le suite de ce cours on travaillera avec des tables priodiques.

Ass vie Devolder/Gilles 9

1. Tables de mortalit brutes

Ass vie Devolder/Gilles 10

Probabilit tant en vie lge x de dcder dans lanne

EXEMPLE : probabilit 70 ans de dcder dans lanne

( problmatique de la segmentation versus la discrimination)

x H1880 H2000 F1880 F2000

50 0.018 0.005 0.012 0.0029

65 0.042 0.017 0.032 0.0083

85 0.228 0.136 0.229 0.0894

Probabilit tant en vie lge x dtre encore en vie

EXEMPLE: probabilit 70 ans datteindre 71 ans

Ass vie Devolder/Gilles 14

Probabilit tant en vie lge x dtre encore en

EXEMPLE: probabilit 40 ans datteindre 70 ans

Probabilit tant en vie lge x de dcder avant

EXEMPLE : probabilit 40 ans de dcder avant 70 ans

Probabilit tant en vie lge x de dcder dans n annes

Esprance de vie abrge : ( dcs en dbut danne):

H1880 43,4 37,3 10,6

H2000 75,1 51,2 15,9

F1880 46,6 39,9 11,6

F2000 81,4 57,2 20,1

Lesprance de vie est lesprance mathmatique de cette

Ass vie Devolder/Gilles 21

Ass vie Devolder/Gilles 22

La fonction l x est suppose continue et drivable

Quotients de mortalits sur un intervalle : (0 <h <1)

Ass vie Devolder/Gilles 24

Ass vie Devolder/Gilles 25

Ass vie Devolder/Gilles 26

Ass vie Devolder/Gilles 27

2 causes principales de mortalit :

Hyp.: indpendant Hyp.: croit exponentiellement

Ass vie Devolder/Gilles 29

- modle maladie GOMPERTZ ( 1824)

- modle accident- maladie MAKEHAM (1860)

Ass vie Devolder/Gilles 30

Population dcroissant exponentiellement

Population dcroissant doublement exponentiellement

Ass vie Devolder/Gilles 32

Population dcroissant sous deux effets

Ass vie Devolder/Gilles 33