Master management organisationnel et stratégique

Les entraves à l'émergence du marché

des capitaux Marocain

Réalisé par : Marouane AHMAR

Table De Matières
Introduction

Chapitre I : Généralité sur le marché des capitaux

1. Définition
2. Les composantes du marché des capitaux
3. Les types des marchés des capitaux

Chapitre II : Le marché Des Capitaux Marocain

entre l'émergence et les obstacles

1. L’AMMC
2. L'Émergence du Marché des Capitaux Marocain
3. Les obstacles et les défis du marché des capitaux
marocain

Conclusion
Introduction :
La situation financière d'une entité économique (société, État,
collectivité locale) intègre l'écart entre les recettes et les
dépenses. Cette différence met en évidence ceux qui, d'une
part, ont un surplus de ressources à utiliser et ont donc une
capacité de financement, et d'autre part, ceux qui ont un
manque de ressources à utiliser et ont donc un besoin de
financement.

Dans ce contexte, le marché des capitaux constitue donc une

réponse au problème de financement et une réelle opportunité
à exploiter pour surmonter les crises. Cependant, au Maroc, ce
marché rencontre pas mal d'obstacles qui freine son
développement .
Chapitre I : Généralité sur le marché des capitaux

1. Définition :

Le marché des capitaux est un marché sur lequel se

rencontrent les offreurs et les demandeurs de capitaux,
respectivement des agents ayant la capacité de financement et
des agents à besoin de financement .

On distingue deux types de financement :

Financement indirect : Où les rencontres entre agents ayant

des besoins financiers et agents ayant des capacités financières
se font par le biais d'institutions financières (des sociétés de
financement) ou principalement des banques. Cette dernière
remplit ce rôle d'intermédiaire en collectant l'épargne des
agents à capacité de financement et, d’autre part, en accordant
des crédits aux agents à besoin de financement.

Financement direct : Lorsqu'un agent ayant un besoin de

financement et un agent ayant une capacité de financement se
rencontrent directement sur le marché financier.
2. Les composantes de marché des capitaux :
Chapitre II : Le marché Des capitaux Marocain
entre l'émergence et les obstacles

1.L’AMMC :

En tant qu’autorité de régulation du marché des capitaux , l'AMMC a

été instituée par la loi n° 43-12 et a pour mission de s'assurer de la
protection de l'épargne investie en instruments financiers tout en
assurant le bon fonctionnement du marché des capitaux en veillant
aussi à l'égalité de traitement des épargnants de l'intégrité du marché
des capitaux et bien entendu pour cela assurer le contrôle des
organismes tel que la bourse de Casablanca, le dépositaire central, les
sociétés de bourse, les sociétés de gestion et les dépositaires de titres

Dans ce sens, et vu les circonstances de la pandémie du coronavirus

l'autorité marocaine du marché des capitaux a dévoilé son plan de
développement 2021-2023, l'objectif est d'aller vers une relance de
l'économie à travers le recours aux marchés des capitaux la stratégie
repose sur quatre grands piliers, il s'agit d'abord de faciliter le recours
au financement par le marché des capitaux notamment pour les PME,
le deuxième pilier est de promouvoir une régulation adaptée à
l'innovation une feuille de route dédiée aux fintech est donc prévu elle
aura pour objectif d'évaluer les opportunités et déceler les nouvelles
formes de risques inhérents à ces innovations, sur le troisième pilier
qui porte sur le renforcement de la protection de l'épargne l'autorité
prévoit un élargissement du périmètre du contrôle dans le cadre de
l'opérationnalisation de la loi sur le financement collaboratif , le
dernier pilier reposera sur l'accélération de la modernisation de
l'autorité et sa transformation digitale .

2. L'Émergence du Marché des Capitaux Marocain :

Le marché des capitaux marocain se trouve aujourd'hui face à

des grandes opportunités à saisir, c’est le cas par exemple de
financement des projets d’infrastructure, ces projets sont
financés généralement soit par l’Etat ou par les banques, donc
le premier point se fait de l'opportunité pour les projets
d'infrastructure d'être financés via les marchés des capitaux, le
deuxième point est celui de l'accès au financement des
entreprises surtout les petites et moyennes entreprises,
troisième sujet c’est qu'au niveau des marchés des capitaux le
Maroc a pris un vrai leadership dans la région c'est celui du
financement vert depuis la COP22 pour que le secteur
financier puisse mieux accompagner les enjeux de
développement durable , enfin le quatrième point qui aussi
important en raison du positionnement formidable du Maroc
au sein de la région c'est celui des défis de l’accompagnement

des entreprises qui s'installent dans d'autres pays dans la

région il faut également penser à la manière dont ils pourront
lever des fonds non seulement sur le marché des capitaux
marocains mais également sur les marchés des capitaux
avoisinants .

3. Les obstacles et les défis du marché des capitaux

marocain :

Au Maroc, le marché des capitaux ne contribue pas

suffisamment au financement de l'économie, la contribution
n'atteint pas 5%, alors que dans des pays comme les états unis
on est plutôt de l'ordre de 70%, en europe on trouve un
pourcentage de 35 40 %, ce qui montre la faiblesse du marché
Marocain et cela revient à plusieurs défis, à savoir :

● La mise en adéquation des normes des règles de

surveillance de protection de l'épargne .
● L’absence de l'éducation financière et l’esprit
d'investissement.
● Les défis technologiques .
● Le contexte religieux
● Faible revenu des individus
Conclusion :

Aujourd’hui il n’y a plus que les conséquences de la crise

sanitaire passé, mais également la guerre entre la Russie et
l'Ukraine qui a eu d'importantes répercussions sur les marchés
de l'énergie et des denrées alimentaires ce qui a fait émerger
de nouveaux risques bien sûr auquel l’AMMC devra
désormais répondre en adaptant et en renforçant son
mécanisme de supervision pour continuer à garantir la
protection des épargnants et préserver bien sûr la stabilité du
marché .