Analyse du BFRE

4 Normatif

Le BFRE est dû au décalage entre les encaissements des créances clients et les
décaissements des crédits fournisseurs. Ces décalages résultent des délais de stockage
et de crédit.
Ecole des Hautes Etudes Commerciales – 2éme année Master Finance et comptabilité - Module : Introduction à la Finance

Le BFRE varie considérablement d’une entreprise à une autre. Il dépend notamment

de la longueur du cycle d’exploitation et de la durée des crédits clients et fournisseurs.
Il varie dans le temps, en particulier pour les entreprises dont l’activité est saisonnière,
et le montant du BFRE qui apparait au bilan n’est pas forcément représentatifs de son
évolution en cours de l’exercice.
C’est pourquoi il est apparu nécessaire de mieux connaitre son niveau moyen et
d’analyser plus précisément les éléments à l’origine de ce besoin de financement.

1- Principe du fonds de roulement normatif

1-1 Définition
Le besoin en fonds de roulement varie constamment en fonction du niveau des
stocks, de celui des créances et des dettes d’exploitation. Il est impossible d’en
connaitre toutes les valeurs, on évalue donc son niveau moyen.
Le niveau moyen du besoin en fonds de roulement est appelé « besoin en fonds de
roulement normatif ».
1-2 Illustration graphique
Comme il est impossible de calculer toutes les valeurs du BFRE, on évalue son niveau
moyen pour un chiffre d’affaires annuel donné.

Page | 1/8
Si l’entreprise veut éviter des problèmes de trésorerie durables, elle doit financer le
BFRE moyen avec des capitaux permanents. Le BFRE moyen sert à déterminer le
montant du fonds de roulement, qui, dans ce cas, est parfois qualifié de fonds de
roulement normatif.

Ecole des Hautes Etudes Commerciales – 2éme année Master Finance et comptabilité - Module : Introduction à la Finance
1-3 Calcul direct du BFRE moyen
Le montant moyen pour chaque poste P est exprimé en nombre de jours de CAHT :
P P×360
= = x jours de CAHT
CAHT/360 CAHT
En cumulant les postes concernés, on détermine le niveau moyen du BFRE, exprimé
en jours de CAHT (exemple : le BFR normatif correspond à 32 jours de CAHT).
Ce calcul direct fournit peu d’informations pour la gestion des postes du bas du bilan.
Une autre méthode, plus analytique, est exposée ci-dessous.

2- Détermination du fonds de roulement normatif par la méthode

indirecte (dite la méthode des experts-comptables)
2-1 Principe
Le montant moyen des postes intervenant dans le calcul du BFR peut s’exprimer
comme le produit de deux facteurs.
a) Le temps d’écoulement (ou durée d’écoulement) du poste (TE)
Définition du temps d’écoulement moyen :
 Pour les stocks : durée moyenne passée en magasin par un article avant d’être
utilisé (matières premières), terminé (en-cours) ou vendu (marchandises).
 Pour les créances clients et les dettes (fournisseurs, ou TVA) : durée moyenne du
crédit accordé ou obtenu.
b) Le poids du poste par rapport au CAHT ou coefficient de structure (CS)
Pour un exercice donné, le poids du poste est évalué grâce au rapport suivant :
Flux annuel du poste
CAHT
Si, pour un chiffre d’affaires donné, un pourcentage important des clients bénéficie
d’un crédit, le poste « clients » et son poids par rapport au CAHT seront plus élevés
que dans le cas contraire.
Page | 2/8
 2-2 Expression du poste en fonction de ces facteurs
L’indentification de ces deux facteurs a conduit à la formulation suivante (P est le
montant moyen du poste considéré) :
P×360 P×360 Flux annuel du poste
= × = x jours de CAHT
CAHT Flux annuel du poste CAHT

Poste en jours Temps d’écoulement Coefficient de structure

de CAHT (TE) (CS)
Ecole des Hautes Etudes Commerciales – 2éme année Master Finance et comptabilité - Module : Introduction à la Finance

Montant moyen du poste en jours de CAHT =

Temps d’écoulement (TE) × Coefficient de structure (CS)

Exemple
Le montant moyen du poste « Clients » : 1 196 000 ; CAHT : 12 000 000 ; CATTC :
14 400 000 ; TVA : 20 %.
Application de la méthode des experts-comptables :
 TE
Le flux annuel relatif au poste « Clients » correspond aux ventes TTC de l’exercice,
c’est-à-dire au CA TTC.
1 196 000
14 400 000
×360 = 30 jours
 CS = 14 400 000 / 12 000 000 = 1,2
Et TE×CS = 30 × 1,2 = 36 jours de CAHT
Commentaire : le montant moyen du poste clients est égal à 36 jours de CAHT.
Vérification par le calcul direct : 1 196 000/(12 000 000/360) = 36 jours de CAHT

CAHT pour 1 jour

Page | 3/8
2-3 Tableau synthétique des calculs
Pour l’ensemble des postes, on peut regrouper les calculs dans un tableau comme suit :
Emplois Ressources
Postes TE CS (en jours de (en jours de
CAHT) CAHT)
Postes de l’actif
Stocks X
Clients X
Postes de passif
Dettes fournisseurs X
TVA à décaisser X

Ecole des Hautes Etudes Commerciales – 2éme année Master Finance et comptabilité - Module : Introduction à la Finance
Totaux T1 T2
BFRE en jours de CAHT T1 – T2 T2 – T1
Si BFRE > 0 Si BFRE < 0

2-4 Précisions relatives au calcul

a) Le temps d’écoulement (TE)
Son calcul se présente sous différentes formes selon les informations disponibles :
Temps d’écoulement Calcul
Donné : Tous les clients ont 30 jours, donc TE = 30 jours
Durée du crédit clients = 30 jours
Donné partiellement : Tous les clients ne bénéficient pas de la même
Durée du crédit clients = 30 jours fin durée de crédit ; il faut calculer la durée moyenne
de mois du crédit
Durée la plus longue = 60 jours
Durée la plus courte = 30 jours
60 + 30
Durée moyen (TE) = 2 = 45 jours
A calculer : On a :
CAHT = 1 200 000 Montant moyen "Clients"
TE =
Montant moyen du poste Clients : Ventes journalières TTC
160 800 160 800
TE = = 40,33 jours, soit 40 jours
TVA : 19,60 3 986,67
En moyenne, le poste clients correspond à 40 jours
de ventes (ou encore : la durée moyenne de crédit
accordée aux clients est de 40 jours)

b) Coefficient de structure (CS)

Définition
Le coefficient de structure mesure le poids du poste par rapport au CAHT. Il se
présente toujours sous la forme d’une fraction dont le numérateur est le flux annuel du
poste et dont le dénominateur est le CAHT.

Page | 4/8
 Précisions sur le numérateur
Il s’agit du montant inscrit dans le poste pour tout l’exercice :
• CATTC pour « Clients »
• Achats TTC de l’année pour « fournisseurs »
• TVA collectée pendant l’exercice pour « Etat, TVA collectée »
• Coût d’achat ou de production annuel pour les stocks.
Exemple
Une société souhaite connaitre son BFRE normatif en limitant le calcul aux trois
postes dont le poids est le plus important. Elle a réuni les informations suivantes :
Ecole des Hautes Etudes Commerciales – 2éme année Master Finance et comptabilité - Module : Introduction à la Finance

• Stock de marchandises : les achats sont effectués au début de chaque mois ; achats
HT annuels : 7200 kDA. Les achats du mois sont vendus le mois même.
• Clients : crédit de 30 jours.
• Fournisseurs : crédit de 30 jours fin de mois.
• CAHT : 12 000 Kda ; TVA : 19 %.
- Trouvez le temps d’écoulement du poste « Stock de marchandises »
- Calculez le BFRE normatif.
Solution
- Calcul du TE relatif au stock de marchandises
La durée passée en stock n’est pas la même pour tous les articles. Certains sont vendus
immédiatement (durée nulle) ; d’autres sont vendus en fin de mois (durée = 30 jours)
0 + 30
Durée moyenne = TE = = 15 jours
2

- Calcul du BFRE normatif

Postes TE CS TE × CS
Actif 15 7200 9
CS = = 0,6
Stock marchandises 12000
Clients 30 12000×1,19 35,7
CS = = 1,19
12000
Passif 45 7200×1,19 32,13
CS = = 0,714
Fournisseurs 12000

Le niveau moyen du BFRE correspond à 12,57 jours de CAHT.

Page | 5/8
 3- Analyse des principaux postes
3-1 Stocks
Le temps d’écoulement est la durée pendant laquelle un article reste en magasin, avant
d’être utilisé ou vendu.
La valeur du stock moyen est évaluée, de manière approximative, à partir du calcul
suivant :
Stock initial + stock final
2
a) Stock de marchandises

Ecole
Ecoledes
desHautes
Stock moyen des marchandises
TE=

HautesEtudes
coût d'achat des marchandises vendues par jour

Stock moyen des marchandises × 360

Ou TE= coût d’achat des marchandises vendues pendant l'exercice

EtudesCommerciales
coût d’achat des marchandises vendues pendant l'exercice

Commerciales––22éme
Et CS= CAHT

Exemple :
SI = 42000 SF= 44000 Achats HT de l’exercice : 260000 CAHT = 600000
42000 + 44000

éme
Stock moyen= =43000

année
2

annéeMaster
Coût d’achat des marchandises vendues pendant l’exercice :

MasterFinance
42000 + 260000 – 44000 = 258000

Financeetetcomptabilité
43000 × 360
TE= 258000
= 60 jours

Un article reste en moyenne 60 jours en magasin avant d’être vendu.

comptabilité- -Module
258000
CS= 600000 = 0,43

b) Stock de matières premières

Module: :Introduction

Stock moyen des matières premières

TE= coût d'achat des matières premières utilisées par jour
IntroductionààlalaFinance

Stock moyen des matières premières × 360

TE= coût d'achat des matières premières utilisées pendant l'exercice
coût d'achat des matières premières utilisées l'exercice
CS=
Finance

CAHT

Page | 6/8
 c) Stock d’en-cours

Stock moyen d'en-cours× 360

TE=
coût de production des en-cours pendant l'exercice

coût de production des en-cours pendant l'exercice

CS= CAHT

d) Stock de produits finis

Stock moyen de produits finis × 360

TE= coût de production des produits finis vendus
Ecole des Hautes Etudes Commerciales – 2éme année Master Finance et comptabilité - Module : Introduction à la Finance

coût de production des produits finis vendus

CS=
CAHT

3-2 Clients
a) Temps d’écoulement
Lorsque la durée du crédit n’est pas donnée ; il faut la calculer. Le calcul dépend des
informations dont on dispose.
• Durée du crédit = n jours
Dans ce cas, tous les clients ont le même crédit qui est aussi le crédit moyen : TE=n.
• Durée du crédit = n jours fin du mois
Dans ce cas, tous les clients ne bénéficient pas de la même durée de crédit, il faut
donc calculer la durée moyenne du crédit accordé.
Exemple :
Crédit de 30 jours fin de mois, le 10 du mois suivant. Si l’achat a lieu en début de
mois, le client règle 70 jours plus tard ; si l’achat a lieu en fin de mois, il règle 40
jours plus tard. La durée moyenne du crédit clients est de :
70 + 40
= 55 jours
2

• Durée du crédit à déterminer

Lorsque la durée du crédit n’est pas donnée, il faut la calculer ; pour cela, il faut
disposer de la valeur (moyenne si possible) des postes « clients », « effets à
recevoir », ainsi du montant des effets escomptés non échus (EENE)

Clients + effets à recevoir + EENE

TE= × 360
CATTC

Page | 7/8
b) Coefficient de structure
CATTC
CS= = 1,19… si toutes les vents sont soumises à la TVA de 19%.
CAHT
3-3 Fournisseurs
Le problème se pose dans les mêmes termes que pour les clients
a) Temps d’écoulement (mêmes observations que pour les clients)
b) Coefficient de structure

Ecole des Hautes Etudes Commerciales – 2éme année Master Finance et comptabilité - Module : Introduction à la Finance
Achats TTC
CS=
CAHT
3-4 TVA
a) TVA déductible
Le poste TVA déductible varie entre 0 et 30 jours de TVA déductible, soit en
moyenne :
0 + 30
= 15 jours de TVA déductible
2

D’où : TE = 15 jours
TVA déductible de l'exercice
CS =
CAHT
b) TVA collectée
Les ventes étant réparties uniformément dans le mois, la TVA collectée varie (comme
la TVA déductible) entre un minimum de 0 jour et un maximum de 30 jours, soit en
moyenne :
0 + 30
TE = = 15
2
TVA collectée sur ventes de l'exercice
CS =
CAHT
c) TVA à décaisser
Une fois calculée, la TVA à décaisser reste dans le compte correspondant jusqu’à la
date du règlement (généralement le 20 du mois suivant).
TVA à décaisser de l'ex TVA collectées de l'ex - TVA déduct. de l'ex
CS = = CAHT
CAHT

Page | 8/8