‫ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺳﻳﺩﻱ ﷴ ﺑﻥ ﻋﺑﺩ ﷲ‬

‫ﺍﻟﻣﺩﺭﺳﺔ ﺍﻟﻭﻁﻧﻳﺔ ﻟﻠﺗﺟﺎﺭﺓ ﻭﺍﻟﺗﺳﻳﻳﺭ‬

Matière : Analyse et Diagnostic Financiers

Niveau : Semestre 3

Enseignant : Samir ERRABIH

Samir ERRABIH -Analyse et diagnostic financiers - 2éme année ENCG-F

 PLAN DU COURS

Chapitre I : Les fondements de l’analyse

financière,
Chapitre II : Le bilan fonctionnel ou
l’approche économique,
Chapitre III : Le bilan Financier ou
l’approche liquidité,
Chapitre IV : Analyse de l’activité et
appréciation des performances de l’Entreprise
Chapitre V : La méthode des ratios –
l’approche statique,
Chapitre VI : Le tableau de financement –
l’approche dynamique.
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 ETUDES DE CAS

Cas sur le bilan fonctionnel,

Cas sur le bilan financier,
Cas sur le CPC – ESG – CAF,
Cas de synthèse,
Cas sur le T.F.

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 BIBLIOGRAPHIE

« Finance d’entreprise-tome 1 »,
R.Belkahia,H,Oudad, édition Gaetan
morin,1997.

« Analyse financière », Elie Cohen,

édition Economica, 2006.

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 EVALUATION

40% POUR LE CONTRÔLE CONTINU.

60% POUR L’EXAMEN DE FIN DE
SEMESTRE.

LE CONTRÔLE CONTINU COMPREND LA

NOTE DU DEVOIR SUR TABLE (50%), LA
PARTICIPATION (25%) ET L’ASSEDUITE
(25%).
POUR LE RATTRAPAGE, IL N’EST PAS TENU
COMPTE DE LA NOTE DU CONTRÔLE
CONTINU(le devoir sur table),

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 CHAPITRE I:LES FONDEMENTS DE
L’ANALYSE FINANCIERE

PLAN DU CHAPITRE :
Section I : Les cycles financiers de
l’entreprise,
Section II: Les notions fondamentales de
Stocks et de Flux,
Section III: les notions de solvabilité, de
liquidité et de rentabilité,
Section IV: Approches et méthodologie
de l’analyse financière.

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 INTRODUCTION DU CHAPITRE

L’analyse financière a pour but de

donner une idée sur l’état de santé
financière de l’entreprise. En d’autres
termes, de détecter chez l’entreprise
analysée les points forts et les points
faibles,

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 En d’autres termes:
INTRODUCTION DU CHAPITRE
L’analyse financière a pour objet d’éclairer la
décision des partenaires internes et externes de
l’entreprise:

Les partenaires internes: L’actionnaire cherche à

cerner la rentabilité et le risque, le dirigeant à
mener une bonne gestion, et les salariés à,
s’assurer de la pérennité de l’entreprise et d’une
meilleure politique des salariés pour eux.

Les partenaires externes: le banquier cherche à

apprécier la solvabilité, la liquidité et la structure
de financement, le fournisseur à décider de sa
politique de crédit vis-à-vis de l’entreprise, et
l’Etat à tracer sa politique économique, etc.

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 INTRODUCTION DU CHAPITRE

Deux phases d’analyse:

Pour mener à bien son analyse, l’analyste

financier procède par deux phases:
- une phase de préparation et,
- une phase d’analyse.

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 INTRODUCTION DU CHAPITRE

La phase de préparation: elle concerne la

collecte de l’information ( comptable et
extracomptable) ainsi que les redressements
à opérer sur les informations recueillies,

La phase d’analyse : Toute analyse

financière est faite dans un but bien
déterminé ; celui de prendre une décision. Le
but nous dicte la méthode et les outils
d’analyse à appliquer pour répondre à la
question posée.

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 Section 1:les cycles financiers de
l’entreprise

L’activité et le développement de l’entreprise

se traduisent par des opérations de natures
diverses. Généralement ces opérations
renvoient à trois cycles distincts:
1- le cycle d’exploitation,
2- le cycle d’investissement,
3- le cycle de financement.

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 Section 1:les cycles financiers de
l’entreprise
Le cycle d’exploitation:
Le cycle d’exploitation regroupe les
opérations liées aux activités courantes,
donc récurrentes de l’entreprise :
approvisionnement, production, vente, etc.

Le cycle d’exploitation est par définition un

cycle court. Toutefois, il est à souligner
que cette durée est relative en effet le
cycle d’exploitation varie d’une entreprise
à l’autre et d’un secteur à l’autre…..

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 Section 1:les cycles financiers de
l’entreprise
Cycle d‘exploitation d‘une entreprise commerciale:
Partenaires et Flux
FOURNISSEURS CLIENTS

STOCKS FINANCES

Entreprise commerciale

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 Cycle d‘exploitation d‘une entreprise commerciale

Achat à crédit Paiement des Ventes à crédit Paiement des

des marchandises des marchandises
marchandises achetées marchandises vendues

Temps
Durée de Stockage

Durée du Durée du
crédit- crédit-
fournisseur clients

RECETTES
DÉPENSES

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 Section 1:les cycles financiers de
l’entreprise
Cycle d’exploitation d’une entreprise industrielle:

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 Cycle d‘exploitation d‘une Entreprise industrielle:

Achat à crédit Paiement des Ventes à crédit Paiement des

des inputs „inputs achetés des produits produits vendus

Temps
Durée de Production et Stockage

Durée du Durée du
crédit- crédit-
fournisseur clients

RECETTES
DÉPENSES

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 Section 1:les cycles financiers de
l’entreprise

Le cycle d’investissement:
Le cycle d’investissement désigne toutes les
opérations relatives à l’acquisition ou à la
création des moyens de production incorporels
(fonds de commerce, R & D …), corporels
(Terrains, constructions, matériels…) ou
financiers (titres de participation, etc.). Ces
opérations sont qualifiées d’acycliques, dans la
mesure où elles concernent plusieurs cycles
d’exploitation. En ce sens, le cycle
d’investissement est par définition un cycle
long.

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 Section 1:les cycles financiers de
l’entreprise
Cycle d’investissement:
Cycles d’exploitation générés par
L’investissement

Investissement Cession

Paiement de
l’investissement

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 Section 1:les cycles financiers de
l’entreprise
Le cycle de financement:
Le cycle de financement regroupe l’ensemble
des opérations de financement du cycle
d’investissement. Il renvoie à la structure de
financement de l’entreprise représentée par
ses fonds propres, l’endettement auprès des
tiers ou encore les cessions d’actifs. Il
regroupe des ressources stables ou acycliques
qui s’inscrivent dans un cycle long. De ce fait,
elles sont exclues les opérations de
financement du cycle d’exploitation (crédits
de trésorerie, crédits d’escompte, et les
financements bancaires à court terme).

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 Section 1:les cycles financiers de
l’entreprise
Types de financement:
On distingue :
Le financement interne = autofinancement
Le financement externe = recours à des apports
de capitaux extérieurs

Le financement interne :
L'activité de l'entreprise permet, chaque année,
de dégager un bénéfice. Une partie de ce
bénéfice est distribuée aux propriétaires de
l'entreprise sous la forme de dividendes.
La partie non distribuée peut servir à financer les
investissements. Ce financement interne
s'appelle également autofinancement.

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 Section 1:les cycles financiers de
l’entreprise
Le financement externe:
Il s’agit principalement de:
1-L'augmentation de capital: Le capital d'une entreprise
correspond à l'ensemble des apports des propriétaires de
l'entreprise. Augmenter le capital revient :
- soit à demander de nouveaux apports aux actuels
associés,
- soit de « faire entrer » dans le capital de nouveaux
associés.

2-L'emprunt bancaire: Un emprunt est une dette

financière à long terme, alors que les dettes à court
terme sont habituellement appelées "crédits". ...

3-Le crédit-bail: (aussi appelé leasing en anglais) est un

crédit permettant l'acquisition d'un bien en échange de
redevances et avec option d'un droit de propriété à
l'échéance.

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 Section 2:les notions de stocks et
de flux

On entend par « STOCKS » la quantité de biens

ou de monnaie mesurée à un moment donné.
Les approches par les stocks sont qualifiées de
« Statiques »,

On désigne par « FLUX » les transferts de biens

ou de monnaie effectués au cours d’une période
donnée entre l’entreprise et les autres agents
économiques. Les approches par les flux sont
qualifiées de « Dynamiques »,

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 Section 2:les notions de stocks et
de flux
En matière d’analyse financière:
La notion de « stocks » renvoie à celle du
«Bilan »,
La notion de « flux » renvoie à celle du CPC.

Le bilan retrace la situation patrimoniale de

l’entreprise depuis sa création ( Actif/Passif),
et ce à un instant « t »,
Le CPC retrace les mouvements au débit et au
crédit ( Charges/Produits) caractérisant
l’activité d’une entreprise, et ce pour une
période donnée.
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 Section 2:les notions de stocks et
Par rapport aux flux:de flux
On distingue généralement trois types de flux:
1-les flux de résultat: ils concernent les produits
et charges au sens de la comptabilité générale,
et ce aux différents niveaux;
2-les flux de trésorerie: il s’agit de toutes les
opérations de recettes et de dépenses se
traduisant par des mouvements effectifs de
trésorerie;
3-les flux de fonds: ils désignent toutes les
opérations relatives au tableau de financement
(augmentation de capital, endettement
bancaire, cession d’actifs, autofinancement….).

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 Section 3:les notions de solvabilité,
liquidité et rentabilité

La solvabilité d’une entreprise se définit comme

son aptitude à assurer le règlement de ses
dettes lorsque celles-ci viennent à échéance.
La liquidité est la capacité de l’entreprise de
faire face à ses dépenses par une utilisation
optimale de ses flux de trésorerie
(encaissements/décaissements).
La rentabilité est l’aptitude d’une entreprise à
générer des bénéfices. Elle est une condition
essentielle de sa survie et de son
développement.

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 Section 3:les notions de solvabilité,
liquidité et rentabilité
LA NOTION DE SOLVABILITE:
Les engagements à prendre en compte
concernent:
Le remboursement et le règlement d’intérêts
des dettes antérieurement souscrites et
parvenant à leur terme,
Le règlement des dépenses qui conditionnent
la continuité de l’activité et qui procèdent soit
d’une obligation juridique précédemment
contractée sot d’un impératif économique
(dettes commerciales, crédit clients,
investissement…).
Le règlement des prélèvements obligatoires à
caractère fiscal, parafiscal ou social.

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 Section 3:les notions de solvabilité,
liquidité et rentabilité
LA NOTION DE SOLVABILITE:
La notion de solvabilité revoit en fait à deux
types de solvabilité: la solvabilité technique
et la solvabilité juridique. La première traduit
la capacité de l’entreprise a assuré a tout
instant le paiement de ses dettes exigibles,
alors que, la seconde renvoi à l’aptitude de
l’entreprise d’honorer la somme de ces dettes
grâce à ces actifs.

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 Section 3:les notions de solvabilité,
liquidité et rentabilité
LA NOTION DE LIQUIDITE:
La notion de liquidité ne doit pas être
confondue avec celle de solvabilité……
Les problèmes de liquidité sont liés aux
décalages entre encaissements et
décaissements. Ce décalage est accentué
par les stocks et les délais de règlement
accordés aux clients et allégé par les délais
de règlement octroyés par les fournisseurs ;

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 Section 3:les notions de solvabilité,
liquidité et rentabilité

LA NOTION DE RENTABILITE:
La rentabilité de l’entreprise est un
impératif de premier ordre pour le
succès…une entreprise qui accumule des
pertes est amenée un jour à disparaitre car
serait incapable de répondre à ses
engagements.
On peut relever deux types de rentabilité:
-la rentabilité économique:
revenus/actifs
-la rentabilité financière : revenus/
capitaux investis;
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 Section 4:Approches et méthodologie
de l’analyse financière

On peut relever deux approches

fondamentales :
- l’approche économique ou fonctionnelle, qui
intéresse les gestionnaires internes;

- l’approche patrimoniale ou « liquidité », qui

intéresse les analystes externes notamment
les banquiers.

Samir ERRABIH -AnalyseSamir

et diagnostic
ERRABIH financiers - 2éme année ENCG-F
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 Section 4:Approches et méthodologie
de l’analyse financière
Les points clés de l’analyse financière

Etape n°1: Définition des objectifs de

l’analyse financière (interne ou externe).

Etape n°2: Passage du bilan comptable au

bilan retraité. Ce dernier peut être
fonctionnel ou financier.

Etape n°3: Présentation du Bilan fonctionnel

ou financier en grandes masses ou Bilan
condensé.
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 Section 4:Approches et méthodologie
de l’analyse financière
Les points clés de l’analyse financière
Etape n°4: Sélection des outils d’analyse
financière les mieux adaptés aux objectifs
poursuivis(équilibre financier, solvabilité,
risque financier, rentabilité, etc.);

Etape n°5: C’est l’étape la plus importante,

celle du diagnostic financier, des points
forts et des points faibles de l’entreprise;

Etape n°6: Synthèse et recommandations.

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