Université IBN ZOHR

Faculté des Sciences Juridiques, Economiques

et Sociales d’Agadir

La politique de financement des groupes

 

Encadré par :
Mr. BENGRICH Mustapha
Réalisé par:
CHOUKER Asma
SAROUF Hanane
ZEKRI Sara
Plan
 Partie I : Les sources de financement
I- Les sources de financement interne
II- Les sources de financement externes
 Partie II : Choix d’un mode de financement
I- Les contraintes 
II- L’effet de levier 
III- Le coût de financement 
• Partie III : Le plan de financement
I- Définition
II- Les objectifs du plan de financement 
III- Présentation du plan de financement
 INTRODUCTION

Le financement des activités des filiales est assuré, dans une grande
partie, par les ressources qu’elles reçoivent auprès de leur société mère.
Dans une structure multi-divisionnaire centralisée, chaque division est
assimilée à une entreprise autonome dans ces décisions mais reliée au
groupe par sa structure de financement et sa stratégie centralisée. Une
structure financière centralisée consiste à une gestion efficace des fonds du
groupe au sein de la société mère.
Partie I : Les sources de financement

I- Les sources de financement interne

 L’autofinancement :

Autofinancement = CAF – dividendes versés au cours de l’exercice

 L’autofinancement de maintien

 L’autofinancement de croissance 
 L’augmentation du capital 

 Le prix d’émission :
 La prime d’émission :
Prime d’émission = prix d’émission – valeur nominal
 Les droits de préférences de souscription :
DPS= la valeur de l’action avant l’augmentation de capital – la valeur de l’action après
l’augmentation de capital
 Les variations de pourcentages d’intérêt liées à des
augmentations de capital des groupes :
 Cession d’élément d’actif :

 Les variations de périmètres de consolidations suite

aux cessions des titres :

 La cession totale 
 La cession partielle 
II- Les sources de financement externes
 Financement par emprunt :

 Emprunt bancaire 
 Emprunt obligataire :
 Financement par crédit-bail 
 Les subventions d’investissement :
Partie II : Choix d’un mode de financement

Le choix d’un mode de financement adéquat doit être fait en

recherchant à optimiser la rentabilité du projet tout en
préservant l’équilibre financier de l’entreprise. A cet effet,
l’entreprise doit tenir compte d’un certain nombre de
contraintes.

 Les contraintes :
 L’effet de levier :
 Le coût de financement :
Partie III : Le plan de financement

 Définition :

Le plan de financement est un état prévisionnel des emplois envisagés

sur un horizon de trois à cinq ans et des ressources permettant de les
financer, il se présente sous la forme d’un tableau pluriannuel
correspondant à la période définie pour le but d’identifier et d’évaluer les
besoins de financement à moyen et long terme et de sélectionner les modes
de financement approprie à chaque besoin.
 Les objectifs du plan de financement :

Le plan de financement permet une réflexion sur la rentabilité optimale

et l’équilibre financier d’une entreprise, en particulier en ce qui concerne La
définition des moyens d’exploitation à mettre en œuvre pour atteindre les
objectifs de production et qui sont retenus aux moindres coûts, c’est-à-dire
nécessitant le moins de capitaux possibles Les moyens de financement
nécessaires qui soient à la fois les plus adaptés et les moins coûteux pour
dégager le meilleur taux de rentabilité
 Présentation de plan de financement :

Le plan de financement se présente sous la forme d’un tableau en deux

parties superposées. Dans l’une des parties est listé année par année,
l’ensemble des dépenses liées aux investissements prévus et les autres
besoins qui leur sont plus ou moins liés, et dans l’autre, les moyens de
financement ou ressources (fonds propres, fonds empruntés…) qui seront
mises en œuvre pour couvrir les dépenses l’horizon de prévision est de 3 à
5 ans
 Tableau de financement N+1 N+2 N+3 N+4 N+5

Ressources
Capacité d’autofinancement
Cession d’immobilisation
Augmentation de capital en numéraire
Subvention reçu
Emprunt souscrit

I Total ressources

Emplois
Dividendes versés
Investissements
Remboursement du capital des emprunts
Variation de BFR

II Total emplois

Variation de la trésorerie (I-II)

 Conclusion
Et pour conclure, nous rappelons que pour se financer, quel que soit sa
forme, son importance, une entreprise a à sa disposition plusieurs moyens
de financement. Reste pour elle, à savoir quel investissement réaliser et
comment le financer. Le but est de limiter les risques. Bien sûr que la
décision d’investissement est une décision risquée mais elle est
indispensable « ne pas investir, c’est la mort lente, mal investir, c’est la
mort rapide » selon Gélinier. De même pour limiter les effets pervers du
financement, il est nécessaire qu’elle ait recours à l’analyse stratégique qui
permet principalement d’anticiper et de prévoir la défaillance de
l’entreprise.