Evaluation par actualisation des dividendes futurs

Ce classeur propose différents modèles de valorisation par les dividendes.

L'intitulé des onglets en bas de la feuille indique le modèle concerné.

modèle 1 : taux de croissance unique

modèle 2 : modèle à 2 périodes de croissance
modèle 3 : modèle H à 2 périodes de croissance
modèle 4 : modèle à 2 périodes avec variation des taux de distribution sur 5 ans
modèle 5 : modèle d'actualisation des dividendes sur 10 ans

Seules les données en bleu sont à renseigner.

Evaluation par actualisation des dividendes futurs

Il est fait l'hypothèse que le dividende va croître à un taux constant, sur un horizon infini.

Montant du dividende anticipé : 10.00

Taux de croissance du dividende : 3.00%

Taux OAT 10 ans : 4.00%

Bêta du titre : 1.10
Prime de risque du marché : 4.00%

Valeur de l'action : 185.19

Mesure de sensibilité :
Taux de croissance : 1.00% 1.50% 2.00% 2.50% 3.50% 4.00% 4.50%
Valeur de l'action : 135.14 144.93 156.25 169.49 204.08 227.27 256.41
Evaluation par actualisation des dividendes futurs

Il est fait l'hypothèse que le dividende va croître à un taux constant, sur un horizon infini,
à partir de l'année 6.

Taux OAT 10 ans : 4.00%

Prime de risque du marché : 4.00%

Année : 1 2 3 4 5 6
Taux croissance : 5.50% 4.00% 3.50% 3.50% 3.00%
Dividende : 10.00 10.55 10.97 11.36 11.75 12.11
Bêta du titre : 1.20 1.20 1.10 1.10 1.00 0.90
Valeur actualisée du dividende : 9.19 8.91 8.61 8.22 8.00

Valeur de l'action : 222.05

Estimation du taux de croissance soutenable sur les années à venir :

Résultat courant : 10,000
Taux de l'impôt sur les sociétés : 33.3%
Montant des capitaux propres : 45,000
Rentabilité des capitaux propres : 14.8%
Taux de distribution : 40.0%
Croissance soutenable : 5.9%
Evaluation par actualisation des dividendes futurs (modèle H)

Il est ici fait l'hypothèse que le taux de croissance du dividende connaît une baisse linéaire sur n années,
puis se stabilise au-delà.

Taux OAT 10 ans : 4.00%

Prime de risque du marché : 4.00%
Bêta du titre : 1.50

Dividende venant d'être versé : 10.00 (année 0)

Taux de croissance du dividende versé : 8.00%
Taux de croissance du dividende à terme : 4.00% (année n)
Durée de la croissance anormale : 3

Valeur de l'action : 183.33

Evaluation par actualisation des dividendes futurs

Taux OAT 10 ans : 4.00%

Prime de risque du marché : 4.00%

Dernier bénéfice réalisé : 10.00

Période de croissance de 5 ans :

Année : 0 1 2 3 4
Bénéfice : 10.00 11.40 12.54 13.54 14.08
Taux de croissance du bénéfice : 18.0% 14.0% 10.0% 8.0% 4.0%
Taux de distribution : 30% 40% 50% 60% 60%
Dividende versé (l'année suivante) : 3.00 4.56 6.27 8.13 8.45
Dividende actualisé : 2.71 3.74 4.71 5.63 5.44

Bêta du titre sur la période de transition : 1.70 1.6 1.5 1.4 1.3

Période de maturité :
Bénéfice par action prévisionnel : 14.51
Taux de distibution des bénéfices : 60%
Taux de croissance des bénéfices : 3.0%
Bêta du titre sur la période de maturité : 1.2

Valeur de l'action : 118.88

Evaluation par actualisation des dividendes futurs

Taux OAT 10 ans : 4.00%

Prime de risque du marché : 4.00%
Bêta du titre : 1.10

Prévision de dividendes sur 10 ans

Année : 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Bénéfice de l'année précédente : 10.00 11.40 12.54 13.54 14.08 14.65 15.16 15.62 16.08 16.57
Taux de croissance du bénéfice : 14.0% 10.0% 8.0% 4.0% 4.0% 3.5% 3.0% 3.0% 3.0%
Taux de distribution : 30% 40% 50% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60%
Dividende versé au cours de l'année : 3.00 4.56 6.27 8.13 8.45 8.79 9.10 9.37 9.65 9.94
Dividende actualisé : 2.77 3.88 4.92 5.89 5.65 5.42 5.17 4.91 4.67 4.44

Valeur de l'action : 85.49