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LA BANQUE
Une banque est un agent économique. Rôle: récolter de l'argent dans le but de le redistribuer.

1 QUEL EST LE RÔLE DES BANQUES DANS L'ÉCO?

1.1 INTERMÉDIAIRE FINANCIER
Schéma de l'intermédiation financière

Intérêts Intérêts
créditeur  entre les 2 = marge d'î débiteur

Récolter Distribuer
Banque des fonds
des fonds
Comment? Comment?

- Compte à vue - Crédit

- Compte hypothécaire
d'épargne - Crédit à la
- Compte à consommation
terme - Crédit à l'invest
- Bon de caisse - Crédit de caisse

Taux débiteur > taux créditeur

1.2 EXPLICATIONS
1.2.1 RÉCOLTER DES DÉPÔTS
Différentes possibilités de placer de l'argent en toute sécurité:
- Dépôts à vue
- Dépôt d'épargne
- Dépôt à terme
- Bons de caisse
En échange, ils reçoivent des intérêts.

1.2.2 OCTROYER DES CRÉDITS

La banque utilise l'argent déposé par ses clients en le prêtant à d'autres clients qui en ont besoin.

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1.2.3 INTÉRÊT CRÉDITEUR, INTÉRÊTS DÉBITEUR ET MARGE D'INTÉRÊT

Taux créditeur= le taux d'intérêt que la banque paie au déposant.
Taux débiteur= le taux d'intérêt que l'emprunteur paie à la banque
Marge d'intérêt = la différence entre le taux débiteur et le taux créditeur. Elle permet à la banque de
de couvrir ses frais et de faire face aux risques inhérents aux opérations de crédit

1.2.4 TAUX INTERBANCAIRES

Placements à court terme:
- EURIBOR = est le taux moyen auquel 57 banques européennes se consentent de prêts libellés en
€.
- EONIA = taux au jour le jour, il est calculé d'après l'EURIBOR
Placements à long terme, on se réfère au rendement de l'obligation linéaire de l'État belge à 10 ans.

1.2.5 TRANSFORMATION DES DÉPÔTS

Les dépôts doivent subir une transformation avant de devenir des crédits. Elle peut porter sur
différents aspects:
- La transformation d'échelle
- La transformation de terme
- La transformation de devise

1.3 GESTIONNAIRE DU SYSTÈME DE PAIEMENT

Les banques assurent la circulation de l'argent

1.3.1 COMMENT PAYER EN BELGIQUE?

- En espèce
- Par chèque
- Par virement
- Par domiciliation
- Par ordre permanent
- Par carte (débit et crédit)
- Par smartphone

1.3.2 QUELLE EST LA DIFFÉRENCE ENTRE DOMICILIATION ET ORDRE

PERMANENT?
Les domiciliations : sont des paiements pour lesquels le bénéficiaire reçoit l'autorisation de faire
débiter un compte automatiquement.
L'ordre permanent : le compte du donneur d'ordre est automatiquement débité à une date
déterminée

1.3.3 QU'EST-CE QUE LE SEPA?

SEPA = (Single Euro Payements Area) offrir à tout citoyen européen la possibilité d'effectuer des
paiements en euros partout en Europe comme il le ferait dans son propre pays.

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LES PLACEMENTS
Pour comparer différents placement, il faut comparer certains critères:
- Les risques
Un placement sans risque n'existe pas, mais le risque est fort variable.
 Risque en capital
Il y a t'il un risque de ne pas récupérer son argent?
Cela dépende de:
└ La solvabilité
└ La nature du placement
 Risque de liquidité
C'est le risque de rencontrer des difficultés pour récupérer ses fonds.
Il dépend:
└ Du volume de transactions sur le marché où est traité le placement
└ Des coûts liés à la sortie du placement
└ Du temps nécessaire à la récupération des fonds
 Change
Le risque de change est lié à l'évolution de la devise.
 Taux
Le risque de taux est lié à une modification des taux d'intérêt du marché.
- Rendement
Le calcul du rendement est important dans le choix de l'investissement
- Fiscalité
 Les prélèvements fiscaux
 Les avantages fiscaux
- Frais
 Frais d'entrée
 Frais de gestion
 Frais de sortie
Il faut en tenir compte car ils affectent le rendement
- Mise initiale
Certains placements ne sont accessibles qu'à partir d'un certain montant
- Compétences financières de l'épargnant/investisseur
Ne pas souscrire à des placements dont on ne comprend pas le fonctionnement

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L'INTERET SIMPLE
L'intérêt = simple, lorsqu'il est encaissé à la fin de chaque période. (court terme)

1 CALCUL DE L'INTÉRÊT SIMPLE

I= montant de l'î simple, C= Capital emprunté, n= nombre de jours de placement i=taux d'î
𝐶.𝑖.𝑛
I=
365
La valeur acquise=
𝐶.𝑖.𝑛 𝑖.𝑛
Cn= C + I = C+ = C.(1+ )
365 365

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LE COMPTE D'EPARGNE

1 CARACTÉRISTIQUES
- Durée : indéterminée
- Montant : pas de montant minimum
- Rendement : intérêt de base et une prime de fidélité
 Taux de base:
L'intérêt de base est versé chaque année, au 1er janvier de l'année qui suit le versement, au
prorata de la période pendant laquelle l'argent est resté sur le compte. C'est un taux variable.
 Prime de fidélité:
Elle ne s'applique que sur les sommes déposées depuis au moins un an. Elle se fait tous les
trimestres. En cas de retrait, la prime est perdue. Sauf exception: lors du transfert vers un
autre compte d'épargne de la même banque, la prime sera aussi transférée. C'est un taux fixe
pour un an à dater du versement sur le compte.
- Fiscalité: elle dépend du type de compte: réglementé ou non-réglementé
 Compte d'épargne réglementé:
Les intérêts sont exonérés d'impôts jusqu'à 1900€ par personne et par an. Pour un compte au
nom de 2 personnes, le plafond est doublé.
Un précompte mobilier de 15% est payable, si la limite est dépassée. (Valable que pour les
personnes physiques).
Pour obtenir l'exonération de précompte mobilier, il faut 2 conditions:
└ Le taux de base doit être <3%
└ La prime de fidélité doit être supérieur à 25% du taux de base appliqué ET être inférieur à
50% du taux de base légal (3%)
 Compte d'épargne non réglementé :
Les intérêts qui ne répondent pas aux conditions ci-dessus sont soumis dans leur globalité au
précompte mobilier de 25%
- Liquidité: Disponible à tout moment.
- Frais: Aucun frais pour l'ouverture ou la fermeture d'un livre-intérêt.

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LE COMPTE A TERME
Un compte à terme est une formule qui consiste à placer l'argent dont on est certain de pouvoir se
passer pendant une période déterminée.

1 CARACTÉRISTIQUES
- Durée: 1 à 10 ans
- Montant: minimum requis, il sera plus élevé pour un compte à terme en devise.
- Rendement: taux fixe annuel jusqu'à échéance, le taux varie en fonction de la durée, du montant
placé et de la devise
- Fiscalité: précompte mobilier 25% prélevé sur les intérêts
- Liquidité:
 En théorie, bloquées jusqu'à échéance
 En pratique, clôture anticipative mais pénalisante financièrement
- Frais: Pas de frais, sauf en cas de sortie anticipée

2 RECONDUCTION AUTOMATIQUE
Reconduction automatique = à l'échéance, le compte à terme peut également être prolongé. Le taux
d'intérêt sera celui en vigueur au moment de la reconduction. Ils prévoient la capitalisation des
intérêts.

3 COMPTES À TERME EN DEVISE

L'évolution du taux de change est fondamentale pour déterminer le rendement.

4 FONDS DE PROTECTION
En cas de faillite d'une banque ce sont….. qui protège les épargnants:
- Le Fonds de protection des dépôts et instruments financiers
- Le Fonds spécial de protection

5 QUELLE PROTECTION?
- Pour les dépôts?
La protection est de 100 000 € par personne et par banque.
Elle couvre tous les dépôts, les bons de caisse et les obligations non subordonnées.
- Des assurances?
Les assurances sur la vie sont garanties jusqu'à 100 000 € par souscripteur et par compagnie
d'assurance
- Des titres
Le client les récupère, mais s'il n'y arrive pas une indemnisation de 20 000 € maximum par personne
et par banque peut être obtenue.

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L'INTERET COMPOSE
L'intérêt = composé lorsqu'à la fin de chacune des périodes qui constituent la durée du placement,
on l'ajoute au capital pour former le capital de la période suivante. C'est la capitalisation des intérêts.
( moyen et long terme )

1 FORMULES
La valeur acquise à l'échéance= Cn = C.(1+i)n
Les intérêts composés = I = Cn – C
𝒏 𝑪𝒏
Le taux d'intérêt = i = √ −𝟏
𝑪

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LES ACTIONS
Il existe différents types d'actions (seulement pour SA)
- Ordinaires / Parts sociales = une fraction donnée du capital social
- Privilégiées / préférentielles = donnent droit à une part du bénéfice provenant de l'ex annuel.
Elles sont remboursées avant toutes les autres en cas de dissolution de la société
L'actionnaire détient les droits:
- De jouissance
- De répartition
- De contrôle dans la gestion
- D'information
- Donne droit à des dividendes
- (À un droit de souscription): droit de préférence lors de la souscription de nouvelles actions
- (À un bonus) attribution gratuite lors de la souscription de nouvelles actions

Les marchés boursiers évaluent constamment les risques de chaque action

Le cours constitue un compromis entre les revenus et les risques
L'indice regroupe des actions possédant des caractéristiques communes

Avantages:
- Sur une longue période, le return s'une action est > que celle d'une obligation, par la prime de
risque.
- La volatilité étant élevée, les actions offrent la possibilité de réaliser des plus-values rapides

Inconvénients:
- Placement à risque
- Le dividende est un revenu variable
- Des frais sont prélevés à chaque transaction

Risques:
- Risque d'insolvabilité
- Risque de liquidité
- Risque de change
- Risque de taux d'intérêt
- Risque de volatilité
- Risque d'absence de revenu

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L'OBLIGATION
Une obligation= une créance que le porteur de l'obligation détient sur l'emprunteur pour une durée
déterminée et qui produit un intérêt.

1 CARACTÉRISTIQUES
- Durée: fixe, long terme
- Coupon: fixe
- Devise: €
- Émetteurs:
 Les entreprise "Corporate bonds"
 Les pouvoirs publics "Government bonds" ou "Govies"
 Des organismes internationaux et européens "Supranational bonds"

2 COMMENT ÉVALUER LA SOLVABILITÉ D'UN

ÉMETTEUR?
La solvabilité d'un débiteur c'est-à-dire sa capacité à rembourser le capital et à payer les intérêts est
évaluée par une notation ou "rating".
Le rating influence le cours d'une obligation.

3 OÙ ACHETER/VENDRE DES OBLIGATIONS?

3.1 LE MARCHÉ PRIMAIRE
Une obligation est toujours émise sur le marché primaire.
Elle peut être émise:
- Au pair: Elle est émise à sa valeur nominale
- Sous le pair: L'obligataire paiera moins que la valeur nominale
- Au-dessus du pair: L'obligataire paiera plus que la valeur nominale
Pour que leur obligation donne des conditions identiques à celles du marché, les émetteurs adaptent
le prix d'émission.

3.2 LE MARCHÉ SECONDAIRE = LA BOURSE

Pour acheter une obligation après la période d'émission, l'investisseur doit obligatoirement passer
par le marché secondaire. Sur le marché secondaire, les prix varient tous les jours, en fonction de
l'offre et de la demande.

Cours: La valeur boursière du titre est exprimée en pourcentage de la valeur nominale de l'obligation.
Les intérêts courus ne sont pas inclus dans le cours.
Coupon: est couru
ISIN: Le code ISIN est un identifiant unique, propre à chaque actif financier.

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4 QUELS SONT LES RISQUES LIÉS AUX OBLIGATIONS?

- Risque de taux d'intérêt
- Risque d'insolvabilité
- Risque de liquidité
- Risque de change
- Autres risques
Certaines ont une option call (façon de se couvrir des risques)

5 FRAIS ET TAXES
- Frais
 Marché primaire, les frais sont compris dans le prix d'émission
 Marché secondaire, des frais de courtage doivent être payés
- Taxe boursière
 Marché primaire: pas de taxe boursière à l'émission
 Marché secondaire: taxe boursière de 0,09% (maximum: 740€)
- Précompte mobilier
 Le taux d'intérêt annoncé d'une obligation belge est un taux brut. Précompte mobilier retenu
est de 25%.
Exception: précompte mobilier sur les intérêts des bons d'État émis entre le 24/11/2011 et le
02/12/2011 est à 15%
 Les primes de remboursement sont soumises au précompte
 Les plus-values réalisées sur la différence entre prix d'achat et prix de vente ne sont pas
soumise au précompte mobilier

6 RENDEMENT D'UNE OBLIGATION

Pour estimer le rendement d'une obligation, on utilise plusieurs méthodes.
- Le rendement du coupon (rendement immédiat/ rendement courant/ "current yield")
𝑐𝑜𝑢𝑝𝑜𝑛
∗ 100
𝑐𝑜𝑢𝑟𝑠 𝑏𝑜𝑢𝑟𝑠𝑖𝑒𝑟
- Le rendement actuariel (rendement effectif/ "yield to maturity")
Non utilisé dans les exercices

7 LE BON D'ÉTAT
Les bons d'État sont des obligations émises par l'État belge, spécifiquement destinées à l'investisseur
privé.
Caractéristiques:
- Montant: minimum 100€
- Frais: aucun, sauf en cas de vente en bourse avant l'échéance
- Durée: 3, 5 ou 8 ans
- Émission: 4 fois par an (4 mars, 4 juin, 4 septembre et 4 décembre)

8 LES EURO-OBLIGATIONS
Les euro-obligations sont des obligations émises au niveau international par des sociétés privées, des
institutions publiques, des États souverains et des organismes internationaux, en dehors du pays de
la devise dans laquelle elles sont émises.

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9 FORMULES
Valeur d'émission: VE=VN.PE x = nombre de jours courus
CAN=Coupon annuel net=VN.i.0,75 VN = valeur nominale
𝐶𝑜𝑢𝑝𝑜𝑛 𝑛𝑒𝑡
Rendement coupon= 𝑃 I = taux facial
𝐸
𝑉 +(𝑁.𝐶𝑜𝑢𝑝𝑜𝑛 𝑎𝑛𝑛𝑢𝑒𝑙 𝑛𝑒𝑡)−𝑉𝐸 VR = Valeur de remboursement (VN le plus
Return sur N années= 𝑅 𝑉𝐸 souvent)
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑠𝑢𝑟 𝑁 𝑎𝑛𝑛é𝑒𝑠
Return annuel= 𝑁
PE = prix d'émission
Valeur d'achat= cours boursier + intérêts courus VA = prix d'achat
𝑥
Intérêts courus= CAN.
365

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LES OPC
OPC (organisme de placement collectif) = une dénomination générique qui regroupe plusieurs
produits financiers tels que les SICAV et SICAF, elles ont pour objet de placer collectivement des
capitaux recueillis auprès du public. C'est un investissement à risque

1 QUELS SONT LES AVANTAGES DES OPC

- Diminution du risque : elle permet d'investir même une petite somme
- Gestion par des professionnels
- Suppression des tracas administratifs
- Position privilégiée
- Placement sur mesure
- Liquidité: tout moment
- Fiscalité: avantage fiscale, certaines SICAV permettent d'échapper au précompte mobilier
- Flexibilité: L'investisseur peut à tout moment changer la composition de son portefeuille

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LES SICAV
Une SICAV = société d'investissement à capital variable, est une forme particulière d'OPC, constitué
sous forme de société ayant une personnalité juridique propre.

"Société d'investissement": elle récolte les fonds provenant de milliers d'investisseurs

"Capital variable": les épargnants peuvent, soit acheter des parts soit vendre leurs parts.

Les fonds récoltés par une SICAV sont investis et gérés par des gestionnaires.
Elles ont une durée de vie illimitée.

1 DISTRIBUTION OU CAPITALISATION.
- SICAV de distribution: Un précompte mobilier de 25% est retenu sur le dividende distribué
chaque année.
- SICAV de capitalisation: Elle ne distribue pas de dividende mais elle réinvestit, elle acquiert une
plus-value.

2 POLITIQUE D'INVESTISSEMENT
On peut classer les SICAV sur base de la composition de leur portefeuille:
- SICAV de trésorerie (ou SICAV monétaire): elles investissent à court terme en € ou en devise
- SICAV d'obligations: elles investissent en obligation d'État et emprunts privés, à moyen ou long
terme.
- SICAV d'actions: Elles investissent à long terme, les possibilités de bénéfice sont importante, les
stratégies de placement sont très diverses
- SICAV mixtes ou globales: Elles investissent en actions, obligations et liquidité. C'est du moyen et
long terme. Elles sont divisées en fonction du degré de risque souhaité:
 Défensif: prudence
 Neutre: ("Medium" ou "balanced")
 Agressif ("Dynamic" ou "high") rendement élevé à long terme
 Mixte flexible: Modification en fonction de l'évolution de la conjoncture économique
- SICAV éthiques: (fonds ISR (Investissements socialement responsables)) elles ont pour objectif
d'investir dans des entreprises faisant preuve de respect d'une certaine éthique,…

3 COMMENT ÉVOLUE LE RISQUE?

Il suffit de lire le prospectus.
Le prospectus = la carte d'identité d'un fonds, c'est un document obligatoire.
L'indicateur de risque suit la méthode de la BEAMA. Ils sont classés sur la base du calcul de l'écart-
type

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4 CALCUL DE LA VALEUR D'ACHAT ET DE VENTE DES

SICAV
ACHAT VENTE
VNI-Commission de sortie
SICAV de distribution VNI + commission d'entrée
éventuelle
VNI
- Commission de sortie
SICAV de capitalisation VNI + commission d'entrée éventuelle
- Taxe boursière1% (max
1500€)
VNI = Valeur net des inventaires
- Valeur d'inventaire: le prix peut varier tous les jours
- Commission d'entrée: Frais d'entrée 2à3%
- Frais de gestion: Ils sont intégrés dans la valeur d'inventaire
- Commission de sortie:
 Général: pas
 SICAV avec protection du capital, en cas de vente avant l'échéance
- Taxe boursière: 1% est due sur la VNI à la sortie d'une SICAV de capitalisation (max 1500€)
- Précompte mobilier
 25% est dû sur le dividende (SICAV de distribution)
 25% sur la plus-value (Titre à revenu fixe):
└ SICAV de capitalisation et de distribution
└ Investissement plus de 25% de leur portefeuille en placements à revenus fixes

5 RENDEMENT
1
𝑉𝑎𝑙𝑒𝑢𝑟 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑙𝑒 ⁄𝑛
Rendement annuel =( ) −1
𝑉𝑎𝑙𝑒𝑢𝑟 𝑖𝑛𝑖𝑡𝑖𝑎𝑙𝑒

6 SICAV À COMPARTIMENTS
Si l'investisseur décide de modifier sa stratégie de placement, il ne devra pas vendre une SICAV pour
en acheter une autre. Il suffira de changer de compartiment sans frais ou avec des frais fortement
réduits.

7 SICAV AVEC PROTECTION DU CAPITAL

Elles garantissent le remboursement de la mise de départ et leur performance dépend de l'évolution
d'un sous-jacent (action, indice,..).
Caractéristiques:
- Garantie du capital: l'investisseur a la certitude de récupérer au moins la mise de départ à une
date fixée
- Échéance fixe: 5 à 7 ans
- Remboursement à l'échéance: il dépend de l'évolution d'un indice boursier déterminé, d'un
panier d'actions, … entre l'émission et l'échéance de la SICAV

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8 TYPES DE FONDS
- Rendement égal à la progression de l'indice entre émission et échéance
- Rendement supérieur à l'augmentation réelle de l'indice
- Rendement minimum garanti
- Les cliquets= le bénéfice est conservé quelle que soit l'évolution de l'indice par la suite. Il peut
être activé:
 Soit à un moment prédéterminé
 Soit dès que l'indice augmente d'un pourcentage déterminé

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LE BON DE CAISSE

1 CARACTÉRISTIQUES
- Montant minimum: 100 ou 200 €
- Émission au robinet: à tout moment, pas de date précise
- Durée: 1 à 15 ans
- Liquidité:
 En théorie, bloquée jusqu'à échéance
 En pratique, possible de revendre le bon de caisse avant échéance
- Taux d'intérêt: fixe, les intérêts annuels bruts sont versés chaque année
- Sécurité: En cas de faillite, 100 000€
- Frais: Pas de frais à l'émission ni au remboursement

2 VARIANTES AU BON DE CAISSE CLASSIQUE

- Bon de capitalisation:
Les intérêts bruts sont ajoutés au capital placé au départ. À l'échéance, la banque rembourse la
valeur nominale et les intérêts capitalisés (soumis à un précompte mobilier de 25%)
- Bon de caisse à taux progressif ("Step up")
Le taux augmente avec le temps
- Le prêt-citoyen thématique ("Emprunt populaire")
L'emprunt populaire est semblable au bon de caisse avec certaines différences:
 Durée minimum: 5ans
 Précompte mobilier: 15%
 Liquidité: limitée, sauf en cas de décès, il ne peut être racheté par la banque émettrice avant
qu'un terme de 5ans ne soit écoulé depuis l'émission

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