Module I

L’analyse financière peut être définie comme un

ensemble de méthodes d’analyse exploitant des
informations financières et économiques
destinées à apprécier l’entité dans sa globalité
et à porter un jugement sur sa performance, sa
situation financière, ses risques. Les informations
traitées peuvent concerner le passé, le présent
ou l’avenir.
Pour mener à bien l’analyse financière de
l’entité, l’analyse doit connaître l’ensemble des
sources d’information (internes, externes,
comptables et autres) dont il peut disposer, les
comprendre, savoir les interpréter et les
exploiter.
 L’information comptable
L’analyse financière s’effectue essentiellement à
partir de l’information comptable et plus
particulièrement à l’aide des comptes annuels
comprenant :
Un jeu complet d’états financiers forment un tout indissociable et
comprennent :

BILAN Etat du
patrimoine de
l’entité
Etat explicatif du
résultat de Compte de résultat
l’exercice

Analyse de la
variation de
la trésorerie
Explications et
compléments
d’informations
Le Système comptable OHADA prévoit deux
systèmes de présentation de ces documents,
selon la taille des entités, qui permettent de
détailler plus ou moins les informations.
 Structure des états financiers annuels

Système normal
(article 26)
Copyright MABUDU

Supprimé
©

Deux modèles Système allégé

de présentation (article 27 abrogé)
(art.11)

Système minimal de
trésorerie (article 28)
 Les autres sources d’information
Le rapport de gestion
Le rapport de gestion est un document
obligatoire, lié aux comptes annuels, établi par
les dirigeants des sociétés.
 Son objet est de fournir des informations
significatives aux associés ainsi qu’aux tiers sur :
 La vie économique de la société ;
 La vie juridique de la société ;
 La vie sociale de la société ;
Le rapport général du commissaire aux
comptes et la procédure d’alerte
Dans l’exercice de sa mission de contrôle légal
des opérations des sociétés, le commissaire aux
comptes doit établir un rapport général sur les
comptes annuels et le communiquer à
l’assemblée générale des associés.
L’analyse financière d’une entité est menée soit
en interne, soit par des personnes extérieures,
pour le propre compte de l’entité ou pour un
tiers.
Les principaux utilisateurs de l’analyse
financière avec leurs objectifs respectifs sont
présentés dans le tableau suivant :
Utilisateurs Objectifs

Dirigeants  Juger les différentes politiques de l’entité.

 Orienter les décisions de gestion.

 Assurer la rentabilité de l’entité.

Associés  Accroître la rentabilité des capitaux.

 Accroître la valeur de l’entité.

 Réduire le risque.
Salariés  Assurer la croissance de l’entité

 Apprécier le partage de la richesse créée par l’entité et

l’évolution des charges de personnel.
Prêteurs (établissements  Réduire le risque.
financiers, fournisseurs…)  Apprécier la solvabilité.
Investisseurs  Accroître la valeur de l’entité.

 Accroître la rentabilité des capitaux.

Concurrents  Connaître les points forts et les points faibles de l’entité.

 Apprécier la compétitivité.
Module II
Les indicateurs de gestion utilisés pour réaliser
le diagnostic sont variés de façon à répondre
aux attentes des différents utilisateurs.
Ils sont issus de deux méthodes d’analyse :
 L’analyse statique L’analyse dynamique

Elle basée, essentiellement, sur Elle est fondée, principalement,

l’examen des comptes annuels à une sur l’étude des flux financiers
date donnée. pour une période donnée.

La démarche est décrite en quatre pool et est conforme au contenu de

la note 34 des états financiers du SYCOHADA révisé
La démarche est décrite en cinq pools.
PROFIL DE L’ENTITE
- Les dirigeants, - Le secteur, marchés, concurrence, potentiel, Compréhension
des grands cycles, parts de marché, phase du cycle de vie, Chiffre d’affaires,
résultat, effectifs, etc
Analyse de l’activité et de la profitabilité
Quel est le rythme de la croissance de l’activité et des résultats ?
Quelles informations peut-on tirer sur les performances, la gestion, la position
concurrentielle etc.… ?
POOL 1

A partir du compte de résultat

Soldes intermédiaires Capacité Ratios d’activité de

de gestion de résultat d’autofinancement profitabilité
 •Analyse de la structure financière
Y a-t-il une adéquation entre les moyens économiques et les ressources financières mobilisées ?

Approche fonctionnelle Approche financière

A PARTIR DU BILAN
POOL 2

FINANCIER OU LIQUIDITE
A PARTIR DU BILAN FONCTIONNEL

 Analyse des équilibres financiers

 Fonds de roulement
Fonds de roulement , du besoin de financement et financier ou liquidité
trésorerie nette.

Appréciation : De l’équilibre financier minimum

 Ratios (solvabilité,
FR – BFR = TN liquidité, etc.…)

 Analyse de l’endettement financier net

 Ratios d’analyse de la structure

financière (structure, rotation,
etc.…)
REF
TA
LIBELLES
Ventes de marchandises
Compte de résultat A +
NOTE
21
31/12/N (NET) 31/12/N-1 (NET)

RA Achats de marchandises - 22
RB Variation de stocks de marchandises -/+ 6
XA MARGE COMMERCIALE (Somme TA à RB)
TB Ventes de produits fabriqués B + 21
TC Travaux, services vendus C + 21
TD Produits accessoires D + 21
XB CHIFFRE D'AFFAIRES (A + B + C + D)
TE Production stockée (ou déstockage) -/+ 6
TF Production immobilisée 21

TG Subventions d’exploitation 21
TH Autres produits + 21
TI Transferts de charges d'exploitation + 12
RC Achats de matières premières et fournitures liées - 22
RD Variation de stocks de matières premières et fournitures liées -/+ 6
RE Autres achats - 22
RF Variation de stocks d’autres approvisionnements -/+ 6
RG Transports - 23
RH Services extérieurs - 24
RI Impôts et taxes - 25
RJ Autres charges - 26
XC VALEUR AJOUTEE (XB +RA+RB) + (somme TE à RJ)
RK Charges de personnel - 27
XD EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (XC+RK)
TJ Reprises d’amortissements, provisions et dépréciations + 28
RL Dotations aux amortissements, aux provisions et dépréciations - 3C&28
XE RESULTAT D'EXPLOITATION (XD+TJ+ RL)
TK Revenus financiers et assimilés + 29
TL Reprises de provisions et dépréciations financières + 28
TM Transferts de charges financières + 12
RM Frais financiers et charges assimilées - 29
RN Dotations aux provisions et aux dépréciations financières - 3C&28
XF RESULTAT FINANCIER (somme TK à RN)
XG RESULTAT DES ACTIVITES ORDINAIRES (XE+XF)
TN Produits des cessions d'immobilisations + 3D
TO Autres Produits HAO + 30
RO Valeurs comptables des cessions d'immobilisations - 3D
RP Autres Charges HAO - 30
XH RESULTAT HORS ACTIVITES ORDINAIRES (somme TN à RP)
RQ Participation des travailleurs - 30
RS Impôts sur le résultat -
 SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION

Chiffre d’affaires

Marge commerciale

Valeur ajoutée (intégrer le compte 781)

Excédent brut d’exploitation

Résultat d’exploitation
Résultat des activités

Résultat financier ordinaires (AO)

Résultat HAO

Résultat net
 (XB) Chiffre d’affaires (A + B + C + D)
TA Ventes de marchandises A
TB Ventes de produits fabriqués B +
TC Travaux, services vendus C +
TD Produits accessoires D +
Interprétation : le chiffre d’affaires n’est pas en principe un solde intermédiaire,
mais il constitue le point de départ de toutes les analyses relatives aux activités et
résultats.
 Croissance du chiffre d’affaires : augmentation du prix de vente et/ou des quantités vendues,
croissance externe, mix prix/produit favorable au chiffre d’affaires, changement de mode de
distribution
 Décroissance du chiffre d’affaires : perte de part de marché, forte concurrence et baisse du prix
de vente, mix défavorable, difficultés commerciales…

(XA) Marge commerciale (Somme TA à RB)

TA Ventes de marchandises A +
RA Achats de marchandises -
RB Variation de stocks de marchandises -/+
Interprétation :Ce solde permet de calculer la performance des entités
commerciales. Elle représente le supplément de valeur apportée par l’entité
au coût des marchandises vendues dans l’exercice.
 (XC) VALEUR AJOUTEE (XB +RA+RB) + (somme TE à RJ
XB Chiffre d’affaires +
RA Achats de marchandises -
RB Variation de stocks de marchandises -/+
TE Production stockée (ou déstockage) -/+
TF Production immobilisée
TG Subventions d’exploitation
TH Autres produits +
TI Transferts de charges d'exploitation +
RC Achats de matières premières et fournitures liées -
RD Variation de stocks de matières premières et fournitures liées -/+
RE Autres achats -
RF Variation de stocks d’autres approvisionnements -/+
RG Transports -
RH Services extérieurs -
RI Impôts et taxes -
RJ Autres charges -
Interprétation : La valeur ajoutée représente la richesse créée par l’entité du
fait de ses opérations d’exploitation et mesure son poids économique. En
effet, la valeur ajoutée mesure l’accroissement de valeur que l’entité
apporte aux biens et services dans l’exercice de ses activités
professionnelles courantes.
 REPARTITION DE LA VALEUR AJOUTEE

La SA GAS vous fournit les informations suivantes :

Frais bancaires 2 500 000

Impôts et taxes 63 750 000
Salariés 1 485 000 000
Frais financiers 23 625 000 (dont comptes courants bloqués : 3
625 000)
Participation des travailleurs 33 750 000
Impôts sur le résultat 19 312 500
Valeur ajoutée : 1 707 875 000
Dividendes à payer aux associés : 30 000 000

Mission :
1. Calculer la valeur ajoutée à repartir
2. Procéder à la répartition de la valeur ajoutée en mettant en évidence la part qui
revient à chaque bénéficiaire (personnel, prêteurs, Etat, actionnaires et entité).
 REPARTITION DE LA VALEUR AJOUTEE
1. Valeur ajoutée à repartir
Valeur ajoutée à repartir = Valeur ajoutée + Impôts et taxes
= 1 707 875 000 + 63 750 000 + 2 500 000
= 1 774 125 000.
2. Répartition de la valeur ajoutée
Bénéficiaires Calculs Pourcentages
Salariés [(1 485 000 000 + 33 750 000) / 1 774 125 000] x 100 85, 61%
Prêteurs [(23 625 000 – 3 625 000 + 2 500 000) / 1 774 125 000] x 100 1, 27%
Etat [(63 750 000 + 19 312 500) / 1 774 125 000] x 100 2, 50%
Actionnaires [(30 000 000 + 3 625 000) / 1 774 125 000] x 100 1, 90%
Entité 100% (2,50% + 85,61% + 1,27% + 1,90%) 8,72%.
 EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (XC+RK)

(XB) VALEUR AJOUTEE +

RK Charges de personnel -

Interprétation : L’EBE est la ressource que l’entité tire de son exploitation

après avoir rémunéré le facteur travail. Il mesure la performance
économique de l’entité indépendamment de son mode de financement, de
ses choix en matière d’investissement et de distribution. Il constitue un
bon critère de la performance industrielle et commerciale de l’entité. C’est
un indicateur de comparaison des entités du même secteur d’activité. Si
l’EBE est négatif, on parle alors d’Insuffisance Brut d’Exploitation (IBE).
 (XE) RESULTAT D'EXPLOITATION (XD+TJ+ RL)

XD EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (XC+RK)

TJ Reprises d’amortissements, provisions et dépréciations +

Dotations aux amortissements, aux provisions et

RL -
dépréciations

Interprétation : Le résultat d’exploitation mesure la performance

économique industrielle et commerciale, sans tenir compte de sa politique
de financement. Il représente la ressource nette dégagée par la totalité des
opérations d’exploitation.
 (XF) RESULTAT FINANCIER (somme TK à RN)

TK Revenus financiers et assimilés +

TL Reprises de provisions et dépréciations financières +

TM Transferts de charges financières +

RM Frais financiers et charges assimilées -

RN Dotations aux provisions et aux dépréciations financières -

Interprétation : Le résultat financier met en évidence les choix effectués en

matière de financement (activité d'endettement et de placement) et l'impact
du mode de financement sur le résultat de l'entité.
 (XG) RESULTAT DES ACTIVITES ORDINAIRES (XE+XF)

XE RESULTAT D'EXPLOITATION +

XF RESULTAT FINANCIER +

Interprétation : Le résultat A.O mesure la performance de l’activité

économique et financière de l’entité. C’est le résultat courant, c'est-à-dire
provenant de l’activité normale et habituelle de l’entité.
(XH) RESULTAT HORS ACTIVITES ORDINAIRES (somme TN à RP)

TN Produits des cessions d'immobilisations +

TO Autres Produits HAO +
RO Valeurs comptables des cessions d'immobilisations -
RP Autres Charges HAO -

Interprétation : Le résultat H.A.O est le résultat des opérations peu

fréquentes et non récurrentes de l’entité.
 (XI) RESULTAT NET (XG+XH+RQ+RS)

XG RESULTAT DES ACTIVITES ORDINAIRES +

XH RESULTAT HORS ACTIVITES ORDINAIRES +

RQ Participation des travailleurs -

RS Impôts sur le résultat -

Interprétation : Le résultat de l’exercice représente le revenu qui revient aux

associés. En principe, une partie de ce résultat est distribuée aux associés
et une autre est réservée à la constitution de l’autofinancement de l’entité
pour assurer sa croissance.
 ANALYSE DE L’ACTIVITE ET DES RESULTATS
RATIOS D’ANALYSE DES SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION

Comparaison des évolutions

de la VA et CA Evolution de la VA par rapport à l’évolution du CA

𝐸𝐵𝐸 𝑋 100
Taux de marge brute ou de profitabilité
Analyse de l’EBE 𝐶𝐴
Comparaison des évolutions
de la VA et de l’EBE Evolution de l’EBE pour rapport à l’évolution de la VA
Analyse du résultat 𝑅𝐸𝑋 𝑥 100
Taux du REX par rapport au CA
d’exploitation (REX) 𝐶𝐴
Poids des charges financières dans 𝐶ℎ𝑎𝑟𝑔𝑒𝑠 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖è𝑟𝑒𝑠 𝑥 100
l’EBE 𝐸𝐵𝐸
Analyse des charges Poids des charges financières dans le 𝐶ℎ𝑎𝑟𝑔𝑒𝑠 𝑓𝑖𝑎𝑛𝑐𝑖è𝑟𝑒𝑠 𝑥 100
financières CA 𝐶𝐴
 Cette CAFG représente la trésorerie potentielle (différence entre les
recettes et dépenses potentielles), disponible à cour terme, dont l’entité
peut disposer pour financer l’investissement. Le niveau de la CAFG est
l’expression de l’aptitude de l’entité :

• à renouveler ses investissements (maintien de son capital

technique) ;

• à réaliser, au-delà, des investissements de croissance.

Ainsi, la CAFG est-elle le principal indicateur du potentiel de financement

de la croissance de l’entité.

Pour sa détermination , le SYSCOHADA opte pour la méthode soustractive

(à partir de EBE)
PRINCIPE : EBE + autres produits encaissables – autres
charges encaissables à l’exclusion :
 de toutes les cessions d’actif immobilisé : courantes et
H.A.O. car rattachées aux activités d’investissement),
 Excédent Brut d’Exploitation
+ Valeurs comptables des cessions courantes d’immobilisation
(compte 654)
- Produits des cessions courantes d’immobilisation (compte 754)
= CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT D’EXPLOITATION
+ Revenus financiers
+ Gains de change financiers
+ Transferts de charges financières
+ Produits HAO
+ Transferts de charges HAO
- Frais financiers
- Pertes de change financières
- Charges HAO
- Participation des travailleurs
- Impôt sur les résultats
= CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT GLOBALE
La CAFG peut être calculée par la méthode additive à partir du
résultat net :

Résultat net
+Dotation aux amortissements, dépréciations et aux provisions (exploitation
,financier, H.A.O)
-Reprises d’amortissement, de dépréciations , de provisions et de subventions
(exploitation ,financier, H.A.O)
-Produits des cessions d’éléments d’actifs immobilisés (courants et HAO)
+ Valeurs comptables des cessions d’immobilisations ( courantes et HAO)
- = CAFG
Capacité d’autofinancement
-Dividendes mis en paiement
= Autofinancement
 ANALYSE DE L’ACTIVITE ET DE LA PROFITABILITE
Il est recommandé de synthétiser les soldes intermédiaires et la capacité
d’autofinancement globale sur deux ou trois ans dans un tableau afin de faciliter les
commentaires. i

Année Année Variation

Indicateurs financiers d’analyse de Année Variation
N-1 N-2 en %
l’activité et des résultats N en %

Chiffre d'affaires
Marge commerciale
Valeur ajoutée
Excédent brut d'exploitation (EBE)
Résultat d'exploitation
Résultat financier
Résultat des activités ordinaires
Résultat hors activités ordinaires
Résultat net
Capacité d’autofinancement globale
Autofinancement
ANALYSE DE L’ACTIVITE ET DE LA PROFITABILITE
RATIOS D’ANALYSE DE L’ACTIVITE ET DES RESULTATS

L’analyse des soldes intermédiaires et de CAFG peut être affinée par le calcul
des ratios complémentaires . i
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒 𝑐𝑖𝑎𝑙𝑒 𝑑𝑎𝑛𝑠 𝑙𝑒𝑠 𝑆𝐼𝐺 𝑥 100
Taux de marque commerciale
𝑣𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑚𝑎𝑟𝑐ℎ𝑎𝑛𝑑𝑖𝑠𝑒𝑠

𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒 𝑐𝑖𝑎𝑙𝑒 𝑑𝑎𝑛𝑠 𝑙𝑒𝑠 𝑆𝐼𝐺 𝑥 100

Taux de marge commerciale
Analyse du chiffre 𝐴𝑐ℎ𝑎𝑡𝑠 𝑐𝑜𝑛𝑠𝑜𝑚𝑚é𝑠
d’affaires
𝑉𝐴 𝑥 100
Pourcentage de la VA par rapport au CA
𝐶𝐴
 Impôt/VA x 100
Analyse de la valeur  Charges de personnel/VA x 100
Partage de la VA
ajoutée  Charges financières/VA x 100
 Dividendes/VA x 100
Comparaison des
évolutions de la VA Evolution de la VA par rapport à l’évolution du CA
et CA
Taux de marge brute ou de profitabilité 𝐸𝐵𝐸 𝑋 100
𝐶𝐴
Analyse de l’EBE Taux d’évolution (𝐸𝐵𝐸 𝑛 −𝐸𝐵𝐸 𝑛−1 ) 𝑥 100
𝐸𝐵𝐸(𝑛−1)
ANALYSE DE L’ACTIVITE ET DE LA PROFITABILITE
RATIOS D’ANALYSE DE L’ACTIVITE ET DES RESULTATS

Comparaison des
évolutions de la VA Evolution de l’EBE pour rapport à l’évolution de la VA
et de l’EBE
Analyse du résultat Taux du REX par rapport au CA 𝑅𝐸𝑋 𝑥 100
d’exploitation 𝐶𝐴
(REX)
Poids des charges financières dans l’EBE 𝐶ℎ𝑎𝑟𝑔𝑒𝑠 𝑓𝑖𝑎𝑛𝑐𝑖è𝑟𝑒𝑠 𝑥 100
𝐸𝐵𝐸
Analyse des charges Poids des charges financières dans le CA 𝐶ℎ𝑎𝑟𝑔𝑒𝑠 𝑓𝑖𝑎𝑛𝑐𝑖è𝑟𝑒𝑠 𝑥 100
financières 𝐶𝐴
Analyse du résultat Taux de marge global 𝑅é𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑡 𝑛𝑒𝑡 𝑥 100
de l’exercice 𝐶𝐴
Taux de croissance de la CAFG 𝐶𝐴𝐹 𝑛 − 𝐶𝐴 𝑛−1 𝑥 100
𝐶𝐴𝐹(𝑛−1)
Trésorerie potentielle dégagée par la VA 𝐶𝐴𝐹 𝑥 100
Analyse de la CAF
𝑉𝐴
Trésorerie potentielle dégagée par le CA 𝐶𝐴𝐹 𝑥 100
𝐶𝐴
APLLICATION SOLDES SIGNIFICATIFS DE GESTION
 ANALYSE DE L’ACTIVITE ET DE LA PROFITABILITE
CAS 1. Analyse de l’activité et des résultats: soldes intermédiaires de gestion
La société AMENANAS fabrique et distribue du mobilier d’agencement. L’état des charges et produits de l’exercice se
présente ainsi (En kilo francs)
: Charges (hors taxes) Exercice N Exercie N-1
Activité d'exploitation
Coût d'achat des marchandises vendues
Achat de marchandises 96 875 88 820
Variation de stocks 1 000 -1 320
Achats de matières premières & fournitures liées 2 613 900 2 400 635
Variation de stocks
Autres achats 434 375 395 665
Variation de stocks -6 500 100
Transports
Services extérieurs 6 562 6 100
Impôts et taxes 19 060 15 000
Autres charges 52 800 50 500
Charges de personnel 828 400 724 550
Dotations aux amortissements & aux provisions 31 875 25 625
Total des charges d'exploitation 4 078 347 3 705 675
Activité financière
Frais financiers 10 937 10 312
Pertes de change
Dotations aux amortissements & aux provisions
Total des charges financières 10 937 10 312

Total des charges de l’activité ordinaire 4 089 284 3 715 987

hors activité ordinaire (H.A.O)

Valeurs comptables des cessions d'immobilisations 312 225
Charges H.A.O 938 712
Dotations H.A.O
Total des charges H.A.O 1 250 937

Total général des charges 4 090 534 3 716 924

ANALYSE DE L’ACTIVITE ET DE LA PROFITABILITE
Produits (hors taxes) Exercice N Exercie N-1
Activité d'exploitation
Ventes de marchandises 150 000 134 300
Ventes de produits fabriqués 4 125 000 3 650 000
Travaux, services vendus
Productions stockées 31 000 30 000
Production immobilisées
Produits accessoires
Autres produits
Reprises de provisions & amortissements 1 875 1 560
Transferts de charges

Total des produits d'exploitation 4 307 875 3 815 860

Activité financière
Revenus financiers 4 065 3 450
Gains de change
Reprises de provisions
Total des produits financiers 4 065 3 450

Total des produits de l’activité ordinaire 4 311 940 3 819 310

hors activité ordinaire (H.A.O)

Produits de cessions des immobilisations 650 312
Produits H.A.O 200
Reprises H.A.O
Total des produits H.A.O 850 312

Total général des charges 4 312 790 3 819 622

Mission

Présenter le tableau des soldes intermédiaires de gestion pour les exercices « N » et

« N-1 ».
ANALYSE DE L’ACTIVITE ET DE LA PROFITABILITE
EXERCICE EXERCICE
AU AU 31/12/N-
REF LIBELLES NOTE
31/12/N 1
NET NET
TA Ventes de marchandises A + 21 150 000 134 300
RA Achats de marchandises - 22 96 875 88 820
RB Variation de stocks de marchandises -/+ 6 1 000 -1 320
XA MARGE COMMERCIALE (Somme TA à RB) 52 125 46 800
TB Ventes de produits fabriqués B + 21 4 125 000 3 650 000
TC Travaux, services vendus C + 21 - -
TD Produits accessoires D + 21 - -
XB CHIFFRE D'AFFAIRES (A + B + C + D) 4275 000 3 784300
TE Production stockée (ou déstockage) -/+ 6 31 000 30 000
TF Production immobilisée 21 - -
TG Subventions d’exploitation 21 - -
TH Autres produits + 21 - -
TI Transferts de charges d'exploitation + 12 - -
RC Achats de matières premières et fournitures liées - 22 2 613 900 2 400 635
RD Variation de stocks de matières premières et fournitures liées -/+ 6 - -
RE Autres achats - 22 434 375 395 665
RF Variation de stocks d’autres approvisionnements -/+ 6 -6 500 +100
RG Transports - 23 - -
RH Services extérieurs - 24 6 562 6 100
RI Impôts et taxes - 25 19 060 15 000
RJ Autres charges - 26 52 800 50 500
VALEUR AJOUTEE (XB +RA+RB) + (somme TE à
XC 1 087 928 858 800
RJ)
ANALYSE DE L’ACTIVITE ET DE LA PROFITABILITE
VALEUR AJOUTEE (XB +RA+RB) +
XC 1 087 928 858 800
(somme TE à RJ)
RK Charges de personnel - 27 828 400 724 550
XD EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (XC+RK) 259528 134250
TJ Reprises d’amortissements, provisions et dépréciations + 28 1 875 1 560
RL Dotations aux amortissements, aux provisions et dépréciations - 3C&28 - -
XE RESULTAT D'EXPLOITATION (XD+TJ+ RL) 229528 110185
TK Revenus financiers et assimilés + 29 4 065 3 450
TL Reprises de provisions et dépréciations financières + 28 - -
TM Transferts de charges financières + 12 - -
RM Frais financiers et charges assimilées - 29 10 937 10 312
RN Dotations aux provisions et aux dépréciations financières - 3C&28 - -
XF RESULTAT FINANCIER (somme TK à RN) - 6 872 - 6 862
RESULTAT DES ACTIVITES ORDINAIRES
XG 222 656 103 323
(XE+XF)
TN Produits des cessions d'immobilisations + 3D 650 312
TO Autres Produits HAO + 30 200 -
RO Valeurs comptables des cessions d'immobilisations - 3D 312 225
RP Autres Charges HAO - 30 938 712
RESULTAT HORS ACTIVITES ORDINAIRES
XH - 400 - 625
(somme TN à RP)
RQ Participation des travailleurs - 30 - -
RS Impôts sur le résultat - 45 283 20 220
XI RESULTAT NET (XG+XH+RQ+RS) 222 256 102 698
APLLICATION CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT GLOBALE
 APLLICATION CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT GLOBALE
La société MADKAD Fabricant de fauteuil, vous fournit sont compte de résultat en liste de l’exercice « N »

Produits et charges hors taxes Exercice N

Produits d'exploitation:
Ventes de marchandises
Production vendue [biens et services] 282 000 000

Montant du chiffre d'affaires 282 000 000

Dont exportation : 11 720 000
Production stockée 5 000 000
Production immobilisée
Subvention d'exploitation
Autres produits 2 560 000
Reprises sur provisions et amortissements 2 000 000
Transfert de charges 1 000 000

Total I 292 560 000

 APLLICATION CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT GLOBALE

Charges
d'exploitation
Achat de marchandises
Variation de stock
Achat de matières premières et autres approvisionnements 83 200 000
Variations de stocks 1 400 000
Autres achats et services extérieurs 7 600 000
Impôts, taxes 48 672 900
Charges pour provisions pour risques à court terme 420 000
Charges de personnel 124 320 000
Dotations aux amortissements 10 800 000
Dotations aux dépréciations 2 880 000
Dotations aux provisions pour risques et charges 1 360 000

Total II 280 652 900

Résultat d'exploitation I - II 11 907 100
 APLLICATION CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT GLOBALE
Produits financiers
Revenus financiers 4 240 000
Gains de change financiers 1 400 000
Reprise de provisions 2 400 000
Transfert de charges 1 320 000

Total III 9 360 000

Charges financières
Frais financiers 6 880 000
Pertes de change financières 1 280 000
Dotations aux amortissements et aux dépréciations 4 800 000

Total IV 12 960 000

Résultat financiers III - IV -3 600 000
Résultat des activités ordinaires 8 307 100
 APLLICATION CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT GLOBALE
Produits et charges hors taxes (suite) Exercice N
Produits hors activité ordinaire:
Produits de cessions d'immobilisations 2 880 000
Prouits H.A.O 332 000
Reprises H.A.O 360 000
Transfert de charges 80 000
Total V 3 652 000

Charges hors activité ordiunaire:

Valeur nette comptable des cessions d'immobilisation 240 000
Charges H.A.O 82 400
Dotations H.A.O 1 120 000
Total VI 1 442 400

Résultat H.A.O (I - II) 2 209 600

Résultat avant impôt 10 516 700
Impôt sur les le résultat 2 629 175
Résultat net 7 887 525
 Mission

1. Déterminer le montant de la capacité d’autofinancement à partir des deux méthodes.

2. Calculer l’autofinancement en sachant que les dividendes mis en paiement s’élèvent à 25 000 000.
 APLLICATION CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT GLOBALE

La méthode soustractive
La capacité d’autofinancement est calculée à partir de l’excédent brut
d’exploitation (EBE). D’après le compte de résultat en liste, l’EBE peut être
déterminé rapidement à l’aide du résultat d’exploitation.

EBE = résultat d’exploitation – reprise de provisions – transfert de charges +

Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions
----------------------------------------------------------------------------------------
EBE = 11 907 100 – 2 000 000 – 1 000 000 + (10 800 000 + 2 880 000 + 1 360 000) =
23 947 100

Autofinancement = CAFG –Dividendes = 21 447 525 – 25 000 000 = - 3552 475

 APLLICATION CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT GLOBALE

Eléments Montant
EBE 23 947 100
+ Transfert de charges d'exploitation + 1 000 000
Capacité d’autofinancement d’exploitation 24 947 100
+ Revenus financiers + 4 240 000
+ Gains de change financiers + 1 400 000
+ Transfert de charges financières + 1 320 000
- Frais financiers - 6 880 000
- Pertes de change financières - 1 280 000
+ Produits H.A.O + 332 000
- Charges H.A.O - 82 400
+ Transfert de charges H.A.O + 80 000
- Impôt sur le bénéfice - 2 629 175
Capacité d'autofinancement globale 21 447 525

Autofinancement = CAFG –Dividendes = 21 447 525 – 25 000 000 = - 3552 475

 APLLICATION CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT GLOBALE
La méthode additive

La capacité d’autofinancement est calculée à partir du résultat net. Les éléments de

calcul son les suivants :

Eléments Montant
Résultat net de l'exercice 7 887 525
+ Dotations aux amortissements et prov. d'exploitation (1) + 15 040 000
- Reprises sur amortissements et prov. d'exploitation - 2 000 000
+ Dotations aux amortissements et prov. Financières + 4 800 000
+ Dotations aux amortissements et prov. H.A.O + 1 120 000
- Reprises sur amortissements et prov. financières - 2 400 000
- Reprises sur amortissements et prov. H.A.O - 360 000
- Produits de cessions d'immobilisations - 2 880 000
+ valeur comptable des cessions d’immobilisations + 240 000
Capacité d'autofinancement globale 21 447 525

(1) 10 800 000 + 2 880 000 + 1 360 000

 Le bilan est dit fonctionnel parce que les postes
y sont classés d’après la fonction à laquelle ils
se rapportent. Les fonctions en cause sont :
 la fonction financement qui regroupe les postes
de capitaux propres, de dettes financières
(quelles que soient leurs dates d’échéance) ;
 la fonction investissement qui concerne les
immobilisations incorporelles, corporelles et
financières (quelles que soient leurs durées
d’utilité).
 La fonction exploitation qui, entendue au sens
large, reçoit tous les autres postes.
 Les écarts de conversion

Retraitements

Avances et acomptes sur

immobilisations
Principe : Les écarts de conversion doivent être éliminés afin de
ramener les créances et les dettes concernées à leur valeur initiale.

Les écarts de conversion-actif

S’ils concernent :

-Un compte de passif : éliminé

-Un compte d'actif : éliminé du
du bas de l’actif et soustrait au
bas de l’actif et rajouté au
compte de passif auquel il
compte d'actif auquel il
appartient.
appartient.
→ Fournisseurs, fournisseurs
→clients, prêts …
d'immobilisations, emprunt. …
 Les écarts de conversion-passif

S’ils concernent :

-Un compte d'actif : éliminé du -Un compte de passif : éliminé

bas du passif et soustraire au du bas du passif et rajouté au
compte d'actif auquel il compte de passif auquel il
appartient. appartient.
→ clients, prêts … → Fournisseurs, fournisseurs
d'immobilisations, emprunt. …
Principe : les avances et acomptes sur immobilisations doivent être
rattachées aux différentes catégories d’immobilisations concernées.

Avances et acomptes sur Avances et acomptes sur

immobilisations incorporelles immobilisations corporelles
(compte 251) (compte 252)

-Rattachées aux immobilisations -Rattachées aux immobilisations

incorporelles corporelles
Selon les prescriptions du SYSCOHADA :
 Les intérêts courus sur dettes financières et immobilisations financières ne
doivent pas faire l’objet d’un retraitement nonobstant leur caractère court
terme.
 A l’actif du bilan, les postes sont retenus pour leurs valeurs nettes.
 Les autres fonds propres (comptes 1613 et 167) sont classés entre les
capitaux propres et les dettes financières lorsque leur montant est
significatif.
 Le bilan fonctionnel permet de porter un jugement
sur la structure de la société étudiée en mettant en
évidence ses grands équilibres financiers par le
calcul de quatre (4) notions fondamentales :
 le Fonds de Roulement (F.d.R)
Le fonds de roulement est donc l’excédent de
ressources stables après financement des
investissements. Il correspond aussi à la partie de
l’actif circulant financée par les ressources stables.
 le Besoin de Financement d’Exploitation (BFE)
C’est un fonds nécessaire pour le financement du
décalage entre les dépenses (achats) et les recettes
(ventes).
 le Besoin de Financement Hors Activité Ordinaire
(BF.HAO)
Le BF.HAO, composant généralement mineur du
BFG, peut être très variable d’un exercice à un autre.
Analyse du Besoin de Financement
 Analyse du Besoin de Financement

Logique du calcul du Besoin de financement d’exploitation (BFE)

(si une partie du stock acheté
est à crédit, exemple : 60 )

Stocks d’exploitation : 100 Fournisseur d’exploitation : 60

+
Créance d’exploitation : 50
=
Actif circulant d’exploitation : 150 Passif circulant d’exploitation : 60
-
BFE =150 – 60 = 90
ATTENTION : dans le Tableau de flux de trésorerie (TFT), il faut retenir
ATTENTION :
plutôt la variation du BF des activités opérationnelles
Analyse du Besoin de Financement
 la trésorerie nette
La trésorerie appelée parfois trésorerie nette
est la différence entre l’actif de trésorerie et le
passif de trésorerie.
C’est la trésorerie qui équilibre la différence
entre le F.d.R et le BFG et permet ainsi d’ajuster
le BFG et le F.d.R. C’est aussi l’excédent du
fonds de roulement après financement du BFG.
 Tableau d’analyse de la règle de l’équilibre financier minimum
Exercice Exercice Variation
Rubriques
N N-1 en%
Capitaux propres et ressources assimilées
+ Dettes financières et ressources assimilées
= Ressources stables (1)
-Actif immobilisé (2)
= Fonds de roulement (FR) : (3) = (1) – (2)
Actif circulant d’exploitation (4)
-Passif circulant d’exploitation (5)
= Besoin de financement d’exploitation (BFE) : (6)=(4) –(5)
Actif circulant HAO (7)
-Passif circulant HAO (8)
= Besoin de financement HAO(BF.HAO) : (9) = (7) – (8)
Besoin de financement global (BFG) : (10)= (6) +(9)
Trésorerie-actif (11)
-Trésorerie-passif (12)
Trésorerie nette (TN) : (13) = (11) – (12)
Vérification : TN = FR - BFG
Endettement financier brut (Dettes financières* + Trésorerie – passif)
Dettes financières* = emprunts et dettes financières diverses +
dettes de location acquisition.

Endettement financier net = Endettement financier brut -Trésorerie – actif

Ratio d’endettement financier net : Endettement financier net /capitaux propres

 ANALYSE DES EQUILIBRES FINANCIERS
RATIOS D’ANALYSE DE LA STRUCTURE FINANCIERE
L’analyse de la règle de l’équilibre minimum financier peut être affinée par le
calcul de ratios complémentaires . i
Analyse du FR
Analyse du BFE
Analyse de la trésorerie nette
Ratios de liquidité
Ratios d’endettement
𝐹𝑅 𝑛 −𝐹𝑅 𝑛−1
Evolution du FR x100
𝐹𝑅(𝑛−1)
𝐹𝑅𝑁𝐺
Poids du FR en jours de CA x365 jours
𝐶𝐴
𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑠𝑠𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡𝑠
Taux de vétusté
𝑖𝑚𝑚𝑜𝑏𝑖𝑙𝑖𝑠𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛𝑠 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑒𝑠
𝐸𝑚𝑝𝑙𝑜𝑖𝑠 𝑑𝑢𝑟𝑎𝑏𝑙𝑒𝑠
Financement des immobilisations
𝑅𝑒𝑠𝑠𝑜𝑢𝑟𝑐𝑒𝑠 𝑠𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒𝑠
(𝐵𝐹𝐸(𝑛) − 𝐵𝐹𝐸 𝑛−1
Evolution du BFE x 100
𝐵𝐹𝐸(𝑛−1)
𝐵𝐹𝐸
Poids du BFE en jours de CA x 100
𝐶𝐴
Ratios de rotation des stocks
Ratios des composantes du BFE Ratios de rotation des créances clients
Rations de rotation des dettes fournisseurs
(𝑇𝑁(𝑛) − 𝑇𝑁 𝑛−1
Taux de variation de la TN x 100
𝑇𝑁(𝑛−1)
Comparaison des évolutions du FR et du BFE
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑓 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡 + 𝑇𝑟é𝑠𝑜𝑟𝑒𝑟𝑖𝑒 − 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑓
Ratio de liquidité générale
𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑓 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡 + 𝑡𝑟é𝑠𝑜𝑟𝑒𝑟𝑖𝑒 − 𝑝𝑎𝑠𝑠𝑖𝑓
𝑐𝑟é𝑎𝑛𝑐𝑒𝑠 + 𝑡𝑟é𝑠𝑜𝑟𝑒𝑟𝑖𝑒 − 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑓
Ratio de liquidité réduite
𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑓 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡 + 𝑡𝑟é𝑠𝑜𝑟𝑒𝑟𝑖𝑒 𝑝𝑎𝑠𝑠𝑖𝑓
𝑇𝑟é𝑠𝑜𝑟𝑒𝑟𝑖𝑒 − 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑓
Ratio de liquidité immédiate
𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑓 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡 + 𝑡𝑟é𝑠𝑜𝑟𝑒𝑟𝑖𝑒 − 𝑝𝑎𝑠𝑠𝑖𝑓
𝐷𝑒𝑡𝑡𝑒𝑠 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖è𝑟𝑒𝑠 + 𝑡𝑟é𝑠𝑜𝑟𝑒𝑟𝑖𝑒 − 𝑝𝑎𝑠𝑠𝑖𝑓
Taux d’endettement
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑢𝑥 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑟𝑒𝑠
𝐷𝑒𝑡𝑡𝑒𝑠 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖è𝑟𝑒𝑠 + 𝑡𝑟é𝑠𝑜𝑟𝑒𝑟𝑖𝑒 − 𝑝𝑎𝑠𝑠𝑖𝑓
Capacité de remboursement
𝐶𝐴𝐹𝐺
APLLICATION ANALYSE FONCTIONNELLE DU BILAN
 AMORT/
ACTIF BRUT NET PASSIF NET
dépr
Actif immobilisé

Capitaux propres

Frais de développement prospection 4 000 4 000 Capital 175 000

Brevets, licences et droits similaires 210 000 210 000 Réserves 126 000
Terrains 200 000 200 000 Résultat 100 000
Bâtiments 400 000 250 000 150 000 Subventions 100 000
Matériel de transport 195 000 107750 87 250
Titre de participation 24 000 2 145 21 855 Total I 501 000
Avances sur immobilisation 6 000 6 000

Dettes financières

Total I 1 039 000 359 895 679 105 Emprunts et dettes fin diverses 156 788

Provisions pour risques et charges 18 660

Actif circulant

Créances H.A.O 22 200 22 200 Total II 175 448

Stocks et en-cours 61 740 3087 58 653 Total ressources stables (I+II) 744 448

Créances et emplois assimilés 118 083 3 394 114 689

Passif circulant

Total II 202 023 6 481 195 542 Dettes circulantes HAO 22 575

Dettes FOURNISSEURS 104 120

Trésorerie actif

Titres de placement 4 110 789 3 321 Total III 126 695

Banques, crédits
Banques, chèques postaux, caisse et assimilés 6 117 6 117 d'escompte 79 000
Total III 10 227 789 9 438 Ecart de conversion-passif 3 000
 APLLICATION ANALYSE FONCTIONNELLE DU BILAN
 Informations complémentaires :
Les écarts de conversion-actif concernent les créances H.A.O et les fournisseurs de

marchandises respectivement pour 438 et 620. Les écarts de conversion-passif

proviennent d’un client basé en Egypte pour 2 175 et d’un fournisseur d’investissement

pour un montant de 825.

Les avances sur les immobilisations concernent les immobilisations incorporelles pour

2 000 et 4 000 pour les immobilisations corporelles.

 
Mission

1. Etablir le bilan fonctionnel en valeurs absolues et en pourcentages.

2. Calculer les grandes masses du bilan fonctionnel : le Fonds de Roulement, Le Besoin de

Financement d’Exploitation, le Besoin de Financement H.A.O, Le Besoin de Financement

Global et la Trésorerie nette.

3. Calculer l’endettement financier net et le ratio d’endettement (le gearing)
 ACTIF NET % PASSIF NET %

Actif immobilisé Capitaux propres

Capital 175000

Réserves 126000
immobilisation incorporelles 216000 Résultat 100000
immobilisations corporelles 441250 Subventions 100000
immobilisations financières 21855 Total capitaux propres 501000 57%

Dettes financières

Total actif immobilisé 679105 77% Emprunts et dettes fin diverses 156788

Provisions pour risques et charges 18660

Stocks et en-cours 58653
Créances d'exploitation 112514 Total dettes financières 175448 20%

Actif circulant A.O 171167 19,4% Total ressources stables 676448 76,66%

Créances H.A.O 22638 Dettes H.A.O 23400

Actif circulant H.A.O 22638 2,6% Total Passif circulant H.A.O 23400 2%

Trésorerie actif Dettes d'exploitation 103500

Titres de placement 3321 Total Passif circulant A.O 103500 12%

Banques, chèques postaux, caisse et Banques, crédits

assimilés 6117 d'escompte 79000
Total trésorerie actif 9438 1% Total trésorerie-pas 79000 9%

Total général 882348 100% Total général 882348 100%

 •LE CALCUL DES GRANDES MASSES

Fonds de Roulement (FR) = 676 448 – 679 105 = - 2 657

Besoin de Financement d’Exploitation (B.F.E) = 171 167 – 103 500 = 67 667
Besoin de Financement Hors Activité Ordinaires (B.F.H.A.O) = 22638. – 23400 = -762
Besoin de Financement Global (BFG) = 67667 -762 = 66 905
Trésorerie Nette (T.N) = - 2657 – 66905 = - 69 562
Ou Trésorerie Nette (T.N) = 9 438 – 79 000 = - 69 562

3. Calculer l’endettement financier net et le ratio d’endettement

Endettement financier brut = 156 788 + 79 000 = 235 788
Endettement financier net = 235 788 – 9 438 = 226 350
Ratio d’endettement : 226350 /501 000 = 45,18%