Stratégie de fusion et acquisition

• Définition de la fusion-acquisition
• Une fusion-acquisition constitue la transmission universelle du patrimoine
d’une société à une autre société. L’ensemble des éléments passifs et actifs
de la société absorbée est transmis à la société absorbante. La fusion-
acquisition implique :
• la dissolution (sans liquidation) de la société absorbée
• un échange de droits sociaux
• La fusion-acquisition a plusieurs abréviations :
• « fusac » en français
• « M&A » en anglais pour « Mergers and Acquistion »
Les prérequis économiques et juridiques de la fusion acquisition

• Une fusion-acquisition se prépare. De nombreuses études doivent être réalisées

préalablement à l’opération de fusion-acquisition sur des aspects commerciaux,
financiers, juridiques...

• Il faut aussi formaliser les termes de cette fusion-acquisition avant que l’opération
ne soit commencée (par une lettre d’intention ou un protocole d’accord).
Comment s’organise une fusion-acquisition ?

• Une fois la société cible valorisée et les termes de la fusion-acquisition négociés,

l’opération commence.
• Par l’opération de fusion-acquisition, la société absorbée transmet son patrimoine
à la société absorbante, en l’échange de droits sociaux.
• Les associés de la société absorbée deviennent ainsi associés de la société
absorbante.
• Une opération de fusion-acquisition peut s’avérer très profitable si elle est
correctement préparée.
• Cela est long à mettre en place et fait appel à un ensemble de compétences au
niveau financier, juridique et social. Il faut savoir s’entourer pour préparer une
opération de fusion-acquisition.
Types des stratégies de fusion- acquisition
Les avantages immédiats de la fusion & acquisition pour les entreprises

⚫ Pour devenir plus grand et plus important : Pour devenir plus grande, la plupart des entreprises concluent des
accords de fusions et acquisitions pour augmenter leur taille et éliminer leurs concurrents du marché.
Dans des circonstances normales, cela peut prendre plusieurs années pour doubler la taille d’une entreprise, mais
avec des fusions ou des acquisitions, cela ne prend que quelques mois.

⚫ Pour éliminer la concurrence : Les fusions et acquisitions sont généralement réalisées dans l’objectif de
permettre à la société acquéreuse d'éliminer la concurrence actuelle et future en s’accaparant d’une plus importante
part de marché.
Par exemple, le n°2 et le n°3 d’un marché fusionnent ensemble, créant une entité unique qui devient ainsi le leader
de ce marché détrônant le n°1 actuel du marché.

⚫ Pour faire des économies d’échelles : C'est une des principales raisons qui poussent les petites entreprises à
fusionner entre elles ou à accepter des offres d’acquisitions. Comme elles ont des ressources limitées et des
contraintes financières parfois handicapantes, ces entreprises fusionnent et atteignent une taille leur permettant de
profiter de synergies et d'économies d'échelle, pour par exemple peser lourd dans les négociations d’achats et obtenir
des remises plus importantes, ou pour mieux négocier des prêts bancaires. Parallèlement, ces entreprises peuvent
produire et distribuer leur produit à plus grande échelle.

⚫ Pour pénétrer plus rapidement un marché :

Lorsque Orange a fusionner avec T-Mobile au Royaume uni, cela a permis à Orange de
pénétrer rapidement le marché Britannique en s’appuyant sur le réseau de télécommunication déjà en place de son
partenaire ainsi que sur ses point de ventes
.

⚫ Pour réduire ses impôts : Certaines entreprises réalisent des fusions et acquisitions dans l’objectif de réduire leur impôt. Par exemple, des pays comme la France ont un taux d'imposition important, de sorte que, pour éviter de lourdes taxes,
certaines entreprises réalisent ce que l’on appelle des inversions corporatives, c’est-à-dire qu’elles achètent un concurrent étranger plus petit puis transfère le siège sociale vers la société fusionnée à l'étranger.

⚫ Ouvrir de nouveaux marchés pour les deux entreprises : après leur fusion, les entreprises fusionnées gagnent instantanément une nouvelle part de marché et accèdent à la clientèle de l’autre entreprise. Les entreprises fusionnées peuvent
ainsi offrir une plus grande gamme de produits et de services. La nouvelle société fusionnée peut être en mesure de capter plus de consommateurs qu'en tant qu'entités individuelles. Par exemple, le résultat de la fusion de deux sociétés de
voyages permet d'offrir une plus grande gamme d'options au consommateur.

⚫ Accélérer le time-to-market : Souvent, les entreprises relativement petites avec des produits innovants ont des difficultés à adresser leur produit sur l'ensemble de leur marché potentiel.
Par exemple, les petites entreprises pharmaceutiques manquent généralement des forces de vente nécessaires pour développer leurs relations avec les nombreux médecins dont ils ont besoin pour promouvoir leurs produits. De plus, les grandes
entreprises pharmaceutiques achètent parfois de plus petites entreprises et utilisent leurs propres forces de vente à grande échelle pour accélérer les ventes des produits des petites entreprises.

⚫ Pour acquérir de nouvelles compétences et connaissances : La société fusionnée peut utiliser les meilleures connaissances des deux entreprises et compenser les insuffisances dans les compétences des entreprises individuelles. Par exemple,
permettre aux scientifiques de deux départements de recherche et de développement précédemment séparés de travailler ensemble est plus susceptible de générer des produits plus innovants. Les compétences combinées des départements de
marketing seront alors en mesure de vendre ces produits plus efficacement.
Quelles sont les principales raisons de l échec des fusions-acquisitions ?

• Voici donc les principales raisons de l'échec des

fusions et acquisitions.
• Données erronées et mauvaise valorisation. ...
• Surpayer pour une entreprise. ...
• Faible implication du dirigeant d'entreprise. ...
• Erreur d'interprétation. ...
• Ressources limitées. ...
• Facteurs économiques en constante évolution.
Cas de fusions & acquisitions réussies

Disney & Pixar

En 2006 avec leur fusion, les deux sociétés ont pu collaborer plus librement et plus facilement. Cet fusion a eu du
sens et à permis aux deux sociétés de collaborer plus étroitement et d’échanger leurs astuces sur la création
d’animations. Depuis, le cœur de Disney-Pixar, c’est plus de 200 films à ce jours dont des films d’animation à énorme
succès comme La reine des neiges, Zootopie, , Raiponce, WALL-E et plus récemment Vaiana.

Exxon & Mobil

En 1999, lorsque Exxon et Mobil ont signé un accord de 81 milliards de dollars pour fusionner et devenir
ExxonMobil. Suite que quoi, ExxonMobil est devenue la plus grande entreprise des Etats-Unis.
Aujourd'hui, ExxonMobil reste parmi les leader le plus important du marché du pétrole, avec d’importante part de
marché sur le marché international et des gains spectaculaires. On peut donc affirmer que la fusion a été réussi.
• NIVKEA = le résultat de la fusion entre
NIVEA+NIKE+IKEA