LE TRAITEMENT JURIDIQUE

DU DÉFAUT SOUVERAIN

Abdelatif Laamrani 1

Il s’agit dans ce bref papier de se poser les questions suivantes : qu’est-ce que le défaut souverain ?
Autrement dit, quand est-ce qu’on peut parler d’une situation de défaut d’un État-emprunteur ? Après
cette tentative de définition, on essayera, chemin faisant, de dégager « un hypothétique » régime juridique
devant encadrer l’« insolvabilité » des États. Ensuite, à la lumière de cet examen, il convient d’avancer
quelques solutions qui pourraient être conseillées aux gouvernements des États confrontés à une situation
de défaut souverain.

En cette matière, les médias utilisent indifféremment
les termes « défaut de paiement », « insolvabilité »,
« défaillance » ou « faillite » d’un État donné pour
désigner la situation dans laquelle se trouve un État
qui n’arrive plus à honorer ses engagements
financiers vis-à-vis de ses créanciers étrangers. En
principe, un État en faillite peut, il faut le
reconnaître, s’abstenir de payer de manière
définitive et se soustraire ainsi à ses engagements
financiers, étant donné qu’il jouit d’une souveraineté
absolue (et d’immunités de juridiction et/ou
d’exécution), et ce, contrairement aux sociétés
commerciales dont les actifs sont vendus et liquidés,
ou aux particuliers dont les droits et biens sont
hypothéqués jusqu’au remboursement de la dette.
Cela signifie qu’un pays ne peut pas être obligé par
la force à rembourser sa dette, comme cela s’est
produit au début du siècle dernier et aux siècles
précédents dans certains pays d’Amérique centrale
(diplomatie de la canonnière) 2. C’est pour cela que
l’on a considéré que les termes faillite et
souveraineté sont a priori inconciliables, car l’État
est intemporel ; de sorte que le constat même d’un
état de faillite financière de l’État est impossible 3.
Quand bien même, aurait-il des difficultés
financières, l’État pourra user de tous les outils de la
gestion publique : son budget, acte dans lequel il
pourra prévoir une augmentation des entrées fiscales
ou une diminution des dépenses et sa politique
monétaire, en jouant sur la valeur de la monnaie afin
de réduire in obligatione sa charge financière. Il
pourra même refuser de se reconnaître débiteur, car
la souveraineté est un pouvoir absolu et indépendant
4.
Au regard de la question du défaut souverain,
l’analyse macroéconomique distingue explicitement
la notion de « seuil de défaut » de celle de « seuil de
soutenabilité » pour appréhender la notion de défaut

1 Abdelatif Laamrani est avocat aux Barreaux de Paris, de Casablanca et de Montréal, Docteur en droit de l’Université Paris1-Panthéon
Sorbonne, titulaire d’un Master en management public de l’ESSEC, d’un DESS en doit des affaires de l’Université de Montréal et d’un
DESS en doit des assurances de l’Université de Casablanca. Il est fondateur et Managing Partner du cabinet d’avocat Laamrani Law Firm,
www.laamrani-law.com. Abdelatif Laamrani est expert auprès de la Banque mondiale et conseiller de plusieurs gouvernements dont le
gouvernement des États-Unis (2018).

2 La diplomatie de « la canonnière » consistait à tirer depuis la mer au canon sur les côtes des États qui ne payaient pas leurs dettes
financières. À la suite du refus en 1902 du Venezuela de payer ses dettes à l’Allemagne et au Royaume-Uni, ces pays menaçaient d’utiliser
la force.

3 M. Benhaim, Réalité et limites d’un droit international de la faillite souveraine, CEJI-IHEI, 2016-2017, p. 2.

4 L. F. H. Neer and Pauline Neer (USA) v. United Mexican States, 15 octobre 1926, Recueil des sentences arbitrales, Vol. IV, p. 60-66,
cité par M. Benhaim, « Réalité et limites d’un droit international de la faillite souveraine », Idem, p. 3.

Laamrani Law Firm |Août 2023

Disclaimer :
Tous droits réservés à Abdelatif Laamrani- Cet article survole la question du défaut souverain mais ne constitue pas un avis juridique
souverain 5. Le seuil de défaut correspond à la limite
de l’endettement de l’État. Le défaut survient alors
lorsque le marché ne reconnaît plus à l’État la
capacité d’honorer la totalité de sa dette. Le seuil de
soutenabilité peut quant à lui être atteint pour des
niveaux de dette plus faibles. Le marché continue à
affecter une probabilité positive au remboursement
complet de la dette. Pour autant, lorsque ce seuil est
dépassé, la prime de risque réclamée par le marché
pèse si lourdement sur les comptes publics que le
défaut devient inévitable en l’absence de choc
macroéconomique favorable 6.
Quoi qu’il en soit, le défaut souverain pose un certain
nombre de problèmes, d’abord en ce qui a trait à sa
définition et à son régime juridique (I), ensuite au
niveau des solutions que l’on peut lui apporter (II).
I- Définition et régime
juridique
Dans son acception la plus simple, le défaut est une
promesse non tenue, ou une rupture contractuelle (a
breach of contract). Toutefois, afin d’établir une
définition juridique formelle de la défaillance
souveraine, il est utile de commencer par celles qui
sont énumérées sous le titre « Events of Default »
(EoD) dans les contrats de dette de droit anglais et
new-yorkais et leurs analogues dans les accords de
crédit officiels bilatéraux et multilatéraux. Ces
clauses contractuelles EoD conçues pour être
observables couvrent un large éventail de facteurs
susceptibles d’affecter le remboursement. Précisant
les conséquences d’une violation, elles sont
généralement considérées comme juridiquement
contraignantes pour les débiteurs et les créanciers 7.
Pour la documentation contractuelle des marchés de
la dette souveraine de Londres et de New York, le
défaut souverain équivaudrait au « manquement au
paiement du principal, des intérêts ou d’autres
montants (tels que les majorations d’impôts) ». Le
moment précis du défaut de paiement est important
et peut être difficile à déterminer. Les contrats
stipulent généralement que le paiement est effectué
lorsque le débiteur a transféré les fonds à l’agent
5 M. Guillard et H. Kemph, L’insoutenable dynamique de la
dette. Une analyse macroéconomique du défaut souverain,
Revue d’économie politique, nov.-déc. 2012, n° 6, p. 91.
6 J.-F. Boudet, Essai sur le défaut souverain, in Revue
internationale de droit économique, 2015/3, T. XXIX, p. 392.
7 L. Belair, Marchés financiers et restructurations de dettes
souveraines au regard de l’analyse économique du droit :
Disclaimer :
Tous droits réservés à Abdelatif Laamrani- Cet article survole la question du défaut souverain mais ne constitue pas un avis juridique
payeur, au fiduciaire ou au système de compensation
8.
Dans le cas d’une insolvabilité de l’État, la dette
contractée dépasse sa capacité de remboursement
futur. Cette hypothèse ne pose pas en elle-même de
difficulté juridique, puisque la dette est publique et
se trouve garantie par le gouvernement, de telle sorte
que les ressources de l’État peuvent en garantir le
paiement. La solvabilité va dépendre alors du
montant maximal de recettes que le gouvernement
peut obtenir, cette considération relevant du droit des
finances publiques et de la politique budgétaire
menée : la dette publique est donc un partage de
l’impôt dans le temps entre les générations et peut se
représenter comme la dette de chaque individu vis-
à-vis des services fournis par la collectivité à laquelle
il appartient.
Cela étant, le défaut souverain peut résulter de
plusieurs risques mal gérés : risque de crise de
liquidité. Cette contrainte de liquidité peut apparaître
quand un État est solvable, mais reste dans
l’impossibilité, à un instant donné, de faire face à ses
engagements financiers et de payer les charges de sa
dette en l’absence de nouveaux crédits) ou risque de
répudiation de la dette publique (cas dans lequel
l’État endetté fait le choix délibéré de ne pas honorer
ses engagements, bien qu’il en ait financièrement la
possibilité aussi bien à court qu’à long terme).
Les crises actuelles de défaut souverain sont des
crises structurelles du système financier, qui
découlent de l’accroissement continu de la dette
publique en raison de choix politiques peu réfléchis
et qui peuvent conduire à l’accumulation de déficits
budgétaires. Il ne s’agit pas uniquement de crise de
liquidité grave, mais de ce qui pourrait se
transformer en crise d’insolvabilité et être suivi
d’une défaillance de paiement et d’une faillite de
l’État 9.
En ce qui a trait au régime juridique, à ce jour, il
existe une économie internationale de l’endettement
à laquelle semblent ne répondre aucun régime
juridique particulier, aucun corpus établi en matière
de gestion des dettes des États. Les supports des
dettes souveraines, majoritairement des contrats de
droit privé, sont internationalisés en raison de leur
Quelles leçons tirer du droit des faillites privées ?, Mémoire de
Master 2, Business Tax and Financial market law, Université
Paris Saclay, p. 8.
8 Idem.
9 Il en est ainsi de la crise financière libanaise.
Laamrani Law Firm |Août 2023
circulation entre les opérateurs des marchés
financiers 10. Toutefois, les questions de droit
international privé sont désormais très visibles au
sein des extraordinaires événements contemporains
affectant la dette souveraine, où elles représentent un
enjeu politique, économique et financier sans
précédent. Celui-ci est à corréler à l’absence,
défendue ou dénoncée, de tout régime international
public d’insolvabilité des États 11.
Le défaut souverain est plus régi aujourd’hui par des
mécanismes d’ingénierie contractuelle que sous-
tendent les refontes conventionnelles, les
négociations et les restructurations, dont la
dimension financière tend à occulter parfois l’origine
publique de la dette, que par des règles de droit
international. En l’absence d’instruments du droit
international public spécifiques au traitement du
défaut souverain, ce domaine devient du ressort du
droit privé. Une tendance à la spéculation s’instaure
alors12, prévisiblement, en l’absence de régulation
externe des marchés internationaux de la dette
souveraine, ce qui n’est pas sans engendrer un
contentieux international particulièrement dense13.
II- Les solutions possibles
Dans le contexte de l’endettement public, il convient
de distinguer la dette interne de la dette externe, les
procédures et solutions généralement retenues pour
les dettes externes, qu’elles soient bilatérales ou
multilatérales, celles-ci ne sont pas les mêmes que
les solutions retenues pour faire face à la dette
interne (libellée en monnaie nationale ou détenue par
des institutions locales).
Aussi, un pays en cessation de paiement peut-il, il
faut le reconnaître, s’abstenir de payer de manière
définitive et se soustraire ainsi à ses engagements
financiers, étant donné qu’il jouit d’une souveraineté
absolue (et d’immunités de juridiction et/ou
d’exécution), comme nous l’avons mentionné, et à
l’inverse des sociétés commerciales ou des
10 C.-J. Rault, Le cadre juridique de la gestion des dettes
souveraines, Droit, Université Panthéon-Sorbonne, Paris I,
2015, p 14.
11 H.-M. Watt, Dette souveraine et main visible du marché : de
nouveaux enjeux du droit international privé des contrats, in
Rev. crit. DIP, 104 (2) avr.-juin 2015, p. 331.
12 C’est ainsi que les années 1990 ont vu émerger,
essentiellement après la restructuration de Barings Bank, des
acteurs nouveaux, spécialisés dans la poursuite contentieuse,
dont la stratégie est de racheter des titres à bas prix dans le but
d’extraire un profit spéculatif (les distressed debt funds). Parmi
Disclaimer :
Tous droits réservés à Abdelatif Laamrani- Cet article survole la question du défaut souverain mais ne constitue pas un avis juridique
particuliers en cessation de paiement, dont les actifs
peuvent suite à leur faillite, faire l’objet de saisie, de
vente forcée et de liquidation.
Aucun régime juridique semblable au système de
droit privé des procédures collectives des sociétés
commerciales n’est prévu pour organiser le
remboursement du passif de l’État et la liquidation
de ses actifs. Le principe international veut que l’on
ne puisse forcer un État à rembourser sa dette,
comme cela s’est produit au début du siècle dernier
et aux siècles précédents dans certains pays
d’Amérique centrale (diplomatie de la canonnière).
Néanmoins, un défaut de paiement sur la dette
externe n’est pas sans danger sur la réputation du
pays et la confiance nécessaire pour obtenir des
financements extérieurs. S’abstenir de payer ses
dettes revient à fermer la porte à de nouveaux
emprunts et financements sur les marchés mondiaux.
Sans oublier la possibilité de saisie des biens et
avoirs de l’État en faillite et de ses institutions et
services publics à l’étranger (par le biais d’un régime
dérogatoire), comme ce fut le cas de l’Argentine dont
des biens ont été saisis par des fonds vautours.
En tout état de cause, en droit international, le
principe fondamental régissant les rapports de l’État-
emprunteur et ses créanciers prévalant est que les
obligations doivent être respectées et exécutées
(pacta sunt servanda) ; toute dérogation à ce
principe n’est qu’une exception à laquelle il ne faut
recourir qu’avec une extrême prudence. De ce fait, il
est fortement recommandé d’entrer dans des
négociations avec les créanciers afin de parvenir à un
accord avec eux, en partant du principe que les pertes
à court terme pour les deux parties seront
compensées par des gains mutuels à moyen et long
terme.
Par ailleurs, dans la situation où un État se déclare en
défaut de paiement sur ses dettes externes, il cherche
généralement de l’aide de l’étranger pour appliquer
l’une des options possibles, et ce en fonction de
l’ampleur de la crise et de la gravité des risques
ceux-ci, certains (les vulture funds) ont pour activité de racheter
les titres souverains, en mettant à contribution les systèmes
juridiques et judiciaires du monde. Souvent incorporées dans
des paradis fiscaux, ces entités, entretenant très souvent des
liens de famille financiers et juridiques, se sont diversement
spécialisées dans différentes aires géographiques (8). Cf. H-M
Watt, Dette souveraine… , op. cit.
13 V. D. Bureau et H. Muir Watt, Droit international privé, PUF,
3e éd. 2014, § 100.
Laamrani Law Firm |Août 2023
encourus. De manière très résumée, et en grossissant
le trait, trois solutions sont envisageables :
1- L’aide financière par le
refinancement ou l’injection de
capitaux frais supplémentaires
La solution qui consiste en l’aide financière par le
refinancement ou par l’injection dans l’économie de
capitaux frais pour rembourser les maturités échues
a été adoptée en partie avec la Grèce, par le biais de
la recapitalisation des banques (renflouement) tout
en prévoyant une « décote » supportée par les
détenteurs d’eurobonds dont la valeur a été en
moyenne, réduite de moitié.
En pratique, l’aide internationale est liée à
l’application des conditions posées par les
intervenants internationaux et qui comprennent la
mise en œuvre d’un ensemble de mesures
préalables. Le simple fait d’entamer un dialogue et
de demander l’aide de créanciers de banques et de
pays étrangers suppose d’avoir accepté au préalable
de négocier avec le Fonds Monétaire International
(FMI). Et à ce titre d’accepter la mise en place d’un
programme de stabilisation macroéconomique et
l’adoption de mesures préliminaires, comme la
désignation d’une société internationale spécialisée
chargée d’analyser le budget et la dette publique et
de déterminer avec précision les pertes devant
figurer dans le rapport à présenter aux créanciers,
avec des propositions pratiques et des simulations
des résultats attendus en termes de finances
publiques, ainsi que de délais de remboursement.
Cette méthode s’accompagne d’autres mesures liées
à l’économie et à la monnaie, qui peuvent
comprendre l’imposition de restrictions sur les
transferts (« Capital control », contrôle des
capitaux) à l’extérieur du pays et/ou des transferts
venant de l’extérieur (pour empêcher l’entrée de
capitaux autres que des capitaux d’investissement
qui deviennent « résidents », afin d’empêcher des
flux spéculatifs et déstabilisants).
Après cette étape, les négociations débutent entre
l’État et ses créanciers. Le mécanisme de
négociation varie en fonction de l’identité des
créanciers. S’il s’agit d’autorités ou d’institutions
publiques, une négociation collective peut se faire
par le biais du Club de Paris ; ce qui impose de
signer un programme avec le FMI, et de travailler
14 C.-J. Rault, Le cadre juridique de la gestion des dettes
souveraines, Droit, Université Panthéon-Sorbonne, Paris I,
2015, p. 177.
Disclaimer :
Tous droits réservés à Abdelatif Laamrani- Cet article survole la question du défaut souverain mais ne constitue pas un avis juridique
selon les règles d’unanimité et d’égalité de
traitement (« pari passu »).
Les négociations avec les banques créancières
peuvent être collectives par le biais du Club de
Londres, avec l’application de la règle de défaillance
croisée et de répartition relative des pertes.
Concernant le reste des créanciers qui détiennent des
obligations souveraines, en l’absence d’un régime
juridique international approprié et d’un tribunal
international pour statuer sur cette question, le
problème de la dette est réglé au cas par cas selon
divers règlements et mécanismes informels.
Notamment le mécanisme de restructuration des
dettes souveraines (MRDS) en faisant jouer les
clauses d’action collective (CAC) qui sont souvent
introduites dans les documents d’émission des
eurobonds. Ceux-ci permettent la modification, à
une majorité qualifiée et donc sans besoin de
l’unanimité (paralysante) des porteurs des
obligations, des termes de cette émission (inclus la
réduction du principal et des intérêts et le
rééchelonnement des paiements).
2- Le rééchelonnement de la dette
Le rééchelonnement de la dette vise à reporter les
dates d’échéance à des dates éloignées et sous de
meilleures conditions. C’est toujours le FMI qui se
positionne dans ce cadre comme le régulateur
international ad hoc du rééchelonnement par
excellence. En tant qu’institution au cœur du
système monétaire et financier international, le
Fonds Monétaire International est impliqué dans les
renégociations informelles, non seulement en tant
que créancier, mais également en tant qu’institution
de surveillance.
En effet, pendant de nombreuses années, les banques
commerciales exigeaient effectivement que l’État
débiteur s’arrange avec le Fonds avant tout
décaissement ou rééchelonnement. En outre,
conjointement à sa participation au Club de Londres,
ce dernier est actif au sein du Club de Paris pour les
renégociations avec les créanciers publics. Le FMI a
profondément influencé les restructurations.
Notamment en établissant les prêts en situation
d’arriéré (« lending into arrears »), en développant
la logique de partage du fardeau de la dette (« burden
sharing ») tout en défendant son statut de créancier
privilégié 14.
Laamrani Law Firm |Août 2023

Par ailleurs et pour parvenir à des accords de
rééchelonnement avec les créanciers, l’État
emprunteur doit s’engager à respecter un programme
de réformes économiques structurelles que le FMI
aide en général à mettre en place, et dont il supervise
l’exécution sur la base du Consensus de Washington.
Ce Consensus impose ce qu’on appelle souvent les
« dix commandements » (établis, en 1989, par John
Williamson) qui sont une série de mesures
impliquant une politique d’austérité budgétaire, la
réduction des dépenses publiques, l’établissement de
nouvelles politiques et réformes fiscales, la
libéralisation du taux de change, l’élargissement de
la base des impositions, la libéralisation du
commerce et la protection de la concurrence, la
privatisation des entreprises et des services publics,
etc.
3- La restructuration de la dette
Celle-ci intervient par la réduction ou le prélèvement
(amputation) d’une partie du principal de la dette
et/ou des intérêts dus, ou même comme en Argentine
et en Équateur en échangeant la dette échue par de
nouvelles obligations liquides différées à valeur ou
rendement réduits.
La solution de restructuration a été utilisée dans la
crise de la dette grecque. La Grèce, habituellement
classée dans la catégorie des pays développés, s’est
vue appliquer la politique traditionnelle dite de
conditionnalité 15. Le Fonds Monétaire International
a estimé qu’il s’agissait d’une crise de
surendettement due à des politiques internes. Son
assistance financière reposait donc sur la mise en
œuvre de programmes de restructuration associant
réduction des dépenses publiques et augmentation de
la fiscalité 16. Mais cette intervention, motivée par
des problématiques autant politiques
qu’économiques, visait à rétablir la crédibilité du
sauvetage grec pour les marchés financiers. Cette
opération s’est traduite par un financement du déficit
grec, et non par un rééquilibrage de la balance des
paiements en vertu des statuts du FMI.
La restructuration de la dette grecque a bénéficié de
l’introduction de mécanismes juridiques destinés à
rééquilibrer la situation. Contrairement aux anciens
titres, les nouveaux contiennent toutes les clauses
standards de protection des créanciers et l’ensemble
15 D. CARREAU, op. cit., La surveillance internationale des
politiques budgétaires, in Quelle souveraineté budgétaire pour
les États ? ed. by Sorel and Cemain, Paris, Pedone, 2013,
p. 81-86.
Disclaimer :
Tous droits réservés à Abdelatif Laamrani- Cet article survole la question du défaut souverain mais ne constitue pas un avis juridique
contractuel est soumis au droit anglais et non au droit
local. Pour lier les créanciers publics et privés, les
nouveaux titres sont organisés dans un accord de co-
financement (« co-financing agreement »). Afin de
lutter contre les stratégies des créanciers
récalcitrants, des clauses d’action collective ont été
introduites. L’approche actuelle fondée sur une
vision de marché de restructuration de la dette est
devenue moins efficace pour surmonter le problème
généralisé des actions collectives. Par conséquent,
l’intégration de clauses plus « robustes » dans les
obligations de dette souveraine est nécessaire 17.
En guise de conclusion, force est de constater que les
crises de l’endettement souverain que peuvent
rencontrer certains États pour de multiples raisons
sont généralement des crises systémiques qui
peuvent rapidement dégénérer d’une crise de
liquidité en une crise de solvabilité. Dans une telle
situation, il convient d’agir diligemment pour mettre
en place un dispositif complet et homogène de
réformes. Les gouvernements se doivent d’anticiper
la dégradation de la situation des finances publiques,
tout en développant une vision économique et
financière intégrée, et d’élaborer des mécanismes
pratiques assortis de délais de mise en œuvre claire,
basés sur l’étude et l’analyse de l’impact
économique de toutes les mesures proposées, sans
exclure pour autant, en fonction des besoins, la
faculté de recourir, à l’expertise technique de
certains organismes financiers internationaux
comme le Fonds Monétaire International.
Aussi, le traitement du défaut souverain ne doit pas
s’inspirer des modes de traitement du défaut privé.
La définition de l’insolvabilité d’un État est
beaucoup plus complexe, c’est une situation que
déterminent des paramètres politiques, socio-
économiques et juridiques liés à la gestion des
affaires publiques et des équilibres macro-
économiques. De plus, comment déterminer le
patrimoine de l’État en défaut ? S’agit-il du
territoire ? Des biens et actifs publics ? Comment les
valoriser ? Les organismes prêteurs peuvent-ils saisir
le patrimoine de l’État en défaut ?
Rien n’est moins sûr. Sinon comment évaluer la
valeur comptable d’un État ? En effet, le patrimoine
de l’État ne contient pas que des biens publics
tangibles, comme les ports, les aéroports, les
littoraux, les étangs, les rivières, les forêts, les mines,
et les réserves en devises. L’État dispose également
16 Y. Varoufakis, Le Minotaure planétaire : l’ogre américain, la
désunion européenne et le chaos mondial, Paris, Éditions du
Cercle, 2015, p. 384.
17 C.-J. Rault. op. cit. p. 184.
Laamrani Law Firm |Août 2023
de prérogatives publiques de souveraineté lui développer des politiques publiques appropriées en
permettant de frapper monnaie, d’octroyer des vue de l’augmentation des richesses nationales.
concessions publiques dans tous les domaines et de

Bibliographie
1. M. Benhaim, « Réalité et limites d’un droit international de la faillite souveraine », CEJI-IHEI, 2016-2017.

2. M. Guillard et H. Kemph, « L’insoutenable dynamique de la dette. Une analyse macroéconomique du défaut souverain », Revue
d’économie politique, nov.-déc. 2012, n° 6, p. 91.

3. J.-F. Boudet, « Essai sur le défaut souverain », in Revue internationale de droit économique, 2015/3, T. XXIX.

4. L. Belair, « Marchés financiers et restructurations de dettes souveraines au regard de l’analyse économique du droit : Quelles
leçons tirer du droit des faillites privées ? » Mémoire de Master 2, Business Tax and Financial market law, Université Paris
Saclay.

5. C.-J. Rault, « Le cadre juridique de la gestion des dettes souveraines », Droit, Université Panthéon-Sorbonne, Paris I, 2015.

6. H.-M. Watt, « Dette souveraine et main visible du marché : de nouveaux enjeux du droit international privé des contrats », in
Rev. crit. DIP, 104 (2) avr.-juin 2015.

7. V. D. Bureau et H. Muir Watt, « Droit international privé », PUF, 3e éd. 2014.

8. D. CARREAU, « La surveillance internationale des politiques budgétaires », in « Quelle souveraineté budgétaire pour les
États ? » ed. by Sorel and Cemain, Paris, Pedone, 2013, p. 81-86.

9. Y. Varoufakis, « Le Minotaure planétaire : l’ogre américain, la désunion européenne et le chaos mondial », Paris, Éditions du
Cercle, 2015.

LAAMRANI LAW FIRM

Casablanca | 6, Bd Houphouët Boigny, 5ème étage, Bureau 6, Casablanca, Maroc
Paris | 11, Boulevard de Sébastopol, 75001, Paris, France
Montréal | 4550 Avenue de Lorimier, Montréal, (Québec), H2H 2B5, Canada
Tél : 212-661-06-66-90 - Tel : 212-522-448-273
e-mail : al@laamrani-law.com | Site Web du Cabinet : www.laamrani-law.com

Laamrani Law Firm |Août 2023

Disclaimer :
Tous droits réservés à Abdelatif Laamrani- Cet article survole la question du défaut souverain mais ne constitue pas un avis juridique