ANALYSE FINANCIERE

EXERCICE 1

1. Les bilans comptables et les comptes de résultats de la société HUENGO Sprl,

sont présentés dans les tableaux 1 et 2 conformément à la présentation exigée par le
système normatif du référentiel comptable OHADA.
Les préalables à l’analyse des états financiers consistent à restructurer le bilan
comptable et le compte de résultat et à regrouper les principaux agrégats.
La lecture des bilans comptables fait savoir qu’il s’agit d’une entreprise de prestations
de services dans la mesure où son activité d’exploitation (actif circulant) indique qu’elle
ne dispose pas de stocks.

Les charges à répartir sur plusieurs exercices ont eu lieu courant 2015. Les écarts de
conversion-Actif concernent les transactions effectuées en devises étrangères avec
certains clients de l’entreprise.

Les charges financières sont réparties comme suit : 21 600 représentent les charges
financières des dettes et la différence concerne les autres charges financières.

A partir de ces bilans, votre directeur financier vous demande de mener une analyse
financière1.

1
- Calculer les ratios de structure du bilan
- Analyser la gestion financière de l’entreprise
- Analyser l’équilibre financier de l’entreprise
- Analyser la gestion financière du cycle d’exploitation
- Analyser le degré de liquidité de l’entreprise
- Analyser le degré de solvabilité de l’entreprise
- Calculer et analyser la marge opérationnelle
- Calculer et analyser la performance économique
- Calculer et analyser la performance financière
1
 Tableau 1. Bilan comptable de la société HUENGO Sprl

Lignes
Exercice 2015 2014
ACTIF
ref Brut Amort/Prov Net Net
ACTIF IMMOBILISE 1
AA charges immobilisées 2
AX Frais d'établissement 3
AY Charges à repartir 4 25 000 25 000
AC primes de remboursement des obligations 5
AD immobilisations incorporelles 6
AE frais de recherche et de développement 7
AF brevets, licences, logiciels 8
AG fond commercial 9
AH autres immobilisations incorporelles 10
AI immobilisation corporelles 11
AJ Terrains 12
AK Batiments 13
AL Installation et agencement 14
AM Matériel 15 500 000 500 000
AN Matériel de transport 16 23 800 000 18 100 000 5 700 000 8 575 000
AP Avances et acomptes versés sur immobilisation 17
AQ immobilisation financière 18
AR titre de participation 19
AS autres immobilisation financière 20 800 000 800 000 800 000
AW [1] dont H.A.O. : Brut 21
Net 22
TOTAL ACTIF IMMOBILISE [I] 23 25 125 000 18 600 000 6 525 000 9 375 000
ACTIF CIRCULANT 24
BA Actif circulant H.A.O. 25
BB Stocks 26
BC Marchandises 27
BD Matières prémières et autres approvision 28
BE En-cours 29
BF Produits Fabriqués 30
BG Créances et emplois assimilés 31
BH Fournisseurs, avances versées 32
BI clients 33 29 197 963 29 197 963 15 352 031
BJ autres Créances 34 1 998 307 1 998 307 1 998 307
BK TOTAL ACTIF CIRCULANT[II] 35 31 196 270 31 196 270 17 350 338
TRESORERIE ACTIF 36
BO titres de placement 37
BR valeurs à encaisser 38
BS Banques, chèques postaux, caisse 39 796 811 796 811 5 008 615
BT TOTAL TRESORERIE ACTIF [III] 40 796 811 796 811 5 008 615

Ecart de conversion : actif [IV]

BU (perte probable de change) 41 900 000 900 000
BZ TOTAL GENERAL [I+II+III+IV] 42 58 018 081 18 600 000 39 418 081 31 733 953

2
 lignes
PASSIF exercice
ref
(avant repartition) 2 015 2 014
CAPITAUX PROPRES 1
CA capital 2 1 000 000 1 000 000
CB actionnaires capital non appelé 3
CC primes et reserves 4
CD primes d'apport, d'émission, de fusion 5
CE ecarts de réévaluation 6
CF réserves indisponibles 7
CG réserves libres 8
CH report à nouveau 9 11 501 570 10 233 977
CI résultat net de l'exercice [bénéfice ou perte] 10 1 263 464 1 267 593
CK autres capitaux propres 11
CL subventions d'investissement 12
CM provisions règlementées et fonds assimilés 13
CP TOTAUX CAPITAUX PROPRES[1] 14 13 765 034 12 501 570
DETTES FINANCIERES ET RESSOURCES ASSIMILEES 15
DA Emprunts 16 120 000
DB Dettes de crédit bail et contrats assimilés 17
DC Dettes financières diverses 18
DD Provisions financièes pour risque et charges 19
DE [1] dont H.A.O. 20
DF TOTAL DETTES FINANCIERES [II] 21 120 000
DG TOTAL RESSOURCES STABLE [I+II] 22 13 885 034 12 501 570
PASSIF CIRCULANT 23
DH dettes circulants H.A.O. et ressources assimilées 24
DI Clients, avances reçues 25
DJ Fournisseurs d'exploitation 26 313 915
DK Dettes fiscales 27 194 414 207 818
DL Dettes sociales 28
DM Autres dettes 29 10 000 153 14 920 996
DN Risques provisionnés 30
DP TOTAL PASSIF CIRCULANT [III] 31 10 508 482 15 128 814
TRESORERIE PASSIF 32
DQ banques, crédit d'escompte 33
DR banques, crédit de trésorerie 34 15 024 565 4 103 569
DS banques, découvert 35
DT TOTAL TRESORERIE PASSIF [IV] 36 15 024 565 4 103 569
Ecart de conversion : passif [V]
DU
(gain probable de change) 37
DZ TOTAL GENERAL [I+II+III+IV+V] 38 39 418 081 31 733 953

3
Tableau 2. Compte de résultat de HUENGO Sprl
CHARGES
exercice
Ref Rubriques li.
2 015 2 014
ACTIVITES D'EXPLOITATION 1
RA Achats de marchandise 2
RB varitaion de stocks 3
marge brute sur marchandises voir [TB] 4
RC Achats de matières prémières et fournitures liées 5
RD variation de stocks 6
marge brute sur matière voir [TG] 7
RE Autres achats 8 43 647 335 42 624 752
RH variation de stocks 9
RI transports 10 1 534 391 1 102 478
RJ services extérieurs 11 1 215 994 1 307 104
RK impôts et taxes 12
RL autres charges 13
valeur ajoutée voir [TN] 14
RP charges de personnel 15 2 853 865 2 952 330
[1] dont personnel extérieur 16
RQ Excédent brut d'exploitation voir [TQ] 17
RW dotations aux amortissements et aux provisions 18 2 875 000 2 875 000
TOTAL DES CHARGES D'EXPLOITATION 19 52 126 585 50 861 664
résultat d'exploitation voir [TX] 20
ACTIVITE FINANCIERE 21
SA frais financiers 22 25 600 319 625
SC pertes de change 23
SD dotations aux amortissements et aux provisions 24
TOTAL DES CHARGES FINANCIERES 25 25 600 319 625
resultat financier coir [UG] 26
TOTAL DES CHARGES DES ACTIVITES ORDINAIRES 27 52 152 185 51 181 289
résultat des activités ordinaires voir [UI] 28
HORS ACTIVITES ORDINAIRES 29
SK valeurs comptables des cessions d'immobilisations 30
SL charges H.A.O. 31
SM dotations H.A.O. 32
SD TOTAL DES CHARGES H.A.O. 33
Résultat H.A.O. voir [UP] 34
SQ Participation des travailleurs 35
SR impôts sur le résultat 36 790 405 793 485
SS TOTAL PARTICIPATION ET IMPOTS 37 790 405 793 485
ST TOTAL GENERAL DES CHARGES 38 52 942 590 51 974 774
SU résultat net voir [UZ] 39

4
 Produits
exercice
ref Rubriques li.
2 015 2 014
ACTIVITES D'EXPLOITATION 1
TA Vente de marchandises 2 015 2 014 2
TB MARGE BRUTE SUR MARCHANDISE - 3
TC vente de produit fabriqué 4
TD travaux, services vendus 5 54 181 054 53 242 367
TE production stockée (ou destockage) 6
TF production immobilisée 2 015 2 014 7
TG MARGE BRUTE SUR MATIERES 10 533 719 10 617 615 8
TH produits accessoire 9
TI CHIFFRE D'AFFAIRES(1) [TA+TC+TD+TH] 54 181 054 53 242 367 10
TJ [1]dont à l'exportation 11
TK subvention d'exploitation 12
TL autres produits 2 015 2 014 13
TN VALEUR AJOUTEE 7 783 334 8 208 033 14
TQ EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION 4 928 469 5 255 703 15
TS reprise de provision 16
TT transfert de charges 17 25 000
TW TOTAL DES PRODUITS D'EXPLOITATION 18 54 206 054 53 242 367
TX RESULTAT D'EXPLOITATION 2 079 469 2 380 703 19
ACTIVITE FINANCIERE 2 015 2 014 20
UA revenus financiers 21
UC gains de change 22
UD reprise de provision 23
UE transfert de charges 24
UF TOTAL DES PRODUITS FINANCIERS 25
UG RESULTAT FINANCIER - 25 600 - 319 625 26
UH TOTAL DES PRODUITS DES ACTIVITES ORDINAIRES 27 54 206 054 53 242 367
UI resultat des activités ordinaires (2) 2 053 869 2 061 078 28
UJ [2) dont impôt correspondant 29
HORS ACTIVITE ORDINAIRE 2 015 2 014 30
UK Produits des cessions d'immobilisation 31
UL Produits H.A.O. 32
UM Reprises H.A.O. 33
UN transfert de charges 34
UO TOTAL DES PRODUITS H.A.O. 35
UP Resultat H.A.O. 36
UT TOTAL GENERAL DES PRODUITS 37 54 206 054 53 242 367
UZ Résultat net bénéficiaire [+]; perte[-] 1 263 464 1 267 593 38

5
2. Deux jeunes entrepreneurs décident de créer une société. Ils ont le choix entre
les solutions A, B, C ou D, selon la structure des coûts/recettes et la structure du capital
qu’ils privilégient. Les tableaux ci-dessous reprennent pour chaque cas les données
relatives aux coûts et à la structure du capital, ainsi que trois scénarii concernant les
quantités vendues, en attribuant à chacun d’eux une probabilité de réalisation.

Tableau. Coût et capitaux

Rubrique A B C D
Cout variable 6 6 5 5
cout fixe 10 000 10 000 15 000 15 000
capitaux propres 1 000 000 500 000 1 000 000 500 000
dettes à long terme - 500 000 - 500 000

Tableau. Indicateurs de ventes

Ventes (unités) Probabilité Prix de vente

9 000 0 12
15 000 0 11
18 000 0 10

En considérant un taux d’intérêt égal à 5% l’an et un taux d’imposition égal à 0, votre

avis en tant qu’expert en analyste financier est requis.

 Déterminer la solution qui maximise le bénéfice

 Déterminer la solution la plus rentable pour les actionnaires

3. Exprimez les informations suivantes du compte de résultat en pourcentages

courants et évaluez si la situation de cette entreprise est favorable ou défavorable.

STEPH CORPORATION Compte de résultat comparatif

en dollars américain 31 Décembre 2006 et 2005

2006 2005
Ventes 720 000 535 000
Cout d'achat des marchandises vendues 475 200 280 340
Marge sur coût variable 244 800 254 660
Charges fixes 151 200 103 790
Résultat net 93 600 150 870