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avril, 2020
Tables des Matières
Résumé....................................................................................................................... 1
Activité.............................................................................................................................. 1
Marché............................................................................................................................... 1
Chiffres Clés..................................................................................................................... 6
Besoin............................................................................................................................... 6
Société........................................................................................................................ 7
Structure et Actionnariat................................................................................................. 7
Emplacement.................................................................................................................... 7
Equipe............................................................................................................................... 8
Produits et Services................................................................................................. 10
Description..................................................................................................................... 10
Etude de Marché...................................................................................................... 13
Démographie et Segmentation..................................................................................... 13
Marché Cible................................................................................................................... 21
Concurrence................................................................................................................... 22
Réglementation.............................................................................................................. 25
Stratégie.................................................................................................................... 27
Prix.................................................................................................................................. 27
Plan Commercial............................................................................................................ 28
Etapes de Développement............................................................................................ 29
Risques........................................................................................................................... 30
Opérations................................................................................................................ 32
Plan de Personnel.......................................................................................................... 32
Ressources Clés............................................................................................................ 32
Fournisseurs.................................................................................................................. 32
Plan Financier........................................................................................................... 34
Emplois et Ressources.................................................................................................. 34
Hypothèses..................................................................................................................... 34
Prévisionnel de Ventes.................................................................................................. 35
Structure de Coûts......................................................................................................... 36
Prévision de Résultat..................................................................................................... 38
Prévision de Trésorerie................................................................................................. 39
Bilan Prévisionnel.......................................................................................................... 40
Annexes.................................................................................................................... 41
Echéancier...................................................................................................................... 41
Flux de trésorerie........................................................................................................... 42
Pure - Marque Cosmétiques Résumé
Résumé
Activité
Pure sera une marque de cosmétiques féminine, spécialisée dans les produits sans
plastique et le zéro déchet.
Nous commercialiserons sur notre site internet une gamme de savons et de soins
pour le corps et le visage, nous distribuerons également nos produits au sein d'un
réseau de revendeurs spécialisés en produits biologiques et en soins.
Nos emballages seront faits à partir de matière recyclables ou seront récupérés pour être
réutilisés. Nous minimisons également l'impact environnemental au cours du cycle de
vente, et produisons à échelle humaine dans nos laboratoires de la ville de Caen.
Notre siège social sera situé dans la ville de Caen et nous n'aurons pas de boutique
physique. En revanche, nous avons prévu de commercialiser nos soins chez
plusieurs revendeurs de la région normande, avant d'envisager un élargissement
potentiel du réseau à l'échelle nationale.
Notre entreprise sera une SAS au capital social de 10 000€ et sera dirigée par
Danielle C. et Stéphanie D.
Les deux gérantes disposent d'une expérience de plus de dix ans dans le secteur des
cosmétiques bios et dans les laboratoires cosmétiques et de compétences
complémentaires.
Marché
Marché national
La fabrication de cosmétiques
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 1
Pure - Marque Cosmétiques Résumé
La distribution de cosmétiques
• La grande distribution qui représente la part la plus importante avec 8,7 milliards
d'euros de produits vendus en 2017.
• La distribution sélective qui englobe les magasins multi-marques spécialisés en
cosmétiques
• Les parapharmacies et officines qui présentent, avec les instituts, un canal stable
• Les enseignes mono-marques, qui vendent des produits sous une seule marque
mais avec une grande gamme
• Les instituts et les coiffeurs qui vendent également des produits au comptoir de
plusieurs marques
• Les pures players, qui se concentrent sur un seul produit, représentent quant à
eux 400 millions d'euros de chiffre d'affaires de produits vendus en 2017.
Le marché européen génère quant à lui 3,83 milliards d'euros de chiffre d'affaires avec
63% de produits certifié bio et labellisé.
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 2
Pure - Marque Cosmétiques Résumé
La France enregistrait un chiffre d'affaires 757 millions d'euros pour le cosmétique bio
en 2018, ce qui représente une augmentation de 18,7% par rapport à l'année 2017.
Depuis l'apparition du marché du cosmétique bio dans les années 2010, on recense
une augmentation moyenne du chiffre d'affaires de 7,6%.
Selon le rapport de 2018 du label, il existe une grande diversité de produits, montrant
ainsi la diversité du marché en 2018.
Selon une étude IFOP réalisée en 2018 sur un échantillon de femmes âgées de plus
de 18 ans, 58% des interrogées estiment avoir acheté un produit pour le corps ou le
visage bio en 2018, autrement dit une hausse de 75% depuis 2010.
Même si certaines n'utilisent pas les produits au quotidien, la plupart ont pourtant déjà
utilisé au moins un produit bio.
Dans cette étude, 37% des femmes déclarent utiliser actuellement des produits bios
pour les soins du visage et pour le corps, tandis que 21% d'entre elles préfèrent les
parfums classiques aux parfums bios.
Certains produits, qui ne sont pas encore développés, gardent une image luxueuse
qui n'est pas forcément associée au bio comme le parfum des grandes marques.
Pour autant, le bio ne cesse de gagner du terrain, notamment car de plus en plus de
Françaises se soucient de l'environnement et cherchent à modifier leurs habitudes de
consommation.
Toujours selon la même étude, les Françaises qui utilisent des produits bios sont en
majorité âgées de 18 à 24 ans et de 50 à 64 ans (75% pour les deux tranches d'âge).
Pour les personnes âgées de 50 à 64 ans, cet intérêt pour le bio et le naturel
s'exprime notamment par le souci environnemental puisque 61% des femmes dans
cette tranche d'âge y sont sensibles, en plus de souhaiter préserver leur santé.
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 3
Pure - Marque Cosmétiques Résumé
plus de 30 000€ par année. Les consommatrices sont à 82% issues des
professions-cadres ou intermédiaires supérieures.
Selon le magazine L'Express, si le bio prend son essor, le plastique reste quant à lui
un problème majeur au niveau du commerce des produits bios.
La marque Lush a par exemple lancé une gamme sans plastique, constituée d'une
multitude de produits comme du shampooing, après-shampooing, crème pour le
corps, mascara, etc. Le magazine Elle rapport que la chaîne Lush a par ailleurs
ouvert deux boutiques sans plastique à Berlin et Milan en 2018.
Marché cible
Selon les statistiques de l'INSEE, nous avons 6,6 millions de Françaises dans la cible
d'âge que nous visons. Nous pensons pouvoir répondre aux attentes des femmes de
la génération Z qui sont généralement à la recherche de produits de beauté naturels
et non testés sur les animaux.
Pour ce qui est des femmes de la génération Y, elles sont également ouvertes à
l'utilisation de produits naturels, notamment pour réduire leur empreinte carbone. Nous
pensons ainsi pouvoir leur donner une alternative grâce à nos produits de qualité.
Concurrence
Nous avons recensé 5 acteurs présents sur le marché des cosmétiques bios sans
plastique.
Ces concurrents proposent des produits comparables, voire similaires aux nôtres,
nous pensons donc que la concurrence sera élevée.
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 4
Pure - Marque Cosmétiques Résumé
Certains de nos concurrents disposent déjà d'une grande visibilité sur le marché, car
ils existent sur le secteur depuis plusieurs années.
La marque Lush est notre concurrent principal sur le marché. Crée en Angleterre en
1995, la marque s'est implantée en France en 2005 et occupe depuis une présence
établie sur le marché, notamment grâce à la présence de 33 points de vente en
France (dont 9 à Paris). En 2018, Lush France a enregistré un chiffre d'affaires de 39
millions d'euros, ce qui représente 5% de part du marché des cosmétiques bios sur la
même année.
Lush vise toutefois une clientèle féminine millenials qui n'est pas aussi large que celle
que nous souhaitons viser, notamment en offrant des prix bas grâce à une production
importante.
Nous pensons pouvoir nous démarquer en offrant une marque et un produit plus haut
de gamme, tout en restant à échelle humaine au niveau de notre production
artisanale. Cette image renforce la proximité de nos clients par rapport à une grande
enseigne. De plus, nous n'utilisons aucune matière plastique, et réduisons ainsi notre
empreinte carbone à tous les niveaux. Lush dispose d'une gamme "sans plastique"
mais commercialise principalement des produits aux emballages plastiques.
Les autres marques Lamazuna, Zao Makeup et BKind vendent quant à eux des
produits similaires aux nôtres. Nous pensons nous différencier par rapport à ces
concurrents grâce à une image plus moderne, des designs plus attractifs, mais aussi
en mettant en avant le coté sans plastique et zéro déchet. Nous partagerons
également des recettes de cosmétiques maison en ligne pour créer une
communauté, et rendre notre processus de fabrication complètement transparent.
Nous avons identifié les produits et concepts suivants comme étant des concurrents
indirects par rapport à notre offre :
Nous estimons cependant ce niveau de concurrence comme limité, étant donné que les
clientes visées par notre produit sont à la recherche de bio, d'artisanat et d'authenticité.
Même si fabriquer soi-même ses cosmétiques reste relativement simple (par exemple
pour le savon), il est indispensable de disposer d'un savoir-faire et d'un carnet
d'adresses pour utiliser les produits adéquats, leur donner une jolie forme et une bonne
odeur, mais aussi avoir accès à des matières premières de qualité. De plus, les
particuliers n'ont ni forcément le temps et l'espace pour se consacrer à la création de
savons et de produits de leur propre chef. Il est plus facile pour eux de les acheter.
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 5
Pure - Marque Cosmétiques Résumé
Chiffres Clés
Nous pensons réaliser un chiffre d'affaires de 128 850 € pour la première année
d'activité.
L'amélioration de la marge d'EBE sur l'horizon du plan est principalement due à une
réduction du poids des frais publicitaires suite au développement du trafic naturel du site
et à la fidélisation de la clientèle, ainsi qu'à une meilleure absorption des frais fixes suite
à la croissance du chiffre d'affaires.
Besoin
Notre besoin de financement initial s'élève à hauteur de 83 500€. Nos gérantes
contribueront un montant de 70 000€, ce qui représente un pourcentage de 83,8% du
montant total.
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 6
Pure - Marque Cosmétiques Société
Société
Structure et Actionnariat
Pure sera une SAS au capital social de 10 000€ dont le siège social sera situé dans
la ville de Caen au 25 Avenue Jean Monnet.
Nos gérantes disposent chacune de 50% des parts de la société. Danielle en est la
présidente et Stéphanie la directrice générale.
• Nom : Pure
• Adresse : 25 Avenue Jean Monnet, 14 000 Caen
• Numéro de SIRET : XXXXXXXXX
Emplacement
Notre société exploitera un local au 25 Avenue Jean Monnet à Caen :
Notre entreprise de cosmétiques ne disposera pas d'un local pour la vente de ses
produits. En revanche, nous utiliserons nos locaux pour la fabrication des produits, la
gestion administrative, et le stockage.
Notre local sera situé en bordure de la ville de Caen, à dix minutes du centre-ville en
voiture et nous bénéficierons d'une place de parking afin de pouvoir stationner lorsque
nous déballons nos matières premières.
Nous ferons le nécessaire pour que les installations et l'entretien de notre local répondent
aux normes au niveau de la conception des cosmétiques, notamment grâce à un système
d'aération qui permet d'évacuer les odeurs par un conduit extérieur, mais
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 7
Pure - Marque Cosmétiques Société
• Bureaux : 15m²
• Laboratoire et espace de confection des produits :30m²
• Coin cuisine et sanitaires : 10m²
• Stock : 10m²
Equipe
Notre équipe sera composée de Danielle C. et de Stéphanie D. dont nous
présentons les parcours :
Danielle C.
Après l'obtention de son diplôme, Danielle retourne en France et rejoint l'équipe d'une
grande marque de cosmétiques de luxe. Elle occupe alors le poste d'assistante du
responsable du développement produit et effectue principalement des recherches pour
développer de nouveaux produits.
Danielle démissionne après cinq ans pour rejoindre l'équipe d'une start up parisienne
spécialisée dans les produits d'entretien bios. Elle est alors responsable du
développement sur le marché français et les marchés internationaux.
Après cinq ans passés à ce poste, Danielle quitte son poste en juin 2019 pour
retourner à Caen et mettre en place sa propre marque de produits cosmétiques bios.
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 8
Pure - Marque Cosmétiques Société
Stéphanie D.
Elle démissionne en juin 2019 pour monter son propre projet de cosmétiques bio.
Elles décident par la suite de monter leur entreprise dans leur ville natale de Caen.
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 9
Pure - Marque Cosmétiques Produits et Services
Produits et Services
Description
Nous souhaitons commercialiser une gamme de produits respectueuse de
l'environnement et produisant un minimum de déchet. Nous n'utiliserons aucun
emballage plastique pour nos produits, et ferons le nécessaire pour réduire notre
impact sur l'environnement en recyclant autant que possible.
Nos produits seront conçus dans notre laboratoire caennais. Nous ne souhaitons pas
utiliser d'intermédiaire, afin de garantir à nos clients authenticité et artisanat, mais
aussi afin de réduire la chaîne de production et donc l'impact environnemental.
Nous comptons sur l'attrait de nos produits naturels aux design uniques pour attirer
notre clientèle.
Hygiène du corps
Nous avons décidé de commercialiser une gamme de 3 savons avec des parfums et
des vertus adaptés à chaque type de peau. Ces savons ne sont pas simplement
conçus pour l'hygiène, mais aussi pour attirer l’œil grâce à leurs couleurs
chatoyantes et leurs designs originaux.
Chaque savon pèse 100g. À titre indicatif et sans garantie, nous prévoyons une
durée de vie moyenne de 2 à 3 mois pour un usage quotidien.
• Le savon heart aux couleurs rouges et blanche, de forme rectangulaire avec des
cœurs imprimés. Il est composé d'huile de sésame et d'extraits de coquelicot,
idéal pour les peaux sensibles.
• Le savon duck en forme de canard bleu et blanc, composé de beurre d'amande,
d'huile de sésame et d'extraits de magnolia, idéal pour les peaux sèches à très
sèches
• Le savon flower aux couleurs vertes et blanches, rectangulaires avec une fleur en
son milieu, composé d'huile de sésame, d'huile d'olive et aux extraits de rose, idéal
pour les peaux normales à mixtes
Soins du corps
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 10
Pure - Marque Cosmétiques Produits et Services
Soins du visage
Nous commercialiserons pour le moment un produit unique sous la forme d'une crème
de jour qui convient à tout type de peau, composée d'huile d'olive, de jasmin, de miel et
d'amande. Elle sera vendue par lot de 150ml.
Conceptionet production
Nous utilisons la saponification à froid pour nos savons qui consiste à mélanger de la
soude à des huiles afin d'obtenir un savon de type surgras. Il est ensuite nécessaire,
pour obtenir un parfum ou une quantité plus importante au niveau du surgras,
d'ajouter des huiles ou bien des parfums. Le savon est ensuite mis dans des moules
pour lui donner forme.
Pour ce qui est des soins du corps et des soins du visage, il s'agit simplement de
différentes recettes où les ingrédients sont mélangés, parfois fondus, macérés ou broyés
pour le rendu final, mais sans l'utilisation de matière chimique pour le produit fini.
Nous faisons le nécessaire pour réaliser ces produits en grandes quantités, et ensuite
les répartissons dans plusieurs contenants afin de renouveler le stock tous les mois.
Capacité de production
• Savons : 600
• Beurres : 500
• Soin de gommage : 450
• Crème pour les mains : 300
• Soins du visage : 320
Nous avons cependant la possibilité d'adapter le mix produit afin d’adapter les
quantités de chaque produit en fonction de la demande.
Toutefois, si nous en avons besoin, changer de local ou agrandir le nôtre reste une
tâche aisée, étant donné que nous sommes situés dans une zone qui n'est pas à
proximité d'habitation.
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 11
Pure - Marque Cosmétiques Produits et Services
Emballage et étiquetage
Afin de suivre notre démarche zéro déchet, nous avons décidé d'emballer les produits
de différentes manières :
Le reçu pour chaque commande est disponible sur l'adresse email de chaque client
étant donné que nous ne vendons qu'en ligne et chez des partenaires agréés. Pour
les retours, il est nécessaire d'aller scanner le code-barre disponible dans celui-ci
après avoir suivi le procédé en ligne.
Il est possible d'opter pour une option express, cependant l'option sélectionnée sur le
site par défaut est l'envoi "vert".
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 12
Pure - Marque Cosmétiques Etude de Marché
Etude de Marché
Démographie et Segmentation
Marché national
La fabrication de cosmétiques
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 13
Pure - Marque Cosmétiques Etude de Marché
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 14
Pure - Marque Cosmétiques Etude de Marché
• La grande distribution qui représente la part la plus importante avec 8,7 milliards
d'euros de produits vendus en 2017.
• La distribution sélective qui englobe les magasins multi-marques spécialisés en
cosmétiques
• Les parapharmacies et officines qui présentent, avec les instituts, un canal stable
• Les enseignes mono-marques, qui vendent des produits sous une seule marque
mais avec une grande gamme
• Les instituts et les coiffeurs qui vendent également des produits au comptoir de
plusieurs marques
• Les pures players, qui se concentrent sur un seul produit, représentent quant à
eux 400 millions d'euros de chiffre d'affaires de produits vendus en 2017.
Le tourisme est également très important pour le marché cosmétique français avec
des dépenses annuelles de 3 milliards d’euros effectuées par les touristes se rendant
en France. Selon le rapport de la FEBEA, l'ajout de la marque "made in France" sur
un produit apporterait entre autres 30% de valeur ajoutée au produit.
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 15
Pure - Marque Cosmétiques Etude de Marché
Le marché européen génère quant à lui 3,83 milliards d'euros de chiffre d'affaires avec
63% de produits certifié bio et labellisé.
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 16
Pure - Marque Cosmétiques Etude de Marché
Tout comme les produits, les circuits de distribution sont nombreux, avec une
préférence pour les magasins spécialisés, la vente à distance et les pharmacies. Les
professionnels (masseurs, instituts de beauté, etc.) privilégient eux aussi la carte du
bio avec 42% d'entre eux faisant appel aux produits labellisés pour leur client.
La diversité est notamment due à l'omniprésence des PME sur le marché des
cosmétiques bio. SelonLes Échos , même si les grands groupes commencent à investir,
les PME ont pour le moment la main mise sur les produits biologiques et artisanaux.
La France enregistrait un chiffre d'affaires 757 millions d'euros pour le cosmétique bio
en 2018, ce qui représente une augmentation de 18,7% par rapport à l'année 2017.
Depuis l'apparition du marché du cosmétique bio dans les années 2010, on recense
une augmentation moyenne du chiffre d'affaires de 7,6%.
Selon le rapport de 2018 du label, il existe une grande diversité de produits, montrant
ainsi la diversité du marché en 2018.
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 17
Pure - Marque Cosmétiques Etude de Marché
Ces ingrédients des minéraux et sont cultivés ou issus de l'élevage (végétaux, miel,
cire, etc.) Ils peuvent alors être bruts (intégrés directement après leur récolte) ou
physiquement transformés (broyés, macérés, etc. ).
Ils respectent les mêmes principes que les ingrédients naturels, mais leur fabrication
inclus une transformation chimique à l'aide d'un produit, mais en respectant les
principes de la chimie verte (fermentation, saponification, etc.).
Ces ingrédients sont naturels ou d'origines naturelles, mais ont été élevés selon les
principes de l'agriculture biologique, autrement dit sans pesticides, réduction de
l'impact environnemental, etc.
Créer une marque de cosmétiques bio et obtenir un label n'est pas seulement une question
de composants. Le créateur de cosmétiques doit également soumettre ses produits à des
tests rigoureux avant leur commercialisation. Il est important de s'assurer qu'aucun produit
n'est toxique, et pouvoir le certifier sans allergènes dans certains cas.
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 18
Pure - Marque Cosmétiques Etude de Marché
Au niveau des labels, le label Cosmebio est l'un des plus connus en France. Son
obtention passe par des laboratoires indépendants qui effectuent les tests pour le
créateur. Ces tests sont ensuite transmis à Cosmebio qui délivre ensuite le label.
Selon Marie France, les femmes dépensent environ 2 482€ en cosmétiques par an
en moyenne, autrement dit 6,80€ par jour. Elles arriveraient derrière les Anglaises au
niveau européen en matière de dépense.
Selon une étude IFOP réalisée en 2018 sur un échantillon de femmes âgées de plus
de 18 ans, 58% des interrogées estiment avoir acheté un produit pour le corps ou le
visage bio en 2018, autrement dit une hausse de 75% depuis 2010.
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 19
Pure - Marque Cosmétiques Etude de Marché
Même si certaines n'utilisent pas les produits au quotidien, la plupart ont pourtant déjà
utilisé au moins un produit bio.
Dans cette étude, 37% des femmes déclarent utiliser actuellement des produits bios
pour les soins du visage et pour le corps, tandis que 21% d'entre elles préfèrent les
parfums classiques aux parfums bios.
Certains produits, qui ne sont pas encore développés, gardent une image luxueuse
qui n'est pas forcément associée au bio comme le parfum des grandes marques.
Pour autant, le bio ne cesse de gagner du terrain, notamment car de plus en plus de
Françaises se soucient de l'environnement et cherchent à modifier leurs habitudes de
consommation.
Toujours selon la même étude, les Françaises qui utilisent des produits bios sont en
majorité âgées de 18 à 24 ans et de 50 à 64 ans (75% pour les deux tranches d'âge).
Pour les personnes âgées de 50 à 64 ans, cet intérêt pour le bio et le naturel
s'exprime notamment par le souci environnemental puisque 61% des femmes dans
cette tranche d'âge y sont sensibles, en plus de souhaiter préserver leur santé.
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 20
Pure - Marque Cosmétiques Etude de Marché
Selon le magazine L'Expres,s si le bio prend son essor, le plastique reste quant à lui
un problème majeur au niveau du commerce des produits bios.
La marque Lush a par exemple lancé une gamme sans plastique, constituée d'une
multitude de produits comme du shampooing, après-shampooing, crème pour le
corps, mascara, etc. Le magazine Ellerapport que la chaîne Lush a par ailleurs ouvert
deux boutiques sans plastique à Berlin et Milan en 2018.
Outre le pas de plus vers les questions environnementales, ce sont également les
soins anti-âge qui sont désormais intégrés dans les produits de beauté bio, en plus
des superaliments naturels et des probiotiques.
Selon Madame Figaro, cette tendance venue de Corée du Sud consiste à ne pas
accumuler les produits de beauté et préférer la qualité à la quantité. Cette méthode
s'inscrit notamment dans la démarche écologique du "consommer moins" et permet
aux nouvelles marques de proposer des gammes réduites pour attirer les
consommatrices.
Marché Cible
Nous souhaitons principalement viser les Françaises âgées de 20 à 40 ans.
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 21
Pure - Marque Cosmétiques Etude de Marché
Selon les statistiques de l'INSEE, nous avons 6,6 millions de Françaises dans la cible
d'âge que nous visons. Nous pensons pouvoir répondre aux attentes des femmes de
la génération Z qui sont généralement à la recherche de produits de beauté naturels
et non testés sur les animaux.
Pour ce qui est des femmes de la génération Y, elles sont également ouvertes à
l'utilisation de produits naturels, notamment pour réduire leur empreinte carbone. Nous
pensons ainsi pouvoir leur donner une alternative grâce à nos produits de qualité.
Concurrence
Concurrence directe
Nous avons recensé les acteurs suivants sur le marché des cosmétiques bios sans
plastique :
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 22
Pure - Marque Cosmétiques Etude de Marché
Ces concurrents proposent des produits comparables, voire similaires aux nôtres,
nous pensons donc que la concurrence sera élevée :
Certains de nos concurrents disposent déjà d'une grande visibilité sur le marché, car
ils existent sur le secteur depuis plusieurs années :
La marque Lush est notre concurrent principal sur le marché. Crée en Angleterre en
1995, la marque s'est implantée en France en 2005 et occupe depuis une présence
établie sur le marché, notamment grâce à la présence de 33 points de vente en
France (dont 9 à Paris). En 2018, Lush France enregistre un chiffre d'affaires de 39
millions d'euros, ce qui représente 5% de part du marché des cosmétiques bios sur la
même année.
Lush vise toutefois une clientèle féminine millenials qui n'est pas aussi large que celle
que nous souhaitons viser, notamment en offrant des prix bas grâce à une production
importante.
Nous pensons pouvoir nous démarquer en offrant une marque et un produit plus haut
de gamme, tout en restant à échelle humaine au niveau de notre production
artisanale. Cette image renforce la proximité de nos clients par rapport à une grande
enseigne. De plus, nous n'utilisons aucune matière plastique, et réduisons ainsi notre
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 23
Pure - Marque Cosmétiques Etude de Marché
empreinte carbone à tous les niveaux. Lush dispose d'une gamme "sans plastique"
mais commercialise principalement des produits aux emballages plastiques.
Les autres marques Lamazuna, Zao Makeup et BKind vendent quant à eux des
produits similaires aux nôtres. Nous pensons nous différencier par rapport à ces
concurrents grâce à une image plus moderne, des designs plus attractifs, mais aussi
en mettant en avant le coté sans plastique et zéro déchet. Nous partagerons
également des recettes de cosmétiques maison en ligne pour créer une
communauté, et rendre notre processus de fabrication complètement transparent.
De plus, nous comptons sur l'originalité de nos produits et notre entreprise à échelle
humaine pour attirer la cible clientèle que nous avons choisie, à la recherche d'une
gamme limitée, mais de produits de qualité.
Concurrence indirecte
Nous avons identifié les produits et concepts suivants comme étant des concurrents
indirects par rapport à notre offre :
Nous estimons cependant ce niveau de concurrence comme limité, étant donné que les
clientes visées par notre produit sont à la recherche de bio, d'artisanat et d'authenticité.
Nous pensons donc que cette concurrence est limitée, étant donné que la plupart de
nos clientes préféreront acheter le produit fini et éventuellement réaliser
ponctuellement des savons à la maison.
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 24
Pure - Marque Cosmétiques Etude de Marché
Réglementation
Vente à distance et exploitation du site internet
Les associées auront pour obligation de se soumettre aux règles relatives à la vente
à distance et sur internet : affichage des mentions légales, politique de retour,
formation du contrat de vente avec la procédure du double-clic, délai de livraison de
30 jours, droits de rétractation de 14 jours.
Nous ferons le nécessaire pour protéger les données de nos clients, fournisseurs et
employés en répondant aux critères de la loi européenne sur la protection des données.
Si les prix sont librement déterminés, ils sont pourtant soumis à un affichage strict
sur le site internet du revendeur.
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 25
Pure - Marque Cosmétiques Etude de Marché
Elle doit également notifier sur le Portail européen des Notifications de Produit
cosmétique la création du produit ainsi que toutes ses composantes et ses
informations avant la commercialisation.
Le Code de Santé publique prévoit également que les établissements fabriquant des
cosmétiques doivent être déclarés auprès de l'État.
Des audits internes, mis en place par l'entreprise, doivent également être réalisés pour
s'assurer de la qualité des produits et du respect des points de conformité mis en place.
Nos gérantes feront le nécessaire pour se soumettre à ces obligations et les respecter.
Appellation bio
L'appellation présente sur les produits a été soumise à des règles mises en place par
Cosmebio et qui doivent être approuvées par l'une des agences qui lui sont affiliées
pour qu'elle soit placée sur le produit.
Normes ERP
Afin de pouvoir accueillir des personnes dans notre établissement lors de nos
ateliers, nous ferons le nécessaire pour nous soumettre aux normes en vigueur pour
les établissements recevant du public.
Nous avons également fait appel à un avocat afin de nous aider dans nos
démarches et de nous assurer d'être en conformité avec les règles en vigueur.
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 26
Pure - Marque Cosmétiques Stratégie
Stratégie
Prix
Nous avons fixé nos prix en prenant compte du temps de conception pour chacun de
nos produits, du prix des matières premières ainsi que de notre positionnement zéro
déchet et bio.
Hygiène du corps
Soins du corps
Nous avons décidé de fixer les prix de cette gamme de la manière suivante :
Soins du visage
Revendeurs
Coût de fabrication
Nous avons estimé le coût de fabrication moyen au kilo pour chaque produit, en
moyenne les coûts de matières reviendront à environ 27% du prix de vente.
Frais de livraison
Nous facturons nos frais de livraison à hauteur de 4,50€ pour les commandes de
moins de 15€. Au-delà de ce montant, les frais de livraison sont offerts.
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 27
Pure - Marque Cosmétiques Stratégie
Les retours sont gratuits et possibles durant 30 jours, à condition de ne pas avoir
ouvert l'emballage des produits.
Plan Commercial
Nos produits seront principalement vendus sur notre site internet et chez les
revendeurs que nous avons choisi pour les commercialiser.
Site internet
Le design de notre site internet sera sobre et moderne, présentant des images de nos
créations dès la page d'accueil et le message derrière notre marque "Cosmétiques
naturels et zéro déchet" suivie de la mention "Fabriqués dans nos ateliers en France".
Nous avons choisi des couleurs aux tons pastel pour refléter notre image moderne et
pétillante.
Nos clients pourront régler par VISA ou Mastercard, mais aussi par le biais de PayPal.
Le site sera géré par le biais de Shopify, qui est une plateforme e-commerce clés en
main disponible par abonnement. L’utilisation de Shopify nous permettra de réduire
l’investissement initial, tout en optant pour une solution adéquate à notre marque.
Le développement d’un site propriétaire est prévu par la suite une fois que les
ventes seront suffisantes pour justifier l’investissement.
Blog
Nous pourrons, autour du blog, fédérer une communauté en créant des informations
quant aux emballages, à l'environnement et des recettes afin de créer des produits
chez soi.
Réseaux sociaux
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 28
Pure - Marque Cosmétiques Stratégie
Les réseaux sociaux serviront à la fois à relayer les articles du blog, mais aussi tenir
nos clients au courant de l'actualité.
Publicité
Nous avons pour objectif de mettre en place des campagnes publicitaires sur les
moteurs de recherche Google, Bing et Yahoo et sur les réseaux sociaux Facebook et
Instagram.
Campagnes d'email
Nous souhaitons mettre en place une newsletter mensuelle afin de tenir nos
abonnés au courant des nouveautés et des articles du blog, mais aussi pour leur
faire profiter d'éventuelles réductions au moment de la Fête des Mères, Noël, etc.
Nous avons déjà conclu un accord avec deux magasins bio de la ville de Caen pour
nos premiers mois d'activité. Ces magasin ont accepté de prendre un premier
échantillon de 50 de nos produits.
Nous comptons contacter d'autres magasins bios de la région normande ainsi que
des parapharmacies et des pharmacies, afin de commercialiser nos produits dans le
plus de magasins possibles d'ici la fin de la première année d'activité.
Places de marché
Nous avons également prévu de lister nos produits sur Amazon et Etsy. L'utilisation de
places de marché nous permettra d'être plus visible sur internet, d'offrir le côté pratique
des livraisons Amazon, et la mise en avant de produits artisanaux par le biais de Etsy.
Etapes de Développement
Nous avons identifié les étapes de développement suivantes pour notre marque de
cosmétiques :
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 29
Pure - Marque Cosmétiques Stratégie
Risques
Nous estimons qu'il existe plusieurs risques à moyen terme susceptibles de mettre en
péril notre activité :
Le marché du bio et du zéro déchet a connu une grande avancée sur les dernières
années, comme nous avons pu le voir dans notre étude de marché.
Il est possible que cette tendance vienne à grandir et et qu'un concurrent adossé à une
grande marque de cosmétique s'installe sur le marché avec des moyens considérables.
Toutefois, la refonte d'une stratégie marketing et des produits qui y sont associés
impactent généralement toute l'entreprise. Les grandes marques de cosmétiques
devront investir temps et moyens pour parvenir à changer l'image de leur marque dans
les consciences collectives. Il est également possible que l'utilisation de matières
biologiques et d'une chaîne de production plus lente les oblige à augmenter leur prix,
représentant un autre vecteur décisif auprès des clients habitués de ces grandes
marques.
Nous estimons donc ce risque comme limité, étant donné que ces grandes marques
de cosmétiques prendrait un certain temps à se faire une place sur le marché en
offrant une gamme complètement différente à leur proposition de valeur habituelle.
Nous pensons également offrir une production à échelle humaine et artisanale qui
plaît à notre cible clientèle.
Risque de réputation
Afin d'éviter ce risque, nous avons prévu de mettre en place les actions suivantes :
• Une réponse aux requêtes reçues au service après vente dans les 24h ouvrées
• Une politique de retour de 30 jours
• Un suivi de l'e-réputation : veille préventive des forums et sites d'avis clients,
tentative de règlement amiable en cas de problème avéré
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 30
Pure - Marque Cosmétiques Stratégie
Nous pensons que ces actions seront suffisantes pour éviter un problème majeur.
En conséquence le départ d'une d'entre elles aurait des conséquences négatives sur
les performances de l'entreprise.
Le profil de Stéphanie est assez rare sur le marché, lui trouver une remplaçante
qualifiée sur la région pourrait donc s'avérer long et difficile.
Nous voyons le risque d'un départ comme limité à ce stade dans la mesure où :
Compte tenu de notre positionnement sur le bio et le zéro plastique, il n'est pas
garanti que nous arrivions à renouveler nos matières premières de façon continue, car
les producteurs ont des quantités limitées.
Nous estimons ce risque comme modéré, dans la mesure où nos gérantes disposent
d'un carnet d’adresses étendu dans le milieu des cosmétiques ce qui facilite la
recherche de nouveaux fournisseurs. Et dans la mesure où nos clients sont plus
sensibles à la qualité du produit et à son mode de fabrication qu’au prix, ce qui devrait
nous permettre de répercuter des hausses du coût des matières, impactant
l’ensemble du secteur, sur nos prix de ventes.
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 31
Pure - Marque Cosmétiques Opérations
Opérations
Plan de Personnel
Nous avons décidéde répartir les rôles de la manière suivante :
Stéphanie sera quant à elle en charge des idées et de la conception du produit, ainsi
que de leur emballage avant envoi.
Les deux gérantes se relaieront pour la prise en charge des réseaux sociaux et du blog.
Recrutement
Les gérantes rechercheront deux personnes avec au moins deux ans d'expérience au
sein de la conception artisanale ou industrielle de produits cosmétiques.
Ressources Clés
Nous avons identifié les ressources suivantes pour notre marque :
Fournisseurs
Nous avons décidé de travailler avec les fournisseurs suivants pour notre entreprise :
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 32
Pure - Marque Cosmétiques Opérations
Nous avons décidé de travailler avec le producteur Les Echos du Bio qui sont
localisés en Bretagne et qui se spécialisent dans la fourniture de matières premières
et d'ingrédients naturels ou d'origine naturelle.
Nous souhaitons en effet créer un partenariat avec une marque reconnue auprès du
label Cosmebio. Les Echos du Bio nous fourniront principalement en huiles
essentielles.
Nous faisons également appel à des producteurs locaux en Normandie pour le miel et
le jasmin utilisés dans nos produits. Nous avons donc sélectionné des partenaires
respectant les principes de l'agriculture bio, et étant reconnu par un label, afin de nous
assurer d'obtenir des produits de qualité.
Nous renouvellerons le stock tous les trois mois en fonction des besoins
opérationnels. Les matières ont une date de péremption considérable (au moins 3
ans) et nous bénéficions d'un délai de paiement de 30 jours.
Nous avons choisi un fournisseur capable de nous présenter avec une diversité
d'emballages différents dont les locaux sont situés en région parisienne. Chacun de
ces emballages est recyclable et non nocif à l'environnement. Nous nous efforçons de
réutiliser les emballages que nous recevons également.
Nous renouvellerons le stock tous les trois mois avec un délai de paiement de 30 jours.
Expédition - DPD
Nous avons décidé de travailler en partenariat avec DPD pour nos envois. Il est
possible de choisir des commandes express avec DPD.
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 33
Pure - Marque Cosmétiques Plan Financier
Plan Financier
Emplois et Ressources
Nous avons anticipé les investissements suivants au démarrage de notre entreprise :
Nous avons également engagé des frais de démarrage d'une valeur de 17 500€ (H.T.) :
Notre besoin en fonds de roulement initial s'élève à 10 646€ (stock et TVA), et nous
estimons que l'entreprise doit disposer d'un trésorerie de départ de 45 354€ afin de
pouvoir tenir jusqu'à l'atteinte du seuil de rentabilité.
Le besoin de financement initial pour notre entreprise s'élève au total à 83 500€, avec
un apport de 83,8% de la part de nos associées. Nous souhaiterions obtenir un prêt
bancaire de 7 500€ et un prêt relai TVA de 6 000€ afin de compléter la somme.
Hypothèses
Notre prévisionnel a été établi grâce aux hypothèses suivantes :
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 34
Pure - Marque Cosmétiques Plan Financier
Prévisionnel de Ventes
Nous prévoyons de réaliser un chiffre d'affaires de 128 850 € pour la première année
d'activité.
Par la suite, nous envisageons de réaliser un chiffre d'affaires de 317 435 € (+ 146,36
% de croissance) en année 2 et un chiffre d'affaires de 477 944 € (+ 50,56 % de
croissance) en année 3.
Nous avons prévu une augmentation régulières des ventes sur les 3 années, celle-ci
s'explique grâce à notre stratégie marketing.
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 35
Pure - Marque Cosmétiques Plan Financier
Structure de Coûts
Nous avons identifié les frais généraux suivants pour Pure :
Parmi ces frais, nous estimons les frais suivants comme représentant les coûts les
plus importants pour l'activité en année 1 :
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 36
Pure - Marque Cosmétiques Plan Financier
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 37
Pure - Marque Cosmétiques Plan Financier
Prévision de Résultat
Nous anticipons pour l'année 1 un EBE de -28 461 € et nous pensons réaliser une perte
nette de -30 712 € principalement à cause du délais nécessaire pour faire connaître notre
marque et dégager une marge brute suffisante pour couvrir nos frais fixes.
Nous pensons être rentable dès la deuxième année d'exploitation avec un chiffre
d'affaires de 317 435 € (+ 146,36 % de croissance) et un EBE de 18 014 € (soit 5,68
% de marge).
En année 3, nous pensons réaliser un chiffre d'affaires d'un montant de 477 944 € (+
50,56 % de croissance) et un EBE de 31 463 € (autrement dit 6,58 % de marge).
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 38
Pure - Marque Cosmétiques Plan Financier
Prévision de Trésorerie
Nous prévoyons une génération de trésorerie positive à partir de la deuxième année
d'exploitation, une fois que nous auront atteint un volume de vente suffisant pour
couvrir nos frais fixe et le financement du BFR nécessaire à notre croissance.
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 39
Pure - Marque Cosmétiques Plan Financier
Bilan Prévisionnel
L'entreprise devrait être suffisamment capitalisée pour assurer ses remboursements
d'emprunts, tout en gardant des liquidités suffisantes pour faire face à d'éventuels
imprévus.
PASSIF 0 0 0 0
Fournisseurs et assimilés 0 13 001 19 683 29 039
Avances reçues 0 0 0 0
Produits const. avance 0 0 0 0
Dettes fiscales et sociales -6 191 1 650 2 028 4 349
Dette financière 13 500 6 117 4 678 3 181
Découvert 0 0 0 0
Intérêts courus non échus 0 0 0 0
Total dettes 7 309 20 768 26 390 36 568
Capital social 10 000 10 000 10 000 10 000
Prêt actionnaires 60 000 60 000 60 000 60 000
Subv. investissement 0 0 0 0
Bénéfices non distribués -17 500 -48 212 -32 383 -3 046
Total fonds propres 52 500 21 788 37 617 66 954
Autres passifs 0 0 0 0
TOTAL PASSIF 59 809 42 556 64 007 103 522
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 40
Pure - Marque Cosmétiques Annexes
Annexes
Echéancier
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 41
Pure - Marque Cosmétiques Annexes
Flux de trésorerie
(€) - Exercice 2021 Avr Mai Jui Jui Aoû Sep Oct Nov Déc Jan Fév Mar
EBE -5 941 -5 462 -5 040 -4 504 -3 962 -3 307 -2 547 -1 772 -849 271 1 568 3 083
Var. stocks 790 1 175 -4 961 1 936 2 349 -7 290 3 386 3 933 -11 632 5 326 6 184 -14 499
Var. créances à recevoir -1 170 -585 -585 -585 -585 -585 -585 -585 -585 -585 -585 -585
Var. fournisseurs et assimilés 0 0 3 888 -3 888 0 6 075 -6 075 0 9 720 -9 720 0 13 001
Var. dettes fiscales et sociales 8 836 187 -1 133 1 502 204 -1 777 2 311 284 -2 903 3 649 470 -3 789
Eléments financiers (hors intérêts) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Eléments exceptionnels 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Flux opérationnel brut 2 515 -4 685 -7 831 -5 539 -1 994 -6 885 -3 510 1 860 -6 248 -1 058 7 637 -2 790
Intérêts sur emprunts -30 -28 -26 -24 -23 -23 -23 -22 -22 -22 -21 -21
Impôt sociétés 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Flux opérationnel net 2 485 -4 713 -7 857 -5 563 -2 018 -6 908 -3 532 1 837 -6 270 -1 080 7 616 -2 810
Investissements 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Cessions d'actifs 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Subv. investissement 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Investissements financiers 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Cessions financières 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Flux d'investissement 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Nvx. emprunts 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Remboursements d'emprunts -2 111 -2 114 -2 116 -114 -115 -115 -115 -116 -116 -117 -117 -117
Var. capital 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Dividende 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Flux de financement -2 111 -2 114 -2 116 -114 -115 -115 -115 -116 -116 -117 -117 -117
Var. trésorerie 374 -6 827 -9 972 -5 677 -2 132 -7 023 -3 648 1 722 -6 387 -1 197 7 499 -2 928
Trésorerie - départ 45 354 45 728 38 901 28 929 23 252 21 119 14 097 10 449 12 171 5 784 4 587 12 086
Var. trésorerie 374 -6 827 -9 972 -5 677 -2 132 -7 023 -3 648 1 722 -6 387 -1 197 7 499 -2 928
Trésorerie - fin 45 728 38 901 28 929 23 252 21 119 14 097 10 449 12 171 5 784 4 587 12 086 9 158
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 42
Pure - Marque Cosmétiques Annexes
(€) - Exercice 2022 Avr Mai Jui Jui Aoû Sep Oct Nov Déc Jan Fév Mar
EBE 428 677 1 042 127 -2 216 -435 2 167 2 502 2 855 3 230 3 620 4 016
Var. stocks 7 355 7 569 -12 988 7 002 5 569 -18 047 8 857 9 149 -20 311 9 785 10 125 -22 332
Var. créances à recevoir -386 -398 -410 1 778 293 -3 463 -515 -527 -562 -597 -620 -644
Var. fournisseurs et assimilés -13 001 0 12 515 -12 515 0 15 188 -15 188 0 17 861 -17 861 0 19 683
Var. dettes fiscales et sociales 5 489 99 -4 022 3 783 -834 -4 301 5 974 136 -5 811 6 106 158 -6 400
Eléments financiers (hors intérêts) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Eléments exceptionnels 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Flux opérationnel brut -115 7 948 -3 864 177 2 812 -11 059 1 296 11 261 -5 967 664 13 283 -5 676
Intérêts sur emprunts -20 -20 -20 -19 -19 -18 -18 -18 -17 -17 -16 -16
Impôt sociétés 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Flux opérationnel net -135 7 928 -3 883 158 2 793 -11 077 1 278 11 243 -5 985 647 13 267 -5 692
Investissements 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Cessions d'actifs 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Subv. investissement 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Investissements financiers 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Cessions financières 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Flux d'investissement 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Nvx. emprunts 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Remboursements d'emprunts -118 -118 -119 -119 -119 -120 -120 -121 -121 -121 -122 -122
Var. capital 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Dividende 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Flux de financement -118 -118 -119 -119 -119 -120 -120 -121 -121 -121 -122 -122
Var. trésorerie -253 7 810 -4 002 39 2 673 -11 197 1 158 11 123 -6 105 526 13 145 -5 814
Trésorerie - départ 9 158 8 905 16 715 12 713 12 752 15 425 4 229 5 387 16 509 10 404 10 930 24 075
Var. trésorerie -253 7 810 -4 002 39 2 673 -11 197 1 158 11 123 -6 105 526 13 145 -5 814
Trésorerie - fin 8 905 16 715 12 713 12 752 15 425 4 229 5 387 16 509 10 404 10 930 24 075 18 261
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 43
Pure - Marque Cosmétiques Annexes
(€) - Exercice 2023 Avr Mai Jui Jui Aoû Sep Oct Nov Déc Jan Fév Mar
EBE 101 642 1 206 -2 990 -3 713 3 037 3 702 4 387 5 109 5 863 6 653 7 468
Var. stocks 10 878 11 308 -19 027 8 708 8 201 -28 301 13 742 14 292 -30 691 15 479 16 115 -31 622
Var. créances à recevoir -679 -725 -749 4 107 585 -7 184 -913 -959 -1 006 -1 065 -1 112 -1 170
Var. fournisseurs et assimilés -19 683 0 18 468 -18 468 0 24 908 -24 908 0 27 338 -27 338 0 29 039
Var. dettes fiscales et sociales 9 133 210 -5 938 4 589 -268 -5 757 8 561 267 -8 831 9 407 308 -9 361
Eléments financiers (hors intérêts) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Eléments exceptionnels 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Flux opérationnel brut -249 11 434 -6 040 -4 054 4 805 -13 298 184 17 987 -8 082 2 346 21 964 -5 647
Intérêts sur emprunts -16 -15 -15 -14 -14 -14 -13 -13 -12 -12 -11 -11
Impôt sociétés 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Flux opérationnel net -265 11 419 -6 055 -4 069 4 791 -13 312 171 17 975 -8 094 2 334 21 953 -5 658
Investissements 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Cessions d'actifs 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Subv. investissement 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Investissements financiers 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Cessions financières 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Flux d'investissement 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Nvx. emprunts 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Remboursements d'emprunts -123 -123 -123 -124 -124 -125 -125 -125 -126 -126 -127 -127
Var. capital 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Dividende 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Flux de financement -123 -123 -123 -124 -124 -125 -125 -125 -126 -126 -127 -127
Var. trésorerie -387 11 296 -6 178 -4 192 4 667 -13 436 46 17 849 -8 220 2 208 21 826 -5 785
Trésorerie - départ 18 261 17 874 29 170 22 992 18 799 23 466 10 030 10 076 27 925 19 705 21 913 43 740
Var. trésorerie -387 11 296 -6 178 -4 192 4 667 -13 436 46 17 849 -8 220 2 208 21 826 -5 785
Trésorerie - fin 17 874 29 170 22 992 18 799 23 466 10 030 10 076 27 925 19 705 21 913 43 740 37 955
STRICTEMENT CONFIDENTIEL 44