Devoir : FICHE DE LECTURE

Préparé par : Encadré par le professeur :

AIT AMMARI NOUHAILA Mr. My. A. AitSliman

Module : Gestion Financière Approfondie

Année universitaire 2024-2025

Document 1 :

Pour formuler une offre de prix ferme lors de la reprise d'une entreprise, suivez avec précision
les quatre étapes clés du processus d'évaluation. Il est impératif de maintenir une mise à jour
régulière du business plan afin de confirmer une valeur d'entreprise financièrement viable,
assurant ainsi la pérennité financière du projet. Sélectionnez l'approche d'évaluation la mieux
adaptée à votre contexte parmi les diverses méthodes disponibles.

Au cours des négociations, il est fréquent d'observer un écart entre la proposition du repreneur
et ce que le vendeur considère comme acceptable. La question de déterminer le prix juste pour
garantir la pérennité de l'entreprise à reprendre revêt une importance cruciale.
Les quatre étapes clés de l'évaluation englobent la collecte d'informations, les diagnostics
préalables à l'évaluation, le retraitement économique des données, et enfin, le choix de la
méthode d'évaluation. Il est crucial de prendre en considération des éléments non répertoriés
dans le bilan, tels que le savoir-faire, l'expérience, la qualité de la clientèle, etc., afin d'évaluer
correctement l'entreprise à reprendre.

Trois grandes familles d'évaluation, adaptées à différents types d'acquisition, sont à

considérer. Ces méthodes comprennent les approches patrimoniales, de rendement et
comparatives. Il est recommandé de faire appel à des spécialistes pour manier ces méthodes
complexes et assurer leur neutralité vis-à-vis du cédant.

La négociation du rachat se déroule en trois étapes : l'offre d'intention, l'offre conditionnelle

formulée sous certaines réserves, et enfin, l'offre ferme, où l'information est exhaustive et
fiable. Les principes directeurs consistent à acheter en fonction du rendement, à ne pas payer
plus cher que la norme du marché, et à évaluer ce que vous pourriez accomplir vous-même.

Il est essentiel de comprendre les divergences d'objectifs entre le vendeur et le repreneur, et

les écarts d'évaluation peuvent être expliqués par des différences d'approche, de retraitements
économiques, et de calendrier. Si l'écart de prix est inférieur à 30%, la négociation demeure
envisageable ; sinon, il est recommandé de renoncer et de poursuivre ses recherches.

Document 2 :

Cette étude, se focalise sur l'évaluation de l'entreprise ABCD.SA. L'objectif de la recherche

est d'explorer divers aspects de l'entreprise, d'analyser sa performance et de fournir des
perspectives sur ses dimensions économiques et logistiques. Les chercheurs adoptent une
approche holistique en tirant parti de leur expertise au sein du Laboratoire de Recherche en
Performances Économique et Logistique.

L'étude combine des approches qualitatives et quantitatives pour évaluer la situation globale
d'ABCD.SA, en se concentrant sur des éléments tels que la performance financière,
l'efficacité opérationnelle et les capacités logistiques. Le contexte économique plus large est
également pris en considération, permettant de comprendre l'impact de celui-ci sur
ABCD.SA. Les chercheurs visent à fournir des perspectives pertinentes tant pour le milieu
académique que pour les professionnels de l'ingénierie et de la gestion.

Les points clés abordés comprennent une introduction mettant en évidence l'importance
d'évaluer la performance d'ABCD.SA dans le contexte économique et logistique, une
méthodologie détaillée englobant la sélection des indicateurs clés de performance (KPI), les
méthodes de collecte de données et les outils analytiques utilisés. L'évaluation se décompose
ensuite en plusieurs volets, comprenant une analyse de la performance financière, une
évaluation de l'efficacité opérationnelle, un examen des capacités logistiques et une prise en
compte du contexte économique externe.

En fin, cette recherche offre une évaluation approfondie d'ABCD.SA, intégrant des analyses
financières, opérationnelles et logistiques dans le contexte économique global. Les résultats et
les recommandations présentés par les chercheurs visent à fournir une compréhension
nuancée de la situation actuelle de l'entreprise et à contribuer à ses perspectives futures.
Document 3 :

Ce chapitre se concentre sur l'évaluation de l'entreprise Sport 3000 en vue de son acquisition
par le fonds de private equity Eurozéa. Le fondateur de Sport 3000, Jim Halaya, envisage de
vendre ses parts pour 150 millions d'euros, soit près du double de leur valeur comptable. La
première partie de l'analyse utilise la méthode des comparables pour évaluer Sport 3000 en le
comparant à d'autres entreprises cotées en bourse, suggérant que le prix demandé est
raisonnable. Ensuite, le texte examine en détail les hypothèses du business plan, analysant
l'activité, les investissements, la structure financière et les opportunités de croissance de Sport
3000. Les prévisions comprennent une croissance annuelle de 5% pour le marché des
vêtements sportifs. Le plan financier intègre des ajustements du besoin en fonds de roulement,
une restructuration de la dette, et un montage financier pour l'opération. La section suivante
présente les flux de trésorerie futurs de Sport 3000 et calcule son coût du capital. La décision
finale d'acquisition est étayée par l'estimation de la valeur terminale, l'utilisation de la
méthode de la VAN ajustée, et la vérification de la vraisemblance des résultats. Le chapitre
conclut en calculant le taux de rendement interne (TRI) de l'investissement et souligne
l'importance de l'analyse de sensibilité face aux hypothèses du modèle.