DECISIONS FINANCIERES

1. Les différences fondamentales entre dettes et capitaux propres.

2. La Structuration de la Dette

3. Les éléments clés de la documentation d’un crédit

4. Les leviers d’une bonne politique d’endettement

 DETTES - CAPITAUX PROPRES
Les différences fondamentales entre dettes et capitaux propres.

Les dettes

• ont une rémunération qui est indépendante des résultats de

l’entreprise et qui est déterminée contractuellement d’avance.

• ont toujours une échéance de remboursement, même lointaine,

également définie contractuellement

• sont remboursées en priorité par rapport aux capitaux propres

 DETTES - CAPITAUX PROPRES
Les différences fondamentales entre dettes et capitaux propres.

Les capitaux propres

• ont une rémunération qui est fonction des profits de

l’entreprise. Il n’y aura pas de dividendes ou de plus-values si les
résultats sont mauvais !

• ne bénéficient d’aucune garantie d’un quelconque remboursement

à une échéance quelconque, proche ou lointaine.

• sont, en cas de faillite, remboursés en dernier, après que les

créanciers ont été désintéressés.
 STRUCTURATION DE LA DETTE
Structurer une dette veut dire définir ses principaux paramètres et
les négocier avec les prêteurs.

• ADOSSER OU NON DES CREDITS A DES ACTIFS

• Les créanciers ont pour objectif de s’assurer que l’entreprise

paiera les intérêts et remboursera le crédit.

• Un des moyens les plus sûrs de garantir le remboursement est de

prendre en garantie un actif de l’entreprise.
 STRUCTURATION DE LA DETTE
• CHOISIR UNE ECHEANCE

• Le choix d’une échéance renvoie au problème de la liquidité de

l’entreprise.

• Le trésorier s’appuie naturellement sur les budgets de trésorerie

prévisionnels.
 STRUCTURATION DE LA DETTE
• CHOISIR ENTRE TAUX FIXE ET TAUX VARIABLE

Taux fixe

Avantages
• Flux connus avec certitude
• Protection contre la hausse des taux

Inconvénients
• L’emprunteur ne bénéficie pas de baisses de taux pendant la durée
de l’emprunt = Perte d’opportinuité
 STRUCTURATION DE LA DETTE
• CHOISIR ENTRE TAUX FIXE ET TAUX VARIABLE

Taux variable : Revu à échéance périodique

Avantages
• L’emprunteur bénéficie de la baisse de taux

Inconvénients
• L’emprunteur ne bénéficie pas de baisses de taux pendant la durée
de Exposition à la hausse
 LES ELEMENTS CLES DE LA
DOCUMENTATION D’UN CREDIT
Un contrat de crédit prévoit :

• le montant, la durée ainsi que l’objet du crédit (c’est-à-dire, à quoi

vont servir les fonds) ;

• les conditions de décaissement, en une fois ou plusieurs fois

échelonnées sur une période ;

• le taux d’intérêt fixe ou variable, la période d’intérêts, les règles

de décompte et perception des intérêts ainsi que les diverses
commissions, assurance et frais ;
 LES ELEMENTS CLES DE LA
DOCUMENTATION D’UN CREDIT
Un contrat de crédit prévoit :

• les modalités de remboursement du crédit avec éventuellement

une période de différé d’amortissement et une période
d’amortissement

• les conditions de remboursement anticipé ;

• les garanties par des organismes

 LES LEVIERS D’UNE BONNE POLITIQUE
D’ENDETTEMENT
• Il est préférable de concentrer son volume d’affaires bancaires
sur un nombre limité de banques avec lesquelles des relations de
long terme et de confiance peuvent être bâties.

• Elles seront ainsi incitées à passer plus de temps à étudier et

mieux comprendre l’entreprise.

• Se sentant en confiance, elles seront enclines à prêter d’autant

plus aisément qu’elles connaîtront mieux le fonctionnement courant,
le management, la stratégie et l’évolution de l’entreprise.