Royaume du Maroc ‫المملكة المغربية‬

Ministère de l’Education Nationale, de la ‫وزارة التربية الوطنية والتكوين المهني و التعليم العالي‬
Formation Professionnelle, de l’Enseignement ‫و البحث العلمي‬
Supérieur et de la Recherche Scientifique ‫جامعة سيدي محمد بن عبد هللا‬
Université Sidi Mohamed Ben Abdellah ‫فــاس‬-‫كلية العلوم القانونية واالقتصادية واالجتماعية‬
Faculté des Sciences Juridiques Economiques
et
Master: Management, Contrôle et Audit
Pr S.HABBANI
Module : Ingénierie Financière
Correction TD n°2
Année universitaire : 2020/2021

1) Méthode indirecte

ANCC = Actifs réels – dettes réelles

Total des actifs 6 818 350

Frais préliminaires - 60 000
Charges à répartir - 70 000
Plus value sur FC + 300 000
Plus value sur terrain + 400 000
Plus value sur construction +750 000
Moins value sur ITMO -335 000
Plus value sur les titres 79 600
Plus value sur les stocks +47 050 (717 050-670 000)
Moins value sur les clients -25 000
Economie d’impôt + 147 000
(60 000+70 000+335 000 +25 000) *30%
Actifs réels _ 8 052 000

Total des dettes 2 430 000

Dividendes +300 000
L’impôt latent 90 000
300 000*30%
Impôt sur les plus values + 472 995
(300 000+400 000+750 000+79600+47 050)*30
%
Dettes réelles 3 292 995
La valeur de l’entreprise :

8 052 000-3 292 995= 4 759 005

Méthode directe

Total des capitaux propres 4 388 350

Frais préliminaires - 60 000
Charges à répartir - 70 000
Plus value sur FC + 300 000
Plus value sur terrain + 400 000
Plus value sur construction +750 000
Moins value sur ITMO -335 000
Plus value sur les titres 79 600
Plus value sur les stocks +47 050 (717 050-670 000)
Moins value sur les clients -25 000
Economie d’impôt + 147 000
(60 000+70 000+335 000 +25 000) *30%
Dividendes -300 000
Impôts latents -90 000
Impôts sur les plus values - 472 995
ANCC 4 759 005

La valeur réelle d’une action = 4 759 005/ 25 000 = 190,36

2) La VSB

Actifs réels 8 052 000

Actifs loués + 350 000
Dépenses de remise en état + 195 000
(150 000+45 000)
Actifs hors exploitation - 89 600
VSB 8 507 400

3) CPNE

Actifs immobilisées réels 6 812 950

(696 250 +5 557 100+559 600)
Actifs immobilisés loués + 350 000
Dépenses relatives aux actifs immobilisés + 195 000
Actifs immobilisés hors exploitation 89 600
BFR (1 000 000-845 000) 15 500
CPNE 7 423 350