9ENT29 Quoximut

Vivendi
Principaux contributeurs Nicolas Garin et Alexandre Masure

Directeur de la publication Laurent Faibis
Date de publication Juin 2019
Code étude 9ENT29
Site www.xerfi.com
e-mail etudes@xerfi.fr
Adresse 13-15 rue de Calais 75009 Paris
Téléphone 01 53 21 81 51
Fax 01 42 81 42 14
Etude strictement réservée à ESCP ( ).
Diffusion interdite Paris, le 17/08/2019

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Vivendi | Juin 2019
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Vivendi | Juin 2019
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Vivendi | Juin 2019
TABLE DES MATIERES
LE GROUPE EN UN CLIN D’ŒIL 8
L’ANALYSE SWOT DU GROUPE VIVENDI 9
LA SYNTHESE 11
1. LE PROFIL DU GROUPE 14
1.1. VUE D’ENSEMBLE 15

La fiche d’identité du groupe 15
L’organigramme du groupe 16
1.2. LA PRÉSENTATION DU GROUPE 17

Le panorama des activités 17
Groupe Canal+ 18
Universal Music Group 19
Havas, Gameloft, Vivendi Village, Nouvelles Initiatives 20
1.3. LES RESSOURCES HUMAINES 21

Les effectifs du groupe 21
La politique de recrutement 22
1.4. L’ACTIONNARIAT ET LES ORGANES DE DIRECTION 23

La structure de l’actionnariat et la direction du groupe 23
1.5. LES DONNEES BOURSIERES 24

La fiche d’identité boursière 24
2. LA DYNAMIQUE DU GROUPE ET DE SES ACTIVITÉS 25
2.1. L’ANALYSE DE L’ENVIRONNEMENT 26

Les dépenses de communication globales en France 26
Le marché publicitaire mondial 27
Le marché français de la musique 28
Le marché mondial de la musique 29
La conjoncture du cinéma en France 30
La conjoncture de la télévision en France 31
2.2. L’ANALYSE DE L’ACTIVITÉ 32


Vivendi | Juin 2019
TABLE DES MATIERES
Le chiffre d’affaires consolidé 32

Le chiffre d’affaires par zone géographique 33
L’activité d’Universal Music Group 34
L’activité du Groupe Canal+ 35
Le chiffre d’affaires au premier trimestre 2019 36
2.3. LES PERFORMANCES OPERATIONNELLES 37

Le résultat opérationnel 37
2.4. L’ANALYSE CONCURRENTIELLE 38

Les performances des concurrents d’Universal Music Group 38
Les performances des concurrents du Groupe Canal+ 39
3. LES AXES DE DEVELOPPEMENT ET LES FAITS MARQUANTS 40

Les principaux axes stratégiques 41
3.2. RENFORCEMENT DE LA PRESENCE DANS LES MÉDIAS ET LES CONTENUS 42

La politique de croissance externe et la mise en place de partenariats 42
Les principaux faits marquants 43
3.3. DENSIFICATION DE L’OFFRE ET NOUVELLES INITIATIVES 44

L’évolution des offres de contenus et de services 44
3.4. LA STRATEGIE D’INTERNATIONALISATION 47

Les marchés étrangers comme relais de croissance 47
4. LES DONNEES FINANCIERES 49
4.1. LE PANORAMA DES ELEMENTS FINANCIERS 50

Les chiffres clés 50
4.2. LES INDICATEURS ECONOMIQUES ET FINANCIERS 51

Le compte d’exploitation 51
Le bilan consolidé en valeur 52
La structure du bilan consolidé 53

Vivendi | Juin 2019
TABLE DES MATIERES
Les principaux ratios 54

Les définitions 55
5. LA BASE DE DONNEES 56
5.1. LA BASE DE DONNEES 57

Les principaux indicateurs 57
6. SOURCES D’INFORMATION 63

Vivendi | Juin 2019
LE GROUPE EN UN CLIN D’ŒIL
Présent dans 78 pays, Vivendi est un acteur mondial majeur des médias, des contenus et de la
LE GROUPE EN UN CLIN D’ŒIL
communication. En 2018, le groupe employait 41 600 personnes, pour un chiffre d’affaires de 13,9 Md€
(+11,3% sur un an). Suite à l’acquisition de Gameloft en 2016 et de Havas en 2017, son activité est structurée
autour de six principales divisions :
- Universal Music Group : vente de musique enregistrée, exploitation de droits d’auteurs, services aux
artistes et produits dérivés ;
- Groupe Canal+ : édition et distribution de chaînes de télévision, production, vente et distribution de films
de cinéma et de séries TV ;
- Havas : conseil en communication ;
- Gameloft : conception et édition de jeux vidéo mobile ;
- Vivendi Village : billetterie, services de streaming par abonnement, salles de spectacles, etc. ;
- Nouvelles Initiatives : projets du groupe en phase de lancement ou de développement.
Chiffre d’affaires consolidé de Vivendi

Unité : million d’euros
15 000
13 932
13 000 12 518
10 762 10 819
11 000 10 252 10 089
9 597
9 152 9 064
9 000
7 000
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Source : Vivendi
Principaux concurrents du groupe Vivendi
Groupe Pays d’origine Chiffre d’affaires en 2018

Audiovisuel
GROUPE CANAL+ France 5 166 M€
FRANCE TÉLÉVISIONS France 3 107 M€ (1)
TF1 France 2 288 M€
GROUPE M6 France 1 421 M€
Musique
SONY MUSIC Japon 6 289 M€ (2)
UNIVERSAL MUSIC GROUP France 6 023 M€
WARNER MUSIC GROUP États-Unis 3 364 M€ (3)
(1) Données 2017 / (2) Clôture des comptes au 31 mars 2019 / (3) Clôture des comptes au 30 septembre 2018
Liste non exhaustive / Source : Xerfi d’après opérateurs

Vivendi | Juin 2019
L’ANALYSE SWOT DU GROUPE VIVENDI
Analyse SWOT du groupe Vivendi
Forces / atouts Faiblesses / limites

- Positions fortes dans la musique enregistrée - Déclin structurel des ventes de musique
(dans le Top 3 mondial) et la télévision payante sur supports physiques
(n°1 en France)
- Positionnement sur des segments d’activité
- Diversification de l’activité dans les jeux vidéo
fortement exposés au risque de piratage
et le conseil en communication
- Revenus récurrents issus des abonnements - Difficultés de Groupe Canal+ (problèmes
de rentabilité, baisse des abonnements, etc.)
- Situation financière saine avec
un endettement relativement limité - Actionnariat relativement éclaté
et une importante trésorerie
- Existence de synergies entre les métiers
du groupe du fait de la convergence numérique
Vivendi en 2018
Opportunités / moteurs Freins / menaces

- Hausse structurelle de la demande mondiale - Forte concurrence de beIN Sports et RMC
de produits culturels et de loisirs Sport dans la diffusion d’évènements sportifs
- Dynamisme du streaming (en particulier le football)
- Investissements des géants du web
- Nouvelles sources de revenus potentiels avec
(Amazon Prime Vidéo, Netflix) dans la vidéo
l’évolution des usages dans l’audiovisuel (vidéo
à la demande en France
à la demande, multi-écrans, etc.)
- Réduction des dépenses des ménages
- Fort potentiel de développement consacrées aux abonnements à des chaînes
des activités du groupe à l’international, de télévision payantes
notamment dans la télévision payante
- Déflation des espaces publicitaires avec des
- Positionnement sur le marché de l’édition annonceurs qui misent une part de plus en plus
de livres avec le rachat d’Editis importante de leur budget sur les plateformes
- Annonce de la volonté de céder la moitié digitales de l’offre d’espaces disponibles
du capital d’Universal Music Group afin de
financer de futurs investissements
Source : Xerfi

Vivendi | Juin 2019
LA SYNTHESE
LA SYNTHESE

Vivendi | Juin 2019
LA SYNTHESE
NOUVELLE HAUSSE DU CHIFFRE D’AFFAIRES EN 2018

1
LA SYNTHÈSE
L’activité de Vivendi a de nouveau été bien orientée en 2018. En effet, pour

la quatrième année de suite, le chiffre d’affaires du groupe s’est apprécié
(+11,3%), pour atteindre 13 932 M€. À taux de change et périmètre
constants, la croissance est moindre (+4,9%). Il est vrai que le groupe a
bénéficié de la consolidation des comptes d’Havas dont le chiffre d’affaires a
été multiplié par près de 2 entre 2017 et 2018 (2 319 M€).
Principale contributrice aux revenus consolidés (43,2% en 2018), la filiale
Universal Music Group a affiché une progression de plus de 6% de son
chiffre d’affaires l’an passé. Ce dynamisme provient essentiellement de la
hausse de l’activité musique enregistrée (+5,9% en valeur), soutenue par la
croissance des revenus liés aux abonnements et au streaming. Ces deux
éléments, conjugués aux droits de représentations et de synchronisation
musicale, ont également porté le chiffre d’affaires de l’édition musicale
(+10,3%). A contrario, les revenus issus des ventes physiques et de
téléchargements et ceux liés au merchandising ont diminué.
Second pôle de Vivendi en termes de chiffre d’affaires (37,1% du CA consolidé
en 2018), Groupe Canal+ a enregistré une dégradation de son activité de
0,6% en 2018. Une nouvelle fois, le recul du nombre d’abonnés individuels (-
3,7% sur un an) a engendré une diminution des revenus tirés de la télévision
en France métropolitaine. De plus, l’activité de Studiocanal (production et
distribution de films de cinéma) s’est également érodée de 1,2%.
DE SOLIDES PERFORMANCES OPERATIONNELLES

2 Dans ce contexte de hausse d’activité de certaines filiales (Havas, Vivendi
Village et Universal Music Group), le résultat opérationnel de Vivendi a de
nouveau progressé en 2018, pour se porter à 1 182 M€ (+16,1% sur un an).
Le groupe a notamment bénéficié du plan d’économies mené depuis 2016 par
le Groupe Canal+. Dans le même temps, Vivendi a profité, de manière
marginale, d’amortissements et de dépréciations d’actifs incorporels liés aux
regroupements d’entreprises inférieurs en 2018 par rapport à 2017.
In fine, le taux de résultat opérationnel du groupe s’est élevé à un niveau

record, atteignant en effet 8,5% du chiffre d’affaires (+0,4 point sur un an).

Vivendi | Juin 2019
La synthèse (suite)
LES DIFFICULTES CONTINUENT POUR LE GROUPE CANAL+

LA SYNTHÈSE
3 Leader du marché des chaînes de télévision payantes en France, Groupe

Canal+ voit son activité se dégrader depuis plusieurs années. Entre 2015 et
2018, son chiffre d’affaires s’est érodé de 6,3%. L’opérateur pâtit en effet de
la baisse des dépenses d’abonnements TV engagées par les ménages et de la
concurrence des plateformes OTT (« over the top »). Ces services en ligne
proposant des films et des séries à la demande rencontrent en France un
succès indéniable, notamment auprès des jeunes générations, comme en
témoigne l’essor fulgurant de Netflix ou, à un degré moindre, d’Amazon Prime
Vidéo. Cet engouement n’est pas anodin et consacre le processus de
délinéarisation de la télévision, au détriment des éditeurs, contraignant ainsi
Canal+ à adapter sa politique tarifaire depuis 2014. Afin de limiter l’érosion de
sa clientèle, Groupe Canal+ a noué un partenariat avec Apple en mai 2018
permettant aux abonnés Canal+ de se doter d’une Apple TV 4K en lieu et place
du décodeur.
Groupe Canal+ mise aussi sur d’importantes synergies avec les autres filiales
de Vivendi (Dailymotion, Havas) ainsi que son savoir-faire dans la production
de contenus (solutions brand content vidéo, digitales et événementielles). Le
rapprochement avec Havas doit notamment permettre à Groupe Canal+ de se
renforcer au sein de la filière de la publicité. Dans cette logique, Canal+ Régie
a décidé de se rebaptiser Canal+ Brand Solutions en janvier 2019.
LE GROUPE POURSUIT SA MUE ET MULTIPLIE LES RACHATS

4 La stratégie de repositionnement dans les médias, les contenus et la
communication menée par Vivendi se poursuit. Après s’être emparé du
groupe de communication Havas en 2017, Vivendi a racheté la maison
d’édition Editis au groupe espagnol Planeta au début de l’année 2019.
Deuxième groupe d’édition sur le marché français, avec 4 000 nouveautés par
an et un catalogue de plus de 45 000 titres, Éditis est à la tête d’une
cinquantaine de maisons d’édition souvent prestigieuses, telles que Nathan,
Robert Laffont, Julliard, Plon, ou encore Presses de la Cité. Cette acquisition
pourrait permettre à Éditis de trouver de nouveaux débouchés à ses créations
éditoriales. En effet, face à l’érosion des ventes de livres ces dernières années,
les maisons d’édition se tournent vers d’autres univers culturels (adaptations
d’histoires et de personnages de livre dans des projets de production
cinématographiques, audiovisuels ou de jeux vidéo).

Vivendi | Juin 2019
La synthèse (suite)
LA SYNTHÈSE
Le rapprochement avec d’autres filiales de Vivendi, Canal+ (acteur majeur de

la création de films et de séries en France) et Gameloft (leader mondial des
jeux vidéo sur smartphone), pourrait accélérer cette stratégie, consistant à
mieux amortir le catalogue d’œuvres et tirer profit au maximum des
principaux succès d’édition.
Dans le même temps, Vivendi a annoncé durant l’été 2018 son intention de
céder la moitié du capital d’Universal Music Group. Toujours en cours, ce
projet de vente pourrait servir au groupe pour financer ses futurs
investissements.
NOUVELLE AMELIORATION DE L’ACTIVITE AU COURS

5 DU 1ER TRIMESTRE 2019
Le chiffre d’affaires du groupe Vivendi a progressé de 10,7% (en glissement
annuel) au cours du premier trimestre 2019, s’établissant ainsi à 3 459 M€. À
périmètre comparable, la hausse s’élève à 5,7%. Durant la période, les
revenus d’Universal Music Group, principale filiale contributrice au chiffre
d’affaires consolidé, ont progressé de près de 23%, tirés par les bonnes
performances des abonnements, du streaming, mais également cette fois-ci
des ventes physiques. Dans le même temps, l’activité d’Havas s’est appréciée
de 3,8%, conséquence du dynamisme des revenus tirés du marché nord-
américain et de la politique de croissance externe (rachat de Republica et
d’Havas Baltics). Toujours à la peine, le chiffre d’affaires de Groupe Canal+
s’est encore érodé lors des trois premiers mois 2019 (-3,5%), pénalisé par
une baisse du nombre de ses abonnés. De son côté, la filiale Éditis, acquise en
janvier 2019, a affiché des revenus d’un montant de 89 M€.
Nicolas Garin, juin 2019

Vivendi | Juin 2019
1. LE PROFIL DU GROUPE
LE PROFIL DU GROUPE

La fiche d’identité du groupe 15
L’organigramme du groupe 16
1.2. LA PRÉSENTATION DU GROUPE 17
Le panorama des activités 17
Groupe Canal+ 18
Universal Music Group 19
Havas, Gameloft, Vivendi Village, Nouvelles Initiatives 20
1.3. LES RESSOURCES HUMAINES 21
Les effectifs du groupe 21
La politique de recrutement 22
1.4. L’ACTIONNARIAT ET LES ORGANES DE DIRECTION 23
La structure de l’actionnariat et la direction du groupe 23
1.5. LES DONNÉES BOURSIÈRES 24
La fiche d’identité boursière 24

Vivendi | Juin 2019
1.1. VUE D’ENSEMBLE
La fiche d’identité du groupe
Vivendi est un groupe mondial centré sur les médias, la création de contenus et la communication. Il
intervient principalement dans l’édition, la production et la distribution de contenus musicaux, télévisuels et
cinématographiques via ses deux filiales phares : Universal Music Group et Groupe Canal+.
Son positionnement est le résultat d’une importante restructuration entreprise à partir de 2012, durant
laquelle l’opérateur a cédé ses activités dans les jeux vidéo (Activision Blizzard) et dans les
télécommunications (Maroc Telecom, SFR et GVT). En 2016, Vivendi a de nouveau pris pied dans le secteur
des jeux vidéo en créant un nouveau pôle dédié suite à l’acquisition de Gameloft. Par ailleurs, le groupe a
étendu sa présence au segment du conseil en communication en reprenant Havas en 2017.
Présentation du groupe
Raison sociale Vivendi
Vincent Bolloré (Président du Conseil de surveillance)

Directeur Général
Arnaud de Puyfontaine (Président du Directoire)
- Édition et production de contenus musicaux
- Édition et distribution de chaînes de télévision
Activités principales
- Production et distribution de films de cinéma
- Conseil en communication
CA consolidé au 31/12/2018 13 932 M€
Effectifs au 31/12/2018 41 600 personnes
Site internet www.vivendi.com
Source : Vivendi
Historique de la constitution du groupe
Dates Évènements
1853 Création de la Compagnie Générale des Eaux (CGE)
1987 Acquisition de l’opérateur SFR
1996 Rachat de Cegetel
1998 Changement de nom, la CGE devenant Vivendi
Création du groupe Vivendi Universal grâce au rapprochement de Vivendi, Groupe Canal+ et
2000
Seagram
2006 Changement de nom, Vivendi Universal devenant Vivendi
2013 Cession de l’éditeur de jeux vidéo Activision Blizzard et de l’opérateur Maroc Telecom
2014 Cession de SFR
Cession des opérateurs GVT et de TVN
2015 Acquisition de 80% de la plateforme de diffusion de contenus vidéos Dailymotion
Prise de participation de Vivendi au capital de Telecom Italia
2016 Prise de participation de Vivendi au capital des groupes Gameloft, Ubisoft, Fnac et Mediaset
2017 Rachat de Havas, acteur mondial majeur du conseil en communication
2018 Annonce de la cession de la moitié du capital d’Universal Music Group
2019 Acquisition d’Editis, deuxième groupe d’édition français, auprès du groupe espagnol Planeta.
Source : Vivendi

Vivendi | Juin 2019
L’organigramme du groupe
Organigramme de Vivendi en 2018

Unité : part en % du capital détenu
Vivendi
Universal
UMG UMPG Bravado
Music Group (100%) (100%) (100%)
(100%)
Groupe Canal+
Canal+ Studiocanal
Canal+ (100%) International (100%)
(100%) (100%)
Vivendi Salles de
Talents Live Ticketing
Village (100%) (100%)
spectacles (100%)
(100%) (100%)
Nouvelles Dailymotion GVA Group

Flab Prod
Initiatives Inc. (100%)
Vivendi Africa
(100%) (100%) (100%)
Gameloft
Gamelot Inc.
Gameloft Gameloft SE Software Gameloft Inc.
(100%) (100%) Divertiss. (100%)
(100%)
Beijing Ltd
(100%)
Havas
Havas Media Havas Health
Havas Creative
(100%)
Group & You
Group (100%) (100%)
(100%)
Éducation & Diffusion &

Editis Littérature
(100%) (100%)
Référence Distribution
(100%) (100%)
Banijay
Participations Mediaset Telecom Italia Group
(28,80%) (23,94%) Holding
(31,4%)
Source : Vivendi, données au 31 décembre 2018

Vivendi | Juin 2019
1.2. LA PRÉSENTATION DU GROUPE
Le panorama des activités
Vivendi a choisi de se recentrer sur les médias et les contenus. En 2017, l’essentiel de son activité a été ainsi
réalisée par ses filiales Universal Music Group (43,1% du chiffre d’affaires), leader mondial de la musique
enregistrée, et Groupe Canal+ (36,9%), premier opérateur de télévision payante en France.
Vivendi intervient dans d’autres métiers, comme le conseil en communication (suite à l’acquisition de Havas
en 2017), la vente de billets de spectacle via Vivendi Village, les jeux vidéo mobiles (rachat de Gameloft en
2016), ainsi que l’expérimentation de nouveaux projets destinés à l’ensemble du groupe par le biais de la
branche Nouvelles Initiatives.
Au cours de l’exercice 2018, Vivendi a réalisé 30,7% de son chiffre d’affaires en France, le pays étant
essentiel dans les revenus de Groupe Canal+. Au cours des dernières années, le poids de l’Hexagone s’est
cependant fortement réduit (-4,6 points entre 2017 et 2018), reflétant la volonté d’internationalisation du
groupe, notamment dans les régions à fort potentiel de croissance (Afrique, Amérique latine, Asie).
Répartition du chiffre d’affaires du groupe par activité en 2018 (*)

Unité : part en % du chiffre d’affaires
Groupe Canal+ Havas

37,0% 16,6%
Gameloft
2,1%
Vivendi Village
0,9%
Nouvelles Initiatives
0,4%
Universal Music Group
43,1%
(*) Données hors éliminations des opérations intersegment / Traitement Xerfi / Source : Vivendi, données 2018
Répartition du chiffre d’affaires du groupe par zone géographique en 2018

Reste de l’Europe
Amériques 23,6%
31,5%
Asie-Océanie
9,9%
France Afrique
30,7% 4,3%
Traitement Xerfi / Source : Vivendi, données 2018

Vivendi | Juin 2019
Groupe Canal+
Filiale à 100% de Vivendi, Groupe Canal+ est spécialisé dans l’édition et la distribution de chaînes de
télévision, la production de films cinématographiques ainsi que la commercialisation d’espaces publicitaires.
Le groupe s’est imposé comme le leader de l’édition de chaînes thématiques et de la distribution d’offres de
télévision payante dans l’Hexagone. Présent en France métropolitaine, en Outre-mer, en Pologne, en Afrique
ou encore au Vietnam, Groupe Canal+ employait 7 739 personnes en 2018, pour un chiffre d’affaires de
5 166 M€ (-0,6% sur un an).
Au cours de l’exercice 2018, Groupe Canal+ comptait un parc de 16,2 millions d’abonnés dont près de la
moitié à l’international. Le groupe édite 6 chaînes : une généraliste (Canal+), qui propose du cinéma, du
sport, de la fiction, des documentaires ainsi que des émissions de divertissement, jeunesse et découverte, et
cinq chaînes (Canal+ Cinéma, Canal+ Sport, Canal+ Family, Canal+ Décalé et Canal+ Séries) qui diffusent leurs
propres programmes. Outre ses chaînes premium, Groupe Canal+ édite une vingtaine de chaînes
thématiques payantes couvrant divers segments : le cinéma (Ciné+), la découverte (Planète+), le sport
(Infosport+) ainsi que la jeunesse (Piwi+ et Télétoon). Groupe Canal+ est également présent dans la
télévision gratuite via les chaînes C8, CStar et CNews.
Par ailleurs, sa filiale Studiocanal est un acteur majeur de la production et de la distribution de films et séries
TV. Studiocanal opère en direct (distribution en salles, vidéo, digitale et TV) en France, au Royaume-Uni et en
Allemagne ainsi qu’en Australie et en Nouvelle-Zélande. Avec 5 500 titres originaires de plus de 60 pays,
Studiocanal exploite l’un des plus importants catalogues au monde.
Répartition du chiffre d’affaires de Groupe Canal+ par activité en 2018

TV à l’international
30,3%
TV France
Studiocanal
métropolitaine
9,0%
60,7%
Répartition du chiffre d’affaires de Groupe Canal+ par zone géographique en 2018 (*)
Afrique
25,3%
Pologne
13,5%
France métropolitaine
Outre-mer
48,2%
3,6%
Vietnam
5,4%
Autres
4,0%
(*) Données hors Studiocanal / Traitement Xerfi / Source : Vivendi, données 2018

Vivendi | Juin 2019
Filiale à 100% de Vivendi, Universal Music Group (UMG) est un acteur majeur de l’industrie musicale
mondiale. En 2018, il employait 8 319 personnes, pour un chiffre d’affaires de 6 023 M€ (+6,2% sur un an).
UMG est spécialisée dans trois grands métiers :
- la musique enregistrée (marketing, distribution, vente ou encore concession de contenus audiovisuels),
activité dédiée à la découverte des artistes et au développement de leur carrière. Via une cinquantaine de
labels (Capitol Music Group, Interscope Geffen A&M, Republic Records, Island Records, etc.), UMG produit
des artistes de dimension internationale (Taylor Swift, Drake, Post Malone, etc.) ; UMG détient aussi un
catalogue de musique d’artistes intemporels (Charles Aznavour, The Beatles, Elton John, Bob Marley, Queen,
The Rolling Stones, etc.) ;
- l’édition musicale, qui repose sur l’acquisition et la gestion des droits d’auteur d’œuvres musicales par le
biais d’Universal Music Publishing Group (qui dispose d’un catalogue de plus de 3 millions de titres) ;
- le merchandising, qui consiste en la conception et la vente de produits dérivés (via la filiale Bravado) sur
différents canaux de distribution (boutiques, concept-stores, Internet).
UMG est également présent dans le streaming musical grâce à de nombreux partenariats avec des
spécialistes du secteur (Spotify, iTunes, Deezer, etc.).
Répartition du chiffre d’affaires d’UMG par activité en 2018 (*)

Édition musicale
Musique enregistrée 15,6%
79,9%
Merchandising et autres
4,5%
(*) Données hors éliminations des opérations intersegment / Traitement Xerfi / Source : Vivendi, données 2018
Répartition du chiffre d’affaires Répartition du chiffre d’affaires

de la musique enregistrée par support de la musique enregistrée par région
Unité : part en % du chiffre d’affaires Unité : part en % du chiffre d’affaires
Asie
12,8% Amérique
latine
Ventes 3,2%
numériques
63,7% Reste
du monde
Ventes Europe 5,2%
physiques 32,7%
19,7%
Amérique
Redevances du Nord
et autres 46,1%
16,6%


Vivendi | Juin 2019
Havas, Gameloft, Vivendi Village, Nouvelles Initiatives
Vivendi est également présent dans plusieurs autres métiers, dont les quatre principaux sont :
- le conseil en communication, après le rachat en 2017 de Havas. Cette entité est structurée autour de trois
unités opérationnelles centrées sur la créativité, l’expertise média, ainsi que la santé et le bien-être. En 2018,
elle a réalisé un chiffre d’affaires de 2 319 M€ ;
- les jeux mobiles, suite à l’acquisition de Gameloft en 2016. Cette société s’appuie sur un portefeuille de
près de 189 jeux sur smartphones développés dans ses 19 studios de création internes répartis en Amérique,
en Europe et en Asie. Sur l’année 2018, l’entreprise a enregistré une moyenne de 98 millions de joueurs
mensuels et réalisé un chiffre d’affaires de 293 M€. Durant cet exercice, plus de 1,8 million de jeux Gameloft
ont été téléchargés chaque jour dans le monde ;
- les plateformes numériques de services et les spectacles via Vivendi Village. Cette division concerne
notamment les activités de distribution de billets de spectacles en ligne, d’intermédiation digitale entre
particuliers et professionnels, ainsi que plusieurs salles de spectacle (dont L’Olympia). Par ailleurs, depuis
2017, cette division conçoit et organise des événements sportifs, limités pour le moment au continent
africain. En 2018, elle a réalisé un chiffre d’affaires de 123 M€ ;
- le lancement ou le développement de projets à travers Nouvelles Initiatives. Ce pôle intègre Dailymotion
(plateforme d’agrégation et de diffusion de contenus vidéo), Flab Prod, Flab Presse, Vivendi Content et GVA
(France, Gabon et Togo). Au cours de l’exercice 2018, il a réalisé un chiffre d’affaires de 66 M€.
Répartition du chiffre d’affaires de Vivendi Village par activité en 2018

Live
27,6%
Autres
25,2%
Vivendi Ticketing
47,2%
Répartition du chiffre d’affaires Répartition du chiffre d’affaires

de Gameloft par zone géographique de Havas par zone géographique
Unité : part en % du chiffre d’affaires Unité : part en % du chiffre d’affaires
Asie-
Pacifique ,
Asie- Amérique Afrique
Pacifique du Nord 8,7%
Amérique
24,9% 34,9%
du Nord
Amérique
33,1%
latine
5,8%
Europe, France
Moyen- 20,0%
Orient, Europe
Amérique (hors
Afrique
latine France)
34,1%
7,9% 30,6%


Vivendi | Juin 2019
1.3. LES RESSOURCES HUMAINES
Les effectifs du groupe
Après avoir fortement progressé en 2017, conséquence notamment des acquisitions de Gameloft (environ
6 000 salariés) et de Havas (près de 19 000 collaborateurs), les effectifs de Vivendi se sont légèrement repliés
en 2018, pour tomber à 41 600 salariés (-0,3%). Alors qu’il a contribué à moins de 17% du chiffre d’affaires
consolidé, le pôle Havas a représenté plus de 47% des effectifs du groupe Vivendi en 2018. Universal Music
Group et Groupe Canal+ suivent avec respectivement 20% et 18,6% des salariés totaux.
Au cours de l’exercice 2018, 51,2% des effectifs de Vivendi étaient localisés en Europe. Il faut souligner que
le poids de la France dans les effectifs totaux a diminué au cours des dernières années, en raison de la
politique d’internationalisation poursuivie par le groupe.
Les effectifs du groupe Vivendi sont jeunes (44% des salariés avaient entre 25 et 34 ans en 2018) et
fortement féminisés (avec un taux de féminisation de 49%). Durant l’année, le groupe a dispensé 361 780
heures de formation dont plus de 35% rien que pour Havas.
Effectifs de Vivendi
Unité : nombre de salariés
70 000
58 318 58 050 Rachats de
60 000 53 246
51 272 Gameloft et d'Havas
50 000
41 743 41 600
40 000
30 000 22 603
20 000 15 571 16 395
10 000
0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Source : Vivendi
Répartition des effectifs du groupe Répartition des effectifs du groupe

par division par zone géographique
Unité : part en % des effectifs Unité : part en % des effectifs
Gameloft Vivendi
10,7% Village Nouvelles Amérique
Groupe 1,5% Initiatives du Nord
Canal+ 1,4% 18,5%
18,6%
Corporate
0,6%
Asie-
Europe Pacifique
51,2% 17,0%
Universal
Music Amérique
Group Havas du Sud
20,0% 47,2% et centrale
Afrique
8,4%
4,9%

Vivendi | Juin 2019
1.3. LES RESSOURCES HUMAINES
La politique de recrutement
En 2018, Vivendi a embauché 11 722 personnes dont 69% en CDI. Plus de 57% des recrutements, soit
6 717 personnes, ont été réalisées par Havas. Universal Music Group, Groupe Canal+ et Gameloft se sont,
quant à eux, étoffés respectivement de 1 780, 1 636 et 1 123 personnes.
Si la majorité des embauches a été réalisée en CDI, certaines filiales de Vivendi ont privilégié le statut de
CDD, à l’instar de Gameloft (66,5% des embauches totales), de Vivendi Village (50,8%), ou encore de Groupe
Canal+ (42,7%).
Répartition des embauches du groupe par filiale

Unité : part en % des embauches
Havas
57,4%
Corporate
0,2% Gameloft
Vivendi Village 9,6%
1,7%
Nouvelles Initiatives
1,9% Groupe Canal+ Universal Music Group
14,0% 15,2%
Répartition des embauches du groupe par type de contrat

Unité : part en % des embauches
CDI
69,2%
CDD
30,8%

Vivendi | Juin 2019
1.4. L’ACTIONNARIAT ET LES ORGANES DE DIRECTION
La structure de l’actionnariat et la direction du groupe
À fin décembre 2018, Vivendi était détenu à 69,1% par des porteurs possédant moins de 4% du capital. Avec
26,3% des actions, Groupe Bolloré constituait le premier actionnaire du groupe. De nombreux investisseurs
institutionnels disposent de participations au sein de Vivendi, à l’image de Société Générale et BlackRock,
détenteurs respectivement de 4,6% et 3,9% du capital.
Actionnariat de Vivendi
Unité : part en % du capital
PEG Vivendi DNCA Finance

2,4% 0,6%
Autodétention
2,9%
CDC-BPI/DFE
2,9%
BlackRock
Autres
3,9%
56,4%
Société Générale
4,6%
Groupe Bolloré
26,3%
Membres du conseil de surveillance
Nom Fonction
Yannick Bolloré Président du conseil de surveillance
Vice-Président et Membre indépendant du conseil de surveillance ;
Philippe Bénacin
Président du Comité de gouvernance, nomination et rémunération
Cyrille Bolloré Membre du Conseil de surveillance
Membre du Conseil de surveillance représentant les salariés
Paulo Cardoso
et Président du Comité RSE
Dominique Delport Membre du Conseil de surveillance
Véronique Driot-Argentin Membre du Conseil de surveillance
Aliza Jabès Membre indépendant du Conseil de surveillance
Membre indépendant du Conseil de surveillance
Cathia Lawson-Hall
et Présidente du Comité d'audit
Membre du Conseil de surveillance, représentant les actionnaires
Sandrine Le Bihan
salariés
Michèle Reiser Membre indépendant du Conseil de surveillance
Katie Stanton Membre indépendant du Conseil de surveillance
Source : Vivendi, données au 14 juin 2019

Vivendi | Juin 2019
1.5. LES DONNEES BOURSIERES
La fiche d’identité boursière
Fiche d’identité boursière de Vivendi
Secteur d’activité Audiovisuel et divertissement

Nombre de titres au 14/06/2019 1 309 308 104
Cours de l’action au 14/06/2019 24,48 €
Capitalisation boursière au 14/06/2019 32 052 M€
CAC 40
CAC All Shares
Principaux indices boursiers
Euronext 100
Eurostoxx 50
Marché Eurolist compartiment A
Place de cotation NYSE Euronext Paris
Code ISIN FR0000127771
Valeurs éligibles PEA / SRD

Sources : Vivendi et Euronext
Dividende net par action distribué par Vivendi

Unité : euro
2,5
2,00 2,00
2,0
1,40
1,5
1,00 1,00 1,00 1,00
1,0
0,40 0,45
0,5
0,0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Source : Vivendi
Notes de la dette financière et perspectives des agences de notation
Agence Notes Perspective

Standard & Poor’s BBB Stable
Moody’s Baa2 Stable
Source : Vivendi, données au 11 février 2019

Vivendi | Juin 2019
2. LA DYNAMIQUE DU GROUPE ET DE SES ACTIVITÉS
LA DYNAMIQUE DU GROUPE
ET DE SES ACTIVITÉS
2.1. L’ANALYSE DE L’ENVIRONNEMENT 26

Les dépenses de communication globales en France 26
Le marché publicitaire mondial 27
Le marché français de la musique 28
Le marché mondial de la musique 29
La conjoncture du cinéma en France 30
La conjoncture de la télévision en France 31
2.2. L’ANALYSE DE L’ACTIVITÉ 32
Le chiffre d’affaires consolidé 32
Le chiffre d’affaires par zone géographique 33
L’activité d’Universal Music Group 34
L’activité du Groupe Canal+ 35
Le chiffre d’affaires au premier trimestre 2019 36
2.3. LES PERFORMANCES OPÉRATIONNELLES 37
Le résultat opérationnel 37
2.4. L’ANALYSE CONCURRENTIELLE 38
Les performances des concurrents d’Universal Music Group 38
Les performances des concurrents du Groupe Canal+ 39

Vivendi | Juin 2019
2.1. L’ANALYSE DE L’ENVIRONNEMENT
Les dépenses de communication globales en France
Confirmant la tendance haussière amorcée en 2015, les dépenses de communication ont progressé en 2018
(+2,3%). L’essentiel de la croissance du marché publicitaire est à imputer au segment de la publicité digitale.
En 2018, les investissements ont ainsi augmenté de 14,7% sur les médias numériques (search, display, e-
mailing et médias propriétaires), qui ne représentent pourtant que 18% du marché publicitaire global. À
l’inverse, on observe une stagnation dans les médias traditionnels et dans le hors médias.
Dépenses de communication en France

34 000 33 327
33 000 32 572
31 939
32 000 31 412 31 480
31 019
31 000 30 654
30 098
30 000 29 624
29 000
28 000
27 000
2010 2011 2012 2013 2014 2015 (*) 2016 2017 2018
(*) Les dépenses prennent en compte depuis 2015 les investissements dans les médias propriétaires (création de sites
et d’applis, le datamining, le datamarketing, le brand content et le community management)
Traitement Xerfi / Source : IREP – France Pub
Structure des dépenses de communication en France en 2018

Unités : % des dépenses totales et % des variations annuelles
Médias numériques
18,0% (+14,7%)
Hors médias (**)

56,3% (-0,1%)
Médias historiques (*)
25,7% (0,0%)
(*) Les médias historiques incluent la télévision, la presse, la radio, le cinéma et l’affichage / (**) Les dépenses en hors
médias incluent le marketing direct ainsi que la promotion, les foires et salons, le parrainage, le mécénat culturel
et les relations publiques / Entre parenthèses, la variation 2017/2018
Traitement Xerfi / Source : IREP – France Pub, données 2018

Vivendi | Juin 2019
Le marché publicitaire mondial
En 2018, l’Amérique du Nord a représenté 37% du marché publicitaire mondial, devançant la région Asie-
Pacifique (34%) et le continent européen (22%). Durant l’exercice 2017, le média le plus important du
marché publicitaire a été Internet (37,6% des recettes à l’échelle mondiale en 2018), devant la télévision
(34,1%) et la presse (14,7%).
Répartition géographique du marché publicitaire mondial en 2018

Unité : part en % du marché mondial en valeur
Europe Amérique latine

22% 5%
Afrique/Moyen-Orient
2%
Asie-Pacifique
34%
Amérique du Nord
37%
Traitement Xerfi / Source : Zenith via Publicis
Répartition du marché publicitaire mondial par média

Unité : part en % du total
Internet Presse
37,6% 14,7%
Affichage
6,7%
Radio
Télévision 6,2%
34,1%
Cinéma
0,7%
Source : Zenith, dernières données disponibles 2017

Vivendi | Juin 2019
Le marché français de la musique
Pour la troisième année consécutive, les ventes de musique enregistrée en France ont progressé au cours de
l’exercice 2018 (+1,8%). Une nouvelle fois, la croissance a été soutenue par le dynamisme des ventes
numériques, grâce au streaming (par abonnement ou financé par la publicité). D’ailleurs, les revenus générés
par les supports numériques ont été plus élevés que ceux du segment physique. En hausse de 23%, le chiffre
ère
d’affaires tiré des abonnements est devenu la 1 source de revenus de la musique enregistrée. En 2018,
l’abonnement payant au streaming audio a représenté 41% des ventes de musique contre 8% 5 ans
auparavant.
La pratique du streaming ne cesse de se prendre de l’ampleur. Désormais, 46% des consommateurs de

musique utilisent en effet un service de streaming audio et 5,5 millions détiennent un abonnement audio
payant.
Ventes de musiques enregistrées en France (*)

Unité : % des variations annuelles en valeur
9%
5,4%
6%
3,9%
3% 1,8%
0,9%
0%
-3%
-6%
-5,6%
-9% -6,6% -7,0% -6,9%
-12%
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
(*) Supports physiques et numériques / Source : SNEP
Répartition des ventes de musique enregistrée en France par support

Unité : part en % du total des ventes en valeur
Physique Numérique
100%
15,9% 21,1% 25,6% 25,5% 29,1%
80% 35,8% 40,6%
48,9%
56,7%
60%
40% 84,1% 78,9% 74,4% 74,5% 70,9% 64,2% 59,4%

51,1%
20% 43,3%
0%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Traitement Xerfi / Source : SNEP

Vivendi | Juin 2019
Le marché mondial de la musique
En 2018, les ventes mondiales de musique enregistrée ont de nouveau été orientées à la hausse (+9,8% en
valeur). Cette bonne performance résulte de la croissance des revenus tirés du streaming par abonnement,
qui représente 37% du marché mondial. Dans le même temps, les ventes physiques ont diminué de plus de
10%. Il faut toutefois souligner le dynamisme des ventes de disques vinyles (+6%), assurant ainsi 3,6% du
marché mondial de la musique enregistrée.
Pour la huitième année de suite, l’Amérique latine a affiché le taux de croissance le plus élevé sur le marché
de la musique enregistrée en 2018 (+16,8% sur un an), grâce notamment aux bonnes performances
observées au Brésil. L’Amérique du Nord et l’Asie-Pacifique ont également enregistré des rythmes de
progression à deux chiffres au cours de l’exercice 2018, respectivement 14% et 11,7%.
Ventes de musique enregistrée dans le monde (*)

Unités : milliard de dollars US, % des variations annuelles en valeur
22 Ventes (éch. G) Variations (éch. D) 12%

19,1
9%
19 17,4
16,2 6%
16 14,9 14,8 14,9 14,8
14,6 14,3
3%
13
0%
10 -3%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
(*) Supports physiques et numériques / Traitement Xerfi / Source : IFPI
Répartition des ventes de musique Évolution des ventes de musique

enregistrée dans le monde par support enregistrée dans le monde par région
Unité : part en % des ventes en valeur Unité : taux de variation 2017/2018 en % (en valeur)
Droits
14,0% Amérique
16,8%
latine
Synchr. (*) Physique
2,0% 25,0%
Amérique
14,0%
du Nord
Asie-
11,7%
Pacifique
Europe 0,1%
Numérique
59,0% 0% 5% 10% 15% 20%
(*) Synchronisation / Traitement Xerfi / Source : IFPI, données 2018

Vivendi | Juin 2019
La conjoncture du cinéma en France
Pour la deuxième année consécutive, la fréquentation des salles de cinéma en France s’est repliée en 2018,
pour tomber à 201,1 millions de billets (-4%). Cette baisse s’explique notamment par un contexte socio-
économique défavorable (grèves, mouvement des gilets jaunes, etc.) ou encore par la concurrence
d’événements sportifs d’ampleur tel que la Coupe du monde de football. Par ailleurs, les conditions
climatiques estivales (forte chaleur) ont également impacté l’activité des cinémas en France.
Dans ce contexte défavorable, les recettes aux guichets se sont également érodées (-3,2% en valeur). En
2018, les films français ont cumulé 77,8 millions d’entrées (+0,9% sur un an). A contrario, les entrées des
films américains ont reculé de plus de 10%, pour se porter à 89,3 millions.
Fréquentation des salles de cinéma en France (*)

Unité : % des variations annuelles en nombre d’entrées
12%
9% 7,9%
6% 4,9%
2,7% 3,8%
3%
0%
-3% -1,8% -1,8%

-6% -4,0%
-4,8%
-6,3%
-9%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
(*) Longs métrages, courts métrages, hors films / Traitement Xerfi / Source : CNC
Recettes guichets du cinéma en France (*)

Unité : % des variations annuelles en valeur
9%
6,6%
5,9%
6% 4,9%
4,3%
3%
0%
-0,1% -0,6%
-3%
-3,2%
-6% -4,3%
-5,0%
-9%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
(*) Longs métrages, courts métrages, hors films / Traitement Xerfi / Source : CNC

Vivendi | Juin 2019
La conjoncture de la télévision en France
En 2018, la durée d’écoute moyenne de la télévision par individu est tombée à 216 minutes, soit une
diminution de 6 minutes sur un an. Depuis janvier 2016, cet indicateur, l’audience jour de vision, intègre les
audiences des programmes visionnés en live, en différé et en catch up sur un jour donné, quelle que soit la
date de diffusion initiale en live des programmes rattrapés. Il bénéficie ainsi d’un effet positif lié à la prise en
compte des audiences délinéarisées (sur ordinateur, tablette et smartphone). Cela n’empêche pas le recul
structurel de l’indicateur.
Parmi les grands acteurs de la télévision en France, seul le groupe Next (BFM TV, Numéro 23, RMC
Découverte) a enregistré une hausse de son audience en 2018, pour atteindre 6,2% (+0,2 point). À noter que
l’audience des chaînes historiques a rebondi en 2018 : ces dernières ont cumulé 59,3% de l’audience totale
des chaînes de télévision, mettant fin à une baisse tendancielle observée depuis de nombreuses années. Ce
sont les acteurs de la TNT qui ont ainsi pâti de ce regain d’audience.
Audience de la télévision en France

Unité : durée d’écoute moyenne en minutes par jour des individus de 4 ans et plus
250
227 230
226 224 223
230 221 222
216
212
210
190
170
150
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
NB : depuis le 4 janvier 2016, les résultats des chaînes comprennent les audiences des programmes visionnés
en live, en différé et en catch up sur un jour donné, quelle que soit la date de diffusion initiale en live
des programmes rattrapés / Source : Médiamétrie – Médiamat
Audience des principaux groupes de télévision en 2018

Unité : part en % de l’audience (France métropolitaine ; personnes de 4 ans et plus équipées de téléviseurs)
28,4%
Groupe France Télévision
28,6%
27,6%
Groupe TF1
27,4%
13,3%
Groupe M6 2018
14,1%
6,2% 2017
Groupe Next
4,9%
2016
6,0%
Groupe Canal Plus
7,2%
2,6%
Groupe NRJ
2,8%
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35%
Groupe TF1 : TF1, TMC, TFX, TF1 Séries Films, LCI / France Télévisions : F2, F3, F5, F4, FÔ, France info / Groupe M6 : M6,
W9, 6Ter / Groupe Canal Plus : Canal+, C8, Cnews, Cstar / Groupe NRJ : NRJ12, Chérie 25 / Groupe Next : BFM TV,
Numéro 23, RMC Découverte / Source : Médiamétrie – Médiamat

Vivendi | Juin 2019
2.2. L’ANALYSE DE L’ACTIVITÉ
Le chiffre d’affaires consolidé
Pour la quatrième année consécutive, le chiffre d’affaires de Vivendi s’est inscrit en hausse en 2018. En
augmentation de 11,3%, il s’est porté à 13 932 M€. Cette bonne performance provient notamment de la
consolidation d’Havas dans les comptes consolidés. À taux de change et périmètre constants, la croissance
s’élève en effet à « seulement » 4,9% sur un an.
À l’exception de Groupe Canal+ (-0,6% sur un an) et de Gameloft (-8,4%), les quatre autres divisions du
groupe ont contribué à la progression des revenus consolidés. Principal source de chiffre d’affaires (43,2% du
CA consolidé en 2018), Universal Music Group a enregistré une hausse de son activité de plus de 6%. Dans le
même temps, les revenus d’Havas, acquis en 2017, ont été multipliés par près de 2, alors que ceux,
beaucoup plus modestes, de Vivendi Villages et des Nouvelles Initiatives ont progressé de respectivement
12,8% et 29,4% sur un an.
Chiffre d’affaires consolidé de Vivendi

Unités : million d’euros, % des variations annuelles en valeur
Chiffre d'affaires (éch. G) Variation (éch. D)
15 000 13 932 20%
12 518
13 000 15%
10 762 10 819
11 000 10 252 10 089 10%
9 597
9 152 9 064
9 000 5%
7 000 0%
5 000 -5%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Traitement Xerfi / Source : Vivendi
Évolution du chiffre d’affaires du groupe par pôle entre 2017 et 2018

Unité : variation annuelle en % en valeur
Havas 91,5%
Nouvelles Initiatives 29,4%
Vivendi Village 12,8%
Total 11,3%
Universal Music Group 6,2%
Groupe Canal+ -0,6%
Gameloft -8,4%
-20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

Vivendi | Juin 2019
Le chiffre d’affaires par zone géographique
À l’exception de la France, où le chiffre d’affaires du groupe s’est érodé de 2,8%, toutes les régions du
monde où est présent Vivendi ont enregistré des hausses d’activité en 2018. Sur le continent américain,
première région contributrice au chiffre d’affaires consolidé (31,5% en 2018), les revenus ont progressé de
24,6%, en raison notamment du dynamisme des activités d’Universal Music Group, d’Havas et de Gameloft
en Amérique du Nord.
En dehors de l’Hexagone (30,7% du CA consolidé en 2018), le marché européen s’est également avéré
porteur pour le groupe puisque son activité s’y est appréciée de 14,3% sur un an.
Enfin, encore mineures dans l’activité globale de Vivendi, l’Asie-Océanie (9,9% du CA consolidé) et l’Afrique
(4,3%) ont enregistré des hausses de chiffre d’affaires respectives de 16,6% et 11,5% au cours de l’exercice
2018.
Chiffre d’affaires de Vivendi par zone géographique en 2018

Unités : part en % du chiffre d’affaires total et variation annuelle en % en valeur
Amériques
Variation annuelle 2017/2018
30%
25%
20%
Asie-Océanie Reste de l'Europe
15%
Afrique
10%
5%
France
0%
-5%
-10%
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40%
Part dans le chiffre d'affaires en 2018
Note : la taille des bulles est proportionnelle au chiffre d’affaires réalisé dans chaque région en 2018

Vivendi | Juin 2019
L’activité d’Universal Music Group
Une fois encore en 2018, le chiffre d’affaires d’Universal Music Group s’est amélioré, dépassant ainsi le seuil
de 6 Md€ (+6,2%). Cette bonne performance résulte notamment du dynamisme du segment de la musique
enregistrée (80% du CA de la filiale en 2018) dont l’activité a progressé de près de 6% en valeur sur un an,
portée par la croissance des revenus liés aux abonnements et au streaming. Cela a ainsi permis de
compenser l’érosion chronique des ventes de téléchargements et des ventes physiques. Parmi les succès
commerciaux enregistrés au cours de l’année, UMG a pu compter sur les albums de Drake, Post Malone, The
Beatles et XXXTentacion ou encore la bande originale du film A Star is Born.
Dans le même temps, le chiffre d’affaires du segment de l’édition musicale (15,6% du CA d’UMG en 2018) a
augmenté de plus de 10%, soutenu également par les abonnements, le streaming et les droits de
représentations et de synchronisation musicale.
Seul bémol, les revenus du merchandising se sont repliés de 3,5% du fait d’une réduction de l’activité liée
aux concerts.
Dans le sillage d’une croissance des revenus, le résultat opérationnel ajusté d’UMG s’est apprécié de 18,5%
pour atteindre 902 M€, soit 15% du chiffre d’affaires de la filiale musicale de Vivendi (+1,6 point sur un an).
Chiffre d’affaires d’Universal Music Group

6 500
6 023
5 673
5 500 5 267
5 108
4 886
4 449 4 544 4 557
4 500 4 197
3 500
2 500
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Source : Vivendi
Résultat opérationnel ajusté (EBITA) d’Universal Music Group

Unités : million d’euros, part en % du chiffre d’affaires de la division
1 000 Résultat opérationnel ajusté (éch.G) Part du chiffre d'affaires (éch. D) 16%
902
15%
800 761
644 14%
624
593
600 565 13%
507 511
471
12%
400
11%
200 10%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Vivendi | Juin 2019
L’activité du Groupe Canal+
Pour la troisième année de suite, le chiffre d’affaires de Groupe Canal+ s’est replié en 2018, pour tomber à
5 166 M€ (-0,6%). Représentant 60,7% du chiffre d’affaires de la filiale, les revenus tirés de la télévision en
France métropolitaine se sont érodés de 3,4%, conséquence directe de la diminution du nombre d’abonnés
individuels (7,8 millions fin 2018, contre 8,1 millions en 2017). En outre, Groupe Canal+ a enregistré une
réduction du parc d’abonnés à Canalplay et a été pénalisé par l’arrêt de la commercialisation de l’offre
Canalsat au profit des nouvelles offres Canal et des abonnements en partenariat avec les opérateurs
télécoms. Par ailleurs, l’acteur reste pénalisé par la concurrence des plateformes OTT et leurs offres de
télévision délinéarisée (Netflix, Amazon Prime Vidéo, etc.)
À l’inverse, l’activité de Groupe Canal+ à l’international a progressé de 5,7% en 2018, dopée par la très forte
croissance du parc d’abonnés individuels (+883 000 en un an).
Parallèlement, le chiffre d’affaires de Studiocanal (8,9% du CA de Groupe Canal+) a reculé de 1,1% en 2018,
pénalisé par un effet de base défavorable. En 2017, Studiocanal avait en effet largement profité du succès
commercial du film Paddington 2.
Malgré la nouvelle dégradation de l’activité, le regain de croissance du résultat opérationnel ajusté de
Groupe Canal+ s’est confirmé en 2018. Progressant de 33,3%, l’indicateur s’est établi à 400 M€, soit 7,7% du
chiffre d’affaires (+4,9 points sur un an). Cette hausse résulte de l’application du plan d’économies engagé en
2016 et du développement de l’activité sur les marchés mondiaux.
Chiffre d’affaires de Groupe Canal+

6 000
5 456 5 513
5 500 5 311 5 253 5 198 5 166
5 013
5 000 4 857
4 712
4 500
4 000
3 500
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Source : Vivendi
Résultat opérationnel ajusté (EBITA) de Groupe Canal+

800 Résultat opérationnel ajusté (g) Part du chiffre d'affaires (d) 16%
690 701
663
611 583
600 12%
454
400
400 8%
300
240
200 4%
0 0%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018


Vivendi | Juin 2019
Le chiffre d’affaires au premier trimestre 2019
Au cours du premier trimestre 2019, le chiffre d’affaires du groupe Vivendi a signé une croissance de 10,7%
(en glissement annuel), pour atteindre 3 459 M€. À périmètre et taux de change comparables, la croissance
s’est établie à 5,7%.
Cette bonne performance est d’abord le fruit d’une progression des revenus de ses filiales Universal Music
Group, principale contributrice au chiffre d’affaires consolidé, et d’Havas. La première a en effet affiché une
augmentation de près de 23% de son activité lors des trois premiers mois de l’exercice 2019. Comme durant
l’année 2018, ce sont les revenus liés aux abonnements et au streaming, mais également ceux des ventes
physiques, qui ont soutenu le chiffre d’affaires. Les recettes issues des segments de l’édition musicale et du
merchandising ont aussi été orientées à la hausse.
Les revenus d’Havas ont également été dynamiques sur la période observée (+3,8% sur un an), grâce à de
bonnes performances en Amérique du Nord (dans les domaines de la communication santé, du marketing à
la performance, des média et de la communication financière et institutionnelle) et à une politique offensive
de croissance externe (acquisitions de Republica et d’Havas Baltics).
A contrario, Groupe Canal+ a encore enregistré une baisse de son chiffre d’affaires (-3,5% en glissement
annuel), dans le sillage d’une nouvelle diminution de son portefeuille d’abonnés, pénalisant de facto les
revenus de la télévision en France métropolitaine.
Enfin, racheté en janvier 2019, Éditis, deuxième groupe d’édition français, a été intégré aux comptes
consolidés, son chiffre d’affaires s’élevant à 89 M€ au premier trimestre 2019.
Chiffre d’affaires des pôles du groupe Vivendi au 1er trimestre 2019 et 2018
T1 2018 T1 2019
1 750
1 502
1 500 1 298 1 252
1 222
1 250
1 000
750
506 525
500
Pas de données
250 89 98 91
en 2018
0
Universal Music Group Groupe Canal+ Havas Editis (*) Autres métiers (**)
(*) Racheté en janvier 2019 / (**) Gameloft, Vivendi Villages, Nouvelles Initiatives / Traitement Xerfi / Source : Vivendi
Évolution du chiffre d’affaires des pôles du groupe Vivendi au 1er trimestre 2019
Unité : % des variations annuelles en valeur (en glissement annuel)
Universal Music Group 22,9%
Total 10,7%
Havas 3,8%
Groupe Canal+ -3,5%
Autres métiers (*) -7,1%
-10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25%
(*) Gameloft, Vivendi Villages, Nouvelles Initiatives / Traitement Xerfi / Source : Vivendi

Vivendi | Juin 2019
2.3. LES PERFORMANCES OPERATIONNELLES
Le résultat opérationnel
Au cours de l’exercice 2018, le résultat opérationnel de Vivendi a fortement progressé (+16,1%), pour
s’établir à 1 182 M€. Outre la bonne tenue de l’activité générale du groupe, plus particulièrement des filiales
Havas, Vivendi Village et Universal Music Group, cette bonne performance est également, dans une moindre
mesure, la conséquence d’amortissements et de dépréciations des actifs incorporels liés aux regroupements
d’entreprises moins élevés en 2018 (113 M€) qu’en 2017 (124 M€).
In fine, le taux de résultat opérationnel de Vivendi s’est amélioré de 0,4 point en 2018, pour se porter à 8,5%
du chiffre d’affaires, soit un plus haut historique.
Résultat opérationnel du groupe

1 250 1 182
1 018
1 000
887
750
578 545 521
500
250
2013 2014 2015 2016 2017 2018
Source : Vivendi
Taux de résultat opérationnel du groupe

10%
8,2% 8,5%
8,1%
8%
5,6% 5,4%
6%
4,8%
4%
2%
0%
2013 2014 2015 2016 2017 2018

Vivendi | Juin 2019
2.4. L’ANALYSE CONCURRENTIELLE
Les performances des concurrents d’Universal Music Group
Le marché mondial de la musique enregistrée est particulièrement concentré. En effet, trois majors
représentent l’essentiel des ventes : le Japonais Sony Music (Columbia Records, RCA, Epic, etc.), l’Américain
Warner Music Group (Atlantic, Rhino, Sire, Warner Records, etc.) et le Français Universal Music Group (EMI,
Decca, Capitol, etc.), filiale de Vivendi.
Les trois acteurs ont affiché des hausses de leur chiffre d’affaires en 2018, la plus importante étant à mettre
à l’actif de Warner Music Group (+12% sur un an), devant Universal Music Group (+6,2%) et Sony Music
(+0,9%).
Chiffre d’affaires des principaux acteurs mondiaux de la musique enregistrée

6 289
Sony Music (*)
6 230
6 023
5 673
2018
3 364
Warner Music Group
(**) 2017
3 004
0 1 000 2 000 3 000 4 000 5 000 6 000 7 000
(*) Données au 31/03/2019 et au 31/03/2018 / (**) Données au 30/09 de chaque année

Source : Xerfi, d’après opérateurs
Taux de résultat opérationnel ajusté (EBITA) des principaux acteurs mondiaux de la musique
enregistrée en 2018
28,8%
Sony Music (*)
16,0%
Universal Music 15,00%

Group 13,4%
13,8% 2018
Warner Music Group
(**) 13,6% 2017
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35%
(*) Données au 31/03/2019 et au 31/03/2018 ; EBIT / (**) Données au 30/09 de chaque année
Source : Xerfi, d’après opérateurs

Vivendi | Juin 2019
2.4. L’ANALYSE CONCURRENTIELLE
Les performances des concurrents du Groupe Canal+
Portés par la hausse de leurs revenus publicitaires, les chiffres d’affaires des groupes M6 et TF1 ont tous les
deux progressé en 2018 de 7,3%. Les deux opérateurs ont en effet bénéficié du regain des investissements
des annonceurs (enseignes de grande distribution, constructeurs automobiles, services bancaires et
d’assurance, etc.). L’essor du parrainage de programmes télévisés a été un important moteur de croissance.
En outre, la diffusion de grands évènements sportifs à forte audience, telle que la Coupe du monde de
football, et l’essor de la télévision en replay comme nouveau relais publicitaire, ont soutenu l’activité des
deux éditeurs privés de chaînes gratuites.
De son côté, France Télévision à évolué dans un environnement moins favorable. En effet, dans le cadre d’un
plan pluriannuel d’économies lancé par le gouvernement, le groupe a vu ses ressources s’éroder. Par ailleurs,
l’éditeur public a pâti de l’entrée en vigueur de la loi Gatollin depuis janvier 2018, qui supprime les créneaux
publicitaires pendant les émissions jeunesse de la TV publique.
Dans le même temps, le chiffre d’affaires de Groupe Canal+ s’est érodé de 0,6% en 2018, conséquence
notamment de la concurrence des plateformes OTT et leurs offres de télévision délinéarisée (Netflix, Amazon
Prime Video, etc.) et de la baisse des dépenses d’abonnements TV engagées par les ménages.
Chiffre d’affaires des principaux groupes d’audiovisuel en France

5 166
Groupe Canal+
5 198
3 107
France Télévisions (*)
3 054
2018
2 288
TF1 2017
2 132
1 421
Groupe M6
1 324
0 1 000 2 000 3 000 4 000 5 000 6 000
(*) Donnée 2017 et 2016 / Source : Xerfi, d’après opérateurs
Taux de marge opérationnelle des principaux groupes d’audiovisuel en France en 2018

Groupe M6 18,7%
TF1 8,6%
Groupe Canal+ 8,3%
France Télévisions (*) 0,1%
0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20%
(*) Donnée 2017 / Source : Xerfi, d’après opérateurs


Vivendi | Juin 2019
3. LES AXES DE DEVELOPPEMENT ET LES FAITS MARQUANTS
LES AXES DE DEVELOPPEMENT

ET LES FAITS MARQUANTS

Les principaux axes stratégiques 41
3.2. RENFORCEMENT DE LA PRÉSENCE DANS LES MÉDIAS ET LES CONTENUS 42
La politique de croissance externe et la mise en place de partenariats 42
3.3. DENSIFICATION DE L’OFFRE ET NOUVELLES INITIATIVES 44
L’évolution des offres de contenus et de services 44
3.4. LA STRATÉGIE D’INTERNATIONALISATION 47
Les marchés étrangers comme relais de croissance 47

Vivendi | Juin 2019
Les principaux axes stratégiques
Vivendi est engagé dans un plan de réorganisation de ses activités, mis en place en 2013. Celui-ci vise à
positionner le groupe comme « un industriel intégré des médias et des contenus ». Dans le cadre de ce
programme, Vivendi s’est profondément restructuré, se séparant successivement de ses filiales de
télécommunications Maroc Telecom, SFR et GVT, ainsi que de l’éditeur de jeux vidéo Activision Blizzard.
Dans le même temps, Vivendi s’est emparé du groupe de communication Havas en 2017 et d’Éditis,
deuxième groupe d’édition français, au début de l’année 2019. Par ailleurs, à l’été 2018, Vivendi a déclaré
vouloir se séparer de la moitié du capital d’Universal Music Group.
Pour assurer la transformation de son modèle, Vivendi a organisé sa stratégie autour de 3 grands axes :
- le renforcement de la présence dans les médias, les contenus et la communication ;
- la densification de l’offre et le développement de nouvelles initiatives ;
- la poursuite de la stratégie d’internationalisation.
Principaux axes de développement de Vivendi
Renforcement de la présence Densification de l’offre

dans les médias, les contenus et développement de nouvelles
et la communication initiatives
Opérations de croissance externe Lancement de nouvelles solutions

Acquisition d’opérateurs des médias, des contenus Polar+, Infoculture.fr
et de la communication
Création de partenariats
Partenariats et prises de participation Accords avec Groupe M6, YouTube, Facebook
Entrée au capital d’acteurs
des télécommunications et collaboration Acquisition de droits de diffusion
avec des plateformes numériques Formule 1, compétitions de football
Principaux axes de développement de Vivendi
Poursuite de la stratégie
d’internationalisation
Internationalisation des contenus

Partenariats avec des acteurs de la distribution
Renforcement dans les pays émergents

Lancement de A+ Sport en Afrique
Développement de Havas dans le monde

Rachat de Blink, Sorento et Gandfood
Source : Xerfi d’après Vivendi


Vivendi | Juin 2019
3.2. RENFORCEMENT DE LA PRESENCE DANS LES MÉDIAS ET LES CONTENUS
La politique de croissance externe et la mise en place de partenariats
Au cours des dernières années, la stratégie de repositionnement de l’activité mise en place par Vivendi a
débouché sur la vente de nombreux actifs. Dans le même temps, elle s’est accompagnée du renforcement
des filiales historiques Groupe Canal+ et Universal Music Group (UM), qui ont effectué plusieurs acquisitions
et prises de participation afin de faire de leur maison mère un « groupe industriel intégré des médias et des
contenus ». Vivendi a néanmoins annoncé au cours de l’été 2018 vouloir se séparer de la moitié du capital
d’Universal Music Group afin notamment de financer ses futurs investissements. Pour le moment, le
processus est toujours en cours.
Après avoir mis la main sur le groupe de communication Havas en 2017, Vivendi s’est officiellement emparé
d’Éditis, le deuxième groupe d’édition français au début de l’année 2019 auprès du groupe espagnol Planeta.
Éditis détient près de 50 maisons d’édition, comme Nathan, Robert Laffont, Julliard, Plon, Belfond, Presses
de la Cité, Pocketou encore Solar. Il publie chaque année environ 4 000 nouveautés et possède un fonds de
plus de 45 000 titres.
Deux principaux leviers pour renforcer les positions de Vivendi dans les médias, les contenus
et la communication
Opérations de croissance externe
Exemples :
- Havas (groupe de communication) en 2017
- Paylogic (société de billetterie) en 2018
- FreshPlanet (éditeur américain de jeux vidéo) en 2018
- Editis (deuxième groupe d’édition de livres en France)

en 2019
Partenariats / Prises de participation
Exemples :
- Telecom Italia (opérateur de télécommunications

en Italie) en 2017
- Station F (incubateur de start-up) en 2017
Source : Xerfi, d’après Vivendi et presse professionnelle


Vivendi | Juin 2019
3.2. RENFORCEMENT DE LA PRESENCE DANS LES MÉDIAS ET LES CONTENUS
Les principaux faits marquants
Principaux faits marquants relatifs aux opérations de croissance externe et aux partenariats
Mois Opérateurs Commentaires
Mars Vivendi /
Vivendi cède sa participation dans Ubisoft pour 2 Md€.
2018 Ubisoft
Via sa filiale See Tickets, Vivendi rachète auprès de LiveStyle la société de billetterie
Paylogic. Celle-ci commercialise chaque année plus de 5 millions de tickets
Avril Vivendi,
(évènements musicaux, sportifs et culturels) dans une dizaine de pays.
2018 Paylogic
Parallèlement, See Tickets conclut un accord commercial avec LiveStyle et ses filiales
pour assurer la billetterie de ses évènements aux États-Unis.
Vivendi annonce le projet de cession d’une partie du capital d’Universal Music

Juillet
Vivendi / UMG Group (jusqu’à 50%) à un ou plusieurs partenaires stratégiques. Cette vente pourrait
2018
servir au groupe pour financer ses futurs investissements.
Septembre Havas / Etoile BETC, filiale d’Havas, acquiert officiellement l’agence de communication Etoile
2018 Rouge Rouge, spécialisée dans les marques de luxe et de lifestyle en France.
Olympia Production rachète le festival de musique, Garorock à Marmande (47). En

Octobre Olympia 2018, il a accueilli plus de 145 500 spectateurs. La filiale de Vivendi détient déjà
2018 Production trois festivals : Les Déferlantes à Argelès-sur-Mer, Live au Campo à Perpignan et le
Brive festival.
Décembre Gameloft / Gameloft rachète l’éditeur américain de jeux vidéo FreshPlanet. Ce dernier est
2018 FreshPlanet notamment le créateur du jeu de quizz musical SongPop.
Déjà propriétaire il y a une quinzaine d’années du groupe Éditis, Vivendi rachète

officiellement à l’Espagnol Grupo Planeta la deuxième maison d’édition française
Janvier (Nathan, Robert Laffont, Julliard, Plon, Belfond, Presses de la Cité, etc.). Avec cette
Vivendi / Éditis
2019 acquisition, Vivendi a l’ambition d’accélérer les synergies entre ses différentes
filiales en proposant aux auteurs des adaptations audiovisuelles,
cinématographiques ou encore des déclinaisons en jeux vidéo de leurs œuvres.
Liste non exhaustive / Source : Xerfi, d’après presse et opérateurs

Vivendi | Juin 2019
3.3. DENSIFICATION DE L’OFFRE ET NOUVELLES INITIATIVES
L’évolution des offres de contenus et de services
Pour se distinguer de ses concurrents, Vivendi ne cesse d’étoffer ses offres et de développer de nouvelles
initiatives dans les domaines des médias et des contenus. Pour mener à bien cette stratégie, Vivendi met en
avant trois éléments :
- le lancement de nouvelles solutions : Vivendi a engagé d’importants investissements afin d’étoffer son
offre. Depuis avril 2018, Groupe Canal+ propose une offre aux États-Unis comprenant les chaînes Canal+
International et CNews. Dans le même temps, en partenariat avec Universal Music Group, Groupe Canal+ a
lancé Deutsche Grammophon+, une chaîne de télévision dédiée à la musique classique ;
- la mise en place de partenariats : Vivendi et ses filiales collaborent avec différents acteurs afin d’accroître
la diffusion et/ou la monétisation de ses contenus (Spotify, YouTube, etc.) et développer de nouveaux
produits (partenariat Gameloft / Lego). Il a également noué des alliances pour améliorer l’offre destinée à
ses clients (accès aux chaînes et services du groupe TF1) ;
- l’acquisition de droits de diffusion : les performances de Groupe Canal+ ont été durement affectées par
l’arrivée de concurrents de poids dans la retransmission d’évènements sportifs, en particulier beIN Sports et
plus récemment RMC Sport. La filiale de Vivendi a cependant remporté quelques contrats de diffusion de
sports majeurs, dont ceux de la Formule 1 jusqu’en 2020 ou du championnat du monde de motos (MotoGP,
Moto2 et Moto3). En novembre 2018, Groupe Canal+ a remporté l'appel d'offre pour la diffusion du
championnat anglais de football (Premier League) pour trois saisons (2019/2020, 2020/2021 et 2021/2022).
Développement de l’offre du groupe
Trois principaux leviers
Lancement
de nouvelles solutions Mise en place Acquisition de droits
de partenariats de diffusion
- Canal+ International
et CNews pour l’ensemble - Collaboration entre Havas
des téléspectateurs - Premier League (pour
et Capitol Music Group
américains via DirecTV la diffusion en France
(label d’Universal Music
du championnat anglais
Group) pour la création de
- Deutsche Grammophon+ : de football)
l’agence d’entertainment
chaîne thématique digitale Annex Tower Creative à Los
sur la musique classique - Ekstraklasa (championnat
Angeles (États-Unis)
polonais de football)
- Accord de distribution - Partenariat Gameloft
global entre Canal+ et TF1 - Moto GP, Moto2
et Lego pour le lancement
permettant à Canal+ et Moto3 (championnats
d’un jeu mobile
d’intégrer dans ses offres du monde de motos)
toutes les chaînes du groupe
TF1
Source : Xerfi, d’après Vivendi et presse professionnelle

Vivendi | Juin 2019
3.3. DENSIFICATION DE L’OFFRE ET NOUVELLES INITIATIVES
Principaux faits marquants relatifs au développement de l’offre du groupe
Avril Groupe Canal+ lance une offre aux États-Unis comprenant les chaînes Canal+
Groupe Canal+
2018 International et CNews via Directv.
Groupe Canal+
Avril Groupe Canal+ et UMG lancent Deutsche Grammophon+, une chaîne dédiée à la
/ Universal
2018 musique classique.
Music Group
Vivendi sort du capital de Fnac Darty. Le groupe détenait 11% de l’acteur, spécialisé
Juillet
Vivendi dans la distribution de biens culturels, de loisirs, de produits technologiques et
2018
d’électroménager. Vivendi poursuit néanmoins son partenariat avec l’enseigne.
Havas / Havas et Capitol Music Group (label d’Universal Music Group) s’associent pour la
Août
Universal Music création de l’agence d’entertainment Annex Tower Creative à Los Angeles (États-
2018
Group Unis).
Été Groupe Canal+ renouvelle le contrat pour les droits de diffusion du championnat
Groupe Canal+
2018 polonais de football (Ekstraklasa).
LINCC, la plateforme d’innovation de Paris & Co dédiée aux industries numériques

Septembre Universal Music culturelles et créatives, rejoint le réseau d’accélérateurs d’Universal Music Group.
2018 Group La filiale de Vivendi apportera son expertise dans la sélection et l’accompagnement
de start-up de son industrie ou des secteurs du divertissement.
Septembre Groupe Canal+ acquiert pour plusieurs saisons les droits de diffusion exclusifs
Groupe Canal+
2018 du MotoGP, Moto2 et Moto3 (championnats du monde de moto) à partir de 2019.
Groupe Canal+ remporte l'appel d'offre pour diffuser le championnat anglais de

Novembre
Groupe Canal+ football (Premier League) dès l'été 2019. L’accord porte sur trois saisons
2018
(2019/2020, 2020/2021 et 2021/2022).
Groupe Canal+ et le groupe TF1 signent un nouvel accord de distribution global.

Celui-ci permet à Canal+ d’intégrer dans ses offres toutes les chaînes du groupe TF1
Novembre
Groupe Canal+ ainsi que les services non linéaires qui y sont associés. Cela comprend les
2018
programmes en replay de MYTF1, des programmes en avant-première, de nouvelles
fonctionnalités et la diffusion en qualité UHD 4K de programmes événementiels.
Groupe Canal+ renouvelle son accord de financement avec le cinéma français. La

Novembre filiale de Vivendi investira 180 M€ par an dans la filière jusqu’à 2022. L’accord
Groupe Canal+
2018 prévoit, indirectement, que Groupe Canal+ pourra diffuser des films dès six mois
après leur sortie en salle.
Novembre La salle de spectacle de l’Olympia à Paris inaugure un restaurant, Le Petit Olympia,

Vivendi Village
2018 situé à proximité de la salle de music-hall.

Vivendi | Juin 2019
Les principaux faits marquants (suite)
Principaux faits marquants relatifs au développement de l’offre du groupe
Décembre Gameloft s’associe avec Lego pour le lancement d’un jeu mobile qui retrace les
Gameloft
2018 40 ans d’histoire de la marque de figurines.
Mars Vivendi revend le solde de sa participation dans Ubisoft (5,87% du capital) pour un
Vivendi
2019 montant de 429 M€, ce qui lui permet de réaliser une plus-value de 220 M€.
Mai Gameloft annonce le lancement de deux nouveaux jeux Disney (Disney Princess
Gameloft
2019 Majestic Quest et Disney Getaway) sur mobile pour l’année 2019.
Le Groupe Canal+ lance sur son canal évènementiel la chaîne éphémère digitale
Juin
Groupe Canal+ Deutsche Grammophon+. A partir du 4 juillet 2019, la chaîne sera disponible sur
2019
myCanal.
Vivendi crée Vivendi Brand Marketing, une entité qui apportera aux entreprises son
Juin
Vivendi expertise et des contenus de divertissement originaux via des études et des conseils
2019
en stratégie.

Vivendi | Juin 2019
3.4. LA STRATEGIE D’INTERNATIONALISATION
Les marchés étrangers comme relais de croissance
Afin de bénéficier de nouveaux relais de croissance et de compenser la maturité du marché français, Vivendi
a étendu sa présence à l’international ces dernières années. Le groupe a notamment amplifié la diffusion de
ses contenus audiovisuels et musicaux en multipliant les partenariats avec des opérateurs majeurs de la
distribution, permettant ainsi d’accroître l’exposition de ses créations. Il s’est notamment tourné vers le
continent africain pour y déployer de nouvelles offres, à l’instar de Canal+ Afrique qui propose depuis l’été
e e
2018 Canal+ Comédie, Canal+ Action et Canal+ Sport ou CanalOlympia qui a ouvert ses 10 et 11 salles de
cinéma et de spectacles au Togo et au Gabon. Preuve de l’extension des activités de Vivendi sur les marchés
internationaux, la part du chiffre d’affaires consolidé réalisé à l’étranger ne cesse de prendre de l’ampleur,
passant de moins de 41% en 2010 à 69,3% en 2018 (+28,5 points sur la période).
L’internationalisation constitue en particulier l’un des axes stratégiques majeurs de Havas. Dans ce contexte,
la filiale de communication de Vivendi multiplie les opérations de croissance externe afin de renforcer sa
présence dans le monde. Au cours de l’exercice 2018, elle s’est ainsi emparée de l’Allemand Deekeling Arndt
Advisors (accompagnement des opérations sur les marchés boursiers, gestion de la réputation et
communication de crise), de l’Anglais M&C consultancy (marché de la santé), du Néo-Zélandais Catchi
(conversion digitale, optimisation des taux de conversion sur Internet et applications mobiles), de
l’Américain Republica (marketing multiculturel) et du Balte Havas Baltics (fusion des sociétés Idea et
Publicum).
Répartition géographique du chiffre d’affaires de Vivendi en 2018

Unités : part en % du chiffre d’affaires total et croissance sur un an (en point) entre parenthèses
Reste de
l’Europe (*)
23,6%
(0,6 point)
Asie-
France Océanie
30,7% 9,9%
(-4,4 points) (0,4 point)
Amériques
31,5%
(+3,4 points) Afrique
4,3%
(0,0 point)
(*) Hors France / Traitement Xerfi / Source : Vivendi, données 2018
Chiffre d’affaire du groupe par zone géographique

France International
100%
30,7% 33,8%
80% 40,8% 41,7%
55,6% 58,5% 60,5% 64,7% 69,3%
60%
40%
69,3% 66,2%
59,2% 58,3%
20% 44,4% 41,5% 39,5% 35,3% 30,7%
0%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Source : Vivendi

Vivendi | Juin 2019
3.4. LA STRATEGIE D’INTERNATIONALISATION
Principaux faits marquants relatifs à l’internationalisation du groupe
Havas Group acquiert l’agence de conseil en communication leader en Allemagne,

Havas /
Janvier Deekeling Arndt Advisors (DAA). Implantée à Düsseldorf, Frankfurt et Berlin, DAA
Deekeling Arndt
2018 intervient dans l’accompagnement des opérations sur les marchés boursiers, la
Advisors
gestion de la réputation ou encore la communication de crise.
Groupe Canal+ acquiert les droits de diffusion de plusieurs compétitions de football

pour le continent africain : la Ligue des Champions pour trois saisons, les principales
Février
Groupe Canal+ épreuves du football français (Ligue 1, Ligue 2, Coupe de la Ligue, Trophée des
2018
Champions, Coupe de France) pour six saisons, la Coupe du Monde 2018 et plusieurs
éditions de la Coupe d’Afrique des Nations.
Février Groupe Canal+ lance une offre de près de 80 chaînes de télévision thématiques au
Groupe Canal+
2018 Myanmar, en partenariat avec Forever (acteur local majeur).
Havas Group rachète l’agence M&C consultancy, basée à Londres et spécialisée dans
Mars Havas / M&C
l’accès au marché de la santé. Cette acquisition renforce l’expertise d’Havas dans le
2018 consultancy
domaine de la santé et complète son offre d’accès au marché américain.
Avril Groupe Canal+ lance une offre aux États-Unis comprenant les chaînes Canal+
Groupe Canal+
2018 International et CNews via Directv.
Via sa filiale See Tickets, Vivendi rachète auprès de LiveStyle la société de billetterie
Paylogic. Celle-ci commercialise chaque année plus de 5 millions de tickets
Avril Vivendi /
(évènements musicaux, sportifs et culturels) dans une dizaine de pays.
2018 Paylogic
Parallèlement, See Tickets conclut un accord commercial avec LiveStyle et ses filiales
pour assurer la billetterie de ses évènements aux États-Unis.
Mai Le groupe Havas annonce la création d’un centre d’innovation dédié à l’intelligence
Havas
2018 artificielle appliquée à l’expérience client. Il sera implanté à Montréal, au Canada.
Juillet Havas Group rachète Catchi, société néo-zélandaise spécialisée dans la conversion
Havas / Catchi
2018 digitale (optimisation des taux de conversion sur Internet et applications mobiles).
Août
Groupe Canal+ Canal+ Afrique lance Canal+ Comédie, Canal+ Action et Canal+ Sport.
2018
Septembre Havas / Le groupe Havas rachète l’agence américaine Republica, renommée Republic Havas.
2018 Republica Basée en Floride, l’agence est positionnée sur le marketing multiculturel.
Vivendi Sports, l’entité du groupe en charge de la conception et de la réalisation

Octobre
Vivendi Sports d’évènements sportifs, organise le Championnat du Monde IBO des poids super-
2018
légers au CanalOlympia Téranga de Dakar au Sénégal.
e
Octobre CanalOlympia inaugure sa 10 salle en Afrique, à Lomé (Togo). Lancé en 2017, il
CanalOlympia er
2018 s’agit du 1 réseau de salles de cinéma et de spectacles en Afrique francophone.
Décembre e
CanalOlympia CanalOlympia ouvre sa 11 salle de cinéma et de spectacles à Port-Gentil au Gabon.
2018
Décembre Havas acquiert le plus grand groupe de communication des pays baltes, formé
Havas
2018 d’Idea et de Publicum. Le nouveau groupe portera le nom de Havas Baltics.


Vivendi | Juin 2019
4. LES DONNEES FINANCIERES
LES DONNEES FINANCIERES
4.1. LE PANORAMA DES ÉLÉMENTS FINANCIERS 50

Les chiffres clés 50
4.2. LES INDICATEURS ÉCONOMIQUES ET FINANCIERS 51
Le compte d’exploitation 51
Le bilan consolidé en valeur 52
La structure du bilan consolidé 53
Les principaux ratios 54
Les définitions 55

Vivendi | Juin 2019
4.1. LE PANORAMA DES ELEMENTS FINANCIERS
Les chiffres clés
Hausse des performances opérationnelles en 2018

Le résultat opérationnel de Vivendi s’est apprécié pour la troisième année consécutive au cours
de l’exercice 2018, s’établissant ainsi à 1 182 M€ (+16,1%). Principale filiale du groupe, Universal
Music Group a affiché une hausse de 18,5% de son résultat opérationnel ajusté (EBITA). Dans le
même temps et malgré une activité en berne, Groupe Canal+ a également enregistré une
augmentation de son EBITA de plus de 30%, consécutive à la poursuite du plan d’économies mené
depuis 2016. Parallèlement, Vivendi a profité d’amortissements et de dépréciations des actifs
incorporels liés aux regroupements d’entreprises moins élevés en 2018 par rapport à 2017. Au
final, le taux de résultat opérationnel du groupe a atteint un niveau historique, à 8,5% du chiffre
d’affaires (+0,4 point sur un an).
Amélioration de la situation financière

Après être tombée à 2 Md€ en 2017, en raison notamment des acquisitions successives de
Gameloft et de Havas, la trésorerie de Vivendi s’est nettement améliorée en 2018, pour atteindre
4 392 M€. Dans le même temps, son taux d’endettement s’est réduit, passant de 23,4% des fonds
propres en 2017 à 19,7% en 2018.
Principaux chiffres clés du groupe Vivendi

Unités : million d’euros, part en % du chiffre d’affaires et % des variations annuelles
Date de clôture de l'exercice 31/12/2018 31/12/2017
Chiffre d'affaires 13 932 12 518

Évolution du chiffre d’affaires (%) 11,3% nd
Résultat opérationnel 1 182 1 018
Évolution du résultat opérationnel (%) 16,1% nd
Part en % du chiffre d’affaires 8,5% 8,1%
Résultat net part du groupe 127 1 216
Part en % du chiffre d’affaires 0,9% 9,7%
Actifs non circulants / immobilisations 22 250 25 196

Actifs circulants 12 153 9 040
Capitaux propres 17 534 17 856
Dettes non courantes 5 880 6 500
Dettes courantes 10 989 9 880
Total de bilan (actif / passif) 34 403 34 236
Source : Xerfi, d’après les données financières du groupe
Méthodologie : les éléments financiers 2017 et 2018 sont aux normes IFRS. Ils portent sur des données auditées, publiées par le
groupe en avril 2019.

Vivendi | Juin 2019
4.2. LES INDICATEURS ECONOMIQUES ET FINANCIERS
Le compte d’exploitation
Compte d’exploitation consolidé du groupe Vivendi

Chiffre d'affaires 13 932 12 518
Coût des ventes -7 618 -7 302

Charges admin. et commerciales -5 022 -4 281
Charges de restructuration -115 -88
Quote-part dans le résultat net
7 146
des sociétés mises en équivalence
Résultat opérationnel 1 182 1 018
Autres produits financiers 418 43
Autres charges financières -1 181 -143
Résultat des activités avant impôt -763 -100
Impôts -357 355
Résultat net 514 894
Intérêts minoritaires 387 -322
Résultat net part du groupe 127 1 216
Effectifs 41 600 41 743

Compte d’exploitation consolidé du groupe Vivendi

Unité : part en % du chiffre d’affaires consolidé
Chiffre d'affaires 100,0% 100,0%
Coût des ventes -54,7% -58,3%

Charges admin. et commerciales -36,0% -34,2%
Charges de restructuration -0,8% -0,7%
Quote-part dans le résultat net
0,1% 1,2%
des sociétés mises en équivalence
Résultat opérationnel 8,5% 8,1%
Autres produits financiers 3,0% 0,3%
Autres charges financières -8,5% -1,1%
Résultat des activités avant impôt -5,5% -0,8%
Impôts -2,6% 2,8%
Résultat net consolidé 3,7% 7,1%
Intérêts minoritaires 2,8% -2,6%
Résultat net part du groupe 0,9% 9,7%

Vivendi | Juin 2019
Le bilan consolidé en valeur
Actif du groupe Vivendi

Actifs non circulants 22 250 25 196

dont écarts d’acquisition 12 428 12 084
dont titres mis en équivalence 986 930
dont actifs financiers non courants 2 102 4 502
Actifs circulants 12 153 9 040

dont stocks 206 177
dont créances d’exploitation et autres 5 314 5 208
dont trésorerie et équivalents de trésorerie 3 793 1 951
Total de l'actif 34 403 34 236

Passif du groupe Vivendi

Capitaux propres 17 534 17 856

dont part du groupe 17 313 17 634
dont intérêts minoritaires 221 222
Dettes non courantes 5 880 6 500

dont provisions non courantes 1 431 1 515
dont emprunts et autres passifs à long terme 3 448 4 170
Dettes courantes 10 989 9 880

dont dettes d’exploitation et autres 9 572 9 019
Total du passif 34 403 34 236


Vivendi | Juin 2019
La structure du bilan consolidé
Actif du groupe Vivendi

Unité : part en % du total du bilan
Actifs non circulants 64,7% 73,6%

dont écarts d’acquisition 36,1% 35,3%
dont titres mis en équivalence 2,9% 2,7%
dont actifs financiers non courants 6,1% 13,1%
Actifs circulants 35,3% 26,4%

dont stocks 0,6% 0,5%
dont créances d’exploitation et autres 15,4% 15,2%
dont trésorerie et équivalents de trésorerie 11,0% 5,7%
Total de l'actif 100,0% 100,0%

Passif du groupe Vivendi

Unité : part en % du total du bilan
Capitaux propres 51,0% 52,2%

dont part du groupe 50,3% 51,5%
dont intérêts minoritaires 0,6% 0,6%
Dettes non courantes 17,1% 19,0%

dont provisions non courantes 4,2% 4,4%
dont emprunts et autres passifs à long terme 10,0% 12,2%
Dettes courantes 31,9% 28,8%

dont dettes d’exploitation et autres 27,8% 26,3%
Total du passif 100,0% 100,0%


Vivendi | Juin 2019
Les principaux ratios
Ratios financiers du groupe Vivendi
Taux de marge opérationnelle (%) 8,5% 8,1%

Taux de résultat net part du groupe (%) 0,8% 0,7%
Couverture de l'actif net (%) 51,0% 52,2%
Taux d'endettement (%) 19,7% 23,4%
Rentabilité nette des capitaux propres (%) 2,9% 5,0%
Évolution de l’activité du groupe Vivendi

Unité : % des variations annuelles
Variation du chiffre d’affaires 11,3% nd

Variation des coûts des ventes 4,3% nd
Variation des charges adm. et commerciales 17,3% nd
Variation du résultat opérationnel 16,1% nd
Variation des impôts ns nd
Variation du résultat net consolidé -42,5% nd
Variation du résultat net part du groupe -89,6% nd
Évolution de la structure financière du groupe Vivendi

Unité : % des variations annuelles
Variation des immobilisations -11,7% nd

Variation de l'actif circulant 34,4% nd
Variation du total du bilan (actif/passif) 0,5% nd
Variation des capitaux propres -1,8% nd
Variation des dettes non courantes -9,5% nd
Variation des dettes financières -17,3% nd
Variation des dettes courantes 11,2% nd

Vivendi | Juin 2019
Les définitions
Définitions des ratios et indicateurs
EVOLUTION DE L’ACTIVITE
Variation du revenu (%) Variation annuelle

Variation du résultat opérationnel (%) Variation annuelle
Variation des impôts (%) Variation annuelle
Variation du résultat net consolidé (%) Variation annuelle
Variation du résultat net part du groupe (%) Variation annuelle
MARGES D’ACTIVITE
Taux de marge commerciale (%) Marge commerciale/Ventes de marchandises
VARIATIONS DE LA STRUCTURE FINANCIERE
Variation des immobilisations (%) Variation annuelle

Variation de l’actif circulant (%) Variation annuelle
Variation du total du bilan (%) Variation annuelle
Variation des capitaux propres (%) Variation annuelle
Variation des dettes non courantes (%) Variation annuelle
Variation des dettes financières (%) Variation annuelle
Variation des dettes courantes (%) Variation annuelle
GESTION ET STRUCTURE FINANCIERE
Couverture de l'actif net Fonds propres/actif immobilisé net

Taux d’endettement (%) Dettes à caractère financier/Fonds propres
RENTABILITE
Rentabilité nette des capitaux propres (%) Résultat Net / Fonds propres
Source : Xerfi, modèle Mapsis

Vivendi | Juin 2019
5. LA BASE DE DONNEES
LA BASE DE DONNEES
5.1. LA BASE DE DONNÉES 57

Les principaux indicateurs 57

Vivendi | Juin 2019
5.1. LA BASE DE DONNEES
Les principaux indicateurs
Chiffre d’affaires de Vivendi

Chiffre d’affaires Variation
2010 9 152 nd
2011 9 064 -1,0%
2012 9 597 5,9%
2013 10 252 6,8%
2014 10 089 -1,6%
2015 10 762 6,7%
2016 10 819 0,5%
2017 12 518 15,7%
2018 13 932 11,3%
Chiffre d’affaires de Vivendi par activité

Unités : million d’euros, part en % du chiffre d’affaires et variation annuelle en %
CA 2018 CA 2017 Variation Part en 2018 (*)
Universal Music Group 6 023 5 673 6,2% 43,1%
Groupe Canal+ 5 166 5 198 -0,6% 36,9%
Havas 2 319 1 211 91,5% 16,6%
Gameloft 293 320 -8,4% 2,1%
Vivendi Village 123 109 12,8% 0,9%
Nouvelles Initiatives 66 51 29,4% 0,4%
Éliminations des opérations intersegment -58 -44 - -
Total 13 932 12 518 11,3% 100,0%
(*) Données hors éliminations des opérations intersegment / Traitement Xerfi / Source : Vivendi
Chiffre d’affaires de Vivendi par zone géographique

Unités : million d'euros, part en % du chiffre d’affaires et variation annuelle en %
CA 2018 Part CA 2017 Variation
France 4 280 30,7% 4 402 -2,8%
Amériques 4 395 31,5% 3 527 24,6%
Reste de l’Europe 3 282 23,6% 2 871 14,3%
Asie-Océanie 1 373 9,9% 1 178 16,6%
Afrique 602 4,3% 540 11,5%
Total 13 932 100,0% 12 518 11,3%
Résultat opérationnel du groupe

Unités : million d’euros, % des variations annuelles en valeur, part en % du chiffre d’affaires
Résultat opérationnel Variation Part du CA
2013 578 nd 5,6%
2014 545 -5,7% 5,4%
2015 521 -4,4% 4,8%
2016 887 70,2% 8,2%
2017 1 018 14,8% 8,1%
2018 1 182 16,1% 8,5%

Vivendi | Juin 2019
Les principaux indicateurs (suite)
Chiffre d’affaires d’Universal Music Group
Montant Variation
2010 4 449 nd
2011 4 197 -5,7%
2012 4 544 8,3%
2013 4 886 7,5%
2014 4 557 -6,7%
2015 5 108 12,1%
2016 5 267 3,1%
2017 5 673 7,7%
2018 6 023 6,2%
Résultat opérationnel ajusté (EBITA) d’Universal Music Group

Résultat opérationnel ajusté Part du CA
2010 471 10,6%
2011 507 12,1%
2012 624 11,6%
2013 511 10,5%
2014 565 12,4%
2015 593 11,6%
2016 644 12,2%
2017 761 13,4%
2018 902 15,0%
Chiffre d’affaires de Groupe Canal+

Montant Variation
2010 4 712 nd
2011 4 857 3,1%
2012 5 013 3,2%
2013 5 311 5,9%
2014 5 456 2,7%
2015 5 513 1,0%
2016 5 253 -4,7%
2017 5 198 -1,0%
2018 5 166 -0,6%
Répartition du chiffre d’affaires de Groupe Canal+ par activité

Part 2018 Part 2017
TV France métropolitaine 60,7% 62,3%
TV à l’international 30,3% 28,8%
Studiocanal 9,0% 8,9%
Total 100,0% 100,0%

Vivendi | Juin 2019
Résultat opérationnel ajusté (EBITA) de Groupe Canal+

Résultat opérationnel ajusté Part du CA
2010 690 14,6%
2011 701 14,4%
2012 663 13,2%
2013 611 11,5%
2014 583 10,7%
2015 454 8,2%
2016 240 4,6%
2017 300 5,8%
2018 400 7,7%
Répartition du nombre d'abonnés de Groupe Canal+ par zone géographique (*)

Unités : nombre d'abonnés, part en % du nombre d'abonnés
Abonnés en 2018 Part Abonnés en 2017 Variation
France métropolitaine 7 826 48,2% 8 067 -3,0%
Afrique 4 110 25,3% 3 458 18,9%
Pologne 2 194 13,5% 2 171 1,1%
Outre-mer 583 3,6% 530 10,0%
Vietnam 884 5,4% 789 12,0%
Autres 651 4,0% 579 12,4%
Total 16 248 100,0% 15 594 4,2%
(*) Données hors Studiocanal / Traitement Xerfi / Source : Vivendi
Répartition du chiffre d’affaires d’UMG par activité

CA 2018 Part (*) CA 2017 Variation
Musique enregistrée 4 828 79,9% 4 559 5,9%
Édition musicale 941 15,6% 854 10,2%
Merchandising et autres 273 4,5% 283 -3,5%
Éliminations des opérations intersegment -19 -23
Total 6 023 100,0% 5 673 6,2%
(*) Données hors éliminations des opérations intersegment / Traitement Xerfi / Source : Vivendi
Répartition du chiffre d’affaires de la musique enregistrée par support

Ventes numériques 3 075 63,7% 2 656 15,8%
Ventes physiques 949 19,7% 1 156 -17,9%
Redevances et autres 804 16,6% 747 7,6%
Total 4 828 100,0% 4 559 5,9%

Vivendi | Juin 2019
Répartition du chiffre d’affaires de la musique enregistrée par région

Amérique du Nord 2 224 46,1% 2 090 6,4%
Europe 1 580 32,7% 1 513 4,4%
Asie 618 12,8% 563 9,8%
Amérique latine 153 3,2% 155 -1,3%
Reste du monde 253 5,2% 238 6,3%
Total 4 828 100,0% 4 559 5,9%
Répartition du chiffre d’affaires de Havas par zone géographique

France 438 20,0% 226 93,8%
Europe (hors France) 671 30,6% 349 92,3%
Amérique du Nord 766 34,9% 391 95,9%
Asie-Pacifique, Afrique 192 8,7% 111 73,0%
Amérique latine 128 5,8% 74 73,0%
Total 2 195 100,0% 1 151 90,7%
Répartition du chiffre d’affaires de Gameloft par zone géographique

Europe, Moyen-
100 34,1% 107 -6,5%
Orient, Afrique
Asie-Pacifique 73 24,9% 89 -18,0%
Amérique du Nord 97 33,1% 94 3,2%
Amérique latine 23 7,9% 30 -23,3%
Total 293 100,0% 320 -8,4%
Répartition du chiffre d’affaires de Vivendi Village par activité

Vivendi Ticketing 58 47,2% 52 11,5%
Live 34 27,6% 18 88,9%
Autres 31 25,2% 39 -20,5%
Total 123 100,0% 109 12,8%

Vivendi | Juin 2019
Effectifs de Vivendi
Unité : nombre de salariés
Nombre
2010 51 272
2011 58 318
2012 58 050
2013 53 246
2014 15 571
2015 16 395
2016 22 603
2017 41 743
2018 41 600
Source : Vivendi
Répartition des effectifs du groupe par division

Unités : nombre de salariés, part en % des effectifs et variation annuelle en %
Effectifs 2018 Part Effectifs 2017 Variation
Havas 19 622 47,2% 18 966 3,5%
Universal Music Group 8 319 20,0% 7 912 5,1%
Groupe Canal+ 7 739 18,6% 7 707 0,4%
Gameloft 4 456 10,7% 5 681 -21,6%
Vivendi Village 640 1,5% 733 -12,7%
Nouvelles Initiatives 567 1,4% 490 15,7%
Corporate 257 0,6% 254 1,2%
Total 41 600 100,0% 41 743 -0,3%
Répartition des effectifs du groupe par zone géographique

Unités : nombre de salariés, part en % des effectifs et variation annuelle en %
Effectifs 2018 Part Effectifs 2017 Variation
Europe (dont France) 21 282 51,2% 22 435 -5,1%
Amérique du Nord 7 712 18,5% 7 378 4,5%
Asie-Pacifique 7 074 17,0% 6 721 5,3%
Amérique du Sud et centrale 3 500 8,4% 3 583 -2,3%
Afrique 2 032 4,9% 1 626 25,0%
Total 41 600 100,00% 41 743 -0,3%
Répartition des embauches du groupe par filiale

Unités : nombre de salariés, part en % des embauches
Embauches Part
Havas 6717 57,3%
Gameloft 1 123 9,6%
Universal Music Group 1 780 15,2%
Groupe Canal+ 1 636 14,0%
Nouvelles Initiatives 219 1,9%
Vivendi Village 195 1,7%
Corporate 52 0,2%
Total 11 722 100,00%

Vivendi | Juin 2019
Répartition des embauches du groupe par type de contrat

Unités : nombre de salariés, part en % des embauches
Embauches Part
CDI 8 111 69,2%
CDD 3 611 30,8%
Total 11 722 100,0%
Actionnariat de Vivendi
Unité : part en % du capital
Part
Groupe Bolloré 26,3%
Société Générale 4,6%
BlackRock 3,9%
CDC-BPI/DFE 2,9%
Autodétention 2,9%
PEG Vivendi 2,4%
DNCA Finance 0,6%
Autres 56,4%
Total 100,0%
Dividende net par action distribué par Vivendi

Unité : euro
Dividende Variation
2010 1,40 nd
2011 1,00 -0,40
2012 1,00 0,00
2013 1,00 0,00
2014 1,00 0,00
2015 2,00 1,00
2016 2,00 0,00
2017 0,40 -1,60
2018 0,45 0,05
Source : Vivendi

Vivendi | Juin 2019
6. SOURCES D’INFORMATION
SOURCES D’INFORMATION

Vivendi | Juin 2019
Sources d’information (suite)
Les organismes officiels
ARCEP – Autorité de régulation des communications électroniques et des postes

7, square Max Hymans – 75730 Paris Cedex 15
Tél. : 01 40 47 70 00
www.arcep.fr
Centre national du cinéma et de l’image animée

12 rue de Lübeck – 75784 Paris Cedex 16
Tél. : 01 44 34 34 40
www.cnc.fr
Conseil supérieur de l’audiovisuel

Tour Mirabeau
39-43 quai André Citroën – 75739 Paris Cedex 15
Tél. : 01 40 58 38 00
www.csa.fr
France Pub
3-5, place Aristide Briand – 69003 Lyon
Tél. : 04 37 23 89 54
www.francepub.fr
Institut de recherches et d’études publicitaires

44 rue Cambronne – 75015 Paris
Tél. : 01 45 63 71 73
www.irep.asso.fr
Médiamétrie
70 rue Rivay – 92532 Levallois-Perret Cedex
Tél. : 01 47 58 97 58
www.mediametrie.fr
SNEP – Syndicat national de l’édition phonographique

14, boulevard du Général Leclerc – 92200 Neuilly sur Seine
Tél. : 01 47 38 04 04
www.snepmusique.com
Les taux de change utilisés dans l’étude
Dollar américain
Taux de change moyen pour la période allant du 01/10/2017 au 31/09/2018 : 1 EUR = 1,1906 USD
Yen japonais
Taux de change moyen pour la période allant du 01/04/2018 au 31/03/2019 : 1 EUR = 128,400 JPY

Vivendi | Juin 2019
Sources d’information (suite)
La presse spécialisée
CB News
4 bis rue de la Pyramide – 92643 Boulogne-Billancourt Cedex
Tél. : 01 55 38 55 01
www.cbnews.fr
Écran Total
21 avenue Dubonnet – 92400 Courbevoie
Tél. : 09 73 87 25 47
www.ecran-total.fr
Stratégies
23 bis rue Danjou – 92100 Boulogne-Billancourt
Tél. : 01 78 16 31 25
www.strategies.fr
Pour en savoir plus
Les distributeurs de programmes audiovisuels et cinématographiques

8COM23 – Janvier 2019
Le marché de la musique enregistrée

8DIS14 – Janvier 2019
La production de programmes cinématographiques et audiovisuels

8COM05 – Décembre 2018
L’édition et la distribution de chaînes de télévision

8COM08 – Décembre 2018
Les régies publicitaires

8COM10 – Avril 2018

Vivendi | Juin 2019

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Vivendi

Principaux contributeurs Nicolas Garin et Alexandre Masure

Etude strictement réservée à ESCP ( ).

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Au sein du premier bureau d’études spécialisé en France, les experts sectoriels du

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LES ÉTUDES THE GLOBAL LES ÉTUDES

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PLUS DE 400 ÉTUDES UN FLUX D’INFORMATIONS UN PORTAIL POUR SUIVRE

Xerfi 7000 c’est un catalogue Le service d’informations Un système d’alertes mail et

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LE GROUPE EN UN CLIN D’ŒIL 8

L’ANALYSE SWOT DU GROUPE VIVENDI 9

1.1. VUE D’ENSEMBLE 15

1.2. LA PRÉSENTATION DU GROUPE 17

1.3. LES RESSOURCES HUMAINES 21

1.4. L’ACTIONNARIAT ET LES ORGANES DE DIRECTION 23

1.5. LES DONNEES BOURSIERES 24

2. LA DYNAMIQUE DU GROUPE ET DE SES ACTIVITÉS 25

2.1. L’ANALYSE DE L’ENVIRONNEMENT 26

2.2. L’ANALYSE DE L’ACTIVITÉ 32

Diffusion interdite Paris, le 17/08/2019

Le chiffre d’affaires consolidé 32

2.3. LES PERFORMANCES OPERATIONNELLES 37

2.4. L’ANALYSE CONCURRENTIELLE 38

3. LES AXES DE DEVELOPPEMENT ET LES FAITS MARQUANTS 40

3.1. VUE D’ENSEMBLE 41

3.2. RENFORCEMENT DE LA PRESENCE DANS LES MÉDIAS ET LES CONTENUS 42

3.3. DENSIFICATION DE L’OFFRE ET NOUVELLES INITIATIVES 44

3.4. LA STRATEGIE D’INTERNATIONALISATION 47

4. LES DONNEES FINANCIERES 49

4.1. LE PANORAMA DES ELEMENTS FINANCIERS 50

4.2. LES INDICATEURS ECONOMIQUES ET FINANCIERS 51

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Les principaux ratios 54

5.1. LA BASE DE DONNEES 57

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Chiffre d’affaires consolidé de Vivendi

Principaux concurrents du groupe Vivendi

Groupe Pays d’origine Chiffre d’affaires en 2018

Diffusion interdite Paris, le 17/08/2019

Analyse SWOT du groupe Vivendi

Forces / atouts Faiblesses / limites

Opportunités / moteurs Freins / menaces

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NOUVELLE HAUSSE DU CHIFFRE D’AFFAIRES EN 2018

L’activité de Vivendi a de nouveau été bien orientée en 2018. En effet, pour

DE SOLIDES PERFORMANCES OPERATIONNELLES

In fine, le taux de résultat opérationnel du groupe s’est élevé à un niveau

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LES DIFFICULTES CONTINUENT POUR LE GROUPE CANAL+

3 Leader du marché des chaînes de télévision payantes en France, Groupe

LE GROUPE POURSUIT SA MUE ET MULTIPLIE LES RACHATS

Etude strictement réservée à ESCP ( ).