Analyse du cas du café Monte Bianco

Description de la situation

Effectuer une analyse des états financiers des Cafés Monte Bianco et faire une projection de sa trésorerie afin de pouvoir
conseiller Giacomo Salvetti, président de l'entreprise, sur la manière de prendre une décision concernant le secteur
d'activité de l'entreprise, en validant la capacité de production, les marges et les indicateurs de l'entreprise, afin qu'il
dispose des informations nécessaires pour prendre une bonne décision.Il s'agira de valider la capacité de production, les
marges et les indicateurs de l'entreprise, afin qu'il dispose des informations nécessaires pour prendre une bonne décision.

Analyse des états financiers de l'année 2000

1. Les ventes de produits haut de gamme représentent 82,29 % des ventes totales, tandis que les ventes de produits
sous marque de distributeur en représentent 17,71 %.
2. Le coût des ventes représente 59,23% du chiffre d'affaires. Pour déterminer s'il s'agit d'une bonne marge, il
convient d'effectuer une analyse par rapport aux entreprises du secteur.
3. Les charges financières représentent 6,82% du chiffre d'affaires, ce qui est cohérent avec son taux d'endettement
de 79,47%.
4. Le principal actif de l'entreprise est la propriété, l'usine et l'équipement qui atteint 67,42% net de l'actif total, le
deuxième actif est les comptes débiteurs qui représentent 20,98% de l'actif total, validant l'indicateur de rotation
calculé le paiement est reçu tous les 61 jours, cette valeur est affectée par le volume élevé des ventes présentées
dans le dernier trimestre de l'année.
5. Le besoin en fonds de roulement est très élevé, le cycle de trésorerie atteint 100 jours en raison du portefeuille
élevé, de la présence de stocks de matières premières et de produits finis, et du fait qu'il n'y a pas d'effet de levier
auprès des fournisseurs, de sorte que l'entreprise doit financer l'opération au moyen d'une ligne de crédit à court
terme.

Les résultats de l'entreprise en 2000 peuvent être considérés comme positifs étant donné qu'un ROE de 21,23% a été
atteint au cours de l'année, mais il existe également un degré d'endettement de 79,47% et des indicateurs de liquidité
apparemment faibles (ratio courant de 0,57 et test acide de 0,41) qui augmentent le risque de l'entreprise et pourraient
entraîner des problèmes de trésorerie à l'avenir.

Projection Concentration sur les marques privées

Une analyse a été réalisée en projetant uniquement les ventes sous marque de distributeur, en utilisant la capacité totale
de l'entreprise, ce qui nous permet de conclure :

1. La valeur des ventes a diminué de 5,9 % par rapport à l'année précédente, le coût des ventes est passé de 59,23
% à 86,96 %, ce qui laisse une marge brute de seulement 13,04 % par an.
2. Les charges financières ont augmenté de 26,9 %, car elle a dû augmenter sa dette à court terme pour continuer à
financer l'opération, de sorte que le taux d'endettement est passé de 79,47 % à 87 %.
3. Le cycle de trésorerie passe de 100 à 162 jours, en raison des délais de paiement beaucoup plus longs pour les
clients de détail.
4. Selon la projection, l'entreprise générerait une perte, le bénéfice d'exploitation ne suffirait pas à payer les frais
financiers et l'EBITDA diminuerait de 43,9 %.

Sur la base des données présentées ci-dessus, cette option n'est pas recommandée car, bien que la capacité totale de
l'entreprise soit utilisée, elle entraînerait des pertes pour l'entreprise et une perte de valeur pour les actionnaires.

Projection Concentration sur les marques haut de gamme

En se concentrant uniquement sur les marques haut de gamme, 16 % de la capacité de production serait utilisée et les
résultats projetés seraient les suivants :
 1. La valeur des ventes a diminué de 29,02% par rapport à l'année précédente, le coût des ventes est passé de
59,23% à 65,79%, ce qui laisse une marge brute de 34,21% par an.
2. Le taux de rotation des comptes clients passe de 61 à 33 jours et le cycle de trésorerie de 100 à 72 jours, ce qui
réduit les besoins en fonds de roulement.
3. Selon la projection, l'entreprise générerait une perte, le bénéfice d'exploitation ne suffirait pas à payer les frais
financiers et l'EBITDA diminuerait de près de 90 %.
4. La valeur des charges financières reste inchangée, mais le taux d'endettement passe de 79,47 % à 90,9 %, car la
perte diminue la valeur des capitaux propres.

Bien que la libération des ressources génère plus de liquidités qui peuvent même être utilisées pour des investissements
temporaires, les indicateurs de rentabilité montrent une baisse significative, en plus de la capacité de production inactive
ajoutée aux investissements temporaires qui détériore l'efficacité de l'entreprise et rend cette décision insoutenable à
long terme.

Mélange proposé de marques de prestige et de marques privées

Une analyse de la transformation a été effectuée pour chacune des catégories de café et il a été constaté que le café A
serait l'option la plus rentable, et que la capacité restante serait couverte par la production de marques privées dans les
quantités suivantes :
Prime Label privé
Qualité du café A D Total
Volume (Kg) 1.792.000 4.000.000 5.792.000

Cette combinaison donne les résultats suivants :

1. Les ventes augmenteraient de 76,1 %, les coûts passeraient de 59,23 % à 69,52 %, ce qui laisserait une marge
brute de 30,48 %.
2. Le cycle de trésorerie passe de 100 jours à 118 jours, ce besoin en capital nécessiterait l'augmentation de la ligne
de crédit de 6 millions de livres italiennes.
3. L'opération permet une croissance significative des bénéfices, augmentant la valeur des capitaux propres et
laissant une marge de rentabilité des capitaux propres de 38,36%, une performance bien supérieure à celle
obtenue en 2000, compte tenu du fait que le ROA double et que l'endettement passe de 79,47% à 73,96%.

Analyse de sensibilité et de seuil de rentabilité

La sensibilité du ROA aux variables suivantes est analysée : coût fixe, coût variable des deux produits, frais de marketing,
frais de R&D, frais de vente, frais administratifs, rotation des stocks et rotation des comptes fournisseurs. On constate que
seules deux de ces variables ont une sensibilité supérieure à 1.

1. Le coût variable de la marque de distributeur a une sensibilité de -2,67, ce qui signifie que pour chaque variation
de 1% de cette variable, le ROA diminue de 2,67%. Quant au seuil de rentabilité du bénéfice net, il est déterminé
qu'une augmentation de 37,81 % de cette variable amènerait le bénéfice net à 0.
2. Le coût variable de la marque A est la variable la plus sensible du modèle, une augmentation de 1 % entraînant
une diminution de 3,24 % du ROA. Quant au seuil de rentabilité du bénéfice net, il est déterminé qu'une
augmentation de 31,31% de cette variable amènerait le bénéfice net à 0.

Recommandation

Sur la base des projections réalisées, il est recommandé à l'entreprise de prendre la décision de produire un mélange de
marques de distributeur et de café de qualité A, car bien que la ligne de crédit existante doive être augmentée, la marge
d'endettement diminue et la capacité de paiement des intérêts augmente de 67 % ; en outre, la capacité de production
totale est utilisée et la rentabilité de l'entreprise est augmentée de 144 %. En outre, il est recommandé à l'entreprise de
réexaminer la nécessité de produire des marques privées, car il a été étudié que la production de cafés de qualité B, BB et
A serait plus bénéfique pour l'entreprise.
Les analyses, les projections et les scénarios sont des éléments indispensables de ce rapport.

Présenté par : Manuel Alejandro Mosquera Ortega - Marta Elizabeth López Rodríguez