Gestion financière GI2 ENIB

Série : Le Tableau de financement

EXERCICE :

Les bilans de la société GAMA arrêtés au 31/12/N-1 et 31/12/N se présentent comme suit :

Actifs N-1 N CP et Passifs N-1 N

Terrains 8000 13000 Capital social 15000 20000
Constructions 14000 18000 Réserves légales 1450 1500
(Amortissements) (2000) (2900) Autres réserves 5050 3550
Matériels 11000 10500 Résultat reporté 300 ---
(Amortissements) (2000) (2700) Résultat de l’exercice 1000 1500
Provisions pour risques & charges --- 3150
Matières premières 1000 1500 D.L.M.T 13600 15000
Produits finis 13200 12900 Dettes fournisseurs 8500 8600
Créances client 4500 5200 Dettes fiscales 500 800
Caisse 200 300 Concours bancaires 2500 1700

Total des actifs 47900 55800 Total des CP et passifs 47900 55800
Crédit bail 5600 5800

Informations complémentaires :
 Le 1/9/N, l’entreprise a augmenté son capital social de 5000 dinars : les 2/5 par
incorporation de réserves et le reste par émission de nouvelles actions.
 Le 1/7/N, l’entreprise a acquis un terrain, une construction et un nouveau matériel. Un
matériel ancien a été vendu pour 1800 dinars. Le matériel cédé a été acheté le 1/7/N-3
à 4600 dinars (ce matériel est amortissable sur 5 ans).
 En N, l’entreprise a contracté un nouvel emprunt à long terme de 3500 dinars.
 Le 1/7/N-1, l’entreprise GAMA a conclu un contrat de crédit bail remboursable par
redevances semestrielles sur 4 ans. Le 1/7/N, elle a conclu un nouveau contrat de
crédit-bail remboursable par redevances semestrielles sur 2 ans. Toutes les redevances
sont payées au début de chaque semestre.
 L’assemblée générale des actionnaires a décidé de retenir 45% du résultat de
l’exercice N sous forme de réserves.

Travail à faire :
1) Déterminer le montant des investissements effectués par l’entreprise au cours de
l’exercice N.
2) Etablir les bilans financiers des exercices N-1 et N.
3) Analyser la situation financière de l’entreprise par le Tableau Emplois-Ressources.

1
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Correction
Calcul de la CAF
CAF = Résultat net + Dotations aux amt et aux provisions - Reprises sur amt et provisions +
charges nettes sur cession d’immobilisations – produits nets sur cession d’immobilisations =
EXERCICE2 :

1) Le montant des investissements de l’année N :

Soit I le montant des investissements de l’année N, alors :

I = acquisition d’un terrain + acquisition d’une construction + acquisition d’un matériel.
Acquisition d’un terrain = 13000 – 8000 = 5000
Acquisition d’une construction = 18000 – 14000 = 4000
Acquisition d’un matériel = ?
On sait que Matériel (N) = Matériel (N-1) – valeur d’acquisition du matériel cédé +
acquisition d’un nouveau matériel
Donc acquisition = Matériel (N) – Matériel (N-1) + valeur d’acquisition du matériel cédé
Acquisition d’un matériel = 10500 – 11000 + 4600 = 4100
 I = 5000 + 4000 + 4100 = 13100

2) Etablissement des bilans financiers de N-1 et N :

Dans les bilans financiers, il faut réintégrer le crédit-bail, il faut reclasser la provision pour
risque et charge parmi les D.L.T et il faut faire la répartition des bénéfices.
a- Répartition des bénéfices de N-1 :

Les bénéfices distribuables de (N-1) = résultat de l’exercice (N-1) + résultat reporté (N-1)
= 1000 + 300 = 1300
Le 1/9/N, l’entreprise a augmenté son capital social de 5000 dinars : les 2/5 par incorporation
de réserves (soit 2000 dinars) et le reste par émission de nouvelles actions (soit 3000 dinars).
Donc  Réserves après répartition des bénéfices de N-1 = 1500 + 3550 + 2000 = 7050 ;
Et  Réserves avant répartition des bénéfices de N-1 = 1450 + 5050 = 6500.
Variation de réserves =  Réserves après répartition des bénéfices de (N-1) -  Réserves
avant répartition des bénéfices de N-1 = 7050 – 6500 = 550.
Bénéfices mis en réserves = 550
Donc bénéfices distribuables (N-1)= 1300
Bénéfices distribués sous forme de div = 750
b- Répartition des bénéfices de N :

Les bénéfices distribuables de N = 1500. L’assemblée générale des actionnaires a décidé de

retenir 45% du résultat de l’exercice N sous forme de réserves.

Bénéfices mis en réserves = 1500 x 45% = 675

Donc bénéfices distribuables (N) = 1500
Bénéfices distribués sous forme de div = 825
c- Crédit-bail :

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Le 1/7/N-1, l’entreprise GAMA a conclu un contrat de crédit bail remboursable par

redevances semestrielles sur 4 ans. Le 1/7/N, elle a conclu un nouveau contrat de crédit-bail
remboursable par redevances semestrielles sur 2 ans. Toutes les redevances sont payées au
début de chaque semestre.  L’entreprise doit payer 8 redevances semestrielles du premier
contrat et 4 redevances semestrielles du 2ème contrat.
Pendant N, l’entreprise a payé 2 redevances du premier contrat et une redevance du 2 ème
contrat. Pendant N-1, elle a payé une seule redevance du premier contrat. Donc le crédit bail
de N-1 (soit 5600) représente 7 redevances ; d’où une redevance du contrat de N-1 vaut
(5600/7 = 800). Le crédit bail de N (soit 5800) représente 5 redevances du premier contrat
(5x800 = 4000) et 3 redevances du 2ème contrat (5800 - 4000 = 1800). Donc une redevance du
2ème contrat vaut (1800/3 = 600).
Dans les bilans financiers, les valeurs immobilisées de N-1 augmentent de 5600 et celles de N
augmentent de 5800. Les DCT hors exploitation de N-1 augmentent de (800x2 = 1600) et les
DLT de N-1, augmentent de (5600 – 1600 = 4000). Les DCT hors exploitation de N
augmentent de (2x800 + 2x600 = 2800) et les DLT augmentent de (5800 – 2800 = 3000).

d- Bilans financiers de N-1 et N :

Actifs N-1 N CP et Passifs N-1 N

Valeurs immobilisées 34600 41700 Situation Nette Réelle 22050 25725
Terrains 8000 13000 Capital social 15000 20000
Constructions 14000 18000 Réserves 7050 5725
(Amortissements) (2000) (2900) D.L.T 17600 21150
Matériels 11000 10500 D.L.M.T 13600 15000
(Amortissements) (2000) (2700) Provisions pour risques & charges - 3150
Crédit bail 5600 5800 Crédit-bail 4000 3000
Valeurs d’exploitation 14200 14400 D.C.T d’exploitation 8500 8600
Matières premières 1000 1500 Dettes fournisseurs 8500 8600
Produits finis 13200 12900 D.C.T hors exploitation 2850 4425
Valeurs réalisables 4500 5200 Dettes fiscales 500 800
Créances client 4500 5200 Dividendes 750 825
Valeurs disponibles 200 300 Crédit-bail 1600 2800
caisse 200 300 D.C.T bancaires 2500 1700
Concours bancaires 2500 1700

Total des actifs 53500 61600 Total des CP et passifs 53500 61600

3) Analyse de la situation financière de l’entreprise par le tableau emlpois-

ressources (tableau de financement)
CAF (N) = Résultat Net (N) + Dotations aux amortissements (N) – plus-value sur cession +
moins-value sur cession.
*Au cours de l’exercice N (le 1/7/N), l’entreprise a cédé un ancien matériel. La valeur
comptable nette du matériel cédé = VCN = valeur d’acquisition - Amortissements = 4600 –
[(4600/5)x3] = 4600 – 2760 = 1840.
L’entreprise a cédé ce matériel pour 1800 dinars. Elle a réalisé donc une moins value sur
cession de 40.
*Amortissements des matériels (N) = Amortissements des matériels (N-1) + Dotations aux
amortissements des matériels (N) – Amortissements du matériel cédé.

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Donc, Dotations aux amortissements des matériels (N) = Amortissements des matériels (N) -
Amortissements des matériels (N-1) + Amortissements du matériel cédé = 2700 – 2000 +
2760 = 3460.
Dotations aux amortissements (N) = Dotations aux amortissements des constructions +
Dotations aux amortissements des matériels = [(2900-2000) + 3460] = 4360
CAF (N) = 1500 + 4360 + 40 = 5900

Emplois Ressources
Distribution Dividendes 825 CAF 5900
Acquisition d’immob° Cession d’immobilisation
- Terrain 5000 - Matériel 1800
- Constructions 4000 Emission de nouvelles actions 3000
- Matériels 4100 Nouvel emprunt 3500
Investissement CB 200 Provision 3150
Remboursement DLMT 2100
 CB LMT 1000
17225 17350
Variation FR = 17350 – 17225 = 125
 MP 500  Dettes fournisseurs 100
 Créances clients 700  Dettes fiscales 300
 Produits finis 300
 Crédit-bail à CT 1200
 Dividendes 75
1200 1975
Variation BFR = 1200 – 1975 = -775
caisse 100
 DCT bancaires 800
900 0
Variation TN = 900

Interprétations :

 La variation du FR est positive  Situation financière équilibrée à LT. Les

investissements additionnels sont totalement financés par des ressources permanentes.
En effet, l’émission de nouvelles actions avec prime et l’augmentation des dettes à LT,
en plus de l’autofinancement, ont permis de financer les investissements de la période
et de rembourser une partie des D.M.L.T venant à échéance ainsi que les redevances
de crédit-bail.
 Le cycle d’exploitation nécessite davantage des ressources pour financer (stock +
clients – dettes fournisseurs et fiscales). Toutefois, les ressources associées aux
redevances CB à verser au cours de la période ont permis de financer le cycle
d’exploitation et de dégager une capacité de financement excédentaire (variation de
BFR négative).
 Une variation du FR positive associée à une variation du BFR négative, a été à
l’origine d’une variation de TN positive. Toutefois, la situation financière à court
terme demeure déséquilibrée (TN<0).