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2014
2015
Droit des socits

LDRHD2104 Henri Culot
Droit des socits 2014-2015
Alonso Violaine
0. Introduction
- Objectifs et mthodes.
- Support pdagogique : J. Malherbe et al., Droit des socits Prcis, Bruylant
2011.
Prcis de droit des socits : sera galement utilis au 2me quadri durant le cours
de droit de l'entreprise.
-
Evaluation
o Matire : thmes vus au cours tels que dvelopps dans le Prcis
o Examen crit (avec textes lgaux sans annotations)
On peut apporter le code sans annotation, souligner et post it ok. On peut
complter le code avec des lois imprimes.
o Principaux critres
Comprhension
Connaissance
Application
Prcision
Plan du cours.
o SA constitution et organes
o SA titres et capital
o SPRL
o Socits coopratives
o Formes mineures de socits et socits cotes
Alonso Violaine
I.
SA
1. La SA : constitution et organes
1.1. Introduction
1.1.1. Dfinition
La SA (SA) est une socit dans laquelle les associs, appels actionnaires , nengagent
quune mise dtermine. La dfinition de lart. 437 du Code des socits doit cependant
tre complte en prcisant que les actionnaires possdent des droits reprsents par des
titres ngociables, ce qui distingue la SA des autres socits responsabilit limite. En
outre, ni les actionnaires ni les administrateurs nont la qualit de commerant : la SA, tre
juridique indpendant, pntre seule dans le droit commercial.
1.1.2. La place de la SA dans la classification des socits
1.1.3. Evolution historique
Prcis pp.429-446
1.1.4. Contrat ou institution ?
La SA est le type de socit dans lequel le contrat initial est presque entirement absorb
par linstitution que les contractants ont mise en place. Ds la fondation, la SA rassemble des
capitaux davantage quelle ne runit intuitu personae des associs. De plus, lorganisation
interne relve davantage de la loi que du contrat, de sorte que la dimension institutionnelle
lemporte nettement.
1.1.5. Pouvoirs et responsabilits : question dquilibre
La SA est une structure hirarchise de pouvoirs. Diffrents organes superposs en assurent
le fonctionnement : lAG annuelle se runit pour approuver les comptes, donner les
dcharges aux administrateurs et voter la rpartition des bnfices; les AG extraordinaires
se runissent, sur convocation, aussi souvent que ncessaire et, notamment quand il faut
modifier les statuts ou augmenter le capital; le CA, rouage le plus important en fait, gre la
socit; le commissaire contrle les comptes; ladministrateur-dlgu et les directeurs sont
chargs de la gestion journalire. Lorganisation des socits anonymes atteint un haut
degr de sophistication par rapport larchitecture souvent rudimentaire des socits de
personnes.
1.2. Constitution de la SA - Conditions de fond.
o Nombre de fondateurs (=dactionnaires)
Il faut au moins deux fondateurs pour crer le contrat de socit. Ils peuvent tre des
personnes morales. Si, au moment de sa constitution, la socit ne comprend pas au moins
deux actionnaires valablement engags, la nullit de la socit peut tre prononce sur la
base de lart. 454, 4.
o Montant du capital
Capital minimum
Le montant du capital dune SA est fix par les statuts. Il ne peut toutefois pas tre infrieur
61.500 euros (art. 439). La somme est dpose sur un compte bancaire.
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Capital suffisant et plan financier

Obligation pour les fondateurs de runir au dpart un capital suffisant pour faire face aux
oprations projetes. Lors de la fondation, le notaire instrumentant doit recevoir un plan
financier (art. 440) qui justifie le montant du capital prvu pour la nouvelle socit.
Le capital doit tre suffisant pour assurer lexercice normal de lactivit projete pendant
une priode de deux ans au moins (art. 456, 4).
Le montant du capital suffisant ne se confond donc pas avec le montant de 61.500 euros,
qui est un minimum dans nimporte quelle SA. Ainsi, sauf circonstance particulire, un
capital de 61.500 euros serait insuffisant pour la constitution dune socit qui se lance dans
des entreprises de grande envergure.
o Souscription du capital
Engagement par lequel une personne soblige contribuer la formation du capital en
apportant une valeur qui correspond la partie du capital qui lui sera attribue. La
souscription mane aussi bien des apporteurs en nature que des apporteurs en espce. Cest
la promesse quon fait de participer la constitution de la socit en apportant de largent.
Par exemple : je promets dinvestir 1 millions dans ta boite .
o Intgralit de la souscription
Le capital de la SA doit tre intgralement et inconditionnellement souscrit. Art.441. Cette
obligation est dordre public.
Lobligation dapporter constitue soit une obligation de payer (apport en numraire), soit
une obligation de transfrer la proprit ou la jouissance (apport en nature).
La souscription totale fait partie des garanties pour les cranciers.
Les fondateurs sont tenus solidairement pour le capital qui nest pas valablement souscrit,
ainsi que de la diffrence entre le minimum lgal (61 500) et le montant des souscriptions,
si celles-ci sont infrieurs au minimum lgal. Art. 456, 1.
Apports
Les apports doivent tre susceptibles dvaluation conomique (Art.443). Chaque fondateur
fait un apport en change duquel il reoit des actions qui reprsentent une portion du
capital social de la socit, proportionnelle au montant de son apport. Ainsi, plus on met de
largent, plus on reoit des actions. Ds que lapport est effectu, le fondateur ne peut plus
sortir cet apport de la socit : une restitution dapport ne peut se faire quau moment de la
dissolution. On protge ainsi les cranciers sociaux.
Il existe plusieurs types dapport. Art. 443 :
* Apport en numraire.
Liquidits dposer sur un compte bancaire. Ce sont les fameux 61 500.
* Apport en nature.
Ce sont des lments dactifs susceptibles dvaluation conomique, lexclusion des actes
constitus par des engagements concernant lexcution de travaux ou de prestations de
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service (art. 453 du Code). Lapport en nature est un objet apport la socit. Par ex : un
immeuble.
Contrle des apports en nature
Ici, on craint le danger de la survaluation. En effet, les fondateurs pourraient surestimer
leurs biens. On a ainsi des garde-fous pour viter cette survaluation. Pour viter la
survaluation, le droit des socits prvoit deux types de contrle de la valeur des apports.
Le premier est contractuel; le second fait appel un expert.
Il existe dabord un garde-fou de nature contractuelle : les apports en nature sont valus
par tous les fondateurs, un consentement collectif tant requis pour rmunrer les
apporteurs en nature. La discussion entre les fondateurs donne le jour une valeur
conventionnelle.
Le Code prvoit aussi le principe du contrle de la consistance des apports en nature par un
rviseur dentreprises (art. 444, 1er)
Deux rapports doivent tre tablis : Un des rapports est rdig par le rviseur dentreprise
pour valuer le bien. Le rviseur a tudi lconomie, il a donc certaines connaissances pour
valuer des biens. Il va dcrire dans son rapport lapport en nature, dtailler les modes
dvaluation quil a choisis, indiquer si la valeur du bien est gale la valeur des actions et
expliquer la contrepartie reue pour lapport.
Lautre rapport est rdig par les fondateurs eux-mmes : ils justifient de lintrt que
reprsentent les apports en nature pour la saison et des raisons pour lesquelles ils scartent
du rapport du rviseur le cas chant.
Si la valeur de lapport en nature est survalue, les fondateurs seront tenus solidairement
envers les intresss en rparation de leur prjudice.
Quasi-apports
Beaucoup de fondateurs apportaient un objet, gnralement un immeuble, aprs la
constitution de la socit. Ils espraient ainsi chapper lvaluation du rviseur
dentreprise. Cest pourquoi, en 1984, le lgislateur a cr le concept de quasi-apport : si,
dans les deux ans de la constitution et pour une contre-valeur dau moins 10% du capital, un
bien est acquis par la socit dun comparant lacte constitutif, dun actionnaire ou dun
administrateur, on va devoir suivre la mme rglementation quen matire dapport en
nature sauf que cest le CA qui rdigera le 2me rapport (on ne parle plus de fondateurs vu
que la socit est constitue !). Ensuite, lAG des actionnaires se prononcera sur lapport. Si
la dcision est prise par lAG sans les deux rapports, le CA sera responsable en cas de
survaluation manifeste.
Apport en industrie
Service ou savoir apports la socit, rmunr en parts bnficiaires. Il interdit de
rmunrer par des actions les apports en industrie.
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o Libration du capital
La libration dune action est le paiement de la dette ne de la souscription, lexcution de
lengagement relatif la formation du capital. Le capital minimum de 61 500 doit tre
entirement libr au jour de la constitution. Ce nest pas une promesse, la somme doit tre
sur le compte au jour de la constitution. Ds le dbut, la socit doit jouir matriellement de
fonds et de biens pour entamer son activit. Art. 448.
La libration accomplie, la socit ne peut, mme par une modification des statuts,
augmenter les engagements de lactionnaire. Le devoir de lactionnaire est accompli par la
libration du capital et ne peut tre amplifi, par exemple en le forant participer une
augmentation du capital ou en le contraignant souscrire une mission dobligations.
Lactionnaire nencourt pas de responsabilit pour les dettes de la socit ds lors quil a
libr sa souscription. Cest la dfinition mme de la socit anonyme (art. 437).
o Acte notari
Deux actes sont constitus devant le notaire :
Lacte constitutif de la SA.
La constitution de la SA doit se faire par acte authentique, peine de nullit et de
responsabilit des fondateurs (art. 453 du Code). Lavocat reprsentant les fondateurs devra
produire un certain nombre de documents : les statuts de la socit, la procuration de
lavocat prouvant quil reprsente son client et une attestation du banquier prouvant le
versement sur un compte des 61 500.
Les statuts sont le mode demploi de la socit. Ils doivent contenir son nom, son sige
social, le nom des administrateurs, les runions du CA et de lAG, sa dissolution, qui adopte
les comptes, Les statuts feront lobjet dune approbation notariale au moment de la
constitution. Ensuite, le notaire publiera ses statuts au Moniteur Belge pour que les tiers
soient informs.
Le plan financier.
Ce plan justifie que le montant du capital de la SA est suffisant pour exercer normalement
lactivit projete pendant 2 ans au moins (art. 456). On na pas de contenu obligatoire pour
le plan financier, qui contient gnralement un budget dinvestissement, un budget
dexcution, ainsi que les capitaux propres et emprunts de la socit.
Si la faillite de la socit est prononce dans les 2 ans de sa constitution, les fondateurs sont
tenus de manire solidaire sur leur patrimoine pour le passif de la socit sil savre dans le
plan financier que les fonds ntaient pas suffisants pour exercer une activit normale
pendant 2 ans. La jurisprudence nexige pas quune faute personnelle soit dmontre dans le
chef des fondateurs, ni quil y ait un lien causal entre linsuffisance manifeste de capital et la
faillite de la socit, pour que les fondateurs soient tenus solidairement.
o Dpt au greffe dun extrait
La SA acquiert la personnalit juridique quand lacte authentique est dpos aux greffes du
tribunal de commerce par le notaire. partir du jour du dpt, les fondateurs sont protgs
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des cranciers sociaux, qui ne pourront plus se retourner contre eux mais devront aller
contre la socit.
Il est toujours possible pour une socit de poser certains actes avant davoir sa personnalit
juridique. Cest lart. 60 qui le prvoit. Il faut que les engagements pris par la socit en
constitution soient repris dans lacte authentique pour librer les fondateurs.
o Publication aux Annexes du Moniteur belge
1.3. Nullit
1.3.1. Limite 4 causes
La nullit dune socit anonyme ne peut tre prononce, par un jugement, que dans quatre
cas (art. 454) :
o Absence dacte authentique de constitution.
o Absence dindications au sujet de la dnomination sociale, de lobjet
social, des apports ou du capital souscrit.
o Objet social illicite ou contraire lordre public.
o Absence dindication au sujet de la dnomination sociale, de lobjet social,
des apports ou du capital souscrit.
o Nombre dactionnaires est infrieur deux.
En cas de nullit de la socit, les fondateurs sont responsables de tout dommage caus
des tiers.
1.3.2. Les clauses lonines sont rputes non crites (art. 455)
La clause qui donnerait lun des associs la totalit des bnfices ou qui affranchirait de
toute contribution aux pertes les apports dun associ est nulle. Dans les socits
responsabilit illimite, ces clauses entranent la nullit de la socit, tandis que dans les
socits responsabilit limite, elles sont rputes non crites (art. 228, 404 et 455). La
prohibition des clauses lonines stend aux conventions entre associs indissociables de
lacte constitutif.
1.3.3. Procdure de nullit (art. 172 et s.)
o Dcision de justice
o Absence de rtroactivit
La nullit de la socit na pas deffet rtroactif (ex nunc) (art. 172, al. 2), ce qui implique que
la socit annulable peut tre rgularise (art. 176). Cette rgle est justifie par
limpossibilit pratique de remettre en cause tous les actes juridiques passs par la personne
morale putative. La socit annule est, juridiquement parlant, mise en liquidation (art.
175).
1.4. Responsabilits (art. 456-459)
Les fondateurs sont en principe les comparants lacte constitutif. Toutefois, lacte peut
dsigner comme fondateurs un ou des actionnaires qui possdent ensemble au moins un
tiers du capital social.
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Les responsabilits des fondateurs sont de deux catgories. Dune part, ils sont tenus une
sorte de garantie de la rgularit de la constitution de la socit, qui les oblige excuter
personnellement les engagements dautres comparants qui sont en dfaut. Dautre part, ils
doivent rparer le prjudice qui est la suite immdiate et directe de certaines irrgularits.
1.4.1. Garantie des fondateurs.
Les fondateurs sont tenus des montants suivants (art. 456,1 et 2) :
o Souscription
La partie du capital qui nest pas valablement souscrite parce que les souscriptions sont
nulles ou quelles ont pour objet un apport sans valeur ou non susceptible dtre reprsent
par le capital, tant entendu que les fondateurs ne garantissent pas la solvabilit des
souscripteurs.
La diffrence entre le minimum lgal (61.500 euros) et le total des souscriptions.
o Libration
Libration dun quart de chaque action la constitution et libration dans les cinq ans des
actions correspondant des apports en nature.
o Mandataire et porte-fort
Les engagements non valables pris par les mandataires et portefort.
1.4.2. Responsabilit des fondateurs
Dans ces cas, les fondateurs doivent rparer le prjudice qui rsulte de lvnement (art.
456, 3 et 4).
o Nullit
La nullit de la socit entrane la liquidation qui provoque un concours qui peut causer
prjudice aux cranciers. Mais elle peut galement avoir dautres effets ngatifs : moinsvalue des actifs, lsion des actionnaires qui ont acquis leurs titres, aprs la constitution, un
prix plus lev, lsion des fondateurs lorsque la nullit est imputable lun deux seulement
et que la liquidation ne leur restitue pas leurs apports ou les prive dune chance de gain, etc.
o Mentions obligatoires
Absence ou fausset des mentions obligatoires dans les souscriptions et dans lacte de
socit.
o Survaluation manifeste des apports en nature
o Insuffisance du capital
Insuffisance manifeste du capital pour assurer lactivit sociale pendant deux ans, en cas de
faillite dans les trois ans
o Souscription dactions propres
Souscription par la socit de ses propres actions (art. 457). Cette dernire responsabilit
incombe tous ceux qui ont sign lacte constitutif et non aux seuls fondateurs.
1.4.3. Responsabilit des administrateurs ? pas dans le prcis ni dans les notes
1.5. Organe
1.5.1. Organes et thorie de lorgane
1.5.1.1. Personnalit morale et ncessit de lorgane
1.5.1.2. Transparence de lorgane
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Principe (art. 61)

Organe personne morale et reprsentant permanent
1.5.2. Principaux organes
1.5.2.1. AG
1.5.2.2. Organes de gestion
CA
Art. 518. Le CA est compos de minimum 3 membres, sauf si la SA na que deux actionnaires,
dans ce cas, deux administrateur suffisent. La loi ne fixe pas un nombre maximum
dadministrateurs. Les administrateurs forment un collge auquel sont rservs les pouvoirs
reconnus par le Code ou les statuts (art. 521). Sauf exceptions, un administrateur agissant
isolment ne peut valablement reprsenter la socit. Cest un organe collgial qui constitue
lorgane de gestion et dadministration de la socit.
Comit de direction
Dlgu la gestion journalire
Administrateur dlgu
1.5.2.3. Liquidateur
1.5.3. Composition des organes.
1.5.3.1. AG : tous les actionnaires
1.5.3.2. CA : min. 3 (2) administrateurs nomms par lAG
Au moins 3 administrateurs, sauf sil ny a que deux actionnaires (art. 518). La moyenne des
administrateurs se situe entre 10 et 12, mme dans la plupart des socits cotes.
Le CA forme un collge, ce qui implique que chaque administrateur nest pas un organe mais
membre dun organe, alors que les grants sont individuellement des organes.
1.5.3.3. CD : min. 2 membres dsigns par le CA
1.5.3.4. Dlgu : min. 1 personne dsigne par le CA
1.6. Pouvoirs
1.6.1. Pouvoirs des organes
1.6.1.1. Pouvoir de dcision (gestion) vs pouvoir de reprsentation
1.6.1.2. Rgles de fonctionnement interne et pouvoirs opposables aux tiers
Les administrateurs peuvent convenir entre eux dune rpartition des tches incombant
au CA comme la comptabilit ou la gestion du personnel. Conformment lart. 522,
1er, alina 2, de telles clauses ne sont pas opposables aux tiers (2275).
1.6.1.3.
1.6.1.4.
1.6.1.5.
Pouvoir gnral vs pouvoirs particuliers

Pouvoir individuel et organe collgial
Objet social (art. 526) et intrt social
1.6.2. Rpartition des pouvoirs de dcision

1.6.2.1. AG
Principe (art. 531 art. 522)
Les pouvoirs qui sont rservs lAG sont peu nombreux. Il sagit plus particulirement de la
nomination et de la rvocation des administrateurs et commissaires, de lapprobation des
comptes annuels, de laffectation des bnfices, de la dcharge des administrateurs et
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commissaires, de la modification des statuts, de lmission dobligations convertibles, de

lamortissement du capital et des diffrentes mesures de restructuration.
Principaux domaines (statuts, capital)
1.6.2.2. CA (art. 522)
Le CA a la plnitude des pouvoirs pour administrer, reprsenter et grer la socit, accomplir
tous les actes ncessaires ou utiles la ralisation de lobjet social sauf pour les pouvoirs qui
sont expressment rservs lAG.
Pour protger les tiers de bonne foi, le lgislateur a prvu que les limitations de pouvoir du
CA sont inopposables aux tiers, mme si elles sont publies (art. 522). Les limitations de
pouvoir nont donc quun effet interne. Il existe toutefois une controverse sur la question de
savoir si, en cas de mauvaise foi du tiers, la socit pourrait tre dgage de toute obligation
(tierce complicit).
En vertu du principe de la spcialit statutaire, la capacit dune socit dote de la
personnalit juridique est limite son objet social. Mais pour protger les tiers de bonne
foi, on prvoit que la SA, la SPRL ou la SCRL est engage, mme lorsque lacte pos dpasse
son objet social (art. 526). Ainsi, la spcialit statutaire ne limite pas la capacit de la socit,
mais les pouvoirs du CA. La socit na dautre choix que de prouver une tierce complicit
pour ne pas tre engage (c..d. prouver la mauvaise foi du tiers). Mais la publication des
statuts de la socit ne suffit pas apporter cette preuve.
Vote : les dcisions se prennent en principe la majorit, mais on vote rarement, sauf
certains points trs sensibles ou complexes. La plupart du temps, les administrateurs
arrivent un consensus.
1.6.2.3.
Comit de direction (art. 524bis)
En pratique, on assiste souvent la cration dun comit de direction qui runit les
administrateurs actifs, les dlgus la gestion journalire et les cadres suprieurs. Le CA
voit ainsi ses dcisions prpares et limite parfois son rle la surveillance et la ratification
des actes.
Aucune contrainte nest prvue en ce qui concerne la ncessit de crer le comit de
direction, sa composition, le dtail de ses comptences, son fonctionnement, les modalits
de la dsignation de ses membres, la dure de leur mandat ou leur rmunration. Ces
diffrents points, de mme que la dure de la mission, peuvent tre fixs par les statuts ou,
dfaut, par le CA. Les membres du comit ne doivent pas ncessairement tre
administrateurs de la socit.
1.6.2.4.
Dlgu la gestion journalire (art.525)
La gestion journalire des affaires sociales ainsi que la reprsentation de la socit dans le
cadre de cette gestion peuvent tre dlgues un ou plusieurs administrateurs ou une ou
plusieurs autres personnes qui ne sont pas ncessairement des membres du CA (art. 525).
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Les actes de la gestion journalire sont ceux qui, en raison tant de leur peu dimportance
que de la ncessit dune prompte solution, ne justifient pas lintervention du CA lui-mme.
La Cour de cassation considre que les deux lments doivent tre runis : le peu
dimportance de lacte litigieux, dune part et, dautre part, la ncessit dune prompte
solution de sorte quune runion du CA ne peut tre attendue. Ex. : expdition des affaires
courantes, vente de produits dapprovisionnement, choix du personnel subalterne,
paiements courants, encaissement des factures, etc.
1.6.3. Rpartition des pouvoirs de reprsentation (Art. 522, 2; 524bis, al. 3; 525)
1.6.3.1.
Principe : reprsentation par le CA
La rpartition des tches nest pas opposable aux tiers, mme si elle est publie. Par
exemple : tel administrateur est responsable de la comptabilit et tel autre des ressources
humaines. Pour les tiers, cest le CA qui a les pleins pouvoirs leur gard.
Le pouvoir de reprsentation de la socit peut tre confi un administrateur, car on
nimagine pas tous les administrateurs reprsenter la socit devant le notaire ou le juge (de
manire pragmatique). On donne ainsi un pouvoir gnral de reprsentation un ou
plusieurs administrateurs par une clause, qui est publie et opposable aux tiers. Par contre,
les limitations de ces clauses de reprsentation ne sont pas opposables aux tiers. De plus, il
peut y avoir, ct de la dlgation gnrale de reprsentation gnrale, des
reprsentations particulires. On donne un mandat particulier pour excuter une dcision.
1.6.3.2.
Dlgu la gestion journalire
Pour ce qui relve de la gestion journalire, il fallait confier des pouvoirs de gestion et de
prsentation certaines personnes. Ce sont gnralement des administrateurs excutifs.
partir du moment o on a dsign telle personne pour tre dlgue la gestion journalire,
les restrictions sont inopposables aux tiers, mme si elles sont publies (art. 525).
La Cour de cassation dit quun acte de gestion est celui qui a peu dimportance et qui
ncessite une prompte dcision. Sauf quon prend en considration ces deux critres comme
tant cumulatifs, plutt que de les prendre de manire alternative. Cela veut donc dire
quun acte peu important et non urgent ne relve pas de la gestion journalire, ce qui est un
peu trange.
Non seulement la dlgation doit porter sur des pouvoirs qui sont lgalement rservs au CA
mais elle ne peut tre gnrale.
1.6.3.3. Clauses statutaires
Un ou plusieurs administrateurs
Un ou plusieurs membres du CD
Seuls ou conjointement
1.6.4. Amnagement des pouvoirs
1.6.4.1. [Clauses de reprsentation]
1.6.4.2. Restrictions aux pouvoirs des organes
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Validit interne
Inopposabilit aux tiers
1.6.4.3. Rpartition interne des tches
1.6.4.4. Mandats
1.7. Statut du dirigeant.
1.7.1. Nomination et rvocation
Administrateur (art. 518)
Les administrateurs sont instables car ils sont rvocables ad nutum, sans indemnit, sans
justification, sans motifs graves, sans pravis. Cest un principe dordre public.
Membre du CD (art. 524bis)
Dlgu (art. 525)
1.7.2. Rmunration
1.7.3. Qualit de commerant
1.8. Conflits dintrts (art. 523 et 524ter)
1.8.1. Champ dapplication
Lart. 523 sapplique chaque fois quun administrateur a, directement ou indirectement, un
intrt oppos de nature patrimoniale lors de la prise dune dcision ou opration relevant
de la comptence du CA.
o Intrts opposs
Lintrt de ladministrateur doit tre oppos celui de la socit. La simple dualit
dintrts nest pas vise par lart. 523, pas plus que la coexistence dintrts seulement
diffrents.
Un intrt direct ou indirect. Lintrt oppos est direct dans les situations o
ladministrateur contracte lui-mme avec la socit. Ex. direct : ladministrateur est
propritaire dun immeuble quil veut vendre la socit. Lintrt est indirect lorsque la
socit contracte avec une personne laquelle ladministrateur est li; Ex. indirect :
ladministrateur dune socit A est aussi actionnaire dune socit B qui veut vendre un
immeuble la socit A.
o De nature patrimoniale
Une opposition dintrt patrimonial = Evaluable conomiquement. Lintrt simplement
personnel, quil soit moral, affectif ou familial, nest pas vis par lart. 523. Par contre, la
notion dintrt patrimonial vise autant lintrt financier que matriel.
o Dcision relevant du CA / CD
Lart. 523 ne sapplique quaux membres du CA, en leur qualit dadministrateur de la
socit. Une disposition similaire sapplique aux membres du comit de direction (art.
524ter).
On applique lart. 523 pour les dcisions qui relvent du CA de la SA. On ne lapplique pas
quand il sagit de la gestion journalire, quand la dcision est prise au sein dun groupe, ou
dun conflit dintrt au sein de lAG. Le droit commun du mandat peut tre invoqu pour
empcher quun mandataire soit la contrepartie de son mandant, c..d. conclut en sa faveur
un contrat quil doit conclure en reprsentant son mandant.
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La procdure prvue par lart. 523 ne sapplique pas toute dlibration du CA mais
uniquement celle par laquelle il se prononce de manire dfinitive sur un sujet. Il faut
galement que la dcision prise par le CA engage la socit.
Ex. : si le CA propose lAG de prendre une dcision, ce nest pas au niveau du CA quil y a un
engagement mais plutt au niveau de lAG. On ne va donc pas appliquer lart. 523.
Ex. : dans le cadre de loffre public dacquisition, le CA doit rendre un avis favorable ou
dfavorable, et cela nengage pas la socit.
1.8.2. Rgles applicables
o Information du CA /CD et du commissaire
Le CA reste comptent. On ne monte pas lAG.
On fait confiance ladministrateur pour tout dire lorsquil est dans une situation de conflit
dintrt. Ladministrateur ayant un intrt oppos au sens de lart. 523 celui de la
socit doit en informer les autres administrateurs avant la dlibration du CA. Cette
dclaration figurera dans le procs-verbal de la runion du CA au cours de laquelle la
dcision sera adopte. Les raisons justifiant lintrt oppos devront galement tre
prcises dans ce procs-verbal.
Il doit aussi informer le commissaire, car dans son rapport, il doit consacrer un point aux
conflits dintrts intervenus pendant lexercice en cours.
o Participation la dlibration et au vote
Le CA, averti du conflit dintrts par ladministrateur concern, dlibre sur lopration ou
la dcision envisage. Si la socit est une socit ayant fait ou faisant publiquement appel
lpargne, ladministrateur en situation de conflit dintrts ne peut ni assister aux
dlibrations du CA relatives ces oprations ou dcisions ni prendre part au vote. Dans les
socits prives ou ferms, il peut dlibrer et voter.
o PV et rapport de gestion
Le procs-verbal de la runion devra dcrire de faon minutieuse (i) la nature de la dcision
ou de lopration, (ii) la justification de la dcision qui a t prise et (iii) les consquences
patrimoniales qui en rsultent pour la socit.
Lextrait pertinent du procs-verbal sera repris dans le rapport de gestion de la socit qui
est donne chaque anne lAG. Pour les socits qui ne sont pas tenues dtablir un
rapport de gestion (2335), le procs-verbal devra tre repris dans une pice dposer en
mme temps que les comptes annuels.
1.8.3. Sanctions
En cas de non-respect de la procdure : si la procdure nest pas respecte, en tout ou en
partie, ou si ladministrateur na pas dclar son conflit.
o Nullit
Si la procdure prvue par lart. 523 na pas ou na pas t intgralement respecte, alors
quun administrateur se trouvait dans une situation de conflit dintrts, la socit pourra
13
Alonso Violaine
agir en nullit des dcisions prises ou des oprations accomplies si lautre partie ces
dcisions ou oprations avait ou devait avoir connaissance de cette violation. Ce qui est
facile en cas de conflit dintrt direct, car le tiers est ladministrateur lui-mme.
Seule la socit, par lintermdiaire du CA, peut agir en nullit. Laction ne pourrait, par
exemple, tre intente par un actionnaire minoritaire ou un crancier. La nullit prvue par
lart. 523, 2 est une nullit relative destine protger les intrts de la seule socit. Elle
ne requiert pas que la socit ait subi un prjudice la suite du non-respect de la procdure.
Il suffit quun conflit dintrts soit prouv pour que la nullit puisse tre prononce.
o Responsabilit
En cas de non-respect, partiel ou total, de la procdure prvue par lart. 523, les
administrateurs sont solidairement responsables envers la socit et envers les tiers des
dommages rsultant de linfraction cette disposition. Art. 528. Laction en responsabilit
peut tre intente par la socit, par certains actionnaires (minoritaires) ou par des tiers.
En cas de respect de la procdure, lart. 529 prvoit une responsabilit personnelle et
solidaire charge des administrateurs sil est dmontr que la socit ou les tiers ont subi un
prjudice et que ladministrateur a obtenu un avantage financier abusif vis--vis de la
socit.
1.8.4. Exceptions
o Filiales 95 %
o Oprations habituelles
1.9. Responsabilit
1.9.1. Responsabilit de la socit ou responsabilit de lorgane ?
o Logique du systme (art. 61)
Au-del de limmunit de principe consacre par lart. 61, les administrateurs engagent leur
responsabilit dans certaines circonstances et certaines conditions.
Les actionnaires ont une responsabilit limite leur apport de dpart, on ne pourra jamais
exiger d'eux qu'ils engagent plus que ce qu'ils ont au dpart. Les administrateurs grent la
socit, ils sont responsables s'ils ne se comportent pas comme des administrateurs
prudents et diligents.
Qui est responsable, la socit (propre personnalit juridique et propre patrimoine) ou
l'organe (=les administrateurs) ? Lart. 61 du code des socits prvoit que les
administrateurs n'engagent aucune responsabilit pour les actes qu'ils font au nom de la
socit.
o Responsabilit contractuelle
Quand la socit s'engage vis--vis d'un tiers (contrat, dommage, etc), la socit assume les
consquences. Logique qui est respecte en matire contractuelle.
o Responsabilit extracontractuelle
Mais, en matire extracontractuelle, ca devient plus compliqu.
Ex : grant brle un feu rouge avec une voiture de socit ou tue sa secrtaire, peut-on dire
que c'est la socit qui est responsable, qu'on peut lui imputer les consquences en matire
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Alonso Violaine
de responsabilit ? Pour l'instant, on distingue la faute extracontractuelle civile et la faute

pnale qui entraine des procdures civiles.
Faute civile
Cour de Cass. Arrt 20 juin 2005 : en ce qui concerne la faute pr contractuelle commise
dans le cadre des ngociations d'un contrat, la Cour dit que et la socit et les
administrateurs sont responsables. Il y a une coexistence de responsabilit, une
responsabilit in solidum. Ici, on applique 1382. Il s'agit ici de la responsabilit vis--vis des
tiers.
Faute pnale
Responsabilit in solidum vis vis des tiers de la socit et de l'administrateur (//1384).
1.9.2. Fautes
Il y a aussi une responsabilit interne, la socit va mettre en cause ses administrateurs. Il y
a diffrents types de faute. On a une gradation de la faute : plus elle est grave, plus la
responsabilit sera lourde.
o De gestion (art. 527)
Rgime du bon pre de famille, les administrateurs doivent rester raisonnablement prudents
et diligents. Il sagit de la faute de gestion simple, c..d. quand ladministrateur excute mal
son contrat ou son mandat. Dans ce cas, la responsabilit est individuelle et seule la socit
peut agir, soit via son CA, soit parce que certains actionnaires minoritaires prennent
linitiative dagir.
o Violation de la loi et des statuts (art. 528)
On parle ici des lois qui rglent le fonctionnement des socits, donc le code des socits, les
rgles troitement lies au fonctionnement des socits et les statuts (= fonctionnement de
base de la socit en particulier). Ces deux sources sont connues des tiers, car elles sont
publies. Ainsi, le tiers peut agir, tout comme la socit. Ici, on peut engager la
responsabilit solidaire de tous les administrateurs (><art.527). Il y a une responsabilit
solidaire de l'ensemble du CA, sauf pour les administrateurs qui se sont dsolidariss en
allant dnoncer ses collgues devant l'AG.
Ex. de violation de loi et statut : poser un acte en dpassement de l'objet social ( statut), ne
pas respecter la procdure de conflit d'intrt, erreurs dans la comptabilit, etc. Rgles de
comptabilit sont prvues dans l'AR.
Lapplication de cette disposition requiert lexistence dune faute dun type particulier, dun
dommage et dune relation causale entre la faute et le dommage.
o Grave et caractrise (art. 530)
Faute grave et caractrise qui a contribu la faillite de la socit. Ncessit d'une faute
caractrise ce qui signifie que toute personne raisonnable considrera ncessairement le
comportement comme fautif, (dtournement, etc.), et, dautre part, grave, ce qui
implique quelle soit troitement lie lintention et au dol, ou tout le moins fonde sur
une perception draisonnable. Les administrateurs sont responsables de l'insuffisance de
l'actif dans la faillite et peuvent tre condamns assumer tout ou partie du passif social. Il y
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Alonso Violaine
a une prsomption de faute grave et caractrise quand on n'a dlibrment pas pay les
impts et l'ONSS.
1.9.3. En cas de conflit dintrts (art. 529)
Il y a un conflit dintrt quand on a respect la procdure de l'art. 523 mais que, malgr
cela, l'acte pos en conflit d'intrt a pos un prjudice grave la socit. Le CA est aussi
solidaire. Cause de responsabilit spcifique qui n'est pas une faute.
1.9.4. Dommage
En matire de faute de gestion et de violation de la loi, on utilise l'usage classique de la
notion de faute. Le dommage quil peut tre amen rparer consiste, en principe, en toute
perte totale ou partielle dun bien ou dun avantage que la victime avait ou aurait pu obtenir
(art. 1149 C. civ.). En lespce, cest le dommage rsultant de la faute et lui seul qui devra
tre rpar, contrairement au droit commun, en vertu duquel tout le dommage doit tre
rpar
Ce n'est pas la mme chose pour la faute grave et caractrise.
1.9.5. Lien causal
Le lien de causalit entre la faute et le dommage sera tabli lorsque, sans la faute, le
dommage tel quil sest produit, ne serait pas survenu, conformment la thorie de
lquivalence des conditions.
Dans le cas dune faute grave et caractrise, le lien causal avec le prjudice du crancier
nest pas exig : il suffit que la faute ait contribu la faillite. Mais si celle-ci tait dj
inluctable, une nouvelle faute najoute rien. En revanche, le lien causal avec la faillite doit
tre certain. Tel nest pas le cas lorsque des administrateurs dune socit cooprative qui
omettent deffectuer une augmentation de capital lgalement prescrite (ce qui constitue
une faute grave et caractrise) mettent par ailleurs disposition des fonds qui sont
suprieurs lapport de capital qui aurait t ncessaire.
1.9.6. Intrt et qualit laction
Qui peut introduire l'action en responsabilit ? Intrt et qualit de l'action.
La socit peut se plaindre que les administrateurs l'ont mal gre. LAG peut dcider de
lancer une action sociale (action de la socit contre les administrateurs). Mais a n'arrive
pas souvent. Il n'y a que la socit qui peut se plaindre.
Les tiers peuvent se plaindre sur base de lart. 1382, rgles classiques de droit des
obligations.
Possibilit pour l'actionnaire minoritaire de mettre en cause la responsabilit des
administrateurs (art. 562).
Art. 530 en cas de faillite, le curateur reprsente tant le failli que les cranciers et remplace
les organes de dcision de la socit. Il peut engager la responsabilit de la socit.
Egalement possible pour les cranciers importants.
16
Alonso Violaine
1.10.
AG Comptences (art. 531)
LAG est compose de tous les actionnaires. En ce qui concerne les comptences, lart. 531
n'est pas correct. C'est le CA qui a la plnitude des comptences, lAG n'a que les
comptences qui lui sont formellement attribues.
Il sagit du pouvoir lgislatif de la SA. Mais on considre que cest le CA qui a la plnitude des
pouvoirs pour la ralisation de lobjet social et que lassemble na quun pouvoir rsiduaire.
Si lAG continue prendre des dcisions structurelles et financires ayant un impact
important sur la SA, tous les pouvoirs reviennent au CA pour la gestion quotidienne, sauf
pour les pouvoirs spcifiques de lAG (art. 522).
1.10.1. AG ordinaire
LAG ordinaire est celle que le Code impose de tenir chaque anne, au moins une fois, aux
jour et heure indiqus par les statuts.
o Rapport de gestion, approbation des comptes et dcharge (art. 554)
La dcharge est lacte travers lequel lAG reconnait que les administrateurs ont bien gr et
renonce mettre en cause leur responsabilit pour mauvaise gestion. Elle n'est valable que
si l'AG a t correctement informe de ce qui a t fait (ex : rapports mensongers ou
trafiqus).
o Affectation du rsultat
Les rsultats sont les bnfices ou pertes raliss pendant l'exercice. On dcide ce qu'on en
fait : on conserve le bnfice ou on le distribue aux actionnaires (= dividendes). Art.616.
o Nomination et rvocation des administrateurs et du commissaire
Nomination (et la rvocation) des administrateurs ainsi que la dtermination du caractre
rmunr ou non de leur mandat (art. 517 et 518).
La nomination des commissaires, leur ventuelle rvocation pour justes motifs et la
fixation de leurs moluments au dbut de leur mandat (art. 130, al. 1er, art. 134, 1er et art.
135, al. 1er).
1.10.2. AG extraordinaire
LAG extraordinaire a lieu dans les conditions de quorum et de majorit stipules par le Code
pour les modifications des statuts ou dans des conditions plus strictes si le Code ou les
statuts en prvoient (art. 558 560). Les assembles gnrales extraordinaires prennent les
dcisions financirement et structurellement importantes.
o Modification des statuts
Art.531 et 558 al.1. Pouvoir de modifier les statuts, et de prendre les dcisions qui sont
importantes pour la socit financirement ou structurellement (ex : augmentation ou
diminution de capital, approbation des projets de fusion ou de scission, dcision de modifier
lobjet social de la socit). Elle est runie ds que cela parait justifi au CA et elle prend des
dcisions des majorits renforces.
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Alonso Violaine
o Titres et capital
Lhabilitation dacquisition dactions propres (art. 620), laugmentation du capital (art. 581 et
s.) et lautorisation donne au CA daugmenter le capital (art. 603 et s.), la rduction du
capital (art. 612), la modification des droits attachs aux diffrentes catgories de titres (art.
560),
o Fusions / Scissions / Restructurations
Les dcisions de transformation, de fusion et de scission et la dcision de dissoudre la
socit avant son terme ou de proroger sa dure (art. 645).
1.11.
AG Fonctionnement
1.11.1. Convocation
Dans la SA, on est en prsence dun vritable organe lgislatif. Toute la procdure est assez
complique, de la convocation jusqu la prise de dcision. Il faut runir un nombre
important dactionnaires, il faut savoir qui peut convoquer une AG, quels sont les dlais de
pravis, quel moment faut-il diffuser la convocation lAG, faut-il publier ces convocations
dans des journaux, le moniteur, comment vote-t-on lAG, etc.
o Droit de convocation (art. 532)
Le pouvoir de convocation est gnralement exerc par le CA. Il sagit dun droit de nature
collgiale, qui doit tre exerc sur la base dune dlibration du conseil fixant simultanment
lordre du jour.
CA convoque donc lAG. Le CA peut prendre linitiative de convoquer une AG chaque fois
quil lestime ncessaire. Dans certaines circonstances, il est mme oblig de le faire :
Quand les statuts imposent une AG ordinaire.
Si des actionnaires reprsentant au moins 20% du capital en font
la demande (art. 532).
Dans les 6 mois de la clture dun exercice comptable (art. 92).
Cela rejoint lobligation de runir une AG ordinaire, sauf quon
prcise le dlai de 6 mois.
Quand le CA constate que les pertes saccumulent (art. 633), afin
de proposer lAG des mesures permettant de repartir sur de
bonnes bases.
Pour la nomination dun ou de plusieurs commissaire(s), lorsque la
socit nen a pas encore nomm ou lorsque le ou les
commissaires existants sont dans limpossibilit dexercer leur
mandat (art. 131 et 136).
En vertu de lart. 532, le pouvoir de convocation revient galement aux commissaires,
chaque fois quils lestiment ncessaire ou lorsquils en sont requis par des actionnaires
reprsentant le cinquime du capital social.
En cas de liquidation, le droit de convoquer lAG revient au liquidateur. Le droit des
actionnaires dtenant 20% du capital social de requrir la convocation dune AG vaut
galement lgard des liquidateurs (art. 189).
Les statuts peuvent valablement attribuer le pouvoir de convocation dautres personnes.
18
Alonso Violaine
o Modes de convocation (art. 533)

Lavis de convocation pour une AG ordinaire contient les lieu, jour et heure de la runion.
Lavis mentionne galement lordre du jour, qui contient lindication succincte et claire des
sujets traiter (art. 533). Lavis est publi, que les actionnaires soient connus ou non (art.
533).
Pour lAG ordinaire, une mention dans le Moniteur Belge suffit
assurer une diffusion suffisante de lavis de convocation dans un
dlai de 15 jours.
Pour les autres AG, le dlai est aussi de 15 jours mais il faut
tendre la publication un organe de presse de diffusion nationale
(ex : lEcho ou le Soir).
Si tous les actionnaires sont connus : si les actionnaires ont des parts nominatives, on peut
faire lconomie de ces publications et prfrer la voie postale. Si on a un mlange dactions
dmatrialises et dactions nominatives, on va superposer les deux voies dinformation.
1.11.2. Tenue de lAG

o Participants
Les actionnaires ou leur mandataires (547) qui peuvent agir et voter leur place, porteurs de
parts bnficiaires, ne sont pas actionnaires mais ont quand mme un intrt dans la socit
(542) porteurs d'obligations et d'autres titres (53 ?7), les administrateurs, les commissaires
(538).
o Mode de dlibration
Runion physique en gnral mais on peut le faire par crit si tous le monde est d'accord
(536), dans ce cas, on signe un PV. Si les statuts l'autorisent : on participe distance (538bis).
Vote distance ou par correspondance (550).
Le prsident du CA prsente les comptes. Les actionnaires peuvent interpeller les
administrateurs et les commissaires en leur posant des questions. Cest souvent le prsident
du CA qui rpond, sauf pour certaines questions techniques.
Deux possibilits :
-
Poser les questions oralement pendant lAG.

Poser leurs questions par crit, ds la publication de la convocation. Ces
questions peuvent tre envoyes la socit par voie lectronique ladresse
indique dans la convocation. Le dlai pour faire parvenir les questions est fix
dans les statuts. On ne peut quencourager les administrateurs poser leurs
questions par crit, mais a ne peut pas leur tre impos.
Les actionnaires peuvent poser des questions aux administrateurs au sujet de leur rapport
ou des points ports lordre du jour. Les commissaires rpondent aux questions au sujet de
leur rapport et ils ont le droit de prendre la parole en relation avec laccomplissement de
leur fonction. Le droit de poser des questions est un accessoire du droit dassister lAG et
appartient tout actionnaire en vue de lui permettre de contrler lorgane de gestion, de
19
Alonso Violaine
dlibrer, dinfluencer le vote des autres actionnaires et de dcider en connaissance de

cause. Sa mconnaissance peut conduire la suspension et la nullit des dcisions de lAG.
Le droit de poser des questions connat une double limite lgale :
-
Lordre du jour, car il faut un lien entre la question pose et cet ordre du jour (ou
le rapport de gestion). Mais on interprte cette notion largement.
Les administrateurs peuvent refuser de rpondre, si cela porte atteinte aux
intrts commerciaux de la socit ou aux engagements de confidentialit de la
SA.
o Quorums de prsence
Dpendant de la nature des questions traites. Rgle par dfaut = il n'y a pas d'exigences de
quorum.
Modification des statuts : Les actionnaires qui assistent la runion doivent reprsenter la
moiti au moins du capital social. Si pas de quorum, on doit reconvoquer une AG qui pourra
dcider quel que soit le nombre d'actionnaires prsents ou reprsents.
Modification de lobjet social : LAG ne peut valablement dlibrer et statuer que si ceux qui
assistent la runion reprsentent, dune part, la moiti du capital social et, dautre part, sil
en existe, la moiti du nombre total des parts bnficiaires. Si pas de quorum, on doit
reconvoquer une AG qui pourra dcider quel que soit le nombre d'actionnaires prsents ou
reprsents.
Modification des droits respectifs des catgories dactions : idem que pour une modification
des statuts.
o Quorum de vote
AG ordinaire.
Majorit simple des voix plus une, sauf sil existe des dispositions particulires dans la loi ou
les statuts. LAG doit avoir lieu devant un notaire qui rdige le PV dans un acte authentique.
AG extraordinaire.
Modification des statuts : La majorit requise pour la dlibration est celle des trois quarts
des voix prsentes (art. 558). Les abstentions quivalent des votes ngatifs.
Modification de lobjet social : La majorit ncessaire est des quatre cinquimes des voix au
moins (art. 559).
Modification des droits respectifs des catgories dactions : idem que pour une modification
des statuts.
Ces rgles sont impratives.
20

II.
Alonso Violaine
Diffrents titres (actions, obligations, etc.) et capital
2. SA : titres et capital
Les titres sont des droits sur ou dans la socit qui sont matrialiss dans un papier ou un
objet matriel. Le titre est ngociable car il peut tre facilement chang. C'est un peu
comme un billet de banque. Billet = droit d'obtenir une valeur de 20 euros. Facile possder
et changer. Ex. : droit d'tre actionnaire dans une socit est incorpor dans un papier
que je peux revendre. Droits standardiss. On distingue la forme des titres et les types de
titres. Type de droit qui sont contenus dans les titres
2.1. Forme des titres
2.1.1. Au porteur
Incorpor dans un papier, c'tait celui qui avait le papier qui tait considr comme le
propritaire du titre. Les titres au porteur n'existent plus aujourdhui. Ils sont interdits pour
des questions de fraude fiscale.
2.1.2. Nominatifs (art. 462-465)
Ils portent le nom de leur propritaire.
o Inscription dans le registre
On a, dans un registre, le nom de chaque associ avec le nombre dactions nominatives quil
possde. Cela permet une plus grande traabilit, cest une forme de drogation la rgle
de lanonymat de la SA.
o Preuve de la proprit et de la cession
Chaque SA a un registre avec une liste des actionnaires nominatifs et le nombre de titres
qu'ils possdent. Chaque actionnaire a une page avec liste des titres vendus et achets. Cela
prouve la proprit, les achats et ventes des titres.
2.1.3. Dmatrialiss (art. 468-475ter)
Ils ont progressivement remplacs les actions au porteur.
o Inscription en compte
Les actions sont inscrites sur un compte titre, ce qui permet de respecter lanonymat
lgard de la socit.
o Teneur de compte
Suppose qu'il y ait des teneurs de comptes (// banques pour l'argent) qui ouvrent un compte
au nom du client et inscrivent les titres dont le client est propritaire.
o Cession par virement
On peut cder des titres par virement.
2.2. Types de titres
Aux termes de lart. 460, les socits anonymes peuvent mettre des valeurs mobilires de
diffrents types ou catgories : des actions, des parts bnficiaires, des obligations et des
droits de souscription.
21
Alonso Violaine
2.2.1. Actions (art. 476-479)

o Reprsentatives du capital
Le capital des SA se divise en actions quelles mettent lors de leur constitution et lors des
augmentations de capital qui maillent leur vie sociale (art. 476). Chaque action reprsente
donc une quotit du capital. Chaque action a une valeur. On acquiert ces actions en change
d'un apport ou en les achetant quelqu'un d'autre.
o Droits politiques
Laction confrent des droits politiques : droit de vote (il y a 1voix/action), participation
lAG, droit de poser des questions sur la gestion de la socit, etc.. Ni le vote, ni la prsence
lassemble ne sont cependant obligatoires.
Attention, les actions ne sont pas toujours assorties du droit de vote (voir ci-dessous).
Dautres droits politiques : pp.507-509 Prcis.
o Droits financiers
Laction confre galement des droits financiers. Ce nest pas le droit de rcuprer son
apport. Une fois qu'on a fait un apport, on ne peut pas, sauf procdure particulire, le
ressortir. La socit devient propritaire des apports.
Il y a un droit aux dividendes, si, au terme de lexercice social, lactif net est suprieur au
capital social et si les bnfices ne sont pas mis en rserve (art. 617)
Si la socit est liquide, s'il reste de sous, ils seront rpartis entre les actionnaires, cest un
des cas o on peut rcuprer ses apports. Il sagit du boni de liquidation.
Droit de souscription prfrentielle, en cas daugmentation de capital par apport en espces,
pour viter la dilution de leur participation (art. 592).
2.2.2. Actions sans droit de vote (art. 480-482)
Labsence de droit de vote est compense par le dividende privilgi accord ces actions. Si
ceux qui ont le droit de vote veulent un dividende, ils peuvent mais ils doivent le payer
d'abord ceux qui n'ont pas le droit de vote.
o Reprsentatives du capital
Elles sont reprsentatives du capital obtenu en change dapport.
o Pas de droit de vote
Les possesseurs de ces actions ne bnficient pas dun droit de vote dans lAG. Sous rserve
du droit de vote qui leur est refus toutes les prrogatives financires, patrimoniales et
relatives linformation attaches aux actions avec droit de vote sont reconnues aux
actions sans droit de vote.
o Conditions
Lmission dactions sans droit de vote est soumise trois conditions :
Elles ne peuvent reprsenter plus dun tiers du capital au moment
de lmission;
En cas de bnfice distribuable, elles confrent un dividende
privilgi et, sauf disposition contraire des statuts, rcuprable,
22
Alonso Violaine
ainsi quun droit dans la rpartition du surplus des bnfices, qui

ne peut tre infrieur celui qui est attribu aux actions avec droit
de vote;
En cas de liquidation, les actions sans droit de vote confrent un
droit privilgi au remboursement de lapport en capital,
augment, le cas chant, de la prime dmission, et un droit
privilgi ou non dans la distribution du boni de liquidation,
cest--dire lexcdent de la distribution sur lapport, qui ne peut
tre infrieur celui attribu aux titulaires dactions avec droit de
vote.
o Exceptions
Aux termes de lart. 481, auquel les statuts ne peuvent droger, les actionnaires sans droit
de vote recouvrent ce droit lorsque la socit ne respecte pas ses engagements leur gard
et lorsque des dcisions structurelles, qui concernent la socit, ou catgorielles, qui
modifient leurs droits, doivent tre prises.
2.2.3. Parts bnficiaires (art. 483-484)
o Ne reprsentent pas le capital
Les parts bnficiaires sont traditionnellement cres, lors de la constitution de la socit ou
en cours de vie sociale, pour rcompenser les services rendus ou les concours apports la
socit par ses fondateurs, ses actionnaires ou mme des tiers (conseillers extrieurs,
ingnieurs, cadres, ...). Il sagit de rtribuer les apports en industrie ou des contributions
techniques, commerciales ou intellectuelles qui, difficilement valuables, ne participent pas
la constitution du capital.
Elles ne reprsentent pas le capital social (art. 483).
o Droits dfinis par les statuts
Les statuts dterminent les droits qui y sont attachs (art. 483 : droit de vote, droit au
dividende, droit aux rserves, en prcisant la proportion et le tour de rpartition.
o Droit de vote
Elles peuvent confrer un droit de vote pondr par rapport aux actions lactionnaire
concern si les statuts le prvoient. Si un droit de vote est prvu, il doit tre infrieur celui
des actions (Art. 482). On pourrait donc voter en AG avec des actions et des parts
bnficiaires qui peuvent avoir un effet multiplicateur du droit de vote.
Cest une faon de contourner linterdiction de crer des actions vote plural (car en
principe une action valeur gale = une voix). Si je cumule les statuts (actionnaire et
dtenteur de part bnficiaire avec droit de vote), je peux, par rapport celui qui na que
des actions, augmenter mon pouvoir de vote. De ce fait, mon pouvoir de dcision sera
amplifi par rapport une personne qui aurait investi la mme chose mais qui naurait pas
de parts bnficiaires.
23
Alonso Violaine
Gnralement, on octroie des parts bnficiaires un actionnaire pour de bonnes raisons :

un bon carnet dadresse, une bonne rputation, un savoir-faire, etc.
o Ngociabilit et cession
Les parts bnficiaires ne sont, en principe, librement ngociables quaprs un dlai de dix
jours suivant le dpt des deuximes comptes annuels conscutifs leur cration, de faon
ce que leur valeur puisse tre tablie sur une base relle. Pendant cette priode, elles
peuvent tre cdes mais par acte authentique ou par acte sous seing priv signifi la
socit. Si elles sont au porteur, elles resteront dposes auprs de la socit. La nullit
dune cession ventuelle ne peut tre demande que par lacheteur (art. 508).
2.2.4. Obligations (art. 485-495).Pas trs clair, aller revoir prcis partir de p.+-500
o Notion : un prt collectif
Contrat de prt conclu entre une socit, dbitrice, et un ou plusieurs cranciers, titulaires
de titres ngociables. Les titres constituent des divisions dun emprunt unique qui confrent
des droits de crance identiques. Leurs titulaires ont vocation constituer un organe : lAG
des obligataires. Lobligation est galement le titre (instrumentum) qui constate cette
crance.
Les obligataires sont plus avantageux pour la socit, car le taux dintrt quils demandent
en remboursement est plus bas que celui des banques. Si la socit va bien, lactionnaire
gagnera plus car il prend un risque. Mais si la socit va mal, lactionnaire perd de largent et
non lobligataire qui la socit doit doffice rendre son argent.
Diffrence avec action : action = investissement risque, aucune garantie de rcuprer ce
qu'on a avanc ni d'avoir un bnfice. Obligations = prt et droit contractuel obtenir le
remboursement de l'argent prt ainsi qu'un intrt pour le prt consenti.
o Comptence pour lmission
La dcision dmettre des obligations revient, en principe au CA de la socit. En effet, cette
comptence nest pas expressment rserve lAG (art. 522, 1er, al. 1er). Les statuts de la
socit peuvent toutefois stipuler que la dcision dmettre des obligations est une
comptence de lAG.
o Libration
Les obligations ordinaires ne doivent pas ncessairement tre intgralement libres lors de
leur souscription. En effet, aucune disposition du Code des socits nimpose une telle rgle.
Une socit dont le capital social nest pas entirement libr peut mettre des obligations.
o Participation lAG
Les porteurs dobligations et les titulaires de droits de souscription sont admis assister aux
assembles gnrales des actionnaires, avec voix consultative seulement (art. 537). Ils
peuvent donc y prendre la parole mais les administrateurs ne sont pas tenus de leur
rpondre (art. 540 a contrario).
24
Alonso Violaine
o Modalits des obligations

Selon les garanties
Obligations ordinaires = crances chirographaires. Leur remboursement nest garanti par
aucune sret et par aucune hypothque.
Obligation hypothcaire = obligations garanties par une hypothque portant sur un ou
plusieurs immeubles appartenant la socit mettrice.
Obligations subordonnes = obligations rembourses aprs les crances chirographaires
mais avant les actions.
Selon la forme des revenus
Le revenu produit par lobligation peut tre fixe. Lobligation revenu fixe (ou taux fixe)
produit un revenu gal un pourcentage de la valeur nominale de lobligation.
Le revenu produit par lobligation peut tre variable et dpendre dun autre critre, par
exemple des bnfices ou du chiffre daffaires de la socit ou de lvolution des taux
dintrt sur le march. Il sagit alors dune obligation revenu variable (ou taux flottant).
Selon le taux dmission et de remboursement
Les obligations peuvent tre mises au pair et rembourses au pair. Le prix dmission et le
prix de remboursement de telles obligations correspondent alors leur valeur nominale.
Les obligations peuvent galement tre mises en dessous du pair, en change alors dun
taux dintrt plus avantageux que celui du march.
Selon le mode de remboursement
Diffrentes modalits de remboursement des obligations existent en pratique. Dans le cas le
plus simple, lobligation est rembourse sa date dchance. Les conditions dmission de
lobligation peuvent galement prvoir la possibilit dun remboursement anticip aux
obligataires par tirage au sort, ou, si lobligation est cote, par rachat sur le march.
2.2.5. Obligations convertibles (art. 489-492)
Une obligation convertible est une obligation dont le remboursement peut seffectuer, au
choix de son dtenteur, selon des modalits et des poques prdtermines, en actions
mises loccasion de la conversion.
o Obligations remboursables en actions
Au dpart, on prte de l'argent la socit, on reoit des intrts, la fin de l'emprunt, on
ne nous rembourse pas, on reoit des actions dans la socit. Au terme de lemprunt,
lobligataire devient donc actionnaire. Sil veut viter cette qualit, il doit vendre avant terme
son obligation remboursable en actions.
o Obligations avec droit de souscription
Titres qui confrent leur dtenteur le droit de souscrire, des conditions fixes au moment
de leur mission et au moment dtermin lors de celle-ci, des actions crer dans le cadre
dune augmentation de capital. On choisit d'tre rembours en cash ou de recevoir les
actions, ici, on a le choix, on choisit en fonction de l'volution du prix des actions.
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Alonso Violaine
o Reverse convertible
o Intervention de lAG
La dcision dmettre des obligations convertibles ou des droits de souscription consiste en
une dcision daugmentation, ft-elle ventuelle, du capital de la socit. Elle revient donc
lorgane comptent pour dcider daugmenter le capital social, cest--dire lAG des
actionnaires, et, dans les limites du capital autoris, le CA.
En effet, les statuts peuvent autoriser le CA augmenter en une ou plusieurs fois le capital
social souscrit par lmission dobligations convertibles et de droits de souscription (art. 603,
al. 2).
o Dlai dexercice du droit de conversion
Le dlai dans lequel lobligation doit tre convertie est dau maximum dix ans compter de
son mission (art. 489, al. 1er).
o Mesures anti-dilution
On veut viter que les actionnaires ne dcident des choses qui nuisent aux obligataires. Ex :
j'ai une obligation convertible contre lesquelles je recevrai 10 actions la fin. Mais si, entre
temps, les actionnaires ont multilpli par 1000 le nombre d'actions, mes 10 actions ne valent
plus rien. Aller relire prcis p.541
o Droits de souscription (warrants)
Ne sont pas lies une obligation, droit de devenir actionnaire de la socit. Obligation avec
droit de souscription : obligation qui, au terme de l'emprunt, permet mais n'oblige pas, de
devenir actionnaire de la socit.
2.3. Transfert de titres (art. 504 sv.)
La SA est caractrise par son ouverture : en matire de titres, la cession est libre (art. 504 et
sv.). Cest un principe fondamental de la SA.
2.3.1. Modes de transfert
o Socits cotes en bourse.
Sous sein priv ou par l'intermdiaire de la bourse.
o Titres nominatifs.
La cession des titres nominatifs, parfaite solo consensu entre parties,
sopre, lgard des tiers au contrat de cession, y compris la socit dont
les titres sont cds, par une dclaration de transfert inscrite dans le
registre relatif ces titres, date et signe par le cdant et le cessionnaire.
o Titres dmatrialiss.
Par virement de compte compte (art. 468).
Ngociabilit maximale (diffrence avec SPRL).
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Alonso Violaine
2.3.2. Limitations lgales au transfert

o Actions non entirement libres
Lart. 506 dispose que les transferts dactions non entirement libres ne sont opposables
aux tiers conformment lart. 76 quaprs la publication par mention du dpt de la liste
des actionnaires qui nont pas entirement libr leurs actions vise lart. 479, alina 2,
3.
o Parts bnficiaires
Les parts bnficiaires, de mme que tous titres y confrant directement ou indirectement
droit, ne sont ngociables que dix jours aprs le dpt des deuximes comptes annuels
qui suit leur cration (art. 508).
o Actions mises en faveur du personnel
Les actions mises sont obligatoirement nominatives et sont incessibles pendant cinq ans,
sauf licenciement, mise la retraite de lintress, dcs ou invalidit du bnficiaire ou de
son conjoint.
o Actions nes de lexercice de certains droits de souscription.
Art. 500, les actions qui, la suite dune mission rserve titre principal une ou plusieurs
personnes dtermines autres que des membres du personnel de la socit ou dune ou de
plusieurs de ses filiales, ont t souscrites durant le droulement dune offre publique
dacquisition doivent revtir la forme nominative et ne peuvent pas tre cdes pendant
douze mois.
2.3.3. Clauses dincessibilit
Si, dans la socit anonyme, le principe de base est la libre ngociabilit des actions, il est
toutefois possible de limiter conventionnellement leur cessibilit ainsi que celle dautres
types de titres.
Les clauses limitant la cessibilit des titres ont gnralement pour but dinterdire un tiers
indsirable, notamment un concurrent, de sintroduire dans le capital dune socit,
empchant ainsi une modification des quilibres de pouvoir existant au sein de la socit.
Elles ont parfois pour but de prvoir la sortie dun actionnaire de la socit. Les clauses
portant sur le transfert des titres dune socit ont ainsi pour but tantt de fermer la socit,
tantt de louvrir.
o Types de clauses
Agrment
La clause dagrment est celle qui oblige lactionnaire voulant cder ses titres obtenir
lassentiment pralable dun organe de la socit, gnralement le CA, ou dun tiers, sur la
personne du candidat cessionnaire.
Premption
La clause de premption est celle qui oblige lactionnaire voulant cder ses titres les
proposer dabord aux bnficiaires dsigns dans la clause, qui sont gnralement tout ou
partie des actionnaires existants mais peuvent galement tre des tiers.
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Alonso Violaine
Inalinabilit
La clause dinalinabilit ou dincessibilit est celle par laquelle un actionnaire sinterdit de
cder les titres quil dtient. Linterdiction peut tre gnrale ou viser les cessions
certaines personnes ou catgories de personnes (concurrents, groupe dactionnaires,...).
o Licit de principe
Les clauses dinalinabilit doivent tre limites dans le temps et justifies par lintrt social
tout moment (art. 510, al. 2), la diffrence des clauses dagrment et de premption
o Intrt social
La clause dinalinabilit ne doit pas uniquement tre justifie par lintrt social lors de sa
conclusion mais tout moment, cest--dire jusqu son terme.
La notion dintrt social est floue, ambige, volutive, et elle varie selon la conception que
chacun sen fait. Les parties ne peuvent donc prvoir linterprtation que le juge fera de la
clause.
o Limitations temporelles
Toutes les clauses doivent tre limites dans le temps.
Pour les clauses dinalinabilit, Dure maximale raisonnable (ex : 999 ans, c'est tellement
long que c'est comme si ce n'tait pas limit). Leur dure peut tre relativement longue :
durant les travaux prparatoires, le ministre a donn lexemple dune clause dincessibilit
par laquelle deux actionnaires se mettent daccord pour ne pas cder leurs titres durant dix
ans. Des engagements plus longs sont concevables, mais il faut respecter la rgle selon
laquelle nul ne peut sengager pour la vie. Une clause dinalinabilit non limite dans le
temps sera sans effet.
Pour les clauses d'agrment et de premption, leur application ne peut aboutir ce que la
cession des titres soit bloque pendant plus de 6 mois. Si la clause dagrment ou de
premption prvoit un dlai suprieur six mois, ce dlai est rduit de plein droit (art. 510,
al. 4). La sanction est donc la rduction du dlai et non la nullit de la clause.
o Sanctions
Quid si on ne respecte pas les diffrentes limitations ? Il nexiste pas de thorie gnrale sur
la question. Les solutions varient selon que les clauses se trouvent inscrites ou non dans les
statuts. La connaissance par le tiers de lexistence de ces clauses est dterminante.
Nullit de la convention
La clause peut tre considre comme nulle. Toute la convention peut tre annule.
Opposabilit de la cession
Quid si les titres ont t cds sans respecter le droit de premption, la procdure
d'agrment ou les rgles d'inalinabilit ? On doit distinguer qui invoque le souci. En gnral,
l'acheteur ne peut pas se voir opposer ces clauses auxquels il est extrieur. La doctrine
majoritaire saccorde considrer que les clauses statutaires limitant la cessibilit des titres
ne crent que des droits personnels dans le chef des parties contractantes et quen
consquence, elles ne sont pas opposables aux tiers. Toutefois, en cas de mauvaise foi du
tiers, qui savait ou devait savoir que la cessibilit des titres tait limite, les clauses pourront
lui tre opposes en application de la thorie de la tierce complicit.
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Alonso Violaine
Est-ce que la socit peut se voir opposer une cession contraire ses clauses ?
2.4. Capital
2.4.1. Rappel de la notion
Le capital est le montant qui est fix par les statuts au-dessus d'un certain minimum et qui
est la contrepartie des apports. Il est reprsent par les actions et sert la fois rpartir les
droits des actionnaires entre eux et les droits des actionnaires d'une part et de la socit
d'autre part. Montant que les actionnaires se sont engags laisser dans la socit et qui est
l pour assurer une certaine base qui servira de garantie pour les cranciers.
2.4.2. Intangibilit (2e directive)
On ne peut pas y toucher, on doit le laisser dans la socit, socle auquel les actionnaires ne
peuvent pas toucher.
2.4.3. Distribution de dividendes
o Notion de dividende
Part des bnfices qui est verse aux actionnaires. Ce dividende doit tre une part des
bnfices et pas du capital qui ne serait alors plus intangible.
o Conditions de distribution (art. 617)
Actif net capital + rserves indisp.
Actif net = total du bilan, moins provisions et dettes, frais dtablissement et frais de R&D
Capital = capital libr ou appel
CA et AG ne peuvent dcider ce quils veulent car il y a des rserves obligatoires, imposes
soit par la loi soit par les statuts. Trois types de mises en rserve :
Rserve lgale.
Toutes les SA doivent pratiquer lauto-financement, en mettant en rserve une partie de
leurs bnfices (art. 616). La SA devra prlever 5% de ses bnfices et les affecter la
rserve lgale, jusqu ce que celle-ci atteigne 10% du capital.
Rserve statutaire.
Sa constitution est impose par les statuts de la SA. Les fonds ainsi constitus peuvent servir
pour faire face certaines difficults imprvues, assurer la rgularit des dividendes ou
procder de nouveaux investissements. Cette hypothse est toutefois de plus en plus rare.
Rserve libre.
La SA dcide de mettre ses bnfices en rserve plutt que de les distribuer. Une fois les
rserves libres constitues, elle peut les maintenir ou, lors dun exercice ultrieur, les
distribuer aux actionnaires.
Dcision de lAG
Egalit des actionnaires

Les dividendes sont diviss galement entre les actionnaires. On doit attribuer le mme
montant de dividendes pour chaque action.
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Alonso Violaine
o Droit au dividende
Explicitement mentionns dans lart. 617, les dividendes se dfinissent gnralement
comme la part des bnfices attribue chaque actionnaire ou porteur de part
bnficiaire. Il ny a pas de droit obtenir un dividende. Ce droit n'existe qu' partir du
moment o l'AG le dcide. Tant que lassemble na pas vot, lactionnaire na aucun droit
la distribution du dividende.
o Distribution en dehors de lAG ordinaire
On dcide de l'attribution des bnfices lors de l'AG ordinaire, quand on fait le bilan des
sorties/entres de l'anne. Mais rien n'oblige de faire a pendant lAG ordinaire, on peut
convoquer une AG n'importe quel moment de l'anne et se baser sur les derniers comptes
disponibles.
o Acomptes sur dividendes (art. 618)
Si les statuts le prvoient, le CA peut distribuer, en cours dexercice, un acompte sur le
dividende dfinitif futur (art. 618). Le CA se dit que les affaires vont tellement bien quil y a
une quasi-certitude darriver des bnfices. Il dcide ainsi de verser un acompte sur
dividende, en calculant le dividende qui serait peru la fin de lexercice en cours. Il faut
donc respecter 5 conditions :
Autorisation des statuts
Elle ne peut tre dcide par le CA que si les statuts ly autorisent. Lart. 618 mentionne
uniquement le CA. Sur la base de sa comptence gnrale en matire de distribution de
bnfices, il y a lieu de reconnatre galement la comptence de lAG de distribuer un
dividende prlev sur les bnfices de lexercice en cours.
Comptence
Lart. 618 constitue un cas de dlgation explicite de comptences de lAG au CA au mme
titre que dautres dlgations telles que laugmentation de capital dans les limites du capital
autoris. Une dlgation de pouvoirs nimpliquant pas un abandon de comptences, lAG
conserve tout moment la facult de reprendre ces pouvoirs et de distribuer un acompte
sur dividendes sur les bnfices de lexercice en cours.
Montants distribuables
Les montants distribuables peuvent tre calculs en cours d'anne et justifis dans le rapport
de CA et commissaire de la socit. Lacompte ne peut tre vers quau moyen du bnfice
de lexercice en cours. On ne peut puiser dans les rserves, et il faut tenir compte de la
rserve lgale constituer. Cest rellement un acompte sur du dividende futur.
Rapports
Le CA doit tablir pralablement un tat actif et passif constatant que le bnfice ainsi
calcul est suffisant pour permettre la distribution dun acompte. Il expliquera aussi
pourquoi ce rsultat pourra tre maintenu pendant la suite de lexercice. Ltat sera vrifi
par le commissaire. Il sagit l dune garantie destine pallier labsence de comptes annuels
approuvs.
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Alonso Violaine
Dlais
La distribution ne peut tre dcide moins de 6 mois aprs la clture de lexercice
prcdent, ni avant lapprobation des comptes annuels de cet exercice (art. 618). Il faut
liquider la situation de lexercice antrieur pour pouvoir envisager un acompte sur
dividende.
La dcision de distribution ne peut tre prise plus de deux mois aprs la date laquelle la
situation active et passive a t arrte.
o Sanctions (art. 528, 619 et 648)
Si les art.s 617 et 618 ne sont pas respects, deux sanctions sont possibles (art 619).
Rparation en nature et obligation de restitution si les actionnaires

reoivent des dividendes en tant de mauvaise foi, en sachant
qu'ils n'auraient pas du tre verss.
On agit contre les administrateurs pour violation du Code des
socits (art. 528) ainsi que leur responsabilit pnale (art. 648).
Bilan = situation de la socit un moment donn de l'anne.

Actif et passif sont toujours gaux.
Actif = droits et biens matriels et immatriels de la socit.
Passif= tout l'argent qui a t mis disposition de la socit pour
fonctionner.
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Alonso Violaine
2.5. Augmentation de capital (art. 581 et sv.)

Laugmentation consiste augmenter le montant du capital tel quil figure au passif avec en
contrepartie un apport de valeur (en espce ou en nature).
2.5.1. Apports nouveaux
o Apports en numraire (art. 600)
Sil sagit dun apport en numraire, on retrouve lexigence dun compte spcial ouvert au
nom de la socit et la disposition exclusive de la socit. Les apports en numraire seront
dposs par virement ou par versement sur ce compte ouvert au nom de la socit. Si
laugmentation de capital nest pas ralise dans les trois mois de louverture du compte
spcial, les fonds seront restitus, leur demande, ceux qui les ont dposs.
o Apports en nature (art. 602)
Sil sagit dun apport en nature, cest le mme rgime que pour les apports au moment de la
constitution. On a un rapport du commissaire, puis un du CA. Si le CA value diffremment le
bien par rapport au commissaire, il devra sen expliquer dans son rapport. Lart. 602, 2,
prvoit la possibilit de ne pas exiger les rapports prvus par lart. 602, 1, dans trois cas o
la valeur des biens apports ne peut gure prter discussion :
Les valeurs mobilires car, en principe, leur valeur est fixe par le
march sur lequel elles font lobjet de transactions.
Si les biens ont dj fait lobjet dun rapport par le rviseur
dentreprise moins de six mois avant la ralisation effective de
lapport.
Lorsque la valeur des biens ressort de comptes annuels de
lexercice financier prcdent qui ont t approuvs par le
commissaire (si le bien est apport par une autre socit).
o Fusion / scission
2.5.2. Sans apports nouveaux
o Lincorporation de rserves
Une augmentation de capital peut avoir lieu sans nouvel apport la socit, par un simple
jeu dcritures comptables : le transfert dun poste de rserves au poste de capital. Cette
opration consiste uniquement dans une modification de lorganisation interne de la
socit, ralise en raison et laide des biens quelle possdait, sans aucun apport venu du
dehors.
Une telle augmentation de capital aura lieu par lincorporation de rserves, de la plus-value
de rvaluation, de la prime dmission ou du bnfice report.
Seule lAG peut prendre cette dcision, moins dune autorisation expresse donne au CA.
2.5.3. Droit de prfrence (art. 592 s.)
o Notion
Ne s'applique qu'aux apports en numraire (=cash). Il faut permettre aux actionnaires
existants d'avoir une priorit/prfrence pour souscrire cette augmentation de capital.
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Alonso Violaine
Les actions souscrire en espces doivent tre offertes par prfrence aux actionnaires
proportionnellement la partie du capital que reprsentent leurs actions. Art. 592 CS. Lide
est que les actionnaires anciens ont en principe un droit prfrentiel de participer toute
augmentation de capital pour maintenir leur participation un niveau identique, pour viter
dtre dilu et que leur droit de vote soit rduit dans le cadre des augmentations de capital,
ce qui serait le cas si on laissait entrer de nouveaux actionnaires sans laisser de prfrence
aux anciens.
o Dlai ngociabilit
L'AG dcide d'augmenter le capital et laisse aux actionnaires un certain dlai pour exercer
leur droit de prfrence. Quand il y a droit de prfrence, il ne peut sexercer que pendant
un dlai de 15 jours dater de louverture de la souscription (art. 593). Si lexpiration du
dlai de souscription tous les droits de souscription ont t utiliss, il ny aura que les
actionnaires anciens qui contribueront. Si par contre certains droits nont pas t utiliss,
soit des nouveaux actionnaires pourront utiliser ces droits, soit dautres actionnaires anciens
pourront les utiliser. On organise un deuxime tour.
o Ouverture aux tiers
A lexpiration du dlai de souscription, il est frquent, par suite de ngligence ou doubli, que
tous les droits naient pas t exercs par leurs titulaires. En ce cas, si la socit ne fait pas
ou na pas fait publiquement appel lpargne, les statuts peuvent rgler le sort des droits
de souscription non exercs. Ainsi, par exemple, ils pourraient prvoir que les porteurs de
parts bnficiaires ou les tiers pourront souscrire le reliquat. A dfaut de dispositions
statutaires, les tiers pourront participer laugmentation du capital, sauf au CA dcider
que les droits de souscription seront exercs, proportionnellement la partie du capital que
reprsentent leurs actions, par les actionnaires anciens qui avaient dj exerc leurs droits
(art. 594).
o Drogations
Il peut arriver que le respect du droit de prfrence ne soit pas opportun. Tel pourrait tre le
cas, par exemple, lorsquune socit souhaite largir son actionnariat en recourant au
march international des capitaux, ou encore lorsquune socit dsire voir entrer un tiers
dtermin dans son actionnariat, en raison des synergies existant entre ce tiers et la socit.
Or, le droit de prfrence ne peut tre ni supprim, ni limit par les statuts (art. 595). Il ne
peut ltre que selon une procdure spciale prvue par la loi. Cette procdure diffre selon
que laugmentation de capital est faite par le CA, dans le cadre du capital autoris, ou par
lAG.
2.5.4. Procdure
o Dcision de lAG
En principe cest lAG qui dcide dune augmentation de capital (art. 581) ou le CA sil a t
pralablement autoris par lAG (art. 603). Cette autorisation prend la forme dune clause
statutaire, qui a une validit de 5 ans. (cfr ci-dessus).
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Alonso Violaine
o Capital autoris (art. 603 s.)

Autorisation des statuts, rapport, montant
Les statuts fixent librement le montant concurrence duquel le CA est autoris augmenter
le capital en une ou plusieurs fois.
Lorsque lAG est invite accorder ou renouveler au CA lautorisation de dcider dune
augmentation de capital, les circonstances spcifiques dans lesquelles le capital autoris
pourra tre utilis et les objectifs poursuivis sont indiqus dans un rapport spcial prpar
par les fondateurs ou le conseil et, le cas chant, annonc dans lordre du jour (art. 604, al.
2).
Valable 5 ans max.
Cas ncessitant une autorisation explicite
Interdictions et formalits
Lorsquune augmentation de capital est ralise principalement par des apports ne
consistant pas en numraire, elle ne peut pas tre ralise par la voie du capital autoris si
elle est rserve exclusivement un actionnaire de la socit dtenant des titres de cette
socit auxquels sont attachs plus de 10% des droits de vote (art. 606, 1).
2.6. Rduction de capital

Rduire le capital consiste diminuer pour lavenir la valeur abstraite et comptable quest le
chiffre du capital. Les cranciers ne sont pas toujours d'accord !
La rduction de capital sera relle quand elle se traduira par une rduction matrielle de
lactif social : remboursement total ou partiel des apports au moyen des fonds de la socit
ou dispense du versement du solde des apports lorsque le capital na pas t intgralement
libr.
La rduction du capital sera formelle lorsquelle se bornera constater une situation de fait :
rduction du capital pour apurer une perte subie ou pour constituer une rserve pour
couvrir une perte prvisible ou dans le cadre dun achat dactions propres.
2.6.1. Dcision de lAG
LAG est seule comptente. On ne peut avoir dautorisation en faveur du CA (><
augmentation du capital).
Il faut une dcision de l'AG car le capital est inscrit dans le statut.
2.6.2. Remboursement aux actionnaires (art.613) : protection des cranciers
La rduction de capital doit tre opre moyennant le traitement gal des actionnaires qui
se trouvent dans des conditions identiques (art. 612)
On vise ceux qui ont une crance mais qui ne peuvent pas la rclamer car elle n'est pas
exigible. La socit qui a dcid de rduire son capital ne peut rien rembourser aux
actionnaires durant les 2 mois qui suivent la publication de la dcision.
Il y a en plus une mesure de protection des cranciers qui voient dun mauvais il la
rduction du capital car cela rduit leur gage commun. Lorsquelle est relle, la rduction du
capital appauvrit la socit et diminue les garanties des cranciers. On prvoit la possibilit
pour certains cranciers dobtenir des srets. Quid de la procdure ? On prvoit une
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Alonso Violaine
publication de la dcision de rduction aux annexes du MB. A partir de l, commence

courir un dlai de 2 mois. Dans ce dlai, les cranciers dont les crances sont antrieures la
publication et non encore chues vont sadresser la socit pour obtenir une sret. Ceux
dont la crance est postrieure la publication ont agi en connaissance de cause et ne
bnficient donc pas du mcanisme de protection. Soit la socit paie anticipativement, soit
octroi des srets, soit elle ne fait rien et le crancier peut agir devant le prsident du
tribunal de commerce qui, en fonction de la situation financire de la socit, pourra dcider
quil ny a pas de risque, ou imposera loctroi dune sret, en dterminant laquelle.
2.6.3. Dispense de protection des cranciers (art. 614)
Lorsque la socit procde une rduction de capital en vue dapurer une perte ou de
constituer une rserve pour une perte prvisible ou une rserve indisponible, en cas de
rachat dactions propres dans une situation de participations rciproques, les cranciers
nont pas le droit dexiger une sret. Les cranciers ne peuvent alors pas dire que les
actionnaires leur ont pris de l'argent. On ne donne donc pas de protection aux cranciers,
leur garantie n'est pas partie chez les actionnaires.
2.6.4. Coup daccordon (art. 614, al. 3)
Rductions de capital formelles. Seule lAG peut les dcider
Dans les diffrents cas de rduction de capital, le capital peut tre rduit en dessous du
montant du capital minimal, condition que cette rduction saccompagne dune
augmentation de capital permettant de fixer le nouveau capital un montant suprieur au
capital minimal. La rduction en dessous du montant lgal du capital social ne sortira ses
effets qu partir du moment o interviendra laugmentation de capital. Est ainsi vise
lopration dassainissement connue sous le nom de coup daccordon
Ex. : la SA a un capital d1 million d et un actif net de 50 000. Aucun tiers. Rduire le
capital zro avec obligation de rtablir un capital minimum directement aprs.
Rduction/augmentation dans un seul acte de l'AG.
2.7. Acquisition dactions propres (art. 620 et sv)
Hypothse o la socit va acheter ses propres actions. Elle va utiliser des fonds propres
dont la valeur est certaine pour acheter des biens (ses actions) dont la valeur nest pas
toujours certaine.
2.7.1. Buts de lopration
o La SA est cote en bourse, et en acqurant ses propres actions, elle espre
augmenter son cours en bourse, augmenter la demande sur ses actions, ce
qui va provoquer un ajustement (hausse) de prix.
o La SA profite dune baisse de son cours de bourse pour spculer. Elle achte
la baisse ses actions et les revendra avec une plus-value quand le cours aura
remont.
o Pour restructurer lactionnariat, cest--dire acheter sur le march ses propres
actions auprs dinvestisseurs minoritaires volatils, ou hostiles afin de les
revendre des actionnaires stables.
o constituer une tape dune opration plus complexe ayant pour but de
modifier la structure financire dune socit;
35
Alonso Violaine
o rendre indisponible un certain pourcentage de titres pour protger la socit

contre une offre publique dacquisition;
o dnouer une situation bloque par une clause dagrment ou de premption;
o acqurir les actions dun membre du personnel qui quitte la socit;
o faire vendre sur saisie les biens dun dbiteur qui possde des actions de la
socit;
o Comme alternative face la distribution de dividendes, la SA va gratifier
certains actionnaires en leur achetant leurs titres un prix de vente attractif.
Mais cela pose question quant lgalit des actionnaires, car la SA va
valoriser certains actionnaires plutt que dautres.
2.7.2. Dangers de lopration
o Le capital devient partiellement fictif puisque les mmes biens figurent
lactif de la socit et son passif au poste capital.
o
Lopration est contraire au principe de lintangibilit du capital et comporte

le risque de diminuer le gage des cranciers par suite de laffectation
dlments dactifs une acquisition qui ne fait pas entrer de biens rels dans
le patrimoine de la socit mais sert rembourser certains actionnaires.
o Lopration risque dtre conduite dans lintrt de certains actionnaires ou
dirigeants choisis, par prfrence, comme vendeurs des actions acquises
des conditions parfois plus favorables que celles du march et de crer ainsi
une discrimination lgard des autres actionnaires.
o Le rachat de titres propres pourrait tre lobjet dun abus de majorit sil est
dcid par un groupe majoritaire y voyant le moyen de renforcer sa position
de manire dtenir le contrle de la socit.
2.7.3. Conditions dacquisition (art. 620)
o Autorisation de lAG
Le CA dcide d'acheter ou non quel prix et quel moment, mais pour pouvoir dcider a, il
doit avoir t autoris par lAG.
Quorum de prsence et de vote
LAG se tient avec un quorum particulier qui est celui ncessaire pour modifier objet social
(art. 559) et votes positif au moins 80pc.
Nombre de titres
LAG indique le nombre maximum de titres qui peuvent tre achets. La valeur nominale des
actions acquises ne peut excder 20pc du capitale souscrit.
Dure
Il faut fixer la dure de lhabilitation, pendant laquelle les achats peuvent avoir lieu.
Maximum 5 ans mais peut tre renouvele.
Prix
LAG dtermine une fourchette de prix (prix max et min) auquel les actions peuvent tre
achetes. Dans le respect de ces limites, le CA peut dcider d'acheter ou pas des titres.
36
Alonso Violaine
o Sommes distribuables
On ne peut acheter que des sommes distribuables au sens de lart. 617, cest--dire les
montants qui pourraient tre redistribus aux actionnaires comme dividendes. Il faut utiliser
les bnfices ou des rserves libres. Le systme sest assouplit.
o Actions entirement libres
Seules des actions entirement libres peuvent tre acquises.
o Egalit des actionnaires
Lacquisition doit respecter lgalit des actionnaires. Tous les actionnaires doivent pouvoir
bnficier de cette mesure. L'acquisition doit tre propose dans les mmes conditions
tous les actionnaires. a prendra la forme dun appel lanc aux actionnaires qui souhaitent
vendre leurs actions la socit. En fonction du succs, chacun pourra vendre un certain
nombre dactions concurrence du montant maximum fix.
2.7.4. Conditions de dtention
Une fois que la socit a achet les actions, elle en devient propritaire. Tant que la socit
dtient des actions, des conditions de dtention s'appliquent.
o Suspension du droit de vote (art. 622)
Le droit de vote affrant aux actions acquises est suspendu. Ainsi, le CA ne peut utiliser le
droit de vote affrant aux actions pour procder de lauto-contrle.
o Dividendes (art. 622)
La socit ne va pas se payer de dividendes elle-mme.
Deux hypothses sont envisageables : Soit le CA dcide de suspendre le droit aux dividendes
des titres dtenus par la socit. Dans ce cas, les coupons de dividendes y restent attachs.
Le bnfice distribuable est alors rduit en fonction du nombre de titres dtenus et les
sommes qui auraient d tre attribues sont conserves jusqu la vente des titres, coupons
attachs. Soit la socit dcide de maintenir au mme montant le bnfice distribuable et de
le rpartir entre les titres dont lexercice des droits nest pas suspendu, les coupons chus
tant dtruits (art. 622,
1er, al. 2). Il semblerait que cette dernire dcision doive tre prise par lAG. Il sagit, en
effet, dune opration ayant pour effet de faire sortir de manire irrvocable de largent de
la socit.
o Rserve indisponible (art. 623)
Une rserve indisponible est constitue au passif pour la contrepartie de la valeur laquelle
les actions propres sont values lactif (art. 623). Les actions propres, quant elles, sont
comptabilises parmi les placements de trsorerie.
2.7.5. Alination des actions propres
Auparavant, il y avait un dlai pour revendre les actions. Dsormais, il ny a plus de dlai et la
socit peut dtenir ses actions sans limite de temps, mais elle doit respecter les mmes
conditions de vente que pour les acquisitions.
o La vente doit tre dcide en vertu dune dcision de lAG. Il y a cependant
des exceptions : au moment de lalination, laccord de lAG nest pas
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Alonso Violaine
ncessaire si la socit est cote en bourse et que ses statuts autorisent la

vente tout moment. Laccord de lAG ne sera pas requis non plus si les
actions ont t acquises pour viter la socit un dommage grave et
imminent. Une clause statutaire donne au CA le pouvoir de les aliner en
bourse ou par une offre adresse de faon galitaire tous les actionnaires.
o Ce nest pas une obligation, mais on recommande de respecter le principe de
lgalit des actionnaires, et rpartir les actions au moment de la revente.
Pour les socits publiques par contre, la FSMA impose quon respecte ce
principe dgalit au moment de la vente de ces actions.
Il y aura toutefois un dlai si lacquisition est intervenue dans les circonstances reprises cidessous.
o Les actions acquises en vue de leur distribution au personnel doivent tre
cdes dans les douze mois de leur acquisition.
o Les actions acquises par leffet dune transmission universelle ou dune vente
sur saisie doivent tre cdes dans les douze mois de leur acquisition,
concurrence du nombre ncessaire pour que la limite de 20% du capital
souscrit ne soit pas dpasse.
o Les actions acquises en vue de dnouer des participations rciproques
doivent tre cdes dans les trois ans de leur acquisition (art. 622, 2, al. 2,
3, 4 et 5).
2.7.6. Annulation des actions propres
Les actions acquises en violation des conditions lgales ou non alines dans les dlais
prvus sont nulles de plein droit (art. 625, 1er). Lexpression nullit est impropre. Ce
sont les droits attachs aux titres qui sont frapps de dchance. La nullit des actions ne
dispense pas la socit bnficiaire de payer le prix dachat. Une fois la nullit prononce, la
rserve indisponible prvue lart. 623 est supprime. Dans le cas o elle naurait pas t
constitue, il y a lieu de diminuer les rserves disponibles due concurrence et, en labsence
de pareilles rserves, lAG, convoque au plus tard avant la clture de lexercice en cours,
rduira le capital. Paralllement cette sanction spcifique, il est toujours possible
dengager la responsabilit solidaire des administrateurs sur la base de lart. 528 ds lors que
ceux-ci violent le Code des socits et quun dommage sensuit.
2.7.7. Oprations similaires
Rglementes de manires relativement similaire aux actions propres (AG, fonds
distribuables, montant limit, etc.)
o Acquisition par une filiale
Idem, sauf que c'est la filiale qui achte. Le rgime de lacquisition dactions propres est
tendu lacquisition de titres dune socit anonyme par sa filiale directe (art. 627).
o Financement de lacquisition et prise en gage
Financement par une socit anonyme de lacquisition de ses titres par un tiers. On prte de
l'argent un tiers pour qu'il achte des actions de la socit. Art.629 : sont autorises,
moyennant le respect de certaines conditions, les avances de fonds, prts ou srets
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Alonso Violaine
accords par une socit anonyme en vue de lacquisition de ses actions ou de ses parts
bnficiaires par un tiers ou en vue de lacquisition ou de la souscription par un tiers de
certificats se rapportant des actions ou des parts bnficiaires.
La prise en gage de titres propres par une socit anonyme, sa filiale directe ou une
personne agissant en son nom propre mais pour le compte de cette socit ou de sa filiale
est assimile une acquisition dactions propres quant aux rgles applicables la conclusion
de lopration (art. 630, renvoyant lart. 620, 1er).
o Participations croises
Des participations sont dites rciproques ou croises lorsquune premire socit possde
une participation dans le capital de la seconde et que la seconde possde son tour une
participation dans le capital de la premire.
Deux socits indpendantes ne peuvent tre dans une situation telle que chacune possde
simultanment des titres reprsentant plus de 10% des voix attaches lensemble des
titres mis par lautre (art. 632, 1er).
39
Alonso Violaine
III.
Autres formes de socits
!!! Attention : code des socits : un chapitre par forme de socit. Certains articles sont
recopis l'identique dans chaque chapitre. Faire attention mentionner le bon article
l'examen. !!!
3. Socit prive responsabilit limite (art.210)
3.1. SPRL vs. SA
3.1.1. Historique
Socit cr aprs la SA, dans les annes 30 car on ralisait qu'on avait besoin d'une socit
adapte aux plus petits business. SA = grande affaires comme charbonnage, sidrurgie, etc.
Les petits commerants n'taient souvent pas constitus sous forme de socit.
3.1.2. La SPRL dans le paysage du droit des socits
La socit prive responsabilit limite (SPRL) est dfinie comme une socit o les
associs nengagent que leur apport, o les parts ne sont transmissibles que sous certaines
conditions et qui ne peut faire publiquement appel lpargne (art. 210).Il sagit dune
socit avec personnalit juridique. Il n'y a pas d'actionnaires mais des associs.
Socit de capitaux ou de personnes ? Elle est rgule selon des rgles similaires celles de
la SA, notamment en ce qui concerne le capital. Le capital est considr comme un lment
fondamental dans la socit. Mais c'est une socit beaucoup plus ferme ou la personnalit
des associs a de l'importance. Elle a un caractre hybride, mixte, empruntant certaines
caractristiques aux socits de personnes et dautres aux socits de capitaux.
Ce type de socit rpond particulirement bien aux besoins des PME, familiales ou non, et
des professions librales en particulier sa version unipersonnelle en permettant
laffectation dun patrimoine auquel est limit le risque financier, la limitation de la
cessibilit des parts et la prennit de lentreprise.
3.1.3. Ressemblances avec la SA
Dans son organisation juridique, la SPRL fonctionne comme une socit anonyme, avec un
formalisme tatillon.
Les rgles relatives au capital suivent toutes la mme structure.
Rgles de protection des tiers.
3.1.4. Principales diffrences
Socit qui est voulue comme plus petite.
Socit plus simple, de nombreuses possibilits existent dans la SA mais pas dans SPRL.
Limitation de la transmissibilit ou cessibilit des parts, avec une procdure dagrment qui
est impose par la loi. Cest donc une socit ferme, on ne devient pas associ comme on
veut et on ne sort pas de la socit comme on veut. Importance des personnes qui s'y
trouvent.
Organisation de l'organe de gestion.
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Alonso Violaine
3.1.5. Deux variantes : SPRLU et SPRL-S

o SPRLU : unipersonnelle, ne compte qu'un associ.
o SPRL-S : starter, conue pour ceux qui veulent se lancer dans les affaires en
n'ayant pas beaucoup d'argent pour constituer un capital.
3.2. Constitution (art. 210)
3.2.1. Nombre dassocis
Une ou plusieurs personnes peuvent constituer une SPRL (une pour la SPRLU). Ces
personnes peuvent tre des personnes physiques ou morales.
Il y a toutefois des exceptions :
o Dans une SPRLS, on ne peut avoir que des personnes physiques.
o Dans la SPRLU, si la personne est une personne morale, elle aura une
responsabilit solidaire avec la SPRLU.
Tout ceux qui sont actionnaires associs au dbut de la socit sont considrs comme des
fondateurs, avec la responsabilit qui va avec.
3.2.2. Montant du capital
o Capital minimum
18550 euros. Art. 214.
o Capital suffisant
Idem SA.
3.2.3. Souscription du capital
Idem SA
La SPRL ne peut faire appel au public pour la souscription de ses parts
3.2.4. Libration du capital
La libration initiale obligatoire du capital est galement rduite : elle est limite 6.200
euros et les parts souscrites en numraire ne doivent tre libres que dun cinquime au
moins, contre dun quart dans la SA (art. 223). Les apports en nature doivent tre
intgralement librs. Sinon, les rgles sont les mmes que pour la SA.
3.2.5. Conditions de forme
La socit doit tre constitue par un seul acte authentique. On passe devant le notaire
quand il y a limitation de responsabilit.
Confirmation que la SPRL ne peut pas faire appel public lpargne en tout cas au sens de la
loi de 2006. Il faut juste tre attentif au fait que a ne veut pas dire que la SPRL ne peut pas
demander une masse de personnes de la financer. Il faut voir le montant en jeu. La SPRL
pourrait solliciter un millier de personnes tant que le montant global ne dpasse pas
100 000. Donc pour une petite opration, on peut solliciter un grand nombre et a ne fera
pas cet un appel public lpargne au sens de la loi de 2006. Comme on a fait sauter la
limitation des 50 associs, on peut se dire que la SPRL peut quand mme solliciter un grand
nombre de personnes avec globalement un montant qui ne dpasse pas 100 000.
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Alonso Violaine
Tous les comparants sont lacte constitutif, prsents ou reprsents sont considrs
comme fondateurs (art. 225), sans possibilit dexclure certains de cette qualit comme en
SA (art. 450, al. 2). Ils assument tous une responsabilit dans le cadre du plan financier en
cas de faillite dans les 3 ans.
3.2.6. Nullit et responsabilit
Restrictive, ce n'est que dans 4 cas particuliers qu'on peut invoquer la nullit de la socit.
o Aucun associ.
o Aucune indication sur la finalit.
o Objet social illicite ou contraire OP.
o Aucun fondateur valablement engag.
Les rgles de responsabilit des fondateurs identiques SA.
3.3. Organes (art. 255 et sv.)
Le rgime de la gestion de la SPRL diffre largement de celui de ladministration de la SA, qui
reste applicable pour le surplus.
AG qui reprsente tous les associs. Lorgane de gestion est le grant.
3.3.1. Pouvoirs du grant
o Grant unique
Un seul organe de gestion donc il a tous les pouvoirs de gestion. Pas de division des
comptences de gestion qu'on retrouve dans la SA. Le grant a tous les pouvoirs sauf ceux
que la loi accorde spcifiquement l'AG.
La rgle de base est quil y a un grant unique qui est personne morale ou physique qui
exerce les pouvoirs du grant et dcide toute seule au nom de la socit.
o Pluralit de grants
Ils ont chacun tous les pouvoirs et peuvent chacun agir seul. Ce n'est pas une runion de
plusieurs personnes qui dcident ensemble, c'est plusieurs personnes qui dcident chacune
comme si elles taient seules. Chaque grant est un organe part entire.
o Collge de gestion.
Mettre dans une SPRL un systme comme un CA. C'est prvu dans le code mais cela reste
contraire l'esprit de la SPRL.
Il y a 3 systmes au choix, ce sont gnralement les statuts qui fixent dans quel
systme on se trouve.
3.3.2. Statut du grant
o Grant nomm par lAG
Grant nomm par AG, analogue aux administrateurs de la SA. Diffrence : la loi ne limite
pas a dure du mandat, on peut le nommer pour une dure indtermine. Le grant non
statutaire est rvocable ad nutum. La jurisprudence ne considre pas que dans ce cas il
sagisse dun principe dordre public. On peut donc trs bien y droger. Cest une rgle
suppltive, on peut prvoir dans les statuts ou dans le contrat, une dure minimale, un
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Alonso Violaine
pravis, une indemnit en cas de rupture, etc, ce qui est interdit pour les administrateurs de
la SA.
o Grant statutaire
On peut indiquer le nom du grant dans les statuts. Il est alors cens tre nomm pour toute
la dure de la socit et n'est rvocables que pour motif grave. Il bnficie donc dune
grande stabilit. On peut changer les statuts et effacer son nom mais il faut alors une
majorit de 3/4, si grant a 1/4 des voix, ca ne fonctionne pas. Beaucoup plus grande
stabilit que l'administrateur.
L'acte constitutif contient trois parties : le contrat qui fonde socit, le statut, les dispositions
transitoire. Dans les dispositions transitoires on a toujours la nomination des premiers
organes. Dans acte notari qui constitue socit mais pas dans les statuts.
3.3.3. Conflit dintrts
Sil y a un collge de grants, on applique les mmes rgles que pour la SA (on applique par
analogie 523). Sil ny a quun seul grant (donc pas de collge), il en rfre aux associs en
AG. Ils vont dsigner un mandataire ad hoc qui reprsentera la socit lgard du grant
pour la transaction. Ex. grant veut acheter un immeuble sa socit ou vendre un
immeuble sa socit.
Quid si on est grant unique ou pluralit des grants qui peuvent agir seuls ? On doit
expliquer le conflit l'AG qui dsignera un mandataire ad hoc qui nous remplacera juste pour
l'opration qui suscite un conflit d'intrt et prend la responsabilit de cette opration. Art.
259-261.
3.3.4. Actes dpassant lobjet social
La socit est lie par les actes passs par les grants mme lorsqu'ils dpassent l'objet
social sauf si le tiers savait qu'on dpasse l'objet social.
3.3.5. AG
Organise de manire similaire ce qui se passe dans une SA, elle a les mmes
comptences. Elle peut tre convoque par lettre recommande car toutes les parts d'une
SPRL sont nominatives.
3.4. Titres (art. 232 et sv.)
3.4.1. Parts (// actions), parts sans droits de vote et obligations
On ne parle pas d'action mais bien de parts. La SPRL ne peut mettre que des parts
reprsentatives du capital et des obligations (art. 232). Pour le reste, c'est similaire. Il y a
diffrents types de titres : parts sans droit de vote, obligations.
3.4.2. Pas de parts bnficiaires, obligations convertibles ou droits de souscription
Elle ne peut mettre de parts bnficiaires non reprsentatives du capital ni de warrants ou
dobligations convertibles.
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Alonso Violaine
3.4.3. Obligatoirement nominatifs

Les titres mis par la SPRL sont obligatoirement nominatifs. Ceci sexplique par le caractre
ncessairement ferm de ce type de socit. Ils doivent tre numrots.
3.4.4. Cessions
o Principe
Art. 249 et sv. Code des socits.
Socit ferme avec rgles lgales tacites qui limitent fortement la cessibilit des parts et
rgles lgales ne peuvent tre assouplies par les statuts. Par contre les statuts peuvent
rendre encore plus complique la cessibilit des parts. Rgime restrictif des transferts de
parts. Ce rgime restrictif est la caractristique principale de la SPRL qui, sur ce point, se
distingue radicalement de la SA o prvaut le principe de libre ngociabilit des titres.
Les transferts de parts cessions entre vifs et transmissions cause de mort , parfaites solo
consensu entre parties dans le premier cas, ne sont opposables la socit et aux tiers qu
dater de leur inscription dans le registre des parts (art. 250).
De plus, la loi prvoit un rgime d'agrment. Les transferts de parts quil sagisse de
cessions entre vifs ou de transmissions pour cause de mort requirent lagrment de la
moiti au moins des associs possdant les trois quarts au moins du capital dduction faite
des droits dont la cession est propose
(art. 249, 1er, al. 1). 4 types de personnes non pas besoin d'agrment : les associs, le
conjoint du cdant, les ascendants et descendants en ligne direct du cdant, les personnes
agres comme tel dans les statuts.
Quid si pas d'agrment :
o Entre vifs
Typiquement = vente. Si lagrment est refus, celui qui souhaite cder ses parts et n'a pas
reu dagrment peut introduire une action en rfr devant le tribunal de commerce. Si le
juge estime que le refus d'agrment est arbitraire (= trs fort!) les opposants (= ceux qui
refusent l'agrment) ont trois moins pour trouver un autre acheteur qui leur convient. Ca
prouve leur bonne foi. Si les opposants n'ont pas trouv un autre acqureur, le cdant peut
demander la dissolution de la socit. Le cdant obtient aussi de l'argent la place de ses
parts.
o A cause de mort
= hritage : ceux qui hritent des parts ne sont pas agres par AG. Pas de recours en justice
mais droit d'obtenir la valeur conomique de ces parts qui doit tre attribue par les associs
qui restent dans la socit dans les trois mois dfaut de quoi les hritiers peuvent
demander la dissolution de la socit. Si pas d'accord sur le prix des parts, le tribunal statue
sur le prix.
3.5. Capital (art. 302 et sv.)
Rgles proches de celles de la SA. Mmes rgles au niveau de la rpartition bnficiaire et de
la rserve lgale.
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Alonso Violaine
3.5.1. Dividendes : comme SA sauf acompte

Comme SA sauf qu'il n'y a pas de possibilit d'acompte sur dividende. le Code na rien prvu
concernant le versement dacomptes par dividendes. Certains disent que cela veut dire
quon ne peut pas le faire, et dautres quon peut le faire par analogie pour la SPRL.
3.5.2. Augmentation et rduction de capital : comme SA sauf capital autoris
Seule lAG peut augmenter le capital et on na pas de clauses, pas de possibilit daugmenter
le capital par la technique du capital autoris.
3.5.3. Acquisition de parts propres : analogue SA
SPRL peut aussi acqurir ses parts propres comme la SA. Mais il y a deux diffrences :
o Lhabilitation donne au grant doit tre prise selon les mmes modalits que
la dcision doctroi dagrment (moiti des personnes reprsentant du
capital). Il ny a pas de drogations du mme type que la SA sagissant du
dommage grave et imminent.
o Les parts acquises par la SPRL doivent tre alines dans les 2 ans. Nous avons
maintenu le dlai maximum pendant lequel la SPRL peut maintenir ses
propres parts.
3.6. Cessions forces
Systme de cession force qui prend la forme d'une exclusion. Ce systme existe aussi dans
la SA. Deux formes : la socit met quelquun dehors (exclusion) ou un associ veut partir
(retrait).
3.6.1. Exclusion (334 et s. C. Soc.)
o Participation minimale
Pour pouvoir demander l'exclusion d'un autre associ, il faut soi mme tre associ qui
possde au minimum 30pc des parts de la socit. Un ou plusieurs associs qui possdent
ensemble au moins 30pc des parts peuvent demander l'exclusion d'un autre associ.
Exclusion = racheter les parts de celui qu'ils veulent exclure. Demande doit tre faite en
justice et tre motive par des justes motifs.
o Justes motifs
Lapprciation des justes motifs doit se faire au regard de l'intrt social. Concept pour dfinit
l'tat d'esprit dans lequel l'organe de gestion doit grer la socit. Intrt social = intrt
global de la socit prise dans son ensemble. Quel est l'intrt de la socit dans son
ensemble, pas celui de l'associ qu'on veut exclure ou celui de ceux qui veulent exclure. On
n'exige pas une faute. Il ne faut pas prouver que celui qu'on veut exclure a commis une faute
ou qu'un dommage lui est imputable. On nest pas dans un raisonnement de type
responsabilit. La jurisprudence est assez libre. Cette question d'intrt social peut recouvrir
beaucoup de choses, il y a une grande marge d'apprciation du juge. Il ya trois grandes
catgorie de justes motifs qui recouvrent la plupart des cas qu'on trouve dans la pratique.
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Alonso Violaine
Manquements d'un associ.

Lassoci fait de la concurrence la socit. Transfert de substance : ceux qui volent dans la
caisse directement ou indirectement. Comportement de la vie prive (trafic de drogue, etc),
lments de la vie prive qui ont des rpercussions ngatives sur la socit.
Abus du droit de vote.
Ex : 2 associs, un a 51 pc, l'autre a 49pc. Celui qui a 51 pc dcide systmatiquement qu'on
ne distribuera jamais de dividende. Sil y a de bonnes raisons, passe encore, mais si on fait ca
juste pour ennuyer l'autre, ca ne va pas. Ex : on doit recapitaliser la socit, ncessit de
dcision 3/4, mais celui qui a 30pc vote systmatiquement contre, par mauvaise foi.
Msintelligence grave.
Les gens qui ne parviennent plus s'entendre. Notamment SPRL avec deux poux qui
divorcent.
o Effets
Si lexclusion est admise, quels sont ses effets ?
Par la dcision du juge, tous les titres du dfendeur sont transfrs de plein droit au
demandeur qui devient propritaire des titres du dfendeur qui se trouve exclu. Mais il a
droit recevoir un prix pour ses parts.
o Prix du transfert
Quel sera le prix du transfert ? Soit il y a un accord commun, soit il est fix par le juge aprs
avoir fait appel un expert. Critres : parfois, les statuts indiquent la manire dont on doit
calculer le prix de dpart, elles sont considres comme un lment prendre en compte
mais ne s'imposent pas au juge. On ne peut pas, avant la naissance du litige, modaliser son
prix.
Critre utilis le plus souvent = patrimoine de la socit. Mthode qui dtermine la valeur
des bnfices futurs attendus par la socit. Critre : prix. Ce n'est pas une indemnit pour
les justes motifs, on n'alloue pas des D&I, pas de composante lie aux autres de celui qu'on
exclut. Tribunal statue comme en rfr (procdure de rfr mais dcision de fond qui a
autorit de chose juge).
o Comptence juridictionnelle
3.6.2. Retrait
Un associ souhaite se retirer.
o Participation minimale
Une part. Le plus petit associ peut faire une action en retrait.
o Effets
Inverse que lexclusion.
3.7. Dissolution judiciaire
3.7.1. Hirarchie
Hirarchie qui est tablie, on choisit la mthode de rsolution de conflit qui porte le moins
atteinte aux droits des actionnaires, on doit choisir la solution qui porte le moins atteinte aux
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Alonso Violaine
intrts des associs. D'abord on privilgie le retrait, sinon exclusion, sinon dissolution.
3.7.2. Intrt social
Dcider la dissolution de la socit dans l'intrt de la socit = compliqu voir impossible.
Laction en dissolution n'est possible que si l'on voit que la socit n'a aucun avenir.
3.7.3. Intrt laction
Question controverse. A priori, associs et tiers. Mais Est-ce que l'associ l'origine des
justes motifs peut demander la dissolution de la socit, et est-ce qu'un tiers peut demander
la dissolution de la socit ?
3.8. SPRLU
SPRL qui ne compte qu'un seul associ.
A priori, les mmes rgles sont applicables, sauf les rgles qui nont pas de sens avec un seul
associ. (Ex : lagrment, quorum et majorit, etc.)
La SPRLU peut rsulter dune constitution normale, mais elle peut aussi rsulter de ce que
toutes les parts dune SPRL se retrouvent dans les mains dun seul associ
3.8.1. Qualit des associs et responsabilit limite (art. 212-213)
Une personne physique ou morale peut tre associe unique, mais on a une diffrence au
niveau de leur responsabilit.
Si lassoci est une personne morale : elle sera solidairement responsable avec la SPRLU des
engagements de la socit (a
art. 213).
La personne physique qui constitue une deuxime SPRLU est aussi caution solidaire de
toutes ses SPRLU, sauf la premire. Pour bnficier de la responsabilit il faut tre une
personne physique qui ne possde qu'une SPRLU. Ide= on ne peut pas diviser notre
patrimoine en plein de petits morceaux. Solution = faire un champ d'action trs large dans
les statuts pour y mettre plusieurs activits, donner 1 part sur les 100 sa femme comme ca
ce n'est plus une SPRLU, etc.
3.8.2. Libration minimale du capital (art.233)
12400euros librer au moment de la constitution. Si elle est devenue SPRLU en cours de
vie, lassoci devenu unique un an pour librer, sauf faire entrer un nouvel associ dans
la socit (ou dissoudre la socit).
3.8.3. AG (art. 267)
On signe un PV.
3.8.4. Conflit dintrts (art. 261)
Rdiger une constatation et publier en annexe.
3.9. SPRL-S
3.9.1. Socits simplifies
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Alonso Violaine
Socit sans capital, pour ceux qui commencent. Forme de socit qui n'a pas beaucoup de
succs car il n'y a pas de garantie pour les tiers car pas de capital. De plus, les formalits
imposes sont assez ennuyeuses. On prfre faire une SPRL normale plutt que de remplir
toutes les formalits lies la SPRL-S.
3.9.2. Associs
Uniquement des personnes physiques, pas des personnes morales, comme fondateur ou
comme associ, qui ne dtiennent pas plus que 5pc des parts ou des actions d'une autre
SPRL. Une personne morale ne peut tre associe dune SPRLS, que ce soit la constitution
ou ultrieurement (cessions de parts ou augmentation de capital). on exclut que les
fondateurs soit dtenteurs de titres concurrence de 5% des droits de vote dans une autre
socit responsabilit limite. Cela veut dire que si des entrepreneurs crent une starter,
ils ne peuvent pas ailleurs dtenir des parts dune autre SPRL reprsentant 5% ou plus du
droit de vote.
3.9.3. Capital
Entre 0 et 18549 euros. Si le capital atteint le maximum, on retombe automatiquement dans
le rgime des SPRL normales.
Exigences renforces au niveau du plan financier. La contrepartie de ce faible capital est
quon doit rdiger un plan financier btonn. Le plan financier doit dmontrer que le capital
est suffisant, que nos fonds propres et moyens subordonns (prts, associs), sont suffisants
pour exercer les activits prvues. Ce plan financier doit inclure un certain nombre de
mentions obligatoires. Ce plan financier doit obligatoirement tre rdig par un comptable.
3.9.4. Dure
5 ans pour avoir obtenu le capital de 18450 euros. C'est ca qui a t supprim par la loi de
!2014 ! C'est ca qui n'existe plus. Avant, pas SPRL starter si plus que 5 employs. Cette limite
a disparu par la loi de janvier 2014.
3.9.5. Responsabilits des fondateurs et associs
o 1e rgle : tout fondateur dune SPRLS est rput caution solidaire des
obligations de toute autre SPRLS quil fondrait ensuite. Cela vaut aussi pour
les associs et les cessionnaires, mais pas en cas de souscription de parts. Ce
qui compte est que lassoci ne soit plus associ que dune seule starter. Art
212 et 249 CS.
o 2e rgle : tout fondateur qui dtient dautres parts dans une socit
responsabilit limite concurrence de 5% est responsable solidairement
lgard des intresss.
o 3e rgle : si la starter fait faillite dans les 3 ans, il y a une responsabilit des
fondateurs sil savre que la starter ne pouvait avoir une esprance de vie de
plus de 2 ans (=> responsabilit base sur le plan financier). On a aussi prvu
quentre la 3e anne et la 5e anne, il y a une responsabilit des fondateurs
concurrence de la diffrence entre le capital souscrit et le capital atteindre
des 18 550.
Tenu de la diffrence par rapport au capital minimum d'une SPRL normale. Responsabilit
particulire des associs qui, 3 ans aprs la constitution de la socit, sont tenus
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Alonso Violaine
solidairement de la diffrence entre capital de la SPRL starter et de 18450 euros. Cela ne

signifie pas qu'ils doivent payer immdiatement, cest comme s'ils taient souscripteurs de ce
capital.
4. Socits coopratives (art.350)
4.1. Caractristiques.
4.1.1. Esprit coopratif
La SCRL est destine rassembler au sein dune socit des associs qui peuvent avoir des
intrts opposs. Par exemple : un employeur et ses travailleurs ; un producteur et ses
consommateurs ; une banque et ses emprunteurs. Leurs intrts sont opposs mais ils ont
un intrt commun dans la cooprative. Cette caractristique est historique. Lide est de
brouiller les distinctions entre capitaliste et lautre catgorie (clients ou travailleurs).
4.1.2. Libert
Les associs font ce quils veulent, la plupart des dispositions du Code tant suppltives. Les
statuts peuvent ainsi droger largement au Code des socits.
Cette libert statutaire a conduit beaucoup dautres acteurs qui n'ont pas cet esprit
coopratif choisir la cooprative pour sa facilit d'organisation. On peut dfinir dans les
statuts les rgles exactement comme on le veut, sans tre limit par les dispositions qui
s'appliquent dans les autres socits.
Libert se manifeste par la libert d'amnager les statuts sans contrainte + grande facilite
d'entre et de sortie. Grande libert d'entre et de sortie, plus grande que dans SA mais avec
rgime diffrent.
4.1.3. Responsabilit limite ou non
Socit commerciale avec personnalit juridique. Difficile de dire si c'est une socit de
capitaux ou de personnes mais plus proche de socit de capitaux. Personnalit hybride.
Seule socit commerciale dont on peut choisir si elle est responsabilit limite ou
illimite.
4.1.4. Capital variable
Sachant quon a une part fixe et une part variable. La part variable existe car les associs
dune cooprative peuvent entrer et sortir de la cooprative. Le capital va varier au gr des
entrs et sorties. On ne runit pas une AG ds que le capital augmente ou diminue, car ce
sera fastidieux. Mais contrairement la SA, il ny a pas danonymat des associs.
4.2. Constitution (art. 354 et sv.)
Il faut un acte authentique si cest une SCRL, mais un acte sous seing priv suffit pour les
SCRI. Lart. 66 prvoit que, quel que soit le nombre dassocis, deux exemplaires de lacte
constitutif suffisent. Contrairement ce que prvoit lart. 1325 du Code civil, il ne faut pas
autant dexemplaires que de parties.
4.2.1. Nombre dassocis (art. 351)
Il faut au moins 3 associs dans une cooprative. On na jamais rduit ce nombre
(remarque : alors que dans la SA on a diminu de 7 associs 2, et dans la SPRL on est pass
49
Alonso Violaine
de 2 1 pour la variante de la SPRLU) et cest une cause de nullit si ce nombre nest pas
atteint.
Quid si le nombre diminue ? tout le monde saccorde pour que la seule hypothse plausible
soit la dissolution judiciaire, tant pour le passage de 3 2 que pour le passage de 2 1. La
dcision de dissolution ne vaut que pour le futur. Les associs peuvent essayer de trouver
dautres associs avant la dissolution.
4.2.2. Montant du capital
o Capital minimum
La part fixe du capital indique dans les statuts doit tre minimum de 18 550. Si le montant
de la part fixe nest pas mentionn dans les statuts, cest une cause de nullit. Et si le
montant est infrieur au montant minimal lgal, les fondateurs sont responsables
solidairement de la diffrence entre les deux montants.
o Capital suffisant
Idem que les autres socits responsabilit limite.
4.2.3. Souscription du capital
Pas de souscription conditionnelle, etc comme SA.
4.2.4. Libration du capital
Similaire SPRL. Un tiers doit tre libr immdiatement (6 200). Ensuite, chaque part doit
tre libre au moins concurrence d1/4 et les apports en nature doivent tre librs dans
les 5 ans.
4.2.5. Conditions de forme
SCRL comme SPRL, acte notari, dpt au greffe. SRI : on n'exige pas d'acte notari mais elle
doit tre constate par crit. Pour avoir personnalit morale il faut dposer aux greffes le
texte du statut.
4.2.6. Nullit et responsabilit
Les causes de nullit sont les mmes que pour la SA et les SPRL, avec en plus trois causes
supplmentaires lorsquil manque certaines mentions dans lacte constitutif. Les mentions
vises sont :
-
1e cas : la mention concernant le sige social.
2e cas : la mention concernant lidentit des associs.
3e cas : la mention concernant la forme de la socit.
Responsabilit des fondateurs : dans SCRL, idem que sa avec quelques petites variations.
50
Alonso Violaine
4.3. Organes
Art. 378. L'organe de gestion est organis par les statuts, on peut l'organiser comme on veut.
Il y a autant de systmes que de socits coopratives.
4.3.1. Administrateur
Dans une SCRL, on parle dadministrateurs. Il peut y en avoir plusieurs, voir un collge
dadministrateurs, mais quoi quil en soit, chaque administrateur est individuellement un
organe. Chacun a tout pouvoir pour grer et administrer la socit, et le collge ne sert qu
rendre les dcisions cohrentes au maximum.
Les administrateurs peuvent tre statutairement stabiliss, en vertu de la libert qui
caractrise la cooprative. On peut donc placer ladministrateur soit dans la mme situation
que celui dune SA soit dans la mme situation que celui dune SPRL.
4.3.2. Pouvoirs et statut
Art. 61 s'applique toutes les socits.
Statuts dterminent nomination de l'organe (qui nomme ? Souvent = ag), dure du mandat,
nombre de personnes qui composent l'organe, nom de l'organe, si organe agit en collge ou
individuellement comme les grants de la SPRL. A dfaut de clause, chacun peut agir seul.
Rgissent aussi la rvocation (pravis, indemnit de dpart, etc).
Les administrateurs sont rvocables ad nutum. Chaque administrateur a le pouvoir de
reprsenter la socit lextrieur, mais on trouve souvent des clauses de double signature
qui font que deux administrateurs doivent tre prsents.
4.3.3. Conflit dintrts
Il ny a pas de rgles de conflit dintrt, donc on en revient aux rgles du mandat.
4.3.4. Actes dpassant lobjet social
Les statuts limitent le pouvoir de gestion des administrateurs, car ils ne peuvent dpasser
lobjet social ( dfaut de dispositions statutaires contraires). On trouve la mme protection
des tiers : rgle similaire celle des deux autres socits, rgle de protection des tiers qui dit
que la socit est engage par les actes qui dpassent l'objet social. Pour SRI, pas de rgle,
on applique le droit commun, les socits ne peuvent agir que dans le cadre de leur objet.
4.3.5. Responsabilit
Les rgles de responsabilit sont les mmes que pour la SA et SPRL. Sri : pas de rgle
particulire, droit commun du mandat, responsabilit contractuelle des administrateurs pour
inexcution de sa tache apprcie selon les rgles du droit commun du mandat.
4.3.6. AG
Tout ce que prvoit le Code est suppltif. Les statuts l'organisent et dterminent comment on
la convoque, rgles de majorit, etc. Procdure de convocation de lAG dans la cooprative,
selon le nombre de cooprateur, puisque le code est discret et sen remet la libert des
associs, cest beaucoup plus simple organiser. Pour modifier lobjet social, il faut obtenir
une majorit des 4/5. Pour le reste, tout peut tre modifi la majorit simple mais pas lart.
relatif lobjet social.
51
Alonso Violaine
4.4. Titres (art. 356 et sv.)

4.4.1. Parts nominatives
On peut crer des parts reprsentatives de capital, des obligations, des droits de
souscription les parts sont ncessairement nominatives pour que la socit connaisse
lidentit des cooprateurs.
4.4.2. Autres titres
Mais on peut imaginer que les obligations et les droits de souscription soient dmatrialiss.
4.4.3. Interdiction des parts bnficiaires
On ne peut pas crer de parts bnficiaires (comme pour la SPRL). Puisque cest une socit
de personnes, les parts sont ncessairement nominatives pour que la socit connaisse
lidentit des cooprateurs.
4.4.4. Droits dtermins par les statuts
Les droits attachs aux parts sont dtermins par les statuts. Mme pour les parts sociales
(de capital classique), les statuts dterminent quels sont leur droit. Ex : Droit au dividende ou
pas ? Droit de vote ? Possible d'avoir des droits de vote multiple : part a = 1 droit de vote,
part b= 5 droits de vote. Permet de faire des choses beaucoup plus cratives.
4.4.5. Cession
La SCRL est la seule socit o on a prvu des rgles dadmission, de dmission et
dexclusion. Possibilit de cder ses parts aux tiers, s'ils font partie des catgories dcrites
dans le statut : catgories restreintes ou larges.
o Admission
Personnes qui rentrent dans socits en achetant des nouvelles parts qui sont crs pour
l'occasion. Deux conditions pour tre admis : tre nominalement dsign ou faire partie
d'une catgorie prvue par les statuts. Etre agr par un organe prvu par les statuts. En
principe AG mais a peut tre modalis. La personnalit des associs est importante, et donc
il faut suivre une procdure dagrment pour devenir cooprateur. Les conditions d'amission
sont aussi applicables quand un associ veut acheter plus de parts.
Art. 356 ou 366 ?
o Dmission et retrait de parts
Dmission = retrait total, abandonner toutes ses parts. Personnes qui s'en vont non pas en
revendant leurs parts mais en rendant leurs parts la socit. Retrait de parts= idem mais on
ne retire pas toutes les parts.
Un associ sort de la socit sans cder ses parts un tiers, un associ ou la SCRL. Il quitte
donc totalement la socit, en rcuprant le remboursement de son investissement.
Rgle de dmission : possibilit pour un associ de quitter la socit en dmissionnant. Ici, il
na mme pas besoin de trouver un acqureur qui il vendra ses parts. Quand il
dmissionne, il peut obtenir le remboursement de la valeur de ses parts. Cest possible aussi
longtemps que a naffecte que la part variable du capital (car on peut la faire voluer sans
procdures particulires ou modification des statuts). On peut ainsi avoir limpression quil
52
Alonso Violaine
est plus facile de quitter une SCRL quune SA, vu que dans la SA, on doit trouver un acheteur
pour payer les actions. Mais il y a deux nuances :
La dmission nest possible que pendant les 6 premiers mois de

lexercice. Art.367. Au-del lactionnaire reste prisonnier de ses
parts. Dans la SA par contre, on peut partir tout moment tant
quon a trouv un acheteur.
Par ailleurs, la valeur des parts sera calcule sur le bilan. Donc, l
aussi, nous avons une contrainte : le cooprateur ne va pas
ngocier avec la socit pour obtenir le remboursement le plus
favorable. Dans la SA par contre, on peut ngocier un prix plus
lev que celui du bilan.
o Exclusion
On peut dmissionner mais on peut aussi tre exclu. Dans SA et SPRL, lexclusion peut tre
prvue dans les statuts, peut tre obtenue en justice (exclusion judiciaire), alors que dans les
coopratives, la loi elle-mme organise une procdure dexclusion pour juste motif dcide
par lAG ou le CA dans lhypothse o un collaborateur ne respecte plus ses engagements ou
nuit la socit ou sil on ne remplit plus les conditions fixes pour pouvoir acqurir des
parts. Juste motif dexclusion= fait de nature compromettre de nature irrversible toute
collaboration entre lassoci et la socit. Il faut respecter une procdure contradictoire.
Donc la singularit de la SCRL est la possibilit de dmissionner et le risque dtre exclu de la
socit.
Il ne faut pas que lexclusion porte atteinte la survie de la socit
(si on passe en-dessous de la part des 3 associs ou si on diminue
la part fixe sous le minimum lgal).
Lexclusion est gnralement prononce par lAG (quorum et
majorit ordinaires), mais les statuts peuvent prvoir que ce sera
lorgane de gestion. En vertu du contradictoire, lassoci pourra
faire valoir ses observations par crit et il pourra mme se faire
entendre.
Le PV de la runion au terme de laquelle on prononce lexclusion
doit tre dresse par lorgane de gestion, mme si cest lAG qui
prend la dcision.
4.4.6. Remboursement des parts
Un associ qui dmissionne ou qui est exclu de la socit a droit au remboursement intgral
de ses parts : la part variable du capital sera ainsi modifie (art. 355). Ce droit au
remboursement est suppltif. Les statuts pourraient dcider que les associs n'ont pas droit
au remboursement.
o Sil existe une controverse sur le droit dexclure un tel remboursement, on
peut concevoir dexclure le remboursement si ces motiv pour des motifs
graves.
o La question qui se pose est de savoir comment on va valuer les parts. Tout ce
quon sait est quil faut utiliser le bilan de lanne pendant laquelle la
dmission ou lexclusion a eu lieu (art. 354). Cette rgle est imprative.
53
Alonso Violaine
Pendant 6 premiers mois de l'exercice, on dcide si on reste ou si on

dmission. On a droit la valeur de la part telle qu'elle existe la fin de
l'exercice. On doit subir les risque jusqu' la fin de l'anne. Et ca, les statuts ne
peuvent pas l'organiser autrement. Remboursement sur base du bilan de la
fin de l'exercice de l'anne de dmission ou d'exclusion. Les statuts peuvent
cependant prvoir dajouter des lments hors bilan dans lapprciation de la
valeur des parts (comme le good will) ou de retirer des lments non
pertinents du bilan.
o Sauf disposition statutaire contraire, lassoci a droit sa quote-part dans le
capital social augment des rserves et du bnfice report. Sa crance de
remboursement est exigible partir du moment o le bilan est approuv.
o Ce remboursement vaut aussi en cas de faillite, dcs, dconfiture ou
interdiction.
Le droit au remboursement n'est pas possible sil aurait pour effet que lactif net devienne
infrieur au capital fixe. Rembourser les associs avec le capital variable : pas de soucis mais
avec le capital fixe : impossible.
Contrepartie de cette possibilit de s'en aller : les associs restent responsables passivement
pendant 5 ans des engagements de la socit existant au moment o ils ont dmissionn. La
responsabilit ne va pas au-del de ce quoi ils s'taient engags.
4.5. Capital dans la SCRL.
4.5.1. Part fixe et part variable
Dans SCR, pas de rgle sur le capital, on s'en fout car responsabilit illimit. Dans SCRL, le
capital est divis en part fixe et variable.
4.5.2. Protection de la part fixe : similaire la SPRL
La part fixe fait l'objet d'une protection similaire celle de SPRL car elle est l pour protger
les tiers. On peut faire une augmentation de capital mais seulement par acte authentique,
apport numraire sur compte bloqu, rduction de la part du capital mais dans mme
condition que SPRL. La part fixe joue comme limite la distribution de dividendes. On ne
peut pas distribuer de dividende si ca a pour effet que lactif net devienne suprieur actif
net de capital. Lart. 427 prvoit quon suspend le remboursement des parts lorsque lactif
net devient infrieur la part fixe du capital social.
4.5.3. Part variable
Part variable du capital est augment par les admissions, diminu par les dmissions et
exclusions. Il doit tre inconditionnellement souscrit et on exige une libration minimale
d'un quart de chaque part. Laugmentation de capital peut tre dcide sous sein priv
idem pour la rduction de capital variable
La SCRL peut acheter des parts propres aussi longtemps quon est dans la part variable.
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Alonso Violaine
Exercices :
!!! l'examen, c'est toujours l-dessus que a coince !!!
Au nom de leur SA en formation ICE CREAM, Monsieur X et Monsieur Y signent le 4
janvier 2011 un contrat d'approvisionnement avec un important fournisseur de crme
glace italienne. Les deux compres constituent ensuite, le 30 mars 2011, la SA ICE
CREAM ayant pour objet social le placement et l'approvisionnement dappareils de
distribution de crme glace dans les lieux publics. L'acte constitutif est dpos au greffe
du tribunal de commerce de Bruxelles le 6 avril 2011.
Monsieur X envisage de s'expatrier prochainement aux USA et souhaiterait, si son projet
devait se raliser, pouvoir sortir du capital de ICE CREAM. Lors de la constitution de la
socit, les deux associs signent une convention par laquelle Monsieur Y s'engage
racheter la participation de Monsieur X, premire demande de celui-ci, dans les 2 ans de
ladite constitution pour un prix au moins gal la valeur de souscription major d'un
intrt annuel de 10 %.
Citer l'art.
Quand on a identifi un problme, on doit trouver la sanction
Problme ici = Il n'y aura plus qu'un associ ! Il a un an pour en trouver un autre,
sinon, soit il arrte la socit, soit il trouve un autre associ, soit il transforme la
socit en SPRL, soit sa responsabilit devient illimite.
Art. 32 : Les clauses lonines sont rputes non crites. Cette clause, c'est comme si
elle n'existait pas, mais elle ne remet pas en cause le reste de l'accord entre les deux
associs.
Les deux associs souhaitent par ailleurs que la SA ICE CREAM reprenne les
engagements qu'ils avaient pris en son nom. Le CA runi le 6 juin 2011 donne
immdiatement suite leur demande. En juin 2011, la SA ICE CREAM achte Monsieur
Y un stock de machines glace pour un montant de 150.000 EUR. Enfin, fin dcembre
2013, la SA ICE CREAM achte Monsieur Y un stock de matires premires pour un
montant total de 30.000 EUR.
Une fois que l'acte a t dpos au greffe, ils avaient deux mois, du 7 avril au 6 juin
c'tait ok. Ils l'ont fait le 6 juin donc ok.
Achat dun stock de machines glace : quasi apport. Ce n'est pas un apport car un
apport est rmunr par des actions. C'est une vente, mais on est dans les conditions
de l'art. 445 car il s'agit d'un bien qui appartient une personne qui a sign l'acte
constitutif et que la socit l'achte dans les deux ans de sa constitution et que la
contre valeur **.
Achat de matires premires : il s'agit d'une situation de conflit d'intrt. On peut
remplacer les infos par septembre 2014, dans ce cas c'est un conflit d'intrt simple.
Guillaume et Marc ont fond une petite SA en 2010, dont ils sont les administrateurs.
Guillaume possde 65% des actions, Marc 35%. Guillaume est aussi dlgu la gestion
journalire. La socit na jamais ralis de bnfices. Marc vient dapprendre que, fin
2012, la socit, reprsente par Guillaume, a achet un norme hangar, et quelle a
command une campagne publicitaire trs onreuse une agence dtenue par la femme
55
Alonso Violaine
de Guillaume. En analysant la comptabilit, Marc dcouvre quen mars 2013, la socit a

pay un montant de 20.000 Guillaume, avec la mention dividendes. Lorsquil lui a
demand de quoi il sagissait, Guillaume a rpondu quil avait eu besoin dargent pour
sacheter une nouvelle voiture mais quil rembourserait cet argent en janvier.
Marc vous demande ce que vous pensez de ces oprations, sous langle juridique.
- la socit a achet un norme hangar
- la socit a command une campagne publicitaire trs onreuse une
agence dtenue par la femme de Guillaume
- la socit a pay un montant de 20.000 Guillaume, avec la mention
dividendes
Pour lavenir, Marc veut absolument quitter cette socit. Il a des contacts avec un
investisseur qui pourrait acheter ses actions. Mais comme il nest pas sr que les
ngociations avec cet investisseur aboutiront, il vous demande si dautres solutions
soffrent lui.
Achat du hangar : question lie la comptence. Si on analyse la situation, on
comprend que c'est Guillaume seul qui a dcid d'acheter ce hangar. Pouvoir de
Guillaume = administrateur dlgu. En tant qu'administrateur dlgu, avait-il la
comptence pour acheter cet hangar au nom de la socit ? Il faut que ce soit dans
l'objet (mais ca ce n'est pas une question de comptence). On n'exige pas que la
socit ai pour objet l'achat du hangar ! Mais sil sagit dune socit qui a pour objet
d'acheter et revendre et qu'il nous faut un hangar pour entreposer le matos, alors,
ok. Mais on peut imaginer une socit dont l'objet est de grer les participations
financires pour actions en bourse, dans ce cas, aucun besoin d'avoir un hangar.
Guillaume avait-il le pouvoir de faire cet achat au nom de la socit ? Est-ce que cet
achat pouvait relever de la gestion journalire de la socit ? Vie quotidienne de
socit ? Non la fois urgent et de peu d'importance ? Non. Donc, on est dans la
comptence du CA et donc la dcision aurait du tre prise par le CA (= pouvoir de
gestion)
Soulever une question en concluant que en fait a va , ce n'est pas pertinent l'exam
Pouvoir de reprsentation : ne peut pas reprsenter seul sauf s'il y a une clause qui
prvoit que cest possible, mais ce nest pas frquent.
Commande d'une campagne de pub : il aurait du avertir Marc ainsi que, le cas
chant, le commissaire. Guillaume aurait pu voter au CA puis rdiger un PV et
publier des extraits du PV. Rien de tout ca n'a t fait : nullit si le tiers est de
mauvaise foi. Autre sanction possible= responsabilit pour non respect de la
procdure (528). 527 pourrait s'appliquer aussi si c'tait une mauvaise ide de
demander cette campagne de pub, si les couts taient disproportionns= mauvaise
gestion. 562 : procdure pour que l'actionnaire minoritaire puisse mettre en cause la
responsabilit du CA pour faute de gestion simple.
La socit a pay un montant de 20000 euros avec mention dividende . On ne
peut pas distribuer de dividendes si on n'a pas fait de bnfice sinon a reviendrait
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Alonso Violaine
une distribution de capital. Si le dividende a t valablement pay, chacun le dpense

comme il veut. On ne doit jamais rembourser des dividendes. En disant qu'il va
rembourser, Guillaume reconnat qu'on n'est pas en prsence d'un dividende et qu'il
s'agit en ralit d'un prt qu'il va devoir rembourser. Ca peut tre considr comme
du vol ou de l'abus de biens sociaux. Si on a mis une dette de guillaume dans la
comptabilit, c'est de l'emprunt. Si on n'a rien mis, c'est du vol.
pour l'avenir . Rgle de base = libre cessibilit des actions.
Socit rachte les actions de Marc : pas possible car il n'y a que deux associs.
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5. Socits cotes
Alonso Violaine
IV.
Formes mineures.
5.1. Dfinition
o Dfinition
Les socits cotes sont les socits dont les titres sont admis aux ngociations sur un
march rglement au sens de lart. 2, 3,de la loi du 2 aot 2002 cest--dire tout march
rglement, belge ou tranger (art. 4 du Code des socits), comme par exemple Euronext.
Il n'y a que les SA et celles en commandite par action dont les titres peuvent tre cots sur
un march rglement.
o March rglement
Loi du 2 aot 2002. C'est la bourse. Organisations qui permettent la vente et l'achat de titres
de socit et qui sont contrls par l'autorit publique et agr par l'autorit publique. Deux
marchs rglements en Belgique : euronext bruxelles et march des instruments financiers
drivs d'euronext bruxelles. March rglement belge ou tranger, peu importe, la socit
sera considre comme une socit cote.
Petite minorit des SA sont cotes au sens o on l'entend ici. La plupart mettent des titres
qui sont changeable mais cela se fait de gr gr plutt que sur le march rglement.
o Titres admis
Titres mis par la socit qui sont soit des actions soit des obligations. Condition que ce soit
des instruments financiers au sens de la loi du 2 aot 2002.
o Utilit de la dfinition
Il y a des dispositions du code de socit ainsi que des lois particulires qui ne s'appliquent
qu'aux socits cotes. ce niveau, le droit belge est diffrent du droit d'autres pays : lois
sur les socits cotes dans certains pays, en droit belge, code des socits avec, de temps
en temps, des articles qui ne s'appliquent qu'aux socits cotes. Il sagit dune socit qui,
pour se financer, mis des actions ou des obligations et les a proposes au public en
gnral. Toute personne intresse pouvait investir. On dit au public que tout ceux qui ont de
l'pargne et qui souhaitent l'investir peuvent le faire chez nous. Si on est une socit cote,
par la force des choses, on fait un appel public l'pargne. Socits cotes sont une sous
catgorie. Il y a d'autres socits qui font appel public et qui ne sont pas cotes.
Deux notions, faire attention car les dispositions s'appliquent parfois aux socits cotes et
parfois celles qui font un appel public l'pargne.
o SA faisant ou ayant fait publiquement appel lpargne (art. 438)
Autre notion proche = socit ayant fait appel publique l'pargne.
5.2. Transparence de lactionnariat (L. 2 mai 2007)
5.2.1. Objectifs
Les socits cotes ont des titres rpandus dans le public et, comme elles sont entres en
bourse, n'importe qui peut devenir actionnaire. Il faut que l'information qui existe au sujet
des socits soit disponible pour les actionnaires actuels et potentiels. Une des infos qui est
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Alonso Violaine
importante pour savoir si on veut rester ou devenir actionnaire, c'est de savoir qui est
l'actionnaire principal qui a le contrle sur la socit. Il faut viter que certaines personnes
nachtent des actions petit petit, discrtement pour finalement prendre le contrle de la
socit. A partir du moment o on acquiert une quantit apprciable de part, a doit tre
connu.
5.2.2. Champ dapplication
Cette transparence est prvue dans la loi du 2 mai 2007 et s'applique toutes les socits
cotes mais uniquement celles dont les actions sont admises la ngociation, a ne marche
pas pour les obligations.
5.2.3. Obligations des dtenteurs : notifier les participations importantes
o Participations devant faire lobjet dune notification (art. 6 et 7)
Ce qu'on veut voir, c'est le pouvoir (aussi pour cela que cela ne s'applique pas aux
obligations). La notification doit se faire en terme de droit de votes, on doit expliquer
combien de droit de vote on dtient.
qui faut-il notifier ? la socit cote et la FSMA qui est l'autorit de contrle. Dans les 4
jours qui suivent l'acquisition
o Evnements donnant lieu la notification
On notifie quand on acquiert ou cde des titres. On doit notifier quand on devient puissant
mais aussi quand on cesse de l'tre. Quand la socit entre en bourse. Lorsquon conclut un
accord avec un autre actionnaire pour voter en concertation l'un avec l'autre.
Seuils partir desquels on doit notifier : seuils lgaux : tous les multiples de 5pc partir de 5.
seuils statutaires (optionnels, on n'est pas oblig de les rajouter) : 1,2,3,4 et 7,5pc. Chaque
fois qu'on dpasse un de ces seuils, la hausse et la baisse, on doit le notifier la socit et
la FSMA. On est prsum agir de concert avec toutes les socits du groupe. On doit
notifier toute la chane de contrle, nom de l'actionnaire et toutes les socits qui contrlent
ces actionnaires.
o Personnes tenues la notification
Celui qui acquiert ou qui cde des actions, si action de concert : les deux actionnaires
concerns, quand on est au sein d'un groupe de socit : socit mre indique les
participations dtenues par ses filiales.
5.2.4. Obligation des metteurs : publier la notification
5.2.5. Comparaison avec les SA non cotes
o Clause statutaire (art. 515)
Clause optionnelle qui prvoit un rgime similaire celui applicable aux socits cotes. Mais
on permet de fixer d'autres dlais de notification et d'autres seuils. Mais on ne peut pas fixer
un seuil infrieur 3pc.
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Alonso Violaine
o SA ayant mis des titres dmatrialiss (art. 515bis)

Ne vise que les socits qui ont mis des titres dmatrialiss. Pour viter le blanchiment
d'argent. Comme a, on sait qui est derrire les socits. C'est plus facile pour retrouver la
personne qui est en train de blanchir de l'argent grce sa socit.
5.3. Information priodique. Art. 11 et s. AR 14 nov. 2007
partir du moment o les titres sont rpartis dans le publique, il faut que les investisseurs
connaissent la situation effective de la socit. C'est galement comme a que se forme le
prix. Pour cela, on oblige l'entreprise publier son information financire.
5.3.1. Rapport financier annuel (art. 12 AR 14 nov 2007)
La socit doit publier son rapport financier annuel dans les quatre mois de la fin de son
exercice et le maintenir disponible pendant cinq ans. Ce rapport financier contient les tats
financiers, le rapport de gestion et le rapport daudit, ainsi que, le cas chant, les comptes
consolids et les rapports correspondants, mais aussi une dclaration personnelle des
personnes responsables au sein de la socit. Prsent en deux colonnes : anne en cour +
anne prcdente pour pouvoir comparer.
5.3.2. Communiqu annuel (art. 11)
Le rapport financier annuel est un document consquent, a prend un certain temps pour
tre prpar, or, le march a envie d'avoir des informations plus rapides. Donc, il est autoris
de publier un communiqu annuel qui contient certaines informations (tat financier,
information sur le contrle ralis ou pas, etc.). Commentaire donn par le CA sur l'volution
des affaires et des rsultats.
5.3.3. Rapport financier semestriel (art. 13)
Elle doit en outre dans les deux mois de la fin du semestre publier un rapport financier
semestriel contenant un jeu dtats financiers rsums, un rapport de gestion intermdiaire,
des dclarations des personnes responsables et, sil existe, le rapport daudit.
5.3.4. Objectif de ces rgles.
Ces obligations ont une influence sur la gestion de la socit. Publication du rapport
influence vouloir publier des beaux chiffres et prendre des dcisions en vue de la
publication des chiffres. Plus on a des publications intervalle court, plus on pend des
dcisions court terme. C'est pourquoi on a supprim les rapports financiers trimestriels.
Ide de simplification administratives et viter de prendre des dcisions court terme, ce
n'est pas le cas quand on leur laisse 6 mois.
5.4. Comit daudit et comit de rmunration
5.4.1. Institution en principe obligatoire dans les socits cotes (art. 526bis et
526quater)
Non excutif et indpendants, ce sont des extrieurs, les plus extrieurs possibles, chargs
d'laborer les politiques de rmunration. Ils ne s'occupent pas du personnel mais plutt des
dirigeants, administrateurs, cadres suprieurs. Montant de la rmunration de chaque
personne en particulier. galement charg de rdiger un rapport sur les rmunrations qui
ont t attribues. Politique de rmunration doit tre approuve.
60
Alonso Violaine
La constitution dun comit daudit, compos exclusivement dadministrateurs non excutifs

dont la majorit au moins est indpendante, est notamment justifie par le fait que des
comptences techniques particulires sont requises dans le domaine de la comptabilit et
du contrle interne ou externe. Ds lors, il convient de confier certains administrateurs la
tche de suivre ces questions en profondeur plutt que de se limiter un rapide change de
vues qui sera ncessairement superficiel.
Art. 526quater consacre lobligation pour les socits dont les actions sont cotes sur un
march rglement de crer un comit de rmunration au sein du CA.
5.4.2. Composition
Les socits cotes, au sens de lart. 4 du Code, sont tenues de constituer, au sein de leur
CA, un comit daudit, compos de membres non excutifs du CA; dans ce dernier, lun
dentre eux au moins est indpendant au sens de lart. 526ter et comptent en matire de
comptabilit et daudit.
Le comit de rmunration est essentiellement compos dadministrateurs non-excutifs
dont la majorit au moins est indpendante. Le prsident du CA prside le comit de
rmunration seulement sil est un administrateur non-excutif. Dans le cas contraire, un
autre administrateur non-excutif le remplace lorsque le conseil sige en tant que comit de
rmunration.
5.4.3. Rle
Le CA dtermine le rle du comit daudit. Le comit daudit a notamment pour mission
dassister le CA dans la surveillance du contrle interne, la vrification de la qualit de
linformation financire externe ainsi que dans le suivi du processus daudit interne comme
externe. La surveillance du contrle interne dpasse la tche de lauditeur externe pour qui
lexamen du contrle interne se limite aux aspects concernant linformation destine aux
tiers. Le comit daudit devra, quant lui, sattacher aussi lensemble des lments qui
peuvent peser sur le devenir de lentreprise et, sur la manire dont les dirigeants se sont
organiss pour assurer le respect des lois et rglements en la matire. Le jugement du
comit daudit portera tant sur le respect de la loi et des rgles comptables que sur
lopportunit des choix effectus.
La loi du 6 avril 2010 confie deux missions principales au comit de rmunration.
o Le comit est charg de formuler des propositions au conseil
dadministration (i) sur la politique de rmunration des administrateurs, des
membres du comit de direction, des autres dirigeants et des dlgus la
gestion journalire, (ii) sur la rmunration individuelle des dirigeants
susmentionns, ce qui comprend la rmunration variable et les primes de
prestations long terme, lies ou non des actions, octroyes sous forme
doptions sur actions ou autres instruments financiers, et les indemnits de
dpart.
o Le comit tablit le rapport de rmunration joint au rapport de gestion dont
le but est dinformer sur la politique de rmunration des dirigeants
susmentionns. Il le commente lors de lAG ordinaire des actionnaires.
61
Alonso Violaine
5.4.4. Aucune comptence dcisionnelle

Ces deux comits n'ont aucune comptence dcisionnelle, ils donnent un avis mais ne se
substituent pas au conseil administration. Ils donnent un avis sur lequel le CA se base. Rgles
nouvelles, on n'a pas encore vcu suffisamment pour voir ce que a peut donner quand il y a
un vrai problme qui rside dans l'avis qui a t donn.
5.4.5. Responsabilit des membres des comits
5.5. Conflits dintrts intragroupes
Conflits entre un administrateur et la socit. Ici, on est dans un cas diffrent de conflit
dintrt qui est applicable uniquement aux socits cotes et qui s'appliquent entre
plusieurs socits du groupe. Conflit entre la socit et son actionnaire.
5.5.1. Notion de groupe
Question de savoir ce qu'est un groupe de socits. Pas de dfinition explicite dans le code.
Mais par le biais de dfinitions d'autres concepts, on en arrive comprendre ce qu'est un
groupe. Socit mre et socit filiale. Socit dont l'actionnaire est lui-mme une socit.
Rapport mre fille. Dfinition mre filiale se retrouve l'art 6 code socits. Actionnaire qui
contrle la socit filiale. Contrle est dfinit l'art 5 du code des socits comme tant le
pouvoir de droit ou de fait d'exercer une influence sur la dcision. Celui qui dtient le
contrle c'est celui qui peut avoir une influence. Art. 5 tablit un certain nombre de
prsomptions. Contrle de droit. On peut aussi exercer un contrle de fait. Ce contrle,
quand il est exerc par une personne morale, cr un rapport mre filiale. Comme on peut
avoir des chanes, on peut avoir des mres-filles-petites filles-surs. Toutes ces socits,
contrles in fine par la socit mre principale sont considres comme formant un groupe
Ensemble de socits qui sont toutes contrles par le mme actionnaire de contrle.
Ne doit pas ncessairement tre l'actionnaire unique de toutes les socits.
On peut avoir l'actionnaire qui est unique dans toutes les socits du groupe mais qui
souhaite le diviser en plusieurs entits. Rgle gnrale dans le cadre d'un groupe : le groupe
n'est pas en tant que tel reconnu en droit belge. Chaque socit est reconnue comme une
socit isole. Dans la pratique, ce n'est pas comme cela que a se passe et la jurisprudence
a cd la pratique en reconnaissant l'intrt de groupe, bas sur un arrt de la cour de
cassation franaise. Autoris par la jurisprudence mais avec trois balises : dmontrer un
intrt conomique ou financier commun ou groupe. Lintrt du groupe dans son ensemble
ce n'est pas lintrt d'une socit du groupe.
-forme de contrepartie accorde la socit qui se sacrifie.
-respecter les possibilits financires de la socit qui en porte la charge. Il ne faut pas les
mettre en faillite.
Dfinition de lintrt de groupe dans la jurisprudence : il y a deux grandes exceptions : loi
comptable qui impose d'tablir des comptes du groupe qui sont les comptes globaux de
l'ensemble des socits du groupe qui accompagne les comptes individuels de chaque
socit.
62
Alonso Violaine
5.5.2. Champ dapplication de lart. 524

o Socits vises
Lart. 524 prvoit une procdure spciale applicable aux socits cotes, seules vises par le
lgislateur au motif que la prsence dactionnaires minoritaires au sein de ces socits cre
un besoin plus intense de protection face aux cessions internes du groupe. Est assimile
une socit cote, la socit dont les titres sont admis un march situ en dehors de
lUnion europenne et reconnu par le Roi comme quivalent pour lapplication de lart. 524.
On pourrait ainsi viser une socit belge cote sur le NYSE.
o Dcisions et oprations concernes
Lart. 524 sapplique toute dcision ou opration accomplie en excution dune dcision
prise par une socit cote. Le terme dcision doit sentendre dans le sens habituel de
laction dadopter une dcision dfinitive. Il est gnralement admis que de simples avis, tels
que celui que le CA doit donner sur loffre dans le cadre dune offre publique dacquisition,
ne requirent pas lapplication de la procdure de lart. 524. Lart. 524 vise galement les
oprations en tant que telles afin dassurer la soumission la plus complte la procdure.
Lart. 524, 1er, al. 3, prvoit des exceptions de deux ordres en vue dexclure lapplication de
la procdure des dcisions et oprations que lon peut qualifier de minimis.
5.5.3. Procdure
Ce qui singularise la procdure prvue par lart. 524 est le dtour par un comit
dadministrateurs indpendants.
o Avis du comit dadministrateurs indpendants
Toutes les dcisions et oprations vises par lart. 524, 1er doivent pralablement tre
soumises lapprciation dun comit compos dau moins trois administrateurs
indpendants (art. 524, 2, al. 1er). Ces administrateurs ne doivent pas uniquement tre
indpendants par rapport la dcision envisage mais doivent rpondre aux critres
dindpendance prvus par lart. 526ter. Les administrateurs indpendants seront choisis par
le CA en son sein. Sil ny en a pas, ils seront dsigns par lAG.
Le comit rend un avis motiv par crit au CA,
o Dlibration du CA
Le CA dlibre quant aux dcisions et aux oprations prvues, aprs avoir pris connaissance
de lavis du comit dadministrateurs indpendants (art. 524, 3, al. 1er). Les administrateurs
ayant un intrt oppos ne participent pas aux dlibrations et au vote (art. 524, 3, al. 1er).
Tous les autres administrateurs, en ce compris les administrateurs indpendants, peuvent
prendre part aux dlibrations et au vote.
CA a les mains libres. a a t jug peu optimal. La commission europenne a voulu
encourager la participation des actionnaires dans la socit. Directive transpose par loi du
20/12/2010. Rorganise un certain nombre de choses mais uniquement pour les socits
cotes.
o Apprciation du commissaire
Le commissaire rend une apprciation quant la fidlit des donnes figurant dans lavis du
comit et dans le procs-verbal du CA. Cette apprciation est jointe au procs-verbal du CA
(art. 524, 3, al. 3).
63
Alonso Violaine
o Publicit dans le rapport de gestion

Lavis motiv du comit dadministrateurs indpendants, lextrait pertinent du procs-verbal
du CA et lapprciation du commissaire sont repris dans le rapport de gestion, assurant ainsi
linformation des actionnaires (art. 524, 3, al. 4).
5.5.4. Sanctions
Si la procdure prvue par lart. 524 na pas ou na pas t intgralement respecte, la
socit, lexclusion de tout autre intress, pourra agir en nullit des dcisions prises ou
des oprations accomplies, si lautre partie ces dcisions ou oprations avait ou devait
avoir connaissance de cette violation (art. 524, 6). Il sagit dune application de la thorie de
la tierce complicit. Laction ne peut tre intente par un actionnaire minoritaire ou un
crancier.
Si la procdure n'a pas t respecte, l'acte peut tre annul. Si la procdure n'a pas t
respecte, responsabilit classique des administrateurs + mme que pour 523, art 529
prvoit une responsabilit solidaire des administrateurs si prjudice financier abusif la
socit. Sanction similaire celle prvue par 523.
5.6. Droits des actionnaires
5.6.1. Convocation de lAG (art. 532 et s.)
o Initiative de convocation
o Dlai dmission de la convocation
Lart. 533, 2, nouveau prvoit un rgime spcifique pour les socits cotes afin de faciliter
la participation des investisseurs institutionnels, souvent trangers. Les convocations une
AG dune socit cote sont faites par des annonces insres trente jours au moins avant
lassemble:
dans le Moniteur belge;
dans un organe de presse de diffusion nationale (2662);
dans des mdias accessibles rapidement et de manire non discriminatoire,
dont on peut raisonnablement attendre une diffusion efficace des informations
auprs du public dans lensemble de lEspace conomique europen.
o Mentions obligatoires
Aux termes de lart. 533bis, 1, les convocations pour toute AG des socits cotes
contiennent au moins, outre lindication des date, heure et lieu de lAG, lordre du jour et les
propositions de dcision, les lments dinformation suivants :
une description claire et prcise des formalits accomplir par les actionnaires pour tre
admis lassemble et y exercer leur droit de vote, ainsi que des informations concernant le
droit des actionnaires dinscrire des sujets lordre du jour ou de dposer des propositions
de dcisions (art. 533ter) et le droit de poser des questions (art. 540) la procdure suivre
pour voter par procuration (2645) et, le cas chant, les procdures et dlais tablis par ou
en vertu des statuts permettant de participer distance lAG (art. 538bis)
- lindication de la date denregistrement et la confirmation que seules les personnes tant
actionnaires cette date auront le droit de participer et de voter lAG (art. 536, 2);
ladresse o il est possible dobtenir le texte intgral des documents et des propositions de
dcision viss au 2 ainsi que des dmarches effectuer cette fin;
ladresse prcise du site Internet sur lequel certaines informations seront disponibles.
64
Alonso Violaine
o Modalits dmission
5.6.2. Inscription de points lordre du jour et dpt de propositions de dcision
par les actionnaires (art. 533ter)
Selon lart. 533ter, un ou plusieurs actionnaires possdant ensemble au moins 3% du capital
social dune socit cote peuvent (i) requrir linscription de sujets lordre du jour de
toute AG et (ii) dposer des propositions de dcisions relatives des sujets inscrits ou
inscrire lordre du jour. Les statuts pourront prvoir un seuil infrieur. La procdure
suivre est minutieusement dcrite. Les demandes sont formules par crit et sont
accompagnes, selon le cas, du texte des sujets traiter et des propositions de dcision y
affrentes ou du texte des propositions de dcision seules. Elles doivent parvenir la socit
au plus tard le vingt-deuxime jour qui prcde la date de lAG.
La socit doit publier, conformment lart. 533, 2, un ordre du jour complt au plus
tard le quinzime jour qui prcde la date de lAG.
5.6.3. Procdure denregistrement (art. 536 2)
o Obligation pour les socits cotes
La loi droits des actionnaires a rend obligatoire cette procdure auparavant facultative.
o Principe
Sil est vrai que le droit de vote ne peut, en principe, tre exerc que par une personne ayant
la qualit dactionnaire au jour de lAG, le blocage des actions jusqu lissue de lAG
concerne est de nature nuire leur liquidit. Afin de remdier cette situation, les
lgislateurs trangers ont, de longue date, prvu un rgime pragmatique grce auquel le
droit de vote peut tre exerc par une personne apportant la preuve que les actions taient
inscrites son nom au plus tard x jours avant lAG. Les transactions boursires peuvent ainsi
se poursuivre sans entraver lexercice du droit de vote.
o Date denregistrement
Lart. 536, 2 subordonne le droit de participer lAG dune socit cote et dy exercer le
droit de vote lenregistrement comptable des actions au nom de lactionnaire le
quatorzime jour qui prcde lAG, vingt-quatre heures (heure belge), soit par leur
inscription sur le registre des actions nominatives de la socit, soit par leur inscription dans
les comptes dun teneur de compte agr ou dun organisme de liquidation sans quil soit
tenu compte du nombre dactions dtenues par lactionnaire au jour de lAG (systme du
record date ou de la date denregistrement).
La record date consiste en une photographie de lactionnariat au jour J, les titres tant
uniquement immobiliss le temps de ce clich. On regarde qui est actionnaire un moment
donn, on fait une photo de l'actionnariat et tous ceux qui taient actionnaires ce
moment l peuvent voter, mme s'ils ont vendus leurs actions entre temps.
5.6.4. Participation interactive et vote distance en temps rel (art. 538bis)
Aux termes du nouvel art. 538bis, qui nexclut pas lapplication de lart. 536, les statuts de
toute socit anonyme peuvent prvoir la possibilit pour les actionnaires, de participer
distance, de manire interactive, lAG et dy voter en temps rel, grce un moyen de
communication lectronique mis disposition par la socit. Il ne sagit plus ici de voter par
65
Alonso Violaine
correspondance lectronique avant lAG mais bien de participer lectroniquement

lassemble et dy voter on line. Pour le respect des conditions de prsence et de majorit,
les personnes qui participent distance sont rputes prsentes lendroit o elle se tient.
La socit doit tre en mesure de contrler, grce au moyen utilis, la qualit et lidentit de
lactionnaire.
5.6.5. Vote distance avant lassemble (art. 550)
Les statuts peuvent autoriser tout actionnaire voter distance avant lAG, que ce soit
par correspondance ou sous forme lectronique, au moyen dun formulaire mis disposition
par la socit.
Le formulaire de vote par correspondance doit parvenir la socit cote au plus tard le
sixime jour qui prcde la date de lAG tandis que le vote lectronique peut tre exprim
jusquau jour qui prcde lassemble.
5.6.6. Vote par mandataire (art. 547bis)
Selon lart. 547bis, lactionnaire dune socit cote ne peut dsigner, pour une AG donne,
quune seule personne comme mandataire.
Le nombre dactionnaires dune socit cote quune personne agissant en qualit de
mandataire peut reprsenter nest pas limit.
La dsignation dun mandataire par un actionnaire dune socit cote intervient par crit
ou par un formulaire lectronique et doit tre signe par lactionnaire.
Ici, le droit d'envoyer un mandataire est trs large Les statuts ne peuvent pas limiter la
possibilit d'envoyer un mandataire. Cela favoriser l'apparition de mandataires
professionnels.
5.6.7. Droit de poser des questions (art. 540)
Droit gnral dans toutes les socits anonymes. Dans les socits cotes, la procdure pour
poser des questions est codifie. Les actionnaires peuvent poser des questions par crit ds
la publication de la convocation. On peut poser des questions par crit avant lAG au plus tard
le 6e jour qui prcde lAG. Administrateurs sont tenus de rpondre aux questions.
5.7. Fminisation du CA
Loi du 28 juille2011 cherche garantir la prsence des femmes dans les SA.
5.7.1. Art. 518bis : un tiers de membres de sexe diffrent
Art. 518 bis introduit dans code des socits exigent que ca contienne 1/3 de membre de
sexe diffrent. Arrondissement vers le haut.
5.7.2. Entre en vigueur de lart. 518bis
galement des rgles d'entre en vigueur. Juillet 2011 et entre en vigueur le premier jour du
6eme exercice social qui suit la publication de la loi. En 6 ans, on est sur que tout le monde
est renouvel, on a l'occasion de nommer des femmes sans devoir licencier des hommes.
66
Alonso Violaine
5.7.3. Qualit des administrateurs

Loi ne prvoit rien en terme de qualit des administrateurs (excutif, non excutif,
indpendant, etc).
5.7.4. Participations aux comits
On n'exige pas un nombre minimum de femmes dans les comits.
5.7.5. Rapport de gestion (art. 96, 2 C. Soc.)
Doivent indiquer un aperu des efforts consentis.
5.7.6. Sanctions
Administrateur nomm en violation de la rgle de proportion (on n'a pas assez de femmes et
on nomme un homme), cette violation est nulle.
5.8. Abus de march (loi 2 aout 2002)
5.8.1. Dlit diniti - Abus dinformations privilgies (art. 25 et 40)
On exige que bourse fonctionne sur une base honnte. Tous le monde doit agir sur la base de
la mme information. S on connait des infos que le public ne connat pas, on pourrait en
profiter pour faire des oprations juteuses.
o Information privilgie
Linformation doit avoir un caractre prcis: pas la vague ide que. Pas un projet qui pourrait
se raliser mais Il doit sagir dune information qui concerne directement ou indirectement
un ou plusieurs instruments financiers et qui, si elle tait rendue publique, serait susceptible
d'influencer le cours du titre.
o Comportements interdits
Si on connat une info privilgie, interdiction d'acheter ou de vendre. Interdiction de
communiquer cette info quiconque sauf de le cadre normal des relations de travail.
Interdiction de recommander un tiers d'acqurir ou d'acheter. En gros= on ne peut pas
utiliser l'info jusqu' ce qu'elle soit publie.
Dlit diniti, ce n'est qu'un des types d'abus de march, il y a deux autres :
5.8.2. Manipulations de cours
Art. 25. se comporter sur le march de manire faire monter ou descendre artificiellement
le prix d'une action. Se mettre d'accord pour se comporte de manire artificielle qui fait
monter ou descendre.
5.8.3. Diffusion dinformations fausses ou trompeuses
Cela ne concerne pas les journalistes quand ils exercent leur activit.
5.8.4. Sanctions
o Pnales
o Administratives
5.8.5. Rgles prventives (art. 25bis)
o Listes dinitis
67
Alonso Violaine
Socit cotes doivent tablir des listes dinities, de personnes qui connaissent des infos
privilgies. Administrateurs, membres du personnel, prestataires extrieurs (ex : avocat de
la socit, etc).
o Publicit des transactions de dirigeants
Transactions de dirigeants permette de voir ce que les dirigeants eux-mme pensent de la
socit.
o Dnonciation la FSMA
Obligation qui pse sur les intermdiaires financiers.
5.8.6. Objectif de ces rgles
Exercice :
Monsieur Superiche possdait 0,9% des actions de la SA Fumeux, une socit belge cote
en bourse. Le 25 aot 2014, sa mre est dcde et Monsieur Superiche, qui est son fils
unique, a hrit de sa participation de 4,6% dans la SA Fumeux. Monsieur Superiche vous
demande sil doit accomplir une dmarche particulire.
Il doit le notifier la socit et la fsma. Il a franchit le seuil des 5pc et doit donc le
dclarer dans les 4 jours de cotation. Ensuite, la socit doit publier la dclaration.
Monsieur Superiche a djeun avec le CEO de Fumeux. Il a appris que la socit vient de
signer un contrat juteux et quelle lannoncera publiquement le 27 octobre. Comme il a un
million deuros placer, il se dit quil pourrait rapidement acheter en bourse des actions
Fumeux. Il vous demande si rien ne sy oppose.
information privilgie, caractre prcis, de nature influencer le cours des
instruments financiers. Obligations qui s'imposent la socit = publier l'info,
monsieur superiche ne peut pas acheter, pas communiquer l'info, pas conseiller
quelqu'un d'acheter
Monsieur Superiche vous demande aussi sil pourrait proposer lAG de nommer
Madame Fauche (sa matresse) comme administrateur de la socit et, le cas chant,
comment il doit procder. Il prcise quil va partir pour un tour du monde et quil ne
pourra sans doute pas assister personnellement la runion de lAG.
conflit d'intrt ? Non, art. 523, ce n'est pas une dcision qui relve du CA.
68

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Capital suffisant et plan financier

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Principe (art. 61)

Pouvoir gnral vs pouvoirs particuliers

1.6.2. Rpartition des pouvoirs de dcision

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commissaires, de la modification des statuts, de lmission dobligations convertibles, de

Comit de direction (art. 524bis)

Dlgu la gestion journalire (art.525)

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Principe : reprsentation par le CA

Dlgu la gestion journalire

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de responsabilit ? Pour l'instant, on distingue la faute extracontractuelle civile et la faute

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o Modes de convocation (art. 533)

1.11.2. Tenue de lAG

Poser les questions oralement pendant lAG.

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dlibrer, dinfluencer le vote des autres actionnaires et de dcider en connaissance de

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2.2.1. Actions (art. 476-479)

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ainsi quun droit dans la rpartition du surplus des bnfices, qui

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Gnralement, on octroie des parts bnficiaires un actionnaire pour de bonnes raisons :

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o Modalits des obligations

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2.3.2. Limitations lgales au transfert

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Egalit des actionnaires

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Rparation en nature et obligation de restitution si les actionnaires

Bilan = situation de la socit un moment donn de l'anne.

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2.5. Augmentation de capital (art. 581 et sv.)

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o Capital autoris (art. 603 s.)

2.6. Rduction de capital

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publication de la dcision de rduction aux annexes du MB. A partir de l, commence

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