SESSION 2021

116 – FINANCE D’ENTREPRISE

Le sujet comporte 10 pages

 Le sujet est rédigé pour être réalisé sans l’aide d’une calculatrice.

Le sujet est noté sur 20 points. Le barème est le suivant :

 Dossier 1 – Réaliser un diagnostic sur la performance et la situation financière de l’entreprise
9 points
 Dossier 2 – Construire et commenter un tableau de flux de trésorerie 11 points

Les deux dossiers sont indépendants.

Liste des annexes :

 Annexe 1 – Etats financiers de la société Fabric’Tout (en €)
 Annexe 2 – Calculs réalisés par le stagiaire pour l’exercice N
 Annexe 3 – Ratios et indicateurs à commenter
 Annexe 4 – Informations sur le projet A
 Annexe 5 – Tableau de financement de la société Fabric’Tout
 Annexe A – Tableau de flux de trésorerie Ordre des Experts Comptables (à rendre avec la copie)

Toutes les formules de calcul doivent apparaître sur les copies de façon littérale d’abord, puis si les
informations sont disponibles avec l’application numérique, pour obtenir tous les points

DEVOIR DE SYNTHÈSE

La société industrielle Fabric’Tout a réalisé d’importants investissements au cours des derniers exercices. Le
dirigeant aimerait faire une première synthèse et éventuellement poursuivre sa croissance dans les années à
venir.

Dossier 1 – Réaliser un diagnostic sur la performance et la situation financière de l’entreprise (9 points)

Le logiciel de comptabilité de l’entreprise permet l’obtention de nombreux ratios et indicateurs. Afin de mieux
les interpréter, le dirigeant souhaite connaitre les modalités de calculs de ces ratios et demande à un stagiaire de
les lui fournir. Néanmoins, le dirigeant perçoit quelques anomalies dans ses explications. Par conséquent, il
vous demande de poursuivre et éventuellement corriger les calculs déjà réalisés par ce stagiaire.
Les états financiers sont présentés dans l’annexe 1.
1) Pour chaque calcul présenté dans le tableau de l’annexe 2, indiquer s’il est correct ou incorrect ; dans ce
second cas, lister la ou les correction(s) à réaliser (libellés et montants).
2) A partir des informations de l’annexe 3 et en complétant éventuellement avec des calculs simples, rédiger un
commentaire structuré sur la situation financière et sur la performance.
3) A partir de l’annexe 4 et des calculs que vous jugerez nécessaires, rédiger un commentaire sur le risque
d’exploitation du projet A.

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Dossier 2 – Construire et commenter un tableau de flux de trésorerie (11 points)

Le dirigeant aimerait comprendre l’évolution de la situation financière de l’entreprise au cours de l’exercice N.

Il sait que plusieurs tableaux de flux existent pour répondre à cet objectif mais n’en comprend pas tous les
enjeux. Vous devez le lui expliquer en lui montrant comment construire un tableau de flux de trésorerie Ordre
des Experts Comptables à partir d’un tableau de financement.
1) Commenter le tableau de financement de l’annexe 5.
2) A partir du tableau de financement et de certaines informations issues de l’annexe 1 (lorsque le tableau de
financement demeure insuffisant), compléter le tableau de flux de trésorerie de l’annexe A (à rendre avec la
copie). Chaque montant doit clairement être justifié.
3) Commenter le tableau de flux de trésorerie de l’annexe A.

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Annexe 1 – Etats financiers de la société Fabric’Tout (en €)
Bilan au 31/12/N
31/12/N 31/12/N-1
ACTIF Amortissements
Brut Net Net
et dépréciations

Capital souscrit - non appelé (0) 3 000 0 3 000 4 000

ACTIF IMMOBILISE
Immobilisations incorporelles 20 000 18 000 2 000 7 000
Immobilisations corporelles 1 160 000 263 000 897 000 563 000
Avances et acomptes 10 000 0 10 000 20 000
Immobilisations financières 0 0 0 0
Total I 1 190 000 281 000 909 000 590 000
ACTIF CIRCULANT
Marchandises 0 0 0 0
Matières premières 32 000 0 32 000 35 000
Produits intermédiaires et finis 56 000 2 000 54 000 60 000
Avances et acomptes versés 5 000 0 5 000 2 000
Créances clients et comptes rattachés 114 000 7 000 107 000 55 000
Créances sur cessions d'immobilisations 3 000 0 3 000 2 000
Capital souscrit - appelé, non versé 9 000 0 9 000 4 000
Valeurs mobilières de placement 0 0 0 0
Disponibilités 11 000 0 11 000 48 000
Charges constatées d'avance 7 000 0 7 000 2 000
Total II 237 000 9 000 228 000 208 000
Charges à répartir sur plusieurs exercices (III) 6 000 6 000 1 000
Prime de remboursement des emprunts
obligataires (IV) 0 0 0
Ecarts de conversion Actif (V) 7 000 7 000 4 000
TOTAL GENERAL (0+I+II+III+IV+V) 1 443 000 290 000 1 153 000 807 000

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 PASSIF 31/12/N 31/12/N-1
CAPITAUX PROPRES
Capital social 330 000 250 000
Primes d'émission 25 000 15 000
Réserve légale 33 000 25 000
Autres réserves 5 000 15 000
Report à nouveau 5 000 3 000
Résultat de l'exercice 4 000 15 000
Subventions d'investissement 19 000 2 000
Total I 421 000 325 000
PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES
Provisions pour risques 12 000 2 000
Provisions pour charges 0 0
Total II 12 000 2 000
DETTES
Autres emprunts obligataires 0 0
Emprunts et dettes auprès établissements de crédit (a) 675 000 422 000
Avances et acomptes reçus 4 000 0
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 3 000 40 000
Dettes fiscales et sociales (b) 7 000 5 000
Dettes sur immobilisations 3 000 1 000
Autres dettes 11 000 1 000
Produits constatés d'avance 6 000 5 000
TOTAL III 709 000 474 000
Ecarts de conversion passif (IV) 11 000 6 000
TOTAL GENERAL (I+II+III+IV) 1 153 000 807 000
(a) Dont concours bancaires courants 0 0
(a) Dont intérêts courus non échus 5 000 2 000
(b) Dont dettes fiscales d'IS 1 000 4 000

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Compte de résultat de l’exercice N
Charges Produits
Charges d'exploitation Produits d'exploitation
Achats de marchandises 0 Ventes de marchandises 0
Variation des stocks 0 Production vendue 1 199 000
Achats de matières premières 600 000 Production stockée - 9 000
Variation des stocks 3 000 Subventions d'exploitation 10 000
Reprises sur amortissements,
Autres achats et charges externes 200 000 dépréciations et provisions 8 000
Impôts, taxes et versements assimilés 18 000 Transferts de charges 6 000
Charges de personnel 305 000 Autres produits 0
Dotations aux amortissements 56 000
Dotations aux dépréciations sur immobilisations 4 000
Dotations aux dépréciations sur actif circulant 7 000
Dotations aux provisions 10 000
Autres charges 4 000
Total 1 207 000 Total 1 214 000
Charges financières Produits financiers
Dotations aux amortissements, dépréciations et
aux provisions 0 De participation 0
Intérêts et charges assimilées 3 000 Autres intérêts et produits assimilés 0
Charges nettes sur cessions de valeurs Reprises sur dépréciations et
mobilières de placement 0 provisions 0
Produits nets sur cessions de
valeurs mobilières de placement 0
Total 3 000 Total 0
Charges exceptionnelles Produits exceptionnels
Dotations aux amortissements, dépréciations et Reprises sur dépréciations et
aux provisions 0 provisions 0
Sur opérations de gestion 0 Sur opérations de gestion 3 000
Produits de cessions d'éléments
Sur opérations en capital (VCEAC) 15 000 d'actifs 11 000
Quote-part de subventions
d'investissement virée au résultat 3 000
Total 15 000 Total 17 000
Participation des salariés aux résultats 0
Impôts sur les bénéfices 2 000
Résultat de l’exercice 4 000
Total 1 231 000 Total 1 231 000

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Tableau des immobilisations

Valeur au Valeur au
Augmentations Diminutions
31/12/N-1 31/12/N

Immobilisations incorporelles 20 000 0 0 20 000

Immobilisations corporelles 960 000 400 000 200 000 1 160 000
Avances et acomptes 20 000 10 000 20 000 10 000
Participations 0 0 0 0
Prêts 0 0 0 0
TOTAL 1 000 000 410 000 220 000 1 190 000

Tableau des amortissements

Valeur au Valeur au
Augmentations Diminutions
31/12/N-1 31/12/N
Immobilisations incorporelles 13 000 5 000 0 18 000
Immobilisations corporelles 390 000 50 000 185 000 255 000
TOTAL 403 000 55 000 185 000 273 000

Tableau des dépréciations et provisions

Valeur au Valeur au
Augmentations Diminutions
31/12/N-1 31/12/N
Immobilisations incorporelles 0 0 0 0
Immobilisations corporelles 7 000 4 000 3 000 8 000
Immobilisations financières 0 0 0 0
Stocks de produits finis 5 000 2 000 5 000 2 000
Créances clients 2 000 5 000 0 7 000
Valeurs mobilières de
placement 0 0 0 0
Provisions pour risques 2 000 10 000 0 12 000
TOTAL 16 000 21 000 8 000 29 000

Informations complémentaires
 Les autres achats et charges externes incluent des charges de personnel extérieur de 50 000 € et une
redevance de crédit-bail de 25 000 € (pour un contrat signé le 2/01/N permettant l’utilisation d’un
matériel d’une valeur de 120 000 €, qui aurait été amortissable en linéaire sur 6 ans).
 Les charges constatées d’avance et les produits constatés d’avance relèvent du cycle d’exploitation.
 Les autres dettes relèvent du cycle hors exploitation.
 Au 31/12/N, les écarts de conversion actif concernent les créances clients pour 3 000 € et les dettes
fournisseurs pour 4 000 €.
 Au 31/12/N, les écarts de conversion passif concernent les créances clients pour 6 000 € et les dettes
fournisseurs pour 5 000 €.
 Le taux de TVA est de 20 % sur l’ensemble des opérations taxables.

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Annexe 2 – Calculs réalisés par le stagiaire pour l’exercice N
Indicateur ou ratio Formule littérale Application numérique
a) Ressources durables = Capitaux propres + Amortissements et = 421 000 + 290 000 + 12 000 +
dépréciations + Provisions + Amortissements du 40 000 + 675 000 + 100 000
crédit-bail + Dettes financières + Dettes
financières fictives du crédit-bail
b) Ressources circulantes = Avances et acomptes reçus + Dettes fiscales = 4 000 + 1 000 + 3 000
hors exploitation d’IS + Dettes sur immobilisations
c) Emplois stables = Valeur brute de l’actif immobilisé + Valeur = 1 190 000 + 120 000 + 6 000
brute du crédit-bail + Charges à répartir en valeur
nette
d) Emplois circulants = Stocks + Créances clients + Ecart de conversion = 32 000 + 54 000 + 114 000 +
d’exploitation actif + Capital souscrit appelé non versé + 7 000 + 9 000 + 7 000
Charges constatées d’avance
e) Délai de paiement des Créances clients 114 000
= × 365 = (1 × 365
clients Chiffre d′ affaires TTC 199 000 − 9 000) × 1,2

f) Valeur ajoutée PCG = Production – Achats consommés de = 1 199 000 – 9 000 – 603 000
marchandises – Autres achats et charges externes – 200 000
g) Excédent brut = Valeur ajoutée PCG – Impôts et taxes – Charges = 387 000 – 18 000 – 305 000
d’exploitation de personnel
h) Résultat brut = Valeur ajoutée BDF – Impôts et taxes – Charges = 472 000 – 18 000 – 305 000 –
d’exploitation de personnel – Charges de personnel extérieur – 50 000 – 25 000
Redevances de crédit-bail
i) Résultat net = Résultat d’exploitation (du PCG) – Dotations = 7 000 – 20 000 – 4 000
d’exploitation aux amortissements du crédit-bail – Autres
charges
j) Capacité = Résultat net – Reprises sur provisions – = 4 000 – 8 000 – 6 000 +
d’autofinancement Transferts de charges + DADP + Valeur 56 000 + 4 000 + 7 000 + 1 000
retraitée comptable d’éléments d’actifs cédés – Produits de + 15 000 – 11 000
cession d’éléments d’actifs

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Annexe 3 – Ratios et indicateurs à commenter
Le logiciel de comptabilité permet le calcul automatique de l’ensemble des informations ci-dessous au titre de
l’exercice N. Il faut noter que les retraitements des charges de personnel extérieur et du crédit-bail sont intégrés
dans le paramétrage des calculs.
Pour Pour le secteur
Fabric’Tout (si disponible)
Fonds de roulement 194 000 € -
Besoin en fonds de roulement d’exploitation 191 000 € -
Besoin en fonds de roulement hors exploitation – 8 000 € -
Taux d’endettement financier 58 % -
Indépendance financière 36 % -
Délai de stockage des matières premières 19 jours 25 jours
Délai de stockage des produits finis 17 jours 20 jours
Délai de paiement des clients 27 jours 24 jours
Délai de paiement des fournisseurs 1 jour 15 jours
Taux de variation du résultat net – 73 % +5%
Taux de variation du chiffre d’affaires + 15 % +5%
Taux de profitabilité 0,3 % 4%
Taux de marge brute 6% 12 %
Coût d’achat des matières premières consommées / Production 51 % 55 %
Charges de personnel retraitées / Chiffre d’affaires 30 % 25 %
Autres achats et charges externes retraités / Chiffre d’affaires 10 % 6%
Charges d’intérêt retraitées / Chiffre d’affaires 0,7 % 1%

Annexe 4 – Informations sur le projet A

Le projet A est un des projets développés par l’entreprise en N. Une analyse prévisionnelle de ce projet avait
permis d’obtenir les informations suivantes :
 Taux de marge sur coût variable : 60 %
 Charges fixes : 120 000 €

Finalement, en N, le projet a permis de la vente de 1 000 unités à un prix unitaire de 300 € avec un coût variable
unitaire de 150 €. Les charges fixes sont estimées conformes aux prévisions.

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Annexe 5 – Tableau de financement de la société Fabric’Tout
Ressources durables
Capacité d'autofinancement de l'exercice 94 000
Cessions d'immobilisations incorporelles ou corporelles 11 000
Cessions ou réductions d'immobilisations financières 0
Augmentation de capital 81 000
Augmentation des autres capitaux propres 20 000
Augmentation des dettes financières 420 000
Total des ressources (I) 626 000
Emplois stables
Distributions mises en paiement au cours de l'exercice 5 000
Acquisitions d'immobilisations corporelles 510 000
Acquisitions d'immobilisations incorporelles 0
Acquisitions d'immobilisations financières 0
Charges à répartir sur plusieurs exercices 6 000
Remboursements de dettes financières 70 000
Total des emplois (II) 591 000
Variation du fonds de roulement net global
Ressource nette + 35 000
Emploi net

Besoins Dégagement Solde

Variation "Exploitation"
Stocks et en-cours 0 12 000
Avances et acomptes versés 3 000 0
Créances d'exploitation 60 000 0
Avances et acomptes reçus 0 4 000
Dettes d'exploitation 31 000 0
Variation "Exploitation" – 78 000
Variation "Hors exploitation"
Variation des autres débiteurs 6 000 0
Variation des autres créditeurs 0 12 000
Variation "Hors exploitation" 6 000
Variation "Trésorerie"
Variation des disponibilités 0 37 000
Variation des concours bancaires courants 0 0
Variation "Trésorerie" 37 000

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Annexe A – Tableau de flux de trésorerie Ordre des Experts Comptables (à rendre avec la copie)

Flux de trésorerie liés à l'activité

Résultat net 4 000
Elimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie ou non liés à l'activité :
• Amortissements, dépréciations (sauf sur actif circulant) et provisions … A compléter
• Transferts de charges au compte des charges à répartir – 6 000
• Plus-values des cessions nettes d'impôts … A compléter
• Quote-part des subventions d'investissement virées au résultat – 3 000
Marge brute d'autofinancement 64 667
• Moins : variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité
Stocks … A compléter
Créances d'exploitation – 58 000
Dettes d'exploitation … A compléter
Autres créances liées à l'activité … A compléter
Autres dettes liées à l'activité 10 000
Total A – 1 333
Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement
Acquisitions d'immobilisations … A compléter
Cessions d'immobilisations nettes d'impôts 12 333
Réduction d'immobilisations financières 0
Variation des créances et dettes sur immobilisations 1 000
Total B – 376 667
Flux de trésorerie liés aux opérations de financement
Dividendes versés – 5 000
Incidence des variations de capital … A compléter
Emission d'emprunts … A compléter
Remboursement d'emprunts … A compléter
Subventions d'investissements reçues … A compléter
Total C 341 000
Variation de trésorerie (A+B+C) – 37 000
Trésorerie d'ouverture (D) 48 000
Trésorerie de clôture (A+B+C+D) 11 000

Note : tout montant obtenu à partir d’un total ou sous-total déjà donné dans ce tableau ne sera pas comptabilisé.
Les calculs sont à justifier à partir des informations en annexe 5 ou, si l’annexe 5 n’est pas suffisante, des
informations de l’annexe 1.
L’impôt sur la plus-value de cession est retraité au taux d’IS de 33,33 1/3 % : dans ce cas précis, il est possible
de ne pas résoudre le calcul mais uniquement de le poser.

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