MASTER JURISTE D’AFFAIRES

LE REGIME JURIDIQUE DE
L’ACTION ET PART SOCIALE

Réalisé par : Encadré par :

Yousra FAHLANE Pr : Dr. Saida GUENBOUR

Année universitaire : 2023/2024

 Introduction

 Actuellement, les sociétés commerciales jouent un rôle primordial dans la

dynamique économique des Etas. Elles participent à la création des richesses, et
à la promotion des investissements internes et externes des pays.
 Lorsqu’on souhaite créer une société, il est obligatoire de constituer un capital
social
 Le capital social d’une société est composé des apports des associés. Une fois le
capital est constitué, il est divisé en titres, proportionnellement à la contribution
de chaque associé,
 Ces titres vont prendre la forme de parts sociales dans le cas d’une “société de
personnes et la forme d’actions dans le cas de “sociétés de capitaux”,
 Concernant, la SARL elle a emprunté les caractéristiques des sociétés de
personnes, elle possède donc des parts sociales.

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 Introduction

 La détention des parts sociales et des actions confère à leurs titulaires des
droits non seulement aux bénéfices réalisés, mais aussi à une participation
active à la gestion de la société, mais leur impose également certains
obligations
 Les actions et parts sociales peuvent faire l’objet de plusieurs opérations,
notamment la cession et le nantissement
 Bien qu’étant souvent confondues, ces deux notions que sont les parts sociales
et les actions recouvrent des différences majeures sur le plan juridique qui
méritent être élucidées
 Plusieurs économistes et juristes se sont préoccupés de la notion des actions et
parts sociales dont les différents aspects ont été décrits et analysés dans les
perspectives les plus différentes

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 Problématique

Quel est le régime juridique des actions et des parts

sociales en droit marocain et en droit comparé ?

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 Plan

Introduction
Partie 1: Les droits et obligations des détenteurs des actions et parts
sociales
○ Chapitre : 1. aperçu général sur les actions et parts sociales
○ Section 1 : les actions
○ Section 2 : les parts sociales
○ Chapitre 2 : Les droits et obligations des détenteurs des actions et
parts sociales
○ Section 1 : les droits
○ Sections 2 : les obligations

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 Plan

Partie 2 : Les opérations portant sur les actions et parts sociales à la

lumière de la législation et de la jurisprudence
○ Chapitre 1 : la réglementation des opérations portant sur les actions et
parts sociales
○ Section 1 : la cession
○ Section 2 : le nantissement
○ Chapitre 2 : Appréciation jurisprudentielle
○ Conclusion
○ Bibliographie

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 Chapitre 1. Aperçu général sur les parts sociales et les actions

Section 1: La part sociale

 Les parts sociales sont des titres non négociables, ce qui signifie que leur cession
nécessite l’accord des autres associés de la société.
 Les parts sociales dans les sociétés de personnes et dans les SARL ne peuvent
être cessibles que par la voie civile (Art 195 du DOC)
 Les parts sociales ne peuvent pas représenter des apports en industrie dans les
SARL que dans les cas suivants :
 Lorsque l'objet de la société porte sur l'exploitation d'un fonds de commerce ou
d'une entreprise artisanale, apportés à la société ou créés par elle à partir
d'éléments corporels ou incorporels qui lui sont apportés en nature, l'apporteur en
nature peut apporter son industrie lorsque son activité principale est liée à la
réalisation de l'objet social.
 La quote-part de l'apporteur en industrie dans sa contribution aux pertes est
déterminée par les statuts sans qu'elle puisse être supérieure à celle de l'associé
qui a le moins apporté. (Art 51, loi 05-96)

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 Chapitre 1. Aperçu général sur les parts sociales et les actions

Section 1: La part sociale

 A peine de nullité de l'émission, il est interdit à une société à

responsabilité limitée d'émettre des valeurs mobilières.
 A peine de nullité de la garantie, il lui est également interdit de
garantir une émission de valeurs mobilières. (Art 54, loi 05-96)
 Avant l’instauration de la forme unipersonnelle, la détention de la
totalité des parts sociales par un seul associé peut causer la
dissolution de la société,
 Contrairement aux actions, les parts sociales ne sont pas cotées en
bourse. De ce fait, elles présentent moins de risque pour le
détenteur puisque leur valeur nominale reste fixe.

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 Chapitre 1. Aperçu général sur les parts sociales et les actions
Section 2: L’action

 Indivisibilité : les actions sont indivisibles à l’égard de la société,

 en cas de copropriété d’une action : possibilité de désignation d’un
représentant pour l’exercice des droits des actionnaires, Sont
représenté aux AG par l’un d’eux ou par mandataire unique, en cas
de désaccord le mandataire est désigné par le Président du tribunal
de commerce
 Négociabilité : les actions sont négociables et cessibles suivant les
formes du droit commercial ,
 Les actions ne sont négociables qu’après l’immatriculation au RC
ou la réalisation de l’augmentation du capital
 Les actions demeurent négociables après la dissolution de la société
et jusqu’à la clôture de la liquidation (Art 250, loi 17.95)

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 Chapitre 1. Aperçu général sur les parts sociales et les actions
Section 2: L’action

Classification des actions : Les actions peuvent être classés soit selon leur
forme, soit selon leur nature, soit selon l’étendue des droits qu’elles confèrent
à leurs titulaires
 Selon la forme :

 Actions nominatives : sont désignées par le nom de leur titulaire, ce nom

est inscrit sur le registre des transferts de la société et les droits des
titulaires résultent de cette inscription (Art 245 de la loi 17.95)
 Actions au porteur : titres matériellement créés ne faisant pas état du nom

de leurs propriétaires, elles sont identifiées par un numéro d’ordre

 Le principe est le libre choix entre ces formes sauf disposition contraire de

la loi (Art 245 Al4 de la loi 17.95)

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 Chapitre 1. Aperçu général sur les parts sociales et les actions
Section 2: L’action

 Classification fondée sur la nature des actions :

 Actions de numéraire : sont celles dont le montant est libéré en espèces
ou par compensation avec des créances liquides et exigibles sur la
société et celles qui sont émises par suite d' une incorporation au capital
de réserves, bénéfices ou primes d' émission.(Art 246, Al 1 loi 17.95)
 Actions d’apport : sont attribuées en contrepartie d’apports en nature
après vérification de ces apports par un commissaire aux apports, la loi
considère que tous les actions qui ne rentrent pas dans la définition des
actions de numéraire sont des actions d’apport (Art 246, Al 2)
 Actions de capital : représentent une fraction de capital social,
 Actions en jouissance : titres remis aux actionnaires auxquelles la
société a remboursé partiellement ou totalement et par anticipation la
valeur nominale de leurs actions

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 Chapitre 1. Aperçu général sur les parts sociales et les actions
Section 2: L’action
 Selon l’étendue des droits qu’elles confèrent à leurs titulaires
 Actions de priorité ou actions privilégiés :Elles peuvent conférer des
avantages sur les bénéfices, sur le remboursement du capital ou sur le boni
de liquidation, un droit spécifique à l’information
 Actions à vote double : peut être attribué par les statuts ou une assemblée
générale extraordinaire ultérieure, à toutes les actions entièrement libérées
pour lesquelles il sera justifié d' une inscription nominative, depuis deux ans
au moins au nom du même actionnaire. (Art 257 )
 Actions à dividende prioritaire sans droit de vote : donnent droit à un
dividende prioritaire prélevé sur le bénéfice distribuable de l' exercice avant
toute autre affectation. les titulaires bénéficient des droits reconnus aux
autres actionnaires, à l' exception du droit de participer et de vote aux AG
(Art 263, loi 17.95)
 Les titulaires sont réunis en assemblée spéciale (Art 266)

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 Chapitre 2: les droits et obligations des détenteurs des actions
et des parts sociales
Section 1: Les droits
LES DROITS PATRIMONIAUX:

 -Droit au dividende : les dividendes représentent la part des

bénéfices que la société distribue à chacun de ses actionnaires.
Le montant en est fixé par l’AGO après approbation des états
de synthèse de l’exercice et constatation de l’existence de
bénéfice distribuable
 Dans le monde anglo-américain, un acompte sur dividende
peut être distribué avant l’approbation des comptes de
l’exercice dès lors qu’il apparaît que la société a réalisé un
bénéfice distribuable depuis le dernier exercice

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 Chapitre 2: les droits et obligations des détenteurs des actions
et des parts sociales
LES DROITS PATRIMONIAUX:

 Droit sur les réserves : les réserves sont les bénéfices accumulés par la
société, elles appartiennent aux actionnaires qui peuvent décider de les
partager au cours de la vie sociale ou après dissolution de la société sous
forme de boni de liquidation
 Droit au boni de liquidation: après acquittement du passif et
remboursement de la valeur nominale des actions, le solde est réparti entre
actionnaires proportionnellement à leur participation au capital, sous
réserve de l’existence des actions de priorité
 Le droit de négociation des actions : c’est le droit qui est reconnu à tout
actionnaire de pouvoir à tout moment de sortir de la société. Toute les
actions sont négociables après l’immatriculation au RC ou la réalisation de
l’augmentation du capital, elles demeurent négociables après la dissolution
et jusqu’à la liquidation

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 Chapitre 2: les droits et obligations des détenteurs des actions
et des parts sociales
DROITS EXTRAPATRIMONIAUX OU DROITS POLITIQUES

 Droit de participation et de vote aux AG: Ce droit est souvent présenté

comme la prérogative la plus importante de l’apporteur en capital. Il permet à
chaque actionnaire de prendre part aux décisions de la société et d’intervenir
dans son fonctionnement.

 Droit d’information et de communication: il permet de communiquer aux

actionnaires et aux associés les documents sociaux visés par la loi, et d’être
informés sur la gestion des affaires sociales, cette information est cruciale
surtout pour les actionnaires minoritaires qui restent en dehors de la gestion de
la société. (art 26 loi 05-96

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 Chapitre 2: les droits et obligations des détenteurs des actions
et des parts sociales
DROITS EXTRAPATRIMONIAUX

 Dans le droit des sociétés allemand et dans l’ordonnancement des

compétences par le droit des actions, aucune fonction de contrôle de
la direction n’est attribuée aux actionnaires en tant que « gardiens
du droit »
 Seulement la possibilité d’exercer certains droits en tant
qu’associés.( Le droit à l’information des actionnaires)

 les droits à l’information des actionnaires prennent une grande

importance, car sans information satisfaisante, la mise en œuvre
procédurale de la responsabilité pour des comportements contraires
à la loyauté et à la bonne gestion serait difficile.

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 Chapitre 2: les droits et obligations des détenteurs des actions
et des parts sociales
DROITS EXTRAPATRIMONIAUX

 Droit de déclencher la procédure d’alerte dans le cadre de la prévention

interne (Art 574 C.C) : permet à tout associé de suppléer à l’absence ou à la
carence du CAC pour informer les dirigeants des faits de nature à
compromettre la continuité de l’exploitation,
 En droit français, les actionnaires ont en outre, le droit de poser des
questions écrites auxquelles le CA ou le directoire est tenu de répondre au
cours de l’AG.
 La loi 17.95 n’a pas repris ces dispositions, en revanche la loi 05-96 permet
à tout associé non gérant d’une SARL, deux fois par exercice de poser par
écrit des questions au gérant sur tout fait de nature à compromettre la
continuité de l’exploitation, la réponse du gérant est communiquée au CAC
le cas échéant

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 Chapitre 2: les droits et obligations des détenteurs des actions
et des parts sociales

Les droits collectifs

 Les actionnaires minoritaires peuvent exercer des droits

individuelles et de se grouper pour faire valoir collectivement
leurs droits pour constituer un bloc face aux majoritaires pour
la défense de l’intérêt social.

 Le droit de demander en justice la désignation d’un

mandataire chargé de convoquer l’AG

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 Chapitre 2: les droits et obligations des détenteurs des actions
et des parts sociales
Section 2 : les obligations
 La libération des apports : l’obligation principale est d’effectuer un apport,
 lorsque l’apport est en nature, il doit être libéré immédiatement et
intégralement lors de la constitution de la société,
 pour l’apport en numéraire la loi n’exige pas le versement de la totalité
lors de la constitution mais seulement le versement du quart (la moitié en
France )
 A défaut de libération dans les délais fixés par le CA, et après d’avoir
procédé à une mise en demeure à l’actionnaire défaillant, la société peut
30J au moins après cette mise en demeure, poursuivre la vente des actions
non libérées sans l’autorisation de la justice,
 La suspension des droits attachés aux actions non libérés (droits aux
dividendes, droit de vote dans les AG )

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 Chapitre 2: les droits et obligations des détenteurs des actions
et des parts sociales
Section 2 : Les obligations
 Respect des statuts :
 Comblement du passif : La responsabilité de l’actionnaire dans le passif
social est limitée à la valeur nominale de ses titres, cette caractéristique
existe au profit des commanditaires dans les sociétés en commandite
simple et également au profit des associés d’une SARL contrairement aux
associés des sociétés de personnes qui sont solidairement responsables du
passif
 Répétition des dividendes : en cas de distribution de dividendes fictifs, la
société doit exercer une action en répétition pour exiger la restitution de
ces dividendes. (Art 330 et 331, loi 17.5 / Art 84, loi 05-95)

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 Partie 2 : Les opérations portant sur les actions et parts sociales à la lumière
de la législation et de la jurisprudence
Chapitre 1 : La réglementation des opérations portant sur les actions et parts
sociales
Section 1 : La cession :
 LA SNC : Les parts sociales sont nominatives, elles ne peuvent être cédées

qu’avec le consentement de tous les associés. (Art 15 loi 05-96)

 Société en commandite simple : Les parts sociales ne peuvent être cédées

qu'avec le consentement de tous les associés.

 Toutefois, les statuts peuvent stipuler que :

 1° Les parts des associés commanditaires sont librement cessibles entre associés ;

 2° Les parts des associés commanditaires peuvent être cédées à des tiers étrangers

à la société avec le consentement de tous les commandités et de la majorité en

nombre et en capital des commanditaires ;
 3° Qu'un associé commandité peut céder une partie de ses parts à un

commanditaire ou à un tiers étranger à la société dans les conditions prévues au

2° ci-dessus (Art 27 loi 05-96)

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 Chapitre 1 : La réglementation des opérations portant sur les actions et parts
Section 1 : La cession : sociales
La SARL :
 A l’égard des tiers : Les parts sociales ne peuvent être cédées à des tiers
qu'avec le consentement de la majorité des associés, représentant au moins
les trois quarts des parts sociales. (Art 58, loi 05-96)

 Entre les associés: Les parts sont librement cessibles. Si les statuts
contiennent une clause limitant la cessibilité, les dispositions de l'article 58
sont applicables; toutefois, les statuts peuvent, dans ce cas, réduire la
majorité ou abréger les délais prévus audit article (Art 60, la loi 05-96)

 Les parts sociales sont librement transmissibles par voie de succession et

librement cessibles entre conjoints, parents et alliés jusqu'au deuxième
degré inclusivement. le cédant n’est pas obligé d’avoir l’agrément de la
majorité des autres associés, à moins que les statuts n’en disposent
autrement.

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 Chapitre 1 : la réglementation des opérations portant sur les
actions et parts sociales
Section 1 : La cession :
La SA :
 La cession pure et simple :
 Les sociétés cotées : un actionnaire peut librement se défaire
de ses titres à tout moment et liquider partiellement ou
totalement son investissement en valeurs mobilières dans le
marché boursier qui permet de procéder à cette liquidation,
 Les sociétés non cotées : il faut trouver un acquéreur pour
effectuer la cession

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 Chapitre 1 : la réglementation des opérations portant sur les
actions et parts sociales
La SA :
Restrictions à la libre cessibilité :
 Restrictions judiciaires : en cas d’un redressement judiciaire, le tribunal sur
la demande du syndic ou d’office, peut prononcer l’incessibilité des actions.
 Restrictions conventionnelles :
 Clause d’agrément : s’applique aux actions nominatives (art 253, loi 17.95),
exclusion : les titres inscrits à la cote de la bourse, la cession des actions à un
conjoint, à un ascendant ou à un descendant jusqu'au 2e degré inclus, ou entre
actionnaires.
 Clause d’inaliénabilité : bloquer la cession pendant une durée limitée (art
257 loi 17,95 Al 1 )
 Clause de préemption : permet d’attribuer la priorité au profit des autres
associés en cas de cession à un tiers ou même entre associé.

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La cession des parts sociales et des actions en droit français

 L’article L 223-14 du code de commerce prévoit que : « les

parts sociales ne peuvent être cédées à des tiers étrangers à la
société qu’avec le consentement de la majorité des associés
représentant au moins la moitié des parts sociales, à moins
que les statuts prévoient une majorité plus forte. »

 En revanche, pour la cession d’actions, aucun agrément

n’est en principe exigé et les titres sont donc librement
cessibles. À moins qu’il existe des clauses venant restreindre
la liberté de cession.

25
 Chapitre 1 : La réglementation des opérations portant sur les
actions et parts sociales
Section 2 : le nantissement :

Le nantissement d'actions dans une SA:

 Le débiteur met en gage une partie ou la totalité de ses actions au profit

d ’un ou de plusieurs créanciers.

 Le nantissement n'empêche pas le débiteur d'exercer tous les droits attachés

aux actions nanties

 À défaut de paiement à l'échéance, le créancier nanti peut, dans un délai de

sept jours, après notification faite au débiteur et à la société, faire procéder à

la vente publique des actions nanties (Art. 340, al. 1 C.C ).
 Le nantissement d'actions est régi par les dispositions combinées des articles

1184 et suivants du DOC sur le nantissement mobilier, des articles 338 et

suivants du Code de commerce sur le gage commercial, par les articles 537
et suivants du Code de commerce sur le nantissement de titres et par
certaines dispositions spécifiques de la loi 17-95.

26
 Chapitre 1 : La réglementation des opérations portant sur les
actions et parts sociales
Section 2 : le nantissement :

Nantissement des parts sociales dans une SARL :

 Les associés doivent approuver le projet de la constitution d’un

nantissement selon les formes prévues à l’Article 59 de la loi n°
5-96.
 Tout nantissement de parts sociales dont les associés n’ont pas
approuvé la constitution ne peut être réalisé qu’avec
l’approbation des associés dans les formes prévues aux alinéas 1
et 2 de l’article 58 de la loi n° 5-96.

27
 Chapitre 1 : la réglementation des opérations portant sur les
actions et parts sociales

Le nantissement en droit français :

 En vertu de l’ Art 2355 du code civil français, il est possible pour un

créancier de demander une garantie sur les titres de son débiteur,
associé d'une société qui va être amené à consentir, sur ses parts
sociales ou ses actions, un nantissement.

 “Les parts sociales peuvent faire l’objet d’un nantissement constaté, soit
par acte authentique, soit par acte SSP {...}, Art 1866 du code civil
français.

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 Chapitre 2 : Appréciation jurisprudentielle

 L'associé d'une SARL qui souhaite céder ses parts à un tiers est tenu de
notifier le projet de cession au gérant de la société et aux associés.
 Cette mesure permet aux associés d'exercer leur droit de préemption afin
de se prémunir de l'entrée d'un nouvel associé dans le capital de la
société.
 Le cumul de la fonction de gérant et d'associé n'exonère pas le cédant
de l'obligation d'information du projet de cession.
 L'associé peut être exonéré de la formalité de notification si les associés
ont connaissance des éléments essentiels de la cession tels que le prix de
cession, l'identité du cessionnaire et le nombre de parts cédées

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 Chapitre 2 : Appréciation jurisprudentielle
« Les parts sociales ne peuvent être cédées à des tiers qu'avec le consentement de la majorité des
associés, représentant au moins les trois quarts des parts sociales. Lorsque la société comporte plus
d'un associé, le projet de cession est notifié à la société et à chacun des associés, soit dans les
conditions énumérées dans les articles 37,38 et 39 du code de procédure civile, ou par lettre
recommandée avec accusé de réception. Si la société n'a pas fait connaître son droit de revendication
dans le délai de trente jours à compter de la dernière des notifications prévues au présent alinéa, le
consentement à la cession est réputé acquis […] ». Art 58 de la loi 05-96

« La convocation est transmise soit par l'un des agents du greffe, soit par l'un des huissiers de justice
soit par la poste par lettre recommandée avec accusé de réception, soit par voie administrative. Si le
destinataire réside dans un pays étranger, elle est transmise par la voie hiérarchique pour être
acheminée par la voie diplomatique ou par poste par lettre recommandée, sous réserve des
dispositions prévues par les conventions diplomatiques ». Art 37 CPC

« La convocation et les documents sont remis, soit à personne, soit à domicile soit en son lieu de
travail ou en tout autre lieu où la personne concernée pourrait se trouver. La remise peut également
être effectuée au domicile élu » Art 38 CPC

« A la convocation est annexé un certificat indiquant à qui elle a été remise et à quelle date ; ce
certificat est signé soit de la partie, soit de la personne à qui remise a été faite à son domicile …La
convocation est considérée comme valablement notifiée le dixième jour qui suit le refus opposé par la
partie ou la personne ayant qualité pour recevoir pour elle la convocation […] Art 39 CPC

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 CONCLUSION

 Les actions et parts sociales sont des titres de propriété portant sur le
capital d’une société
 Ces titres ouvrent un certain nombre de droits à leurs propriétaires,
mais leur impose également des obligations,
 Les différences entre parts sociales et actions découlent des deux
grandes catégories de sociétés que sont les sociétés de capitaux et les
sociétés de personnes,
 Ce qui explique la présence des différentes règles applicables au niveau
des opérations portant sur les parts et actions

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 Bibliographie
 Ouvrages :
 Mohamed El Mernissi, Traité marocain de droit des sociétés, LexisNexis Paris; 2019
 Florence Deboissy, Alain Viandier, Maurice Cozian, droit des sociétés, lexisnexis,1987, 621 pages
 E. LE SAOUT, « Introduction aux marchés financiers », 3ème édition, economica, p. 53.
 H. Cherkaoui, « La société anonyme », 2ème édition, 2011.
 Y. Huyghé de Mahenge, « Les actions « reflets », concept d’avenir ou effet de mode ?, Rzv. Droit bancaire et financier », n°6,
novembre-décembre 2000.
 J. Morvan, « Marchés et instruments financiers », DUNOD, 2e édition, 2014.
 Revues :
 Alain Alcouffe, Christian Kalweit, Dans Revue internationale de droit économique 2003/2 (t. XVII, 2), pages 159 à 196,
Droits à l'information des actionnaires et actions sociales des associés en France et Allemagne. [*] Considérations de droit
comparé en relation avec les directives américaines
 Textes juridiques :
 La loi 17-95 relative aux sociétés anonymes.
 La loi 05-96 sur la société en nom collectif, la société en commandite simple, la société en commandite par actions, la société
à responsabilité limitée et la société en participation
 Dahir portant loi n° 1-93-211 du 21 septembre 1993 relatif à la bourse des valeurs
 Dahir formant code des obligations et contrats
 La loi n° 15-95 formant code de commerce marocain
 Le Code de commerce français.
 Le code civil français
 Webographie:
 https://cartefinancement.com/nantissement-parts-sociales/
 https://www.axiocap.com/blog/parts-sociales-actions-differences
 https://www.jurisprudence.ma/decision/ccass15-04-2009552/
 https://www.l-expert-comptable.com/a/6839-parts-sociales-ou-actions-quelles-differences.html

32
 MERCI
DE VOTRE ATTENTION

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