ETUDE FINANCIERE DES

PROJETS
LP CFA Formation initial

DECEMBER 20, 2021

MARYAM EL BAKKOURI /CHAIMAE BENHEDDI
ENCADRER PAR M. BENMAHANE MUSTAPHA
p. 0
Année 2021/2022
Sommaire

Introduction
Chapitre 1 : Qu’est-ce que l’étude financière 
a) Cout prévisionnel du projet
b) Les risqué financiers
c) Plan de financement
d) Equilibre financier
e) Rentabilité
f) Les sources de financement
Chapitre 2 : Elaboration des Tableaux financiers
a) Le plan de financement initial
b) Le compte de résultat
c) Le plan de trésorerie
d) Le plan de financement à 3 ans
Chapitre 3 : Les diverses méthodes d'une étude financière d'un projet
Conclusion

1
 Introduction

Dans le quotidien, nous nous laissons souvent guider par

une routine, presque automatique, qui nous prive parfois de
nouvelles découvertes. Dans cette situation, des sentiments
d'insatisfaction et de frustration peuvent s’installer. De plus,
avec l’âge, il faut maintenir ou reconstruire un réseau social,
réorganiser des activités pour le temps libre après la
retraite... Affronter ces changements n’est pas simple et
peut être une source de mécontentement ou de tristesse.
Mettez de la joie dans votre quotidien : investissez-vous
dans de nouveaux projets personnels !
Avoir un projet aide à donner du sens à la vie, un impact
positif et atteindre les objectifs personnels.
Et pour avoir un bon projet il faut faire tout d’abord une
bonne étude financière.
Cela nous donne la problématique suivante :

Qu’est-ce que l’étude financière d’un projet, comment

procéder à cette étude ?

2
Chapitre 1 : Qu’est-ce que l’étude financière 

1. Cout prévisionnel de projet

Parmi les différentes étapes de gestion d’un projet, l’évaluation du coût du

projet est la plus importante et la plus délicate. En effet, cette phase nécessite
beaucoup de rigueur et doit être la plus exhaustive possible afin de fournir un
chiffrage précis, fiable et pertinent. Le but est d’établir le coût potentiel du
projet, de son lancement jusqu’à sa clôture. 
L’évaluation du coût d’un projet a lieu bien avant le lancement du projet et est
étroitement liée à l’estimation des d’une des principales raisons de
l’estimation du coût d’un projet, c’est de savoir si le projet va être rentable, et
donc s’il mérite d’être réalisé.
Ensuite, il s’agit d’un moyen de s’assurer que vous disposez du budget
nécessaire à l’exécution du projet et que vous aurez les fonds suffisants tout
au long de celui-ci. Cette phase est sensible, car si le coût estimé est trop
élevé, le projet peut être annulé ou vous pourriez être contraint par votre
direction ou par le client de revoir l’estimation à la baisse.
Enfin, connaître les coûts de votre projet améliore vos chances de réussite. Si
un projet est mal chiffré dès le départ, cela peut générer des problèmes et
avoir un impact sur le respect du budget et des délais initialement prévus.
Pour établir le coût prévisionnel d’un projet, il faut lister les coûts directs et
indirects.

 Les coûts directs

 Les salaires des ressources humaines mobilisées en interne, en
fonction des heures que vous avez prévu qu’elles travaillent sur le
projet (vous inclus) ;
 Le coût des ressources humaines externes, comme un consultant ou un
sous-traitant ;

3
  Le coût d’achat et/ou de location de matériels, fournitures et matériaux
spécifiques à la réalisation du projet (salles, ordinateurs, logiciels,
matériaux de construction, outils…) ;
 Les éventuels frais de déplacement.

 Les coûts indirects

 Les frais généraux (ou frais de fonctionnement) : il s’agit de tous les
coûts du projet autres que les coûts de la main d'œuvre et des
matériaux directs, c’est-à-dire les frais de logement, de chauffage, de
communication, les services extérieurs, etc. ;
 Les frais de gestion tels que les salaires des services transversaux de
l’entreprise (administratif, marketing, finances, comptabilité, etc.).

On distingue deux méthodes pour évaluer le coût d’un projet :

 La méthode analogique ou par analogie

 La méthode ascendante

 La méthode analogique
Cette méthode consiste à se référer aux coûts réels des projets similaires au vôtre et à les
adapter en faisant quelques ajustements. Il est également possible de
s’appuyer sur l’avis d’un chef de projet expérimenté qui a travaillé sur un
projet semblable.

Elle se déroule en trois étapes :

 Analyse du projet : vous devez connaître les contours de votre projet

pour faciliter la recherche d’un projet semblable.
 Recherche d’un projet similaire.
 Comparaison et chiffrage : des ajustements devront être effectués en
fonction des différences entre les deux projets.

La méthode par analogie permet d’obtenir des prévisions au plus proche de la

réalité. C’est une solution de chiffrage rapide, mais moins précise. Elle est
souvent utilisée pour décider si un projet sera lancé ou non.

 La méthode ascendante

4
Le but de cette méthode est d’estimer le coût de chaque groupement de
tâches, puis d’additionner chacune de ces estimations afin d’obtenir le coût
global du projet. Cette méthode est plus précise que la précédente, car elle
s’appuie sur l’expérience et l’avis des personnes qui exécutent les tâches en
question.

Cette méthode s’utilise lors de l’élaboration du budget. Une fois que tous les
éléments du projet ont été chiffrés, on les additionne afin d’obtenir le coût total
du projet.

2. Les risqué financiers

Un entrepreneur doit avoir conscience des risques financiers qu’il prend

dans le cadre de la création de son entreprise. L’appréciation de ces
risques financiers doit être effectuée avant le lancement de la nouvelle
activité.
Parmi ceux-ci, deux types de risques doivent être distingués. Tout d’abord, il y
a les risques pris par rapport à l’impact de la création d’entreprise sur les
revenus personnels de l’entrepreneur. Ensuite, il faut également tenir
compte des risques encourus si l’entreprise se retrouve en difficulté.
L’impact sur les revenus personnels
Lorsque l’entrepreneur envisage de quitter son emploi pour créer son
entreprise, le premier risque financier qu’il va prendre correspond à la perte
de son salaire. Si l’entrepreneur y est éligible, une partie de ce revenu perdu
peut être remplacée par le versement d’allocations chômage.
Avant de créer son entreprise, il est indispensable d’étudier sa situation
financière personnelle.
La réalisation d’un plan de trésorerie personnel peut être utile :
 Toutes les dépenses personnelles sur une année :
remboursements de prêts, loyers, assurances, énergie (eau,
électricité, gaz), impôts, alimentation, loisirs, vacances…
 Toutes les ressources financières : ressources financières
disponibles, autres revenus existants, revenus de la nouvelle
activité professionnelle. Ces derniers revenus sont basés sur

5
 des hypothèses, ils présentent donc un caractère aléatoire plus
ou moins important.
Les risques financiers en cas difficultés sur l’entreprise
La responsabilité du créateur d’entreprise
Le statut juridique choisi par le créateur d’entreprise détermine l’étendue de
sa responsabilité envers l’entreprise. Voici les règles applicables :
 Les SARL, les SAS et les SA  sont des sociétés dans lesquelles la
responsabilité des associés est limitée au montant de leurs apports.
Cela signifie, qu’en cas de difficultés, les associés risquent de perdre
leurs apports. Par contre, ils ne devront pas contribuer d’avantage.
 Les SNC sont des sociétés dans lesquelles la responsabilité des
associés est indéfinie et solidaire. Cela signifie que chaque associé
est tenu solidairement de toutes les dettes sociales envers les tiers.
 Les sociétés civiles sont des sociétés dans lesquelles la
responsabilité des associés est indéfinie mais non-solidaire. Cela
signifie que chaque associé est tenu solidairement des dettes sociales
envers les tiers en proportion de sa participation au capital.
 Les entreprises individuelles sont des structures dans lesquelles
l’entrepreneur est indéfiniment responsable des dettes
professionnelles sur l’ensemble de son patrimoine personnel, à
l’exception de sa résidence principale et de ses autres biens qui ont
fait l’objet d’une déclaration d’insaisissabilité. L’option pour l’eirl
permet de limiter la responsabilité vers les créanciers professionnels
au montant du patrimoine affecté à l’entreprise.
Par rapport à l’étendue des risques financiers dans le cadre d’une création
d’entreprise, le choix du statut juridique a donc un impact considérable.
Les limites de la responsabilité limitée
La limitation de la responsabilité au montant des apports n’est pas applicable
systématiquement. Certains événements peuvent remettre ce principe en
cause et étendre la responsabilité de l’entrepreneur. C’est par exemple le
cas :
 Si une ou plusieurs fautes de gestion sont commises par
l’entrepreneur, il peut être tenu de réparer le préjudice subi par
l’entreprise.
 Si l’entrepreneur a personnellement accordé des garanties et des
cautions pour son entreprise. Dans ce cas, ill est tenu de les honorer.

6
 3. Le plan de financement 

Un plan de financement est un document qui présente les besoins financiers

d’une entreprise à ses débuts puis sur plusieurs exercices et les ressources
financières affectées en contrepartie. L’objectif du plan de financement est
d’équilibrer avec cohérence les besoins et les ressources de l’entreprise.
En pratique, un prévisionnel financier comporte deux plans de financement :
 Un plan de financement initial, afin d’apprécier la situation à l’instant
de la création,
 Et un plan de financement sur les exercices budgétisés, on retient
généralement une période de 3 exercices.

4. Analyse d’equilibre financier

L’équilibre financier d’une entreprise peut être défini au travers de normes,

déterminées par le contexte financier et les objectifs fixés par cette entreprise.
Ces normes ont évolué avec l’évolution de l’activité des entreprises, ainsi que
les composantes de son bilan financier. Ce dernier est un inventaire à un
instant donné des biens physiques ou financiers et des dettes de l’entreprise.
Le calcul de l’équilibre financier sert à évaluer le patrimoine de l’entreprise et
à donner des valeurs chiffrées des dividendes, qui seront perçus par les
actionnaires. Celui-ci est mesuré par l’actif net.
Par actif net, on entend :

 Les capitaux propres ou la différence entre les actifs et les dettes

externes.
 Du point de vue de l’analyse financière, il constitue une garantie de la
solvabilité de l’entreprise vis-à-vis de ses créanciers.
 D’un point de vue liquidatif, il constitue un indicateur de la capacité de
l’entreprise à faire face à l’ensemble de ses dettes à partir des ressources
dégagées par la vente des actifs et le recouvrement des créances. Un
actif net positif est le signe de la bonne santé de l’entreprise. Alors que, un

7
 signe négatif est synonyme de pertes et d’un risque potentiel de faillite
pour l’entreprise.
 La valeur patrimoniale de l’entreprise.

D’un point de vue financier, il constitue une garantie exigée par les banques
pour l’octroi d’un prêt.
D’un point de vue comptable, il constitue un indicateur de la marge de
sécurité offerte par une entreprise en cas d’accident conjoncturel.
 

5. Evaluation de rentabilité

Quelle que soit la nature ou les objectifs d’un projet, la rentabilité d’un projet
se définit comme étant le résultat du rapport entre les revenus obtenus et les
ressources utilisées lors de sa réalisation. Pour un projet en phase de
lancement, en parles de “rentabilité prévisionnelle”. Pour calculer la rentabilité
prévisionnelle d’un projet, il faut diviser les bénéfices prévisionnels par la
somme des investissements (ou des apports en capitaux) faits. Le résultat de
ce rapport est un pourcentage que l’on peut analyser et interpréter afin
d’augmenter ou améliorer la rentabilité d’un projet.

La rentabilité prévisionnelle
L’entrepreneur procède au calcul de rentabilité d’un projet avant la
réalisation de celui-ci. Il doit savoir à l’avance si le projet est rentable on non.
La rentabilité d’un projet en phase de lancement est appelée “rentabilité
prévisionnelle”, c’est la contrepartie des avantages que l’investisseur ou
l’entrepreneur a décidé d’abandonner afin d’avoir des revenus ou des
bénéfices. Le calcul seuil de rentabilité en volume permet de voir le seuil à
partir duquel l’investisseur commence a avoir des bénéfices. L’investisseur
apporte donc des capitaux (de l’argent ou de la liquidité) et prend des risques,
c’est pourquoi la rentabilité peut être aussi définie comme étant la
rémunération des risques que prend un investisseur sur un projet.
Calculer la rentabilité d’un projet
Se lancer dans un projet qui ne permettra pas de dégager des bénéfices ne
sera pas une bonne idée et sera une perte de temps et de capitaux qu’il est
judicieux d’investir ailleurs. Pour pouvoir procéder au calcul de rentabilité

8
d’un projet en phase de lancement il faut connaître, prévoir et calculer d’une
part les revenus que l’on pense pouvoir obtenir durant la réalisation du projet
(le chiffre obtenu de ce calcul est basé sur des prévisions ou anticipations) et
d’autre part la somme des capitaux ou actifs investis. Une fois ces deux
chiffres connus, il reste à diviser le premier chiffre par le second chiffre ce qui
permettra d’avoir un pourcentage qu’il est aussi possible d’analyse afin de
l’augmenter.
Augmenter la rentabilité d’un projet
Après avoir calculer la rentabilité d’un projet, il est important d’analyser le
pourcentage obtenu car il est tout à fait possible de l’augmenter en faisant par
exemple plus de communications marketing, plus de prospections clients et
plus de réductions sur les coûts d’exploitations ou d’administrations. Si on
calcul la rentabilité d’un projet en prenant compte des périodes de réalisation
du projet, au début le chiffre sera négatif. Cela s’explique par le fait que
durant les premiers mois de la réalisation, la somme des capitaux investis est
nettement supérieure aux revenus obtenus. Le moment où les capitaux
investis deviennent inférieurs aux revenus obtenus est appelé “seuil de
rentabilité”. C’est à partir de ce seuil que le projet dégage un chiffre d’affaires
qui permet de couvrir les dépenses de l’entreprise. Mais “comment calculer
un seuil de rentabilité ” ? Il suffit de déterminer les charges fixes que l’on
divise par le bénéfice brut du projet.

Critères de choix
L'entrepreneur doit choisir un type de financement en fonction :

 Du projet à financer:

o Financement de projet d’investissements à moyen ou long

terme (création, amélioration, développement, etc.) ;
o Financement de projet d’investissements courant (matériel, outillage,
parc automobile, etc.) ;
o Financement de la croissance (stock, créances, etc.) ;
o Financement de projet d’immobilisations incorporelles et
financières (reprise d’entreprises, achat de fonds de commerce,
achat de fonds ou de licences, etc.)

 Des ressources disponibles ou non dans l'entreprise :

9
 o Financement interne.
o Financement externe.

6. Identification des sources

Le financement interne se fait généralement par capitaux propres, alors que

le financement externe peut se faire par capitaux propres ou empruntés.
Le recours aux capitaux empruntés est souvent inévitable pour toutes les
entreprises, afin de compenser le manque de capitaux propres et de profiter
d’un effet de levier.
FINANCEMENT INTERNE

On parle de financement interne ou d'autofinancement lorsque l’entreprise

peut satisfaire son besoin de financement grâce aux ressources disponibles
à l’intérieur de l’entreprise.

Dans le cadre du financement interne, les capitaux propres sont composés :

 Des fonds propres, c'est-à-dire les apports venant de l’entrepreneur ou

des associés à savoir principalement :
o Le capital minimum défini par la forme juridique ou par les
statuts ;
o Les apports supplémentaires (par ex. Un apport personnel en
numéraire ou en nature) ;
 Des bénéfices de l’entreprise (de l’exercice et des reports des années
précédentes) ;

Bien qu’il s’agisse souvent du moyen de financement préféré par les

entrepreneurs, les capitaux propres restent limités pour les jeunes
entreprises qui ne réalisent pas encore de bénéfices et de réserves et pour
lesquelles les entrepreneurs ont déjà mis à disposition leur capital personnel.

FINANCEMENT EXTERNE

On parle de financement externe lorsque l'entreprise fait appel aux apports

de capitaux provenant de tiers.

10
Capitaux propres
L'entreprise peut faire appel à des tiers pour obtenir des capitaux propres en
recourant :

 Au marché financier : l'émission d'actions convient aux entreprises

en phase de croissance ou de développement mais n'est possible
que pour une minorité d’entreprises et nécessite une assistance
professionnelle ;
 Au capital-risque qui consiste en une prise de participation
minoritaire et temporaire (court-terme) par des investisseurs
professionnels rémunérés par la plus-value réalisée entre le prix de
vente et le prix d’achat de leurs actions. En plus des fonds propres, le
capital-risque permet à l'entreprise de profiter de l'accès aux réseaux et
aux connaissances des investisseurs professionnels. Ce moyen de
financement est adapté aux entreprises hautement innovantes à très
forte rentabilité en phases de création et de développement ;
 À un Business Angel, à savoir une personne ayant fait fortune dans un
secteur particulier et désirant faire profiter des tiers de son expérience
et de ses connaissances. Contrairement au capital-risque, il s’agit
normalement d’une personne physique dont les objectifs de rendement
sont à plus long-terme.
Sa contribution se traduit souvent par une augmentation du capital et
par une participation à la prise de décision.
Il s’agit d’un moyen de financement beaucoup plus accessible que le
capital risque pour toutes entreprises en phases d’amorçage ou
de création.

Capitaux empruntés
Pour financer ses projets, l'entreprise peut emprunter des capitaux en faisant
appel :

 Aux établissements de crédit ; l'emprunt bancaire est le type de

financement le plus utilisé par les petites et moyennes entreprises. Il
existe différents types de crédits adaptés aux besoins des entreprises et
aux projets à financer. Les banques ne souhaitent généralement pas
participer à la gestion de l’entreprise mais demandent, en contrepartie,
des garanties pour assurer le remboursement de leurs créances ;

11
 Au marché financier ; l'émission d'obligations est limitée
aux entreprises de grande taille 
 Aux aides publiques ; l’Etat a mis en place toute une série d’aides
publiques aux jeunes entreprises et investisseurs pour le financement
de projets. Ces aides peuvent varier en fonction de l’activité et du
projet et se traduire par :
o Des subventions en capital;
o Des bonifications d’intérêts ;
o Des exonérations fiscales.

La décision d’investissement ne doit en aucun cas dépendre de

l’obtention d’une aide publique.

12
 Chapitre 2 : Elaboration des Tableaux financiers

1)Le plan de financement initial

Le plan de financement initial permet de vérifier que vous disposerez bien des
capitaux nécessaires pour financer les dépenses nécessaires au lancement
de votre entreprise. C'est un des tableaux financiers qui composent le
business-plan. Il se situe au jour "zéro", c'est à dire avant le démarrage
effectif de l'activité, et présente :
L'ensemble des besoins nécessaires au démarrage :
 Les investissements (frais d'établissements, droit au bail, materiel, etc.).
 Le besoin en fonds de roulement (BFR) : décalage de trésorerie
prévisible entre les dépenses et les encaissements. Le BFR apparaît
après le début de l'activité, mais vous devez prévoir les modalités de
son financement dès le premier jour.
 La trésorerie pour parer aux imprévus et couvrir certaines dépenses
(loyer, primes d'assurances, etc.) et avances d'argent à réaliser (TVA
sur les investissements par exemple).
Les modalités de leur financement :
 Les fonds propres, c'est à dire les sommes que vous et vos associés
(en cas de société) apportez à l'entreprise.
 Les fonds empruntés.

Plan de financement initial

Besoins Ressources
nécessaires au démarrage Modalités de financement de ces besoins
Investissements (HT) Fonds propres (ou "capitaux propres")
 Frais d'établissement  Apports personnels ("en compte
 Brevets et licences exploitant" pour les entreprises
 Droit au bail individuelles et "en capital" pour les
 Cautions sociétés)
 Droit d'entrée (en cas de franchise par
13
 exemple)  Apports réalisés par des investisseurs
 Immeubles  Comptes-courants d'associés bloqués
 Aménagement des locaux (en cas de société)
 Matériels de production  Prêts d'honneur
 Mobilier et équipements d'une valeur >  Subventions et primes
500 euros HT Fonds empruntés (ou "capitaux empruntés)
 Véhicules  Crédits bancaires
 …….  Micro-crédit
Besoin en fonds de roulement (BFR)  Comptes-courants d'associés non
bloqués (en cas de société)
Trésorerie

2)Le compte de résultat

Le compte de résultat est un état financier que l'entreprise doit établir dans
le but de présenter son résultat net (bénéfice ou perte) et les éléments
(charges et produits) qui ont permis de le calculer.
Il a un double objectif :
 Faire connaître à l'administration fiscale le montant du bénéfice
réalisé (ou de la perte)
 Prouver la rentabilité de l'entreprise aux financeurs potentiels

A partir du compte de résultat, le chef d'entreprise peut construire le tableau des

soldes intermédiaires de gestion qui retracent les éléments qui ont permis à de
produire de la valeur.
COMMENT SE PRESENTE
Il se présente généralement sous la forme d'un tableau à deux colonnes :
 Dans la colonne de gauche on recense l'ensemble des dépenses (charges) de
l'exercice,
 Dans la colonne de droite on y place les recettes (produits)

14
 La différence entre les deux colonnes du tableau est le "résultat net". Il indique la
rentabilité de l'activité qui dégage soit un bénéfice (résultat positif), soit une perte
(résultat négatif).
COMMENT COMPLETER LE COMPTE DE RESULTAT ?

CHARGES MONTANT PRODUITS MONTANT

Achat consommés de marchandises Chiffre d'affaires

 Variation des stocks
Autres produits
Charges externes
 Eau, électricité, tel,
internet, etc.
 Loyer
 Entretien
 Assurances
 Honoraires
 Frais de transport
 …..
Charges de personnel
 Salaires
 Cotisations sociales
Impôts et taxes

Dotations aux amortissements et

aux provisions

Autres charges

Résultat d'exploitation Résultat d'exploitation

Charges financières Produits financiers
 Intérêts payés  Intérêts reçus
 Revenus de placements

Résultat financier Résultat financier

Charges non courants Produits non courants
 Amendes  Plus-values
 Autres charges inattendues  Autres produits inattendus

15
Résultat non courants Résultat non courants
Total Total
Bénéfice Perte

Pour remplir correctement le compte de résultat, ill s'agit de noter l'ensemble

des charges et produits de l'année comptable.

 Dans la partie gauche du tableau "charges" on reporte les dépenses sans

en oublier La dotation aux amortissements pour les investissements achetés est
calculée et reportée dans la colonne des charges (même si ce n'est pas une vraie
dépense) Ne pas oublier non plus les charges financières (intérêts et autres frais)
induites par les éventuels emprunts bancaires.
 Dans la partie droite du tableau "produits" on inscrit le chiffre d'affaires
(prévisionnel ou réalisé si l'entreprise a commencé son activité) et Éventuellement
d'autres produits tels que des produits financiers (liés à des placements réalisés) ou
exceptionnels (produits nés d'un évènement ne faisant pas partie de l'activité
habituelle de l'entreprise

3)Le plan de trésorerie

C'est un tableau sur lequel sont portés tous les encaissements et

décaissements que vous prévoyez au cours de la première année d'activité
de votre entreprise, en les ventilant mois par mois. Chaque entrée ou sortie
de fonds doit être portée dans la colonne du mois où elle doit normalement se
produire . A quoi sert-il ?
Grâce à ce tableau, vous connaitrez instantanément :
 Le solde de trésorerie du mois,
 Le solde cumulé d'un mois sur l'autre.
Il permet aussi de vérifier si les factures pourront être payées sans problème
grâce aux disponibilités du moment.
En effet si le tableau fait apparaître un solde négatif à un moment, il va vous
falloir trouver une solution pour combler le déficit avant le démarrage de
l'entreprise. Il serait en effet dangereux de commercer votre activité en
16
sachant que vous risquez d'avoir une grave crise de trésorerie dans les
prochains mois.
Sachez que la plupart des disparitions d'entreprises qui
interviennent pendant la première année sont le fait de
problèmes de trésorerie.

En cas d’anticipation d’un solde négatif les moyens à prévoir pour conserver
une trésorerie saine consistent à :
 revoir le plan de financement initial en prévoyant d'autres sources de
financement,
 augmenter les fonds propres de l'entreprise,
 négocier l'utilisation de "crédits bancaires de fonctionnement" (comme
l'escompte, le découvert, etc.) en tenant compte de leur coût dans le
compte de résultat.

4)Le plan de financement à 3 ans

Une bonne structure financière est un gage de pérennité pour une nouvelle
entreprise. Plus l'entreprise disposera de ressources financières stables en
réserve, mieux elle fera face aux aléas de son activité.
Projeter l'activité de l'entreprise sur les 3 années qui suivent sa création est
l'objet du plan de financement à 3 ans : cela permet d'anticiper les besoins en
financement possibles en fonction d'hypothèses de croissance réalistes.
Le plan de financement à 3 ans n'est qu'une construction à partir d'hypothèses
: il est rare qu'il devienne une réalité.
Il se présente en deux parties comme le plan de financement initial :

 une première partie recense, pour chaque année (ou exercice), les
nouveaux besoins durables de l'entreprise qui doivent apparaître au
cours de cet exercice,
 Une deuxième partie recense les nouvelles ressources stables qui
interviennent sur ce même exercice.

Ce tableau intéresse tout particulièrement les investisseurs puisqu'il

permet de définir avec précision le montant des ressources nécessaires
à l'entreprise pour financer son programme d'investissements et son
17
 cycle d'exploitation.

Année 1

Colonne "besoins" :
- Reprendre le contenu du plan de financement initial,
- Reporter le montant du capital remboursé sur le premier exercice (pas
les intérêts car ils sont à imputer au compte de résultat)

Colonne"ressources" :
- reprendre les éléments du plan de financement initial
- indiquer le montant de la capacité d'autofinancement (CAF) qui se
calcule de la manière suivante pour les entreprises en création :

CAF = bénéfices après impôts + dotation aux amortissements

Année 2 et 3 :
On ne prendre en compte que les éléments nouveaux apparus dans les
besoins ou les ressources durables au cours de chaque exercice
respectif.
Colonne "besoins" :
-placer le montant des investissements qui peuvent sembler nécessaires
pour le développement de l'entreprise : nouveaux matériels (achat d'un
nouveau véhicule par exemple) , nouveaux équipements, etc.
- indiquer l'accroissement du BFR (besoin en fonds de roulement)
provoqué par une augmentation du volume d'activité (plus de stock, plus
de clients)
- reporter le remboursement annuel des emprunts : tout comme en
année 1, on indique ici on indique les prélèvements de l'exploitant qui
seront effectués en années 2 et 3,

Colonne "ressources" :
 chiffrer les éventuelles augmentations de capital envisagées
(concernent surtout les entreprises à croissance rapide comme les
startups)
 indiquer le montant des apports prévus par les associés dans les
comptes courants d'associés

18
Besoins durables N N+1 N+2 Ressources durables N N+1 N+2
Programme d'investissements HT Fonds propres (Apport
personnel ou Capital
BFR social)

Augmentation du BFR Comptes courants

d'associés
Remboursement annuel des
emprunts Primes - subventions

Prélèvement de l'exploitant (si Capacité

entreprise individuelle) d'autofinancement

Dividendes distribués (si société) Emprunts bancaires à

moyen ou long terme

Excédent

19
Chapitre 3 : Les diverses méthodes d'une étude financière d'un
projet

L’étude financière d’un projet demande une certaine méthode pour la mener à
bien. Dans le cadre d’un projet de création d’entreprise, il existe un certain
nombre de méthodes d’études financières. Parmi ces méthodes, nous avons :
 L’analyse comptable consiste à faire les comptes de l’entreprise, c’est-
à-dire le bilan comptable et le compte de résultat (sur cette étape,
l’établissement des prévisionnels, consulter notre dossier).
 L’analyse comparative d’une étude financière permet de tirer des
ratios financiers, de solvabilité et de rentabilité entre divers postes
comptables et de les comparer avec les résultats de ses concurrents.
 L’analyse économique ou analyse extra comptable permet de calculer
l’excédent brut d’exploitation (EBE), de calculer le flux de trésorerie
prévisionnel, la rentabilité du projet, d’élaborer l’échéancier des
amortissements, de déterminer le fond du roulement (sur le BFR, se
reporter à notre article).
Cette analyse vous permet surtout de vérifier votre capacité future de
remboursement ou de placement. Cette analyse particulière de l’étude
financière vous demandera d’explorer tout l’environnement économique de
votre projet : ses concurrents et leurs produits, la position probable de votre
entreprise dans son secteur d’activité. Une analyse qui se limiterait seulement
aux chiffres des entrées et sorties financières n’en serait que très simpliste et
peu crédible.

20
 Conclusion

Pour s’assurer un projet viable, une bonne étude financière est indispensable.
Faire une étude financière d’un projet n’est cependant pas chose très aisée. Il est
important de connaître les principaux axes sur lesquels doit reposer l’étude
financière de votre projet.
Afin de vous aider dans votre démarche d’étude financière et, par la même, dans
votre volonté à réaliser un projet, nous allons vous donner quelques lignes sur la
démarche d’une étude financière.
La première phase d’une étude financière consiste à faire une analyse
stratégique de votre projet ; en d’autres termes, vous devez recenser les
opportunités futures de votre entreprise, ainsi que les difficultés auxquelles elle
pourra faire face, à cours, moyen ou long terme.
La deuxième phase consiste à élaborer un plan de financement de votre projet.
Ici, vous devrez évaluer les besoins financiers pour la mise en œuvre de votre
projet et trouver les moyens qui vous permettrons de couvrir ces besoins.
La troisième phase donne une appréciation de votre chiffre d’affaires.
La quatrième étape est celle de l’estimation des charges. En effet, votre
entreprise pour survivre devra certainement s’acquitter de plusieurs charges. Il est
donc question de recenser toutes ces charges sans restriction aucune et d’en
faire une synthèse.
A L’étape cinq, il s’agit d’établir un compte de résultat prévisionnel. Celui-ci se
fera en prenant en compte les données des deux précédentes étapes. C’est lui
qui vous permettra d’évaluer votre capacité à rembourser vos emprunts et surtout
de savoir si vous aurez suffisamment de bénéfices pour vivre de votre projet. Il
peut être établi sous forme de liste ou sous forme de tableau. A vous de faire le
choix de la formule qui vous correspond le mieux.
La sixième et dernière étape d’une étude financière est celle qui vous permettra
de surveiller l’évolution de votre trésorerie sur 12 mois.
Conseils pour réussir vos prévisions financières

21
 Ne soyez pas trop optimiste dans l'évaluation des recettes ou des coûts : il est
même prudent de minimiser les recettes et de maximiser les coûts pour éviter les
mauvaises surprises.
Si vous constatez un déséquilibre trop important, n'hésitez pas à remanier votre
projet, en changeant d'option, en réduisant le cas échéant vos ambitions ou en
recherchant d'autres sources de financement.
Utilisez l'outil « business plan ». Il vous permettra d'avancer pas-à-pas dans la
construction de votre projet et ainsi de bâtir un business plan que vous pourrez
présenter à vos interlocuteurs.
Et bien-sûr, rapprochez-vous d'un réseau d'accompagnement des créateurs
d'entreprise ou d'un expert-comptable pour la construction de vos prévisionnels ou
pour les faire valider. Le regard extérieur d'un spécialiste est précieux et cela vous
sera utile pour bien comprendre les mécanismes de la gestion d'entreprise.

22
Références

https://aide-creation-entreprise.info/Etude-financiere-d-un-projet

https://www.lecoindesentrepreneurs.fr/le-plan-de-tresorerie/

https://www.compta-facile.com/le-plan-de-financement-previsionnel/

https://www.l-expert-comptable.com/a/529686-le-plan-de-financement.html

Des supports de cours

23
Table des matières

Sommaire.....................................................................................................................................................1
Introduction.......................................................................................................................................................2
Chapitre 1 : Qu’est-ce que l’étude financière....................................................................................................3
1. Cout prévisionnel de projet....................................................................................................................3
2. Les risqué financiers..............................................................................................................................5
3. Le plan de financement..........................................................................................................................7
4. Analyse d’equilibre financier.................................................................................................................7
5. Evaluation de rentabilité........................................................................................................................8
6. Identification des sources....................................................................................................................10
Chapitre 2 : Elaboration des Tableaux financiers............................................................................................13
1) Le plan de financement initial..........................................................................................................13
2) Le compte de résultat.......................................................................................................................14
3) Le plan de trésorerie........................................................................................................................16
4) Le plan de financement à 3 ans........................................................................................................17
Chapitre 3 : Les diverses méthodes d'une étude financière d'un projet............................................................20
Conclusion.......................................................................................................................................................21
Webographies..................................................................................................................................................23

24