CALCUL DU GOODWILL ET DE LA VALEUR DE

L’ENTREPRISE Á PARTIR DES CAPITAUX PERMANENTS

NÉCESSAIRES Á L’EXPLOITATION (CPNE)
Détermination de la valeur des capitaux permanents
nécessaires à l’exploitation pour chacun des trois
exercices à venir (annexes 4 et 5)
Exercices N+1 N+2 N+3
Chiffre d’affaires
BFRE normatif (CA x 65/360) (1)
Immobilisation en début d’exercice (a)
+ Investissements de l’exercice
- Annuités d’amortissement
- Annuités d’amortissement crédit-bail (b)
Immobilisations en fin d’exercice (2) - - -
CPNE (1)+(2) - - -
(a) Immobilisations en début d’exercice N+1 (voir
annexes 1 et 2) ;
Immobilisations
+ Immobilisationincorporelles : Licence (10 :791)
corporelles d’exploitation Terrains
d’exploitation (26 000) + Bâtiments d’exploitation
(37 000) + Matériel industriel (3 654) + Matériel
informatique et mobilier (2 455) + Matériel de transport
(3 195)
+ Immobilisations financières : Autres (3 500)
+ Valeur d’utilité du matériel utilisé en crédit-bail (500).
(b) Le retraitement du crédit-bail consiste à éliminer des
charges externes la redevance de crédit-bail pour le
remplacer par une dotation fictive d’amortissement et
des charges d’intérêt générées par l’emprunt fictif.
Redevance de crédit-bail 105 k€ remplacée par une
dotation aux amortissements calculée sur la valeur
d’utilité au 1/01/N+1 (500/8) = 62,5 et une charges
d’intérêts égale à 105 – 62,5 = 42,5

Détermination de la capacité bénéficiaire prévisionnelle pour les trois années à venir (voir annexes 4 et 5)
Exercices N+1 N+2 N+3
Résultat courant après impôts (a) 11,691.00 12,274.00 11,580.00
Retraitement :
Impôt et taxes sur immeubles d’habitation
Charges d’entretien immeubles d’habitation
Loyers des habitations louées au personnel
Dotations aux amortissements comptabilisées
Dotations aux amortissements sur les valeurs d’utilité des immobilisations d’exploitation
Redevance de crédit-bail (1)
Dotations amortissements crédit-bail
Intérêts des dettes financières
Retraitements avant impôt (b) - - -
Impôt sur retraitement (c) - - -
Capacité bénéficiaire liée aux CPNE
11,691.00 12,274.00 11,580.00
 11,691.00 12,274.00 11,580.00
(a)+(b)-(c)
(1)Le retraitement du crédit-bail consiste à éliminer des
charges externes la redevance de crédit-bail pour la
remplacer par une dotation fictive d’amortissement et
des charges d’intérêt générées par l’emprunt fictif.
Redevance de crédit-bail 105 k€ remplacée par une
dotation aux amortissements calculée sur la valeur
d’utilité au 1/01/N+1 (500/8) = 62,5 et une charge
d’intérêts égale à 105 – 62,5 = 42,5.

Détermination de la rente de goodwill

Exercices N+1 N+2 N+3
CPNE 0.00 - -
Rémunération des CPNE à 6% (2) 0 0 0
Capacité bénéficiaire (1) 11,691.00 12,274.00 11,580.00
Rente de goodwill (1)-(2) 11,691.00 12,274.00 11,580.00
Rente de goodwill (1)-(2) (actualisée) 10,725.69 10,330.78 8,941.88

Le goodwill est égale à (actualisation des rentes sur 10

ans au coût moyen pondéré du capital : 9%) :
La valeur de l’entreprise est égale à : 192,896.44
r annexes 4 et 5)
45,004.08 75,002.44