COURS D’ANALYSE FINANCIÈRE

JULIEN LING
INSTITUT FRANCO-CHINOIS, UNIVERSITÉ RENMIN DE CHINE
2E ANNÉE, 2021-2022
17-18 MARS 2022

 LE MAQUILLAGE DE L’ENTREPRISE

• Amortissements :
• L’entreprise peut choisir la meilleure (la plus belle) manière
d’amortir 

→ Maquillage/manipulation !
• On doit enlever ce maquillage, donc remettre les amortissements au
bon endroit ! → débit Amortissements (+), crédit CP (+

• Provisions :
• L’entreprise pense qu’elle va perdre de l’argent plus tard. Elle prévoit
donc avec des provisions. Même problème : maquillage/
manipulation
• → débit Provisions (+ si provisions pour dépréciation d’actif, - si 2

provisions de passif), crédit CP (+)

 BILAN FONCTIONNEL MOINS SIMPLIFIÉ
Emplois / Actif
Emplois stables BRUTS
• Immobilisations brutes
Actif circulant d'exploitation BRUT
• Stocks et encours bruts
+ Avances et acomptes versés sur commandes
+ Créances d'exploitation brutes
+ Charges constatées d'avance d'exploitation
Actif circulant hors exploitation
• Créances hors exploitation
+ Charges constatées d'avance hors exploitation
Trésorerie active
• Disponibilités
+ Valeurs mobilières de placement
Ressources / Passif
Ressources stables
• Capitaux propres
+ Amortissements et dépréciations d'actif
+ Provisions
• Dettes financières (long terme)
Passif circulant d'exploitation
• Avances et acomptes reçus sur commandes
+ Dettes fournisseurs d'exploitation
+ Dettes fiscales et sociales (sauf impôts sur les
bénéfices)
+ Produits constatés d'avance d'exploitation
Passif circulant hors exploitation
• Dettes fournisseurs d'immobilisations
+ Dettes fiscales (impôts sur les bénéfices)
+ Produits constatés d'avance hors exploitation
Trésorerie passive
• Concours bancaires et soldes créditeurs de banque 3
+ Dettes financières de moins d’1 an
 RAPPELS DU DERNIER COURS

• Fonds de Roulement (FR) = PS – A (Solvabilité long terme

• Besoin en Fonds de Roulement (BFR)

= AC – P (Activité

• Trésorerie Nette (TN) = TA – T (Solvabilité court terme)

Actif Passif
Actif stable Passif stable BFR > 0
FRN > 0
Actif circulant Passif circulant TN > 0
Trésorerie active Trésorerie passive 4
C
P
S

 3.5 BILAN FONCTIONNEL ET TRÉSORERIE

• Trésorerie Nette = Trésorerie Active – Trésorerie Passiv

• On peut avoir plusieurs définitions de la trésorerie nette :

• Basique : TN = Disponibilité
• PCG : TN = Disponibilités – Concours Bancaires Courants (CBC
• Définition courante : TN = Disponibilités + Valeurs Mobilières de
Placement (VMP) – CB
• Banquier : TN = Disponibilités + VMP – CBC – Dettes financières
de moins d’1 a

• Attention à ne pas les mettre à deux endroits (BFR OU TN)

5

• Problèmes de solvabilité à court terme si TA < TP

•
n

 3.5 BILAN FONCTIONNEL ET TRÉSORERIE

• Comment augmenter TN
• Augmenter TA (Débit) : Disponibilités ? VMP ? Comment ? Crédit
• Diminuer TP (Débit) : Rembourser les dettes CT ? Comment ? TA

• TN = FRN – BFR → Long Terme, Moyen Terme et Court

Terme sont liés
BFR > 0
FRN > 0
TN > 0

6
!

 3.5 BILAN FONCTIONNEL ET TRÉSORERIE

• TN = FR – BFR

• Entreprise solvable à CT : TN > 0 FR > BF

• Et si BFR < 0 ?
• FR < 0 et BFR > 0 ! TN ?
• FR < 0 et BFR < 0 ! TN

• Que se passe-t-il si le BFR augmente (hausse de l’activité)

• Si le FRN reste constant : _______________________
• Si le FRN augmente beaucoup : ______________________

• Il faut prévoir les futurs BFR et changer le FRN à l’avance 7

?

↔︎
R

 3.6 EVALUATION DES BFR PRÉVISIONNELS

• Prévision du BFR : BFR lié à l’activit

• Quelle proportion de l’activité représente le BFR
• R = BFR(E) / C

• Les composantes du BFR :

• Dettes fournisseurs : à quelle vitesse augmentent ces dettes
• Créances clients : à quelle vitesse se créent ces créances
• Stocks : à quelle vitesse entrent et sortent les stocks ?

8
A

3.6 EVALUATION DES BFR PRÉVISIONNELS

9
 3.5 BILAN FONCTIONNEL ET TRÉSORERIE : EXEMPLE 3
  Actif (en milliers d’euros) N-2 N-1 N Marchandises 2 791 2 325 1 826
Concessions, brevets et droits similaires 197 209 218 Sto Avances et acomptes versés
Immobi 9
lisation Fonds Commercial 150 150 150 cks
s Total Immobilisations Incorporelles brutes 347 359 368 Total Stocks 2 791 2 325 1 835
Incorpo Amortissements 178 198 218 Clients et comptes rattachés 10 308 10 178 10 137
relles
Total Immobilisations Incorporelles Nettes 169 161 150
Cré Total Clients Bruts 10 308 10 178 10 137
Installations, matériel et outillage industriels 65 65 65 anc
Immobi es Provisions 825 989 890
lisation Autres immobilisations corporelles 403 429 521
s Total Clients et Autres Créances Nets 9 483 9 189 9 247
Total Immobilisations Corporelles brutes 468 494 586
Corpor
elles Amortissements 307 354 417 Valeurs mobilières de placement 1000 1 000 1 000
Tré
Total Immobilisations Corporelles nettes 161 140 169
sor Disponibilités 675 1 011 151
Participations et autres participations 62 580 585 erie
Total Net 1 675 2 011 1 151
Prêts 66 73 36
Immobil
  Total Général Brut 15 900 16 376 15 088
isations Autres immobilisations financières 183 356 390
Financi Total Immobilisations Financières brutes 311 1009 1011   Amortissements & Provisions 1 310 1 726 1 710
ères
Amortissements 185 185
  Total Général Net 14 590 14 650 13 378
Total Immobilisations Financières nettes 311 824 826
10
  Total Immobilisations Brutes 1 126 1 862 1 965
  Amortissements 485 737 820
  Total Immobilisations Nettes 641 1 125 1 145
3.5 BILAN FONCTIONNEL ET TRÉSORERIE : EXEMPLE 3
  Passif (en milliers d’euros) N-2 N-1 N
Capital social 500 1 000 1 000
Capita Réserve légale 50 50 50
ux Autres réserves 2 048 1 548 1 548
Propre Report à nouveau 157 155 -203
s Résultat de l'exercice -2 -359 -2 696
Total Capitaux Propres 2 754 2 394 -301
Provisions pour risques 64 57 255
PRC Provisions pour charges
Total Provisions pour Risques et charges 64 57 255
Emprunts et dettes auprès des établissements de
Dettes 1 336 612 806
crédit
financiè
Emprunts et dettes financières divers 1000 950 900
res
Total Dettes financières 2 336 1 562 1 706
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 6 295 6 059 3 616
Dettes Dettes fiscales et sociales 2 459 3 940 7 190
de Dont….. Personnel 518 624 874
Dettes sociales 834 1 213 2 927
rouleme
Dettes fiscales 1 107 2 103 3 389
nt
Autres Dettes 683 638 912 11
Total Dettes de roulement 9 437 10 637 11 718
 Total Général 14 591 14 650 13 378
BILAN FONCTIONNEL MOINS SIMPLIFIÉ (NET, PAS POUR CE COURS)
Emplois / Actif
Emplois stables NETS
• Immobilisations nettes (brutes – amortissements)
(pour comparer les valeurs d’immobilisations à la
même date)
Actif circulant d'exploitation NET
• Stocks et encours nets (bruts – provisions)
+ Avances et acomptes versés sur commandes
+ Créances d'exploitation nettes (idem)
+ Charges constatées d'avance d'exploitation
Actif circulant hors exploitation
• Créances hors exploitation
+ Charges constatées d'avance hors exploitation
Trésorerie active
• Disponibilités
+ Valeurs mobilières de placement
Ressources / Passif
Ressources stables
• Capitaux propres
+ Amortissements et dépréciations d'actif
+ Provisions
• Dettes financières (long terme)
Passif circulant d'exploitation
• Avances et acomptes reçus sur commandes
+ Dettes fournisseurs d'exploitation
+ Dettes fiscales et sociales (sauf impôts sur les
bénéfices)
+ Produits constatés d'avance d'exploitation
Passif circulant hors exploitation
• Dettes fournisseurs d'immobilisations
+ Dettes fiscales (impôts sur les bénéfices)
+ Produits constatés d'avance hors exploitation
Trésorerie passive
• Concours bancaires et soldes créditeurs de banque 12
+ Dettes financières de moins d’1 an
 2.2 LE BILAN FONCTIONNEL (NET) : EXEMPLE 2
Actif Brut Amort. Net Passif
Actif 2410
immobilisé 4900k 1400k 3500k Capitaux propres k Actif Passif
Provisions pour 6461
Stocks 1300k 350k 950k risques 380k Actif stable 3500k Passif stable k
Créances 1601 Actif circulant Passif circulant 1570
d'exploitation 1570k 360k 1210k Emprunts (1) k d’exploitation 2370k d’exploitation k
Créances Dettes 1525 Actif circulant
diverses 480k 480k d'exploitation k hors Passif circulant
exploitation 480k hors exploitation 424k
Autres créances Trésorerie Trésorerie
d'exploitation 210k 210k Dettes diverses 424k
active 35k passive (CBC) 40k
Dettes fiscales et
Disponibilités 35k 35k sociales 45k Total 8495k Total 8495k
Total 8495k 2110k 6385k Total 6385k
(1) Dont concours bancaires courants (CBC) = 40 000
13

Passif stable = Capitaux propres + Emprunts (HORS CBC) + Provisions pour risques
6461k = 2410k + 1601k – 40k + 380k