UNIVERSITÉ MOHAMMED V DE RABAT

FACULTÉ DES SCIENCES JURIDIQUES, ÉCONOMIQUES ET SOCIALES - SALÉ

Les produits financiers

négociés en bourse
Présenté par : Encadré par :
 Errimi Fatima zahra Choujtani Khadija
 El mernissi Mohamed amine

Année universitaire: 2022-2023

 La problématique

mment les actions et les obligation sont-elle

négociées en bourse ?

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Plan
Introduction
 La première partie: les actions et les obligations
a. La définition d’une action et sa typologie
b. La définition d’une obligation, ses caractéristiques
c. A quoi servent les actions et les obligations?
 La seconde partie: la négociation des actions et obligations
a. Le marché primaire et secondaire
b. La cotation des actions et obligations
c. L’évaluation des actions
d. L’évaluation des obligations
Conclusion

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 Introduction

Le marché financier est un marché de capitaux à long terme qui représente

l'ensemble des offres et des demandes de capitaux pour les souscriptions au
capital social des entreprises et les placements à long terme. Les produits
financiers sont là pour permettre aux entreprises, états ou encore les
administration publiques de lever des capitaux au détriment de l’intermédiation
bancaire afin de se financer en émettant des titres sur le marché financier, de
l’autre côté il y’a les investisseurs qui placent leur épargne en achetant des titres
afin d’en tirer profit.

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 1
LES ACTIONS ET
OBLIGATIONS

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 Les actions
a. définition

Une action représente une fraction du capital d’une entreprise.

Si vous détenez des actions, vous êtes propriétaire d’une partie de la société.
Ce type de titre offre donc à son détenteur trois droits à savoir :

 Le droit sur la gestion;

 Le droit sur le dividende;

 Le droit sur l’actif.

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 Les actions
b. Typologie

Généralement existe-il trois types d’action à savoir:

 Action nominative: Les actions nominatives sont inscrites dans les

comptes de la société. Elles sont munies du nom du détenteur;

 Action au porteur: Les actions au porteur sont inscrites dans les

comptes d'un intermédiaire financier;

 Action privilégiée: les actions privilégiées donnent à son détenteur

un certain nombre de privilège.

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 Les obligations
a. définition

Une obligation est un titre de créance émis par une entreprise ou par
une collectivité de droit public (Etat, commune).

Quiconque détient une obligation peut dès lors faire valoir une
créance envers ce débiteur. L’acquéreur de ce titre de créance
(l’obligataire) est donc en droit de demander le remboursement du
montant de la dette lorsque l’obligation arrive à échéance et reçoit
jusqu’à cette date des paiements d’intérêts généralement annuels,
convenus à l’avance.
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 Les obligations
b. Les caractéristiques

Les principales caractéristiques des obligations:

 Prix d'émission

 Valeur nominal

 Prix de remboursement

 Maturité

 Le coupon

 La date de jouissance 9
 A quoi servent les
actions et obligations?

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Pour les investisseurs, les actions et les obligations sont deux
possibilités parmi d’autres de placer leur épargne sur le marché des
capitaux. Pour les entreprises (et, dans le cas des obligations, pour les
Etats également), l’émission d’actions et celle d’obligations constituent
deux moyens différents d’obtenir de nouveaux capitaux.

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 2
comment les actions et les
obligation sont-elles négocies en
bourse ?

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Le marché primaire et le marché secondaire

Dans le négoce des actions et obligations, on

distingue le marché primaire du marché
secondaire.

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b. La cotation d’une action

Sur un marché boursier, le cours d'une action se détermine

en fonction des ordres d’achat et de vente passés au même
moment

Pour ce faire, les actions sont cotés selon deux méthodes :

 Cotation en continu: est réservé aux actions les plus liquides, les cours sont donc
modifiés au fur at à mesure de l’arrivé des ordres exécutables

 Cotation au fixing: est réservé aux actions de liquidité faible ou moyenne, ou dont
le volume d'achat et de vente est insuffisant pour être coté en continu

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La cotation d’une obligation

La valeur d'une obligation varie régulièrement en fonction de

plusieurs facteurs notamment le taux d'intérêt des marchés, la
qualité de l'émetteur et la liquidité du marché

Les obligations sont cotées en pourcentage de leur valeur nominale.

Par exemple, dans le cas d'une obligation d'une valeur nominale de
500dh qui cote 99 %, cela signifie que sa valeur de marché est de
500dhx 99 % = 495dh.

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c. L’évaluation d’une action

Pour pouvoir évaluer une action d’une entreprise, on fait appel à plusieurs
disciplines notamment des méthodes patrimoniales et des méthodes boursières:
 La méthode patrimoniale elle regroupe l'ensemble des méthodes qui
présentent un caractère historique et non prévisionnel en se basant sur
l’analyse du bilan de l’entreprise, on distingue deux méthodes fondamentales à
savoir la méthode de l’Actif Net Comptable et l’Actif Net Comptable Corrigé
 La méthode boursière cette méthode se repose sur des critères de
comparaisons, pour comparer un groupe d’entreprises comparables en termes
de secteur, de position de marché, etc. elle comprend le PER, BNPA et le pay-
out ratio

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La méthode patrimoniale
a. l’Actif Net Comptable

La méthode de l'ANC utilise les chiffres du bilan sans les modifier. L'ANC est égal
aux fonds propres diminués des actifs sans valeur et augmenté des passifs sans
valeur.
Autrement dit, il est égal au total Actif diminué des provisions sans risque et
charges, des dettes financières et circulantes et des non valeurs.
La formule est la suivante :
ANC= Fonds propres - Actifs sans valeur + Passifs sans valeur

Ou bien
ANC= Actif réel - Dettes réelles

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La méthode patrimoniale
b. l’Actif Net Comptable Corrigé

Comme son nom l'indique l'actif comptable net corrigé (ANCC) est la version
améliorée de l'ANC. Les deux méthodes se basent sur le même principe de calcul.
Toutefois, l'ANCC intègre quelques corrections à la valeur de l'entreprise pour une
image plus proche de la réalité.

Les corrections prises en compte par l'ANCC :

la réestimation de l'actif ;la prise en compte des impôts différés actifs et différés
passifs ; le reclassement des provisions pour risques et charges.

ANCC = ANC + plus ou moins-values sur éléments d'actif + provisions non

justifiées (considérées comme réserves) + fiscalité différée active – fiscalité
différée passive 18
La méthode boursière
a. Le Bénéfice Net Par Action (BNPA)

Le bénéfice net par action désigne les gains que génère une action d’une entreprise
cotée en Bourse,
Il sert simplement à mesurer la profitabilité d’une entreprise, en d’autres termes, ce
ratio nous indique la quantité d’argent généré pour chacune des actions de l’entreprise.
Pour le calculer, il suffit de diviser le bénéfice net réalisé par la société par le nombre
d’actions composant son capital:
BNPA: Bénéfices net / Nombre d’action
Remarque: L'étude du BNPA ne se réalise pas par comparaison entre les différentes
entreprises car le montant des actions est différent et par conséquent la comparaison
n'aurait aucun sens,
+ le BNPA est élevé, + l’action rapporte de l’argent et donc, + les investisseurs ont
tendance à acheter ces actions.

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 La méthode boursière
b. Le Price Earning Ratio (PER)

Le PER (Price Earning Ratio) d'une action est un ratio permettant d’évaluer le prix
d’un titre c’est-à-dire sa cherté par rapport au bénéfice qui lui est attaché.
le PER indique ce qu’un investisseur est prêt à payer pour chaque dirham de bénéfice
perçu par la société.
Le PER consiste à rapporter le cours de l’action sur le bénéfices net sur action
PER= Cours de l’action/BNPA
Si le BNPA d’une société est de 20 Dh et que le prix de son action s’élève à 140 dh,
alors 140 dh / 20 dh est égal à 7, ce qui signifie qu’il faudra investir 7 dh pour chaque
dirham de BPA.
 Le PER est un indicateur de comparaison et de valorisation
On a intérêt à acheter les valeurs dont le PER est faible car l’entreprise présente
des perspectives de croissance
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La méthode boursière
c. Le pay-out ratio

Le payout ratio est le rapport entre le montant des dividendes versés et le résultat
net de l’entreprise. En d’autres termes, il correspond à la part des bénéfices qui est
reversée aux actionnaires sous forme d’un pourcentage
Pour calculer le Payout = Dividende net×100/BNPA
Un pay-out ratio prudent ne doit pas dépasser les 60%. Ce niveau lui
permet de :
 Réaliser des investissements pour financer sa croissance, et par
conséquent faire croître son dividende dans le futur ;
 Pouvoir augmenter son pay-out ratio pour maintenir le montant de son
dividende même en cas de mauvais résultat.
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d. L’évaluation d’une obligation

L'évaluation d'une obligation revient à trouver ce qu'elle devrait valoir

habituellement dans les conditions actuelles du marché par une opération
mathématique dite d'actualisation, en déterminant la valeur actuelle théorique de
la totalité des flux qui la composent.
La valeur actuelle, c'est-à-dire la valeur actuelle des flux futurs espérés,
est utilisée pour mieux comprendre les différents facteurs qu'un
investisseur peut considérer avant de prendre une décision
d'investissement.

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Conclusion

Pour conclure, les actions sont des titres de participation, tandis

que les obligations sont des titres de créance.

Ces deux titres sont les titres les plus répondus et surtout les
plus négociés sur les places financières.

Le marché secondaire où sont négociés les actions et obligation,

c'est là ou les demandeurs et les offreurs de capitaux se
rencontrent afin de se financer.

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MERCI POUR VOTRE
ATTENTION

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