SOCIÉTÉ MONDIALE DE PAPIER

Analyse des investissements dans les parcs à bois

(000 $)

FONDS DE ROULEMENT NET ANNUEL

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Chiffre d'affaires 0 4,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000
NWC (dix pour cent des 400 1000 1000 1000 1000 1000
ventes) - du NWC (flux de
Variation 400 600 0 0 0 0
trésorerie)
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Investissement:
Mise de fonds 16000 2000 0 0 0 0 0
Fonds de roulement net (10 % des ventes) 0 400 600 0 0 0 0
Investissement total 16000 2400 600 0 0 0 0
Récupération des investissements :
Récupération d'équipement (1080)
Fonds de roulement net (récupération totale) (1000)

Bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) :

Chiffre d'affaires 4000 10000 10000 10000 10000 10000

Coût du bien vendu (75 % des ventes) 1 (3000) (7500) (7500) (7500) (7500) (7500)
SG&A (5 % des ventes) 0 (200) (500) (500) (500) (500) (500)
Économies d'exploitation 2000 3500 3500 3500 3500 3500
Amortissement (18 000 $/6) (3000) (3000) (3000) (3000) (3000) (3000)
Coûts et dépenses totaux (4200) (7500) (7500) (7500) (7500) (7500)

EBIT (200) 2500 2500 2500 2500 2500

- Taxes (40%) (80) (1000) (1000) (1000) (1000) (1000)
NOPAT (120) 1500 1500 1500 1500 1500
+ Amortissement 3000 3000 3000 3000 3000 3000
- Investissement (16000) (2400) (600) 0 0 0 (2080)
= Flux de trésorerie disponible (16000) 480 3900 4500 4500 4500 6580

WACC = Coût de la dette X % de la dette (1-impôt) + Coût des capitaux propres X % des
capitaux propres

WACC utilisant un niveau de risque 9.66 VAN utilisant un niveau de risque 811.89 TRI 11.00% 16029.80
modéré utilisant un niveau de risque
WACC 9.44 modéré
VAN utilisant un niveau de risque 984.92
inférieur inférieur
WACC utilisant un niveau de risque plus 9.92 VAN utilisant un niveau de risque 676.69
élevé plus élevé